摘要：今年的政府工作報(bào)告首次把“積極穩(wěn)妥地推進(jìn)債券市場(chǎng)和期貨市場(chǎng)”單獨(dú)提出。這些信息顯示，資本市場(chǎng)在經(jīng)濟(jì)發(fā)展大局中的地位在上升，政府對(duì)資本市場(chǎng)的認(rèn)識(shí)、對(duì)存在的問題有了更深的了解。再加上三農(nóng)問題一直是我國(guó)政府著力解決的最重要問題之一，預(yù)計(jì)今后一段時(shí)期內(nèi)，農(nóng)產(chǎn)品期貨市場(chǎng)將迎來(lái)難得的發(fā)展機(jī)遇，但也應(yīng)該認(rèn)識(shí)到入世后，我國(guó)農(nóng)業(yè)面臨嚴(yán)峻的挑戰(zhàn)。

1990年10月12日，中國(guó)鄭州糧食批發(fā)市場(chǎng)經(jīng)國(guó)務(wù)院批準(zhǔn)，該市場(chǎng)以現(xiàn)貨交易為基礎(chǔ)，引入期貨交易機(jī)制，作為我國(guó)第一個(gè)商品期貨市場(chǎng)正式開業(yè)，邁出了中國(guó)農(nóng)產(chǎn)品期貨市場(chǎng)發(fā)展的第一步。在以后的發(fā)展過程中我國(guó)期貨市場(chǎng)經(jīng)歷了幾次清理整頓，目前我國(guó)只保留了三家期貨交易所，即上海期貨交易所、大連商品交易所和鄭州商品交易所。目前批準(zhǔn)上市的品種12個(gè)即上海期貨交易所的銅、鋁、膠合板、天然橡膠和秈米;鄭州商品交易所的小麥、綠豆、紅小豆和花生仁;大連商品交易所的大豆、豆粕和啤酒大麥?？梢钥闯?，現(xiàn)在我國(guó)期貨市場(chǎng)上交易的品種大部分為農(nóng)產(chǎn)品期貨。中國(guó)是人口大國(guó)，農(nóng)業(yè)的基礎(chǔ)地位不言而喻。而入世后，在面臨嚴(yán)峻挑戰(zhàn)的諸多行業(yè)中，農(nóng)業(yè)又將首當(dāng)其沖。期貨市場(chǎng)的發(fā)展雖然已經(jīng)引起政府的重視，但重視程度和企業(yè)的廣泛參與性依然不足。尤其在加入WTO之后，我國(guó)農(nóng)產(chǎn)品期貨市場(chǎng)、期貨經(jīng)紀(jì)公司將面臨更加強(qiáng)有力的競(jìng)爭(zhēng)，這對(duì)本就處于弱勢(shì)地位的我國(guó)期貨市場(chǎng)如何應(yīng)對(duì)挑戰(zhàn)，加快發(fā)展提出了新的課題。

一、我國(guó)農(nóng)產(chǎn)品期貨市場(chǎng)的現(xiàn)狀和面臨的挑戰(zhàn)

（一）現(xiàn)狀：我國(guó)農(nóng)產(chǎn)品期貨在整個(gè)期貨交易中一直占有重要地位

1.農(nóng)產(chǎn)品期貨交易數(shù)量。從表1我們可以看出，我國(guó)農(nóng)產(chǎn)品期貨交易量在1994年和1995年飛速上升，由1993年的774萬(wàn)手上升到1995年的20449.1萬(wàn)手，兩年時(shí)間上升了25.4倍。從1996年開始我國(guó)農(nóng)產(chǎn)品期貨交易量開始連續(xù)下降，2000年農(nóng)產(chǎn)品期貨交易量?jī)H為4637.5萬(wàn)手，5年時(shí)間下降了77.3%。隨著我國(guó)期貨市場(chǎng)的不斷規(guī)范，農(nóng)產(chǎn)品期貨交易量從2001年開始大幅度回升，2002年小幅上升。雖然我國(guó)農(nóng)產(chǎn)品期貨交易量各年之間存在較大變化，但我國(guó)農(nóng)產(chǎn)品交易量在總交易量當(dāng)中的比重一直都比較高，最高年份(2000年)甚至達(dá)到了96.1%。

