中山大學(xué)陳晨北京城市學(xué)院 高銘澤

國有商業(yè)銀行股份制改革下不良資產(chǎn)處置方法研究

中山大學(xué)陳晨北京城市學(xué)院 高銘澤

銀行不良資產(chǎn)問題可以說是當(dāng)今的一個世界性的難題。自20世紀(jì)80年代末期以來，歷次銀行危機、金融危機乃至經(jīng)濟危機的爆發(fā)無一不與銀行不良資產(chǎn)相關(guān)。隨著金融全球化、國際資本流動的加速、國際金融領(lǐng)域的創(chuàng)新和深化以及一些國家的轉(zhuǎn)制，全球銀行業(yè)的危機出現(xiàn)了不同于過去的新特征。很多國家和地區(qū)出現(xiàn)了直接損害銀行穩(wěn)健與安全的巨額不良資產(chǎn)，導(dǎo)致了整個銀行體系的危機，破壞國民經(jīng)濟的正常運行。無論是市場經(jīng)濟成熟國家、新興工業(yè)國還是正處于經(jīng)濟轉(zhuǎn)軌過程中的國家，都出現(xiàn)了銀行業(yè)巨大的不良資產(chǎn)導(dǎo)致銀行危機的情況，因此化解銀行體系的巨額不良資產(chǎn)已成為各國政府、金融監(jiān)管當(dāng)局、銀行和國際金融社會共同面臨的一個重大問題。

一、國有商業(yè)銀行不良資產(chǎn)的形成及特點

（一）不良資產(chǎn)界定銀行不良資產(chǎn)是指處于不良狀態(tài)的銀行資產(chǎn)。所謂不良狀態(tài)，就是在現(xiàn)實條件下不能給銀行帶來預(yù)期收益的資產(chǎn)狀況，就銀行信貸資產(chǎn)而言，是指貸款利息不能按時足額回收，甚至本金都難以回收或無法回收的狀況。因此，銀行不良資產(chǎn)可以定義為:在現(xiàn)實條件下，銀行不能實現(xiàn)預(yù)期收益的資產(chǎn)。在英文中，對于不良資產(chǎn)或不良貸款也存在多種表述。比如Bad Asset s，Bad Loans，None-perf orm i ng Loans，比較常用的是None-perf orm i ng Loans，簡稱NPL。

從以上的定義可以看出：（1）不良資產(chǎn)是從銀行角度而言的。不良資產(chǎn)是指銀行的資產(chǎn)，是從銀行自身的角度來判斷的，而不是從貸款項目或企業(yè)的角度。銀行貸款的項目可能是處于非良好經(jīng)營狀態(tài)，但只要借款人能通過其他途徑或方式保證銀行貸款本息的償還，那銀行的這部分貸款資產(chǎn)就是良好資產(chǎn)。（2）不良資產(chǎn)是現(xiàn)實條件下做出的一種判斷。即針對某時點的資產(chǎn)狀況而言銀行資產(chǎn)總是處于動態(tài)過程中，不同時點會有不同的狀況。過去屬于不良資產(chǎn)不等于現(xiàn)在仍是不良資產(chǎn)。反之，過去屬于優(yōu)良資產(chǎn)不等于現(xiàn)在仍是優(yōu)良資產(chǎn)。（3）資產(chǎn)優(yōu)良與否是以資產(chǎn)資產(chǎn)收益水平為標(biāo)準(zhǔn)來衡量的。資產(chǎn)處于不良狀態(tài)會有各種表現(xiàn)，評定不良資產(chǎn)的方式方法也可能多種多樣，但最終衡量不良資產(chǎn)的標(biāo)準(zhǔn)是資產(chǎn)收益水平，即貸款本息的回收程度，包括當(dāng)期本息回收率與根據(jù)現(xiàn)有資產(chǎn)狀況和現(xiàn)實條件預(yù)測的未來本息的回收率。

