摘 要：“十二五”是淮安市工業(yè)發(fā)展全面步入新型工業(yè)化中期階段的攻堅(jiān)時(shí)期，也是貫徹落實(shí)省委省政府關(guān)于加快淮安蘇北重要中心城市建設(shè)戰(zhàn)略的關(guān)鍵時(shí)期。如何利用省委省政府支持我市符合條件的企業(yè)發(fā)行債券、上市融資這一難得歷史機(jī)遇，借力資本市場(chǎng)，在更高層次上集聚要素、整合資源、優(yōu)化結(jié)構(gòu)，加快新型工業(yè)化發(fā)展是淮安市面臨的一個(gè)重要課題。深入探析新型工業(yè)化與資本市場(chǎng)關(guān)系、分析現(xiàn)狀及成因、研究具體解決路徑，為淮安市加快新型工業(yè)化建設(shè)提供了理論支持和決策參考。

關(guān)鍵詞：新型工業(yè)化；資本市場(chǎng)；淮安

中圖分類(lèi)號(hào)：F127 文獻(xiàn)標(biāo)志碼：A 文章編號(hào)：1673-291X（2012）09-0109-02

一、新型工業(yè)化道路與資本市場(chǎng)的關(guān)系

所謂新型工業(yè)化道路是指堅(jiān)持以信息化和工業(yè)化互為帶動(dòng)提升，互為支持促進(jìn)，共同構(gòu)筑一條科技含量高、經(jīng)濟(jì)效益好、資源消耗低、環(huán)境污染少、人力資源得到充分發(fā)揮的工業(yè)化路子。走新型工業(yè)化道路本質(zhì)上要求建立以企業(yè)為主體、以市場(chǎng)為導(dǎo)向、覆蓋經(jīng)濟(jì)和社會(huì)領(lǐng)域的自主創(chuàng)新體系，通過(guò)科技創(chuàng)新、組織創(chuàng)新、制度創(chuàng)新推動(dòng)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化、資源合理配置和經(jīng)濟(jì)擴(kuò)量提質(zhì)、轉(zhuǎn)型升級(jí)。

堅(jiān)持走中國(guó)特色的新型工業(yè)化道路對(duì)資本市場(chǎng)的發(fā)展形成了新的推動(dòng)力。首先，確立以高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)為主導(dǎo)、依靠高新技術(shù)改造提升傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)、培育發(fā)展戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)為資本市場(chǎng)的發(fā)展提供了豐富而優(yōu)質(zhì)的擬上市企業(yè)資源，進(jìn)一步鞏固增強(qiáng)了資本市場(chǎng)持續(xù)穩(wěn)定健康發(fā)展的基礎(chǔ)。其次，為建立健全多層次資本市場(chǎng)體系提供了有力的支持。按照國(guó)際慣例，成熟的資本市場(chǎng)體系應(yīng)至少包括主板、創(chuàng)業(yè)板和三板市場(chǎng)三個(gè)層次，中國(guó)目前已基本形成主板、創(chuàng)業(yè)板和三板為主體的多層次資本市場(chǎng)體系，上市公司遍及機(jī)械制造、信息技術(shù)、生物醫(yī)藥等諸多行業(yè)，形成了以制造業(yè)為主體、高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)和新興產(chǎn)業(yè)為兩翼的市場(chǎng)新格局。最后，為深化資本市場(chǎng)改革創(chuàng)新和完善市場(chǎng)功能注入了新的活力。走新型工業(yè)化道路是推動(dòng)科技進(jìn)步、促進(jìn)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)優(yōu)化和升級(jí)的過(guò)程，這要求作為社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)重要組成部分的資本市場(chǎng)，進(jìn)一步強(qiáng)化基礎(chǔ)性制度建設(shè)，逐步建立全國(guó)統(tǒng)一監(jiān)管的場(chǎng)外交易市場(chǎng)；完善新股發(fā)行審核、再融資及退市制度；探索建立交易所各市場(chǎng)轉(zhuǎn)板機(jī)制；大力發(fā)展債券市場(chǎng)，穩(wěn)步發(fā)展期貨市場(chǎng)，優(yōu)化市場(chǎng)結(jié)構(gòu)，不斷增強(qiáng)市場(chǎng)的活力和競(jìng)爭(zhēng)力，這為資本市場(chǎng)的改革發(fā)展指明了新的方向。