2.農(nóng)產(chǎn)品期貨交易金額。從表1可以看出，我國(guó)農(nóng)產(chǎn)品期貨交易額從1993年到1996年一路上升，由860.5億元迅速上升到67158.5億元，3年時(shí)間增加了77.1倍。然后，從1997年開始我國(guó)農(nóng)產(chǎn)品期貨交易額連續(xù)下降，到2000年，農(nóng)產(chǎn)品交易額僅為9411.3億元，4年時(shí)間下降了86.0%。2001年又大幅度回升，達(dá)到21596.0億元，2002年小幅下降。同樣，雖然我國(guó)農(nóng)產(chǎn)品交易額在整個(gè)交易額中的比重年際間會(huì)有變化，但所占的比重還是比較高的，大部分年份都在50%以上，最高的1996年甚至達(dá)到了79.8%。因此，不管是從農(nóng)產(chǎn)品期貨交易量還是從農(nóng)產(chǎn)品期貨交易金額來(lái)看，我國(guó)農(nóng)產(chǎn)品期貨在我國(guó)期貨市場(chǎng)上都占有十分重要的地位。

（二）問題

1.農(nóng)產(chǎn)品期貨交易品種不足。期貨品種是期貨市場(chǎng)生存和發(fā)展的基礎(chǔ)。目前，我國(guó)三家期貨交易所保留的上市品種只有12個(gè)，其中農(nóng)產(chǎn)品期貨交易品種只有7個(gè)。而目前美國(guó)上市期貨品種達(dá)數(shù)百個(gè)，僅芝加哥期貨交易所就有上市品種87個(gè)(其中農(nóng)產(chǎn)品期貨交易品種21個(gè))，我國(guó)農(nóng)產(chǎn)品期貨交易品種數(shù)量?jī)H相當(dāng)于芝加哥期貨交易所的8%。這種狀況是與我國(guó)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平不相稱的，已經(jīng)成為制約期貨市場(chǎng)發(fā)展主要原因之一。由于市場(chǎng)規(guī)模小、品種單一、品種之間缺乏聯(lián)系，投資者的選擇空間極小，其吸引力和影響范圍就十分有限。期貨市場(chǎng)完全放開后，我國(guó)期貨市場(chǎng)與國(guó)外期貨市場(chǎng)之間的門檻被打破，交易者可以自由地選取交易所和交易品種，因此，國(guó)內(nèi)傳統(tǒng)客戶很可能被境外交易所大量吸引去，阻礙了我國(guó)農(nóng)產(chǎn)品期貨市場(chǎng)的發(fā)展。

2.國(guó)內(nèi)農(nóng)產(chǎn)品期貨市場(chǎng)規(guī)模過小。由于交易品種少、交易資金渠道狹窄以及對(duì)期貨市場(chǎng)認(rèn)識(shí)不足等原因，導(dǎo)致我國(guó)期貨市場(chǎng)規(guī)模偏小，與國(guó)際成熟市場(chǎng)相比差距很大。以2001年和2002年為例，2001年和2002年世界期貨期權(quán)總交易量分別為438000萬(wàn)手和599000萬(wàn)手，而同期中國(guó)期貨交易總量?jī)H為12046.4萬(wàn)手和13943.3萬(wàn)手，分別只占到世界總交易量的2.8%和2.3%，農(nóng)產(chǎn)品期貨所占的份額就更小了。

3.期貨市場(chǎng)缺乏完善的法律法規(guī)。健全的法律和完善的法規(guī)，是期貨市場(chǎng)規(guī)范發(fā)展的重要保障，也是入世后我國(guó)期貨市場(chǎng)亟需解決的問題之一。作為新興市場(chǎng)，我國(guó)期貨市場(chǎng)法制建設(shè)明顯滯后，與市場(chǎng)發(fā)展的節(jié)奏不相吻合。目前，我國(guó)期貨市場(chǎng)本身尚無(wú)一套完整的法律體系進(jìn)行規(guī)范。雖然1999年6月2日，國(guó)務(wù)院頒布了《期貨交易管理暫行條例》，與之相配套的《期貨交易所管理辦法》《期貨經(jīng)紀(jì)公司管理辦法》《期貨經(jīng)紀(jì)公司高級(jí)管理人員任職資格管理辦法》和《期貨業(yè)從業(yè)人員資格管理辦法》也相繼實(shí)施，但是整體來(lái)看，我國(guó)農(nóng)產(chǎn)品期貨市場(chǎng)法制化進(jìn)程還比較落后。我國(guó)已經(jīng)加入ＷＴＯ，5年的過渡期一過，國(guó)外大量期貨交易者將進(jìn)入我國(guó)期貨市場(chǎng)，同時(shí)，也將有大量國(guó)內(nèi)期貨交易者進(jìn)入國(guó)外期貨市場(chǎng)，沒有完善的期貨法律法規(guī)，將使產(chǎn)生糾紛的幾率大大增加。