（二）國有商業(yè)銀行不良資產(chǎn)形成原因主要包括：

（1）理論原因。具體內(nèi)容如下：

第一，經(jīng)濟主體的有限理性。在現(xiàn)代主流經(jīng)濟學(xué)中，一個基本的理論假設(shè)是，任何經(jīng)濟主體都是追求利益最大化的理性經(jīng)濟人。但是，經(jīng)濟人的理性是有限理性。由于環(huán)境的不確定性、復(fù)雜性及人類自身的限制，不可能考慮到每一事件的每一方面。因此，在實際的決策過程中追尋的并非是“最優(yōu)”標(biāo)準(zhǔn)，而是“次優(yōu)”的“滿意”標(biāo)準(zhǔn)。就借款者的有限理性而言，面對競爭激烈的市場環(huán)境和不確定性極強的經(jīng)濟運行狀況，其面臨的風(fēng)險包括自然風(fēng)險、社會風(fēng)險、經(jīng)營風(fēng)險，因此，他們的決策在很大程度上是與實際情況偏離的，有可能因決策失誤導(dǎo)致經(jīng)營虧損或失敗，累及銀行貸款不能及時歸還。就貸款者的有限理性而言，由于信息的非對稱性，貸款者很難在資金配置上保證有充分的合理性和安全性，其面臨的風(fēng)險包括主動決策風(fēng)險和被動決策風(fēng)險，發(fā)生貸款和信息損失的可能性也在所難免。

第二，借款人的機會主義傾向。新制度經(jīng)濟學(xué)和現(xiàn)代企業(yè)理論認(rèn)為，由于人的有限理性和信息不對稱性的存在，經(jīng)濟人天生具有機會主義行為傾向。這種“道義上的不負(fù)責(zé)的隨意性”和機會主義行為傾向，使得人們有借助于不正當(dāng)手段謀取自身利益的內(nèi)在激勵。眾所周知，在借貸市場上，貸款人和借款人之間是一種信息非對稱的委托—代理關(guān)系。機會主義傾向的存在，必然導(dǎo)致“逆向選擇”問題和“道德風(fēng)險”問題。逆向選擇是在交易之前發(fā)生的信息不對稱問題，是指貸款風(fēng)險高的人往往最積極地尋找貸款。實際當(dāng)中，高風(fēng)險、低收益的公司或個人以各種手段，不惜一切代價尋求貸款，使相當(dāng)一部分貸款發(fā)放給那些風(fēng)險最大、最不可能歸還貸款的公司。而那些信譽良好，愿意歸還貸款的公司在計算了貸款的種種額外費用后卻止步了。道德風(fēng)險是在交易發(fā)生之后出現(xiàn)的信息不對稱問題，現(xiàn)實中往往體現(xiàn)在企業(yè)不按照貸款合同約定的用途使用貸款，而是運用到一些風(fēng)險很大的項目如股票、期貨、房地產(chǎn)投資等。

（2）金融危機爆發(fā)以來不良資產(chǎn)形成的原因。自2007年美國發(fā)生次貸危機，全球金融市場都受到了影響。在這種情況下，我國商業(yè)銀行不良資產(chǎn)的形成原因主要有以下兩點：一是宏觀經(jīng)濟形勢仍不能過于樂觀。不良資產(chǎn)的增加也受到了國際經(jīng)濟環(huán)境影響。地產(chǎn)信貸、消費信貸以及信托業(yè)，或?qū)⒊蔀榻窈笮虏涣假Y產(chǎn)的來源；二是國內(nèi)產(chǎn)能過剩問題較為突出，部分行業(yè)盈利前景不容樂觀。我國銀行業(yè)在基建領(lǐng)域集中了超大規(guī)模的信貸投放，這在未來可能形成新一批的不良資產(chǎn)，因為基建項目需要區(qū)分層次，如中央財政支持的項目，資產(chǎn)質(zhì)量的穩(wěn)定性較高；但區(qū)、縣政府投資的一些項目，存在不確定性。

總體來說，目前我國銀行業(yè)的不良資產(chǎn)狀況發(fā)展趨勢不妙，資產(chǎn)質(zhì)量需“謹(jǐn)慎樂觀”。以2009年唯一實現(xiàn)不良資產(chǎn)比率和余額“雙升”的深圳發(fā)展銀行為例：深發(fā)展中小企業(yè)客戶占比較大，受國際經(jīng)濟環(huán)境影響，其商業(yè)類不良貸款較年初大幅上升4.9億，占新增不良貸款（5.44億元）的絕大部分，住房按揭和信用卡不良余額皆有所上升。工行也出現(xiàn)類似情況，受經(jīng)濟增長放緩影響，其個人不良貸款較年初增加11.87億元，個人住房貸款和個人經(jīng)營性貸款不良額皆有所上升。在對公貸款方面，截至2009年6月末，建行的對公貸款不良率平均值為2.12%，但房地產(chǎn)業(yè)不良率為3.4%，其不良貸款余額為120.88億元，占全部對公貸款不良余額的17.8%，海外業(yè)務(wù)不良貸款余額為9.98億元，增加3.86億元。

