李惠彬，董 琦，曹國(guó)華

（重慶大學(xué) 經(jīng)濟(jì)與工商管理學(xué)院，重慶 400044）

基于熵理論的我國(guó)產(chǎn)融結(jié)合趨勢(shì)分析

李惠彬，董 琦，曹國(guó)華

（重慶大學(xué) 經(jīng)濟(jì)與工商管理學(xué)院，重慶 400044）

產(chǎn)融結(jié)合的本質(zhì)是金融資本與產(chǎn)業(yè)資本之間的動(dòng)態(tài)博弈結(jié)合過(guò)程，產(chǎn)融結(jié)合形成的體系符合耗散結(jié)構(gòu)的所有特征。鑒于這一特點(diǎn)，文章利用耗散理論的熵變模型并結(jié)合各階段的現(xiàn)實(shí)情況對(duì)我國(guó)1998～2008年期間產(chǎn)融結(jié)合趨勢(shì)進(jìn)行了分析，結(jié)果表明我國(guó)近年來(lái)產(chǎn)融結(jié)合的支持熵、壓力熵和影響熵有同步增大的趨勢(shì)，但是支持熵基本保持大于壓力熵的趨勢(shì)，再加上外部影響熵在條件適宜的情況下也會(huì)給產(chǎn)融結(jié)合體系輸入一定量的負(fù)熵。因此我國(guó)產(chǎn)融結(jié)合體系日趨穩(wěn)固，金融資本與產(chǎn)業(yè)資本的結(jié)合度也日趨緊密。

產(chǎn)融結(jié)合；耗散結(jié)構(gòu)；熵變解析；實(shí)證

1 產(chǎn)融結(jié)合的理論內(nèi)涵與現(xiàn)實(shí)狀況

1.1 產(chǎn)融結(jié)合的理論內(nèi)涵

早在19世紀(jì)中葉，馬克思就在《資本論》中揭示了資本運(yùn)作的原理，他將資本根據(jù)功能分為職能資本和借貸資本兩種形式，其中借貸資本是隨著經(jīng)濟(jì)的發(fā)展從職能資本運(yùn)動(dòng)中獨(dú)立出來(lái)的特殊資本形式。職能資本的運(yùn)動(dòng)有兩種形式，一是產(chǎn)業(yè)資本的循環(huán)，表示為G-W…P…W'-G，二是商業(yè)資本循環(huán)，表示為G-W-G'。借貸資本的循環(huán)是建立在職能資本運(yùn)動(dòng)基礎(chǔ)上的，相應(yīng)也有兩種形式：G-G-W…P…G'-G'（表示借貸資本貸放給產(chǎn)業(yè)資本經(jīng)營(yíng)使用）和G-G-W-G'-G'（借貸資本貸放給商業(yè)資本經(jīng)營(yíng)使用）。假定借貸資本的經(jīng)營(yíng)者為A，職能資本的經(jīng)營(yíng)者為B，在借貸資本的運(yùn)動(dòng)中，貨幣資本要經(jīng)歷兩次支付：第一次資本支付，是A把貨幣貸放給B，即G-G；第二次支付是B把借來(lái)的貨幣資本作為生產(chǎn)或經(jīng)商成本投入實(shí)體經(jīng)濟(jì)中。與貨幣作為資本雙重支出相對(duì)應(yīng)的，是它的雙重回流。貨幣作為資本的第一次回流，是增值以后回流到B的手中，即W-G'；貨幣資本的第二次回流是B讓資本帶著一部分利潤(rùn)即利息轉(zhuǎn)給A，即G-G'。由此可見(jiàn)，產(chǎn)業(yè)資本的循環(huán)周轉(zhuǎn)離不開(kāi)貨幣資本，以及通過(guò)一定組織載體形成的借貸資本；而借貸資本由于其循環(huán)是建立在職能資本運(yùn)動(dòng)基礎(chǔ)之上的，所以更是不能脫離職能資本[1]。

