孫金鉅

摘要:“融資難”問題是制約中小企業(yè)發(fā)展的重要瓶頸,“只貸不存”和“信息不對稱”讓小額貸款公司和商業(yè)銀行分別陷入了自己向中小企業(yè)貸款的相對困境。通過信用理財產品,可以將小額貸款公司和商業(yè)銀行的優(yōu)勢互補,降低信息不對稱成本和交易成本,從而解決中小企業(yè)的融資困難問題。

關鍵詞:中小企業(yè);小額貸款公司;商業(yè)銀行;信用理財產品

中圖分類號:F830.9文獻標志碼:A文章編號:1673-291X(2009)30-0045-02

中小企業(yè)在當今經濟生活中作用日益重要,伴隨著企業(yè)的快速發(fā)展,“融資難”已經成為制約中小企業(yè)發(fā)展的瓶頸問題。為幫助企業(yè)拓展融資渠道,小額貸款公司在近幾年如雨后春筍般地成長起來,但“只貸不存”讓小額貸款公司面臨現實的籌資難題。毋庸置疑,在中小企業(yè)債務融資體系中,商業(yè)銀行占有重要的位置,然而,在缺乏防范信用風險手段的條件下,銀行面對風險的最簡單和最直接的反應即是“惜貸”。如何將中小企業(yè)、小額貸款公司、商業(yè)銀行通過創(chuàng)新理財產品工具,結合起來解決企業(yè)的融資困難問題,即是本文的研究重點所在。

自從2005年山西平遙的日升隆和晉源泰作為中國人民銀行小額貸款首批試點掛牌以來,小額貸款公司如雨后春筍般崛起(圖1)。經過三年試點實踐,這種由民間資本發(fā)起的“只貸不存”的微型金融組織,是有效解決中小企業(yè)融資難的有益嘗試,其對地方經濟的發(fā)展起到了極大的促進作用;為越來越多的民間金融力量尋求到合理合法的能量釋放通道。小額貸款公司在市場需求及政策支持下迅速發(fā)展的同時,也面臨著許多風險。

作為創(chuàng)新型金融組織,小額貸款公司一直身陷身份困局。由于不能吸儲,監(jiān)管部門沒有將小額貸款公司列入金融機構,因此,目前“行金融機構之實”的小額貸款公司一直冠以“工商企業(yè)之名”。與此同時,現行《公司法》也沒有涉及貸款類業(yè)務的規(guī)定,因此,小額貸款公司的地位可以說很尷尬。

1.“只貸不存”資金來源受限。資本金不足始終是制約小額貸款公司發(fā)展的最大瓶頸。根據《關于小額貸款公司試點的指導意見》,小額貸款公司“只貸不存”,銀監(jiān)會為小額貸款公司籌資指出了三條路:所有者權益、捐贈資金、單一來源的批發(fā)資金(即最多從兩個銀行批發(fā)資金)。但無論哪一種途徑,都面臨著現實的籌資難題。而且從商業(yè)銀行融入資金的成本不低。而地下錢莊卻可以集中大量資金,比小額貸款公司具有更大的靈活性。同時,一些商業(yè)銀行按照要求設立了專營中小企業(yè)貸款的獨立機構,擁有金融牌照,但它們到村鎮(zhèn)設點往往“只存不貸”,令“只貸不存”的小額貸款公司兩面受壓。

2.“村鎮(zhèn)銀行”發(fā)展前景不明。2009年6月,銀監(jiān)會發(fā)布《小額貸款公司改制設立村鎮(zhèn)銀行暫行規(guī)定》。依據《暫行規(guī)定》,小額貸款公司改制為村鎮(zhèn)銀行必須滿足村鎮(zhèn)銀行市場準入的基本條件,包括必須有銀行業(yè)金融機構作為主發(fā)起人。村鎮(zhèn)銀行最大股東或唯一股東必須是銀行業(yè)金融機構,而且持股比例不得低于總股本的20%,其他單個自然人股東及關聯(lián)方持股比例不得超過總股本的10%。在民間借貸人士看來,這樣的股權結構下,如果轉制成村鎮(zhèn)銀行或貸款公司,就必須把小額貸款公司的控股權和經營權交給別人,實在有些得不償失。