（三）我國不良資產(chǎn)的特點我國不良資產(chǎn)具有以下特點：

（1）我國不良資產(chǎn)的歷史遺留問題極為嚴(yán)重。在國家探索中國特色社會主義道路的過程中，尤其是計劃經(jīng)濟時期與市場經(jīng)濟初期，我國的經(jīng)濟建設(shè)走了很多彎路，對國有企業(yè)的過多扶持以及在某些領(lǐng)域的投資失利，使得我國銀行業(yè)的不良資產(chǎn)大量囤積。

（2）我國不良貸款主要集中在信用貸款上，而非房地產(chǎn)股票等實在的資產(chǎn)，本身并不具有價值，回收難度較高，這給我國銀行業(yè)的不良資產(chǎn)處置帶來了極大的阻礙。

（3）目前我國銀行資產(chǎn)質(zhì)量狀況總體表現(xiàn)良好，前景不容樂觀。雖然銀行業(yè)的不良貸款余額和不良貸款比率連續(xù)幾年實現(xiàn)“雙降”，但為盡快擺脫金融危機影響，響應(yīng)黨中央和國務(wù)院的政策，我國銀行業(yè)于2009年加大信貸力度，扶持中小企業(yè)的復(fù)蘇，這也就有可能在未來幾年內(nèi)產(chǎn)生新一批的不良資產(chǎn)。

（4）我國不良資產(chǎn)的形成有著深刻的地域因素，與銀行所在地的經(jīng)濟狀況、資本環(huán)境、政府相關(guān)政策具有緊密的聯(lián)系。換言之，不同省份的銀行不良資產(chǎn)形成原因也有可能是不同的。針對這些成因迥異的不良資產(chǎn)，如果我們采取統(tǒng)一的方法進行處置，很難達到最有效率的資產(chǎn)回收效果。

二、國有商業(yè)銀行不良資產(chǎn)的處置

（一）國有商業(yè)銀行不良資產(chǎn)處置的傳統(tǒng)方法具體內(nèi)容如下：

（1）成立資產(chǎn)管理公司（AM C）集中處置不良資產(chǎn)。1999年，為處置銀行業(yè)積累的大量不良資產(chǎn)，財政部經(jīng)國務(wù)院批準(zhǔn)后，出資400億元成立了四大資產(chǎn)管理公司（信達、東方、長城、華融），先后收購了國有商業(yè)銀行剝離的不良資產(chǎn)25000余億元。其中，包括1999年四家國有商業(yè)銀行（工、建、中、農(nóng)）剝離的政策性不良資產(chǎn)14000億元、2004年中行和建行剝離的1993億元損失類貸款與2787億元可疑類貸款、2005年工行剝離的2460億元損失類貸款和4590億元可疑類貸款等。

十年來，AM C通過打包出售、招標(biāo)、拍賣、協(xié)議轉(zhuǎn)讓、競價、訴訟追償、債轉(zhuǎn)股等方式集中處置不良資產(chǎn)，在處置銀行不良資產(chǎn)方面做出了巨大貢獻。除了要依法處置國有銀行不良貸款、防范和化解金融風(fēng)險外，它還肩負(fù)著促進國有銀行和國有企業(yè)改革與發(fā)展、維護社會穩(wěn)定等特殊歷史使命。AM C處置回收不良資產(chǎn)業(yè)績分析如下。

第一，2000年~2006年不良資產(chǎn)處置進度及現(xiàn)金回收總體情況。2000年8月，四家AM C先后完成了國有商業(yè)銀行不良資產(chǎn)的剝離和接收工作，開始對不良資產(chǎn)進行集中處置。在隨后的幾年中，AM C積極探索并利用債務(wù)重組、債轉(zhuǎn)股、法律訴訟、資產(chǎn)拍賣等各種專業(yè)化處置手段，加大處置力度，使不良資產(chǎn)的處置效率不斷提高。至2006年底，累計處置不良資產(chǎn)11231.9億元，回收現(xiàn)金2223.1億元，累計現(xiàn)金回收率19.79%。AM C具體不良資產(chǎn)處置現(xiàn)金回收情況請見圖1。

