亚洲免费av电影一区二区三区,日韩爱爱视频,51精品视频一区二区三区,91视频爱爱,日韩欧美在线播放视频,中文字幕少妇AV,亚洲电影中文字幕,久久久久亚洲av成人网址,久久综合视频网站,国产在线不卡免费播放

        ?

        用情商來投資

        2006-12-31 00:00:00李迅雷
        新財富 2006年10期

        為什么股市中存在大批的“睡眠賬戶”?為什么不少投資者總是用買菜的方式從事證券交易,為了多掙一分錢而錯失買賣成功的良機?這些熟悉的案例提醒我們,情商往往會對投資人的資產(chǎn)配置和決策有著意想不到的影響。根據(jù)自己的性格,揚長避短地投資,同時有意識地提升自己的情商,一定有助于投資業(yè)績的改善。

        記得十幾年前,股市上流傳一個笑話:熊市里大家都虧錢,卻有一個和尚總能賺錢。大家百思不得其解,便問和尚有何秘訣。和尚笑道:“出家人以慈悲為懷,當大家都蜂擁買股票的時候,說明大家都非常想要股票,既然如此,我就得趕緊把股票賣給別人;當市場交易很清淡,大家想賣股票都困難的時候,我就得去買股票,盡微薄之力。”

        這雖然只是個笑話,卻說明了投資決策的過程未必是完全理性的。比如,在資本市場上,人性中的兩大弱點——貪婪和恐懼總是暴露無遺。前面笑話中的那個和尚之所以能賺錢,就在于他戰(zhàn)勝了貪婪和恐懼,而戰(zhàn)勝的法寶不是憑智慧,而是靠信仰。因此,當人們習慣了用傳統(tǒng)金融理論和估值方法來進行投資的時候,是否應該評判一下以往的投資業(yè)績和得失,嘗試換一種思維或理念來作為投資決策的參考呢?

        行為金融學為“情商”在投資策略中的應用提供依據(jù)

        傳統(tǒng)金融理論建立在市場參與者是理性人的假定的基礎上。這一理性人假設通常包括兩方面:一是以效用最大化為目標,二是能夠?qū)σ磺行畔⑦M行正確的加工和處理。傳統(tǒng)金融學的核心內(nèi)容是“有效市場假說”,根據(jù)這一假說發(fā)展起來的各種金融理論,包括現(xiàn)代資產(chǎn)組合理論、資本資產(chǎn)定價模型、套利定價模型和期權定價模型等,一起構成了現(xiàn)代金融理論的基礎。但實際上,投資人并非完全理性,資本市場中經(jīng)常出現(xiàn)“羊群效應”、股價泡沫等現(xiàn)象,這就觸發(fā)了行為金融學的誕生。

        行為金融學是金融學和人類行為學相交叉的邊緣學科,它的意義在于確立了市場參與者的心理因素在決策、行為以及市場定價中的作用和地位,否定了傳統(tǒng)金融理論關于理性投資者的簡單假設,更加符合金融市場的實際情況。隨著行為金融學的影響日深,與之相應的投資策略也出現(xiàn)了,如反饋交易策略,該策略是以股票過去的表現(xiàn)作為交易判斷的主要依據(jù),其中,動量交易策略是買入近來的強勢股,賣出弱勢股;而逆向交易策略是賣出近來的強勢股,買入弱勢股。此外,還有時間分散策略、平均成本策略等。

        研究人性的特點,研究人類行為在金融投資領域的通常特征,無疑有助于提升投資業(yè)績。而對于這方面的認知和研究的效果,則更多地取決于“情商”。

        心理學家認為,情商包括以下幾個方面的內(nèi)容:一是認識自身的情緒,因為只有認識自己,才能成為自己生活的主宰;二是妥善管理自己的情緒,即能調(diào)控自己;三是自我激勵,走出生命中的低潮;四是認知他人的情緒,這是與他人正常交往、順利溝通的基礎;五是人際關系的管理,即領導和管理能力。如果作簡單的概括,情商無非是反映三大能力:內(nèi)外感知能力、自我調(diào)控能力和人際交往能力。這三大能力對投資決策是非常有意義的,比如,凱恩斯就認為,投資股票如同“選美”,而選美實際上是選擇別人的眼光(感知他人能力);又如,投資是一門遺憾的藝術,所以,自我調(diào)控能力就很重要;再如,投資的超額收益往往來自信息不對稱下的信息優(yōu)勢,這就需要交際能力。

        用情商來管理“心理賬戶”

        行為金融學主要對資本市場上出現(xiàn)的非理性的“異常現(xiàn)象”進行分析和解釋,如“股票溢價之謎”、 “封閉式基金折價之謎”等,限于篇幅,本文不一一探討由此可能通過情商來挖掘的機會,只談一個比較常見的現(xiàn)象——心理賬戶。

        “心理賬戶”現(xiàn)象是指人們根據(jù)資金的來源、所在和用途等因素對資金進行心理上的歸類。一般而言,由于人們對形式的偏好,導致他們會將同樣的風險(或收益)記入不同的心理賬戶,因此,他們在不同的情況下面對相同的風險(收益)時,就會有不同的表現(xiàn)。成語中“朝三暮四”的典故,其實就是“心理賬戶”的典型案例——一群猴子對主人提出的“早上給三顆栗子、晚上給四顆栗子”都表示反對,改為“朝四暮三”后就一致通過了。

