田志朋　朱國(guó)彥

[摘 要]隨著金融衍生工具的創(chuàng)新和衍生品市場(chǎng)的發(fā)展，我國(guó)銀行業(yè)需要發(fā)展金融衍生工具業(yè)務(wù)，創(chuàng)造更多的利潤(rùn)。但是現(xiàn)階段，銀行業(yè)的衍生工具風(fēng)險(xiǎn)管理水平需要提高，急需衍生工具風(fēng)險(xiǎn)管理體系與制度，并加強(qiáng)內(nèi)部和外部管理。

[關(guān)鍵詞]銀行業(yè) 金融衍生工具 風(fēng)險(xiǎn)管理

作者簡(jiǎn)介：田志朋，青島大學(xué)碩士研究生，研究方向?yàn)榻鹑谘苌放c資本市場(chǎng)；朱國(guó)彥，青島大學(xué)碩士研究生，研究方向?yàn)閰^(qū)域經(jīng)濟(jì)學(xué)。

一、金融衍生工具在我國(guó)銀行業(yè)的運(yùn)用發(fā)展

在國(guó)外銀行的收入結(jié)構(gòu)中，以衍生品交易為主的中間業(yè)務(wù)收入占了一半以上。20世紀(jì)90年代以來(lái)，美國(guó)有些商業(yè)銀行利用金融衍生工具進(jìn)行交易所獲得的利潤(rùn)己占到銀行全部利潤(rùn)總額的一半以上。

（一）商業(yè)銀行大力發(fā)展金融衍生工具的必要性。第一、可以尋求新的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)。國(guó)內(nèi)商業(yè)銀行傳統(tǒng)產(chǎn)品越走越窄，同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇，存貸利差不斷縮小，其中的金融衍生品業(yè)務(wù)相對(duì)于銀行傳統(tǒng)業(yè)務(wù)來(lái)說(shuō)，利潤(rùn)較高，因此應(yīng)該重視這項(xiàng)新業(yè)務(wù)的開(kāi)展，以此作為新的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)。我國(guó)商業(yè)銀行應(yīng)進(jìn)行戰(zhàn)略調(diào)整，從主營(yíng)存貸業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)向中間業(yè)務(wù)，而衍生工具就是其中重要的一項(xiàng)。第二、這是商業(yè)銀行規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的需求。隨著利率逐步市場(chǎng)化和人民幣匯率形成機(jī)制改革，銀行將面臨更大的利率和匯率不確定性，銀行風(fēng)險(xiǎn)增加。利用金融衍生工具，銀行可以減少不確定性，規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)。因此隨著利率市場(chǎng)化改革的向前推進(jìn)，商業(yè)銀行的金融衍生品交易與管理將顯得更加重要。

（二）金融衍生工具的運(yùn)用現(xiàn)狀

我國(guó)的金融市場(chǎng)不成熟，金融衍生產(chǎn)品發(fā)展緩慢， 1997年以來(lái)，人民幣遠(yuǎn)期結(jié)售匯業(yè)務(wù)在中國(guó)銀行試點(diǎn)，通過(guò)這項(xiàng)業(yè)務(wù)，企業(yè)可以方便地在境內(nèi)運(yùn)用遠(yuǎn)期外匯交易、貨幣掉期、期權(quán)產(chǎn)品，鎖定遠(yuǎn)期結(jié)售匯匯率、防范匯率風(fēng)險(xiǎn)。只不過(guò)成交量規(guī)模不大。2004年銀監(jiān)會(huì)發(fā)布《金融機(jī)構(gòu)衍生產(chǎn)品交易業(yè)務(wù)管理暫行辦法》，對(duì)內(nèi)外資銀行金融衍生品業(yè)務(wù)資格的批準(zhǔn)就此開(kāi)閘。2004年8月正式批準(zhǔn)瑞士信貸第一波士頓在中國(guó)開(kāi)展衍生品業(yè)務(wù)的資格。

基于我國(guó)入世和金融市場(chǎng)進(jìn)一步開(kāi)放，外資銀行在金融衍生產(chǎn)品方面的優(yōu)勢(shì)不斷凸現(xiàn)，面對(duì)外資銀行的激烈競(jìng)爭(zhēng)，我國(guó)商業(yè)銀行金融衍生品業(yè)務(wù)正處于一個(gè)快速發(fā)展的階段。除了國(guó)有四大商業(yè)銀行被相繼批準(zhǔn)進(jìn)行金融衍生工具交易之外，民生銀行于2004年5月12日獲得銀監(jiān)會(huì)正式批準(zhǔn)開(kāi)辦衍生產(chǎn)品交易業(yè)務(wù)，成為首家開(kāi)辦該項(xiàng)業(yè)務(wù)的股份制商業(yè)銀行。

