[摘要]目前，金融發(fā)展理論主要是從總量分析角度研究金融體系，本文參考了系統(tǒng)學關(guān)于無尺度網(wǎng)絡的理論分析，提出金融系統(tǒng)是一個無尺度網(wǎng)絡，具有強韌性和脆弱性的結(jié)構(gòu)特性，并提出保持大型金融機構(gòu)的財務穩(wěn)健性，對保障我國金融系統(tǒng)清算和支付結(jié)算等主要功能實現(xiàn)具有重要意義。

[關(guān)鍵詞]無尺度網(wǎng)絡 復雜系統(tǒng) 金融體系

[中圖分類號]F830 [文獻標識碼]A [文章編號]1004-6623（2007）02-0085-03

[作者簡介]張韶輝（1972—），廣東韶關(guān)人，注冊金融分析師，南開大學經(jīng)濟學院博士研究生，供職于深圳市龍崗區(qū)發(fā)展和改革局。主要研究方向：金融發(fā)展理論。

一、引言

對金融體系進行系統(tǒng)研究，起始于戈德史密斯（Goldsmith.R.W）的《金融結(jié)構(gòu)和金融發(fā)展》，他在該書中首次提出了衡量金融結(jié)構(gòu)和金融發(fā)展水平的金融相關(guān)比率（FIR），即“某一時點上現(xiàn)存金融資產(chǎn)總額與國民財富之比”。通過對金融相關(guān)比率的分析，他得出的結(jié)論是：盡管不同國家的起點各不相同，但經(jīng)濟發(fā)展與金融發(fā)展之間存在著大致平行的關(guān)系。他還指出“金融結(jié)構(gòu)越發(fā)達，金融工具和金融機構(gòu)提供的選擇機會就越多，資金總量的增加就越快，在一定的資金總量下，資金的使用效率就越高”。戈德史密斯對金融體系的研究，不僅利用金融相關(guān)比率進行總量分析，也提出了結(jié)構(gòu)分析方法的重要性。而隨后金融發(fā)展理論的研究脈絡，更多的是僅沿著總量分析的框架開展，對金融體系結(jié)構(gòu)問題的研究關(guān)注甚少。其間雖然有銀行主導或市場主導的市場結(jié)構(gòu)對比研究，但筆者認為，將銀行主導與市場主導對立起來分析是一個誤區(qū)，本質(zhì)上兩者間更多的是互補關(guān)系，而非競爭關(guān)系，都是金融體系結(jié)構(gòu)多樣化的必然要求。因此，本文主要借助系統(tǒng)學的研究成果，對金融體系的結(jié)構(gòu)特征作初步的分析。

二、無尺度網(wǎng)絡

系統(tǒng)學認為，元素、結(jié)構(gòu)、環(huán)境三者共同決定系統(tǒng)的功能。設計具有特定功能的系統(tǒng)，須選擇具有一定性能的元素，選擇最佳的結(jié)構(gòu)方案，還要創(chuàng)造適當?shù)沫h(huán)境條件。系統(tǒng)結(jié)構(gòu)是元素之間相對穩(wěn)定的、有一定規(guī)則的聯(lián)系方式的總和。按照結(jié)構(gòu)性質(zhì)分類，可以有空間結(jié)構(gòu)和時間結(jié)構(gòu)。元素在空間中的排列分布方式，稱為空間結(jié)構(gòu)，如晶體的點陣結(jié)構(gòu)，建筑物的立體結(jié)構(gòu)。系統(tǒng)運行過程中呈現(xiàn)出來的內(nèi)在時間節(jié)律，如地球系統(tǒng)的周期運動、生物鐘等，稱為時間結(jié)構(gòu)。系統(tǒng)的結(jié)構(gòu)性對系統(tǒng)功能有著重要作用，例如同樣或相近的元素，按不同結(jié)構(gòu)組織起來，系統(tǒng)功能就有優(yōu)劣高低之分，甚至會產(chǎn)生性質(zhì)不同的功能。

