康逸然　馮海龍　向東明

自1998年我國(guó)《證券投資基金管理辦法》正式要求投資基金要建立第三方托管制度以來(lái),我國(guó)商業(yè)銀行的托管業(yè)務(wù)已走出了十個(gè)春秋,無(wú)論是托管制度的建立、托管機(jī)制的運(yùn)作、托管技術(shù)的變遷,還是托管規(guī)模的增加、托管收入的占比、托管產(chǎn)品的豐富,都取得重要進(jìn)展。

商業(yè)銀行開(kāi)展托管業(yè)務(wù)的主要利潤(rùn)構(gòu)成點(diǎn)

托管制度的建立,為商業(yè)銀行拓寬盈利空間、改善利潤(rùn)結(jié)構(gòu)、節(jié)約經(jīng)濟(jì)資本、降低經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)起到多方拉動(dòng)效應(yīng)。具體來(lái)說(shuō),托管業(yè)務(wù)作為商業(yè)銀行的一項(xiàng)新型的中間業(yè)務(wù),除了低成本的設(shè)備費(fèi)用、人力資本、操作風(fēng)險(xiǎn)以外,按照托管產(chǎn)品的分類(lèi),主要構(gòu)成有如下幾項(xiàng)收入:

基金托管費(fèi)收入

一般按照基金托管凈值的一定比率(一般是0.25%,根據(jù)雙方約定結(jié)果會(huì)有上下浮動(dòng))收取托管費(fèi),每日計(jì)算,每月計(jì)提,每天對(duì)賬。而且一旦取得托管權(quán)就會(huì)在續(xù)存期內(nèi)年年收取費(fèi)用,具有穩(wěn)定性和長(zhǎng)期性。由于我國(guó)的基金市場(chǎng)比較火熱,基金規(guī)模較大,所以這一部分收入較大,在商業(yè)銀行的托管業(yè)務(wù)收入中占據(jù)主導(dǎo)地位,是主要的收入來(lái)源。

其他產(chǎn)品資金托管費(fèi)收入

此類(lèi)主要包括保險(xiǎn)資金托管收入、企業(yè)年金托管費(fèi)收入、境外資產(chǎn)托管費(fèi)收入(QFII、QDII)、類(lèi)基金托管費(fèi)收入。保險(xiǎn)托管資金由于資金量大,在商業(yè)銀行的托管資金鏈中占有很大比重。由于保監(jiān)會(huì)對(duì)保險(xiǎn)公司規(guī)定的托管費(fèi)率較低,所以這部分托管收入并不高,但沉淀資金帶來(lái)的其他收入不可低估。境外資產(chǎn)QFII的托管業(yè)務(wù)收入主要是兩部分,包括按照市值計(jì)算的保管費(fèi)、按照交易筆數(shù)計(jì)算的交易費(fèi)。境外資產(chǎn)的QDII業(yè)務(wù)由于商業(yè)銀行采用的是外包形式,在境外還要找一個(gè)次托管銀行,在QDII支付的托管費(fèi)中還要剔除給境外次托管銀行的托管費(fèi)用。

沉淀資金運(yùn)用收入

基金公司、保險(xiǎn)公司、社保資金、QFII、QDII等機(jī)構(gòu)投資者為保持一定的流動(dòng)性或者根據(jù)監(jiān)管要求控制持倉(cāng)比例,總會(huì)保留一定比例的現(xiàn)金流。從最近的數(shù)據(jù)顯示,基金公司平均總會(huì)保持10%～15%的現(xiàn)金比例。大銀行一般一年加上所有的沉淀資金大約在50億以上,如果商業(yè)銀行將這筆資金通過(guò)上存央行、發(fā)放貸款或者運(yùn)用到金融市場(chǎng),將會(huì)根據(jù)利差原理獲得可觀收入。

基金代銷(xiāo)手續(xù)費(fèi)收入

基金托管費(fèi)收入和基金代銷(xiāo)手續(xù)費(fèi)收入在商業(yè)銀行的收入結(jié)構(gòu)中雖說(shuō)都?xì)w于中間業(yè)務(wù)收入,卻歸于不同的子科目和不同的經(jīng)營(yíng)部門(mén),是一對(duì)孿生體。基金托管業(yè)務(wù)歸屬于托管業(yè)務(wù)部,基金代銷(xiāo)歸屬于個(gè)人金融部。但從整個(gè)商業(yè)銀行的利潤(rùn)構(gòu)成點(diǎn)來(lái)看,仍然是一筆較大的收入,也是商業(yè)銀行主要的中間業(yè)務(wù)收入。一般按照代銷(xiāo)的金額乘以代銷(xiāo)的手續(xù)費(fèi)率來(lái)計(jì)算。

國(guó)債回購(gòu)和資金清算業(yè)務(wù)收入

基金公司為滿足流動(dòng)性和申購(gòu)新股等需要,一般要通過(guò)托管銀行辦理國(guó)債回購(gòu)業(yè)務(wù),從而為銀行增加新的資金運(yùn)用渠道和新的收入來(lái)源。另外托管銀行辦理資金基金清算業(yè)務(wù)、異地加急大額匯款業(yè)務(wù)一般都會(huì)收取一定比例的費(fèi)用。

