回顧歷史，我們可以得到如何增強國際競爭力的啟示。首先，金融業(yè)落后也會挨打。鴉片戰(zhàn)爭中，中國數(shù)倍于英國的GDP卻被打敗，原因之一是當(dāng)時中國沒有資本市場，

中央政府缺乏短期內(nèi)整合資源的能力，而荷蘭則因為金融業(yè)的發(fā)展稱霸世界。其次，整合全球資源至關(guān)重要。鄭和時代，中國因缺乏全球視野而喪失發(fā)展機遇。1992年，世界資本市場利率進(jìn)入最低點，海外資金急于找出路，鄧小平同志適時提出加快改革開放，中國引資數(shù)額由此快速增長，從而造就了經(jīng)濟(jì)騰飛的奇跡。

回顧中國與世界的歷史，我們可以問幾個問題：第一個是鴉片戰(zhàn)爭以來的好幾代仁人志士都在苦苦思索的、很讓人郁悶的問題：中國為什么沒有打贏鴉片戰(zhàn)爭?第二是，像荷蘭這樣小小的國家為什么曾經(jīng)主導(dǎo)整個世界?第三是，為什么鄭和沒有像哥倫布一樣讓中國稱霸?弄清這幾個問題，再看一看最近的中國歷史上一個成功整合全球資源的案例——鄧小平如何從全球取勢，我們也就對中國未來發(fā)展的核心競爭力有了一些基本的認(rèn)識。

金融市場發(fā)展?fàn)顩r影響國家實力

為什么中國沒有打贏鴉片戰(zhàn)爭、甲午戰(zhàn)爭?

最近的統(tǒng)計資料顯示，1820年，也就是清朝的道光年間，中國的GDP曾經(jīng)5倍于英國、5倍于法國。實際上，當(dāng)時中國的GDP超過了西歐、美國、俄國和日本的總和，占全世界GDP的比例達(dá)1／3之多。但是20年后的鴉片戰(zhàn)爭中，中國卻不幸失利，被迫簽署了《南京條約》。

為什么我們有5倍于英國的GDP卻沒有打敗英國?除了清朝政治的腐敗、科技的落后等原因外，一個很重要的原因是當(dāng)時中國沒有資本市場，中央政府缺乏短期內(nèi)整合資源的能力，無法在很短的時間里從老百姓手上集中足夠的財力、物力進(jìn)行這場戰(zhàn)爭。當(dāng)時，清政府汲取中央財務(wù)的方法就是收稅，但那時的稅收體系效率非常低，據(jù)統(tǒng)計，中央政府收一兩銀子的稅，老百姓的負(fù)擔(dān)大約是3兩銀子。在這樣低效率的稅收體系下，如果要在短時期里集聚大量的財力，政府一定會盤剝老百姓，一定會對經(jīng)濟(jì)的總量產(chǎn)生負(fù)面的影響，老百姓的稅收負(fù)擔(dān)就會加重，因此就會產(chǎn)生惡性循環(huán)。

而由于當(dāng)時英國的資本市場，特別是國債市場發(fā)達(dá)，英國政府能夠通過發(fā)放國債的方法，用很低的成本在很短的時間里集聚大量的財力、物力來和中國進(jìn)行這場戰(zhàn)爭。這場戰(zhàn)爭中，英國的財力、武力比清朝充沛，槍炮也比清軍好，因此他們能夠打贏。

最新的統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，在1870年和1913年，中國的GDP同樣也是數(shù)倍于日本，但是在甲午戰(zhàn)爭中，清軍同樣失利，同樣簽署了喪權(quán)辱國的《馬關(guān)條約》。這其中一個最重要的原因，也是當(dāng)時中國的資本市場遠(yuǎn)遠(yuǎn)落后于日本。19世紀(jì)末期，各個國家的國債占整個出口的比例，英國是7．9％，中國僅僅是0，2％。因此，中國當(dāng)時的資本市場發(fā)展的程度遠(yuǎn)比西方列強要低，甚至比日本也要低。

金融業(yè)落后會挨打，歷史上中國有慘痛的教訓(xùn)，而荷蘭則因為金融業(yè)的發(fā)展，為我們提供了一個小國稱霸的樣板。

為什么荷蘭曾經(jīng)稱霸世界?