由此可以看出，走新型工業(yè)化道路是以產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整和升級(jí)為支撐，以促進(jìn)企業(yè)加快自主創(chuàng)新、轉(zhuǎn)型發(fā)展和做大做強(qiáng)為落腳點(diǎn)。擬上市企業(yè)特別是優(yōu)質(zhì)企業(yè)是資本市場(chǎng)擴(kuò)容提質(zhì)的基石，資本市場(chǎng)在服務(wù)新興工業(yè)化建設(shè)進(jìn)程中獲得較快成長(zhǎng)的同時(shí)，也為在更高層次上集聚要素、整合資源、優(yōu)化結(jié)構(gòu)，加快新型工業(yè)化建設(shè)搭建了全新的支持平臺(tái)。一是拓寬了企業(yè)的直接融資渠道，滿(mǎn)足企業(yè)多元化融資需求。2011年滬深兩市共有282家企業(yè)IPO，220家企業(yè)再融資，市場(chǎng)融資總額達(dá)5 073億元，A股市場(chǎng)累計(jì)融資總額超過(guò)4.1萬(wàn)億；上市公司債券融資1 707.4億元，企業(yè)債券融資累計(jì)超過(guò)3.1萬(wàn)億。為企業(yè)加快自主創(chuàng)新和推進(jìn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整和優(yōu)化升級(jí)提供了資金支持。二是促進(jìn)企業(yè)體制機(jī)制創(chuàng)新。推進(jìn)上市公司法人治理結(jié)構(gòu)規(guī)范運(yùn)作、深化新股發(fā)行制度改革、強(qiáng)化以公開(kāi)透明為核心的市場(chǎng)制度建設(shè)、完善重組并購(gòu)功效等一系列旨在強(qiáng)化市場(chǎng)基礎(chǔ)性制度建設(shè)和完善市場(chǎng)運(yùn)行機(jī)制的重要舉措，為推進(jìn)企業(yè)規(guī)范改制上市、減少關(guān)聯(lián)交易、解決同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)，建立以市場(chǎng)為導(dǎo)向驅(qū)動(dòng)產(chǎn)品、業(yè)務(wù)和管理機(jī)制創(chuàng)新提供了內(nèi)生動(dòng)力。三是引導(dǎo)資金、技術(shù)、人才等要素資源向優(yōu)勢(shì)企業(yè)集聚，促進(jìn)了具有高風(fēng)險(xiǎn)、高收益特征的新興產(chǎn)業(yè)企業(yè)的興起和發(fā)展。

二、淮安新型工業(yè)化建設(shè)與資本市場(chǎng)支持現(xiàn)狀及原因分析

經(jīng)過(guò)“十一五”的快速發(fā)展，淮安規(guī)模以上企業(yè)達(dá)2 419戶(hù)，其中27戶(hù)企業(yè)銷(xiāo)售收入超10億元，兩戶(hù)企業(yè)過(guò)百億元。 IT、特鋼和鹽化工新材料三大千億元產(chǎn)業(yè)占規(guī)模工業(yè)比重超過(guò)50%，高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)產(chǎn)值在規(guī)模以上工業(yè)產(chǎn)值中占比超過(guò)15%，全市工業(yè)發(fā)展步入新型工業(yè)化中期階段。與此同時(shí)，在促進(jìn)和加大資本市場(chǎng)利用方面也呈現(xiàn)出一些新的特點(diǎn)：市外上市公司或以設(shè)立全資子公司、兼并重組優(yōu)勢(shì)企業(yè)、參股投資新興企業(yè)等多種方式，紛紛在淮搶灘布局；本土企業(yè)和地方各級(jí)政府上市意識(shí)不斷覺(jué)醒；注重多元化拓展直接融資渠道。但與周邊兄弟市，特別是蘇南地區(qū)相比還存在較大差距，究其原因，主要有以下三個(gè)方面：