我國(guó)商業(yè)銀行托管業(yè)務(wù)的主要特點(diǎn)

縱觀商業(yè)銀行托管業(yè)務(wù)的變遷歷程,我們認(rèn)為,我國(guó)商業(yè)銀行的托管制度經(jīng)歷了如下幾個(gè)重要的變遷歷程:一是1998年至2000年封閉式基金的托管時(shí)代;二是2000年至2004年開(kāi)放式基金,商業(yè)銀行代銷(xiāo)基金的托管時(shí)代;三是2004年至2008年多元化資產(chǎn)(包括QFII、QDII、券商集合理財(cái)計(jì)劃)的托管時(shí)代;四是2008年以后證券類(lèi)向非證券類(lèi)(產(chǎn)業(yè)基金、私募基金)發(fā)展的托管時(shí)代;五是2008年以后中國(guó)商業(yè)銀行走向全球建立托管網(wǎng)絡(luò)的托管時(shí)代。

伴隨著這個(gè)變遷歷程,我們發(fā)現(xiàn),我國(guó)商業(yè)銀行的托管業(yè)務(wù)呈現(xiàn)出如下幾個(gè)重要特征:

托管規(guī)模不斷增加,托管收入不斷增加,托管產(chǎn)品不斷豐富

截止1999年12月31日,我國(guó)開(kāi)放式基金和封閉式基金共計(jì)20只,基金合計(jì)份額445億份,基金合計(jì)資產(chǎn)總額514億元,而截至2008年12月31日,我國(guó)開(kāi)放式基金和封閉式基金共計(jì)429只,基金合計(jì)份額24647億份,基金合計(jì)資產(chǎn)總額18873億元。基金的托管只數(shù)、基金份額、資產(chǎn)總額均有了大幅提升。尤其是近三年,隨著我國(guó)資本市場(chǎng)的發(fā)展,基金托管業(yè)務(wù)也是高速發(fā)展,托管收入和托管規(guī)模一起呈上升態(tài)勢(shì)。

經(jīng)過(guò)近十年的發(fā)展,我國(guó)商業(yè)銀行的托管產(chǎn)品也由單一的證券投資基金走向企業(yè)年金、保險(xiǎn)基金、券商集合理財(cái)、QDII、QFII等多元化時(shí)代(關(guān)于具體的規(guī)模下文將有具體的介紹)。隨著證券市場(chǎng)和社會(huì)保障制度的完善,產(chǎn)業(yè)基金、私募基金、股指期貨基金、對(duì)沖基金、外匯和掉期基金均會(huì)納入托管業(yè)務(wù)的范圍。

工農(nóng)中建交五大商業(yè)銀行壟斷了托管資源

根據(jù)最新統(tǒng)計(jì),從托管規(guī)模來(lái)看工行托管證券投資基金135只,4家QFII,5只券商集合理財(cái);農(nóng)行托管證券投資基金71只,4家QFII,13只券商集合理財(cái);中行托管證券投資基金80只,7家QFII,15只券商集合理財(cái);建行托管證券投資基金131只,6家QFII,12只券商集合理財(cái);交行托管證券投資基金45只,3家QFII,4只券商集合理財(cái)。 而其他托管基金較多的招行也只有19只,其他托管QFII的中小商業(yè)銀行均為0,托管集合理財(cái)?shù)恼行羞€相對(duì)較多,為14只(具體情況見(jiàn)表1)。

再看在托管業(yè)務(wù)中占有重要地位的基金托管規(guī)模和市場(chǎng)占有率。截止2009年第二季度各銀行基金占有率分別為:工行基金市場(chǎng)占有率為28.66%;農(nóng)行基金市場(chǎng)占有率為12.31%;中行基金市場(chǎng)占有率為15.87%;建行基金市場(chǎng)占有率為24.15%;交行基金市場(chǎng)占有率為9.84%;其他銀行加起來(lái)僅占9.17%(具體情況見(jiàn)表2和圖1)。

與托管規(guī)模相對(duì)應(yīng)的是五大行的托管收入也占有絕對(duì)比重

截止2008年底,工行的托管收入最高,達(dá)到159469.49萬(wàn)元,占比29.69%;其次是建行,達(dá)到128060.29萬(wàn)元,占比23.34%;第三是中行,達(dá)到87226.02萬(wàn)元,占比16.24%,第四是農(nóng)行,達(dá)到65331.15萬(wàn)元,占比12.16%;第五是交行,達(dá)到49130.81萬(wàn)元,占比9.15%。其他行占比較小(具體情況見(jiàn)表3)。

我國(guó)商業(yè)銀行開(kāi)展托管業(yè)務(wù)的主要路徑

用創(chuàng)新和戰(zhàn)略思維來(lái)重新審視托管業(yè)務(wù)

