摘 要：通過增發(fā)基礎(chǔ)貨幣以獲取一定量的鑄幣稅是政府解決其巨額財政赤字的有效手段之一，但鑄幣稅是一把“雙刃劍”。本文將通過對鑄幣稅的產(chǎn)生機(jī)理及其經(jīng)濟(jì)效用進(jìn)行分析，進(jìn)而揭示出財政赤字貨幣化之路的經(jīng)濟(jì)效用。

關(guān)鍵詞：鑄幣稅; 貨幣; 經(jīng)濟(jì)效用

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一、引言

在當(dāng)今經(jīng)濟(jì)社會中，一個經(jīng)濟(jì)體的政府會因受各種因素的影響而產(chǎn)生巨大的財政赤字，

此時政府為緩解赤字帶來的壓力勢必會設(shè)法為此融資。政府有多種融資方式：征收傳統(tǒng)稅、動用外匯儲備、征收鑄幣稅。當(dāng)其儲備不足、公眾對政府還款的信心不足時，傳統(tǒng)征稅的扭曲成本會很高，政府自然會想到通過增發(fā)貨幣的方式以獲得鑄幣稅來融資。所以對財政赤字的貨幣化之路的研究必將與鑄幣稅相聯(lián)系，這也是當(dāng)今經(jīng)濟(jì)學(xué)界普遍使用且廣為接受的思維方式。經(jīng)濟(jì)學(xué)界對鑄幣稅問題的研究頗多，在羅默的《高級宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)》和鄭玉歆的《中級宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)》中均通過數(shù)學(xué)模型對鑄幣稅的產(chǎn)生進(jìn)行了論述。在曼昆的《宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)》中對鑄幣稅有一些定性的介紹，國內(nèi)學(xué)者余永定、左大培、王進(jìn)杰等對鑄幣稅的經(jīng)濟(jì)效用均有研究。本文筆者將在先前學(xué)者研究的基礎(chǔ)之上，對其研究的不足之處予以深究。

經(jīng)濟(jì)學(xué)界就鑄幣稅的概念至今還沒有一個統(tǒng)一的定義。一般地，狹義的鑄幣稅僅指中央銀行代表政府發(fā)行貨幣時所獲得的并上交中央財政的利潤，即中央銀行基礎(chǔ)貨幣創(chuàng)造過程中運(yùn)作資產(chǎn)負(fù)債的利息減去中央銀行發(fā)行貨幣及履行其職責(zé)時所發(fā)生的所有費(fèi)用之差。廣義而言，鑄幣稅應(yīng)理解為泛指政府從貨幣發(fā)行中獲得的收益。所以，鑄幣稅并非是國家通過其權(quán)力征收的一種稅賦，而是政府利用其對貨幣發(fā)行的壟斷地位，在貨幣發(fā)行中所獲得的一種特殊收益。

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