閆翠蘋

（山西財(cái)貿(mào)職業(yè)技術(shù)學(xué)院，山西 太原 030000）

復(fù)雜現(xiàn)金折扣條件下的商業(yè)信用決策方法改進(jìn)

閆翠蘋

（山西財(cái)貿(mào)職業(yè)技術(shù)學(xué)院，山西 太原 030000）

文章在對(duì)商業(yè)信用成本的內(nèi)涵做了深刻分析的基礎(chǔ)上，闡述了現(xiàn)金折扣條件下融資決策的原則，提出了在復(fù)雜現(xiàn)金折扣條件下的商業(yè)信用決策方法，對(duì)原有的機(jī)會(huì)成本法進(jìn)行了補(bǔ)充與完善。通過該文的研究，使購貨方面對(duì)銷貨方提供的復(fù)雜現(xiàn)金折扣條件下的商業(yè)信用決策時(shí)，能夠做出符合自己利益最大化的最優(yōu)決策。

復(fù)雜現(xiàn)金折扣；機(jī)會(huì)成本；商業(yè)信用

關(guān)于復(fù)雜條件下的信用決策，我國的一些學(xué)者曾闡述自己的觀點(diǎn)，比如王洪海、卞藝杰認(rèn)為，放棄現(xiàn)金折扣機(jī)會(huì)成本法不符合財(cái)務(wù)管理現(xiàn)金流出最少的基本原則，指出注冊(cè)會(huì)計(jì)師考試中的一道關(guān)于商業(yè)信用現(xiàn)金折扣的題目參考答案不夠科學(xué)，與財(cái)務(wù)管理的基本原理相背離，并對(duì)機(jī)會(huì)成本法提出質(zhì)疑，為此提出了一種新的決策方法——分區(qū)定界決策法。筆者認(rèn)為機(jī)會(huì)成本法的科學(xué)性不容置疑，至于注冊(cè)會(huì)計(jì)師考試中的一道關(guān)于商業(yè)信用現(xiàn)金折扣的題目，運(yùn)用機(jī)會(huì)成本法進(jìn)行分析時(shí)，只是分析得不夠全面與透徹，使其備受爭議。

一、商業(yè)信用成本的內(nèi)涵

應(yīng)付賬款是商業(yè)信用的一種主要形式，目前已成為融資企業(yè)一項(xiàng)重要的短期籌資方式。通常在不提供現(xiàn)金折扣時(shí)，應(yīng)付賬款是銷貨方向購買方提供的免費(fèi)信用，購買方可以無償?shù)孬@得相當(dāng)于商品價(jià)款的資金在一定期間的使用權(quán)。而當(dāng)銷貨方在信用條件中提供了現(xiàn)金折扣時(shí)，購貨方采用應(yīng)付賬款方式所籌資金就可能會(huì)有成本。這個(gè)成本的發(fā)生取決于購貨企業(yè)是否在給定折扣期內(nèi)付款，若購貨企業(yè)在折扣期內(nèi)付款，這項(xiàng)商業(yè)信用是免費(fèi)信用；若購貨企業(yè)在折扣期外付款，則這項(xiàng)商業(yè)信用會(huì)發(fā)生成本，而這項(xiàng)成本的發(fā)生是由于放棄現(xiàn)金折扣所引起的。通常其計(jì)算公式表達(dá)為：

為了詳細(xì)說明該計(jì)算公式的原理，現(xiàn)結(jié)合具體數(shù)據(jù)進(jìn)行分析。

例1：某公司2010年5月1日與某公司發(fā)生一筆商品交易，價(jià)款總額為100元，對(duì)方（銷貨方）提供的信用條件為“1/10，n/30”，此時(shí)可以認(rèn)為該公司面臨以下兩個(gè)方案：

