皮海洲

7月1日，上證指數(shù)終于站在了3008.15點(diǎn)。這也是滬市在闊別3000點(diǎn)一年之后，再一次站上3000點(diǎn)高地。不過，筆者要提醒投資者的是，在多方將股指推上3008.15點(diǎn)的同時，股市風(fēng)險也被同步推到了3008.15點(diǎn)！這就是股市，股指漲得越多，市場投資風(fēng)險就越大。

盡管股指站上了3000點(diǎn)，但這已經(jīng)是強(qiáng)弩之末了。自去年11月份以來，股市行情展開得轟轟烈烈。但股指在大幅上漲也給自己準(zhǔn)備了掘墓人———股市獲利者。從去年11月份以來，上證指數(shù)上漲了80%；失真程度較小的深成指漲幅更是高達(dá)112%。個股普遍出現(xiàn)了翻番的走勢。這樣的上漲，在當(dāng)前宏觀經(jīng)濟(jì)形勢仍然嚴(yán)峻的情況下，已是非常難得。保住成果已成了投資者的首要任務(wù)。所以，股市面臨的獲利回吐壓力是非常大的。實(shí)際上，盡管目前的股指在不斷創(chuàng)新高，但很多個股到達(dá)2500點(diǎn)之后，就一直處于回調(diào)整理狀態(tài)。股指的上漲只能借助于權(quán)重股來拉升，這是行情進(jìn)入尾聲的重要標(biāo)志。

其實(shí)，隨著股指的上升，支持行情繼續(xù)上漲的因素越來越少。本輪行情主要是政策呵護(hù)下的一輪大反彈行情，當(dāng)然也是流動性推動下的資金堆積行情。但隨著股指的升高并成功站上3000點(diǎn)，股市的投資風(fēng)險越來越大。政策對股市的呵護(hù)也必然會減少。很明顯的一點(diǎn)是新股發(fā)行已經(jīng)啟動，大盤股的發(fā)行也為期不遠(yuǎn)，而大盤股的發(fā)行對市場的沖擊是不可避免的。并且，在流動性問題上，由于6月份信貸規(guī)模預(yù)計(jì)再次突破萬億元大關(guān)，下半年加強(qiáng)對信貸規(guī)模的控制不可避免。所以股市的流動性將會面臨挑戰(zhàn)。

更重要的是，隨著股指越漲越高，大小非、大小限的套現(xiàn)壓力也越來越大。無窮無盡的大小非、大小限，足以抽干股市的最后一滴血。股指越上漲，抽血的力度就越大。而根據(jù)安排，今年下半年將有6000億股限售股解禁。這6000億股大小限將會對股市進(jìn)行層層設(shè)伏。

而不良的上市公司業(yè)績又將披露。據(jù)7月1日《上海證券報》報道，截至6月30日，滬深1600余家上市公司中已有628家公司上半年業(yè)績進(jìn)行了預(yù)告。其中，“報憂”公司的比例超過6成，上半年上市公司業(yè)績不佳已成定局。

因此，面對獲利回吐的壓力，面對新股發(fā)行，面對大小非的套現(xiàn)，面對上市公司不良的業(yè)績，股市還能漲向何方？▲（作者是知名財(cái)經(jīng)評論員）