摘要:隨著碳市場(chǎng)和碳信用的建立形成，碳金融也逐步發(fā)展起來，并有望成為改變世界金融格局的新力量。然而我國(guó)發(fā)展碳金融時(shí)間較短、經(jīng)驗(yàn)不足，因此亟需加快步伐。本文通過對(duì)我國(guó)碳金融的SWOT分析以及總結(jié)其他碳金融發(fā)展超前國(guó)家和地區(qū)的經(jīng)驗(yàn)和啟示，從宏觀和微觀兩方面為我國(guó)碳金融的發(fā)展提出了建議。

關(guān)鍵詞:碳金融 碳交易平臺(tái) 碳金融市場(chǎng) 碳基金 碳權(quán)質(zhì)押融資

一、引言

當(dāng)前人類面臨著三重危機(jī)，除短期的金融危機(jī)外，能源危機(jī)和環(huán)境危機(jī)是人類長(zhǎng)期發(fā)展需面對(duì)的兩個(gè)更為嚴(yán)重的危機(jī)。金融危機(jī)可以靠短期的經(jīng)濟(jì)刺激得以平復(fù)和修正，但是由于大量碳基能源的消耗，而引發(fā)的溫室效應(yīng)、環(huán)境惡化和全球生態(tài)系統(tǒng)的持續(xù)性退化則不能通過政策刺激來消除，人類走出危機(jī)必須轉(zhuǎn)變經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式。因此發(fā)展既能實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)與碳基能源消耗脫鉤，又能實(shí)現(xiàn)綠色復(fù)蘇的低碳經(jīng)濟(jì)就成為當(dāng)前的全球性共識(shí)。碳金融也因此應(yīng)運(yùn)而生。

二、我國(guó)發(fā)展碳金融的SWOT分析

1、發(fā)展碳金融的優(yōu)勢(shì)

(1)我國(guó)碳金融市場(chǎng)有很大的潛力，前景廣闊。我國(guó)目前是世界上碳排放量最高的國(guó)家，萬元GDP能耗也遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過世界平均水平。然而根據(jù)《京都議定書》的規(guī)定，作為發(fā)展中國(guó)家，我國(guó)并不需要承擔(dān)減排義務(wù)。由于我國(guó)當(dāng)前減排成本較低，在我國(guó)碳減排的投資回報(bào)率很高，所以這對(duì)于中國(guó)來說，是一個(gè)巨大的優(yōu)勢(shì)。一方面可以改善自身的能源消耗結(jié)構(gòu)，另一方面還可以通過碳交易獲取收益。根據(jù)聯(lián)合國(guó)氣候變化框架公約(UNFCCC)網(wǎng)站顯示，截至2010年2月19日，全球共有2055個(gè)經(jīng)聯(lián)合國(guó)清潔發(fā)展機(jī)制執(zhí)行理事會(huì)(EB)批準(zhǔn)的CDM項(xiàng)目，中國(guó)占了748個(gè)，占36.4%;全球平均年CERs額度344，057，077噸，中國(guó)占59.28%?？梢?，我國(guó)在CDM項(xiàng)目數(shù)量及CERs額度上都在世界上處在領(lǐng)先位置。

(2)我國(guó)商業(yè)銀行抵御風(fēng)險(xiǎn)能力強(qiáng)。一個(gè)CDM項(xiàng)目的申請(qǐng)時(shí)間非常長(zhǎng)，其中不確定因素也很多，因此為相關(guān)企業(yè)提供碳金融融資服務(wù)的商業(yè)銀行也往往承擔(dān)較高的風(fēng)險(xiǎn)，這對(duì)于銀行對(duì)項(xiàng)目的評(píng)估、預(yù)測(cè)以及銀行自身的抗風(fēng)險(xiǎn)能力等有著很高的要求。而我國(guó)的商業(yè)銀行一直屬于分業(yè)經(jīng)營(yíng)的經(jīng)營(yíng)模式，所謂分業(yè)經(jīng)營(yíng)即是傳統(tǒng)的商業(yè)銀行業(yè)務(wù)與證券業(yè)務(wù)及其他具有投資性質(zhì)的金融業(yè)務(wù)相分離的經(jīng)營(yíng)體制，正是這種體制，讓我國(guó)的商業(yè)銀行在這次金融危機(jī)中受到的影響很小。這也使得我國(guó)的商業(yè)銀行有足夠的實(shí)力為相關(guān)企業(yè)提供碳金融方面的融資以及其他金融衍生工具。