（三）挑戰(zhàn)

1.我國(guó)農(nóng)產(chǎn)品成本高，競(jìng)爭(zhēng)力差。目前我國(guó)各類農(nóng)產(chǎn)品普遍成本高、單產(chǎn)低、品質(zhì)差、價(jià)格高。比如小麥，由于生產(chǎn)成本較高，利潤(rùn)要比美國(guó)低8%，價(jià)格比國(guó)際市場(chǎng)高30%，而且品質(zhì)低，缺乏競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。又如玉米，平均生產(chǎn)成本我國(guó)0.90元／公斤，美國(guó)0.70元／公斤，單產(chǎn)我國(guó)350公斤／畝，美國(guó)530公斤／畝，同樣缺乏競(jìng)爭(zhēng)力。再如大豆，平均生產(chǎn)成本我國(guó)1.60元／公斤，美國(guó)1.20元／公斤，畝產(chǎn)我國(guó)145公斤，美國(guó)170公斤，還是缺乏競(jìng)爭(zhēng)力。

2.加入WTO對(duì)農(nóng)業(yè)造成巨大沖擊。入世后，根據(jù)相關(guān)協(xié)議，首先是進(jìn)口農(nóng)產(chǎn)品的關(guān)稅將下降。其次是部分放開大宗農(nóng)產(chǎn)品進(jìn)口。根據(jù)有關(guān)協(xié)議，我國(guó)承諾的相關(guān)農(nóng)產(chǎn)品進(jìn)口關(guān)稅配額將逐步增加，如小麥從845.2萬(wàn)噸增加到940萬(wàn)噸，玉米從560萬(wàn)噸增加到720萬(wàn)噸，大米從376萬(wàn)噸增加到530萬(wàn)噸，棉花從81.4萬(wàn)噸增加到89萬(wàn)噸，大豆油從251萬(wàn)噸增加到330萬(wàn)噸等等。在這種背景下，國(guó)外質(zhì)優(yōu)價(jià)廉的農(nóng)產(chǎn)品將大量涌入國(guó)門，農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格將受壓下跌，農(nóng)民收入下降、農(nóng)村剩余勞動(dòng)力增加等問題將進(jìn)一步加劇。

二、農(nóng)產(chǎn)品期貨市場(chǎng)迎接挑戰(zhàn)的對(duì)策分析

（一）增加農(nóng)產(chǎn)品期貨上市品種、轉(zhuǎn)變上市機(jī)制

依照國(guó)際經(jīng)驗(yàn)，期貨市場(chǎng)規(guī)模一般是現(xiàn)貨市場(chǎng)的20—30倍。我國(guó)小麥、稻谷世界第一、玉米世界第二、大豆世界第四，中國(guó)農(nóng)產(chǎn)品期貨市場(chǎng)發(fā)展的潛力巨大。同時(shí)只有擴(kuò)大市場(chǎng)規(guī)模，才能為各類大宗農(nóng)產(chǎn)品的生產(chǎn)、消費(fèi)、流通企業(yè)提供更合理的預(yù)期價(jià)格和分散風(fēng)險(xiǎn)的工具，增大在國(guó)際市場(chǎng)的影響力。所有這些都要求增加農(nóng)產(chǎn)品期貨的上市品種、同時(shí)理順商品期貨品種上市機(jī)制，做到規(guī)范化和程序化，提高新品種上市的效率，讓市場(chǎng)自動(dòng)適應(yīng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展需求的變化。我們應(yīng)借鑒國(guó)際經(jīng)驗(yàn)，逐步由期貨新品種上市審批轉(zhuǎn)變?yōu)槭袌?chǎng)化操作、簡(jiǎn)化上市的復(fù)雜程序，加快新品種上市的速度。盡快推出玉米、大米、棉花、白糖、豆油等大宗農(nóng)產(chǎn)品的上市品種。

