摘 要：金融發(fā)展與經(jīng)濟增長關(guān)系問題的研究越來越深入，且現(xiàn)代金融企業(yè)越來越多的集中于某一城市和區(qū)域。本文從金融集聚角度分析金融發(fā)展與經(jīng)濟增長關(guān)系，回顧了國內(nèi)外關(guān)于金融集聚與經(jīng)濟增長的研究狀況，對珠三角金融集聚情況與經(jīng)濟增長的關(guān)系進行實證檢驗。結(jié)果表明，珠三角的金融業(yè)集聚程度遠遠高于全國平均水平，具有明顯的集聚優(yōu)勢；且珠三角各地區(qū)的金融集聚是經(jīng)濟增長的重要影響因素?；诖私Y(jié)論，提出進一步優(yōu)化金融結(jié)構(gòu)，促進珠三角經(jīng)濟發(fā)展的建議。

關(guān)鍵詞：金融集聚；區(qū)位熵；區(qū)域經(jīng)濟；經(jīng)濟增長；建議

中圖分類號：F127 文獻標識碼：A 文章編號：1003-9031(2008)08-0032-04

金融是現(xiàn)代經(jīng)濟的核心，其地位已為現(xiàn)代經(jīng)濟發(fā)展史和現(xiàn)代經(jīng)濟增長理論所證明，而區(qū)域金融作為中觀金融的最主要表現(xiàn)形式，與區(qū)域經(jīng)濟增長之間的關(guān)系由于世界各國區(qū)域經(jīng)濟差距的日益擴大而引起了前所未有的關(guān)注。但就目前而言，對區(qū)域金融問題研究尚處于初始階段，無論在國外還是在國內(nèi)都相當滯后，其中關(guān)于金融集聚與區(qū)域經(jīng)濟增長的關(guān)系研究更是少見。從這樣的背景出發(fā)，本文嘗試進行金融集聚分析的深層研究，以珠三角為例對金融集聚與區(qū)域經(jīng)濟增長的關(guān)系進行實證研究，在此基礎(chǔ)上提出優(yōu)化金融結(jié)構(gòu)，促進珠三角經(jīng)濟進一步發(fā)展的對策建議。

一、金融集聚與經(jīng)濟增長的研究綜述

國內(nèi)外對金融集聚的研究主要集中在金融地理學研究金融中的地理因素、空間經(jīng)濟學對空間集聚的研究以及金融集聚形成動因方面的研究。從金融地理學的視角來分析在國內(nèi)可謂鳳毛麟角，國外對這一問題的研究主要有Porteous(1995)、Clark(2003)、Hau(1999)等。他們認為地理空間對金融發(fā)展的影響是不對稱信息，信息的不對稱以及信息的外部性是決定金融中心的重要因素。Martin(1994)，Pred(1984)認為新的“流動空間”將取代、重塑舊的“位置空間”，區(qū)位和位置具有重要作用。[1]

從空間經(jīng)濟學的角度對集聚的分析，我國學者做了很多研究，如孟慶明、楊開中(2001)對一體化條件下的空間經(jīng)濟集聚做了研究，探討了區(qū)域經(jīng)濟一體化導致空間經(jīng)濟集聚的機理。韓增林、王茂軍、張學霞(2003)采用基尼系數(shù)、變異系數(shù)、加權(quán)變異系數(shù)等指標，分析了當代海洋經(jīng)濟發(fā)展的地區(qū)差異及產(chǎn)業(yè)空間集聚的變動趨勢。[2]傅兆君、陳振權(quán)(2003)從創(chuàng)新的擴散、知識外溢、知識共享和企業(yè)網(wǎng)絡(luò)等方面對企業(yè)的創(chuàng)新和空間集群的相互關(guān)系進行分析，認為前面的因素促進了企業(yè)的空間集聚。[3]

有關(guān)金融集聚形成動因的研究可以分為三個部分：一是對金融集聚的內(nèi)在動因的直接研究。張鳳超、王亞范(2000)認為區(qū)域金融成長的水平和能力也為支持該地區(qū)區(qū)域經(jīng)濟發(fā)展提供內(nèi)在動力。[4]三是對產(chǎn)業(yè)集聚動因的研究，對金融集聚也有一定的借鑒意義。如馬歇爾關(guān)于空間集聚外在性的理論主要針對產(chǎn)業(yè)空間集聚而言，但對金融集聚也有一定的借鑒意義。