（一）無尺度網(wǎng)絡的定義。無尺度網(wǎng)絡指的是網(wǎng)絡節(jié)點的連結(jié)分布遵循“冪次定律”，即任何節(jié)點與其他k個節(jié)點相連結(jié)的概率，與l/kn成正比。以往科學家對復雜系統(tǒng)結(jié)構(gòu)性問題的研究，一般認為復雜系統(tǒng)是一個隨機網(wǎng)絡，即系統(tǒng)中節(jié)點的連結(jié)方式是隨機的，因此絕大部分節(jié)點的連結(jié)數(shù)目會大致相同，隨機網(wǎng)絡中節(jié)點的分布方式將遵循鐘形的分布，連接數(shù)目比平均數(shù)高許多或低許多的節(jié)點都十分稀少。例如，1959年匈牙利數(shù)學家厄多斯(Erdos)和瑞尼(Renyi)提出通過在網(wǎng)絡節(jié)點間隨機地布置連結(jié)，就可以有效地模擬出通信和生命科學網(wǎng)絡這類系統(tǒng)。1998年美國科學家阿爾伯特·拉茲洛·巴拉巴斯(Albert-Laszlo Barabasi)和埃里克·博納博(Eric Bonabeau)在開展互聯(lián)網(wǎng)項目研究初期，認為人們會根據(jù)自己的興趣決定連結(jié)網(wǎng)絡文件的網(wǎng)站，而個人興趣的多樣性和可選擇的網(wǎng)頁數(shù)量巨大，也假定互聯(lián)網(wǎng)的連結(jié)模式將呈現(xiàn)出隨機網(wǎng)絡的特征。然而，研究結(jié)果卻推翻了這個預測，事實上互聯(lián)網(wǎng)是由少數(shù)高連結(jié)性的頁面串連起來的，80%以上頁面的連結(jié)數(shù)不到4個。然而只占節(jié)點總數(shù)不到萬分之一的極少數(shù)節(jié)點，卻有1000個以上的連結(jié)，也就是說網(wǎng)頁的連結(jié)分布遵循“冪次定律”，任何節(jié)點與其他k個節(jié)點相連結(jié)的概率，與l/kn成正比，而且，n值通常介于2-3之間。冪次定律和表征隨機網(wǎng)絡的鐘形分布大相徑庭，冪次定律說明互聯(lián)網(wǎng)是由少數(shù)集散節(jié)點所主控的系統(tǒng)。

隨后的研究，也在很多不同的系統(tǒng)中發(fā)現(xiàn)了無尺度的系統(tǒng)結(jié)構(gòu)特征。如以光纖或其他通信線路連接的路由器網(wǎng)絡，電子郵件所連結(jié)的人際網(wǎng)絡，物理和計算機等一些學科科學家之間的合作關(guān)系網(wǎng)絡，美國生物技術(shù)產(chǎn)業(yè)的聯(lián)盟網(wǎng)絡，古菌域、細菌域和真核生物的細胞代謝網(wǎng)絡。這些本質(zhì)上不同的各種系統(tǒng)，卻具有相同的結(jié)構(gòu)特征，即不僅是無尺度的，而且有著一個共同點，系統(tǒng)節(jié)點的連結(jié)分布遵循的“冪次定律”中，kn項中的n值通常介于2～3之間。

（二）無尺度網(wǎng)絡的特性。阿爾伯特和埃里克的研究認為，無尺度網(wǎng)絡具有以下的特性：

1.網(wǎng)絡成長性。無尺度網(wǎng)絡的節(jié)點數(shù)量均呈現(xiàn)高增長現(xiàn)象，例如互聯(lián)網(wǎng)的頁面數(shù)量，1990年整個互聯(lián)網(wǎng)只有一個網(wǎng)頁，而到今天它的網(wǎng)頁數(shù)已經(jīng)是數(shù)以億計，其它大部分網(wǎng)絡也都具有類似的發(fā)展過程。互聯(lián)網(wǎng)在起步階段只有幾個路由器，隨著新的路由器與網(wǎng)絡原有的路由器相連結(jié)，如今路由器的數(shù)量已經(jīng)高達百萬以上。這些現(xiàn)實中的無尺度網(wǎng)絡，均具有不斷快速成長的重要特性。

2.優(yōu)先連結(jié)性。無尺度網(wǎng)絡新增節(jié)點在連結(jié)過程中，并非所有舊節(jié)點的機會都是平等的，這種現(xiàn)象也稱之為“馬太效應”。例如，在選擇將網(wǎng)頁連結(jié)到何處時，盡管人們可以從數(shù)十億個網(wǎng)站中進行選擇，然而我們大部分人只熟悉整個互聯(lián)網(wǎng)的一小部分，這一小部分往往就是那些擁有較多連結(jié)的站點，只要連結(jié)到這些站點，就等于基本聯(lián)結(jié)了整個網(wǎng)絡。這種“優(yōu)先連結(jié)”的過程，也發(fā)生在其他網(wǎng)絡。在互聯(lián)網(wǎng)，那些連結(jié)較多的路由器通常擁有更大的帶寬；在美國的生物技術(shù)產(chǎn)業(yè)，知名公司更容易吸引到同盟者的參與合作。

