摘要：文章構(gòu)建了一個(gè)小型DSGE模型，利用中國(guó)數(shù)據(jù)使用貝葉斯估計(jì)方法估計(jì)了模型的各種結(jié)構(gòu)參數(shù)，并計(jì)算了中國(guó)的自然產(chǎn)出缺口和潛在產(chǎn)出缺口。研究發(fā)現(xiàn)：自然產(chǎn)出缺口和潛在產(chǎn)出缺口保持了高同步性，這主要是由于成本加成定價(jià)沖擊對(duì)經(jīng)濟(jì)影響較??；兩種產(chǎn)出缺口的變動(dòng)都較為頻繁，基本上每4個(gè)季度就形成一個(gè)短的波動(dòng)周期；兩種產(chǎn)出缺口都準(zhǔn)確的判斷了中國(guó)經(jīng)濟(jì)波動(dòng)中的高點(diǎn)和低點(diǎn)，因此對(duì)經(jīng)濟(jì)預(yù)警有一定指導(dǎo)意義。

關(guān)鍵詞：產(chǎn)出缺口；動(dòng)態(tài)隨機(jī)一般均衡模型；自然產(chǎn)出缺口；潛在產(chǎn)出缺口

一、 引言

產(chǎn)出缺口是一個(gè)重要卻又爭(zhēng)論不斷的話題。一方面，產(chǎn)出缺口在經(jīng)濟(jì)學(xué)中具有較強(qiáng)的理論和現(xiàn)實(shí)含義。產(chǎn)出缺口為正意味著經(jīng)濟(jì)可能過(guò)熱，因而存在通脹壓力；產(chǎn)出缺口為負(fù)則意味著經(jīng)濟(jì)資源未能充分利用，經(jīng)濟(jì)可能面臨通縮壓力。因此，利用產(chǎn)出缺口可以幫助判斷短期的經(jīng)濟(jì)運(yùn)行狀態(tài)并預(yù)測(cè)通脹壓力。正是由于產(chǎn)出缺口對(duì)經(jīng)濟(jì)的預(yù)警作用，泰勒規(guī)則就設(shè)定貨幣政策會(huì)對(duì)產(chǎn)出缺口做出反應(yīng)。另一方面，關(guān)于如何估計(jì)產(chǎn)出缺口卻爭(zhēng)論不斷。產(chǎn)出缺口并不可觀測(cè)，因而需要通過(guò)估計(jì)得到。目前產(chǎn)出缺口的估計(jì)通常有三種方法：總量法、生產(chǎn)函數(shù)法、動(dòng)態(tài)隨機(jī)一般均衡方法（DSGE法）（Mishkin，2007）。而一般來(lái)說(shuō)，三種方法估計(jì)出來(lái)的產(chǎn)出缺口都有或多或少的差別。

近幾年，國(guó)內(nèi)外學(xué)者日益關(guān)注用DSGE模型來(lái)測(cè)度產(chǎn)出缺口。相比于總量法和生產(chǎn)函數(shù)法，DSGE法因其建立在微觀主體的跨期最優(yōu)化基礎(chǔ)上而能較好的刻畫經(jīng)濟(jì)的運(yùn)行動(dòng)態(tài)，因而可能能夠更為準(zhǔn)確的從經(jīng)濟(jì)學(xué)的角度、而不是從統(tǒng)計(jì)學(xué)的角度分析經(jīng)濟(jì)的產(chǎn)出缺口。當(dāng)然，不可否認(rèn)的是，DSGE法也有其弊端，由于估計(jì)結(jié)果高度依賴于模型的架構(gòu)、外生沖擊的設(shè)定以及參數(shù)初始值的選取，DSGE法得到的產(chǎn)出缺口可能并非那么穩(wěn)健。但即便如此，DSGE法仍為理解產(chǎn)出缺口提供了更多的經(jīng)濟(jì)學(xué)視角。

