成都市小企業(yè)信用擔保有限責任公司是在中英合作國企重組與企業(yè)發(fā)展項目的基礎(chǔ)上，由成都市政府與瑞士聯(lián)邦經(jīng)濟事務(wù)總署共同出資組建的一家專業(yè)化、商業(yè)化擔保機構(gòu)。成立6年多來，已累計為900余戶中小企業(yè)提供了45億元的擔保，擔保代償余額僅700余萬元。這一方面是因為公司在外方專家的指導(dǎo)下建立了具有國際先進性的擔保機制，能夠及時獲得國外信用擔保的最佳實踐、信息和經(jīng)驗，從成立以來發(fā)放的所有擔保全部采用與銀行7∶3的風險分擔模式，增強了合作銀行的責任心，并用實際業(yè)績贏得了合作銀行10倍放大倍數(shù)；另一方面主要是得力于受過外方專家嚴格培訓(xùn)的員工們在貸前評估、貸后監(jiān)管方面的能力較強，同時公司擁有較完善的內(nèi)部管理和風險控制體系，尤其是十級分類的動態(tài)評級系統(tǒng)和基于評級的風險定價具有較強的實用性。

成都小企業(yè)擔保公司最初的客戶評級是采用銀行較普遍的五級分類，但由于公司客戶主要為中小企業(yè)，其經(jīng)營、財務(wù)、管理等指標評估下來基本都在兩個等級內(nèi)，對信貸決策的參考意義不夠。2001年外方專家?guī)硪惶资壏诸愒u級模板，但考慮到國內(nèi)的信用環(huán)境、發(fā)展情況、行業(yè)分析、經(jīng)濟特色等與國外有很大不同，必須通過本地化改造，才能真正有價值。而方法的有效需要大量實踐測試才能達到，短期內(nèi)我們很難獲得充足的實踐數(shù)據(jù)并進行整理分析，因此公司收集了部分國有銀行和股份制銀行的評級辦法，結(jié)合我們主要客戶的特征，開發(fā)了十級分類信用評級系統(tǒng)。2002年投入試運行，2003年到2006年又根據(jù)實際運行中暴露的一些缺點進行了多次總結(jié)提升，通過多年實踐，應(yīng)該說針對中小企業(yè)客戶在提升業(yè)務(wù)效率和評估客觀性方面意義重大，對公司進行貸后監(jiān)管、風險定價及續(xù)貸決策等方面也具有指導(dǎo)意義。接下來我將詳細介紹剛剛提到的十級分類評估系統(tǒng)。

成都小企業(yè)擔保公司擔保業(yè)務(wù)操作分前后臺，前臺擔保部采用AB角制度主要負責資料收集、貸前調(diào)查和貸后監(jiān)管等；后臺的風險管理部根據(jù)擔保部提供的初審意見及信息管理系統(tǒng)客戶基本情況，進行全面評估：重點對客戶進行財務(wù)分析，包括償債能力、盈利能力和資產(chǎn)管理能力方面的分析；對客戶貸款期間的現(xiàn)金流量預(yù)測的可實現(xiàn)程度進行分析；分析客戶在還款期間可能出現(xiàn)的不可預(yù)見因素及可能出現(xiàn)的風險；重要關(guān)聯(lián)企業(yè)的情況介紹及關(guān)聯(lián)企業(yè)對擔?？蛻艟C合實力的影響分析；對客戶所在行業(yè)進行分析，對客戶經(jīng)營風險的分析；對客戶進行HSE(健康、安全、環(huán)境)評估；按雙因素法通過系統(tǒng)評分評級，對需調(diào)整的事項進行調(diào)整。最后在全面評估的基礎(chǔ)上得出評估結(jié)論，即建議提供擔保的額度、期限、收費及反擔保措施等。

實際上成都小企業(yè)擔保公司的信用等級評估辦法，也叫雙因素法，即財務(wù)因素和非財務(wù)因素。這種方法應(yīng)該是被廣泛采用的，只是不同國家、地區(qū)和單位采用的占比不同，小保公司采用財務(wù)因素占70%、非財務(wù)因素占30%的方法。

財務(wù)因素指標內(nèi)容

(1)償債能力因素，占29%的比重，包括：資產(chǎn)負債率、流動比率、現(xiàn)金比率、經(jīng)營現(xiàn)金償債率、存貨依存率、利息保障倍數(shù)等指標。

(2)盈利能力因素，占16%的比重，包括：營業(yè)利潤率、成本費用利潤率、總資產(chǎn)報酬率、凈資產(chǎn)收益率等指標。

(3)資產(chǎn)管理能力因素，占10%的比重，相對較高，主要考慮其對現(xiàn)金流的影響巨大，具體包括：應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率和存貨周轉(zhuǎn)率。

