這幾年越來越多的人做起了發(fā)財夢，做發(fā)財夢的原因是周邊不斷涌現(xiàn)發(fā)了財?shù)娜恕Ｆ鋵?，看看基尼系?shù)就知道了，中國目前的基尼系數(shù)上升到0．47，在亞洲僅決于菲律賓，并超過了所有的歐洲國家。而在改革開放初期的1981年，中國的基尼系數(shù)僅為0．29。

基尼系數(shù)數(shù)值越大，說明收入分配越不公平。一方面中國經(jīng)濟高速增長，人均GDP在2003年跨越1000美元后，現(xiàn)在已經(jīng)超過1700億美元，GDP總量則在過去10年增加了200％：另一方面則在演繹著“搶錢游戲”，財富迅速向少數(shù)人集中。一個發(fā)展經(jīng)濟學(xué)研究權(quán)威早就說過，在人均GDP從800美元向2500美元邁進的過程中，貧富差距將不斷擴大，直到超越2500美元后逐步收斂。如果這個經(jīng)驗公式仍然成立的話，那么”搶錢游戲”還將延續(xù)。對于想搶更多的錢、獲取超額收益的投資人來說，選擇何種盈利模式甚為關(guān)鍵。

走在恩格爾曲線的前面

1857年，著名的德國統(tǒng)計學(xué)家恩格爾闡明了一個定律；隨著家庭和個人收入增加，收入中用于食品方面的支出比例將逐漸減小，這一定律被稱為恩格爾定律，反映這一定律的系數(shù)被稱為恩格爾系數(shù)。其公式表示為；恩格爾系數(shù)(％)＝食品支出總額／家庭或個人消費支出總額X100％。根據(jù)聯(lián)合國糧農(nóng)組織提出的標(biāo)準(zhǔn)，恩格爾系數(shù)在59％以上為貧困，50-59％為溫飽，40-50％為小康，30—40％為富裕，低于30％為最富裕。因此，對中國過去30年而言，恩格爾曲線應(yīng)該是一條不斷向下延伸的曲線，按現(xiàn)在通俗的說法，就是消費升級。如果你不能先于思格爾曲線作出變化，那么在投資上要獲取超額收益就很難了。比如，上世紀(jì)80年代初，還處于計劃經(jīng)濟時代，大家的收入水平都差不多，國營企業(yè)的老工人，其收入往往要比大學(xué)年輕教師高，恩格爾系數(shù)普遍都在50％以上。這個時候要獲取比別人多的收入，往往是把自己的人力負本作為投入資本，通過兩條途徑致富：一是放棄鐵飯碗，做個體戶；二是以留學(xué)為名出國打工。但在那個時候，真要放棄現(xiàn)有的工作，脫離計劃經(jīng)濟的體系，需要很大的勇氣。再比如，到90年代初的時候，股票認購證每張30元，有人統(tǒng)計過，如果花3000元買上100張，將最終所認購的股票賣出，將獲利100萬。但當(dāng)初在投資回報率還不明朗的情況下，即便花300元買10張，也是一筆相當(dāng)于發(fā)達地區(qū)一個月工資的風(fēng)險投資(將影響別當(dāng)月的吃飯問題)。

從中國不同歷史階段的投資機會可以看出，隨著恩格爾系數(shù)的下降，人們從最初的出賣勞動力到實業(yè)投資，從股票買賣到資本并購，社會財富向敢于冒險的人集中(附表)。此外，在上世紀(jì)90年代中期以前，獲得超額收益的主要途徑是人力資本、商晶及虛擬資本的跨地區(qū)或跨期套利，主要原因是中國的市場化程度不高。90年代中后期開始，中國逐步融入到世界經(jīng)濟體系中，與世界經(jīng)濟波動及熱錢的流動的趨向越來越同步。

不論是哪個年代開始做發(fā)財夢的人，應(yīng)該都會遇到發(fā)財?shù)臋C會，附表中列出的典型的生財之道，實際上也代表了不同階段熱錢的流向。但當(dāng)你知道機會來臨的時候，是否能夠敢于冒風(fēng)險去參與一項投資，比如，在你的消費需求還沒有滿足的時候，能夠放棄消費而把積薔用于投貿(mào)或套利?再如，與你收入相仿的人只有實力買一套房子，你敢買兩套?人家買經(jīng)濟適用房，你敢買別墅?其實，應(yīng)該選擇后者，買你買不起的東西，因為恩格爾曲線總在下降，人們的收入水平總在提高，等到別人都有實力以你當(dāng)初的投資額想買別墅的時候，別墅肯定不止當(dāng)初這個價了(稀缺的東西或買不起的東西，永遠只能是少數(shù)人擁有)。

