曾超玨

摘要:在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下,現(xiàn)金流量表是直接反映企業(yè)真實(shí)詳細(xì)情況的晴雨表,科學(xué)地分析和利用現(xiàn)金流量表是企業(yè)進(jìn)行正確決策的前提之一,它揭示了企業(yè)財(cái)務(wù)狀況變動(dòng)的原因、后果及趨勢(shì),為報(bào)表使用者進(jìn)行決策提供正確的依據(jù)。

關(guān)鍵詞:現(xiàn)金流量表;現(xiàn)金流量;企業(yè)

中圖分類(lèi)號(hào):F231.5文獻(xiàn)標(biāo)志碼:A文章編號(hào):1673-291X(2009)20-0148-02

一、現(xiàn)金流量表分析的目的

現(xiàn)金流量表是一張以現(xiàn)金為基礎(chǔ)編制的反映企業(yè)財(cái)務(wù)變動(dòng)狀況的報(bào)表,綜合反映企業(yè)一定會(huì)計(jì)期間內(nèi)有關(guān)現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物的流入和流出信息的報(bào)表。有助于報(bào)表使用者了解和評(píng)價(jià)企業(yè)獲取現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物的能力,現(xiàn)金流量表最終體現(xiàn)的是企業(yè)現(xiàn)金獲利能力、支付能力、償債能力的報(bào)表。但現(xiàn)金流量表上的信息是對(duì)企業(yè)現(xiàn)金流動(dòng)的歷史、現(xiàn)狀和結(jié)果所做的全面和系統(tǒng)的描述,它所反映的現(xiàn)金流量表上的信息具有歷史性和概括性,不能直接滿(mǎn)足財(cái)務(wù)報(bào)表使用者的需要。報(bào)表使用者還必須借助于財(cái)務(wù)分析方法,按照特定的目的將現(xiàn)金流量表上的信息進(jìn)行再加工,才能在掌握企業(yè)以往經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)和現(xiàn)金變動(dòng)的基礎(chǔ)上,推斷和把握企業(yè)經(jīng)營(yíng)的前景和未來(lái)的現(xiàn)金流量信息?，F(xiàn)金流量表分析的目的就是為了將表中數(shù)據(jù)轉(zhuǎn)換成有助于企業(yè)進(jìn)行經(jīng)濟(jì)決策的信息。具體來(lái)說(shuō),主要包括:

(一)對(duì)獲取現(xiàn)金的能力作出評(píng)價(jià)

一個(gè)正常經(jīng)營(yíng)的企業(yè),在獲取利潤(rùn)的同時(shí)還應(yīng)獲取現(xiàn)金收益。“現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物凈增加額”是由經(jīng)營(yíng)活動(dòng)、投資活動(dòng)和籌資活動(dòng)這三類(lèi)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~所組成的,因此,這就必須進(jìn)一步分析是由哪一類(lèi)活動(dòng)產(chǎn)生的,各類(lèi)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~是多少。一般來(lái)說(shuō),經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~最能反映企業(yè)獲取現(xiàn)金的能力。通過(guò)對(duì)現(xiàn)金流入來(lái)源分析,可以對(duì)獲取現(xiàn)金能力作出評(píng)價(jià),并可對(duì)企業(yè)未來(lái)獲取現(xiàn)金能力作出預(yù)測(cè)。

(二)對(duì)償債能力、支付能力作出評(píng)價(jià)

現(xiàn)金流量信息可以從現(xiàn)金角度對(duì)企業(yè)償還短期債務(wù)能力作出更全面的評(píng)價(jià)。一個(gè)企業(yè)獲取了較多的利潤(rùn),同時(shí)又產(chǎn)生了較多的現(xiàn)金流量?jī)纛~,就具有了較強(qiáng)的償債與支付能力。如果這個(gè)企業(yè)在獲取了較多利潤(rùn)的同時(shí),大量進(jìn)行固定資產(chǎn)投資,同樣會(huì)出現(xiàn)現(xiàn)金短缺,降低償債能力和支付能力。相反,如果獲取利潤(rùn)不多,但由于處置和變賣(mài)固定資產(chǎn),或增加了直接融資等,增加了現(xiàn)金流量?jī)纛~,也可以保持較強(qiáng)的償債能力和支付能力。因此,通過(guò)對(duì)三類(lèi)活動(dòng)所產(chǎn)生的現(xiàn)金流入信息和流出信息的分析,可以對(duì)企業(yè)的償債能力和支付能力作出更準(zhǔn)確和更可靠的

