編者按:五年之前，當(dāng)吳敬璉先生發(fā)表語(yǔ)驚四座的“賭市”論的時(shí)候，吳老先生肯定沒(méi)有料到，中國(guó)證券市場(chǎng)的問(wèn)題要比他的“賭市”論所概括的要嚴(yán)重得多。五年之中，德隆倒了，南方證券關(guān)了，股市丑聞迭曝，壞賬如山。于是，有重量級(jí)人士發(fā)出了更為刺激的言論:關(guān)閉股市！他說(shuō)，“中國(guó)股市的歷程猶如18世紀(jì)的英國(guó)股市一樣，如果在沒(méi)有信托責(zé)任的社會(huì)環(huán)境下，不如關(guān)閉算了?！蔽覀兛梢岳斫膺@位重量級(jí)人士 “愛(ài)之深、責(zé)之切”的心情。但股市關(guān)是關(guān)不掉的。不惟是政府需要股市，中國(guó)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展需要股市，幾千萬(wàn)投資者也同樣需要股市?，F(xiàn)在的問(wèn)題，不是關(guān)不關(guān)閉股市的問(wèn)題，而是中國(guó)股市會(huì)不會(huì)自己垮掉的問(wèn)題。在這方面，捷克股市以及其他一些市場(chǎng)，都為我們提供了可資借鑒的前事之師。

放眼當(dāng)下的中國(guó)股市，從2001年的高點(diǎn)滑落以來(lái)，指數(shù)已被腰斬，信用急劇空洞化，投資者怨聲載道，管理層焦灼萬(wàn)分。毋庸諱言，剛剛才有十幾年歷史的中國(guó)股市，現(xiàn)在已經(jīng)進(jìn)入了焦土抗戰(zhàn)的生死存亡之秋。當(dāng)此之際，《董事會(huì)》雜志邀請(qǐng)了兩位資深的財(cái)經(jīng)評(píng)論人士P先生和Y先生對(duì)中國(guó)證券市場(chǎng)所面臨的問(wèn)題、未來(lái)的走向以及時(shí)下正在展開(kāi)激辯的“股權(quán)分置”試點(diǎn)，展開(kāi)了一場(chǎng)對(duì)話。兩位論者觀點(diǎn)不盡相同，但都體現(xiàn)了對(duì)中國(guó)證券市場(chǎng)的極度擔(dān)憂和呵護(hù)之心。以下就是經(jīng)過(guò)本刊編輯、整理后的對(duì)話內(nèi)容。