1.企業(yè)參與和利用資本市場(chǎng)的主體意識(shí)不強(qiáng)，過(guò)度依靠銀行貸款，融資結(jié)構(gòu)不合理。2011年淮安各大金融機(jī)構(gòu)累計(jì)向企業(yè)發(fā)放各類(lèi)貸款超過(guò)900億元，而同期企業(yè)直接融資占比不足1%。從企業(yè)上市運(yùn)作情況來(lái)看，目前三大千億元產(chǎn)業(yè)、戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)尚無(wú)一家龍頭企業(yè)真正啟動(dòng)股改上市操作程序，大多企業(yè)停留在傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)經(jīng)營(yíng)階段，過(guò)于依賴(lài)自身積累式發(fā)展，缺乏借助資本市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)外延式擴(kuò)張的進(jìn)取精神。

2.區(qū)域多層次資本市場(chǎng)體系建設(shè)滯后，各大要素市場(chǎng)之間協(xié)同效應(yīng)不強(qiáng)，制約了市場(chǎng)功能發(fā)揮和資源配置效率。股票市場(chǎng)方面，截至去年末，全省境內(nèi)外上市公司總量達(dá)308家，融資總額超過(guò)3 200億元，淮安市兩項(xiàng)指標(biāo)占全省比重分別為0.3%和0.05%；債券市場(chǎng)方面，全省企業(yè)債券融資規(guī)模突破1 000億元，淮安市占比不足全省3%；創(chuàng)投市場(chǎng)方面，經(jīng)國(guó)家發(fā)改委備案的創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)僅為1家，占全省的比重約為0.6%。由于淮安市前述市場(chǎng)建設(shè)尚處于探索和積極推進(jìn)階段，市場(chǎng)功能還不能顯現(xiàn)，更談不上產(chǎn)生協(xié)同效應(yīng)。

3.缺乏精通資本運(yùn)作的高層次人才，產(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)劃與資本市場(chǎng)建設(shè)沒(méi)有形成步調(diào)一致、互為推動(dòng)、協(xié)同發(fā)展的運(yùn)行格局。淮安市不僅企業(yè)緊缺具有上市運(yùn)作經(jīng)驗(yàn)的專(zhuān)門(mén)人才，而且各級(jí)黨政機(jī)關(guān)特別是縣（區(qū)）政府了解和懂得資本運(yùn)作的專(zhuān)業(yè)人才不多。離開(kāi)政府的戰(zhàn)略規(guī)劃引領(lǐng)和企業(yè)有意識(shí)的參與支持，二者難以自發(fā)形成良性互動(dòng)、相互促進(jìn)的內(nèi)生機(jī)制。

三、建立健全區(qū)域多層次資本市場(chǎng)制度和體系，促進(jìn)淮安新型工業(yè)化建設(shè)實(shí)現(xiàn)新的跨越

根據(jù)產(chǎn)業(yè)發(fā)展理論，產(chǎn)業(yè)在不同的發(fā)展周期呈現(xiàn)出階段性特征，在資源配置、產(chǎn)業(yè)政策支持等方面的要求也有所不同，這使得建立在以產(chǎn)業(yè)發(fā)展為支撐的新型工業(yè)化建設(shè)階段性特征也較為明顯。培育和完善多層次資本市場(chǎng)體系，暢通產(chǎn)業(yè)發(fā)展的資源配置、政策支持機(jī)制，對(duì)淮安市實(shí)施工業(yè)強(qiáng)市戰(zhàn)略，加快推進(jìn)新型工業(yè)化建設(shè)具有重要意義。