目前使用DSGE模型測(cè)度產(chǎn)出缺口的文章所使用的模型均大同小異。Justiniano和Primiceri（2008），Sala等（2010），馬文濤、魏福成（2011）等都使用了類似于Smets 和Wouters（2003，2007）的模型，Coenen等（2009）和Vetlov 等（2011）使用了歐洲央行常用的NAWM模型，Kiley（2010）使用的是他為美聯(lián)儲(chǔ)設(shè)計(jì)的EDO模型。

相比于使用總量法或生產(chǎn)函數(shù)法來(lái)計(jì)算產(chǎn)出缺口，使用DSGE模型來(lái)測(cè)算產(chǎn)出缺口的研究仍處于起步階段，尤其基于中國(guó)的研究仍相對(duì)很少。相比于已有文章，本文有如下兩方面的特點(diǎn)：

第一，相比于已有文章大多使用大型DSGE模型，本文將使用小型DSGE模型，以使得估計(jì)結(jié)果更為穩(wěn)健。目前測(cè)算產(chǎn)出缺口的模型都是大型的DSGE模型。這類大型DSGE模型對(duì)于經(jīng)濟(jì)的刻畫十分詳實(shí)，并在模型中納入了多種粘性機(jī)制；但正是由于刻畫的過(guò)于精細(xì)，這使得模型對(duì)產(chǎn)出缺口的測(cè)度非常不穩(wěn)健，而且對(duì)于產(chǎn)出缺口的影響因素的分析可能也沒(méi)那么直接。另外，考慮到經(jīng)濟(jì)的復(fù)雜性以及未知性，使用未得到充分證實(shí)的DSGE模型可能會(huì)得出誤導(dǎo)性的結(jié)論。因而，本文將參照Ireland（2011），使用簡(jiǎn)單的小型DSGE模型，僅考慮決定經(jīng)濟(jì)波動(dòng)的幾個(gè)關(guān)鍵方程——新凱恩斯IS曲線、新凱恩斯菲利普斯曲線和貨幣政策規(guī)則等——構(gòu)成的模型系統(tǒng)，以此來(lái)獲得更為穩(wěn)健的產(chǎn)出缺口估計(jì)結(jié)果。

第二，相比于已有文章僅考慮某種產(chǎn)出缺口定義，本文同時(shí)考慮了自然產(chǎn)出缺口（Natural Output Gap）和潛在產(chǎn)出缺口（Potential Output Gap）兩種產(chǎn)出缺口定義，并分析了這兩種產(chǎn)出缺口的差異。自然產(chǎn)出缺口被設(shè)定為實(shí)際產(chǎn)出與自然產(chǎn)出的比例，而自然產(chǎn)出被認(rèn)為是在經(jīng)濟(jì)中不存在價(jià)格粘性時(shí)的產(chǎn)出；潛在產(chǎn)出被設(shè)定為實(shí)際產(chǎn)出與潛在產(chǎn)出的比例，而潛在產(chǎn)出被認(rèn)為是經(jīng)濟(jì)中不存在價(jià)格粘性且市場(chǎng)完全競(jìng)爭(zhēng)下的產(chǎn)出。目前如馬文濤、魏福成（2011）等直接考慮的是其中一種產(chǎn)出缺口定義，卻并沒(méi)有考慮到兩種產(chǎn)出缺口的差異性；而考慮到現(xiàn)實(shí)中無(wú)法確定何種產(chǎn)出缺口的政策含義更強(qiáng)，因此有必要同時(shí)計(jì)算兩種產(chǎn)出缺口，并分析其差異性。

下文結(jié)構(gòu)如下，第二部分介紹理論模型，第三部分介紹參數(shù)估計(jì)與估計(jì)的產(chǎn)出缺口，第四部分為結(jié)論。

二、 理論模型

1. 模型簡(jiǎn)介。本文使用的模型是一個(gè)小型DSGE模型。通過(guò)代表性家庭的跨期決策來(lái)推導(dǎo)出新凱恩斯IS曲線；生產(chǎn)市場(chǎng)假設(shè)存在完全競(jìng)爭(zhēng)的最終產(chǎn)品市場(chǎng)和壟斷競(jìng)爭(zhēng)的中間產(chǎn)品市場(chǎng)，中間產(chǎn)品市場(chǎng)的價(jià)格調(diào)整存在調(diào)整成本因而推導(dǎo)得到新凱恩斯菲利普斯；貨幣政策規(guī)則刻畫了貨幣政策當(dāng)局如何通過(guò)調(diào)整貨幣供應(yīng)量增長(zhǎng)率來(lái)應(yīng)對(duì)通脹和產(chǎn)出增長(zhǎng)變動(dòng)。