(4)企業(yè)發(fā)展能力因素，占15%的比重，占比也較高，這是考慮到我們的主要客戶是中小企業(yè)，他們必須有很強的發(fā)展能力，才能在競爭中勝出，才能實現(xiàn)可持續(xù)性，具體包括：有形凈資產(chǎn)、資本保值增值率、銷售增長率、利潤總額增長率等指標。

非財務(wù)因素指標內(nèi)容

(1)行業(yè)狀況，占比5%，具體包括：是否符合國家政策和公司投向以及具體的行業(yè)風險(應(yīng)對行業(yè)所處壽命周期階段、行業(yè)的經(jīng)濟周期性、行業(yè)的盈利性、行業(yè)的進入障礙、商品的替代性、相關(guān)法律政策、經(jīng)濟技術(shù)環(huán)境等方面進行綜合分析后確定)。

(2)管理狀況，占比6%，具體包括：經(jīng)營者素質(zhì)和具體的管理風險(企業(yè)員工素質(zhì)、內(nèi)部控制、戰(zhàn)略、人力資源、營銷、財務(wù)、技術(shù)等方面的管理質(zhì)量和完成目標的情況、組織形式的變化、管理層的連續(xù)性、經(jīng)營作風、關(guān)聯(lián)企業(yè)情況、對外法律糾紛等)。

(3)經(jīng)營狀況，占比7%。具體包括：行業(yè)中排名和市場占有率、市場前景和具體的經(jīng)營風險(應(yīng)對企業(yè)規(guī)模、發(fā)展階段、商品組合、戰(zhàn)略目標、戰(zhàn)術(shù)策略是否合理可行及實現(xiàn)目標的各項資源是否充實、產(chǎn)品和市場風險、對生產(chǎn)商的依賴和供貨質(zhì)量、生產(chǎn)能力、營銷和銷售能力，對社會經(jīng)濟、政策法律、技術(shù)、行業(yè)和競爭環(huán)境的應(yīng)變能力，企業(yè)商譽等，進行綜合評價后確定)。

(4)信用狀況，占比2%，如果有不良信用記錄，系統(tǒng)自動評為10級，直接否定。

(5)信息披露狀況，占比4%，因為整個評估均基于真實全面的信息資料，如果客戶不愿提供真實信息，系統(tǒng)仍會自動評為10級，直接否定。

(6)反擔保狀況，占比6%。我們知道設(shè)定了抵押權(quán)和質(zhì)押權(quán)的特定物，保證人具有優(yōu)先受償權(quán)，可以對抗第三人，因此設(shè)定質(zhì)押、抵押等反擔保措施可最大限度地保護擔保機構(gòu)的利益。但實際上擔保公司很難要求客戶提供過硬的反擔保，因為如果客戶具備過硬的抵押措施等，一般直接找銀行就可獲得貸款，擔保機構(gòu)就沒意義了，但如果完全不要反擔保也不符合行業(yè)規(guī)范，同時也不符合目前中國信用環(huán)境有待改善的現(xiàn)狀。因此，我們在反擔保方面要求只要能對客戶起到牽制作用就行，比較靈活，因為我們首要關(guān)注的只能是客戶的第一還款來源。具體的評級結(jié)果見下表1。

小保公司的雙因素法既有正分，也有0分，還有負分和直接否決指標，應(yīng)該說比較實用。最終評估的結(jié)果對我們是否發(fā)放擔保、是否續(xù)保、貸后監(jiān)管頻率、擔保收費費率、行業(yè)綜合分析等均有重要意義。但由于在風險評級中考慮了很多財務(wù)因素，因此，財務(wù)報表的準確程度將直接影響到評級的結(jié)果。實際上風險評級的結(jié)果僅能作參考，不應(yīng)把它作為是否發(fā)放擔保的唯一標準，同時應(yīng)重點關(guān)注風險評級結(jié)果的變化趨勢，它對分析客戶未來發(fā)展趨勢和信用變化趨勢、及時發(fā)現(xiàn)客戶問題非常重要。另外，風險評級不是截取一小段而是連續(xù)、動態(tài)的，同時風險評級系統(tǒng)需要不斷完善和更新。詳細解釋見上圖。

結(jié)論：通過持續(xù)動態(tài)的風險評估和分析，我們可以發(fā)現(xiàn)客戶A風險在逐步降低，可以維持或加大擔保力度；客戶B和C目前的風險等級都是6級，但客戶C在逐步惡化，應(yīng)考慮退出，客戶B應(yīng)進一步關(guān)注其變化，通過更長期的動態(tài)觀察來確定對其擔保的策略。