（二）培育和發(fā)展期貨市場(chǎng)的投資主體

農(nóng)產(chǎn)品期貨市場(chǎng)的參與者應(yīng)包括套期保值者和投機(jī)者兩種主體。在國(guó)外發(fā)達(dá)的農(nóng)產(chǎn)品期貨市場(chǎng)上，最活躍的參與者是各種形式的農(nóng)戶、企業(yè)及中介組織。而在我國(guó)期貨市場(chǎng)的參與者中，則難覓這些實(shí)體的蹤影。我國(guó)應(yīng)該鼓勵(lì)農(nóng)產(chǎn)品期貨市場(chǎng)最主要的參與者和使用者，即國(guó)有糧食企業(yè)（包括購(gòu)銷企業(yè)、加工企業(yè)、飼料企業(yè)、產(chǎn)業(yè)化經(jīng)營(yíng)企業(yè)等），根據(jù)自身實(shí)際情況，選擇采用期貨套期保值交易的市場(chǎng)手段。這一方面能使農(nóng)產(chǎn)品期貨市場(chǎng)增加一個(gè)可使它發(fā)揮更大作用的重要市場(chǎng)主體，另一方面可促使國(guó)有糧食企業(yè)加大改革力度，使其通過參與期貨套期保值業(yè)務(wù)，在回避價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)的同時(shí)提高經(jīng)營(yíng)和管理水平。

政策管理的重點(diǎn)應(yīng)放在投資者的風(fēng)險(xiǎn)控制和行為規(guī)范上。對(duì)期市投資主體不要多加限制；按照誰(shuí)需要誰(shuí)使用的原則，放寬進(jìn)入和使用期貨市場(chǎng)的限制；培育大機(jī)構(gòu)投資者，并拓寬他們的融資渠道；放寬入市資金限制，組建期貨投資基金，允許各種投資基金進(jìn)入期貨市場(chǎng)；按照規(guī)模、資信程度對(duì)期貨經(jīng)紀(jì)公司進(jìn)行分類管理，準(zhǔn)許資信狀況良好、規(guī)模較大的經(jīng)紀(jì)公司具有代客理財(cái)和自營(yíng)資格；逐步引進(jìn)國(guó)外機(jī)構(gòu)進(jìn)入期貨市場(chǎng)。

（三）期貨交易所和期貨經(jīng)紀(jì)公司進(jìn)行技術(shù)和制度創(chuàng)新

期貨交易所的技術(shù)創(chuàng)新表現(xiàn)在品種的開發(fā)和交易方式的改變上。目前國(guó)外的期權(quán)、期貨轉(zhuǎn)現(xiàn)貨、做市商制度等在中國(guó)期貨市場(chǎng)還是一個(gè)空白。交易所應(yīng)加大研究開發(fā)力度，為將來(lái)科學(xué)縝密地引進(jìn)國(guó)際期貨市場(chǎng)的成功經(jīng)驗(yàn)，構(gòu)筑國(guó)內(nèi)完善的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)管理體系，豐富交易品種，完善市場(chǎng)運(yùn)行制度而做好準(zhǔn)備。同時(shí)對(duì)期貨交易所進(jìn)行股份制改造，進(jìn)行體制與制度創(chuàng)新也是十分必要和緊迫的。

期貨經(jīng)紀(jì)公司規(guī)模小、業(yè)務(wù)同構(gòu)，是惡性競(jìng)爭(zhēng)和效益低下的根源。為了改善我國(guó)現(xiàn)有期貨經(jīng)紀(jì)公司的結(jié)構(gòu)，應(yīng)允許金融機(jī)構(gòu)參股，壯大期貨公司實(shí)力，扶植發(fā)展大型期貨公司，允許建立中外合資的期貨公司。政策要引導(dǎo)期貨經(jīng)紀(jì)公司向規(guī)?；⒍嘣l(fā)展，支持期貨經(jīng)紀(jì)業(yè)的技術(shù)創(chuàng)新和業(yè)務(wù)創(chuàng)新，逐步允許大型規(guī)范化的、具有專業(yè)能力和有實(shí)力的綜合類公司開展代理服務(wù)以外的自營(yíng)、境外代理、代客理財(cái)、賬戶管理、組織投資基金等業(yè)務(wù)。同時(shí)，要推進(jìn)期貨經(jīng)紀(jì)公司實(shí)施現(xiàn)代企業(yè)制度，完善內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)。