時(shí)至今日，借貸資本逐漸發(fā)展成為由銀行、保險(xiǎn)、證券、信托、基金等金融機(jī)構(gòu)占有和控制的貨幣及虛擬資本，即金融資本；職能資本對(duì)應(yīng)的是工商企業(yè)等非金融性機(jī)構(gòu)占有和控制的貨幣及實(shí)體資本，即產(chǎn)業(yè)資本?？梢哉f(shuō)，產(chǎn)業(yè)資本是金融資本增值的源泉，金融資本是產(chǎn)業(yè)資本增值的助推器。產(chǎn)融結(jié)合就是一個(gè)經(jīng)濟(jì)體系中金融資本與產(chǎn)業(yè)資本持續(xù)不斷的博弈過(guò)程。

1.2 產(chǎn)融結(jié)合的現(xiàn)實(shí)狀況

盡管金融資本從出現(xiàn)之日就是為產(chǎn)業(yè)資本服務(wù)的，而產(chǎn)業(yè)資本必須結(jié)合金融資本才能獲得更快的增長(zhǎng)和更好的流動(dòng)性，產(chǎn)融結(jié)合看似是一個(gè)人所共知的經(jīng)濟(jì)規(guī)律，但是現(xiàn)實(shí)情況卻并非如此。

從上世紀(jì)60年代末、70年代初開(kāi)始，隨著西方主要經(jīng)濟(jì)體工業(yè)化進(jìn)程的完成，社會(huì)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的重點(diǎn)出現(xiàn)了往金融領(lǐng)域轉(zhuǎn)移的傾向。通過(guò)信貸和金融投機(jī)，投資者可以獲得比投資實(shí)業(yè)更快更多的回報(bào)，產(chǎn)業(yè)資本逐漸流向金融資本，金融資本逐漸占據(jù)了對(duì)產(chǎn)業(yè)資本的支配地位，金融成為了現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)的核心。經(jīng)濟(jì)關(guān)系日益金融化，社會(huì)資產(chǎn)日益金融資產(chǎn)化，融資非中介化的傾向越來(lái)越明顯，特別是金融衍生品市場(chǎng)的擴(kuò)大，使金融資本進(jìn)一步脫離產(chǎn)業(yè)資本，虛擬經(jīng)濟(jì)規(guī)模不斷長(zhǎng)，證券化率不斷提高，同時(shí)風(fēng)險(xiǎn)也不斷積累。根據(jù)在次貸危機(jī)最初發(fā)生的時(shí)候，2007年6月的一項(xiàng)統(tǒng)計(jì)，全球GDP大概為60萬(wàn)億美元，全球金融衍生品的名義總價(jià)值據(jù)稱已經(jīng)達(dá)到600萬(wàn)億美元，僅僅是信用違約互換就是CDS就達(dá)到了62萬(wàn)億美元，導(dǎo)致美國(guó)國(guó)際集團(tuán)倒下的正是這種信用互換產(chǎn)品[2]。

中國(guó)目前還處于工業(yè)化過(guò)程中，產(chǎn)業(yè)資本仍然是經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的重要推動(dòng)力，目前我國(guó)的產(chǎn)業(yè)資本回報(bào)率是比較高的，北京大學(xué)中國(guó)經(jīng)濟(jì)研究中心發(fā)布的“中國(guó)資本回報(bào)率研究報(bào)告”中顯示我國(guó)的工業(yè)資本回報(bào)率2005年已上升到15.8%，超過(guò)同期日本的水平，逼近美國(guó)。所以我國(guó)具有更加有利于產(chǎn)業(yè)資本與金融資本相結(jié)合的現(xiàn)實(shí)條件，應(yīng)該結(jié)合自身國(guó)情密切關(guān)注產(chǎn)融結(jié)合的協(xié)調(diào)發(fā)展趨勢(shì)，切勿重蹈美國(guó)等發(fā)達(dá)國(guó)家的覆轍[3]。

2 我國(guó)1998～2008年產(chǎn)融結(jié)合進(jìn)程的熵變解析

金融資本對(duì)產(chǎn)業(yè)資本乃至整個(gè)經(jīng)濟(jì)的影響都遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于產(chǎn)業(yè)資本對(duì)金融資本和整個(gè)經(jīng)濟(jì)的影響。本文僅從金融資本為主結(jié)合方的角度出發(fā)，對(duì)產(chǎn)融結(jié)合進(jìn)行熵變解析。

2.1 指標(biāo)體系的設(shè)計(jì)

