摘要：隨著金融電子化的快速發(fā)展，企業(yè)的重要融資手段商業(yè)票據(jù)必將經(jīng)歷從紙質(zhì)商業(yè)票據(jù)到電子商業(yè)票據(jù)的革命。我國現(xiàn)階段電子商業(yè)票據(jù)的發(fā)展緩慢，既有商業(yè)票據(jù)本身的問題，也由于其起步晚、法律法規(guī)尚未完全配套等問題。針對這些問題提出了初步的對策，期望對促進(jìn)我國電子商業(yè)票據(jù)市場的發(fā)展具有積極意義。

關(guān)鍵詞：商業(yè)票據(jù)；電子商業(yè)票據(jù)；信用評級制度

中圖分類號(hào)：F49 文獻(xiàn)標(biāo)志碼：Ａ文章編號(hào)：１６７３－２９１Ｘ（２０11）08－０087－02

商業(yè)票據(jù)是一種以短期融資為目的，由較高信用等級的企業(yè)在貨幣市場上發(fā)行的無擔(dān)保的承諾票據(jù)，發(fā)行對象主要是其他工商企業(yè)、保險(xiǎn)公司、養(yǎng)老基金、貨幣市場共同基金和銀行等。與貨幣市場其他工具相比，它具有成本優(yōu)勢。商業(yè)票據(jù)的利率一般低于規(guī)定的基準(zhǔn)利率1.5到3個(gè)百分點(diǎn)，高于短期政府債券0.125到0.5個(gè)百分點(diǎn)。目前，商業(yè)票據(jù)在國際資本市場上已經(jīng)成為企業(yè)短期融資來源的重要手段。1999年底，美國發(fā)行的商業(yè)票據(jù)為14 030億美元，而銀行貸款只有10 066億美元。我國票據(jù)市場的發(fā)展還處于初級階段，據(jù)國家統(tǒng)計(jì)局出版的《中國經(jīng)濟(jì)景氣月報(bào)》報(bào)告，2010年1月，人民幣各項(xiàng)貸款總額為413 679.6億元，而其中票據(jù)融資為22 653億元，僅占貸款總額的5.48%，遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于發(fā)達(dá)國家的同期水平。由此可見，我國票據(jù)市場有待加速發(fā)展。鑒于傳統(tǒng)商業(yè)票據(jù)的種種弊端且全球處于金融電子化和網(wǎng)絡(luò)銀行時(shí)代，這就要求我國的票據(jù)市場要改變以往的實(shí)物券和手工交易方式，轉(zhuǎn)而進(jìn)入在西方已經(jīng)非常發(fā)達(dá)的電子商業(yè)票據(jù)時(shí)代。

一、我國電子商業(yè)票據(jù)的發(fā)展歷程

電子商業(yè)票據(jù)以數(shù)據(jù)電文形式替代原有紙質(zhì)實(shí)物票據(jù)，以電子簽名取代了實(shí)體簽章，以網(wǎng)絡(luò)傳輸取代人工傳遞，以計(jì)算機(jī)錄入代替手工書寫，實(shí)現(xiàn)了出票、流轉(zhuǎn)、兌付等票據(jù)業(yè)務(wù)過程的完全電子化。

2005年，我國部分商業(yè)銀行開始在票據(jù)電子化方面進(jìn)行了積極的探索和嘗試。同年3月25日，招商銀行和TCL集團(tuán)在深圳簽署協(xié)議，率先在我國聯(lián)手推出名為“票據(jù)通”的電子票據(jù)業(yè)務(wù)，電子票據(jù)承兌金額700多萬元，這標(biāo)志著新型的電子商務(wù)支付手段的問世，使我國金融業(yè)現(xiàn)代化建設(shè)又向前跨出了一大步；2006年12月18日，影像交換系統(tǒng)在北京、天津、上海、河北、廣東和深圳六?。ㄊ校┏晒υ圏c(diǎn)運(yùn)行；2007年，全國支票影像交換系統(tǒng)的建立，意味著支票在全國范圍的互通使用已經(jīng)實(shí)現(xiàn)，這之前票據(jù)只能在當(dāng)?shù)厥褂茫?008年，銀行本票和華東三省一市銀行匯票的業(yè)務(wù)通過小額支付系統(tǒng)進(jìn)行清算，實(shí)現(xiàn)了電子化處理，此時(shí)的商業(yè)票據(jù)電子化步伐仍然非常緩慢，業(yè)務(wù)處理基本上還是采用傳統(tǒng)的手工、紙質(zhì)方式，效率低下；2009年，電子商業(yè)匯票系統(tǒng)建成投入運(yùn)行，同年央行簽署《電子商業(yè)匯票業(yè)務(wù)管理辦法》的行政法規(guī)，這促進(jìn)了我國電子商業(yè)票據(jù)的快速發(fā)展。