金融發(fā)展與經(jīng)濟增長間的關(guān)系是現(xiàn)代經(jīng)濟學的核心問題之一，經(jīng)濟發(fā)展歷史包含了金融發(fā)展與經(jīng)濟增長關(guān)系的許多范例，目前在區(qū)域經(jīng)濟增長與金融發(fā)展的研究上，基本是從兩方面展開的。一是通過金融功能自身的發(fā)展促進經(jīng)濟增長，即從金融深化的角度來研究金融在經(jīng)濟中的作用，從而進一步揭示金融發(fā)展的意義和本質(zhì)。Levine(1997)認為，金融有便利風險交易、規(guī)避、分散和集聚等一些功能，這些功能都能通過促進資本積累和技術(shù)創(chuàng)新而影響經(jīng)濟增長。Lucas(1988)、Sergio Rebelo(1991)和Levine(2000)認為，金融可以通過影響資本形成來影響經(jīng)濟的穩(wěn)定發(fā)展。[5]談儒勇(1999)、李廣眾、陳平(2002)，章奇、何帆、劉明興(2003)，盧峰、姚洋(2004)，范學俊(2006)認為金融中介規(guī)模增長和金融深化等可以促進經(jīng)濟增長。[6] [7] [8] [9] [10]二是經(jīng)濟的發(fā)展水平也會影響金融體系的發(fā)展。Greenwood(1990)認為經(jīng)濟增長有助于金融中介體系的發(fā)展，Levien(1992)的研究表明，經(jīng)濟增長會影響金融中介體系。Rousseau和Wachtel(1998)，Luintel和Khan(1999)得出了從金融發(fā)展到經(jīng)濟增長的單向因果關(guān)系的結(jié)論。王志強、孫剛(2003)，周好文、鐘永紅(2004)，萬壽橋、李小勝(2004)認為金融發(fā)展與經(jīng)濟增長有雙向的因果關(guān)系，即經(jīng)濟發(fā)展也會對金融發(fā)展有促進作用。[11][12]

通過國內(nèi)外相關(guān)文獻的梳理，筆者發(fā)現(xiàn)前人的研究成果極大地推動了金融集聚和區(qū)域經(jīng)濟問題的研究。但是仍有些不足，正如劉紅、業(yè)耀明(2007)所指出的，過去的研究主要集中在對金融發(fā)展與金融深化對資本積累與經(jīng)濟增長方面的作用、經(jīng)濟發(fā)展水平對金融體系的影響、金融壓制會對經(jīng)濟增長產(chǎn)生負面影響方面，而缺少直接以金融集聚和區(qū)域經(jīng)濟增長為對象的研究，深入到金融集聚對區(qū)域經(jīng)濟增長影響機制方面的理論和實證研究更少。[13]本文以珠三角為例，探討金融集聚與區(qū)域經(jīng)濟增長之間的關(guān)系。

二、珠三角金融集聚與經(jīng)濟增長的分析

(一)珠三角金融集聚程度的測度

1.測度指標

國內(nèi)關(guān)于產(chǎn)業(yè)集聚的性質(zhì)、成因及其優(yōu)勢等方面研究較多，對于產(chǎn)業(yè)集聚水平測度方法的研究相對較少，現(xiàn)有的研究主要是運用集中曲線或空間Gini系數(shù)對我國制造業(yè)省區(qū)間的分布狀況進行研究。根據(jù)劉春霞(2006)將產(chǎn)業(yè)地理集中度測度方法分為兩類：一類是傳統(tǒng)的單一地理尺度方法，包括Isard指數(shù)、集中曲線、空間Gini系數(shù)、Herfindahl指數(shù)、熵指數(shù)、E-G指數(shù)和M—S指數(shù)；另一類是通過分析點的空間分布建立的基于距離的多空間尺度方法，如K(L)函數(shù)、D函數(shù)和M函數(shù)。[14]在經(jīng)濟活動空間分布的實證研究中，傳統(tǒng)方法中的Herfindahl指數(shù)和空間Gini系數(shù)較為常用。[4]本文采用區(qū)位熵法(Location Quotient)對珠三角金融集聚程度進行測度。