評(píng)價(jià)。

(三)對(duì)收益的質(zhì)量作出評(píng)價(jià)

在利潤(rùn)表中,企業(yè)的凈利潤(rùn)是以權(quán)責(zé)發(fā)生制為基礎(chǔ)計(jì)算出來(lái)的,而現(xiàn)金流量是以收付實(shí)現(xiàn)制為基礎(chǔ)的。一般說(shuō)來(lái),凈收益增加,現(xiàn)金流量?jī)纛~也增加。但在某些情況下,比如,雖然大量銷(xiāo)售商品,但貨款和勞務(wù)流入款項(xiàng)沒(méi)有按時(shí)收回,會(huì)計(jì)收益是否最終轉(zhuǎn)化為企業(yè)的現(xiàn)金收益,還取決于應(yīng)收賬款能否及時(shí)足額地收回等其他因素。事實(shí)上,有些企業(yè)雖然有較好的財(cái)務(wù)收益,但還是免不了面臨財(cái)務(wù)危機(jī),危及企業(yè)生存。如W.T.格蘭特公司和帕思結(jié)算銀行就是因?yàn)闆](méi)有足夠的現(xiàn)金支付債務(wù)而宣告破產(chǎn)。因此,“盈利必須輔以良好的現(xiàn)金流入”才是最有利的。通過(guò)現(xiàn)金流量和凈利潤(rùn)的比較分析,可以對(duì)收益的質(zhì)量作出評(píng)價(jià)。

(四)對(duì)投資活動(dòng)和籌資活動(dòng)作出評(píng)價(jià)

企業(yè)的投資、籌資和經(jīng)營(yíng)活動(dòng)都以增加企業(yè)價(jià)值和股東財(cái)富為目標(biāo),相互之間密切聯(lián)系,又相互矛盾。經(jīng)營(yíng)活動(dòng)以投資為前提,而為了投資和經(jīng)營(yíng)必須籌資。搞好經(jīng)營(yíng)活動(dòng),不僅可以為投資提供現(xiàn)金來(lái)源,也使得從外部籌資變得更加容易。但是,從現(xiàn)金的分配來(lái)看,三類(lèi)活動(dòng)又相互矛盾,過(guò)度投資會(huì)使日常營(yíng)運(yùn)的資金不足而失去盈利機(jī)會(huì),過(guò)度籌資會(huì)提高資金成本并加重經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的負(fù)擔(dān)。因此,企業(yè)必須統(tǒng)籌兼顧,使三項(xiàng)決策相互協(xié)調(diào)。通過(guò)現(xiàn)金流量表關(guān)于三類(lèi)活動(dòng)的現(xiàn)金流量信息,可以評(píng)價(jià)投資活動(dòng)和籌資活動(dòng)與經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的協(xié)調(diào)性,為投資決策和籌資決策提供依據(jù)。

