劉 楊

摘要：金融危機(jī)以后，中小企業(yè)的生存更為困難，南京市作為首個示范城市聯(lián)合銀行就南京市中小企業(yè)提供了多種貸款抵押創(chuàng)新模式幫助企業(yè)度過難關(guān)，為南京保增長保就業(yè)做出了突出貢獻(xiàn)。

關(guān)鍵詞；中小企業(yè)融資創(chuàng)新途徑；麥克米倫缺口

一、我國中小企業(yè)融資的特點

1.先天不足，缺少直接融資途徑。

2.融資成本高，企業(yè)無力承擔(dān)。企業(yè)向銀行貸款必須要達(dá)到一定的收益率貸款才有意義。貸款抵押財產(chǎn)評估等級的實效大多為一年，一年后無論貸款到期償還后還是展期，都要重新進(jìn)行評估和登記。過高的融資成本，使許多中小企業(yè)負(fù)擔(dān)沉重。

3.信息不對稱，中小企業(yè)可以通過信息公開，隨時了解和掌握銀行的信貸政策，信貸制度，信貸監(jiān)管等信息，銀行不能掌握每個企業(yè)的信用信息。以民間借貸為主，自我融資發(fā)展壯大。

二、南京中小企業(yè)的特點

同城比規(guī)模結(jié)構(gòu)有待進(jìn)取。從總量規(guī)模偏少，偏小。根據(jù)是郊縣中小企業(yè)局煙酒報告顯示，南京中小企業(yè)調(diào)研報告顯示，南京市中小企業(yè)數(shù)目前有1.8萬家，排名13家省直轄市最后；銷售收入500萬元以上的企業(yè)個數(shù)不到2200家，只有蘇州的1/6，無錫的1/3。在中小企業(yè)增加值上遠(yuǎn)低于蘇南各市，是蘇州的1/4，無錫的1/3，目前列全省第5位，甚至落后于揚州市，南通市。

近年來，南京的中小企業(yè)數(shù)量已經(jīng)占到了南京企業(yè)總量的98％，特別是在創(chuàng)業(yè)和就業(yè)的工作上做出了突出的成績，僅僅是南京的中小企業(yè)就吸納全社會就業(yè)人口80％以上，稅收貢獻(xiàn)率達(dá)全市的80％以上。

三、企業(yè)分階段對癥下藥

創(chuàng)業(yè)初期的中小企業(yè)，提供貸款，包括保函，銀行承兌匯票等種類的融資產(chǎn)品，還能夠根據(jù)企業(yè)的行業(yè)，期限等時機(jī)需求，提供全面的融資服務(wù)。

經(jīng)過創(chuàng)業(yè)初期中小企業(yè)，處于成長成熟階段，具有良好發(fā)展前景的中小企業(yè)，包括擔(dān)保公司保證，房產(chǎn)抵押，知識產(chǎn)權(quán)質(zhì)押，信用等多樣化的擔(dān)保方式，對這一時期的中小企業(yè)融資很有幫助。銀行提供財務(wù)融資顧問，債務(wù)重組，上市財務(wù)顧問和并購貸款，中小企業(yè)短期融資券以及集合票據(jù)等升級的專屬性產(chǎn)品服務(wù)。

四、中小企業(yè)發(fā)展各階段的籌資策略組合

種子期：資金需求量比較小，主要靠創(chuàng)業(yè)資本投入

導(dǎo)人期：產(chǎn)品開始進(jìn)入市場，需求量較小，尚未形成銷售規(guī)模，仍然以資本投入為主。若企業(yè)具有較大的市場空間以及核心能力，為引VC的關(guān)注，但屬于早期階段，VC進(jìn)入的機(jī)率較小。

成長期：資金需求量增大，但由于自身資金力量弱，成長周期長，難以獲得銀行貸款及VC，PE的斥資是企業(yè)生命周期中籌集資金最為艱難的時期。

擴(kuò)張期：營業(yè)額增長達(dá)到30％以上，外源性籌資額度遠(yuǎn)遠(yuǎn)不能滿足企業(yè)發(fā)展的需求，仍然處于融資的艱難時期。