1.引進(jìn)和培育多層次市場(chǎng)主體。為形成統(tǒng)一、開(kāi)放、競(jìng)爭(zhēng)和有序的市場(chǎng)運(yùn)行環(huán)境，加大多層次市場(chǎng)主體的引進(jìn)和培育是關(guān)鍵。建立上市后備資源庫(kù)，培育股票市場(chǎng)主體，根據(jù)淮安市“十二五”規(guī)劃目標(biāo)，重點(diǎn)圍繞特鋼、IT、鹽化工新材料、節(jié)能環(huán)保和食品五大千億元級(jí)主導(dǎo)產(chǎn)業(yè)，紡織、機(jī)械、輕工和建材等傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)及新醫(yī)藥、新能源、新材料、軟件和信息服務(wù)等戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)，深入調(diào)研，摸底排查，挖掘儲(chǔ)備一批成長(zhǎng)性好、業(yè)績(jī)好、競(jìng)爭(zhēng)能力強(qiáng)的企業(yè)，納入資源庫(kù)跟蹤培育，按照發(fā)行上市程序，實(shí)行梯次推進(jìn)，動(dòng)態(tài)管理。搭建機(jī)構(gòu)合作平臺(tái)，大力發(fā)展債券市場(chǎng)，密切加強(qiáng)與發(fā)行承銷(xiāo)機(jī)構(gòu)、信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)及發(fā)行審核部門(mén)的溝通合作，探索短期融資券、中期票據(jù)、集合票據(jù)等債務(wù)融資工具有效利用模式，拓寬企業(yè)直接融資渠道。培育和引進(jìn)創(chuàng)投機(jī)構(gòu)，加快發(fā)展創(chuàng)投市場(chǎng)，鼓勵(lì)境內(nèi)外法人機(jī)構(gòu)、社會(huì)團(tuán)體和自然人來(lái)淮設(shè)立創(chuàng)投公司和分支機(jī)構(gòu)，支持具有一定資本實(shí)力的民營(yíng)企業(yè)、擔(dān)保公司、社會(huì)資本通過(guò)新設(shè)、變更登記、增資擴(kuò)股等多種形式成立創(chuàng)投公司，引導(dǎo)各類(lèi)創(chuàng)投基金、私募股權(quán)基金、證券直投、信托機(jī)構(gòu)、保險(xiǎn)公司等機(jī)構(gòu)投資者來(lái)淮拓展業(yè)務(wù)；積極發(fā)展創(chuàng)投管理機(jī)構(gòu)，培育和造就一批具有較強(qiáng)運(yùn)作能力、創(chuàng)新能力和品牌影響力的本土創(chuàng)投管理機(jī)構(gòu)。

2.建立以資本市場(chǎng)為紐帶的金融支持體系。金融是市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的血脈，資本市場(chǎng)是現(xiàn)代金融業(yè)的核心，建立以資本市場(chǎng)為紐帶，促進(jìn)企業(yè)直接融資與間接融資有機(jī)結(jié)合、雙向推動(dòng)和協(xié)調(diào)發(fā)展，將有利于形成全面性、協(xié)同性和可持續(xù)性的金融運(yùn)行環(huán)境，進(jìn)一步完善市場(chǎng)功能，提高資源配置效率，給力新型工業(yè)化建設(shè)。建立銀企對(duì)接機(jī)制，鼓勵(lì)銀行機(jī)構(gòu)加大對(duì)上市后備資源庫(kù)企業(yè)信貸投放，支持企業(yè)技術(shù)研發(fā)、擴(kuò)大經(jīng)營(yíng)規(guī)模、加速做大做強(qiáng)，支持銀行創(chuàng)新融資工具，針對(duì)企業(yè)不同成長(zhǎng)階段及上市過(guò)程中資金需求特點(diǎn)，聯(lián)手信托、私募、券商、投行等各類(lèi)金融機(jī)構(gòu)，設(shè)計(jì)企業(yè)個(gè)性化需求方案，為企業(yè)想上市、做上市和快上市提供有力保障；積極開(kāi)展金融產(chǎn)品創(chuàng)新，支持淮安市具有一定規(guī)模的創(chuàng)投公司增強(qiáng)實(shí)力，提高市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力。創(chuàng)新融資擔(dān)保模式，支持淮安市擔(dān)保機(jī)構(gòu)不斷推進(jìn)擔(dān)保品種和融資擔(dān)保模式創(chuàng)新，針對(duì)戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)企業(yè)經(jīng)營(yíng)不確定因素多、可抵押資產(chǎn)少、銀行融資難等特點(diǎn)，不斷研發(fā)設(shè)計(jì)差異化、個(gè)性化的綜合服務(wù)方案，依托自身行業(yè)資源，努力為企業(yè)提供“借貸+擔(dān)保+創(chuàng)投”一攬子金融服務(wù)。推動(dòng)產(chǎn)權(quán)市場(chǎng)轉(zhuǎn)型升級(jí)，積極借鑒先進(jìn)地區(qū)經(jīng)驗(yàn)，探索淮安市產(chǎn)權(quán)市場(chǎng)改革路徑，為企業(yè)股權(quán)流轉(zhuǎn)、兼并重組、風(fēng)險(xiǎn)資本退出搭建平臺(tái)。