(3)目前已經(jīng)有許多成功案例。如今，我國(guó)已經(jīng)成為全球CDM項(xiàng)目最多的國(guó)家，同時(shí)也有越來越多的商業(yè)銀行與擁有CDM項(xiàng)目的企業(yè)合作，為其提供融資及其他項(xiàng)目。從最早的興業(yè)銀行攜手國(guó)際金融公司(IFC)推出能效融資項(xiàng)目開始，為提高能源利用效率項(xiàng)目、開發(fā)新能源項(xiàng)目提供貸款支持，還開發(fā)并成功運(yùn)作了多種節(jié)能減排業(yè)務(wù)模式，包括節(jié)能技改貸款模式、以CERs收入作為還款來源的碳金融模式、融資租賃公司模式、能效設(shè)備供應(yīng)商增產(chǎn)模式、買方信貸模式、公用事業(yè)服務(wù)商模式等，到后來浦發(fā)銀行、中國(guó)銀行等商業(yè)銀行相繼推出CDM項(xiàng)目開發(fā)咨詢服務(wù)、項(xiàng)目融資和碳交易衍生產(chǎn)品等，如今商業(yè)銀行在為企業(yè)提供CDM項(xiàng)目服務(wù)時(shí)，已經(jīng)有章可循，并可以吸取以往的經(jīng)驗(yàn)和教訓(xùn)。

并且，隨著碳金融交易的發(fā)展，我國(guó)也已經(jīng)出現(xiàn)了許多碳金融創(chuàng)新產(chǎn)品，比如銀行類碳基金理財(cái)產(chǎn)品、以CERs受益權(quán)作為質(zhì)押的貸款、融資租賃(主要是風(fēng)電等項(xiàng)目的動(dòng)力設(shè)備)、信托類碳金融產(chǎn)品等。

2、發(fā)展碳金融的劣勢(shì)

(1)金融業(yè)介入較淺。中國(guó)碳金融市場(chǎng)起步較晚，CDM項(xiàng)目從2005年隨著國(guó)際碳交易市場(chǎng)的興起才進(jìn)入中國(guó)，在我國(guó)傳播的時(shí)間有限，國(guó)內(nèi)許多企業(yè)還沒有認(rèn)識(shí)到其中蘊(yùn)藏著巨大商機(jī);同時(shí)，國(guó)內(nèi)金融機(jī)構(gòu)對(duì)碳金融的價(jià)值、操作模式、項(xiàng)目開發(fā)、交易規(guī)則等尚不熟悉，目前關(guān)注碳金融的除少數(shù)商業(yè)銀行外，其他金融機(jī)構(gòu)鮮有涉及。且商業(yè)銀行開展對(duì)減排項(xiàng)目的貸款融資等業(yè)務(wù)較多，對(duì)碳現(xiàn)貨、碳期貨與相關(guān)衍生產(chǎn)品交易等廣闊領(lǐng)域仍接觸較少。