籌資策略：內(nèi)源性融資+銀行貸款+VC投入(幾率為百分之一)+民間資金拆解。

成熟期(未上市)：籌資手段逐步多樣化，以銀行貸款為主。

成熟期(上市)：并購基金，融資融券，票據(jù)融資，銀行長期借款等。

五、企業(yè)現(xiàn)有融資渠道及南京的金融機(jī)構(gòu)融資特色

內(nèi)源融資：創(chuàng)業(yè)者自籌，留存收益，其他方式。

直接融資：股票融資，債券融資；股票與債券結(jié)合融資；賒購融資；商業(yè)票據(jù)融資；預(yù)收貨款融資等。

間接融資：短期銀行信用融資(短期借款，票據(jù)貼現(xiàn)；抵押擔(dān)保融資；)和長期銀行信用融資。

其他融資方式：風(fēng)險融資，融資租賃，典當(dāng)租賃，BOT項目融資，財政融資，國際融資，政府基金，民間融資等。

銷售收入在300萬元以下，總資產(chǎn)少于5000萬元的小型企業(yè)資金相當(dāng)匱乏。調(diào)查分析，61％認(rèn)為，貸款的主要因素是擔(dān)保條件的問題；29％的被調(diào)查用戶認(rèn)為是銀行的貸款手續(xù)時間比較長不能及時解決問題。國內(nèi)長期資金供給不足形成的麥克米倫缺口，我國現(xiàn)在的金融體系和金融資源配置，具有典型的政府主導(dǎo)特征。

六、南京銀行借貸特色

1.“股權(quán)出質(zhì)”股權(quán)質(zhì)押擔(dān)保貸款。2009年初印發(fā)了《南京市股權(quán)質(zhì)押貸款操作辦法》的通知，規(guī)范股權(quán)出質(zhì)行為，江寧區(qū)行政服務(wù)中心工商窗口辦理股權(quán)出質(zhì)企業(yè)已達(dá)21家。股權(quán)、知識產(chǎn)權(quán)、動產(chǎn)、應(yīng)收賬款、庫存商品、訂單、供應(yīng)鏈等等，都能成為貸款的抵質(zhì)押物。

2.企業(yè)聯(lián)保，三方協(xié)議聯(lián)保。由協(xié)會向銀行推薦有貸款需求的優(yōu)質(zhì)企業(yè)，這些企業(yè)都是互相了解和信任的，相互間簽訂承擔(dān)貸款償還責(zé)任書，一旦一家企業(yè)不能按期還貸，銀行就會向其他企業(yè)追償。這種聯(lián)保貸款不需另外擔(dān)保、不用抵押。

3.小額貸款公司。企業(yè)申請銀行貸款的“常規(guī)路徑”是：先提出申請、銀行若干審批程序、拿到貸款，一般周期至少1個月，而有一種小額貸款公司能夠讓企業(yè)在3天之內(nèi)拿到貸款，南京市郊區(qū)成立了小型貸款公司的試點。這些公司總的注冊資本金大約在15—20億元，主要是面向小型、微型公司，特點是數(shù)額較小、還款周期較短，與銀行形成互補關(guān)系，一年內(nèi)資金可以轉(zhuǎn)貸二三次。

4.無抵押小額貸款。為滿足企業(yè)資金流動的困境，無需抵押，手續(xù)簡單，批復(fù)迅速，放款及時。銀行在設(shè)計還款方式，利率優(yōu)惠方面給中小企業(yè)一些便利。了解企業(yè)經(jīng)營年限，經(jīng)營規(guī)模，股東信用，納稅資料等基本貸款資料。

5.發(fā)行集合債。發(fā)行集合債券以往都是大型企業(yè)的特權(quán)，但是隨著國家建設(shè)多層次資本市場的政策指引這一局面正在悄然打開。

發(fā)行中小企業(yè)集合債券時解決中小企業(yè)融資難的重大創(chuàng)新，是企業(yè)債券發(fā)行的創(chuàng)新，同時也是擔(dān)保公司的業(yè)務(wù)創(chuàng)新。

未來五年內(nèi)，南京中小企業(yè)將得到金融機(jī)構(gòu)至少10億元的融資額度。金融機(jī)構(gòu)也會配合中小企業(yè)融資在制度上更好的服務(wù)，針對中小企業(yè)貸款的“短，頻，急”來解決問題。