3.網(wǎng)絡強韌性。研究中發(fā)現(xiàn)，無尺度復雜網(wǎng)絡對隨機的意外故障具有很強的承受能力。例如，路由器網(wǎng)絡中每時每刻都有數(shù)百個路由器失效，但互聯(lián)網(wǎng)卻很少因此受到大的影響。模擬實驗證明，即使從互聯(lián)網(wǎng)路由器中隨機選擇的失效節(jié)點比例高達80%，剩余的路由器還是能組成一個完整的集群并保證任意兩個節(jié)點間存在通路。研究認為，無尺度網(wǎng)絡對隨機性的意外故障具有強韌性的特征，本質(zhì)上源于這些網(wǎng)絡的非同質(zhì)拓撲結(jié)構(gòu)。隨機去除方式所破壞的主要是那些不重要的節(jié)點，因為它們的數(shù)目遠大于集散節(jié)點，因而去除它們不會對網(wǎng)絡拓撲結(jié)構(gòu)產(chǎn)生重大的影響。

4.網(wǎng)絡脆弱性。無尺度網(wǎng)絡過分依賴集散節(jié)點，使其面對主要集散節(jié)點的蓄意攻擊時可能不堪一擊。模擬試驗發(fā)現(xiàn)，只要去除少數(shù)幾個主要集散節(jié)點，就可導致互聯(lián)網(wǎng)潰散成孤立無援的小群路由器。因此，一次有組織的協(xié)同攻擊，只要去除掉若干個集散節(jié)點(先去除最大的，再去除次大的，依次類推)，當有5%～10%的集散節(jié)點同時失效時，就足以造成無尺度網(wǎng)絡的嚴重破壞。

三、金融體系與無尺度網(wǎng)絡

金融體系是一個有關(guān)資金集中、流動、分配和再分配的系統(tǒng)。它由資金的流出方(資金盈余方)、流入方(資金短缺方)和連接這兩者的金融中介機構(gòu)與金融市場，以及對這三方進行管理的中央銀行和其他金融監(jiān)管機構(gòu)共同組成。居民、企業(yè)、中介組織和政府機構(gòu)都是金融系統(tǒng)的要素，他們在金融活動中相互作用和相互制約，形成了一個有機的系統(tǒng)。金融系統(tǒng)個體的種類主要有家庭、企業(yè)、政府、金融機構(gòu)、中央銀行等，其中有些個體的數(shù)量是很大的。如金融系統(tǒng)中的家庭數(shù)以百萬、千萬、億計量的。如中國的人口有13億，家庭的個數(shù)多達數(shù)億。企業(yè)的個數(shù)隨國家的大小不同，可以是萬、十萬、百萬……金融機構(gòu)類型也是多樣化，如商業(yè)銀行、保險公司、信托投資公司、證券公司等。

筆者認為，金融系統(tǒng)呈現(xiàn)出的結(jié)構(gòu)特征，是一個無尺度網(wǎng)絡，而不是一個隨機網(wǎng)絡系統(tǒng)。一方面，近年來包括中國在內(nèi)的新興市場主要國家和地區(qū)的金融體系，均呈現(xiàn)了快速增長態(tài)勢。另一方面，一些大型金融機構(gòu)作為金融體系中的集散節(jié)點，優(yōu)先連結(jié)的特性十分明顯。以國際貨幣基金組織關(guān)于新興市場主要國家和地區(qū)的銀行業(yè)集中度的研究為例，存款總額比重前3位和前10位的銀行占市場份額平均約為50%和80%，也就是說，不論各新興市場國家和地區(qū)具體情況如何不同，但在銀行業(yè)發(fā)展和演化過程中，最終形成的市場結(jié)構(gòu)均具有大致相同的結(jié)構(gòu)特征，即存款總額比重前3位和前10位的銀行占市場份額平均約為50%和80%，這充分說明了銀行系統(tǒng)也是一個無尺度網(wǎng)絡，大型銀行機構(gòu)在其中扮演著集散節(jié)點的角色。

事實上，如果將金融體系理解為一個無尺度網(wǎng)絡，則個人、企業(yè)、金融機構(gòu)等均是網(wǎng)絡中的節(jié)點，個人和企業(yè)從數(shù)量上占網(wǎng)絡中結(jié)點的絕大多數(shù)，但它們僅與網(wǎng)絡中少數(shù)的金融機構(gòu)相聯(lián)系，因此是屬于分散節(jié)點，而金融機構(gòu)盡管僅占極少數(shù)，但它們卻與網(wǎng)絡中大多數(shù)節(jié)點相聯(lián)系，因此屬于無尺度網(wǎng)絡中的集散節(jié)點。如果將金融機構(gòu)單獨作為一個子系統(tǒng)，也是一個無尺度網(wǎng)絡，大型的金融機構(gòu)扮演著集散節(jié)點角色，與大多數(shù)中小型金融機構(gòu)發(fā)生資金業(yè)務往來，而中小型金融機構(gòu)僅是與個別大型金融機構(gòu)發(fā)生資金往來，并且是通過這些大型金融機構(gòu)與其它金融機構(gòu)間接發(fā)生聯(lián)系。

