亚洲免费av电影一区二区三区,日韩爱爱视频,51精品视频一区二区三区,91视频爱爱,日韩欧美在线播放视频,中文字幕少妇AV,亚洲电影中文字幕,久久久久亚洲av成人网址,久久综合视频网站,国产在线不卡免费播放

        ?

        Facebook暴跌與華爾街“豬市”

        2012-04-29 00:44:03陳思進(jìn)
        中國經(jīng)濟(jì)周刊 2012年23期
        關(guān)鍵詞:承銷商華爾街投行

        陳思進(jìn)

        對于華爾街投行來說,“不怕牛市,不怕熊市,就怕豬市”,就是要人為造成非有效市場,以便做多或做空,從中牟利。

        最近,F(xiàn)acebook的上市過程備受矚目。這宗醞釀了兩年之久、千呼萬喚的上市,5月18日的IPO股價每股為38美元,之后卻一路下跌,6月1日以每股27.79美元收盤,與最高價位相比跌去超過27%,市值蒸發(fā)了200多億美元,使無數(shù)散戶投資人盼望能像十年前的谷歌一樣上市就有所斬獲的期望落空。

        同樣是美國年度最大的互聯(lián)網(wǎng)公司IPO,結(jié)果卻大相徑庭。為什么?其實(shí)這背后是華爾街上市的游戲戲法。

        2004年4月,谷歌雇用了摩根士丹利和我所在的瑞士信貸作為主要的承銷商(摩根士丹利也是Facebook的承銷商)。我所在的團(tuán)隊(duì)負(fù)責(zé)確保交易系統(tǒng)正常運(yùn)行。5月中旬,谷歌向美國證監(jiān)會發(fā)了一份文件修正案,新增加29家金融機(jī)構(gòu)作為它的分銷商,總計(jì)融資27億美元。

        到了8月中旬,谷歌卻突然一改通常的上市操作規(guī)則,要以荷蘭拍賣法來出售股票,希望把下賭的舞臺留給散戶投資者。而按照華爾街的上市傳統(tǒng),理應(yīng)由承銷商——華爾街投行——來主持這樣的表演,定出即將上市股的“合理”價格給他們所選擇的客戶。但谷歌卻允許感興趣的投資者競相投標(biāo),按他們愿意出的價格購買股票,價高者得。

        這下熱鬧了,谷歌打破常規(guī)的股票銷售方式,讓靠售出低起價的股票所得來的巨額利潤,和華爾街投行擦身而過。而且,我們這些承銷商公司還被告知,將不可能收取7%的傭金,最多3%。

        其實(shí),華爾街倒不怕低傭金,真正擔(dān)心的是,假如谷歌這一方法成功,將嚴(yán)重?fù)p傷華爾街投行的勢力和影響力。因此華爾街憤怒了,向不聽話的谷歌反擊了。他們警告公眾:谷歌的股價被高估了,非但未來不會增值,還可能大幅縮水;以此唱空谷歌股價,從而做多“綠鞋期權(quán)”。 多數(shù)人因此失去了一次極好的投資機(jī)會。

        所謂的“綠鞋期權(quán)”,是指新上市公司給承銷商的一種權(quán)利,即在上市后,承銷商可以以指定價格買入該股票,然后按市場價格出售。比如谷歌給瑞士信貸綠鞋期權(quán)的指定價格是100美元,當(dāng)市價達(dá)到150美元時,瑞士信貸若執(zhí)行這個期權(quán),每股則可獲利50美元。

        而這次Facebook上市,華爾街采用了抬高股價,做空“綠鞋期權(quán)”來獲利,損失的當(dāng)然是大眾的利益。

        眾所周知,投資者購買股票的真正理由,當(dāng)然是看好股票發(fā)行公司的盈利潛能,不過,很多財(cái)經(jīng)專家都在質(zhì)疑Facebook:未來的利潤從何而來?