荷蘭是一個非常小的國家，16世紀(jì)的時候也不過幾百萬人口。它的稱霸，實際上在很大程度上可以追溯到一朵花，也就是郁金香。郁金香實際上引發(fā)了全世界第一次大規(guī)模投機泡沫。

這個故事起源于荷蘭首都阿姆斯特丹的一個律師。他在環(huán)球旅游中，被當(dāng)時土耳其奧斯曼帝國的蘇丹接見，律師把歐洲的鐘表作為禮物送給蘇丹，蘇丹則把郁金香送給了他。他帶著它回國栽種后，這種美麗的花兒不僅引起全國愛好園藝人士的興趣，也逐漸成了荷蘭上流社會的身份象征，投機者隨之掀起了炒作熱潮。在1635年前后的郁金香熱頂峰時，由于供不應(yīng)求，有些郁金香一株的價格在一個月內(nèi)由60荷蘭盾被炒到了1668荷蘭盾，漲了28倍。這個價錢當(dāng)時可以買一座小城堡，或6頭牛、800公斤黃油、300畝良田。

在巨額的利潤驅(qū)使下，全世界的資本，特別是歐洲的一些貴族都把錢送到阿姆斯特丹炒賣郁金香。由于當(dāng)?shù)氐奈幕容^容忍，政府的干預(yù)比較少，并不是說有一些投機就心驚肉跳，因此，在阿姆斯特丹就有了一個存放外資的銀行，借貸也開始發(fā)展起來了，世界上第一座證交所也是在阿坶斯特丹發(fā)端，那時，還出現(xiàn)了郁金香的期貨交易。

由于荷蘭的金融業(yè)在郁金香熱的刺激下不斷發(fā)展，因此，荷蘭政府的融資能力特別強，能在很短時間內(nèi)建立一支世界最強的海軍。這也就是為什么早在17世紀(jì)，荷蘭的東印度公司就已經(jīng)遠(yuǎn)渡重洋占領(lǐng)了中國的臺灣，直到1662年鄭成功收復(fù)臺灣。

為什么亞洲國家受到金融危機沖擊?

當(dāng)然，金融市場的發(fā)展也會導(dǎo)致一些沖擊，但是實際上，那些受到?jīng)_擊的國家或地區(qū)往往自身也存在一些問題。從對亞洲金融危機的認(rèn)識來看，就可能有一個誤區(qū)，就是把亞洲國家產(chǎn)生經(jīng)濟(jì)危機的責(zé)任完全推到國際投機者的身上，這在很大程度上是并不公平的。

看一看1987-1996年世界各國的GDP可以發(fā)現(xiàn)，泰國、馬來西亞、印度尼西亞這亞洲三小虎的經(jīng)濟(jì)增長的速度非常高，僅次于中國，但是，1997—2001年的亞洲金融危機里，三個小虎的增長力下降到1％。亞洲四小龍的經(jīng)濟(jì)增長率也下降到了4．4％。這里面有國際對沖基金的原因，但是，有一個非常有影響的研究——曾任麻省理工學(xué)院(MIT)教授的保羅·克魯曼(PaulKrugman，現(xiàn)為普林斯頓大學(xué)教授)的研究認(rèn)為，亞洲金融危機并不是對沖基金導(dǎo)致，而是由于這些國家或地區(qū)的全要素生產(chǎn)率(TFP)沒有增長。