圖1 2000年～2006年AMC不良資產(chǎn)處置現(xiàn)金回收情況（資料來源：中國銀監(jiān)會歷史資料）

第二，2006年以來AM C處置商業(yè)化收購不良資產(chǎn)及其經(jīng)營業(yè)績。截至2008年底，四家AM C累計接收和收購各類金融不良資產(chǎn)（包括政策性收購不良資產(chǎn)和商業(yè)化收購不良資產(chǎn)）約2.9萬億，已處置金額超過1.9萬億，回收現(xiàn)金約4200億元。以東方資產(chǎn)管理公司為例，截止2009年5月末，東方各類資產(chǎn)累計總收現(xiàn)1032.04億元?？梢深愘Y產(chǎn)累計收現(xiàn)510.65億元，其中：一般資產(chǎn)回收442.1億元，融資資產(chǎn)回收68.55億元。建行可疑類資產(chǎn)累計收現(xiàn)322.43億元，累計凈收現(xiàn)313.77億元，完成收購成本的78.45%，完成全部預(yù)計本息的72.63%；工行可疑類資產(chǎn)累計收現(xiàn)188.22億元，累計凈收現(xiàn)185.19億元，完成收購成本的53.06%，完成全部預(yù)計本息的48.48%。此外，政策性資產(chǎn)累計收現(xiàn)475.04億元，其中債權(quán)資產(chǎn)收現(xiàn)384.36億元，政策性債轉(zhuǎn)股收現(xiàn)90.68億元；損失類資產(chǎn)累計收現(xiàn)18.88億元；其他商業(yè)化業(yè)務(wù)累計收現(xiàn)27.47億元（李娟，2007）。

2006年是AM C政策性業(yè)務(wù)收尾，向商業(yè)化轉(zhuǎn)型的過渡期，各家AM C自2006年期廣泛開展了商業(yè)化不良資產(chǎn)的收購和處置，并在向商業(yè)化經(jīng)營轉(zhuǎn)型的過程中逐步進入了證券、保險、金融租賃、信用評級等新業(yè)務(wù)領(lǐng)域。

然而，自2004年審計署通報金融資產(chǎn)管理公司運作過程中存在著一些問題開始，AM C開始受到社會和大眾的質(zhì)疑。首先，先天不足是AM C運作出現(xiàn)問題的致命傷；其次，同時成立四家具有同樣職能的機構(gòu)，各自獨立運行，造成了資源的嚴(yán)重浪費。再次，有限的存續(xù)壽命，狹窄的業(yè)務(wù)范圍，亦使AM C在工作中束手束腳。最后，也是最為人們所詬病的，是由于AM C經(jīng)營戰(zhàn)略失誤造成的大量的國有資產(chǎn)流失。AM C最常采取的處置不良資產(chǎn)方法之一是將不良資產(chǎn)打包出售給國外戰(zhàn)略投資者。這些投資者在購買我國不良資產(chǎn)時，往往獲得相當(dāng)大折扣，現(xiàn)金回收率也遠(yuǎn)低于出售給國內(nèi)投資者，最低的居然只有1.5%。極低的現(xiàn)金回收率意味著巨額國有資產(chǎn)的流失。外資沒有長期打算，沒有后續(xù)資金注入，只是“短線”投資，只是購買我國的不良資產(chǎn)，然后再轉(zhuǎn)手加價賣給我國投資者。國內(nèi)投資者盡管也想介入，卻被因打包出售而提高的門檻擋在了門外，只能以更高的價格從國外投資者手中購買。因為AM C的錯誤經(jīng)營戰(zhàn)略，不良資產(chǎn)處理過程中出現(xiàn)了一個認(rèn)為的“批發(fā)”市場，而其中的利潤都被批發(fā)商——國外戰(zhàn)略投資者獲得。他們得到的越多，國家損失的越多。2001年華融與摩根士丹利的一項交易也證明了這種處置方式的一些弊端。當(dāng)時華融以7億元價格，把賬面價值為108億元的資產(chǎn)包賣給摩根士丹利為首的競標(biāo)團。而后者輕松的賺取了10億元。這些損失最后都不得不由國家來承擔(dān)。從以上這分析可以得出結(jié)論：AM C的轉(zhuǎn)型已迫在眉睫。