二、我國(guó)銀行金融衍生工具風(fēng)險(xiǎn)管理現(xiàn)狀與問(wèn)題

金融衍生工具市場(chǎng)在為商業(yè)銀行提供機(jī)遇的同時(shí)，但帶來(lái)了新的挑戰(zhàn)。我國(guó)商業(yè)銀行對(duì)衍生工具交易的相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)都有一定的認(rèn)識(shí)，并有相應(yīng)的應(yīng)對(duì)措施。國(guó)內(nèi)各商業(yè)銀行不惜花巨資購(gòu)買風(fēng)險(xiǎn)管理系統(tǒng)。但是也存在一些問(wèn)題。

（一）相關(guān)的法律法規(guī)不健全、不完善。2004年2月4日，中國(guó)銀監(jiān)會(huì)頒布《金融機(jī)構(gòu)衍生產(chǎn)品交易業(yè)務(wù)管理暫行辦法并于3月1日正式施行。它為我國(guó)的金融衍生產(chǎn)品的規(guī)范發(fā)展鋪平了道路。在風(fēng)險(xiǎn)管理方面，《暫行辦法》規(guī)定金融機(jī)構(gòu)應(yīng)根據(jù)本機(jī)構(gòu)自身的情況確定能否從事衍生產(chǎn)品交易及所從事的衍生產(chǎn)品交易品種和規(guī)模，建立相適應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)管理制度、內(nèi)部控制制度和業(yè)務(wù)處理系統(tǒng)，決定與本機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)相適應(yīng)的測(cè)算衍生產(chǎn)品交易風(fēng)險(xiǎn)敞口的指標(biāo)和方法，運(yùn)用適當(dāng)?shù)娘L(fēng)險(xiǎn)評(píng)估方法或模型。2005年8月26日，中國(guó)銀行業(yè)監(jiān)督管理委員會(huì)通過(guò)了《外資銀行衍生產(chǎn)品業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管指引》，給銀行業(yè)衍生產(chǎn)品交易業(yè)務(wù)的日常監(jiān)管提供一個(gè)規(guī)范性框架，既鼓勵(lì)業(yè)務(wù)創(chuàng)新，又符合審慎經(jīng)營(yíng)要求，使之將風(fēng)險(xiǎn)控制在合理范圍。

雖然有上述法規(guī)，我國(guó)衍生交易行為的相關(guān)法律法規(guī)仍然不健全和完善，對(duì)一些市場(chǎng)行為的處理缺乏法律依據(jù)。如何規(guī)制金融衍生產(chǎn)品交易中的違規(guī)行為，也是一個(gè)待解決的問(wèn)題。在缺乏法律規(guī)范的情況下，金融衍生產(chǎn)品容易滋生投機(jī)和混亂，法律風(fēng)險(xiǎn)依然很高。

（二）衍生工具風(fēng)險(xiǎn)管理體系與制度尚有欠缺。第一，國(guó)內(nèi)商業(yè)銀行尚未建立完善的風(fēng)險(xiǎn)管理體系。我國(guó)銀行尚未建立起良好的風(fēng)險(xiǎn)內(nèi)控文化，業(yè)務(wù)部門在開(kāi)展衍生產(chǎn)品交易時(shí)還不能自覺(jué)的規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，往往認(rèn)為風(fēng)險(xiǎn)管理是中臺(tái)、后臺(tái)的職責(zé)，在觀念上往往把風(fēng)險(xiǎn)管理與業(yè)務(wù)發(fā)展對(duì)立起來(lái)。第二，金融衍生工具風(fēng)險(xiǎn)度量技術(shù)仍在發(fā)展中。我國(guó)的利率還未實(shí)現(xiàn)市場(chǎng)化，銀行面臨的主要風(fēng)險(xiǎn)仍然是信用風(fēng)險(xiǎn)，對(duì)VAR技術(shù)還未產(chǎn)生強(qiáng)烈的市場(chǎng)需求。第三，金融衍生工具會(huì)計(jì)披露存在缺陷。中國(guó)的商業(yè)銀行目前從事的金融衍生工具交易品種很少，對(duì)金融衍生產(chǎn)品的交易情況的信息披露基本不涉及，與金融衍生產(chǎn)品相關(guān)的業(yè)務(wù)沒(méi)有得到真實(shí)的反映，使投資者不能對(duì)市場(chǎng)價(jià)格形成理性預(yù)期，不利于金融衍生產(chǎn)品市場(chǎng)的健康發(fā)展。