(2)中介市場(chǎng)發(fā)育不完全。CDM 機(jī)制項(xiàng)目下的碳減排額是一種虛擬商品，其交易規(guī)則十分嚴(yán)格，開發(fā)程序也比較復(fù)雜，銷售合同涉及境外客戶，合同期限很長(zhǎng)，非專業(yè)機(jī)構(gòu)難以具備此類項(xiàng)目的開發(fā)和執(zhí)行能力。在國(guó)外，CDM 項(xiàng)目的評(píng)估及排放權(quán)的購(gòu)買大多數(shù)是由中介機(jī)構(gòu)完成，而我國(guó)本土的中介機(jī)構(gòu)尚處于起步階段，難以開發(fā)或者消化大量的項(xiàng)目。另外，也缺乏專業(yè)的技術(shù)咨詢體系來幫助金融機(jī)構(gòu)分析、評(píng)估、規(guī)避項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)和交易風(fēng)險(xiǎn)。再次，CDM 項(xiàng)目開發(fā)時(shí)間長(zhǎng)、風(fēng)險(xiǎn)因素多。與一般的投資項(xiàng)目相比，CDM 項(xiàng)目需要經(jīng)歷較為復(fù)雜的審批程序，這導(dǎo)致CDM 項(xiàng)目開發(fā)周期比較長(zhǎng)，并帶來額外的交易成本。

(3)專業(yè)人才稀缺。國(guó)內(nèi)碳金融方面的專業(yè)人才相當(dāng)稀缺，原因主要包括以下幾個(gè)方面:一是碳金融行業(yè)是新興行業(yè)，其理論知識(shí)體系尚未構(gòu)建;二是英語是現(xiàn)行碳交易行業(yè)的通用語言， CDM項(xiàng)目從法律、法規(guī)、項(xiàng)目設(shè)計(jì)文件的編制到審核均使用英語，使得對(duì)非英語母語的中國(guó)金融研究者們?cè)斐闪艘欢ǖ恼系K;三是碳金融涉及面很廣，包括了金融、環(huán)境、法律等諸多學(xué)科，也就意味著其專業(yè)人才必須是通曉多個(gè)專業(yè)的復(fù)合型人才，培養(yǎng)難度大。

(4)我國(guó)在國(guó)際碳交易市場(chǎng)上缺少定價(jià)優(yōu)勢(shì)。目前全球共有四個(gè)碳交易所，全為發(fā)達(dá)國(guó)家所主導(dǎo)。更為重要的是，碳交易權(quán)的計(jì)價(jià)結(jié)算與貨幣的綁定機(jī)制使發(fā)達(dá)國(guó)家擁有強(qiáng)大的定價(jià)能力。目前，歐元是碳現(xiàn)貨和碳衍生品交易市場(chǎng)的主要計(jì)價(jià)結(jié)算貨幣，日元也正在摩拳擦掌，試圖使日元成為碳交易計(jì)價(jià)結(jié)算的第三貨幣。國(guó)內(nèi)有關(guān)碳衍生品的發(fā)展歷史較短，回溯數(shù)據(jù)長(zhǎng)度不足，產(chǎn)品的定價(jià)存在相當(dāng)程度的困難，現(xiàn)在仍無法突破。導(dǎo)致我國(guó)許多企業(yè)直接與國(guó)際投資銀行等買方進(jìn)行碳交易談判時(shí)往往處于不利位置，我國(guó)企業(yè)則獲取利潤(rùn)空間有限，并且承擔(dān)了較大的開發(fā)與交易風(fēng)險(xiǎn)。我國(guó)商業(yè)銀行逐步開展碳金融相關(guān)服務(wù)，在與國(guó)際其他機(jī)構(gòu)或政府等買方進(jìn)行交易談判時(shí)，同樣遇到這樣的問題。

(5)監(jiān)測(cè)及信用體系不健全。隨著CERs項(xiàng)目注冊(cè)數(shù)量的增加，逐步暴露出一些新的問題:監(jiān)測(cè)體系和交易平臺(tái)不健全，以至于監(jiān)管部門不能及時(shí)準(zhǔn)確地了解低碳金融產(chǎn)品的交易信息和盈虧狀態(tài)，不能實(shí)現(xiàn)準(zhǔn)確及時(shí)的風(fēng)險(xiǎn)提示;碳金融信用體系不健全，目前缺乏對(duì)中介機(jī)構(gòu)的監(jiān)管，市場(chǎng)中違約毀約的情況時(shí)有發(fā)生，有些中介機(jī)構(gòu)在材料準(zhǔn)備和核查中存在一定的道德風(fēng)險(xiǎn)甚至提供虛假信息，由于市場(chǎng)行情的變化，導(dǎo)致一些買家不按時(shí)支付CERs款項(xiàng)，甚至直接毀約，給項(xiàng)目業(yè)主及商業(yè)銀行帶來巨大損失，導(dǎo)致碳金融市場(chǎng)穩(wěn)定性低。