（2）資產(chǎn)證券化。資產(chǎn)證券化就是將缺乏流動性，但能夠產(chǎn)生穩(wěn)定、可預(yù)見的現(xiàn)金流收入的資產(chǎn)，轉(zhuǎn)換成在金融市場上可以出售和流通的證券的行為。從資產(chǎn)證券化的一般概念出發(fā)，可以給出不良資產(chǎn)證券化的定義。所謂不良資產(chǎn)證券化就是指將能產(chǎn)生可預(yù)見現(xiàn)金流的不良資產(chǎn)分離出來，轉(zhuǎn)換成在金融市場上可以出售和流通的證券的行為。

但是在我國，資產(chǎn)證券化并不是解決我國國有商業(yè)銀行不良資產(chǎn)的最佳方式。從前文述及的我國不良資產(chǎn)特點可知，我國的不良資產(chǎn)主要由信用貸款構(gòu)成。但是，從國外經(jīng)驗來看，用于證券化的資產(chǎn)并非是不良信用貸款，而是缺乏流動性，但具有穩(wěn)定的未來現(xiàn)金流的資產(chǎn)。因此，我國還不具備不良資產(chǎn)證券化的條件。

另外，資產(chǎn)證券化也需要一定的風(fēng)險。到目前為止，美國應(yīng)該是利用證券化處置銀行不良資產(chǎn)取得比較成功的案例。然而，即使是美國這樣一個資產(chǎn)證券化市場規(guī)模龐大的市場，清算信托公司也只是將其中一部分信貸資產(chǎn)予以證券化，其中包括逾期住房按揭債權(quán)。但最終還是出現(xiàn)流動性上的問題，引發(fā)了2007年的次貸危機，并且導(dǎo)致了全球性的金融危機，帶來了全球性的經(jīng)濟衰退。而我國在處置銀行不良資產(chǎn)時，主要采取一些安全系數(shù)較高的方法，不良資產(chǎn)證券化不符合我國國情，也不適合當(dāng)前形勢下的不良資產(chǎn)處置。

（3）商業(yè)銀行不良資產(chǎn)處置的其它傳統(tǒng)方式。商業(yè)銀行在處置自身不良資產(chǎn)時也常常應(yīng)用以下方法：第一，利潤沖銷：銀行用當(dāng)年所得利潤的一部分去提取撥備和消化包袱，沖銷壞賬，以降低不良貸款比例。第二，利用外資等直接的資本注入方式。隨著我國金融市場日漸開放，外資也開始進入我國銀行業(yè)。近年中資銀行引進海外戰(zhàn)略投資者“政績斐然”：國有大行在國際資本市場上的聲譽獲得顯著提高，有力促進了其在國際資本市場上的上市。外資進入我國銀行業(yè)，不僅引進了資金、充實了資本，還轉(zhuǎn)變了國有銀行管理理念，提高了我國銀行業(yè)的核心競爭力，既達到了引資目的又達到了引智目的。但進入中資銀行的海外投資者目的就是為了賺取利潤，而不是來幫助我們提高管理水平和競爭力的，因此我國銀行業(yè)的崛起歸根結(jié)底還是要靠自身的努力。第三，強化呆賬準(zhǔn)備金制度、注銷壞賬、優(yōu)化資產(chǎn)、分離不良資產(chǎn)、交由專門機構(gòu)處理、培育資產(chǎn)重組的中介機構(gòu)和中介專家、推出新的信貸資產(chǎn)衍生產(chǎn)品以降低風(fēng)險等，以上措施也可以有效促進不良資產(chǎn)的處置。

（二）現(xiàn)有階段對不良資產(chǎn)的處置設(shè)計具體內(nèi)容如下：

（1）促進AM C轉(zhuǎn)型。AM C未來的發(fā)展趨勢是成為我國第一代名副其實的金融控股公司，這符合21世紀(jì)金融混業(yè)經(jīng)營的世界趨勢，也是AM C十年來經(jīng)營處置資產(chǎn)過程中的業(yè)務(wù)留底使然。AM C的轉(zhuǎn)型對于其進一步處置不良資產(chǎn)有著積極的意義。以往的AM C好比一個事業(yè)性單位，為了完成財政部下派的硬性指標(biāo)，盡快消化手頭上的不良資產(chǎn)，采取的措施往往傷害到國家的利益。當(dāng)AM C轉(zhuǎn)型之后，處置不良資產(chǎn)作為公司的一項業(yè)務(wù)進行，其最終目的是獲得利潤最大化，在這樣的大前提下，很多不必要的損失也就可以避免。