如果將金融機構(gòu)系統(tǒng)看成是經(jīng)濟系統(tǒng)中的一個子系統(tǒng)，經(jīng)濟系統(tǒng)中各行各業(yè)的興衰均可能對金融系統(tǒng)造成沖擊，假定各行各業(yè)的興衰是獨立于金融系統(tǒng)之外的隨機性事件，則其對金融系統(tǒng)的沖擊主要是一種隨機性沖擊，因此，金融系統(tǒng)作為經(jīng)濟系統(tǒng)的子系統(tǒng)，演化過程中形成的無尺度網(wǎng)絡結(jié)構(gòu)特征，與其在應對各行各業(yè)的興衰過程中表現(xiàn)出的良好穩(wěn)定性是相適應的。此外，默頓和博迪金提出，金融體系的主要功能是在一個不確定的環(huán)境中，幫助地區(qū)或國家之間配置和使用經(jīng)濟資源。金融系統(tǒng)的主要功能包括清算和支付結(jié)算，聚集和分配資源、在不同時間和不同空間之間轉(zhuǎn)移資源。筆者認為，金融系統(tǒng)演化過程中形成的無尺度網(wǎng)絡結(jié)構(gòu)特征，有利于更好地實現(xiàn)清算和支付結(jié)算等主要功能，保持系統(tǒng)功能在外部隨機性沖擊下具有的強韌性。以清算和支付結(jié)算功能為例，金融系統(tǒng)中的各個節(jié)點，包括金融機構(gòu)、企業(yè)和個人等，均不時受到各種各樣的隨機性外部沖擊，許多節(jié)點的資金周轉(zhuǎn)出現(xiàn)困難，甚至陷入財務危機，如果清算和支付結(jié)算網(wǎng)絡是個隨機網(wǎng)絡，則該網(wǎng)絡極有可能陷入癱瘓。但現(xiàn)實中，金融系統(tǒng)形成的無尺度網(wǎng)絡結(jié)構(gòu)特征，卻保證了金融系統(tǒng)不會陷入癱瘓之中，其主要的清算和支付結(jié)算功能仍然可以維持。當然，金融系統(tǒng)作為一個無尺度網(wǎng)絡也有脆弱性，當主要節(jié)點遭遇蓄意沖擊，或者其自身機能不完善而陷入財務危機時，整個金融系統(tǒng)主要功能的實現(xiàn)將大打折扣。例如，東南亞金融危機中，外國對沖基金對其金融市場進行蓄意沖擊，致使主要金融機構(gòu)出現(xiàn)財務危機，造成了整個金融體系動蕩不安，清算和支付結(jié)算等主要功能出現(xiàn)嚴重障礙，進而波及到經(jīng)濟實體各個部門。

四、結(jié)論與政策建議

阿爾伯特和埃里克認為，為了避免因惡意攻擊帶來網(wǎng)絡的大規(guī)模破壞，最有效的辦法就是保護好集散節(jié)點。筆者認為，考慮到無尺度網(wǎng)絡具有的強韌性和脆弱性的雙重特性，因此，保護好金融系統(tǒng)中集散節(jié)點對我國金融體系的發(fā)展意義重大。

目前，我國金融系統(tǒng)存在的主要問題是大型金融機構(gòu)作為系統(tǒng)的主要節(jié)點，在財務方面存在著極大隱憂，表2是國內(nèi)外商業(yè)銀行主要經(jīng)營指標的比較。

資產(chǎn)規(guī)模位于前列的工商銀行、中國銀行、農(nóng)業(yè)銀行等大型金融機構(gòu)，如果不能有效地改進其財務狀況，一旦發(fā)生財務危機，其對我國金融系統(tǒng)造成的整體沖擊將是巨大的。因此，筆者認為，近年來我國不惜采取一些非市場化手段，來彌補一些大型金融機構(gòu)的潛在虧損，并通過海外上市方式引入戰(zhàn)略投資者來強化內(nèi)部市場化運行機制，有其合理性和必要性。只有完善和改進金融市場中資產(chǎn)規(guī)模位居前列的大型金融機構(gòu)的財務穩(wěn)健性，才能使我國金融系統(tǒng)清算和支付結(jié)算、聚集和分配資源、在不同時間和不同空間之間轉(zhuǎn)移資源等主要功能得到保障，整個國民經(jīng)濟系統(tǒng)才不會出現(xiàn)陷入動蕩之中。

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