摘要:金融被譽為現(xiàn)代經(jīng)濟的核心。關于金融發(fā)展對經(jīng)濟增長的促進作用已在大多數(shù)國家得到了實證證實，但是，目前國內(nèi)外研究的成果主要集中在國家層面，很少具體深入到各地區(qū)。由于各區(qū)域經(jīng)濟和金融發(fā)展的獨特性，導致在不同的地域范圍內(nèi)，兩者之間作用關系有所差別。就西部欠發(fā)達的陜西省來說，關于金融發(fā)展與經(jīng)濟增長的關系研究，對于豐富區(qū)域范圍內(nèi)金融發(fā)展與經(jīng)濟增長關系理論在中國的理論研究，有針對性的促進陜西省金融和經(jīng)濟的協(xié)調(diào)發(fā)展，提高陜西經(jīng)濟的綜合實力，具有十分重要的現(xiàn)實和理論意義。

關鍵詞:金融發(fā)展 經(jīng)濟增長 格蘭杰因果檢驗

一、引言

關于金融發(fā)展與經(jīng)濟增長的相互關系，尤其是金融發(fā)展如何促進經(jīng)濟增長的研究，從20世紀60年代以來，受到許多經(jīng)濟學家的高度關注，其中，戈德史密斯(Goldsmith，1969)、麥金農(nóng)和肖(Mckinnonand Show， 1973)等是這一領域研究的奠基人。他們從金融結構的演進、金融深化和金融抑制等方面分析了金融對經(jīng)濟增長的作用及其途徑，并且同時提出了許多衡量金融發(fā)展的指標。近年來，國內(nèi)理論界對于中國金融發(fā)展與經(jīng)濟增長的關系也進行了諸多的實證研究，由于研究的角度和方法不同，其結論不盡相同。其中比較著名的有:談如勇、韓廷春、周立、艾洪德、徐明圣、郭凱等。大部分學者對金融發(fā)展與經(jīng)濟增長關系的研究都是國家層面或者跨國層面的研究，大陸地區(qū)在大一統(tǒng)的表面下，由于各地自然條件差異較大，經(jīng)濟與社會發(fā)展極不平衡，加上中國的市場化程度處于成長階段，所有的因素造成宏觀研究結論對于區(qū)域金融發(fā)展戰(zhàn)略略顯得操作意義不大，基于區(qū)域特點的研究顯得必要和迫切。國內(nèi)的金融研究層面，把整個中國作為研究對象做出的成果非常多，得出的結論宏觀性太強，不一定適應于某一個地區(qū)，特別是在我國經(jīng)濟發(fā)展處于不平衡以及存在地域分割的情況下。因此，本文以陜西省為研究對象，從實證角度分析陜西省金融發(fā)展和經(jīng)濟增長的相互關系，并對加快陜西經(jīng)濟增長的金融支持路徑進行探討。

二、指標選擇

1)人均國內(nèi)生產(chǎn)總值RGDP。 理論界普遍認為，最能充分反映一國或地區(qū)的綜合經(jīng)濟發(fā)展能力的指標就是國內(nèi)生產(chǎn)總值GDP。本文利用RGDP，因為剔除價格影響的人均國內(nèi)生產(chǎn)總值最能體現(xiàn)一個地區(qū)經(jīng)濟發(fā)展的真實情況，決定個體消費的高低和投資能力的大小，并且在一定程度上緩和了GDP數(shù)據(jù)的波動幅度。