二、我國實(shí)行電子商業(yè)票據(jù)的必要性

與傳統(tǒng)的紙質(zhì)商業(yè)票據(jù)相比，電子商業(yè)票據(jù)在簽發(fā)和流轉(zhuǎn)過程中都采取電子化方式，以數(shù)據(jù)電文來完成，具有快速、方便、安全的特點(diǎn)，所以商業(yè)票據(jù)電子化改革有其必要性。

首先，互聯(lián)網(wǎng)的普及促使電子商業(yè)票據(jù)快速發(fā)展。據(jù)上海艾瑞市場咨詢有限公司報(bào)告，2010年第三季度，中國家庭及辦公網(wǎng)民總數(shù)穩(wěn)定在3.7億余人，比上年同期增長32%，且網(wǎng)絡(luò)基礎(chǔ)設(shè)施條件優(yōu)越，這為電子商業(yè)票據(jù)市場的發(fā)展提供了優(yōu)越的條件。

其次，紙質(zhì)商業(yè)票據(jù)具有可能偽造的缺點(diǎn)，且不利于環(huán)保。由于我國商業(yè)票據(jù)印刷技術(shù)仍滯后于市場需要，防偽功能有待進(jìn)一步加強(qiáng)。這必然會(huì)存在著商業(yè)票據(jù)被仿冒被篡改的風(fēng)險(xiǎn)，而且票據(jù)制作依賴油墨技術(shù)，如果處理不當(dāng)會(huì)造成汞污染和紙張浪費(fèi)等不利于環(huán)保的問題。電子商業(yè)票據(jù)的推廣，通過互聯(lián)網(wǎng)有效辨別票據(jù)真?zhèn)?，且無須用紙，減少污染，更加環(huán)保。

最后，電子商業(yè)票據(jù)運(yùn)營成本低且效率高。傳統(tǒng)的票據(jù)市場，票據(jù)出票簽發(fā)的都采用人工交易形式，存在著速度緩慢、流通效率低，且企業(yè)使用過程受時(shí)間和空間的限制。而電子商業(yè)票據(jù)業(yè)務(wù)主要由客戶自助操作、計(jì)算機(jī)系統(tǒng)自動(dòng)處理，不需要銀行柜員的計(jì)入操作，因此耗用的人力成本低。且由于消除了柜員與客戶之間的物理距離，突破了時(shí)空限制，使交易時(shí)間大大縮短，提高了資金流通速度和周轉(zhuǎn)效率。

三、我國電子商業(yè)票據(jù)市場面臨的主要問題

由于我國電子商業(yè)票據(jù)市場起步較晚，發(fā)展比較緩慢，再加上商業(yè)票據(jù)在我國發(fā)展過程中特有的缺點(diǎn)，電子商業(yè)票據(jù)不可避免地具有下列缺點(diǎn)。

（一）電子商業(yè)票據(jù)具有商業(yè)票據(jù)本身的弊端

（1）信用制度不完善。如評估機(jī)構(gòu)的行為短期性，評估本身受到行政干預(yù)較強(qiáng)等，而且缺乏像美國的穆迪投資服務(wù)公司和標(biāo)準(zhǔn)普爾公司的大型評估機(jī)構(gòu)。（2）商業(yè)票據(jù)市場工具單一，票據(jù)融資功能低下。我國的票據(jù)是以真的商品交易為基礎(chǔ)，使企業(yè)的融資范圍限定在了臨時(shí)性流動(dòng)負(fù)債上，而不是像國外票據(jù)把融資用于整個(gè)流動(dòng)負(fù)債上[1]。（3）商業(yè)票據(jù)貼現(xiàn)率未市場化。我國貨幣市場利率如同業(yè)拆借利率和回購市場等已基本實(shí)現(xiàn)了市場化定價(jià)，而商業(yè)票據(jù)貼現(xiàn)率仍受到嚴(yán)格的管制，銀行企業(yè)自主定價(jià)能力還很有限[2]。電子商業(yè)匯票是紙質(zhì)商業(yè)匯票的繼承和發(fā)展，其所體現(xiàn)的票據(jù)權(quán)利義務(wù)關(guān)系與紙質(zhì)商業(yè)匯票相同，必然具有我國商業(yè)票據(jù)業(yè)務(wù)本身所固有的一切弊端。