根據《暫行規(guī)定》,小額貸款公司改制設立村鎮(zhèn)銀行,除滿足村鎮(zhèn)銀行市場準入的基本條件特別是銀行業(yè)金融機構作為主發(fā)起人條件外,還應當在法人治理、內部控制、經營管理及支農服務等方面符合一定要求。然而目前絕大多數的小額貸款公司根本無法滿足這些公司治理要求。

中國銀監(jiān)會最新統(tǒng)計數據顯示,2008年中國中小企業(yè)貸款額占企業(yè)貸款總額的53.06%,商業(yè)銀行當然想牢牢抓住這個市場。雖然從理論上講,商業(yè)銀行也可以像小額貸款公司一樣,依靠其眾多的分支機構來收集關于中小企業(yè)的信息,從而降低決策時的信息成本。但商業(yè)銀行難以將決策權配置到與小額貸款公司相同的低層級上去。這樣商業(yè)銀行存在兩難的選擇:如果以銀行信貸資金對中小企業(yè)予以支持,實際上等于讓銀行信貸資金承擔了更大的信用風險,可能會造成風險和收益的不匹配;而如果商業(yè)銀行拒絕中小企業(yè)的融資要求,則意味著放棄了眾多的業(yè)務機會和客戶,會影響銀行的利潤和市場份額。這種兩難困境的深層原因在于:由于成本原因,大多數商業(yè)銀行不重視對中小企業(yè)的信息收集,中小企業(yè)也無從了解銀行信貸政策的偏好,這樣,銀行和中小企業(yè)之間缺乏建立長期關系的相互承諾。

由于中小企業(yè)數量多,地域和行業(yè)分布都比較分散,融資需求各異,單個企業(yè)經營規(guī)模小,單筆融資金額不大。中國商業(yè)銀行單純以信用放款和抵押放款為主的信貸產品已經難以滿足企業(yè)多元化和多層次的融資需求,且必將導致較高的單位經營成本。

商業(yè)銀行不肯放貸給中小企業(yè)的根源在于“信息不對稱”和“道德風險”,但如果通過小額貸款公司這樣的中介,則既能解決商業(yè)銀行與中小企業(yè)的信息不對稱問題,又能解決小額貸款公司的資金來源問題。

如圖2所示,企業(yè)先向小額貸款公司貸款,小額貸款公司把企業(yè)貸款的債權,將資產打包做成理財產品出售給銀行或者信托公司,以期盡快回籠資金后再繼續(xù)放貸,以此循環(huán)。

小額貸款公司擁有社區(qū)優(yōu)勢,容易與當地中小企業(yè)建立長期合作關系,大大降低了信息不對稱和交易成本,小額貸款公司對所貸款企業(yè)的信息掌握程度較商業(yè)銀行應該說清楚很多?；谛☆~貸款公司和企業(yè)主之間長期且多渠道的接觸和積累,這些信息不僅涉及企業(yè)的財務和經營狀況,還包含許多有關企業(yè)行為、信譽和業(yè)主個人品行的信息,這樣能有效減少不良貸款比率(中國銀監(jiān)會最新統(tǒng)計數據顯示,截至2008年底,中小企業(yè)人民幣貸款余額為10.3萬億元,不良貸款率5.9%)。經過小額貸款公司打包出去的信用理財產品,其信用程度也相對較高。

同時,比之數量眾多的中小企業(yè),小額貸款公司顯然更符合商業(yè)銀行的胃口,其信息不對稱程度也大大降低,商業(yè)銀行能以較少的人力物力成本,對小額貸款公司進行信貸調查,看其貸款不良率、風險管控是否健全等,如經營狀況很好,便決定對其放貸。