2) 金融相關比率FIR. 本文選擇戈德史密斯提出的衡量一國金融結構和金融發(fā)展水平的指標——金融相關比率FIR 作為解釋變量。借鑒了周立在研究中國各地區(qū)金融發(fā)展與經(jīng)濟增長時所使用的金融相關率的計算方法來形容陜西省的金融規(guī)模。由于中國缺乏各地區(qū)金融資產(chǎn)和M2的統(tǒng)計數(shù)據(jù)，無法直接用戈氏指標，而只能利用存貸款的數(shù)據(jù)作為金融資產(chǎn)的一個窄的衡量指標.所以FIR就等于各年的存貸款總額除以GDP，當然指標對金融資產(chǎn)含有重復計算的成分，但是國內(nèi)一些學者在計算金融相關率時也多依據(jù)戈氏指標，包含存款和貸款，如:謝平，張杰，易綱等。

3) 金融中介效率指標(FAE)。也有人稱作金融資源的配置效率指標，即貸款除以存款，來反映金融機構把存款轉化為貸款，把儲蓄轉化為投資的能力，從一個方面來反映陜西省金融機構的效率狀況。

三、實證分析

3.1數(shù)據(jù)的來源和預處理

對于陜西省金融發(fā)展與經(jīng)濟增長關系的研究，本文選取了1978至2007年的國民生產(chǎn)總值以及存貸款的數(shù)據(jù)，以居民消費價格指數(shù)消除了價格因素的影響，得到以1978年不變價格計算的實際GDP，以及人均GDP;通過利用得到的數(shù)據(jù)計算出衡量金融發(fā)展的兩個指標:FIR，F(xiàn)AE。

3.2 樣本數(shù)據(jù)的單位根檢驗

在進行協(xié)整分析以前，首先要對時間序列數(shù)據(jù)進行平穩(wěn)性檢驗。對時間序列數(shù)據(jù)平穩(wěn)性的檢驗，又稱作單位根檢驗。本文采用ADF方法進行檢驗，主要涉及以下三個模型表達式。

零假設:ρ=1。實際檢驗時，從方程(3)開始，然后方程(2)，方程(1)依次進行，何時檢驗拒絕零假設，即原序列不存在單位根，序列為平穩(wěn)序列，何時停止檢驗。對樣本數(shù)據(jù)及其差分項的檢驗結果如表1:

注:當ADF值大于臨界值時說明序列不平穩(wěn)，*表示在5 %顯著性水平下平穩(wěn)，**說明在1%顯著性水平下平穩(wěn)。

由表1 的數(shù)據(jù)可以看出，原有的時間序列數(shù)據(jù)和其一階差分后的數(shù)據(jù)在5 %的顯著性水平下仍是不平穩(wěn)的，而二階差分后的序列在5 %的顯著性水平下都是平穩(wěn)的，并且FIR和FAE在1 %的顯著性水平下還是平穩(wěn)的。換言之，原有的時間序列都是二階單整的，它們之間可能存在協(xié)整關系。

3.3協(xié)整性檢驗

本文采用Johansen的方法來對金融發(fā)展與經(jīng)濟增長之間的關系進行協(xié)整檢驗，檢驗時滯后期為1。表2 金融發(fā)展指標與經(jīng)濟增長的協(xié)整檢驗:

從表2的計算結果可以看出計算得到的統(tǒng)計值，大于顯著性水平為5%的臨界值，由此我們拒絕沒有協(xié)整關系的零假設，說明RGDP和FIR、FAE之間存在協(xié)整關系，即它們之間存在長期均衡關系，有著某中必然的聯(lián)系。既然我們已經(jīng)知道了，它們?nèi)咧g有長期的關系，那么下一步，我們將來檢驗它們這種關系是不是因果關系。

3.4格蘭杰因果檢驗

格蘭杰因果檢驗的基本原理是:在做Y對其他變量 (包括自身的過去值)的回歸時，如果把X的滯后值包括進來能顯著地改進對Y的預測，就說X是Y的格蘭杰原因。按照GRANGER因果關系分析方法，建立下列兩變量模型:

由于我們選取了兩個自變量和一個被解釋變量，所以根據(jù)以上模型我們還可以寫出表達金融資源配置效率(FAE)和RGDP之間關系的原假設模型，在這里省略.進行檢驗，結果如表3:

由表3可以看出，RGDP是引起FIR和FAE的格蘭杰原因，尤其是對金融相關率FIR的影響，非常顯著;并且FIR在很大程度上也影響經(jīng)濟的發(fā)展，可是表3中表明FAE不是經(jīng)濟發(fā)展原因的可能性高達73%，也就是在一定程度上認可了FAE不是經(jīng)濟發(fā)展的原因，。由以上分析我們可以看出，陜西省金融發(fā)展與經(jīng)濟增長之間的關系在很大程度上可以稱為是“需求拉動型”的，也就是說在陜西省是經(jīng)濟的增長帶動了金融的發(fā)展，而金融的發(fā)展對經(jīng)濟增長的貢獻比較少。

四、結論以及政策建議

1.數(shù)量擴張與結構優(yōu)化并重的金融發(fā)展戰(zhàn)略

在金融改革以前，銀行普遍存在“超貸”的現(xiàn)象，但是資金大部分都流向了當時經(jīng)濟效益比較差的國有企業(yè)，而忽略了具有旺盛生命力的非國有企業(yè)和個體私營經(jīng)濟，導致銀行負擔沉重;可是隨著政策的變化，以及銀行的改革，銀行又出現(xiàn)了“惜貸”的現(xiàn)象，無論政策的變化還是改革的進行都是一個循序漸進的過程，我們需要金融規(guī)模的擴大，更需要結構的優(yōu)化，效益的提高。最主要的是優(yōu)化投資結構，找準投資方向，應積極尋找和培育新的信貸切入點和收益增長點，靠緊縮貸款來減少風險是不會有利于銀行的長遠發(fā)展的。

2.提高金融資源的配置效率

首先，要提高金融中介的效率，按照市場化的原則來運行，用市場的規(guī)則來提高金融機構競爭和適應變化的能力，改變以往陳舊的經(jīng)營方式和理念，提高自身的創(chuàng)新能力;其次，要提高金融資源的配置效率，讓資金真正流入發(fā)展有利前途光明的經(jīng)濟方向，來發(fā)揮金融服務經(jīng)濟的作用以及自身收益的最大化。我們這么說不是讓資金都流入東部和南方地區(qū)，我們可以借鑒他們的發(fā)展過程來挖掘我們自己的潛力，加快金融發(fā)展的同時，促進經(jīng)濟增長。

3.政府的重視與政策支持

首先，建立西部金融中心，帶動陜西及西部經(jīng)濟發(fā)展。金融是現(xiàn)代經(jīng)濟的核心，西部大開發(fā)和陜西大發(fā)展，金融必須先行。沒有金融業(yè)的強有力支持，西部以及陜西的大發(fā)展是不可能的，陜西經(jīng)濟要保持較快的發(fā)展速度，就必須實施金融帶動經(jīng)濟的發(fā)展戰(zhàn)略。充分利用中央給予西部大開發(fā)的政策優(yōu)勢、盡快確立和實施金融帶動經(jīng)濟發(fā)展戰(zhàn)略的思路，要把金融工作放在黨和政府經(jīng)濟工作的重要位置，把西安建設成西部區(qū)域性金融中心作為當前和今后一項重點工作來抓，給予一些相關的優(yōu)惠和配套政策，特別要爭取中央從貨幣政策、財政政策、信貸政策、外資金融開放政策等方面給予扶持，力爭在西安建成一兩個全國性或者區(qū)域性金融、證券市場，形成西部金融貿(mào)易中心。同時要盡快出臺一批與陜西金融發(fā)展和西部金融中心建設相關的配套法規(guī)和優(yōu)惠政策。