亞洲國家的生產(chǎn)模式是通過大量地投入資源，包括勞動力的資源、資本的資源和技術(shù)的資源來促進(jìn)經(jīng)濟(jì)成長，因此，扣除了勞動力和資本的投入，所剩的余額實際上很少。用克魯曼的說法，就是說，經(jīng)濟(jì)增長是靠出汗來的，而不是靠腦力、新的思維、新的方法和新的商業(yè)模式來實現(xiàn)，這就體現(xiàn)了所謂的邊際效益遞減的威力。就好比吃飯，第一碗很解饑，第二碗也很有效益，第三碗的效益就明顯減低了。生產(chǎn)中實際上有同樣的現(xiàn)象，如果保持同一商業(yè)模式，隨著投入的增加、生產(chǎn)的發(fā)展，越增加投入，產(chǎn)出就越少。要避免這種情況，唯一要做的就是發(fā)現(xiàn)新的產(chǎn)品、新的市場以及新的商業(yè)模式。

因此，實際上，亞洲金融危機主要的問題就是生產(chǎn)能力的過度投入導(dǎo)致低回報，包括房地產(chǎn)的投機所造成的利潤率的逐漸下降，導(dǎo)致利潤最終低于資金成本。當(dāng)內(nèi)部結(jié)構(gòu)很脆弱的時候，外因——就是不健全的金融體系——會導(dǎo)致貨幣不穩(wěn)定，引起國外對沖基金的注意，他們才會發(fā)起攻擊，并且其攻擊會生效。

今天，中國的經(jīng)濟(jì)增長中同樣面臨著提高全要素生產(chǎn)率的問題。這里，需要注意的是，全要素生產(chǎn)率的增長，并不是GDP的增長，也不是對固定資產(chǎn)投資的增長。企業(yè)的利潤高，不一定就意味著全要素生產(chǎn)率的增長，因為企業(yè)的利潤往往是因為某些資源的定價不妥而產(chǎn)生的，因此，利潤并不反映全要素生產(chǎn)率。反映全要素生產(chǎn)率增長的，必須是資源的利用效率，包括人力、技術(shù)、資金利用的效率，中國企業(yè)有必要在這些方面提升效率。

全球視野有利國家發(fā)展

為什么鄭和沒有像哥倫布一樣讓中國稱霸?

在歷史的不同階段，世界上不同的國家都曾經(jīng)有稱霸的經(jīng)歷。中國自商朝以來的3000多年中，一直在經(jīng)濟(jì)、文化發(fā)展方面走在世界前列，但是，到了公元17、18世紀(jì)，則是西班牙和荷蘭稱霸世界。這兩個國家得以稱霸，主要是因為海軍相當(dāng)強大。

實際上，中國并非沒有能與之抗衡的海上力量。早在1405－1433年，鄭和就曾經(jīng)七下西洋，而且，鄭和船隊把世界上最強大艦隊的歷史紀(jì)錄保持了500年之久。他的船隊有300艘船艦、2．5萬名船員，旗艦的長度是400米，而哥倫布于1492年開始全球探險時，只有3艘船、90名船員，旗艦也只有85米長。據(jù)歷史記載，公元7世紀(jì)(唐朝)，廣州就有20萬外國僑民，在12世紀(jì)(宋朝)，杭州已經(jīng)有100萬人口，而巴黎作為西歐最發(fā)達(dá)的城市，一直到13世紀(jì)人口才達(dá)到10萬。

那么，鄭和為什么沒有像西班牙、荷蘭的冒險家那樣讓中國稱霸呢?這里，我們可以借用孔子的一句話，就是“非不能也，實不為也”。雖然當(dāng)時中國有優(yōu)勢，但是沒有全球的視野；雖然中國擁有世界上最強大的艦隊，但是鄭和下西洋要的是世界各國承認(rèn)明天子的老大地位，因此，他行的不是經(jīng)濟(jì)貿(mào)易，而是朝貢的貿(mào)易，他要的是皇帝感興趣的東西，而不是整個國家經(jīng)濟(jì)發(fā)展所需要的資源。而哥倫布航海的目的是要財富，要追求利潤的最大化，要通過經(jīng)濟(jì)貿(mào)易，整合全球的資源，實際上要的是市場的擴(kuò)張、資源的擴(kuò)張。由于世界觀、視野方面的不同，中國喪失了一個保持全球領(lǐng)先地位的好機會。

