醞釀多時的上海證券交易所國際板，在深圳證券交易所創(chuàng)業(yè)板建立一周年之際，加快了籌備的步伐。

9月25日，參與研究設(shè)計(jì)國際板配套規(guī)則的一位專家向《財(cái)經(jīng)國家周刊》記者表示，目前，“法律層面已經(jīng)不成問題，配套規(guī)則也已經(jīng)大體成型?！?/p>

6月底，證監(jiān)會副主席姚剛曾在陸家嘴論壇上表示，國際板還涉及到一些重大法律問題需要解決;上海市政府金融服務(wù)辦公室主任方星海也表示，當(dāng)時證監(jiān)會、上海證券交易所正在著手為國際板推出調(diào)整相關(guān)規(guī)則。

正是在這段時間，“包括證監(jiān)會、商務(wù)部及外管局在內(nèi)的多個相關(guān)部委就國際板推出的法律問題達(dá)成了共識。”上交所研究中心的一位人士告訴《財(cái)經(jīng)國家周刊》記者。

記者查閱的相關(guān)信息顯示，雖然國際板目前仍是“只聞樓梯響”，但已經(jīng)有中移動、中海油、中國電信以及匯豐集團(tuán)、渣打銀行、路透社、納斯達(dá)克、紐交所、英國保誠等眾多海內(nèi)外知名企業(yè)，明確表達(dá)了要登陸國際板的意向。

海外企業(yè)登陸上海國際板發(fā)行證券并上市交易，要受到有關(guān)法律的特殊規(guī)制。同時，國際板的推出涉及金融、稅收和外匯等多方面的法律問題。

《財(cái)經(jīng)國家周刊》記者獲悉，關(guān)于國際板推出的法律問題，一度引發(fā)包括證監(jiān)會、商務(wù)部及外管局在內(nèi)的多個部委的“激烈”討論;經(jīng)過多次論證之后，多個部委已經(jīng)在法律問題上達(dá)成共識。

法律障礙一除，隨之而來的是規(guī)則設(shè)計(jì)和制度建設(shè)。

對于國際板的規(guī)則設(shè)計(jì)，市場人士猜測最多也最為關(guān)心的，是發(fā)行方式和上市規(guī)則。對此，上述參與國際板規(guī)則設(shè)計(jì)的專家在接受《財(cái)經(jīng)國家周刊》記者采訪時說，“境外企業(yè)登陸國際板將采用直接IPO方式，時機(jī)成熟時會使用CDR(存托憑證)方式?！?/p>

他表示，境外注冊的上市公司主體直接到國際板發(fā)行股票，不能是殼公司，不需新設(shè)境內(nèi)法人主體，也不能只掛牌交易買賣老股，必須發(fā)行新股，這點(diǎn)與A股基本交易規(guī)則頗為相似。

他還透露，發(fā)行制度設(shè)計(jì)方面，在時機(jī)成熟時，可以允許有特殊要求的境外企業(yè)使用CDR的方式登陸國際板，這是發(fā)行方式的一種完善與補(bǔ)充，也能更好地發(fā)揮價格發(fā)現(xiàn)功能，減小新股上市后的波動，維護(hù)國際板股價的穩(wěn)定。

某國際投行大中華區(qū)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家對此表示，“中國境內(nèi)要形成全球資產(chǎn)定價中心，掌握定價權(quán)，要依賴一個成功的國際板。”

“我們有領(lǐng)先的經(jīng)濟(jì)，但沒有領(lǐng)先的資本市場，而且人民幣沒有足夠的世界影響力，這些很不合邏輯?！鄙辖凰鶉H發(fā)展部一位人士向記者表示。

據(jù)統(tǒng)計(jì)，世界交易所聯(lián)合會(WFE)的51家會員交易所中，70%以上都已經(jīng)建立規(guī)模大小各異的國際股票市場，其中國外上市公司數(shù)量占的比重超過10%的有16家。其中紐交所上市的國外企業(yè)超過200家，納斯達(dá)克上市的國外企業(yè)超過250家，香港交易所上市的非香港本地企業(yè)超過300家。

而中國內(nèi)地股票市場尚無境外注冊地企業(yè)上市。記者從上述上交所國際發(fā)展部人士處得知，為了給國際板市場營造良好的外部環(huán)境，上交所已同國外35個交易所簽訂了《合作備忘錄》，并成為世界交易所聯(lián)合會董事會成員單位。

上述參與研究設(shè)計(jì)國際板配套規(guī)則的專家告訴《財(cái)經(jīng)國家周刊》記者:“威廉姆斯、布林格、墨菲等一些國際級的大師，已經(jīng)是我們的特約研究員?！?/p>

他指出，威廉姆斯、布林格、墨菲等大師對國際板發(fā)展國際金融市場的文化、環(huán)境及國際化市場的效率、法制化的軟環(huán)境等都可以起到重要的作用。

記者從上述相關(guān)人士處獲悉，對于國際板企業(yè)資源的選擇，包括紅籌股、香港本地藍(lán)籌企業(yè)或者大型跨國公司，經(jīng)過中國外匯管理局審核合格，均可以向中國證監(jiān)會遞交上市申請。

發(fā)行環(huán)節(jié)的原則是，必須發(fā)行新股，由國際投行或者國內(nèi)大型券商承銷，國內(nèi)投資者以人民幣直接購買，國際投資者以外匯直接購買。

上交所研究中心人士指出，國際板股票上市交易過程中，必須遵從中國制定的國際板信息披露制度和會計(jì)、財(cái)務(wù)制度及登記結(jié)算規(guī)則;必要且合適的時候，融券可以運(yùn)用于國際板市場。

監(jiān)管方面，對于來國際板掛牌的境外公司，上市融資、交易、退市的每個環(huán)節(jié)，都要遵循上海國際板的相關(guān)管理辦法和配套規(guī)則，并且接受中國市場相關(guān)監(jiān)管部門的審查和監(jiān)管。