托管制度的引入和建立對(duì)保護(hù)投資者的利益、監(jiān)督投資者的運(yùn)作行為、資金的清算和核算具有重要意義,它的這種作用是監(jiān)管部門(mén)不可代替的制度安排。商業(yè)銀行的托管業(yè)務(wù)不僅是嫁接貨幣市場(chǎng)和資本市場(chǎng)的橋梁和紐帶,對(duì)商業(yè)銀行的綜合經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略目標(biāo)具有基礎(chǔ)性的作用,而且由于托管業(yè)務(wù)的拉動(dòng)效應(yīng),除了可以發(fā)展中間業(yè)務(wù),節(jié)約經(jīng)濟(jì)資本,拓寬收入結(jié)構(gòu),降低經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)以外,還可以拉動(dòng)個(gè)人業(yè)務(wù)和公司業(yè)務(wù)的發(fā)展,具有穩(wěn)固業(yè)務(wù)基礎(chǔ)和篩選優(yōu)質(zhì)客戶的功能。嚴(yán)格的說(shuō),商業(yè)銀行的托管業(yè)務(wù)是一項(xiàng)新型的綜合業(yè)務(wù),它不僅是單純的中間業(yè)務(wù),而且可以延伸到負(fù)債業(yè)務(wù)和資產(chǎn)業(yè)務(wù),因此商業(yè)銀行應(yīng)該綜合運(yùn)用多種手段大力開(kāi)拓和發(fā)展該項(xiàng)業(yè)務(wù)。

建立以市場(chǎng)和客戶需求為導(dǎo)向的托管機(jī)制

為了保證基金的安全和獨(dú)立運(yùn)作,身為信托人的基金托管人,必須設(shè)立獨(dú)立的基金托管部門(mén)來(lái)專門(mén)運(yùn)作。另外在資金的清算和核算中,涉及大量的交易明細(xì)和投資策略,為了保守商業(yè)秘密,也需要專門(mén)的機(jī)構(gòu),從而防止內(nèi)幕交易、關(guān)聯(lián)交易和泄漏秘密。目前我國(guó)大部分商業(yè)銀行均設(shè)立了專門(mén)的托管部門(mén)和托管分部,托管網(wǎng)絡(luò)覆蓋國(guó)內(nèi)外。另外,由于各個(gè)機(jī)構(gòu)投資者和客戶的需求具有層次性和差異性特征,因此商業(yè)銀行必須建立適合市場(chǎng)和客戶需求的多層次托管機(jī)制,在服務(wù)項(xiàng)目、報(bào)文內(nèi)容、收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)等方面實(shí)現(xiàn)差異服務(wù)。

建立科學(xué)的業(yè)務(wù)考核體系和激勵(lì)約束機(jī)制

商業(yè)銀行的托管業(yè)務(wù)是市場(chǎng)和客戶導(dǎo)向性業(yè)務(wù),行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)異常激烈,必須按照市場(chǎng)的原則來(lái)經(jīng)營(yíng)。同時(shí)托管業(yè)務(wù)也是操作性非常強(qiáng)的業(yè)務(wù),因此對(duì)員工的操作風(fēng)險(xiǎn)需引起高度重視。為了開(kāi)展好此項(xiàng)業(yè)務(wù)必須建立科學(xué)的業(yè)務(wù)考核體系和激勵(lì)約束機(jī)制,對(duì)后臺(tái)操作人員主要考核業(yè)務(wù)量和差錯(cuò)率,對(duì)前臺(tái)市場(chǎng)營(yíng)銷(xiāo)人員,主要考核爭(zhēng)取的托管規(guī)模、托管產(chǎn)品、托管客戶數(shù)以及托管收入,并按一定比例進(jìn)行提成和獎(jiǎng)勵(lì)等。

提升系統(tǒng)支持和產(chǎn)品研發(fā)的水平和檔次

托管業(yè)務(wù)的估值系統(tǒng)、財(cái)務(wù)系統(tǒng)、清算系統(tǒng)等系統(tǒng)支持對(duì)于商業(yè)銀行提高工作效率、控制經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)、滿足客戶需求具有非常重要的意義。從當(dāng)前我國(guó)商業(yè)銀行的技術(shù)支持來(lái)看,有的是在國(guó)外購(gòu)買(mǎi),有的是根據(jù)業(yè)務(wù)積累進(jìn)行自身研發(fā),但隨著新業(yè)務(wù)的不斷更新,系統(tǒng)支持顯得非常乏力。因此,商業(yè)銀行要增加投入,培養(yǎng)人才,最大限度地滿足監(jiān)管部門(mén)、客戶、委托人的要求,加強(qiáng)系統(tǒng)升級(jí)和產(chǎn)品更新,形成先進(jìn)的技術(shù)支持系統(tǒng)和多元化的產(chǎn)品體系,不斷提升系統(tǒng)支持和產(chǎn)品研發(fā)的水平和檔次。

(作者單位:東北財(cái)經(jīng)大學(xué) 中國(guó)農(nóng)業(yè)銀行)