2. 代表性家庭：代表性家庭的偏好由下面的預(yù)期效用方程給出：

U=E0βtαtln（Ct-γCt-1）+χln

（）-φ

其中，β為折現(xiàn)因子，αt為偏好沖擊，Ct為t期的實(shí)際消費(fèi)，Mt/Pt為t期的實(shí)際貨幣余額，ht為勞動(dòng)供給量，φt為勞動(dòng)供給偏好沖擊。

其中，偏好沖擊和勞動(dòng)供給偏好沖擊遵循下列一階自回歸過(guò)程：

ln（αt）=ραln（αt-1）+εαt（1）

ln（φt）=（1-ρφ）ln（φ）+ρφl(shuí)n（φt-1）+εφt（2）

自回歸系數(shù)0<ρα<1和0<ρφ<1，εαt和εφt服從零均值、標(biāo)準(zhǔn)差分別為σαt和σφt且序列無(wú)關(guān)的正態(tài)分布。

家庭預(yù)算約束為：

Ct+

其中，Pt為t時(shí)期的價(jià)格總水平，Tt為貨幣政策當(dāng)局對(duì)家庭的一次總支付的轉(zhuǎn)移支付，Bt為t時(shí)期持有的名義債券余額，Wt為名義工資率，Dt為家庭從中間產(chǎn)品生產(chǎn)企業(yè)中得到的名義紅利報(bào)酬，rt為名義利率。

構(gòu)造拉格朗日方程，設(shè)定拉格朗日因子為Λt，則可計(jì)算出家庭決策的一階條件。

3. 最終產(chǎn)品生產(chǎn)廠商：

在完全競(jìng)爭(zhēng)的最終產(chǎn)品市場(chǎng)，最終產(chǎn)品生產(chǎn)廠商利用價(jià)格為Pt（i）的中間產(chǎn)品Yt（i）生產(chǎn)出同質(zhì)的最終產(chǎn)品Yt，其中，i∈[0，1]。生產(chǎn)技術(shù)由下式表示：

Yt=

Yt（i）

di

θt為中間產(chǎn)品生產(chǎn)廠商的成本加成定價(jià)沖擊，其由如下自回歸過(guò)程刻畫：

ln（θt）=（1-ρθ）ln（θ）+ρθln（θ）+εθt（3）

其中，εθt服從零均值、方差為σθt的正態(tài)分布。

4. 中間產(chǎn)品生產(chǎn)廠商。在壟斷競(jìng)爭(zhēng)的中間產(chǎn)品市場(chǎng)，中間產(chǎn)品生產(chǎn)廠商雇傭數(shù)量為ht（i）的工人，利用下列的生產(chǎn)函數(shù)進(jìn)行生產(chǎn)：

Yt（i）=Ztht（i）（4）

其中，經(jīng)濟(jì)體的技術(shù)水平Zt由如下的帶漂移項(xiàng)的隨機(jī)游走過(guò)程刻畫：

ln（Zi）=ln（z）+ln（Zt-1）+εZt（5）

εZt表示增長(zhǎng)率沖擊，其服從均值為0，方差為σZt的正態(tài)分布。

廠商首先選擇成本最小化，設(shè)Δt（i）為拉格朗日乘子，則由一階條件知：

=Δt（i）Zi

其次，廠商確定產(chǎn)品價(jià)格Pt（i）以最大化預(yù)期折現(xiàn)利潤(rùn)和：

maxβtΛt

其中，

=Yt（i）-

-12Yt

其中，π表示穩(wěn)態(tài)通貨膨脹率，最后一項(xiàng)表示價(jià)格的實(shí)際調(diào)整成本。

在需求函數(shù)的基礎(chǔ)上，將上式對(duì)Pt（i）求一階導(dǎo)，并設(shè)定均衡時(shí)各企業(yè)定價(jià)相同，則有：

1=θt-（θt-1）?