方案A，在第10天付款99元，取得1元的現(xiàn)金折扣，即取得現(xiàn)金折扣；

方案B，第30天付款100元，即放棄現(xiàn)金折扣。

如果選取方案A，需要付款99元；如果選取方案B，需要付款100元，意味著放棄現(xiàn)金折扣的方案比取得現(xiàn)金折扣的方案在20天內(nèi)多付款1元，即20天的利率為 1%（100-99×100%）［折算為年利率為99 18.18%（1%×360）］。我們可以這樣理解：購貨1-1%30-10方向銷貨方以年利率18.18%融入資金99元，使用期為20天，所支付的資金成本（相當(dāng)于利息）為 1元，這里的銷貨方提供的資金成本我們稱之為享受銷貨方信用成本。

二、現(xiàn)金折扣條件下融資決策原則

當(dāng)銷貨方提供了現(xiàn)金折扣時(shí)，購貨方應(yīng)否享受現(xiàn)金折扣，即應(yīng)該在折扣期內(nèi)付款以獲得現(xiàn)金折扣，還是放棄現(xiàn)金折扣在信用期內(nèi)付款，取決于借入資金資金成本與向銷貨方融入資金成本（即享受銷貨方信用成本）進(jìn)行比較。當(dāng)借入資金資金成本大于享受銷貨方信用成本時(shí)，則享受銷售方提供的信用，在信用期內(nèi)付款；當(dāng)借入資金資金成本小于享受銷貨信用成本時(shí)，則借入資金在折扣期內(nèi)付款，享受現(xiàn)金折扣。

在實(shí)際融資中，銷貨方提供的信用條件有單個(gè)折扣條件與多個(gè)折扣條件的情形。在銷貨方提供單個(gè)信用折扣條件時(shí)，決策容易理解。但當(dāng)在銷貨方提供多個(gè)信用折扣條件時(shí)，比如銷貨方提供的信用條件為（2/10,1/30,N/60）時(shí),決策變得相對(duì)復(fù)雜。但多個(gè)信用折扣條件下的決策與單個(gè)折扣條件下的決策原理完全相同。為了便于理解,我們將兩種情分別予以說明。

（一）單個(gè)折扣條件下的融資決策

所謂單個(gè)折扣條件下的決策是指銷貨方為了鼓勵(lì)客戶提前付款而提供的僅有一個(gè)折扣期及折扣率的信用條件，如“1/10，n/30”等。因?yàn)橹挥幸粋€(gè)折扣期，那么客戶一旦放棄現(xiàn)金折扣，理性的選擇肯定應(yīng)拖延至信用期的最后一天付款，這樣放棄現(xiàn)金折扣成本的計(jì)算與上述公式的原理描述是完全一致的。該種決策只涉及兩個(gè)方案，放棄折扣與享受折扣。利用前述原則進(jìn)行決策時(shí)只需將放棄現(xiàn)金折扣成本（即享受銷貨方信用成本）與借入資金資金成本或者投資收益率進(jìn)行比較判斷即可。

例2：某企業(yè)購買了發(fā)票金額為100萬元的貨物，銷貨方提供的信用條件為“1/10，n/45”，判斷該企業(yè)應(yīng)否取得現(xiàn)金折扣。

根據(jù)以上公式原理，可以計(jì)算其放棄現(xiàn)金折扣成本也就是享受銷貨方信用成本為：

按照上述決策原則，享受銷貨方信用成本10.39%，與銀行短期借款利率相比較，如果享受銷貨方信用成本大于短期借款利率，借入資金取得現(xiàn)金折扣，在10天內(nèi)付款，享受折扣；如果享受銷貨方信用成本小于短期借款利率，則享受銷貨方提供的信用，在信用期內(nèi)付款，不享受折扣。

（二）多個(gè)折扣條件下的融資決策

所謂多個(gè)折扣條件下的決策是指銷貨方為了鼓勵(lì)客戶提前付款而提供的帶有兩個(gè)或兩個(gè)以上折扣期及折扣率的信用條件，如“2.5/0，2/10，1/30，n/60”等。與單個(gè)折扣條件下的融資決策一樣,同樣是將享受銷貨方信用成本與銀行短期借款利率相比較。只不過在多個(gè)折扣條件下,備選的方案是多個(gè)而不是在單個(gè)折扣條件下備選的方案只有兩個(gè)而已。將多個(gè)備選方案分別進(jìn)行比較，從而得出結(jié)論，我們以一個(gè)具體的案例來進(jìn)行分析。

