為了避免系統(tǒng)性的銀行危機(jī)，中國(guó)需要一個(gè)金融“安全網(wǎng)”。關(guān)鍵的問(wèn)題是，什么樣的“安全網(wǎng)”可以增加金融機(jī)構(gòu)的競(jìng)爭(zhēng)力， 從而促使中國(guó)經(jīng)濟(jì)的持續(xù)增長(zhǎng)？

凱恩教授曾將金融系統(tǒng)比作馬戲團(tuán)。經(jīng)營(yíng)金融機(jī)構(gòu)就像雜技演員走鋼絲，除非雜技演員能完成優(yōu)美高難動(dòng)作，否則觀(guān)眾不會(huì)捧場(chǎng)。為了避免意外，鋼絲繩下會(huì)設(shè)一安全網(wǎng)。但如果演員表演的節(jié)目沒(méi)有失敗的可能，自然失去觀(guān)眾。在經(jīng)濟(jì)生活中，演員是銀行，觀(guān)眾既是投資者也是儲(chǔ)蓄者。存款者和投資人希望銀行適當(dāng)?shù)孛半U(xiǎn)，從而享受經(jīng)濟(jì)成長(zhǎng)的果實(shí)，但不希望銀行冒與投資回報(bào)不相稱(chēng)的風(fēng)險(xiǎn)。經(jīng)營(yíng)不佳的銀行被淘汰是金融系統(tǒng)良性循環(huán)的必備條件.

如果以資產(chǎn)質(zhì)量為標(biāo)準(zhǔn)，中國(guó)的國(guó)有銀行甚至不如韓國(guó)、泰國(guó)和馬來(lái)西亞的銀行。但由于存款人堅(jiān)信中國(guó)政府會(huì)動(dòng)員一切手段避免系統(tǒng)性危機(jī)，因此與很多發(fā)展中國(guó)家不同的是，中國(guó)實(shí)際已有一個(gè)隱形的存款保險(xiǎn)。由于公眾一向把國(guó)有銀行的信譽(yù)與中央政府的信譽(yù)等同，這種隱形存款保險(xiǎn)在很大程度上已變得非常明確。再加上人民幣資本項(xiàng)目不可兌換，利率受管制，國(guó)內(nèi)儲(chǔ)蓄者不可能也不必要通過(guò)利率變化來(lái)監(jiān)視銀行的經(jīng)營(yíng)狀況．隨著銀行競(jìng)爭(zhēng)的加劇以及利率管制的逐漸放松，存款人不可能永遠(yuǎn)指望中國(guó)政府對(duì)所有銀行存款擔(dān)保。

國(guó)外銀行帶來(lái)的競(jìng)爭(zhēng)將給中國(guó)國(guó)內(nèi)的存款人更多的選擇。同時(shí)，中國(guó)正在受到資本項(xiàng)目逐漸開(kāi)放的沖擊，對(duì)QFII （合格的國(guó)外機(jī)構(gòu)投資者）和QDII（合格的國(guó)內(nèi)機(jī)構(gòu)投資者）的政策考慮，表明決策者已意識(shí)到資本項(xiàng)目在未來(lái)幾年中將受到?jīng)_擊。盡管人民幣匯率在未來(lái)幾年中很可能會(huì)保持穩(wěn)定， 但人民幣的國(guó)際化是不可逆轉(zhuǎn)的趨勢(shì)。實(shí)際上香港許多店鋪早已接受人民幣作為支付手段，一旦人民幣在香港更廣泛地流通，國(guó)內(nèi)企業(yè)通過(guò)香港進(jìn)行人民幣融資將很快成為現(xiàn)實(shí)。人民幣的國(guó)際化進(jìn)程勢(shì)必對(duì)國(guó)內(nèi)利率造成上升壓力，因?yàn)橥顿Y者和儲(chǔ)蓄者可以比過(guò)去作出更多的投資選擇。這意味著，國(guó)內(nèi)利率與國(guó)際利率接軌的進(jìn)程會(huì)比政策執(zhí)行者的期望來(lái)得快。

中國(guó)金融改革已對(duì)監(jiān)管當(dāng)局提出嚴(yán)峻挑戰(zhàn)。國(guó)家信用對(duì)銀行存款的隱形擔(dān)?？隙o(wú)法長(zhǎng)期維持。由于金融改革的目的是淡化政府對(duì)信貸的控制，因此建立一個(gè)明確的存款保險(xiǎn)是必要的。但明確的存款保險(xiǎn)的建立不應(yīng)以助長(zhǎng)道德風(fēng)險(xiǎn)為代價(jià)。以美國(guó)銀行史為例， 商業(yè)銀行破產(chǎn)數(shù)目和比例在存款保險(xiǎn)制度建立后反而增加。

就中國(guó)的具體情況而言，如果存款保險(xiǎn)的設(shè)立可以使商業(yè)銀行信譽(yù)和政府信譽(yù)脫節(jié)，這無(wú)疑是好事。但存款保險(xiǎn)一定要設(shè)有上限，而且存款保險(xiǎn)的聯(lián)保極其必要。聯(lián)保的道理很簡(jiǎn)單，保險(xiǎn)只保存款的一個(gè)固定比例。比如說(shuō)，存款人80％的存款在被保范圍內(nèi).，如果銀行破產(chǎn)， 存款人將失去20％的財(cái)產(chǎn)。聯(lián)保的目的是使存款人在一定程度上與銀行共患難。這樣，存款人就有動(dòng)機(jī)監(jiān)視銀行風(fēng)險(xiǎn)，聯(lián)保就可以減少道德風(fēng)險(xiǎn)，政府也不會(huì)濫用納稅人的錢(qián)去救助銀行。

假設(shè)政府面臨兩個(gè)選擇：讓某家銀行清盤(pán)但可能會(huì)引發(fā)社會(huì)不穩(wěn)定因素；或是政府注資到經(jīng)營(yíng)不良的銀行。從政治上考慮，政策執(zhí)行者肯定會(huì)選擇后者。然而，如果存款人利益可以通過(guò)存款保險(xiǎn)得到相當(dāng)?shù)谋Ｕ希P(guān)閉不良銀行沒(méi)有像在無(wú)存款保險(xiǎn)時(shí)對(duì)社會(huì)造成那么大的沖擊時(shí)，政府濫用納稅人的錢(qián)去為不良銀行注資的行為可以得到抑止。

由于中國(guó)金融體系“安全網(wǎng)”在近期還是由政府壟斷，目前推出一個(gè)明確的存款保險(xiǎn)只能由政府部門(mén)經(jīng)營(yíng)，而指望監(jiān)管部門(mén)去衡量存款風(fēng)險(xiǎn)從而訂出合理的保險(xiǎn)費(fèi)是極不現(xiàn)實(shí)的。鑒于明確的存款保險(xiǎn)在其它發(fā)展中國(guó)家令人失望的紀(jì)錄，中國(guó)在明確的存款保險(xiǎn)上應(yīng)格外慎重。