-1+（θt-1）β?

-1（6）

5. 貨幣政策當(dāng)局。貨幣政策當(dāng)局采用貨幣增長(zhǎng)政策規(guī)則，而非利率規(guī)則。這種設(shè)定主要是考慮在我國(guó)人民銀行更依靠數(shù)量型工具，而非價(jià)格型工具來(lái)調(diào)控經(jīng)濟(jì)。

貨幣余額增長(zhǎng)率由下式?jīng)Q定表示：

t=（7）

貨幣政策規(guī)則為：

ln（）=ρωln（）-ρπl(wèi)n（）-ρgln（）+εωt（8）

其中，和g分別表示穩(wěn)態(tài)貨幣增長(zhǎng)率和穩(wěn)態(tài)實(shí)際產(chǎn)出增長(zhǎng)；εωt表示貨幣政策沖擊，其服從均值為0，方差為 σ ω t的正態(tài)分布。實(shí)際產(chǎn)出增長(zhǎng)率gt由下式表示：

gt=（9）

6. 資源約束。由于未考慮投資、政府支出和對(duì)外貿(mào)易，經(jīng)濟(jì)中生產(chǎn)的所有產(chǎn)品最終要么被消費(fèi)，要么被作為價(jià)格調(diào)整成本而被損耗掉，故經(jīng)濟(jì)體的資源約束由下式表示：

Yt=Ct+

-12Yt（10）

7. 去趨勢(shì)模型系統(tǒng)。經(jīng)濟(jì)中技術(shù)的對(duì)數(shù)水平是I（1）過(guò)程，因此，需對(duì)模型去趨勢(shì)。設(shè)yt=Yt/Zt，ct=Ct/Zt，wt=Wt/（Zt Pt），λt=ΛtZt，zt=Zt/Zt-1，mt=Mt/（Zt Pt），將前述模型去除趨勢(shì)則得到去趨勢(shì)模型系統(tǒng)。

8. 自然產(chǎn)出（Natural Output）和潛在產(chǎn)出（Potential Output）。自然產(chǎn)出是經(jīng)濟(jì)體在不存在價(jià)格粘性時(shí)的產(chǎn)出。根據(jù)本文的設(shè)定，沒(méi)有價(jià)格粘性的經(jīng)濟(jì)即是沒(méi)有價(jià)格調(diào)整成本的經(jīng)濟(jì)。當(dāng)價(jià)格靈活時(shí)，價(jià)格可以隨時(shí)調(diào)整，因此不會(huì)存在實(shí)際價(jià)格和名義價(jià)格的偏離，所以，這個(gè)模型可以不加入名義變量。潛在產(chǎn)出被定義為在完全競(jìng)爭(zhēng)和價(jià)格靈活下的產(chǎn)出。

（1）消費(fèi)者決策。消費(fèi)者決策在預(yù)算約束下做如下最優(yōu)化決策：

U=E0βtαtln（Cnt-γCnt-1）-φ

s.t.τnt+bnt-1+ωnthnt+dntcnt+

與之前的消費(fèi)者決策不同的是，這里的預(yù)算約束表征的都是在不存在價(jià)格粘性的市場(chǎng)中的實(shí)際值。另外，由于不考慮名義變量，因此貨幣余額不再進(jìn)入效用函數(shù)。

構(gòu)造拉格朗日方程，則可計(jì)算出家庭決策的一階條件。

（2）廠商決策。最終產(chǎn)品生產(chǎn)廠商的行為與之前的相同。

本部分設(shè)定中間產(chǎn)品生產(chǎn)廠商決策與前一部分設(shè)定的差別主要在這里不存在價(jià)格粘性。因此，生產(chǎn)決策與之前相同，而定價(jià)決策所面臨的約束不同。