（二）我國電子商業(yè)票據(jù)市場建立的交易體系和交易平臺(tái)尚未得到充分利用

我國2009年前的電子商業(yè)票據(jù)缺乏統(tǒng)一的系統(tǒng)平臺(tái)[3]，實(shí)際上我國在2009年建立了電子商業(yè)匯票系統(tǒng)，使以前票據(jù)市場的分割狀態(tài)大大改善。但由于建立時(shí)間較短，且大部分商業(yè)票據(jù)仍然采用紙質(zhì)簽發(fā)、分散保管和集中登記票據(jù)的形式，票據(jù)在各行各地區(qū)之間的流動(dòng)性差。目前，中央銀行的再貼現(xiàn)是采用的大區(qū)行分配指標(biāo)的管理方法，而相應(yīng)的票據(jù)承兌和貼現(xiàn)業(yè)務(wù)量卻較大，兩者之間出現(xiàn)了不協(xié)調(diào)狀況[4]，如在再貼現(xiàn)指標(biāo)較緊的情況下，各地人民銀行一般優(yōu)先辦理本地的票據(jù)貼現(xiàn)，人為地制約了票據(jù)流通。

（三）相關(guān)法律制度不健全

我國的票據(jù)市場起步較晚，而商業(yè)票據(jù)市場的電子化改革更是最近幾年才開始實(shí)施。2005年4月1日起施行的《中華人民共和國電子簽名法》，對于規(guī)范電子簽名行為、確立電子簽名的法律效力、維護(hù)有關(guān)各方的合法效益，起到了重要作用。而原有的《票據(jù)法》和《支付結(jié)算法》等法制法規(guī)制定于十年前票據(jù)市場剛起步的時(shí)候，很多規(guī)定已明顯滯后。例如，我國的《票據(jù)法》仍然停留在紙質(zhì)票據(jù)真?zhèn)未_認(rèn)、權(quán)利轉(zhuǎn)移等方面，而有關(guān)電子票據(jù)的監(jiān)管法規(guī)很不完善，這將導(dǎo)致相關(guān)消費(fèi)者的權(quán)益得不到保護(hù)，從而使電子商業(yè)票據(jù)業(yè)務(wù)本身的經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)一步擴(kuò)大。

（四）電子商業(yè)票據(jù)的安全問題

電子商業(yè)票據(jù)市場的發(fā)展完善依賴成熟的電子商務(wù)環(huán)境，在實(shí)施過程中需要保證數(shù)據(jù)信息的機(jī)密性、完整性和一致性等，對技術(shù)的加密和解密的安全性有更高的要求。在安全體系上，電子商業(yè)票據(jù)像其他電子商務(wù)業(yè)務(wù)一樣有受到計(jì)算機(jī)系統(tǒng)突發(fā)的軟硬件故障的影響及計(jì)算機(jī)病毒和網(wǎng)絡(luò)黑客攻擊的威脅，這勢必為電子商業(yè)票據(jù)業(yè)務(wù)的開展埋下安全隱患。

四、對目前我國電子商業(yè)票據(jù)市場發(fā)展的建議和展望

上述問題的存在顯然阻礙了我國電子商業(yè)票據(jù)市場的發(fā)展，為此，筆者提出如下建議。

1.針對票據(jù)市場本身的弊端，我國迫切需要建立權(quán)威的信用評級機(jī)構(gòu)和完善的信息披露制度，對發(fā)行商業(yè)票據(jù)的公司進(jìn)行嚴(yán)格的信用評級，對失信缺信的公司進(jìn)行嚴(yán)懲，以排除質(zhì)量不合格的公司企業(yè)，降低市場的非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)。同時(shí)，完善的信用評級體制有利于市場化利率的形成，使票據(jù)發(fā)行者更有效率地籌集資金。但也應(yīng)該看到中國經(jīng)濟(jì)只有幾十年的發(fā)展時(shí)間，金融市場還很不完善，單純照抄歐美國家那些成熟市場經(jīng)濟(jì)體制國家的信用評級模式并不可取，應(yīng)著力培養(yǎng)適合中國國情、具有民族特色的信用評級機(jī)構(gòu)，從而保證我國票據(jù)市場的安全和穩(wěn)定。同時(shí)，在票據(jù)融資方面應(yīng)借鑒國際上普遍采用的票據(jù)無因性原則，不以簽發(fā)票據(jù)有沒有真實(shí)的經(jīng)濟(jì)關(guān)系為基礎(chǔ)，進(jìn)而擴(kuò)大企業(yè)的融資范圍，放開企業(yè)選擇融資方式的自由度。