例3:某公司擬采購一批零件，供應(yīng)商報(bào)價(jià)如下：

（A）立即付款：價(jià)格為784000元；

（B）15天內(nèi)付款，價(jià)格為786 000元；

（C）45天內(nèi)付款，價(jià)格為794 600元；

（D）60天內(nèi)付款，價(jià)格為800 000元。

上述報(bào)價(jià)對(duì)于購貨方來說有四種備選方案，我們將之依次稱之為A、B、C、D方案。

(1)A、B兩方案比較

A、B兩方案的比較等同于銷貨方提供的信用條件為“0.2545/0，n/15”下的決策。計(jì)算過程如下：

則：當(dāng)0＜i＜6.1%時(shí)，則借入資金享受折扣，即選擇A方案；

當(dāng)i＞6.1%時(shí)，放棄折扣，在第15天付款，即選擇B方案。

（2）A、C兩方案比較

A、C兩方案的比較等同于銷貨方提供的信用條件為“1.334/0，n/45”下的決策。計(jì)算過程如下：

則：當(dāng)i＜10.8%時(shí)，則借入資金享受折扣，即選擇A方案；

當(dāng)i＞10.8%時(shí)，放棄折扣，在第45天付款，即選擇C方案。

（3）A、D兩方案比較

A、D兩方案的比較等同于銷貨方提供的信用條件為“2/0，n/60”下的決策。計(jì)算過程如下：

則：當(dāng)i＜12.24%時(shí)，則借入資金享受折扣，即選擇A方案；

當(dāng)i＞12.24%時(shí)，放棄折扣，在第60天付款，即選擇D方案。

（4）B、C兩方案比較

B、C兩方案的比較等同于銷貨方提供的信用條件為“1.08/0，n/30”下的決策。計(jì)算過程如下：

則：當(dāng)i＜13.13%時(shí)，則借入資金享受折扣（即在第15天付款），選擇B方案；

當(dāng)i＞13.13%時(shí)，放棄折扣，在第45天付款，即選擇C方案。

（5）B、D兩方案比較

B、D兩方案的比較等同于銷貨方提供的信用條件為“1.75/0，n/45”下的決策。

計(jì)算過程如下：

則：當(dāng)i＜14.25%時(shí)，則借入資金享受折扣（即在第15天付款），即選擇B方案；

當(dāng)i＞14.25%時(shí)，放棄折扣，在第60天付款，即選擇D方案。

(6)C、D兩方案比較

C、D兩方案的比較等同于銷貨方提供的信用條件為“0.675/0，n/15”下的決策。

計(jì)算過程如下：

則：當(dāng)i＜16.31%時(shí)，則借入資金享受折扣（即在第45天付款），即選擇C方案；

當(dāng)i＞16.31%時(shí)，放棄折扣，在第60天付款，即選擇D方案。

綜合以上計(jì)算結(jié)果，決策如下：

（1）當(dāng) 0＜i＜6.1%時(shí)

A與B相比，A方案優(yōu)于B方案，即A＞B；

A與C相比，A方案優(yōu)于C方案，即A＞C；

A與D相比，A方案優(yōu)于D方案，即A＞D；

B與C相比，B方案優(yōu)于C方案，即B＞C；

B與D相比，B方案優(yōu)于D方案，即B＞D；

C與D相比，C方案優(yōu)于D方案，即C＞D。

結(jié)論：當(dāng)0＜i＜6.1%時(shí)，A＞B＞C＞D，選擇A方案（此時(shí)A方案優(yōu)于B方案，B方案優(yōu)于C方案，C方案優(yōu)于D方案）。

（2）當(dāng) 6.1%＜i＜10.8%時(shí)

A與B相比，B方案優(yōu)于A方案，即B＞A；

A與C相比，A方案優(yōu)于C方案，即A＞C；

A與D相比，A方案優(yōu)于D方案，即A＞D；

B與C相比，B方案優(yōu)于C方案，即B＞C；

B與D相比，B方案優(yōu)于D方案，即B＞D；

C與D相比，C方案優(yōu)于D方案，即C＞D。

結(jié)論：當(dāng)6.1%＜i＜10.8%時(shí)，B＞A＞C＞D，選擇B方案（此時(shí)B方案優(yōu)于A方案，A方案優(yōu)于C方案，C方案優(yōu)于D方案）。