由于價(jià)格可靈活調(diào)整，因此廠商只需決策當(dāng)期價(jià)格以使當(dāng)期的利潤(rùn)達(dá)到最大。在需求函數(shù)的基礎(chǔ)上，則有：

Pnt（i）=θtΔnt（i）Pt

由上式可知，企業(yè)設(shè)定的名義價(jià)格Pnt（i）是名義邊際成本Δnt（i）Pt的θt倍，因此，θt可被視為成本加成定價(jià)沖擊。θt越大，表示廠商的成本加成率越高，即經(jīng)濟(jì)的壟斷程度越強(qiáng)；反之反是；當(dāng)θt=1時(shí)，企業(yè)不存在成本加成，即意味著企業(yè)按照邊際成本定價(jià)，這便是完全競(jìng)爭(zhēng)條件下的定價(jià)方式，此時(shí)可認(rèn)為經(jīng)濟(jì)處于完全競(jìng)爭(zhēng)狀態(tài)。

在均衡時(shí)，所有廠商定價(jià)相同且等于價(jià)格總水平，故上式化為：

1=θtΔnt（11）

（3）經(jīng)濟(jì)的資源約束。由于經(jīng)濟(jì)中不再存在價(jià)格調(diào)整成本，所有產(chǎn)品均被用于消費(fèi)：

Ynt=Cnt（12）

（4）自然產(chǎn)出。通過(guò)一系列變換，得到關(guān)于自然產(chǎn)出的運(yùn)動(dòng)方程：

-

v-β=0

設(shè)定ynt=。則有：

-atφtθt（ynt）v-β=0（13）

從自然產(chǎn)出的運(yùn)動(dòng)方程來(lái)看，其主要由四種沖擊驅(qū)動(dòng)，技術(shù)沖擊zt、偏好沖擊at、勞動(dòng)供給偏好沖擊φt，成本加成定價(jià)沖擊θt。

（5）潛在產(chǎn)出。根據(jù)前面的分析，當(dāng)θt=1時(shí)，經(jīng)濟(jì)可被認(rèn)為是處于完全競(jìng)爭(zhēng)狀態(tài)。因此，潛在產(chǎn)出的運(yùn)行方程為：

-atφt（ypt）v-β=0（14）

從潛在產(chǎn)出的運(yùn)動(dòng)方程來(lái)看，其主要由三種沖擊驅(qū)動(dòng)，技術(shù)沖擊zt、偏好沖擊at、勞動(dòng)供給偏好沖擊φt。

（6）產(chǎn)出缺口。定義自然產(chǎn)出缺口：

gapnt=（15）

定義潛在產(chǎn)出缺口：

gappt=（16）

三、 參數(shù)估計(jì)與產(chǎn)出缺口測(cè)算

1. 參數(shù)估計(jì)。本文采用三列觀測(cè)數(shù)據(jù)來(lái)估計(jì)參數(shù)：實(shí)際GDP季度環(huán)比、CPI季度環(huán)比、M2季度環(huán)比。由于M2的數(shù)據(jù)從1996年起公布，因此其季度環(huán)比增長(zhǎng)率只能從該年第二季度起得到，故數(shù)據(jù)集從1996年第二季度到2011年第1季度，共計(jì)60個(gè)季度。首先通過(guò)CPI環(huán)比數(shù)據(jù)連乘得到定基比CPI，以名義GDP除以定基比CPI得到實(shí)際GDP。兩個(gè)序列均通過(guò)X12方法去除季節(jié)趨勢(shì)，然后通過(guò)相鄰兩季度相除得到實(shí)際GDP季度環(huán)比和CPI季度環(huán)比。M2季度環(huán)比使用M2季度末余額相除得到。除特殊說(shuō)明外，所有數(shù)據(jù)來(lái)自中經(jīng)網(wǎng)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)庫(kù)。