區(qū)位熵又稱專門化率或?qū)I(yè)化指數(shù)。所謂熵，就是比率的比率。它由哈蓋特(P.Haggett)首先提出并運用于區(qū)位分析中。區(qū)位熵在衡量某一區(qū)域要素的空間分布情況、反映某一產(chǎn)業(yè)部門的專業(yè)化程度以及某一區(qū)域在高層次區(qū)域的地位和作用等方面，是一個很有意義的指標。在產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)研究中，運用區(qū)位熵指標主要是分析區(qū)域主導專業(yè)化部門的狀況。在實際應(yīng)用中，可以選擇企業(yè)數(shù)量、產(chǎn)業(yè)總產(chǎn)值、產(chǎn)業(yè)增加值、產(chǎn)業(yè)銷售收入、產(chǎn)業(yè)從業(yè)人員等分別計算，一個較高的產(chǎn)業(yè)區(qū)位熵意味著區(qū)域內(nèi)該產(chǎn)業(yè)在規(guī)模上具有比較優(yōu)勢。區(qū)位熵的計算公式為：

式中：Q為某區(qū)域i部門對于高層次區(qū)域的區(qū)位熵；di為某區(qū)域i部門的有關(guān)指標(通?？捎卯a(chǎn)值、產(chǎn)量、生產(chǎn)能力、就業(yè)人數(shù)等指標)；Di為高層次區(qū)域i部門的有關(guān)指標；N為某類產(chǎn)業(yè)的部門數(shù)量。

運用區(qū)位熵指標可以分析區(qū)域優(yōu)勢產(chǎn)業(yè)的狀況。這個指標能夠測度該地區(qū)的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)與全國平均水平的差異，借此可以評價這個地區(qū)的產(chǎn)業(yè)集聚度。通過計算某一區(qū)域產(chǎn)業(yè)的區(qū)位熵，可以找出該區(qū)域在全國具有一定地位的優(yōu)勢產(chǎn)業(yè)，并根據(jù)區(qū)位熵Q值的大小來衡量其專門化率。一般來說，如果Q值大于1，表示此區(qū)域的此產(chǎn)業(yè)的集聚程度大于高層次區(qū)域的此產(chǎn)業(yè)的集聚程度。Q的值越大，則專門化率也越大，則表明此地區(qū)這個產(chǎn)業(yè)的集聚程度越高。

2.珠三角金融集聚度

(二)珠三角金融集聚與經(jīng)濟增長的實證分析

金融集聚的形成因素是多方面的，如具有較雄厚的經(jīng)濟實力、集中的金融機構(gòu)、發(fā)達的金融市場以及健全的金融法規(guī)和管理制度，一定的金融專業(yè)知識、通曉國際語言的專業(yè)人才等。本文選擇金融機構(gòu)存款余額、金融機構(gòu)的貸款余額、居民儲蓄余額、金融機構(gòu)數(shù)和金融機構(gòu)從業(yè)人員五項指標，來測度珠三角九市的金融集聚情況，并用其來分析金融產(chǎn)業(yè)集聚程度與地區(qū)GDP之間的關(guān)系。

對于這五個指標，首先采用層次分析法①(AHP)確定各個指標的權(quán)重，得到各特征向量為0.0889，0.0889，0.3664，

0.3002，0.1556，且通過一致性檢驗，說明層次的排序結(jié)果具有滿意的一致性，并接受分析結(jié)果。[5]

筆者以特征向量作為各指標權(quán)重，通過計算得出珠三角九市的金融集聚力指數(shù)，先對原始9個城市的金融集聚數(shù)據(jù)進行統(tǒng)一的處理，即將其進行均值為0，方差為1的標準化，結(jié)果如表2所示。