經(jīng)過十多年，尤其是近兩年來的發(fā)展，華融、長城、東方、信達四家AM C都已經(jīng)初步具備了朝著金融控股公司方向發(fā)展的業(yè)務(wù)基礎(chǔ)，他們已經(jīng)或即將獲得證券、保險、基金與信托、金融租賃、擔(dān)保等非銀行金融業(yè)務(wù)經(jīng)營許可，參股母體銀行、中小型商業(yè)銀行，成立了中外合資資產(chǎn)管理公司，并設(shè)立了從事非金融業(yè)務(wù)的投資、房地產(chǎn)等實業(yè)公司。即使上述金融業(yè)務(wù)目前還沒有全面展開運作，不良資產(chǎn)處置所形成的近萬億損失仍反映在AM C報表上，沒有最后明確的處理辦法，但在金融混業(yè)經(jīng)營、國有銀行全面改組上市、外資金融機構(gòu)大量進入并取得國有銀行待遇的大背景下，AM C進一步的重組、改造、轉(zhuǎn)型發(fā)展的前景是值得期待的。

以海南省AM C?？谵k事處為例：海南省經(jīng)濟基礎(chǔ)薄弱、國民生產(chǎn)總值較少、市場容量小、購買能力低弱，很大程度上影響了省內(nèi)各AM C的資產(chǎn)處置變現(xiàn)工作。經(jīng)過海南省4家AM C海口辦事處的努力，截至2009年6月末，這4家AM C海口辦事處共接收不良資產(chǎn)共計17871戶，筆數(shù)39597筆，賬面資產(chǎn)總額637.47億元，其中本金435.28億元，利息202.19億元。歷年累計處置賬面資產(chǎn)共計267.31億元，資產(chǎn)處置進度為74.33%：歷年累計回收現(xiàn)金43.38億元，現(xiàn)金回收率16.34%。

綜合考慮國內(nèi)外經(jīng)濟和金融形勢、市場狀況，以及各AM C辦事處具有的資源優(yōu)勢、政策手段和長遠(yuǎn)發(fā)展需要，海南省金融資產(chǎn)處置變現(xiàn)工作的發(fā)展方向應(yīng)定位為：以資產(chǎn)處置為主線，以提高經(jīng)濟效益為出發(fā)點，以最大限度回收資金、提升資產(chǎn)價值、減少損失為根本目標(biāo)，以改革創(chuàng)新為動力，以債務(wù)重組、資產(chǎn)管理為重點，不斷培育市場和聚集人才，將省內(nèi)各AM C確立為資產(chǎn)重組和資產(chǎn)管理的市場專家地位，逐步發(fā)展成為以處置銀行不良資產(chǎn)為主業(yè)、具備投資銀行功能和國有資產(chǎn)經(jīng)營管理功能的全能型金融控股公司

（2）加快不良資產(chǎn)債權(quán)的市場化進程。不良貸款資產(chǎn)債權(quán)的市場化，就是指能夠使不良貸款資產(chǎn)的債券進入市場交易，將不良貸款資產(chǎn)的債權(quán)以各種方式向債券、股票等有價證券形式轉(zhuǎn)換，具體形式有：第一，由政府機構(gòu)或政府指定的機構(gòu)，用財政債券或政府擔(dān)保債券方式直接收購不良貸款資產(chǎn)的債權(quán)，實現(xiàn)債權(quán)向債券的轉(zhuǎn)換。第二，由中介機構(gòu)收購不良貸款資產(chǎn)的債權(quán)，將債務(wù)進行重組后，實現(xiàn)債權(quán)向股權(quán)的轉(zhuǎn)變。第三，建立不良資產(chǎn)交易中心，組建有組織、有固定地點，通過集中競價公開買賣不良資產(chǎn)的交易場所，實現(xiàn)不良資產(chǎn)的真正市場化運營。我們可以通過這些不同的方式，使不良資產(chǎn)債權(quán)流動起來，從而實現(xiàn)國有商業(yè)銀行不良貸款資產(chǎn)成本最小的目的。