耗散結(jié)構(gòu)理論證明，一個(gè)開(kāi)放系統(tǒng)要想形成和維持有序結(jié)構(gòu)，必須不斷地從外部引入物質(zhì)、能量和信息的“負(fù)熵流”，并不斷的排出其“代謝”產(chǎn)物，使系統(tǒng)內(nèi)的熵減少，組織才可以自發(fā)地從無(wú)序走向有序的耗散結(jié)構(gòu)狀態(tài)。一個(gè)開(kāi)放系統(tǒng)中存在三種熵流，即總熵流、正熵流與負(fù)熵流。其中正熵流與負(fù)熵流為獨(dú)立流：正熵流是度量系統(tǒng)混亂程度的尺度，負(fù)熵流是度量系統(tǒng)有序程度的尺度，總熵流等于正熵流與負(fù)熵流的代數(shù)和。熵流公式為：dS=diS+deS。其中，diS表示系統(tǒng)內(nèi)部產(chǎn)生的正熵，deS表示系統(tǒng)與外部交換物質(zhì)和能量所引起的熵變。在開(kāi)放系統(tǒng)中只有deS＜0，同時(shí)|deS|＞diS，整個(gè)系統(tǒng)的熵才能夠減少，從而使有序度不斷提高，最終形成耗散結(jié)構(gòu)[4]。

本文假定金融資本與產(chǎn)業(yè)資本結(jié)合后形成一個(gè)耗散結(jié)構(gòu)的體系，該體系具有自組織特征，對(duì)外界開(kāi)放，因此外部會(huì)向體系內(nèi)輸入熵流，定義為外部影響熵d外S。體系內(nèi)部有兩種熵相互作用，一種增加體系內(nèi)部混亂度，不利于金融資本與產(chǎn)業(yè)資本的結(jié)合，定義為壓力熵d壓S；另一種減少體系內(nèi)部混亂度，促進(jìn)金融資本與產(chǎn)業(yè)資本相結(jié)合，定義為支持熵d支S。

2.1.1 支持熵描述金融資本對(duì)產(chǎn)業(yè)資本的支持作用

金融資本能夠?yàn)楫a(chǎn)業(yè)部門提供大量資金以進(jìn)行生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)，并且金融資本的發(fā)展會(huì)促進(jìn)金融自由化和金融深化，從而提高社會(huì)資源的配置率，增進(jìn)產(chǎn)業(yè)資本的運(yùn)行效率，降低產(chǎn)業(yè)資本在工業(yè)商業(yè)等領(lǐng)域的經(jīng)營(yíng)成本和各種不確定性的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，使產(chǎn)業(yè)資本能夠更好更快的發(fā)展，進(jìn)而使整個(gè)經(jīng)濟(jì)體系更加平穩(wěn)順暢，因此支持熵是一種負(fù)熵，能夠降低體系總熵值。

本文在研究支持熵時(shí)選用各項(xiàng)貸款，固定資產(chǎn)投資額，企業(yè)債發(fā)行額這三個(gè)具體指標(biāo)作為序參量。

2.1.2 壓力熵描述金融資本對(duì)產(chǎn)業(yè)資本的不利影響

金融資本的過(guò)度發(fā)展會(huì)促使虛擬貨幣過(guò)量發(fā)行和銀行信貸呆壞賬的大幅增多，動(dòng)搖產(chǎn)業(yè)資本正常運(yùn)行的秩序和信用基礎(chǔ)，增加產(chǎn)業(yè)資本運(yùn)行的不確定性和投機(jī)風(fēng)險(xiǎn)，大量分流產(chǎn)業(yè)資本的資金，甚至可能引發(fā)泡沫經(jīng)濟(jì)的產(chǎn)生，導(dǎo)致對(duì)整個(gè)經(jīng)濟(jì)體系的巨大破壞。所以壓力熵是一種正熵，會(huì)增加整個(gè)經(jīng)濟(jì)體系的總熵值。