不同于Ireland（2011）使用極大似然估計(jì)方法，本文使用貝葉斯方法來(lái)估計(jì)參數(shù)。這主要是由于參數(shù)個(gè)數(shù)過(guò)多，似然函數(shù)平面可能很平，因此使用極大似然估計(jì)可能無(wú)法得到全局最優(yōu)解。而貝葉斯估計(jì)能夠結(jié)合先驗(yàn)信息來(lái)估計(jì)參數(shù)，從而提高了估計(jì)的精確度。

除了設(shè)定貼現(xiàn)因子β=0.99外，其他的參數(shù)都通過(guò)貝葉斯估計(jì)方法估計(jì)得到結(jié)果。假定ρα、ρφ、ρθ均滿足貝塔分布，χ、υ、α、ρω、ρπ、ρg、φ、θ、π和z均滿足均勻分布，γ和?則滿足伽馬分布，各沖擊標(biāo)準(zhǔn)差滿足擬伽馬分布。各先驗(yàn)均值和先驗(yàn)方差等設(shè)定均參考馬文濤、魏福成（2011）和Ireland（2011）。

2. 估計(jì)結(jié)果。在得到各參數(shù)的估計(jì)值后，通過(guò)卡爾曼濾波求得模型系統(tǒng)的平滑算子，便可將平滑算子作為DSGE模型對(duì)于產(chǎn)出缺口的估計(jì)。本文模型對(duì)于自然產(chǎn)出缺口（gap_n）與潛在產(chǎn)出缺口（gap_p）的估計(jì)圖如圖1所示。圖中可以看出如下幾個(gè)方面的特點(diǎn)：

第一，自然產(chǎn)出缺口與潛在產(chǎn)出缺口變動(dòng)基本一致。從轉(zhuǎn)折點(diǎn)來(lái)看，兩個(gè)序列的轉(zhuǎn)折點(diǎn)基本一致。從相關(guān)系數(shù)來(lái)看，兩者的相關(guān)系數(shù)高達(dá)0.966 3。根據(jù)定義，這兩個(gè)產(chǎn)出缺口的比值等于潛在產(chǎn)出比自然產(chǎn)出。而潛在產(chǎn)出與自然產(chǎn)出的差別主要在潛在產(chǎn)出的成本加成定價(jià)幅度為1，且不受成本加成定價(jià)沖擊；而自然產(chǎn)出的成本價(jià)格定價(jià)幅度不為1，且受成本加成定價(jià)沖擊。兩者的高度一致性顯示出在這段時(shí)間內(nèi)，成本加成定價(jià)沖擊對(duì)于經(jīng)濟(jì)的影響相對(duì)較小。這意味著，無(wú)論選擇何種產(chǎn)出缺口都是合適的。

第二，自然產(chǎn)出缺口在1左右波動(dòng)，而潛在產(chǎn)出缺口在0.69附近波動(dòng)，這顯示我國(guó)壟斷因素導(dǎo)致了一定程度的產(chǎn)出損失。兩個(gè)缺口數(shù)據(jù)顯示實(shí)際產(chǎn)出基本與自然產(chǎn)出缺口基本一致，而實(shí)際產(chǎn)出卻比潛在產(chǎn)出小很多。自然產(chǎn)出缺口在1附近波動(dòng)表明價(jià)格粘性對(duì)這段時(shí)間內(nèi)的經(jīng)濟(jì)影響并不很大，因?yàn)槿绻麅r(jià)格粘性的影響較大的話，自然產(chǎn)出和實(shí)際產(chǎn)出應(yīng)該差別較大。這種粘性的影響較小可能是由本文使用的數(shù)據(jù)造成的，由于本文使用的是環(huán)比數(shù)據(jù)而非同比數(shù)據(jù)，考慮到環(huán)比數(shù)據(jù)的高波動(dòng)性，滯后通脹對(duì)當(dāng)期通脹的影響可能會(huì)很小。實(shí)際產(chǎn)出比潛在產(chǎn)出小很多，而實(shí)際產(chǎn)出與自然產(chǎn)出差別不大，這證明了我國(guó)的壟斷程度較強(qiáng)，壟斷因素較多，成本加成定價(jià)幅度較高，由此導(dǎo)致了我國(guó)實(shí)際產(chǎn)出和潛在產(chǎn)出的系統(tǒng)性差別。