二、企業(yè)決策過(guò)程中對(duì)現(xiàn)金流量表的利用

決策需要信息,各種報(bào)表使用者由于其決策目的的不同,在利用現(xiàn)金流量表分析進(jìn)行決策時(shí)會(huì)有明顯的差別。

(一)為投資者進(jìn)行投資決策提供有效支持

作為投資者,投資的目的是為了增加未來(lái)的現(xiàn)金資源,主要應(yīng)評(píng)價(jià)企業(yè)獲利能力與支付能力、經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)及變動(dòng)趨勢(shì),以作出是否進(jìn)行投資或繼續(xù)持有企業(yè)股票,是否更換主要的管理者的決策,以及決定股利分配政策。他們對(duì)現(xiàn)金流量表分析,主要是了解企業(yè)是否有足夠的現(xiàn)金來(lái)支付即期股利,分析企業(yè)在未來(lái)能否保持良好的獲利能力,以保證其投資升值。利潤(rùn)表中的凈收益一直被作為反映企業(yè)獲利能力的重要指標(biāo),也被認(rèn)為是企業(yè)有無(wú)能力支付投資利潤(rùn)的指示器,但由于受多種影響,凈收益逐漸暴露出其局限性。凈收益是按權(quán)責(zé)發(fā)生制原則,在幣值不變和配比原則以及歷史成本原則的基礎(chǔ)上確認(rèn)的,包含了大量的估計(jì)和判斷成分,并且受通貨膨脹因素影響,凈收益的多少并不能真正代表企業(yè)實(shí)際的資產(chǎn)變現(xiàn)能力和支付能力。在很多情況下,公司的銷(xiāo)售狀況良好,銷(xiāo)售額不菲,并不意味著其經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈流量就一定高。某些公司看似經(jīng)營(yíng)狀況良好,但是潛藏著款項(xiàng)收不回來(lái)、經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)不能兌現(xiàn)的風(fēng)險(xiǎn),應(yīng)該引起投資者的注意。通過(guò)對(duì)凈收益和經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量之間的差異進(jìn)行分析,可以了解上市公司利潤(rùn)的含金量,揭示利潤(rùn)的真實(shí)程度。通過(guò)分析“每股經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量=經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~/流通在外的普通股股數(shù)”比率,可了解企業(yè)支付股利的能力強(qiáng)弱;通過(guò)分析“每元銷(xiāo)售現(xiàn)金凈流入=經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~/主營(yíng)業(yè)務(wù)收入”比率,可了解企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況的好壞、獲取現(xiàn)金能力強(qiáng)弱;通過(guò)分析企業(yè)“獲利能力品質(zhì)的現(xiàn)金流量=經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量/凈利潤(rùn)”比率,可了解收益質(zhì)量。該比率大于或等于1,說(shuō)明企業(yè)凈利潤(rùn)真實(shí),其反映的獲利能力可信;該比率若小于1,比率越低,說(shuō)明企業(yè)凈利潤(rùn)越不真實(shí),利潤(rùn)質(zhì)量不高。關(guān)于凈收益和凈現(xiàn)金流量之間最佳比例關(guān)系,需視行業(yè)、企業(yè)而定,可采用比較法,即與企業(yè)歷史時(shí)期相對(duì)比,與同行業(yè)其他企業(yè)的平均水平和先進(jìn)水平相對(duì)比,以提高決策的準(zhǔn)確性。

(二)是債權(quán)人決定其授信對(duì)象和授信額度的重要憑據(jù)

作為企業(yè)的債權(quán)人,由于向企業(yè)提供資金或作為供應(yīng)商向企業(yè)賒銷(xiāo)商品,非常關(guān)心的是其債權(quán)的保障、利息的獲取及債務(wù)人是否能按期償付債務(wù)等。對(duì)債權(quán)人來(lái)講,償債能力的強(qiáng)弱是他們作出貸款決策的基本依據(jù)和決定性條件。雖然資產(chǎn)負(fù)債表中的流動(dòng)比率、速動(dòng)比率也能反映資產(chǎn)的流動(dòng)性或償債能力,但這種反映有一定的局限性,這是由于真正用于償還債務(wù)的最直接的資產(chǎn)還是現(xiàn)金,因此,用現(xiàn)金流量和債務(wù)比較可以更好地反映企業(yè)的償債能力。債權(quán)人對(duì)該指標(biāo)特別感興趣。通過(guò)分析“現(xiàn)金流量與當(dāng)期債務(wù)比=經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~/流動(dòng)負(fù)債”比率,可了解該企業(yè)的短期償債能力強(qiáng)弱;通過(guò)分析“債務(wù)保障率=經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~/債務(wù)總額”比率,可了解企業(yè)中長(zhǎng)期償債能力強(qiáng)弱。債權(quán)人通過(guò)對(duì)短期償債能力,長(zhǎng)期償債能力分析,結(jié)合企業(yè)的盈利能力及未來(lái)獲利趨勢(shì),判斷債權(quán)的風(fēng)險(xiǎn)度,以作出是否給企業(yè)提供信用,以及是否需要提前收回債權(quán)的決策。