本文在研究壓力熵時(shí)選用股票成交金額，債券成交額，證券投資基金成交金額這三項(xiàng)具體指標(biāo)作為序參量。

2.1.3 外部影響熵描述外部環(huán)境對(duì)產(chǎn)融結(jié)合的影響

由于經(jīng)濟(jì)體系是一個(gè)開(kāi)放的、處于介穩(wěn)狀態(tài)的耗散結(jié)構(gòu)，處于多種因素的共同作用下，外部環(huán)境中諸如政治形勢(shì)、政策導(dǎo)向、科技進(jìn)步、資源環(huán)境甚至各種自然災(zāi)害等因素都會(huì)對(duì)產(chǎn)業(yè)資本與金融資本的互動(dòng)結(jié)合產(chǎn)生影響，導(dǎo)致整個(gè)經(jīng)濟(jì)體系產(chǎn)生熵變。外部的影響有利有弊，外部向經(jīng)濟(jì)體系內(nèi)輸入的熵可負(fù)可正，因此外部影響熵是適度指標(biāo)。

本文采用5年期存款利率，原材料、燃料、動(dòng)力購(gòu)進(jìn)價(jià)格指數(shù)和關(guān)稅三個(gè)具體指標(biāo)作為序參量。

2.2 指標(biāo)的處理

由于本文選取的3組共9個(gè)指標(biāo)之間計(jì)量單位和數(shù)量級(jí)都不盡相同，從而導(dǎo)致各指標(biāo)間不具有綜合性，不能直接進(jìn)行綜合分析，因此必須對(duì)各指標(biāo)數(shù)值進(jìn)行無(wú)量綱化處理。根據(jù)本文的指標(biāo)數(shù)值特點(diǎn)，采用極值化法消除指標(biāo)的不可公度性[5]。

假設(shè)xij為第i個(gè)指標(biāo)第j年的指標(biāo)值，一共有n個(gè)指標(biāo)m個(gè)年份。

a.對(duì)于同向指標(biāo)，原始數(shù)據(jù)的歸一化值：

b.對(duì)于適度指標(biāo)：

經(jīng)過(guò)歸一化處理的數(shù)據(jù)就可以進(jìn)一步計(jì)算出系統(tǒng)中各指標(biāo)變化所帶來(lái)的熵變的大?。?/p>

表1 我國(guó)1998～2008年產(chǎn)融結(jié)合的熵變模型指標(biāo)體系

表2 我國(guó)1998～2008年產(chǎn)融結(jié)合的熵變趨勢(shì)

由于每種熵都選用了三個(gè)具體指標(biāo)來(lái)描述，所以各指標(biāo)在其中所占權(quán)重還需要用權(quán)重公式來(lái)確定：

鑒于我國(guó)的股票投資基金始于1998年3月，本文的實(shí)證數(shù)據(jù)只能從1998年開(kāi)始選取。最終計(jì)算結(jié)果見(jiàn)表1。

根據(jù)每項(xiàng)具體指標(biāo)在自己所屬類別熵中所占的權(quán)重可以計(jì)算出支持熵、壓力熵和外部影響熵歷年來(lái)的變化情況。結(jié)果如表2所示。

各項(xiàng)熵變趨勢(shì)如圖1所示。

2.3 關(guān)于我國(guó)1998～2008年產(chǎn)融結(jié)合熵變趨勢(shì)的討論

從圖1中我們可以很直觀地看到，從1998年開(kāi)始我國(guó)產(chǎn)融結(jié)合的支持熵總體處于平穩(wěn)上升的趨勢(shì)，但是在2000年出現(xiàn)了一次小幅下降，伴隨著外部影響熵的同幅度下降和壓力熵的大幅上升，這主要是因?yàn)?000年是自1988年以來(lái)世界經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)最強(qiáng)勁的1年，我國(guó)的國(guó)民經(jīng)濟(jì)也扭轉(zhuǎn)了從1993年開(kāi)始的近7年的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度連續(xù)下滑局面。受此影響，金融市場(chǎng)的投資熱情高漲，股票、債券、證券投資基金等金融產(chǎn)品成交額大幅上漲，大量資金流入金融領(lǐng)域成為金融資本，在一定程度上間接地削減了產(chǎn)業(yè)資本，但是整體經(jīng)濟(jì)的向好趨勢(shì)使得支持熵的降幅小于壓力熵的增幅，諸如利率、原材料等購(gòu)進(jìn)價(jià)格指數(shù)、關(guān)稅等外部因素對(duì)產(chǎn)融結(jié)合體系的影響相對(duì)也變得微弱一些?？v觀1998～2008年我國(guó)產(chǎn)融結(jié)合的壓力熵變化形勢(shì)，除了1999～2001年間曾與支持熵有過(guò)一段交錯(cuò)變化期外，一直都遠(yuǎn)遠(yuǎn)還是低于支持熵，說(shuō)明我國(guó)經(jīng)濟(jì)近年來(lái)具有較強(qiáng)的產(chǎn)融結(jié)合趨勢(shì)；外部環(huán)境影響熵一直相當(dāng)平穩(wěn)，與支持熵和壓力熵的總體走勢(shì)保持一致，說(shuō)明我國(guó)的政策調(diào)控等外部因素對(duì)產(chǎn)融結(jié)合的影響適度，并不會(huì)過(guò)于行政干預(yù)。

