摘 要:目前,中國的個(gè)人理財(cái)業(yè)務(wù)還處于起步階段,而西方各大商業(yè)銀行對個(gè)人理財(cái)業(yè)務(wù)的重視都達(dá)到了相當(dāng)高的程度。長期以來,中國商業(yè)銀行都是以存貸利差為主要的收入來源,這同歐美商業(yè)銀行形成了鮮明對比。個(gè)人理財(cái)?shù)戎虚g業(yè)務(wù)的發(fā)展有助于商業(yè)銀行的戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型,提高商業(yè)銀行的整體競爭力。隨著中國居民整體收入的增多及觀念的轉(zhuǎn)變,個(gè)人理財(cái)需求旺盛,通過理財(cái)實(shí)現(xiàn)個(gè)人財(cái)富的保值與增值已成為中國商業(yè)銀行開展個(gè)人理財(cái)業(yè)務(wù)的現(xiàn)實(shí)需要。
關(guān)鍵詞:商業(yè)銀行;人民幣理財(cái)產(chǎn)品;收益率
中圖分類號:F830.33 文獻(xiàn)標(biāo)志碼:A 文章編號:1673-291X(2012)09-0032-02
一、國外主要研究動(dòng)態(tài)
以下是西方國家學(xué)者的相關(guān)著作。
HershShefrin,MeirStatman(1993)認(rèn)為,傳統(tǒng)研究中,在設(shè)計(jì)金融產(chǎn)品時(shí),考慮的因素主要是現(xiàn)金流,建議在金融產(chǎn)品設(shè)計(jì)時(shí)更多地考慮引入客戶的行為因素。GloriaBarezak,PamSeholderEllen,BrueeK.Pilling(1997)通過大量的數(shù)據(jù)實(shí)證分析了客戶選擇銀行創(chuàng)新產(chǎn)品(ATM、網(wǎng)上銀行、信用卡等)的原因和動(dòng)機(jī)。
W.SeottFrame,LawrenceJ·White(2004)考察了截至2004年關(guān)于金融創(chuàng)新方面的經(jīng)驗(yàn)研究,發(fā)現(xiàn)相關(guān)的研究非常缺乏,尤其是關(guān)于鼓勵(lì)金融創(chuàng)新的環(huán)境因素方面的研究僅有兩篇。認(rèn)為這是由于缺乏相關(guān)數(shù)據(jù)造成的,建議金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)多從事這方面的研究,給研究者提供更多可供參考的數(shù)據(jù)。
PavelA.Stoimenov和Sasehawilkens(2005)研究了德國金融市場掛鉤債券結(jié)構(gòu)型產(chǎn)品的定價(jià)問題。認(rèn)為歐洲市場每天交易的期權(quán)價(jià)格引起了結(jié)構(gòu)型產(chǎn)品偏離理論價(jià)格的大幅波動(dòng)。指出對于大部分產(chǎn)品,發(fā)行銀行可在初級市場獲得大量隱性收入。在初級市場,發(fā)行人定價(jià)機(jī)制的決定性因素是潛在或隱含衍生品的種類;在二級市場,產(chǎn)品的生命周期是定價(jià)的關(guān)鍵因素。MartinCrowder,DavidJ.Hand和WojtekKrzanowski(2005),研究了客戶在使用銀行服務(wù)的期限里對銀行收入產(chǎn)生的貢獻(xiàn)。建立了一個(gè)銀行決定客戶試用期以及延長期長短的最優(yōu)化模型。
BartLarivi色re和DirkVandenPoel(2006)研究了銀行對于即將走到一起的年輕人提供金融產(chǎn)品的優(yōu)勢。指出這一階段,年輕人很容易變換銀行服務(wù),便利性、價(jià)格等因素是吸引這些群體的重要因素。T.C.EdwinCheng,DavidY.C.Lam,AndyC.L.Yeung(2006)運(yùn)用基于TeehnologyAcc即tanceModel(T胡)的理論模型,研究了香港客戶是怎樣認(rèn)識和接受網(wǎng)上銀行的實(shí)證分析,結(jié)果驗(yàn)證了模型的有效性。
Laukkanen.T(2007)研究了居民對于銀行所提供的電話,網(wǎng)絡(luò)等電子產(chǎn)品的選擇傾向,認(rèn)為電話銀行選用者是因?yàn)樗募磿r(shí)靈活性,網(wǎng)絡(luò)銀行的選用者是因?yàn)槠聊坏目梢曅浴?/p>
二、國內(nèi)主要研究動(dòng)態(tài)
中國經(jīng)濟(jì)界對個(gè)人理財(cái)理論對策思路很多。