3、發(fā)展碳金融的機(jī)遇

(1)碳金融在全世界受到越來越多的關(guān)注。2009年12月哥本哈根大會(huì)的召開，使得全球氣候問題以及由此產(chǎn)生的碳金融被更多的人所關(guān)注。碳交易規(guī)模也將持續(xù)擴(kuò)大。對(duì)于我國(guó)而言，碳金融業(yè)務(wù)主要是CDM項(xiàng)目的投融資、CERs的交易以及相關(guān)金融中介服務(wù)。由于CDM項(xiàng)目中很多都與新型能源有關(guān)，比如風(fēng)電、水電、垃圾沼氣回收利用等項(xiàng)目，這些項(xiàng)目所需的設(shè)備很昂貴，通常企業(yè)需要商業(yè)銀行的融資服務(wù)，再者，許多企業(yè)對(duì)CDM還很陌生，也需要商業(yè)銀行提供中介、咨詢服務(wù)等。因此，在當(dāng)前的形勢(shì)下，商業(yè)銀行在碳金融業(yè)務(wù)方面有很廣闊的發(fā)展前景。

(2)低碳技術(shù)有望引領(lǐng)新技術(shù)革命。當(dāng)前正值金融危機(jī)的后期，各國(guó)政府在利用貨幣政策刺激經(jīng)濟(jì)發(fā)展的同時(shí)，都在努力尋找新的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)點(diǎn)，而以新能源技術(shù)、節(jié)能技術(shù)為代表的低碳技術(shù)以及隨之產(chǎn)生的碳金融恰恰成為這樣一個(gè)新的增長(zhǎng)點(diǎn)。根據(jù)世界經(jīng)濟(jì)論壇的分析顯示，未來30-40年，全球每年在低碳經(jīng)濟(jì)上的投資至少在5000億美元以上。因此，我國(guó)的商業(yè)銀行應(yīng)該抓住這樣一個(gè)轉(zhuǎn)折點(diǎn)，拓寬思路，積極開展各項(xiàng)碳金融相關(guān)服務(wù)，為即將到來的“碳金融時(shí)代”做好準(zhǔn)備。

4、發(fā)展碳金融的威脅

(1)政策風(fēng)險(xiǎn)。首先，國(guó)際公約的延續(xù)性問題產(chǎn)生了市場(chǎng)未來發(fā)展的最大不確定性。目前，哥本哈根會(huì)議只達(dá)成了不具法律約束的協(xié)議，而《京都議定書》的實(shí)施期只到2012年，在之后是否會(huì)延續(xù)尚未可知。而就在哥本哈根會(huì)議之前，中國(guó)數(shù)十個(gè)風(fēng)電清潔發(fā)展機(jī)制(CDM )項(xiàng)目被聯(lián)合國(guó)暫停核準(zhǔn)，這種審批程序上的不確定性對(duì)發(fā)展我國(guó)碳金融市場(chǎng)產(chǎn)生了一定的不利影響。其次，隨著中國(guó)經(jīng)濟(jì)、政治地位的不斷提高，國(guó)際輿論一直要求中國(guó)義務(wù)減排。在不久的將來，世界各國(guó)對(duì)溫室氣體的減排將形成新的協(xié)議，中國(guó)存在著承擔(dān)碳減排義務(wù)的巨大可能性，這將對(duì)中國(guó)可供交易的碳排放量造成直接影響，也間接地對(duì)中國(guó)碳金融市場(chǎng)造成了巨大影響。同時(shí)，能效貸款涉及的不少是“兩高一資”行業(yè)(即高污染、高能耗和資源性行業(yè))，而這些行業(yè)尤其是中小企業(yè)，不時(shí)會(huì)遭遇來自國(guó)內(nèi)的宏觀調(diào)控風(fēng)險(xiǎn)，這對(duì)我國(guó)碳金融市場(chǎng)產(chǎn)生一定影響。