        很多投資者也容易按照自己心理賬戶的“平衡”來作投資決策,比如,并不以總資產(chǎn)規(guī)?;蚴找孀畲蠡癁槟繕?,在調(diào)整資產(chǎn)結構時,往往賣出組合中某些“盈利”的品種,而留下仍然“虧損”的品種(行為金融學上稱之為“損失厭惡心理”,即RiskAversion)。有時甚至還會對現(xiàn)有品種的成本進行“追溯調(diào)整”,不到成本價,堅決不賣。目前中國股市中有一大批股票賬戶屬于“睡眠賬戶”(長期沒有交易),其原因就是原先買的股票被套住了。而從資產(chǎn)管理的角度看,是不存在“套住”一說的,只有調(diào)整資產(chǎn)結構、優(yōu)化資產(chǎn)或變現(xiàn)資產(chǎn)等說法。從情商的角度看,“睡眠賬戶”顯然是反映了投資者“自我調(diào)控能力”的不足。

        更有不少投資者,總是用小菜場買菜的方式來從事交易活動,往往為了多掙一分錢而錯失買賣成功的良機。這種因小失大的案例在證券市場中比比皆是。其實,投資者可以通過調(diào)整心態(tài)、訓練情商來改變這一局面,如果情商水平真能達到某個高度,“心理賬戶”也就消失了。

        從依據(jù)性格投資到投資境界的升華

        俗話說,性格決定命運。有研究表明,一個人的事業(yè)成功,智商只起20%的作用,而情商則起了80%的作用。在證券市場上,我們確實也沒有發(fā)現(xiàn)投資業(yè)績與智商之間存在必然聯(lián)系。

        從股市的中短期波動看,心理因素所起的作用是最明顯的,而推動股市變化的主要力量就是兩個:貪婪和恐懼。集體貪婪導致股價上漲,產(chǎn)生泡沫,集體恐懼導致股價下跌,產(chǎn)生市場崩潰,這也是行為金融學最先研究的心理要素。

        一般來講,性格樂觀者容易貪婪,而悲觀者容易恐懼,前者是風險偏好型,后者是風險厭惡型。從邏輯上來推斷,極端貪婪者應該適合在牛市中投資,或買高風險、高成長的資產(chǎn),而極端恐懼者適合在熊市中投資,或投資固定收益類品種。因此,不同性格的人面對不同的市場環(huán)境和資產(chǎn)配置,其心理承受能力也是不一樣的,并不是所有的市場狀況和品種都適合每個人參與。所以,投資者依據(jù)自己的性格或情商來投資時,就應該對自己有一個客觀的評價,當然,一般而言,投資者不會有極端恐懼或極端貪婪這樣的性格,通常兼而有之,如樂觀者在別人開始恐懼的時候,他還沒有察覺,而當市場進入恐懼尾端、即將轉好的時候,他也開始恐懼,賣出手中資產(chǎn),顯然,這樣的投資是難以取得良好業(yè)績的。所以,如果投資者能夠了解自己的性格偏向,有針對性地揚長避短,肯定能夠改善投資業(yè)績,少遇挫折。

        一個人的情商與其從小的生活環(huán)境、學習條件有很大關系,這也說明情商是可以通過環(huán)境的變化或自我修煉來提高的。有些投資者在投資不順的時候,經(jīng)常會抱怨市場錯了,而不肯承認自己的策略有誤,以致錯失良機,這在行為金融學上叫“一廂情愿思維”(WishfulThinking)。從情商上看,就是他們在感知能力或自我調(diào)控能力上存在欠缺,需要提高這方面的能力,去感受別人的想法,順應市場變化。當然,順應市場還只是“投資境界”的中高水平,本人曾經(jīng)寫過《探尋拐點還是追隨趨勢》一文(詳見今年7月號本欄目),實際上也就是建議投資者在認清大趨勢之后,無需每日將信將疑,時刻擔心拐點的出現(xiàn)(順應市場其實是要順應大趨勢,而非隨機應變)。

        “投資境界”的進一步升華,那就應該超越市場了。何謂超越市場?就是面對市場的波動,心平如鏡,當別人在關注財富的膨脹和收縮、備受貪婪和恐懼煎熬的時候,你能置股價波動于不顧;當別人在關注上市公司盈利狀況的時候,你在研究這家公司的治理狀況和發(fā)展戰(zhàn)略……總之,不妨用情商來做資產(chǎn)配置和投資決策,也許能夠取得良好的業(yè)績。

        99久久er这里只有精品18| 日本一区二区视频在线| 日日噜噜夜夜狠狠va视频v| 中国国语毛片免费观看视频| 色综合久久无码中文字幕app| 91青青草在线观看视频| 9久久婷婷国产综合精品性色| 成年女人免费视频播放体验区| 国际无码精品| 国产高跟丝袜在线诱惑| 日本熟女人妻一区二区| 天天综合网在线观看视频 | 一区二区日本免费观看| 国产精品免费一区二区三区四区| 内谢少妇xxxxx8老少交| 麻豆密入视频在线观看| 亚洲av一区二区在线| 在线观看免费无码专区| 国产免费又色又爽又黄软件| 无码啪啪熟妇人妻区| 一区二区二区三区亚洲| 在线成人爽a毛片免费软件| 欧美性福利| 国产精品一区二区三区女同| 成人午夜高潮a∨猛片| 亚洲精品中文字幕无码蜜桃 | 嗯啊好爽高潮了在线观看| 天堂8中文在线最新版在线| 老熟女熟妇嗷嗷叫91| 99久久婷婷亚洲综合国产| 精品久久久无码人妻中文字幕豆芽| 亚洲国产成人久久综合一区77| 国产av乳头久久一区| 亚洲精品1区2区在线观看| 精品一区二区三区免费播放| 久久精品成人91一区二区| 国产乱人伦偷精品视频还看的| 三年的高清电影免费看| 欧洲午夜视频| 日韩一区二区三区人妻中文字幕| 国产大片黄在线观看|