巨榮良(1995)提出建立中國個(gè)人投資學(xué)。單曉華(1995)研究中國個(gè)人理財(cái)形式及投資行為,但沒有從學(xué)科的角度來對這一問題。柴效武(2000)提出了家庭金融研究的構(gòu)想,但內(nèi)容不夠豐富全面,比如沒有考慮到信息技術(shù)因素的影響等,而且作者也認(rèn)為個(gè)人理財(cái)比家庭金融更為確切。
黃向陽(2004)介紹并評價(jià)了西方生命周期理財(cái)概念,指出生命周期理財(cái)概念包括生命周期、長期資產(chǎn)負(fù)債管理及人力資本等幾個(gè)重要的概念,其是進(jìn)行個(gè)人理財(cái)、人壽保險(xiǎn)和社會保險(xiǎn)的基本研究框架。趙立航(2004)指出個(gè)人理財(cái)問題與需求構(gòu)成了個(gè)人理財(cái)?shù)倪壿嫽A(chǔ),推動(dòng)了中國個(gè)人理財(cái)服務(wù)的不斷創(chuàng)新發(fā)展。中國剛剛起步的銀行個(gè)人理財(cái)服務(wù),必須奠定自己的邏輯基礎(chǔ),這樣就會獲得更快、更好的發(fā)展。
張光平(2005),他在《人民幣衍生品》一書中應(yīng)用金融工程理論詳細(xì)介紹了人民幣衍生品,但主要是分析機(jī)構(gòu)人民幣衍生產(chǎn)品,對個(gè)人人民幣理財(cái)產(chǎn)品介紹很少,在回顧了2004年推出的人民幣理財(cái)產(chǎn)品后,簡要介紹了產(chǎn)品收益風(fēng)險(xiǎn)概況。王現(xiàn)增(2005)指出人民幣理財(cái)產(chǎn)品以其收益較高、風(fēng)險(xiǎn)較低的特點(diǎn)受到投資者的追捧,但它的影響不容忽視,其形成對儲蓄的替代,推動(dòng)利率市場化,改變了商業(yè)銀行收支結(jié)構(gòu),并且有助于經(jīng)濟(jì)健康發(fā)展。同時(shí)人民幣理財(cái)產(chǎn)品的出現(xiàn)對商業(yè)銀行經(jīng)營也帶來了諸多啟示:商業(yè)銀行要高度重視客戶價(jià)值的提升,注重產(chǎn)品的創(chuàng)新,全面增強(qiáng)經(jīng)營能力等。
劉坤(2006)對固定收益型人民幣理財(cái)產(chǎn)品做了全面介紹,包括產(chǎn)品的設(shè)計(jì)原理、產(chǎn)品特點(diǎn)、產(chǎn)品收益風(fēng)險(xiǎn)等,指出問題的根源是銀行在產(chǎn)品設(shè)計(jì)時(shí)根據(jù)無風(fēng)險(xiǎn)套利模式,但這種套利并不會長期存在,因此需要改進(jìn)產(chǎn)品設(shè)計(jì)模式。仲小嵐、劉新社(2006)從自身作為銀行職員的角度淺析了在最近幾年的發(fā)展過程中,商業(yè)銀行人民幣理財(cái)產(chǎn)品出現(xiàn)了以下幾個(gè)特點(diǎn):(1)品種多;(2)流動(dòng)性強(qiáng);(3)付息方式多樣化。投資者在選擇外匯理財(cái)產(chǎn)品時(shí),必須向銀行了解每個(gè)產(chǎn)品的構(gòu)成、收益實(shí)現(xiàn)的條件、風(fēng)險(xiǎn)和制約行為。
胡建武、張偉(2006)在《商業(yè)銀行人民幣理財(cái)產(chǎn)品比較分析》中指出:隨著金融消費(fèi)者對金融服務(wù)需求的提升,銀行機(jī)構(gòu)人民幣產(chǎn)品的多樣化實(shí)屬必要,而且商業(yè)銀行已把外匯產(chǎn)品設(shè)計(jì)上的創(chuàng)新逐漸移植或復(fù)制到人民幣理財(cái)產(chǎn)品中,銀行也更加關(guān)注客戶需求,并圍繞自身已有的客戶加快步伐進(jìn)行產(chǎn)品的創(chuàng)新,而儲蓄存款利率與票據(jù)市場收益率的差異決定著人民幣理財(cái)產(chǎn)品的設(shè)計(jì)。劉怡慶、蔡繼東(2006)分析研究人民幣理財(cái)產(chǎn)品具有如下的特點(diǎn):發(fā)行規(guī)模經(jīng)歷了從快速增長到平穩(wěn)發(fā)展的過程,發(fā)行機(jī)構(gòu)、地域分布呈現(xiàn)迅速擴(kuò)散勢頭,理財(cái)產(chǎn)品期限豐富但主要集中于短期品種,理財(cái)產(chǎn)品設(shè)計(jì)經(jīng)歷了從簡單到復(fù)雜的過程。