投資稀缺，享受溢價

有人說，藝術(shù)品投資是當(dāng)代最暴利的行當(dāng)，尤其是本國的藝術(shù)品，原因之一是新興國家的富有階級投入大量資金購買本國藝術(shù)品，如俄羅斯、印度和中國。統(tǒng)計表明，藝術(shù)品和古董的價格與一個國家的經(jīng)濟地位具有明顯的相關(guān)性。上世紀(jì)90年代開始，中國當(dāng)代藝術(shù)品開始進入國際藝術(shù)品市場，并在此后的10年中上漲了幾十倍，顯然大大超過大多數(shù)人的收入增長速度。也許藝術(shù)品的漲幅正是與少數(shù)人的收入增長同步，它就屬于少數(shù)人了。但反過來想，如果現(xiàn)在我們已經(jīng)徹底買不起這些藝術(shù)品的話，那么10年前還是有相對的購買力。筆者認識一位十前開始收藏古玩書畫的投資家，他總是到國際著名的古玩拍賣市場購買昂貴的中國古董。問他為何不在國內(nèi)市場上淘寶，他說，作為藝術(shù)晶、古玩投資，首先是要規(guī)范，避免買贗品；其次是需要有公開的記錄，便于維護流動性；三是只要是稀缺的，并不擔(dān)心以后的價格空間。他相信中國的古玩文物價格將繼續(xù)上漲．原因是全國的別墅越來越多，但越來越貴，說明有錢人越來越多，別墅里體現(xiàn)主人身份的古玩、藝術(shù)品的需求也會水漲船高。

古董和藝術(shù)品也許真有可觀的投資回報，但畢竟是一個比較專業(yè)化、進入壁壘較高的行業(yè)；相對而言，股市則是一個平民百姓和富豪都可以參與的市場．不妨以股市為例，茅自足目前A股中最貴的一只股票，有人總嫌它貴而選擇投資低價股。其實，我們應(yīng)該相信市場是有效率的，高股價說明了它物有所值，茅臺過去的業(yè)績也表明它是可以給投資者滿意回報的；而且，由于高股價給不少投貿(mào)者造成的心理障礙又使得其價格往往會低于合理的估值水平。所以，買這類高價股比買低價股的理由更充分，更何況你買的是股份而不是整個企業(yè)，不存在“買不起”之說。

在當(dāng)前中國經(jīng)濟流動性過剩的包袱越來越重、靠高投資拉動的經(jīng)濟面臨調(diào)整的背景下，在人民幣早晚要升值的共識下，虛擬竊產(chǎn)價格的上漲是必然趨勢，投資稀缺性資產(chǎn)，如人口膨脹的大城市房地產(chǎn)、擁有壟斷地位的港口機場、高增長行業(yè)的龍頭企業(yè)等，才有希望獲得超額收益。由于這個市場不乏先知先覺者，我們不能期望自己總能以最低的成本買到最好的東西，但應(yīng)該追隨趨勢，趕早不趕晚。

巴菲特和索羅斯這兩位風(fēng)格迥異的大師有一個共性，那就是抓住機會就高比例建倉，正如索羅斯的名言：一旦發(fā)現(xiàn)機會，要兩只腳踩上去。全球富人幫中幾乎所有人都是運用財務(wù)杠桿來玩“搶錢游戲”，實現(xiàn)財富快速積累的。因此，“買自己買不起的東西”其實有三重含義，一是想買而買不起的東西一般都是大家公認的好東西，是價格不菲的稀缺資源；二是當(dāng)你覺得買不起的時候，大部分人也同樣覺得買不起，而只有你的投資思維有別于大眾，領(lǐng)先一步，買人家不敢買的東西，才能進入”少數(shù)人發(fā)財”的隊列里；三是需要傾囊甚至負債投入，唯有如此，才可能會有豐厚的回報。