其次，加大傾斜性信貸支持力度。從目前西部開發(fā)的投入來看，政府尤其是中央政府的投資占據(jù)了絕大部分，而對商業(yè)銀行資金的帶動則顯不足.長此下去，這不僅會增加政府的財政支出壓力，增加財政風險，而且將影響對西部實施擴張性財政政策的效果。因此，國家在對西部地區(qū)實施傾斜性的財政政策的同時，應配以傾斜性的信貸政策，帶動信貸資金的投入。通過財政政策與金融政策的相互配合，既減輕中央政府的財政支付壓力，降低財改風險，又可以提高財政資金的使用效益，同時還可以增加信貸資金對西部地區(qū)的投入，擴大西部地區(qū)開發(fā)建設的資金來源，提高資金的使用效率。

再次，完善中央財政轉移支付制度，發(fā)揮財政政策的公共服務職能。財政轉移支付制度是調(diào)節(jié)地區(qū)資金分配、縮小地區(qū)差距、平衡地區(qū)經(jīng)濟發(fā)展、實現(xiàn)地區(qū)間公共服務水平均等化的重要手段。我國現(xiàn)行的中央財政轉移支付制度是配合1994年開始實施的分稅制所采取的過渡期轉移支付制度，與西部大開發(fā)的區(qū)域經(jīng)濟發(fā)展戰(zhàn)略目標存在很大差距。為了建立和完善適應西部大開發(fā)的政府轉移支付制度，應該在穩(wěn)步增加中央財政收入的基礎上，根據(jù)地區(qū)的經(jīng)濟發(fā)展和收入水平、市場發(fā)育度、產(chǎn)業(yè)結構、環(huán)境治理、稅負高低、資金的供求狀況等因素進行轉移支付制度。這一方面可以保證一定規(guī)模的資金由發(fā)達地區(qū)流向西部地區(qū)，以彌補單一縱向轉移支付的不足;另一方面可以達到逐步提高西部地區(qū)的稅收返還比例，緩解西部地區(qū)地方財政緊張狀況，從而縮小地區(qū)間的差距的目的。

4.提高陜西的經(jīng)濟水平，通過經(jīng)濟增長帶動金融發(fā)展

通過以上的分析可以看出，陜西經(jīng)濟的增長對金融發(fā)展也是有帶動作用的，經(jīng)濟的繁榮可以促進金融業(yè)的快速成長。所以金融發(fā)展的關鍵和基礎在于大力促進經(jīng)濟水平的提升，二者是相輔相成的。

經(jīng)濟水平的提高不僅需要總量的提高，也需要人均水平的提高，特別是農(nóng)村居民的收入水平提高。我們知道中國經(jīng)濟二元結構問題比較嚴重，農(nóng)民收入偏低，農(nóng)村居民與城鎮(zhèn)居民收入差距比較大。陜西經(jīng)濟發(fā)展勢頭良好，但是陜西經(jīng)濟二元結構現(xiàn)象嚴重，二元經(jīng)濟的存在不僅對陜西經(jīng)濟的長遠發(fā)展不利，而且也不利于陜西金融的發(fā)展，限制了金融業(yè)發(fā)展的空間、水平和層次。只有加大對農(nóng)村地區(qū)的關注，提高農(nóng)村地區(qū)的經(jīng)濟水平，才能為陜西金融的繁榮提供廣闊的平臺。陜西經(jīng)濟水平的提高也可以吸引資金的流入，減少地區(qū)資金的外流。

5.完善金融體系，健全金融市場

首先，建立健全多層次資本市場體系，充分發(fā)揮主板與創(chuàng)業(yè)板市場的作用。金融機構及其供職人員提高自身素質(zhì)，努力進行開拓創(chuàng)新，開展多元化的金融服務;其次，提高金融市場的開放程度，使市場在促進金融發(fā)展方面起到自己真正的作用，盡量減少人為和政策因素等引起的金融發(fā)展的不連續(xù)，通過市場競爭來提高銀行和金融系統(tǒng)的資源配置效率;再次，完善市場以及金融法規(guī)等。

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(作者單位:棗莊學院財經(jīng)系)