但實際評估中還要注意一些問題：強調(diào)資料的真實性、有效性、全面性，并注意對虛假報表的調(diào)整；對從事多種經(jīng)營活動的，應(yīng)分類分析；對借款資金用于開發(fā)新項目或跨行業(yè)經(jīng)營的，視經(jīng)營者對該行業(yè)的熟悉程度作減分調(diào)整；重要關(guān)聯(lián)企業(yè)的情況介紹關(guān)聯(lián)企業(yè)對擔保客戶綜合實力的影響分析及或有負債情況分析，以有效回避其自身風險以外的不確定風險；經(jīng)營現(xiàn)金流量是項目評估中的重中之重，對凈資產(chǎn)在500萬元以下或年銷售收入在1000萬元以下的客戶，因其自身規(guī)模很小，抗風險能力弱，不管指標多好，風險評級直接調(diào)整到5級以上；近期有大量資金支出且有可能對主營業(yè)務(wù)造成影響的，考慮其經(jīng)營風險增大；對資產(chǎn)中的不實部分按其變現(xiàn)能力折算，同時扣減權(quán)益；貸后根據(jù)定期收集的客戶財務(wù)、經(jīng)營等信息，進行動態(tài)持續(xù)的十級分類評級，并為到期是否續(xù)貸提供依據(jù)；客戶納稅情況比較規(guī)范的，考慮其社會責任良好，可做增分，反之考慮其稅務(wù)風險加大，除建議其規(guī)范納稅外，做減分處理；專業(yè)化評審，要花時間做決定，當“直覺”感到要慎重時定要三思；“假設(shè)是危險的!”，應(yīng)對客戶的陳述找到證據(jù)，區(qū)分事實、估算和觀點。

擔保公司經(jīng)營的是風險，而擔保機構(gòu)最大的成本就是風險成本，不同風險和不同產(chǎn)品一樣應(yīng)該有不同的價格，這是擔保機構(gòu)保持競爭力的有效手段，并且也可以用低價格來吸引優(yōu)質(zhì)客戶，用高價格來阻擋高風險項目，因此基于風險高低來定價是符合擔保機構(gòu)實際情況的。但目前國內(nèi)很多擔保機構(gòu)都處于發(fā)展初期，并且大部分擔保機構(gòu)都是政策性組織，其擔保費率往往由政府部門制定，主要考慮支持企業(yè)發(fā)展、減輕企業(yè)負擔，一般不以擔保機構(gòu)的經(jīng)營成本來制定擔保費收取標準，同時違約概率和違約損失率這兩個指標很難拿出準確數(shù)據(jù)，因此很難利用風險定價系統(tǒng)來科學(xué)、客觀地計算擔保產(chǎn)品價格，不過利用其理論來指導(dǎo)擔保收費應(yīng)是可行的。

成都小企業(yè)擔保公司在收費上堅持一個原則兩個考慮：即風險定價原則和考慮企業(yè)的承受能力和擔保機構(gòu)的運作成本。如果收費太高，企業(yè)無法承受，我們將失去客戶，還可能會失去銀行的支持；如果收費太低，將不能涵蓋機構(gòu)的成本(包括準備金)，就更談不上可持續(xù)發(fā)展了。因此，我們在定價時，主要考慮客戶的風險等級、貸款期限、擔保金額、行業(yè)特點和企業(yè)的承受能力，并利用價格杠桿的作用，回避一些風險較高的客戶，同時留住真正的好客戶。利用前面介紹的十級分類動態(tài)評級系統(tǒng)，按照10級分類結(jié)果和1～12個月的期限擔保費率從0.5%～2.6%，而第10級肯定不做，新客戶高于8級也不做，而老客戶在第9級時將逐步退出。由于不同客戶在不同期間的風險等級不同，其費率也不是一成不變，體現(xiàn)合理、有依據(jù)。另外，為了有效控制風險，對風險等級超過4級的客戶還加收6%的保證金，如果到期足額歸還，則全額退還，若發(fā)生逾期，則該保證金將首先用于償還貸款。同時在客戶的反擔保合同中也約定發(fā)生逾期時，可無條件從客戶及其反擔保單位賬戶上扣劃，加快了發(fā)生不良貸款時的反映速度和主動性。具體費率見表2。

總的來說，隨著擔保機構(gòu)自身的發(fā)展，擁有的客戶群體越來越大，利用信息管理系統(tǒng)建立自己的動態(tài)風險評估體系，同時將其與擔保定價結(jié)合起來，對新客戶能快速做出擔保決策，對老客戶也能隨時掌握其經(jīng)營狀況和發(fā)展態(tài)勢，提前做好應(yīng)對措施，并可利用風險定價鼓勵其提升經(jīng)營以降低費率，因此有利于擔保機構(gòu)更高效、更客觀地開展業(yè)務(wù)，實現(xiàn)健康、持續(xù)地發(fā)展。

(作者系成都市小企業(yè)信用擔保有限責任公司副總經(jīng)理)