（3）當(dāng)10.8%＜i＜12.24%時(shí)

A與B相比，B方案優(yōu)于A方案，即B＞A；

A與C相比，C方案優(yōu)于A方案，即C＞A；

A與D相比，A方案優(yōu)于D方案，即A＞D；

B與C相比，B方案優(yōu)于C方案，即B＞C；

B與D相比，B方案優(yōu)于D方案，即B＞D；

C與D相比，C方案優(yōu)于D方案，即C＞D。

結(jié)論：當(dāng) 10.8%＜i＜12.24%時(shí)，B＞C＞A＞D，選擇B方案（此時(shí)B方案優(yōu)于C方案，C方案優(yōu)于A方案，A方案優(yōu)于D方案）。

（4）當(dāng)12.24%＜i＜13.13%時(shí)

A與B相比，B方案優(yōu)于A方案，即B＞A；

A與C相比，C方案優(yōu)于A方案，即C＞A；

A與D相比，D方案優(yōu)于A方案，即D＞A；

B與C相比，B方案優(yōu)于C方案，即B＞C；

B與D相比，B方案優(yōu)于D方案，即B＞D；

C與D相比，C方案優(yōu)于D方案，即C＞D。

結(jié)論：當(dāng)12.24%＜i＜13.13%時(shí),B＞C＞D＞A，選擇B方案（此時(shí)B方案優(yōu)于C方案，C方案優(yōu)于D方案，D方案優(yōu)于A方案）。

（5）當(dāng)13.13%＜i＜14.25%時(shí)

A與B相比，B方案優(yōu)于A方案，即B＞A；

A與C相比，C方案優(yōu)于A方案，即C＞A；

A與D相比，D方案優(yōu)于A方案，即D＞A；

B與C相比，C方案優(yōu)于B方案，即C＞B；

B與D相比，B方案優(yōu)于D方案，即B＞D；

C與D相比，C方案優(yōu)于D方案，即C＞D。

結(jié)論：當(dāng)13.13%＜i＜14.25%時(shí),C＞B＞D＞A，選擇C方案（此時(shí)C方案優(yōu)于B方案，B方案優(yōu)于D方案，D方案優(yōu)于A方案）。

（6）當(dāng)14.25%＜i＜16.31%時(shí)

A與B相比，B方案優(yōu)于A方案，即B＞A；

A與C相比，C方案優(yōu)于A方案，即C＞A；

A與D相比，D方案優(yōu)于A方案，即D＞A；

B與C相比，C方案優(yōu)于B方案，即C＞B；

B與D相比，D方案優(yōu)于B方案，即D＞B；

C與D相比，C方案優(yōu)于D方案，即C＞D。

結(jié)論：當(dāng)14.25%＜i＜16.31%時(shí),C＞D＞B＞A，選擇C方案（此時(shí)C方案優(yōu)于D方案，D方案優(yōu)于B方案，B方案優(yōu)于A方案）。

（7）當(dāng) i＞16.31%時(shí)

A與B相比，B方案優(yōu)于A方案，即B＞A；

A與C相比，C方案優(yōu)于A方案，即C＞A；

A與D相比，D方案優(yōu)于A方案，即D＞A；

B與C相比，C方案優(yōu)于B方案，即C＞B；

B與D相比，D方案優(yōu)于B方案，即D＞B；

C與D相比，D方案優(yōu)于C方案，即D＞C。

結(jié)論：當(dāng)i＞16.31%時(shí),D＞B＞C＞A，選擇D方案（此時(shí)D方案優(yōu)于B方案，B方案優(yōu)于C方案，C方案優(yōu)于A方案）。

綜上分析，決策結(jié)果為:

［1］（美）詹姆斯·C.范霍恩.財(cái)務(wù)管理與政策（第十一版，）［M］.劉志遠(yuǎn)主譯.大連：東北財(cái)經(jīng)大學(xué)出版社，2000.

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1673-0046（2010）11-082-03