（3）建立中國特色的不良資產(chǎn)處置體系。我國應(yīng)該根據(jù)自己特有的國情及不良資產(chǎn)形成的原因來處理問題，其最好的出路就是根除不良資產(chǎn)產(chǎn)生的根源，深化金融體制改革和企業(yè)體制，而不是只片面的打包出售或?qū)嵤┵Y產(chǎn)證券化。第一，要將化解銀行不良資產(chǎn)與強化銀行信貸管理機制，提高信貸資產(chǎn)質(zhì)量結(jié)合起來，以防范新的不良信貸資產(chǎn)的產(chǎn)生。第二，要將化解銀行不良資產(chǎn)同深化銀行體制改革結(jié)合起來。徹底的處置銀行不良資產(chǎn)只有建立在深化銀行自身體制改革的基礎(chǔ)上。因此，應(yīng)進一步完善我國金融市場體系，深化對國有股份制商業(yè)銀行的體制改革。第三，要將化解國有銀行不良資產(chǎn)同建立現(xiàn)代化企業(yè)制度結(jié)合起來。應(yīng)強化企業(yè)和銀行自身約束，并通過資本市場的發(fā)展、企業(yè)融資體制的改革、金融監(jiān)管體制的健全和法律法規(guī)的配套建設(shè)，根除產(chǎn)生新的不良資產(chǎn)的根源。

（4）因地制宜設(shè)計不良資產(chǎn)處置方式—以“吉林模式”“重慶模式”為例。從我國不良資產(chǎn)的特點可得知，我國不同地域的不良資產(chǎn)都因歷史狀況和地理位置不同有著自己特殊的形成原因和特點，因此在處置不同地域的銀行不良資產(chǎn)時，要注重因地制宜，根據(jù)當(dāng)?shù)貙嶋H情況具體問題具體分析，妥善設(shè)計不良資產(chǎn)處置方式。下面，是近年來兩個較為成功的案例：

整體打包回購的“重慶模式”。2004年，重慶市國資委以其屬下一家注冊資本為10億元的資產(chǎn)管理公司（渝富公司）為操作平臺，用國家開發(fā)銀行的17億元貸款，從工行手中回購了重慶市117家企業(yè)的80.1億元的工行債務(wù)，讓這些企業(yè)的土地、房產(chǎn)、設(shè)備得以解押。概括起來，這種模式就是由地方政府出貸一次性購買國有改制企業(yè)欠銀行的債務(wù)，按照債務(wù)總額的20%~30%一次性把這筆錢給商業(yè)銀行，然后再由當(dāng)?shù)貒Y委下屬企業(yè)來具體處置。重慶國資委提供的數(shù)據(jù)顯示，重慶市通過以上操作，于2006年處置完成665戶企業(yè)在工商銀行150億元的不良資產(chǎn)，使得這些企業(yè)整體的資產(chǎn)負(fù)債率下降了10%，而重慶工商銀行的不良資產(chǎn)率也從2004年的26%下降至13%。

金融資產(chǎn)管理公司+政府合作處置不良資產(chǎn)的“吉林模式”。操作構(gòu)架是：先由地方政府指令當(dāng)?shù)貒衅髽I(yè)集團將銀行債務(wù)分門別類打包，然后由本地國資委下屬企業(yè)與銀行談判，同時爭取國家特殊政策，并用現(xiàn)金按一定打折收購率從銀行手中買下這些不良資產(chǎn)包。之后，政府和資產(chǎn)管理公司將合作組成一個處置審查委員會，這個委員會的權(quán)力是篩選改制企業(yè)的具體債權(quán)情況，然后將企業(yè)債權(quán)委托給各地國有資產(chǎn)經(jīng)營公司處置，各地國有資產(chǎn)管理公司在政府的監(jiān)督下對所有改制企業(yè)進行逐戶處置。這種合作方式的主要特點在于，政府也直接參與了處置不良資產(chǎn)。既可以結(jié)合改制使不良資產(chǎn)的回收作到最大化，也可以防止新的逃廢債務(wù)行為。在吉林省政府和東方資產(chǎn)管理公司長春辦事處合作的過程中，也會出現(xiàn)一些不統(tǒng)一的聲音，資產(chǎn)管理公司的目標(biāo)是在處置不良資產(chǎn)過程中能夠得到最大化的回收，以減少金融債權(quán)的損失；而地方政府考慮更多的則是如何安置企業(yè)下崗職工，因此雙方達成的共識是“暫不談價格”，秉著客觀公正的態(tài)度根據(jù)資產(chǎn)包內(nèi)每個企業(yè)的狀況，共同進行評估，再對每戶債務(wù)人進行處置。