        大家知道,網(wǎng)絡(luò)公司最大的收入就是廣告。而Facebook就缺乏把手機(jī)用戶作為目標(biāo)、把集團(tuán)廣告放在其他網(wǎng)站上的能力。Facebook唯一擁有的優(yōu)勢,只是用戶的個人資料;其最大的問題是,只靠單一的平臺為客戶提供廣告服務(wù)。

        根據(jù)廣告點(diǎn)擊率的統(tǒng)計(jì)數(shù)字,在谷歌主頁搜索面上的廣告點(diǎn)擊率,多于Facebook廣告點(diǎn)擊率的100多倍。另外,F(xiàn)acebook無法挺進(jìn)中國,失去了互聯(lián)網(wǎng)用戶幾乎最多的國家,其成長的空間顯然極其有限。

        不過,對于華爾街投行來說,這些其實(shí)并不重要,所謂“不怕牛市,不怕熊市,就怕豬市(沒人交易)”,就是要人為造成非有效市場,人為地或壓低價格,或抬高價格,形成可以上下的動能,以便做多或做空,從中牟利。正如這次廣大投資散戶在Facebook上市中損失了幾百億的同時,摩根士丹利卻獲得了數(shù)億之多,收獲頗豐!

        (作者系加拿大皇家銀行風(fēng)險管理部資深顧問,曾任紐約瑞士信貸銀行證券部副經(jīng)理)

        猜你喜歡
        承銷商華爾街投行
        第十九屆新財(cái)富最佳投行評選結(jié)果
        新財(cái)富(2023年4期)2023-04-26 23:08:53
        第十五屆新財(cái)富最佳投行
        新財(cái)富(2022年4期)2022-04-18 12:14:32
        第十三屆新財(cái)富最佳投行
        新財(cái)富(2020年3期)2020-03-19 03:51:47
        第十屆新財(cái)富中國最佳投行
        新財(cái)富(2017年3期)2017-03-23 12:45:31
        “關(guān)系”還是能力?基于企業(yè)再融資承銷商變更的實(shí)證檢驗(yàn)
        美國之行——參觀自由女神與華爾街
        華爾街:人性的迷失——讀《華爾街的繼承者》《華爾街之狼》有感
        海峽姐妹(2016年4期)2016-02-27 15:18:43
        論貨幣民主(下):兼談“占領(lǐng)華爾街”運(yùn)動
        承銷商變更、聲譽(yù)機(jī)制與IPO機(jī)會
        承銷商自主配售新股問題研究綜述
        亚洲国产精品久久久久秋霞影院 | 国产人妖网站在线视频| 未满十八勿入av网免费| 国产精品久久无码一区二区三区网| 在线国产视频精品视频| 国产一区二三区中文字幕| 国产精品亚洲第一区二区三区| 亚洲av成人无码精品电影在线| 国产一极毛片| 日韩av最新在线地址| 精品亚洲麻豆1区2区3区| 欧洲熟妇色xxxxx欧美老妇伦| 综合精品欧美日韩国产在线| 一区二区三区精品偷拍| 国产成人久久精品一区二区三区| 一本一道波多野结衣av中文| 国产日韩久久久精品影院首页| 日本加勒比一区二区在线观看| 香蕉视频在线观看亚洲| 内谢少妇xxxxx8老少交| 亚洲男人天堂av在线| 国产精品一二三区亚洲| 99久久精品国产一区二区| 国产目拍亚洲精品一区二区| 成人午夜视频在线观看高清| 日韩精品一区二区三区在线视频 | 精品极品一区二区三区| 精品无码无人网站免费视频| 五月天激情综合网| 偷柏自拍亚洲综合在线| 国产在线视频一区二区天美蜜桃| 公粗挺进了我的密道在线播放贝壳| 久草热这里只有精品在线| 日本av不卡一区二区三区| 好紧好爽免费午夜视频| 无码中文字幕加勒比一本二本| 中文字幕亚洲精品第一页| 少妇人妻综合久久中文字幕| 久久老子午夜精品无码怎么打| 亚洲综合综合在线| 亚洲国产精品久久婷婷|