(2)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。碳金融的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)主要包括兩個(gè)方面，一是一級(jí)市場(chǎng)上價(jià)格惡性競(jìng)爭(zhēng)， 另一個(gè)是二級(jí)市場(chǎng)上排放權(quán)交易價(jià)格的變動(dòng)。近幾年來，國(guó)內(nèi)的CDM項(xiàng)目增長(zhǎng)速度很快，中國(guó)已經(jīng)成為世界上CDM項(xiàng)目最多的國(guó)家。CDM項(xiàng)目的突然增多，很有可能導(dǎo)致CERs的價(jià)格持續(xù)走低，二級(jí)市場(chǎng)上排放權(quán)交易價(jià)格的變動(dòng)也對(duì)我國(guó)剛剛起步的碳金融市場(chǎng)帶來十分不利的影響，降低我國(guó)碳金融市場(chǎng)的活躍度，減少了相關(guān)企業(yè)以及碳金融服務(wù)中介的利潤(rùn)。

(3)其他風(fēng)險(xiǎn)。碳金融風(fēng)險(xiǎn)還包括項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)、周期風(fēng)險(xiǎn)、管理風(fēng)險(xiǎn)等。項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)主要是工程建設(shè)風(fēng)險(xiǎn)，如項(xiàng)目是否按期建成投產(chǎn)，資源能否按預(yù)期產(chǎn)生等，而在項(xiàng)目可行性認(rèn)定上，能效貸款較一般性貸款也更為專業(yè)，銀行人員的專業(yè)技術(shù)判斷能力不足，在項(xiàng)目運(yùn)行階段，還存在監(jiān)測(cè)或核實(shí)風(fēng)險(xiǎn)，項(xiàng)目收入因此存在不確定性，也會(huì)影響金融機(jī)構(gòu)的金融服務(wù)支持。周期風(fēng)險(xiǎn)主要指能效貸款周期過長(zhǎng)，一般為5 年左右，如此長(zhǎng)的時(shí)間一方面會(huì)制約銀行資金的流動(dòng)性，另一方面，也會(huì)為銀行資金在宏觀調(diào)控和企業(yè)自身發(fā)展變化中，增加難以預(yù)知的變數(shù)。管理風(fēng)險(xiǎn)涉及到銀行在資金把控上的持續(xù)能力。

(4)鄰國(guó)的競(jìng)爭(zhēng)。印度是全球第二大排放權(quán)供應(yīng)國(guó)，其競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)與中國(guó)相似，但在碳市場(chǎng)建設(shè)方面，印度先行一步，已成立了兩家相對(duì)成熟的碳交易所，其在碳金融方面動(dòng)作迅速、態(tài)度積極:開發(fā)碳金融衍生產(chǎn)品、成立作為買方的碳基金收購(gòu)本國(guó)的碳排放權(quán)、實(shí)施買賣方均為同一國(guó)的CDM“單邊項(xiàng)目”等創(chuàng)新措施有效的刺激了國(guó)內(nèi)的碳交易市場(chǎng)。在今后的國(guó)際市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中，印度勢(shì)必是中國(guó)最強(qiáng)有力的競(jìng)爭(zhēng)者。