（三）在我國(guó)在分業(yè)監(jiān)管的體制下，金融衍生品尚沒(méi)有明確的監(jiān)管機(jī)構(gòu)。造成目前衍生品監(jiān)管格局的主要原因還是我國(guó)金融業(yè)分業(yè)經(jīng)營(yíng)下的分業(yè)監(jiān)管制度。由于我國(guó)金融機(jī)構(gòu)實(shí)行分業(yè)經(jīng)營(yíng)，由此對(duì)金融市場(chǎng)采取分業(yè)監(jiān)管的模式。這種分業(yè)監(jiān)管制度雖然適應(yīng)我國(guó)當(dāng)前金融市場(chǎng)的發(fā)展程度，但也割裂了金融衍生交易市場(chǎng)的統(tǒng)一性，并導(dǎo)致了監(jiān)管方面的困難。

三、銀行業(yè)金融衍生工具的風(fēng)險(xiǎn)管理措施

（一）從內(nèi)部管理我國(guó)銀行金融衍生工具。第一、建立完善內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)管理制度，形成銀行良好的風(fēng)險(xiǎn)管理文化。第二、建立完善的風(fēng)險(xiǎn)管理結(jié)構(gòu)。要建立有效的公司治理結(jié)構(gòu)。銀行依法設(shè)立董事會(huì)和監(jiān)事會(huì)，并設(shè)立獨(dú)立董事，構(gòu)建以股東大會(huì)一董事會(huì)一監(jiān)事會(huì)一經(jīng)理層之間的權(quán)力劃分和權(quán)力制衡的有效體系。由風(fēng)險(xiǎn)管理委員會(huì)來(lái)總攬銀行的風(fēng)險(xiǎn)控制，并下設(shè)風(fēng)險(xiǎn)管理部門，負(fù)責(zé)對(duì)全部分支機(jī)構(gòu)進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)控和管理，制定統(tǒng)一的風(fēng)險(xiǎn)管理制度和流程。第三、設(shè)立風(fēng)險(xiǎn)控制制度。在辦理衍生工具交易前，首先應(yīng)評(píng)估它的風(fēng)險(xiǎn)和收益，并制定相應(yīng)的經(jīng)營(yíng)策略。管理層應(yīng)定期評(píng)估本業(yè)務(wù)的經(jīng)營(yíng)狀況，檢查其是否符合既定的經(jīng)營(yíng)方針，其所承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)是否在可承受能力范圍之內(nèi)。第四、建立完善的風(fēng)險(xiǎn)管理信息系統(tǒng)。第五、要加強(qiáng)我國(guó)會(huì)計(jì)制度的建設(shè)，提高金融市場(chǎng)信息披露的透明度。

（二）從外部管理我國(guó)銀行金融衍生工具風(fēng)險(xiǎn)。首先要發(fā)展我國(guó)金融衍生工具市場(chǎng)，只有衍生工具市場(chǎng)發(fā)展了，規(guī)模擴(kuò)大，一流動(dòng)性增強(qiáng)，才有利于金融衍生工具的交易和流通，有效的進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)管理，規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)。第二、加強(qiáng)對(duì)銀行金融衍生工具交易監(jiān)管。金融監(jiān)管當(dāng)局應(yīng)當(dāng)充分吸收國(guó)外多年來(lái)開(kāi)展和管理衍生工具交易的經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)，認(rèn)真分析并結(jié)合中國(guó)國(guó)情和市場(chǎng)實(shí)際，對(duì)金融衍生工具風(fēng)險(xiǎn)防患于未然，減少不必要的損失。第三、構(gòu)建外部風(fēng)險(xiǎn)管理體系。風(fēng)險(xiǎn)管理制度體系是所有衍生品市場(chǎng)管理者和參與者共同構(gòu)建的。建立金融衍生工具市場(chǎng)監(jiān)管體系應(yīng)包括：機(jī)構(gòu)內(nèi)部監(jiān)管、行業(yè)和交易所監(jiān)管、政府監(jiān)管和國(guó)際合作監(jiān)管。

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