3 結(jié)論與展望

本文利用耗散結(jié)構(gòu)理論對(duì)我國(guó)1998～2008年產(chǎn)融結(jié)合體系進(jìn)行了熵變解析，分析了支持熵、壓力熵和影響熵的變化原因，通過(guò)分析我們得知，我國(guó)近年來(lái)產(chǎn)融結(jié)合的支持熵、壓力熵和影響熵有同步增大的趨勢(shì)，但是支持熵基本保持大于壓力熵的趨勢(shì)，再加上外部影響熵在條件適宜的情況下（譬如無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率、原材料等購(gòu)進(jìn)指數(shù)、關(guān)稅等降低到一定程度）也會(huì)給產(chǎn)融結(jié)合體系輸入一定量的負(fù)熵，因此我國(guó)產(chǎn)融結(jié)合體系仍然日趨穩(wěn)固，金融資本與產(chǎn)業(yè)資本的結(jié)合度也日趨緊密。

當(dāng)然本文還存在很多局限和不足，在熵變模型中具體指標(biāo)選取種類偏少，這樣做出來(lái)的結(jié)果說(shuō)服力不強(qiáng)；限于篇幅和實(shí)際指標(biāo)的采集難度等原因，僅從金融資本為主結(jié)合方的角度分析我國(guó)的產(chǎn)融結(jié)合現(xiàn)狀，這樣得到的結(jié)論應(yīng)該說(shuō)還不夠全面。

但是本文通過(guò)對(duì)我國(guó)近年來(lái)產(chǎn)融結(jié)合發(fā)展的實(shí)際例證進(jìn)行分析，將耗散結(jié)構(gòu)理論應(yīng)用到產(chǎn)融結(jié)合的新領(lǐng)域，并用這一新方法為解決我國(guó)實(shí)際問(wèn)題提供參考，為研究新時(shí)期的經(jīng)濟(jì)背景下的產(chǎn)融結(jié)合提供了新的思路。本文也通過(guò)對(duì)我國(guó)產(chǎn)融結(jié)合情況的實(shí)證使熵變模型在經(jīng)濟(jì)研究中向具體化、系統(tǒng)化和實(shí)證化更進(jìn)了一步。

[1]中共中央馬克思恩格斯列寧斯大林著作編譯局.資本論[M].北京：人民出版社,2004.

[2]辛喬利,孫兆東.次貸危機(jī)[M].北京：中國(guó)經(jīng)濟(jì)出版社，2008.

[3]盧鋒.我國(guó)資本回報(bào)率估測(cè)(1978～2005)——新一輪經(jīng)濟(jì)景氣增長(zhǎng)的微觀基礎(chǔ)[R].北京:北京大學(xué)中國(guó)經(jīng)濟(jì)研究中心,2007.

[4]魏遙,雷良海.產(chǎn)融集團(tuán)生成的耗散結(jié)構(gòu)分析[J].特區(qū)經(jīng)濟(jì),2009，(2).

[5]周愛(ài)香.企業(yè)連續(xù)并購(gòu)的熵變解析[D].暨南大學(xué)博士學(xué)位論文,2007.

F019

A

1002-6487（2011）11-0085-03

李惠彬（1966-），男，河南南陽(yáng)人，博士后，研究方向：區(qū)域經(jīng)濟(jì)規(guī)劃、金融制度與區(qū)域金融構(gòu)造。

（責(zé)任編輯/易永生）