日本《外交學者》雜志網(wǎng)站6月22日文章，原題：為何美國不必糾纏于人民幣 

今年選戰(zhàn)焦灼，政治人物容易把美國的經(jīng)濟問題歸咎于中國。去年美國對華貿(mào)易逆差達到創(chuàng)紀錄的2950億美元，國內(nèi)保護主義情緒高漲。美方不斷呼吁上調(diào)人民幣幣值，以對抗中國所謂的匯率操縱。

問題是，這與事實不符。

從中國的觀點來看，批評人民幣被大大低估毫無道理。北京不解，2005年以來人民幣穩(wěn)步升值，幅度已近40%。而批評者還在說人民幣被低估，仿佛過去5年什么都沒發(fā)生一樣。

許多認識混亂源自不能從全球視角看問題，而只看到美中龐大的貿(mào)易不平衡。推動美國逆差和中國順差的不是匯率，而是過去逐漸累積的結(jié)構(gòu)性因素。三個因素基本可以解釋中國貿(mào)易盈余的出現(xiàn)：美國消費高漲刺激進口需求，以中國為中心的東亞生產(chǎn)分工網(wǎng)絡(luò)已經(jīng)成熟，中國居民儲蓄率攀升。

美國居民儲蓄率下降的原因已眾所周知，但問題至今未得到解決。該問題反映華盛頓的政治僵局，與中國沒有關(guān)系。

亞洲分工網(wǎng)絡(luò)早在幾十年前就出現(xiàn)了。2001年中國加入世貿(mào)組織后，更加容易進入西方市場，并成為亞洲分工網(wǎng)絡(luò)的中心。因為有利可圖，跨國公司把中國作為世界裝配工廠?？梢哉f，美國對華貿(mào)易平衡其實是地區(qū)而非雙邊問題。

居民儲蓄率的上升對貿(mào)易平衡的影響更大。中國儲蓄率的增長超過投資，解釋為何2005年至2008年中國出現(xiàn)大量貿(mào)易盈余。2008年后中國的刺激計劃推高了投資率，此類貿(mào)易順差開始下降。但如此高的投資率不可持續(xù)，所以需要增加消費占GDP的比重。為此，關(guān)鍵是加快城市化和降低居民儲蓄率。

金融市場人士分析中國增長和貿(mào)易前景時往往只看匯率。這樣一來，他們未考慮到結(jié)構(gòu)性轉(zhuǎn)變的力量。這種結(jié)構(gòu)性轉(zhuǎn)變可以緩和全球貿(mào)易不平衡，對中國和美國的好處，要遠遠大于充滿政治意味地強調(diào)人民幣升值和推動雙方更趨保護主義的行動?！ㄗ髡唿S育川，汪析譯）