面對(duì)“低碳革命”，日本也表現(xiàn)出了積極的態(tài)度，在相關(guān)領(lǐng)域，日本增加財(cái)政補(bǔ)貼，擴(kuò)大財(cái)政資金投入，實(shí)施減稅。日本已經(jīng)開始加大力度、加快速度，推進(jìn)以低能耗、低污染、低排放為核心內(nèi)容的低碳經(jīng)濟(jì)發(fā)展，在“金融危機(jī)對(duì)策”報(bào)告中，日本提出將于2020 年實(shí)現(xiàn)太陽能發(fā)電規(guī)模擴(kuò)大20倍的“世界第一太陽能計(jì)劃”和在全球率先普及電動(dòng)汽車的計(jì)劃，以及在2030 年努力實(shí)現(xiàn)新建造的公共建筑物廢棄物零排放目標(biāo)。在金融領(lǐng)域的創(chuàng)新更是層出不窮，日本也成為中國(guó)的潛在競(jìng)爭(zhēng)者。

三、發(fā)展我國(guó)碳金融的建議

1、建立完善的碳交易平臺(tái)

2008年我國(guó)設(shè)立了三家最早的環(huán)境交易所，現(xiàn)在還有許多家環(huán)境交易所正在籌備中，但是當(dāng)前我國(guó)的這些環(huán)境交易所規(guī)模小，業(yè)務(wù)局限且多為中介性質(zhì)，還沒有實(shí)質(zhì)意義上的碳排放權(quán)交易。一個(gè)完善的碳交易平臺(tái)可以給碳金融帶來活力，因此，當(dāng)前我國(guó)亟需建立一個(gè)公正合理的碳交易平臺(tái)，進(jìn)一步研究探索排放配額制度和發(fā)展排放配額交易市場(chǎng)，通過金融市場(chǎng)發(fā)現(xiàn)價(jià)格的功能，調(diào)整不同經(jīng)濟(jì)主體利益，鼓勵(lì)和引導(dǎo)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化升級(jí)和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)方式的轉(zhuǎn)變，有效分配和使用國(guó)家環(huán)境資源，落實(shí)節(jié)能減排和環(huán)境保護(hù)。

2、積極參與全球金融市場(chǎng)，在國(guó)際談判上爭(zhēng)取主動(dòng)權(quán)

對(duì)于碳金融的發(fā)展而言，關(guān)于限制碳排放的條約是最根本也是最核心的基礎(chǔ)。在當(dāng)前氣候日益惡化，各國(guó)利益的驅(qū)使以及博弈之下，世界各國(guó)必將會(huì)對(duì)氣候問題再次展開協(xié)商討論。我國(guó)作為碳排放大國(guó)，應(yīng)該以積極的姿態(tài)參與此類國(guó)際會(huì)議和協(xié)議的簽訂，一方面，要據(jù)理力爭(zhēng)，為我國(guó)爭(zhēng)取到合理的利益，另一方面，要防止自己被排除在協(xié)議之外，遭遇諸如“碳關(guān)稅”之類的壁壘。同時(shí)我國(guó)應(yīng)在金融產(chǎn)品定價(jià)方面取得主動(dòng)權(quán)。目前全球四大碳交易所全為發(fā)達(dá)國(guó)家所主導(dǎo)，而且碳交易權(quán)的計(jì)價(jià)結(jié)算與貨幣的綁定機(jī)制使發(fā)達(dá)國(guó)家擁有強(qiáng)大的定價(jià)能力，這是全球金融的又一失衡。對(duì)此，我國(guó)應(yīng)該積極布局，努力使人民幣也成為碳交易計(jì)價(jià)的主要結(jié)算貨幣。

3、積極發(fā)展碳金融投資銀行業(yè)務(wù)

投資銀行業(yè)務(wù)是對(duì)傳統(tǒng)銀行業(yè)務(wù)的有益補(bǔ)充， 延伸了供應(yīng)鏈的價(jià)值。國(guó)內(nèi)企業(yè)， 包括商業(yè)銀行， 取得相關(guān)資格后， 不僅可以以境外買家的身份參與境內(nèi)項(xiàng)目， 而且可以在歐洲二級(jí)市場(chǎng)進(jìn)行交易， 這樣一、二級(jí)市場(chǎng)價(jià)格差異就會(huì)消除， 企業(yè)盈利能力會(huì)大幅提高。從發(fā)展的眼光看， 商業(yè)銀行也可以參與債權(quán)融資， 與境外買方一起， 向項(xiàng)目提供優(yōu)惠融資方案， 類似出口賣方信貸或買方信貸品種、分享一部分出售的收人， 這樣可大大促進(jìn)中間收人的提高。

