券商投行業(yè)正在進入冬天。10月24日晚間有消息傳出：中金公司開始裁員了，此次裁員的數(shù)量大約在30名～40名，主要集中在投行部。這一消息讓行業(yè)為之震動。

25日，《投資者報》記者多次致電，向中金公司官方渠道求證，但是對方避之不接電話。從公司其他內(nèi)部人士得來的消息是，公司的態(tài)度是不予置評。

一位接近中金公司的人士告訴《投資者報》記者：“三個星期前，就有中金投行部門的人四處打聽其他券商裁員的事情，他們正在定計劃裁員，現(xiàn)在人心惶惶?！?/p>

“中金這樣的大公司都撐不住了，我們怎么辦？”一位保代向記者感嘆道：“以后在跳槽方面要多加謹慎了。如果要裁員的話，下手的可能就是這些四處跳槽，手中沒有業(yè)務的人。”

裁員瘦身

應對熊市，中金公司不得不啟動“瘦身之路”。今年年初，中金公司宣布裁員30人，不過彼時不涉及公司業(yè)務調(diào)整，僅是每年慣例業(yè)績評估，對于業(yè)績不好的員工進行淘汰。

接近年末，中金再次祭出裁員大旗。一位名為投行紅娘Gretchen的網(wǎng)友稱，中金公司投行裁員正在進行，并對相關(guān)人員談話，裁員人數(shù)或達30%。

一位中金公司內(nèi)部人士告訴《投資者報》記者：“裁員的比例不可能達到30%，如果那么高的比例，投行部還存不存在呢？目前還都在進行一對一的約談，具體人數(shù)還沒法說?！辈贿^，他承認此次裁員人數(shù)可能會不少，裁員的比例大約在10%左右。

截至10月初，中金投行部門的員工大約有320人，保代58人。在國內(nèi)券商中，投行從業(yè)人數(shù)排名前五，保代排名前十。雖然在數(shù)量上不是最多，但中金以高薪著稱，人力成本高昂。

中金公司2009年和2010年財報顯示，其業(yè)務及管理費用分別高達35億元和41億元。2011年，中金已經(jīng)把成本壓縮到29.8億元，但由于業(yè)績下滑嚴重，手續(xù)費和傭金收入幾乎仍然被高昂的成本完全吃空，其中投行部門的支出就是一個巨大的消耗。

太和顧問的人力資本數(shù)據(jù)咨詢業(yè)務副總監(jiān)/首席顧問蒲世林告訴《投資者報》記者：“年初，國內(nèi)幾家券商的確想聯(lián)手降薪，但是誰也不敢第一個站出來，怕保薦人流失，怕承擔責任。到了年末，觀望的券商開始撐不住了，不得不降薪裁員?！?/p>

在他看來，投行部門減輕成本，通常是降薪或者縮編兩種方式。對于一些公司來說，與其降薪讓整個部門氣勢消極，還不如直接縮編保住另一部分員工的積極性。

轉(zhuǎn)型失利

中金此舉亦是無奈之舉。雖然上述中金公司人士辯稱，此舉是公司的業(yè)務調(diào)整，正常舉動，但不可否認中金投行承銷收入大幅度下滑，不堪重負。

2009年，中金IPO承銷金額為113億美元，市場份額在亞太區(qū)所有投行中名列第一。國內(nèi)投行中只有中信證券入圍前10名，承銷金額不到中金的一半。進入2010年，中金業(yè)務就開始止步不前，紛紛被其他券商趕超。

根據(jù)同花順iFind統(tǒng)計顯示，2010年，中金公司新股承銷金額為380億元，國內(nèi)排名降為第二，僅次于中信，不過總承銷業(yè)務還占據(jù)優(yōu)勢，總金額排第一。2011年，中金股票總承銷額為319.18億元，較2010年縮水超過七成。當年中金僅獲得2.19億元承銷收入，排券商第23位。

2012年，中金投行遇到的麻煩可能更大。截至10月25日，中金股票承銷業(yè)務乏善可陳，IPO方面，中金只承銷兩單，兩只新股實募14億元。在待發(fā)名單中，中金上會的項目僅有1家陜西煤業(yè)，還是和其他券商共同承銷。

增發(fā)承銷上，中金和其他投行合作實現(xiàn)三單，募資62億元。令中金引以為傲的并購業(yè)務，也開展不力。中金上半年的市場份額由去年同期的9%下滑至4.9%，排名跌至第十位。而去年同期，中金一度高居第二，幾乎撼動高盛霸主地位。

今年中金唯一亮點就是公司債、企業(yè)債承銷排名前列?！按笃髽I(yè)資源近幾年都上市完了，未來投行競爭部分可能在于中小企業(yè)，但中金始終放不下身段，做慣了大項目，在中小企業(yè)資源方面拓展不力?！鄙鲜鼋咏薪鸸镜娜耸糠Q：“雖然在2010年成立了中小企業(yè)項目組，但業(yè)績乏善可陳?！?/p>

整體趨冷

“未來整個保薦行業(yè)，降薪是大趨勢，裁員也會經(jīng)常見到?！逼咽懒终J為，中金不是個案，保代供不應求的時代過去了。

IPO速度下降、規(guī)?？s水，券商投行收入大幅度縮水。今年，多數(shù)投行部門可能陷入虧損，很多券商手中可能僅有一兩個項目，養(yǎng)著那么多保薦人，成本高昂。

同花順iFind數(shù)據(jù)統(tǒng)計顯示，今年1至9月IPO融資金額為1017億元，比去年同期2333億元的融資額縮水高達56%。今年前9個月滬深兩市的IPO數(shù)量也只有148單，較之去年同期的228單減少35%。

根據(jù)證監(jiān)會網(wǎng)站資料，截至10月26日，注冊在案的保薦代表人數(shù)量多達2241人。依照目前的IPO速度，顯然不可能匹配如此龐大的保代規(guī)模。

年初，證監(jiān)會還放開保代的簽字權(quán)，規(guī)定兩名保代被“允許同時在主板和創(chuàng)業(yè)板各有兩家在審企業(yè)”，這意味著保代的供應一下子增加了一倍。

蒲世林對記者稱：“隨著國內(nèi)多數(shù)優(yōu)秀企業(yè)都已經(jīng)成為上市公司，而新增具備較好上市題材的企業(yè)數(shù)量有限，因此未來IPO數(shù)量將比以往會逐漸趨緩，但并購重組、債券發(fā)行等業(yè)務將會成為投行部門的重要收入來源，這些變化都會促使投行內(nèi)部的激勵重心出現(xiàn)結(jié)構(gòu)變遷。”