然后對標準化后的數(shù)據(jù)進行加權(quán)處理，得出珠三角九市的金融集聚指數(shù)并排序，結(jié)果如表3所示。

同時，把九市的GDP標準化并排序，結(jié)果如表4所示。

為進一步說明金融集聚對經(jīng)濟增長(這里用GDP來衡量)的重要影響作用，下面用計量模型作進一步的檢驗。首先對珠三角9個城市的金融集聚指數(shù)與GDP總量指標進行線性相關(guān)關(guān)系檢驗，檢驗結(jié)果顯示具有較好的擬合度，各城市的的金融集聚指數(shù)與其GDP總量指數(shù)之間具有明顯的線性相關(guān)關(guān)系，其系數(shù)為0.995，說明各地金融集聚情況是其經(jīng)濟增長的重要影響因素。通過把珠三角九市的金融指數(shù)與GDP指數(shù)作圖進行對比，可以很直觀的看出金融集聚指數(shù)和GDP指數(shù)具有較好的一致變化性，如圖1所示。

再用SPSS14.0檢驗，檢驗結(jié)果如表5所示。模型顯示決定水平達到0.94，顯著性水平為0.00，說明在1%顯著性水平下模型具有很好的解釋意義。

三、結(jié)論和政策建議

根據(jù)金融相關(guān)比率分析結(jié)果，可以看出廣東省金融體系是比較發(fā)達的，而珠三角是廣東金融相對集中的地區(qū)，因而可以認為，珠三角的金融體系是發(fā)達的。通過運用層次分析法對珠三角的金融集聚狀況的分析，結(jié)果表明，珠三角各地的金融集聚指數(shù)與其GDP總量之間有明顯的線性相關(guān)關(guān)系，這說明珠三角各地的金融集聚情況是經(jīng)濟增長的主要影響因素，區(qū)域經(jīng)濟的發(fā)展可以從金融的發(fā)展上得到解釋。

為優(yōu)化金融結(jié)構(gòu)，促進珠三角經(jīng)濟進一步發(fā)展，筆者提出以下建議：

第一，努力提高金融增長的質(zhì)量。雖然金融集聚有助于經(jīng)濟增長，但我們的政策取向不應(yīng)該將重點放在通過進一步增加金融服務(wù)的數(shù)量和金融規(guī)模的擴大來加速金融集聚而提高經(jīng)濟增長，而應(yīng)該從促進金融機構(gòu)服務(wù)的創(chuàng)新以及金融技術(shù)的進步和金融功能的加強方面來提高金融集聚質(zhì)量，從而促進經(jīng)濟增長。

第二，積極吸納優(yōu)秀金融人才。隨著經(jīng)濟與金融的全球化發(fā)展，對金融業(yè)人才提出了更高的要求，目前珠三角的金融業(yè)人才還相對短缺，因此迫切需要出臺吸引高級金融人才的措施，加快國際金融人才培養(yǎng)和交流，有計劃培養(yǎng)和引進一批高級人才。

第三，推進CEPA的實施，積極與香港開展金融合作。CEPA即《內(nèi)地與香港關(guān)于建立更緊密經(jīng)貿(mào)關(guān)系安排》，它助推了珠三角產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型和產(chǎn)業(yè)提升，開啟了珠三角金融業(yè)對外開放的大門，加速珠三角金融業(yè)的國際化和現(xiàn)代化。它也將推進珠三角金融業(yè)改革和創(chuàng)新，提高珠三角金融服務(wù)業(yè)的整體服務(wù)效率。珠三角地區(qū)應(yīng)該抓住這個機會努力提升自身金融水平，最終帶動經(jīng)濟發(fā)展。

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Pearl River Delta Financial Convergency and Economy Growth

CHEN Ai-yan，NING Jun-ming

(Guangdong University of Business Studies ，Guangzhou 510320，China)

Abstract：The studies on the relationship between financial development and economic growth are more and more in-depth，and modern financial enterprises focus on urban and regional. This article analysis the relationship between financial development and economic growth from the perspective of financial aggregation，and recalls the domestic and international financial concentrated on the study with economic growth conditions. We use Location Quotient to measure the gather financial situation and then use level analysis and econometric model to empirical the relationship between financial concentrated and economic growth of the Pearl River Delta. The results showed that the financial industry concentration level of PRD is much higher than the national average，has obvious advantages of clustering. And the regional financial concentrated is an important factor of economic growth in this conclusion，the article gives some advices of further optimize the financial structure and promoting economic development of the PRD.

Key Words：Financial Aggregation；Location Quotient Area Entropy；Regional Economic；Economic Growth；Advice

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