在碳金融領(lǐng)域值得稱道的是總部設(shè)在倫敦的專業(yè)投資銀行——?dú)夂蜃兓Y本集團(tuán)(Climate Change Capital， 簡(jiǎn)稱3C)，它是一個(gè)典型的碳市場(chǎng)下的投機(jī)機(jī)構(gòu)，意在發(fā)掘低碳經(jīng)濟(jì)商機(jī)的， 從事碳市場(chǎng)和低碳技術(shù)和項(xiàng)目的投資。我們國(guó)家的商業(yè)銀行可以學(xué)習(xí)。

4、積極探索發(fā)展與碳排放權(quán)掛鉤的理財(cái)產(chǎn)品、受托管理碳基金、碳保險(xiǎn)等業(yè)務(wù)

隨著國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)的迅速發(fā)展， 人們逐漸熱衷于投資股票、債券和各種各樣的理財(cái)產(chǎn)品。盡管碳排放權(quán)是一個(gè)虛擬的概念， 但荷蘭銀行、中國(guó)銀行、深圳銀行推出了與碳排放權(quán)掛鉤的理財(cái)產(chǎn)品深受市場(chǎng)歡迎。中國(guó)目前在碳基金領(lǐng)域發(fā)展很慢，預(yù)計(jì)未來會(huì)出現(xiàn)較大的發(fā)展。擁有托管國(guó)內(nèi)證券基金經(jīng)驗(yàn)的商業(yè)銀行，也應(yīng)積極參與托管碳基金業(yè)務(wù)。

由于碳排放交易項(xiàng)目具有資金需求量大和未來發(fā)展前景的高度不確定性這兩大主要特點(diǎn)，碳保險(xiǎn)市場(chǎng)便應(yīng)運(yùn)而生，其主要涉及碳擔(dān)保和碳保理業(yè)務(wù)。就與CDM相關(guān)的碳保理而言，其成員構(gòu)成主要為技術(shù)出讓方、技術(shù)購(gòu)買方和銀行等金融機(jī)構(gòu)組成，經(jīng)過一定的審核流程后，金融機(jī)構(gòu)向技術(shù)出讓方發(fā)放貸款以保證其保質(zhì)保量完成任務(wù)，待項(xiàng)目完成后，由技術(shù)購(gòu)買方利用其節(jié)能減排所獲得的收益來償還貸款，不僅縮短了技術(shù)出讓方的應(yīng)收賬款時(shí)間并減少資金積壓，而且優(yōu)化技術(shù)購(gòu)買方的財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)并解決其融資難問題。

5、結(jié)合節(jié)能減排項(xiàng)目貸款、開展碳權(quán)質(zhì)押融資貸款

對(duì)于商業(yè)銀行來說， 擔(dān)保抵押是防止貸款資金不能回收的最后一道防線。但對(duì)于想融資的企業(yè)來說， 尋找抵押擔(dān)保又是一件非常艱難的事。這時(shí)就必須進(jìn)行金融創(chuàng)新，對(duì)于項(xiàng)目可以用碳權(quán)質(zhì)押貸款。只要銀行與業(yè)主及發(fā)改委三方約定， 客戶出售所獲得的資金只能進(jìn)人指定的帳戶， 并在客戶不能償還貸款時(shí)， 貸款銀行有權(quán)處置客戶獲得的。隨著項(xiàng)目的進(jìn)一步發(fā)展，商業(yè)銀行應(yīng)以碳權(quán)質(zhì)押， 對(duì)項(xiàng)目提供貸款支持， 促進(jìn)綠色經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。

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(作者單位:湖南大學(xué)金融與統(tǒng)計(jì)學(xué)院)