要聞

建行、興業(yè)逆市資產(chǎn)證券化

【本刊訊】（記者 宋燕華）在貨幣政策步步趨緊的宏觀背景下，又一波資產(chǎn)證券化產(chǎn)品卻在銀行間市場(chǎng)逆市發(fā)行。

12月14日，中國(guó)建設(shè)銀行“建元2007-1個(gè)人住房抵押貸款支持證券”（下稱(chēng)“建元2007-1”）發(fā)行工作宣告結(jié)束，該產(chǎn)品資產(chǎn)總額41.6億元，其中優(yōu)先級(jí)資產(chǎn)約40.2億元，次級(jí)資產(chǎn)約1.4億元，建行以持有全部次級(jí)資產(chǎn)作為內(nèi)部信用增級(jí)。這是繼建行在2005年12月首次發(fā)行30億元“建元2005-1號(hào)個(gè)人住房抵押貸款支持證券”后再次發(fā)行該類(lèi)產(chǎn)品。

“建元2007-1”的優(yōu)先級(jí)證券中又分為A、B、C 三個(gè)檔次，資產(chǎn)規(guī)模分別在35.8億元、3.6億元和0.8億元左右，分別獲得聯(lián)合資信的“AAA”、“A”和“BBB”評(píng)級(jí)。

此前一日，興業(yè)銀行“2007年興元一期信貸資產(chǎn)支持證券”（下稱(chēng)“興元一期”）亦在銀行間市場(chǎng)完成發(fā)行。其發(fā)行總規(guī)模為52.43億元，分優(yōu)先A1、A2、B及次級(jí)四檔證券，占總規(guī)模比例分別為47.68％、34.33％、10.87％和7.12％，其中A1、A2、B三檔證券分別獲得聯(lián)合資信的AAA、AAA、A評(píng)級(jí)，采取簿記建檔方式向市場(chǎng)公開(kāi)發(fā)行。

從市場(chǎng)發(fā)行情況來(lái)看，有市場(chǎng)人士評(píng)價(jià)說(shuō)，“從性?xún)r(jià)比來(lái)看，建行住房抵押貸款支持證券產(chǎn)品的市場(chǎng)吸引力不夠強(qiáng)，定價(jià)偏低。”據(jù)12月14日下午公布的“建元2007-1”發(fā)行結(jié)果公告顯示，根據(jù)簿記建檔結(jié)果，“建元2007-1” A、B、C三級(jí)資產(chǎn)支持證券中標(biāo)利差分別為0.9％、2.2％和5.88％，按目前一年期定期存款利率3.87％計(jì)算，A、B、C三級(jí)證券利率分別為4.77％、6.07％、9.75％。從發(fā)行結(jié)果統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)來(lái)看，優(yōu)先級(jí)證券基本上實(shí)現(xiàn)全部出售，但未見(jiàn)有超額認(rèn)購(gòu)。中標(biāo)利差基本處于簿記定價(jià)區(qū)間上限（其中A、B兩級(jí)均定價(jià)在上限，而C檔中標(biāo)利差和定價(jià)上限僅差0.02％）。

相比之下，“興元一期”市場(chǎng)反應(yīng)稍好。據(jù)悉，根據(jù)簿記建檔結(jié)果，“興元一期”采用固定利率的A1檔證券中標(biāo)利率為5.2％，采用浮動(dòng)利率的A2、B兩檔證券中標(biāo)利差分別為1.10％、2.15％，以基準(zhǔn)利率3.87％計(jì)算， A2、B兩檔證券的首期利率分別為4.97％和6.02％。從發(fā)行結(jié)果來(lái)看，中標(biāo)利率或利差基本處于簿記定價(jià)區(qū)間中下端。

眾多業(yè)內(nèi)人士仍認(rèn)為，盡管市場(chǎng)對(duì)資產(chǎn)證券化產(chǎn)品總體反應(yīng)平平，但對(duì)于銀行來(lái)說(shuō)，資產(chǎn)證券化可在不攤薄股東權(quán)益的前提下，降低風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)規(guī)模，釋放部分資本金，有效地提高資本充足率，在優(yōu)化資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)，實(shí)現(xiàn)業(yè)務(wù)多元化，提高資金流動(dòng)性和利用率等方面均具有積極意義。這對(duì)于流動(dòng)性日益趨緊的中小銀行來(lái)說(shuō)，更是凸顯了現(xiàn)實(shí)意義?！?/p>

（詳見(jiàn)《財(cái)經(jīng)》網(wǎng)www.caijing.com.cn“每日特稿”）

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日本太陽(yáng)生命保險(xiǎn)株式會(huì)社以2.7144億元購(gòu)入合眾人壽3393萬(wàn)股股份，成為持有其5.09％股份的第二家外資股東。2006年11月，合眾人壽引入的第一家外資股東意大利歐利盛金融集團(tuán)購(gòu)入其19.9％的股份，成為合眾人壽第二大股東。

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次貸危機(jī)下高盛盈利創(chuàng)紀(jì)錄

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（以上除注明消息來(lái)源，均據(jù)新華社）