第三，自然產(chǎn)出缺口與潛在產(chǎn)出缺口變動(dòng)較為頻繁。如果以V字形作為經(jīng)濟(jì)周期轉(zhuǎn)折的判斷基準(zhǔn)，本文估計(jì)的產(chǎn)出缺口的轉(zhuǎn)折點(diǎn)大概每4個(gè)季度就會(huì)出現(xiàn)一次，這個(gè)結(jié)果和馬文濤、魏福成（2011）的結(jié)論基本一致。然而，這種變動(dòng)的頻繁程度是大大大于其他估計(jì)方法估計(jì)得到的結(jié)果的，這可能主要是由于本文利用的是季度環(huán)比數(shù)據(jù)。

第四，自然產(chǎn)出缺口與潛在產(chǎn)出缺口基本能夠刻畫出在這段時(shí)期內(nèi)經(jīng)濟(jì)的幾個(gè)高點(diǎn)和低點(diǎn)。DSGE得到的產(chǎn)出缺口顯示，1996年、2003年第四季度，2006年第四季度至2008年第一季度以及2010年第四季度是經(jīng)濟(jì)中的幾個(gè)相對(duì)高點(diǎn)，而2008年第四季度是經(jīng)濟(jì)中的低點(diǎn)，這種刻畫和現(xiàn)實(shí)的實(shí)際情況比較符合。因此，以本文得到的產(chǎn)出缺口作為經(jīng)濟(jì)運(yùn)行情況的判斷指標(biāo)具有一定參考意義。

四、 結(jié)論

參照Ireland（2011），本文構(gòu)建了一個(gè)包含消費(fèi)者、中間產(chǎn)品生產(chǎn)者、最終產(chǎn)品生產(chǎn)者和貨幣政策當(dāng)局的小型DSGE模型，模型通過(guò)消費(fèi)者決策得到新凱恩斯IS曲線，通過(guò)中間產(chǎn)品生產(chǎn)者的定價(jià)決策得到新凱恩斯菲利普斯菲利普斯曲線，并設(shè)定數(shù)量型的貨幣政策規(guī)則。

利用中國(guó)的實(shí)際數(shù)據(jù)，本文使用貝葉斯估計(jì)方法估計(jì)了模型的各種結(jié)構(gòu)參數(shù)，并利用得到的結(jié)構(gòu)參數(shù)計(jì)算得到了模型估計(jì)的中國(guó)的自然產(chǎn)出缺口和潛在產(chǎn)出缺口。通過(guò)對(duì)自然產(chǎn)出缺口和潛在產(chǎn)出缺口的分析發(fā)現(xiàn)：自然產(chǎn)出缺口和潛在產(chǎn)出缺口保持了高同步性，這種同步性主要由于成本加成定價(jià)沖擊對(duì)經(jīng)濟(jì)影響較??；兩種產(chǎn)出缺口的變動(dòng)都較為頻繁，基本上每4個(gè)季度就完成一個(gè)短的波動(dòng)周期；兩種產(chǎn)出缺口都準(zhǔn)確的判斷了數(shù)據(jù)時(shí)段中的高點(diǎn)和低點(diǎn)，因此對(duì)于經(jīng)濟(jì)預(yù)警有一定的指導(dǎo)意義。

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基金項(xiàng)目：中國(guó)人民大學(xué)科學(xué)研究基金（中央高?；究蒲袠I(yè)務(wù)費(fèi)專項(xiàng)資金資助）（項(xiàng)目號(hào)：12XNH061）。

作者簡(jiǎn)介：唐詩(shī)磊，中國(guó)人民大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院博士生；譚琦，中國(guó)人民大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院博士生。

收稿日期：2013-03-05。