鄧小平抓住了什么歷史機遇

近代中國也曾喪失過許多機遇，不過，在最近的中國歷史上，也有一個很成功的從全球取勢、整合資源案例——鄧小平1992年視察南方后提出要加快改革開放，從而抓住了一個千載難逢的歷史機遇。

我找來鄧小平南方視察的文卷學(xué)習(xí)時，手邊正好有美國3個月的短期國債利率曲線圖(圖1)。我發(fā)現(xiàn)，鄧小平視察南方，正好是1992年世界資本市場利率進(jìn)入最低點的時候，也就是國際資金在找出路的時候。就是在這個關(guān)鍵的時刻，鄧小平提出要加快改革開放，要吸引外資。

由于他抓住了海外資金找出路這個機會，中國實際利用外資金額很快從1991年的40億美元跳到了1992年的111．6億美元，1993年又跳到了257．6億美元，然后一直保持快速增長(圖2)。過去十幾年，中國引進(jìn)的外資是印度的十幾倍，這也導(dǎo)致了中國的經(jīng)濟(jì)增長速度達(dá)到10％，而印度則是5％。也就是說，中國的經(jīng)濟(jì)是7年就翻一番，而印度是15年才翻一番。

鄧小平同志提供了一個非常成功的案例如果能夠很好地利用世界資本市場，我們今后的機會還會非常多?？匆幌氯蚶首邉菘梢园l(fā)現(xiàn)，雖然2005、2006年全球有一些通脹的跡象，導(dǎo)致美聯(lián)儲在加息，但是，相對于今后10-15年，全球利率還處于相當(dāng)?shù)偷乃剑@意味著，今后10-15年的資金成本仍將會比較低，中國仍有許多機會可以利用。

目前，中國的投資需求有很大的缺口沒有被滿足，與此同時，又存在很多人有錢卻沒地方投的現(xiàn)象，放在銀行里，回報又非常低。如果把中國的各個行業(yè)和發(fā)達(dá)國家對比，可以說，差距最大的是金融業(yè)。中國老百姓最苦惱的就是，一方面自己的收入比較低，而把工資辛辛苦苦存起來的話，投資的收益也很低。因此，如果國內(nèi)有很好的金融產(chǎn)品，包括房地產(chǎn)投資信托、包括一些全球組合型的基金，讓老百姓能夠在全球范圍內(nèi)進(jìn)行分散投資組合的話，就能夠有相對比較高的回報，降低風(fēng)險。我想，這樣的產(chǎn)品會有很好的市場。

站在歷史的廢墟上探尋國際競爭力，我們可以得到的一些啟示是什么?第一，金融業(yè)落后就要挨打。第二，寬容度大、心胸大，也可以體現(xiàn)為一國的核心競爭力。為什么阿姆斯特丹能夠成為國際金融中心，為什么紐約能夠成為金融中心?紐約過去的名字就叫新阿姆斯特丹，因此，紐約的成功實際上也吸納了阿姆斯特丹寬容、開放的優(yōu)點。從這一點看，中國應(yīng)該以大我的心胸進(jìn)行全球資源的整合，吸收全球的人才，吸收全球的企業(yè)，發(fā)展我們的移民文化，給外國企業(yè)以國民的待遇，使得全球的企業(yè)到中國來落戶，為我所用。需要注意的是，我們不僅僅要在全球范圍內(nèi)整合資源，幫助中國的制造業(yè)發(fā)展，也需要在全球配置我們的投資資源，使中國老百姓的投資能夠得到最優(yōu)的回報，而且有最低的風(fēng)險。第三就是加快提高資源的利用效率，促進(jìn)全要素生產(chǎn)率的增長。這實際上是決定當(dāng)前中國經(jīng)濟(jì)增長模式成功轉(zhuǎn)型的關(guān)鍵。