通過對“重慶模式”和“吉林模式”的簡單論述，可以看出，因地制宜對于不同地方解決自身不良資產(chǎn)問題具有重要的意義。假如將“重慶模式”的打包回購方式套用吉林省上，由于當(dāng)?shù)卣吆唾Y產(chǎn)價格的種種不同，勢必會水土不服，甚至造成反效果。

三、結(jié)論與建議

自20世紀(jì)80年代以來，世界范圍內(nèi)的金融危機不斷發(fā)生，這些金融危機的發(fā)生多與銀行不良資產(chǎn)有關(guān)，銀行體系積累的巨額不良資產(chǎn)往往是引發(fā)金融危機的最主要原因之一。我國雖然沒有發(fā)生金融危機，但引發(fā)金融危機的各種隱患依然存在，各國有股份制商業(yè)銀行累積了大量的不良資產(chǎn)。這不僅嚴(yán)重影響了國有商業(yè)銀行的正常發(fā)展和國有企業(yè)的改革進程，而且阻礙了國民經(jīng)濟的正常運行。

本文首先對不良資產(chǎn)的界定進行了論述。分別從理論上和我國實際出發(fā)，來分析我國國有股份制商業(yè)銀行不良資產(chǎn)形成的原因，特別是金融危機以來不良資產(chǎn)的產(chǎn)生緣由。并且對我國不良資產(chǎn)的特點進行了探討。本文還在銀行不良資產(chǎn)傳統(tǒng)處置方法論述的基礎(chǔ)上提出了新的處置辦法。包括促進AM C轉(zhuǎn)型，加快不良資產(chǎn)債權(quán)的市場化進程，建立中國特色的不良資產(chǎn)處置體系，同時因地制宜，根據(jù)不同地方的具體情況來制定不良資產(chǎn)處置辦法。

2010年3月18日標(biāo)準(zhǔn)普爾評級服務(wù)公司（St andard&Poor's Rat i ngsServi ces）發(fā)布報告稱，因中國政府支持巨量放貸，未來幾年中國銀行業(yè)面臨的最大挑戰(zhàn)是不良貸款和其它問題貸款將可能大幅上升，但銀行業(yè)應(yīng)能將此控制在可控水平。銀監(jiān)會在去年底也與銀行業(yè)召開例行研討會，提出在超大規(guī)模信貸投放下，2010年國有股份制商業(yè)銀行的不良資產(chǎn)有增加的壓力，希望每家銀行密切關(guān)注信貸風(fēng)險防范。

因此，盡管我國不良貸款余額和不良貸款率實現(xiàn)連年“雙降”，銀行資產(chǎn)質(zhì)量逐漸好轉(zhuǎn)，我們?nèi)詰?yīng)重視不良資產(chǎn)問題，對不良資產(chǎn)的處置依舊任重而道遠(yuǎn)。首先，我們要明確在中國特設(shè)社會主義之下銀行業(yè)不良資產(chǎn)形成的原因，依據(jù)我國的特殊國情制定相關(guān)具有中國特色的不良資產(chǎn)處置方案。其次，要充分發(fā)揮政府和全社會的力量。單靠銀行自己的力量是沒辦法完全處置好龐大的不良資產(chǎn)，我國應(yīng)進一步完善國有股份制商業(yè)銀行相關(guān)的法律法規(guī)，集中政府和全社會的力量共同處置銀行不良資產(chǎn)。最后，在設(shè)計不良資產(chǎn)處置方案時，我們要審時度勢，因地制宜，根據(jù)具體情況設(shè)計出相應(yīng)的解決方案。

［1］胥蓓蕾、余文飛：《華融資產(chǎn)管理公司股權(quán)退出現(xiàn)狀分析》，《經(jīng)濟觀察》2008年第2期。

（編輯 劉姍）