李鵬(2007)分析研究了人民幣理財(cái)產(chǎn)品存在的問題,多數(shù)商業(yè)銀行推出的人民幣理財(cái)產(chǎn)品中普遍存在產(chǎn)品層次較低、同質(zhì)化嚴(yán)重以及忽視風(fēng)險(xiǎn)控制等問題,要解決這些問題商業(yè)銀行要進(jìn)一步轉(zhuǎn)變經(jīng)營理念,細(xì)分市場并增加產(chǎn)品差異性,加強(qiáng)理財(cái)業(yè)務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)管理,在向零售銀行的戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型中增強(qiáng)理財(cái)業(yè)務(wù)的競爭力。劉楹、杜勝、謝麗娟(2007)分析研究了目前國內(nèi)銀行理財(cái)產(chǎn)品市場的整體發(fā)展?fàn)顩r:市場規(guī)模不斷擴(kuò)大,收益率持續(xù)走高,產(chǎn)品創(chuàng)新層出不窮等,并提出銀行應(yīng)借助控股綜合經(jīng)營平臺,積極開展理財(cái)產(chǎn)品創(chuàng)新,提升理財(cái)產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)管理能力,納入零售業(yè)務(wù)整體品牌戰(zhàn)略等。
肖北溟(2008)分析了目前個(gè)人金融業(yè)務(wù)逐漸成為國內(nèi)商業(yè)銀行經(jīng)營的業(yè)務(wù)亮點(diǎn),國內(nèi)商業(yè)銀行個(gè)人金融產(chǎn)品存在金融產(chǎn)品與投資者需求之間有差距、中高端客戶個(gè)人金融產(chǎn)品有待豐富、部分個(gè)人金融產(chǎn)品的經(jīng)營效益有待進(jìn)一步提高、個(gè)人金融產(chǎn)品創(chuàng)新研發(fā)體系及科技系統(tǒng)還不健全等問題。文中指出,國內(nèi)商業(yè)銀行應(yīng)抓緊時(shí)機(jī),完善并創(chuàng)新令投資者滿意的個(gè)人金融產(chǎn)品,提供差異化個(gè)性化的理財(cái)服務(wù),提高自身個(gè)人金融產(chǎn)品的市場競爭力。燕燕、尚飛(2008)簡要分析了中國銀行個(gè)人理財(cái)業(yè)務(wù)發(fā)展的歷程,從收益率風(fēng)險(xiǎn)期限等方面比較了不同類型的銀行理財(cái)產(chǎn)品,提出個(gè)人理財(cái)業(yè)務(wù)良好的盈利能力未被充分重視,客戶在理財(cái)上存在的誤區(qū)比較多,而且人才和內(nèi)控機(jī)制欠缺。個(gè)人理財(cái)業(yè)務(wù)的知識含量是比較高的,個(gè)人理財(cái)師也是商業(yè)銀行的核心資源。中國風(fēng)險(xiǎn)評估等機(jī)構(gòu)比較少,隨著商業(yè)銀行的國際化競爭,必須有很好的風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對和配套機(jī)制的支持。
中國社會科學(xué)院金融研究所(2009)在《2008銀行理財(cái)產(chǎn)品評價(jià)報(bào)告》中指出,2008年56家商業(yè)銀行共發(fā)行銀行理財(cái)產(chǎn)品4 456款,遠(yuǎn)高于2007年的發(fā)行數(shù)量,平均委托期限為0.49年,期望收益率和風(fēng)險(xiǎn)值分別為4.08%和3.3%;43家商業(yè)銀行共有2 773款產(chǎn)品到期,其到期收益率為4.52%,產(chǎn)品的最高到期收益率為30%,最低到期收益率為-45.92%。譚瑩,李舒(2009)簡要分析了中國商業(yè)銀行結(jié)構(gòu)性理財(cái)產(chǎn)品的現(xiàn)狀、特點(diǎn)、發(fā)展趨勢及其創(chuàng)新的障礙,提出各商業(yè)銀行要形成自身特色的理財(cái)產(chǎn)品,逐漸建立衍生品平臺,實(shí)現(xiàn)合規(guī)化經(jīng)營等建議。張漫子、秦川(2010)分析了目前人民幣理財(cái)產(chǎn)品的市場現(xiàn)狀和存在問題,并針對這些問題提出解決方案和建議,以促進(jìn)中國商業(yè)銀行人民幣理財(cái)產(chǎn)品的成熟和完善。
綜上所述,對銀行個(gè)人理財(cái)業(yè)務(wù)的研究,既可以推動(dòng)商業(yè)銀行經(jīng)濟(jì)功能的轉(zhuǎn)變,又有助于銀行資產(chǎn)、收益及客戶結(jié)構(gòu)的優(yōu)化,既可以降低貸款風(fēng)險(xiǎn),又可以吸引大量的優(yōu)質(zhì)個(gè)人客戶,帶來大量穩(wěn)定的儲蓄存款,擴(kuò)大業(yè)務(wù)規(guī)模,取得良好的經(jīng)濟(jì)效益,從而提升商業(yè)銀行的核心競爭力。
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[責(zé)任編輯 陳丹丹]