2.優(yōu)化電子票據(jù)交易系統(tǒng)。建立全國統(tǒng)一的電子商業(yè)票據(jù)清算交易平臺(tái)，有利于突破原有的地域限制，所以，應(yīng)對電子匯票系統(tǒng)進(jìn)一步優(yōu)化，使其早日達(dá)到國際發(fā)達(dá)國家的發(fā)展水平。另外，由于我國電子商業(yè)匯票系統(tǒng)建立的時(shí)間比較短，很多企業(yè)還不了解甚至不完全信任，這就需要我國廣大銀行和金融機(jī)構(gòu)的大力宣傳，最大程度地發(fā)揮電子商業(yè)匯票對經(jīng)濟(jì)金融發(fā)展的促進(jìn)作用。

3.完善相關(guān)法律法規(guī)。根據(jù)《票據(jù)法》和《支付結(jié)算法》所存在的缺點(diǎn)，中國人民銀行已經(jīng)制定了《電子商業(yè)匯票系統(tǒng)運(yùn)行管理辦法》、《電子商業(yè)匯票系統(tǒng)證書管理辦法》、《電子商業(yè)匯票系統(tǒng)危機(jī)處置預(yù)案》。這些法律法規(guī)對電子商業(yè)票據(jù)的運(yùn)作和數(shù)字認(rèn)證和預(yù)警機(jī)制方面都做了規(guī)定。這些電子商業(yè)匯票運(yùn)行的規(guī)章制度同樣應(yīng)該適應(yīng)于其他同類的電子商業(yè)票據(jù)，而且在實(shí)施的過程中應(yīng)根據(jù)新問題不斷調(diào)整。同時(shí)，我國應(yīng)早日完善有關(guān)電子商業(yè)票據(jù)的法律法規(guī)，確定電子商業(yè)票據(jù)的法律地位。

4.健全電子票據(jù)業(yè)務(wù)安全機(jī)制，培養(yǎng)專業(yè)人才。為了排除電子商業(yè)票據(jù)存在的安全隱患，應(yīng)采取安全措施，防范惡意攻擊。建立“防火墻”體系，在各個(gè)關(guān)鍵位置和關(guān)鍵服務(wù)器中布置入侵監(jiān)控系統(tǒng)，隨時(shí)監(jiān)控對電子商業(yè)票據(jù)系統(tǒng)的非法訪問和攻擊企圖，在信息傳輸方面要結(jié)合身份認(rèn)證技術(shù)、數(shù)字加密技術(shù)、數(shù)字簽名技術(shù)，確保票據(jù)信息在傳遞過程中的真實(shí)可靠，另外，要建立災(zāi)難備份系統(tǒng)以確保電子商業(yè)票據(jù)系統(tǒng)的穩(wěn)定運(yùn)行。同時(shí)，針對金融電子化的快速發(fā)展趨勢，我國的網(wǎng)絡(luò)建設(shè)、網(wǎng)絡(luò)規(guī)劃、電子支付、網(wǎng)絡(luò)安全等專業(yè)技術(shù)人才還遠(yuǎn)遠(yuǎn)缺乏，應(yīng)加緊對這方面人才的培養(yǎng)工作，使人力資源的供給跟得上電子商業(yè)票據(jù)發(fā)展的需求速度。

總之，中國電子商業(yè)票據(jù)市場的發(fā)展和成熟不但依靠信用評級機(jī)構(gòu)、商業(yè)銀行機(jī)構(gòu)的職能完善和創(chuàng)新，還要依靠發(fā)行人、投資者及承銷商的共同努力。中國經(jīng)濟(jì)正以高速度增長，應(yīng)抓住高速發(fā)展的契機(jī)，不斷完善票據(jù)市場和相關(guān)的法律法規(guī)，同時(shí)，加快各種類型的金融產(chǎn)品創(chuàng)新，以推進(jìn)電子商業(yè)票據(jù)市場的發(fā)展，這將對我國貨幣市場和金融市場具有重大意義。

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