(三)是企業(yè)管理者進(jìn)行經(jīng)營(yíng)管理和財(cái)務(wù)管理的重要信息

企業(yè)作為自主經(jīng)營(yíng)、自負(fù)盈虧的獨(dú)立法人,其經(jīng)營(yíng)、理財(cái)?shù)幕緞?dòng)機(jī)是追求利潤(rùn)最大化。作為企業(yè)管理當(dāng)局非常關(guān)注企業(yè)的經(jīng)濟(jì)地位、獲利能力、發(fā)展?jié)摿徒?jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn),通過(guò)現(xiàn)金流量表分析企業(yè)現(xiàn)金流量的來(lái)源和用途全面、系統(tǒng)、總括地了解企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)情況、財(cái)務(wù)狀況,企業(yè)管理者據(jù)以掌握企業(yè)經(jīng)營(yíng)和理財(cái)中存在的問(wèn)題,并結(jié)合企業(yè)的發(fā)展規(guī)劃和市場(chǎng)環(huán)境的變化,預(yù)測(cè)其可能的變動(dòng)趨勢(shì),迅速作出決策,并采取有效措施,改善經(jīng)營(yíng)管理,提高經(jīng)濟(jì)效益,防范財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn),審慎配置資源,實(shí)現(xiàn)企業(yè)價(jià)值最大化。對(duì)企業(yè)管理當(dāng)局來(lái)說(shuō),對(duì)現(xiàn)金流量表分析,不僅要分析投資者和債權(quán)人關(guān)心的獲利、能力和償債能力,而且要分析投資和籌資效果,不斷根據(jù)企業(yè)發(fā)展趨勢(shì),確定理想的現(xiàn)金流量,編制現(xiàn)金預(yù)算,進(jìn)行動(dòng)態(tài)分析與管理。采用結(jié)構(gòu)分析法分析經(jīng)營(yíng)活動(dòng)、投資活動(dòng)和籌資活動(dòng)各項(xiàng)目現(xiàn)金流量的變化,這三種類(lèi)型的現(xiàn)金流量互相聯(lián)系,互相影響,其中經(jīng)營(yíng)活動(dòng)凈現(xiàn)金流量是基礎(chǔ),企業(yè)必須對(duì)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量以及投資需求進(jìn)行分析,在此基礎(chǔ)上,合理確定籌資需要量。一般而言,營(yíng)活動(dòng)凈現(xiàn)金流量越多,所需籌資資金越少;反之,企業(yè)必須進(jìn)行外部籌資或者變現(xiàn)資產(chǎn),以滿(mǎn)足對(duì)資金的需求。在投資機(jī)會(huì)較多時(shí),可以在關(guān)注流動(dòng)性的同時(shí),最大限度使用資金,現(xiàn)金的收益性很弱(利息)。閑置不用基本沒(méi)有收益,充分利用現(xiàn)金資源,把現(xiàn)金投入經(jīng)營(yíng)活動(dòng)、投資活動(dòng)以賺取更多的利潤(rùn),科學(xué)的決策是在流動(dòng)性和收益性之間作出最佳組合或選擇,以實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)最大化。

總之,現(xiàn)金流量表是有特殊重要性的會(huì)計(jì)報(bào)表。其特殊重要性主要體現(xiàn)在企業(yè)可依據(jù)現(xiàn)金流量表提供的信息,進(jìn)行多層次、全方位的分析,為經(jīng)濟(jì)決策提供支持。企業(yè)要使其特殊重要性轉(zhuǎn)變?yōu)樘厥庥杏眯?必須結(jié)合自身決策的需要,在正確閱讀和理解的基礎(chǔ)上,有針對(duì)性的進(jìn)行分析,在分析時(shí),除進(jìn)行定量分析與定性分析外,還應(yīng)考慮社會(huì)環(huán)境變化及企業(yè)會(huì)計(jì)政策對(duì)現(xiàn)金流量表信息的影響,以消除決策分析的不利因素。

參考文獻(xiàn):

[1]劉俊.淺談從資金管理的角度分析現(xiàn)金流量表[J].經(jīng)濟(jì)師,2004,(8).

[2]張立文.利用現(xiàn)金流量表進(jìn)行企業(yè)財(cái)務(wù)狀況分析[J].中央財(cái)經(jīng)大學(xué)學(xué)報(bào),2006,(5).

[3]雍正峰.淺談如何分析企業(yè)的現(xiàn)金流量表[J].科技資訊,2005,(25).

[4]張積勇.高等學(xué)校現(xiàn)金流量表的設(shè)計(jì)與應(yīng)用[D].廈門(mén)大學(xué),2007.

[責(zé)任編輯 王 莉]