3.加強(qiáng)資本運(yùn)作人才隊(duì)伍建設(shè)。加快淮安市多層次資本市場(chǎng)體系，必須堅(jiān)持人才先行戰(zhàn)略，通過(guò)引進(jìn)人才、借助外腦，選拔和培養(yǎng)人才、增強(qiáng)造血功能，以實(shí)現(xiàn)對(duì)這項(xiàng)工作的組織推進(jìn)和統(tǒng)籌規(guī)劃。落實(shí)淮安市引進(jìn)高層次人才的各項(xiàng)扶持政策，鼓勵(lì)企業(yè)通過(guò)采取期權(quán)、股權(quán)等多種激勵(lì)方式引進(jìn)人才。面向全市選拔一批具有較強(qiáng)理論基礎(chǔ)和實(shí)務(wù)操作能力的專(zhuān)業(yè)人才，充實(shí)到各級(jí)黨政機(jī)關(guān)，進(jìn)一步加快資本運(yùn)作人才隊(duì)伍建設(shè)。結(jié)合淮安市資本市場(chǎng)運(yùn)行情況，適時(shí)有針對(duì)性地舉辦不同層面、靈活多樣的專(zhuān)題培訓(xùn)活動(dòng)，邀請(qǐng)行業(yè)知名專(zhuān)家學(xué)者來(lái)淮開(kāi)班授課，努力提高資本運(yùn)作人才隊(duì)伍整體素質(zhì)。

4.建立和完善市場(chǎng)監(jiān)管機(jī)制。為切實(shí)維護(hù)區(qū)域多層次資本市場(chǎng)秩序，降低市場(chǎng)運(yùn)行風(fēng)險(xiǎn)，保障市場(chǎng)主體的合法權(quán)益，促進(jìn)市場(chǎng)平穩(wěn)持續(xù)健康發(fā)展，實(shí)施積極的監(jiān)管措施是地方政府行使宏觀(guān)調(diào)控職責(zé)的重要體現(xiàn)。建立由金融、司法、公安、行業(yè)協(xié)會(huì)等多部門(mén)組成的聯(lián)席會(huì)議制度，定期就地區(qū)資本市場(chǎng)運(yùn)行情況召開(kāi)分析會(huì)，研究解決市場(chǎng)重點(diǎn)難點(diǎn)問(wèn)題，出臺(tái)監(jiān)管措施提高市場(chǎng)規(guī)范化運(yùn)作水平。建立上市公司協(xié)會(huì)、創(chuàng)投公司協(xié)會(huì)、擔(dān)保公司協(xié)會(huì)，推動(dòng)行業(yè)自律，積極營(yíng)造依法經(jīng)營(yíng)、公平競(jìng)爭(zhēng)、誠(chéng)實(shí)守信的市場(chǎng)環(huán)境。

參考文獻(xiàn)：

[1] 余華銀，楊燁軍，宋馬林.安徽新型工業(yè)化問(wèn)題實(shí)證研究[M].沈陽(yáng):遼寧大學(xué)出版社，2009:7.

[2] 涂人猛.新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展與資本市場(chǎng)支持問(wèn)題研究[J].武漢金融，2011，(5).

[3] 姚剛.加大資本市場(chǎng)對(duì)戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的支持力度[J].中國(guó)金融，2011，(2).[責(zé)任編輯 陳鳳雪]