政府主導(dǎo)的市場經(jīng)濟(jì)和大企業(yè)集團(tuán)壟斷市場是韓國經(jīng)濟(jì)的兩大典型特征。從1962年韓國開始實行經(jīng)濟(jì)發(fā)展計劃到1998年，韓國經(jīng)濟(jì)年平均增長率保持在8.7%。1996年，韓國加入經(jīng)合組織（OECD），成為富國集團(tuán)的一員，標(biāo)志著韓國實行的“政府主導(dǎo)的市場經(jīng)濟(jì)”取得了巨大的成功。然而，隨后的經(jīng)濟(jì)危機(jī)使人們對“韓國模式”的有效性產(chǎn)生了疑問。本文在簡要提及韓國大企業(yè)集團(tuán)形成的基礎(chǔ)上，結(jié)合韓國的經(jīng)濟(jì)危機(jī)和經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型，著重分析韓國政府的調(diào)整政策和大企業(yè)集團(tuán)發(fā)展戰(zhàn)略的轉(zhuǎn)變。

一、韓國大企業(yè)集團(tuán)形成的歷史條件

朝鮮戰(zhàn)爭之后，由于南北分裂，資源分布不均，也由于韓國動亂后產(chǎn)業(yè)設(shè)施遭到破壞，致使韓國企業(yè)活動的基礎(chǔ)極度薄弱。這一時期政府的的政策是建立以自由企業(yè)為基礎(chǔ)的市場經(jīng)濟(jì)體制，但尚缺乏相應(yīng)的企業(yè)家、工業(yè)生產(chǎn)基礎(chǔ)及制度措施。日本歸屬財產(chǎn)的財產(chǎn)轉(zhuǎn)讓成為韓國最初大企業(yè)積累資本的基礎(chǔ)。歸屬財產(chǎn)的轉(zhuǎn)讓及進(jìn)口權(quán)分配、特惠融資等政策實施又為大企業(yè)的形成發(fā)揮了根本性作用。1961年5月16日，在樸正熙通過軍事政變上臺后，韓國經(jīng)濟(jì)發(fā)展模式發(fā)生了根本性的轉(zhuǎn)變。實行了引進(jìn)外資、培育進(jìn)口替代產(chǎn)業(yè)，激勵出口等政策。并隨后相繼制定了韓國八個“五年”計劃。

從第一個五年計劃（1962—1966）開始，韓國就開始了“政府指導(dǎo)下的市場經(jīng)濟(jì)體制”。韓國在某些戰(zhàn)略性或關(guān)鍵性行業(yè)和社會公共部門，是通過政府直接干預(yù)資源配置的具體環(huán)節(jié)，或是通過信貸配給和有關(guān)法規(guī)影響市場。因此，列入政府計劃就可以得到低息貸款，而能否列入政府計劃對企業(yè)的直接影響是企業(yè)規(guī)模。這種狀況一直持續(xù)到80年代中期，其結(jié)果是培養(yǎng)了規(guī)模龐大的企業(yè)集團(tuán)。在韓國，這些大企業(yè)集團(tuán)結(jié)為一體，被稱為“財閥”（Chaebols）。被稱為“財閥企業(yè)”的大企業(yè)集團(tuán)在韓國經(jīng)濟(jì)中一直處于壟斷地位。經(jīng)過幾十年的發(fā)展，造就了以現(xiàn)代、三星、大宇、LG（樂喜金星）、SK（鮮京）等為代表的巨型企業(yè)集團(tuán)。

“一五”、“二五”計劃期間（1962—1971），韓國兩個五年計劃的目標(biāo)是建立獨立的經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)，實現(xiàn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)現(xiàn)代化。經(jīng)濟(jì)增長率達(dá)7—10%，在電力、煤炭等能源資源有了保障后，開始培育煉油、化學(xué)、水泥等進(jìn)口替代產(chǎn)業(yè)，后半期開始實行引進(jìn)外資與激勵出口的政策。出口品種主要是纖維、膠合板等輕工業(yè)品，后又增加水泥。1964年越南戰(zhàn)爭為韓國棉織品、膠合板、木材等提供特需出口要求，使相應(yīng)數(shù)量的企業(yè)成為大企業(yè)，1965年，韓日邦交正?；?，韓國積極實行對外開放，通過商業(yè)借款和外國投資，為大企業(yè)成長創(chuàng)造了極有利的環(huán)境。1972年以后，政府實行重化學(xué)工業(yè)化政策，為一些以重化工為中心的大企業(yè)創(chuàng)造了有利條件。1975年，政府為了確保出口額持續(xù)地增長，引導(dǎo)成立了以大企業(yè)為中心的綜合貿(mào)易商社，對大企業(yè)采取了一系列支援措施。這期間大企業(yè)開始涉足保險、證券、短期投融資公司（short—terminvestmentFinanceCompany）等金融產(chǎn)業(yè)。20世紀(jì)80年代，韓國大企業(yè)保持著比整個國家經(jīng)濟(jì)更高的增長率，與此同時，向重化工業(yè)、尖端產(chǎn)業(yè)及金融領(lǐng)域不斷擴(kuò)大經(jīng)營范圍，成為這一時期大企業(yè)的一大特點。

韓國政府一直把扶植大企業(yè)集團(tuán)作為其經(jīng)濟(jì)政策的重心，并以此制定了相關(guān)的財政、金融政策。金泳三上臺后，韓國政府產(chǎn)業(yè)政策的特點仍然是政府主導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)，政府、企業(yè)集團(tuán)和銀行三者緊密結(jié)合，利用各種手段來扶植大企業(yè)集團(tuán)。韓國政府從20世紀(jì)90年代中期起每年選定30個主要企業(yè)集團(tuán)作為政府重點扶持的對象，在各方面都給予相當(dāng)?shù)恼邇?yōu)惠。1994年底，韓國政府公平貿(mào)易委員會（KoreaFairTradeCommission）根據(jù)這些企業(yè)集團(tuán)的資產(chǎn)總額排定了30家大企業(yè)集團(tuán)的座次，并隨后每年進(jìn)行了修訂。其結(jié)果是大企業(yè)集團(tuán)的經(jīng)濟(jì)力繼續(xù)高度集中，對國民經(jīng)濟(jì)的影響力也在持續(xù)增強(qiáng)。30家大企業(yè)集團(tuán)總銷售額占韓國國民生產(chǎn)總值的比重由1992年的78.8%，繼增到1994年的82.2%。30家大企業(yè)集團(tuán)總資產(chǎn)的增長率也遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過同期GDP增長。30家大企業(yè)集團(tuán)又以名列前5位的三星、現(xiàn)代、大宇、LG、SK為代表，堪稱超級企業(yè)集團(tuán)。5家超級企業(yè)集團(tuán)1994年銷售總額163.2萬億韓元，逾韓國GNP的一半，占54.1%，占30家大集團(tuán)銷售總額的66%（陳州，1999）。

二、經(jīng)濟(jì)危機(jī)期間大企業(yè)集團(tuán)的戰(zhàn)略調(diào)整

韓國大財閥企業(yè)的一大特點是所有權(quán)與經(jīng)營權(quán)一致，以所有權(quán)為基礎(chǔ)，由董事長及其家族獨占企業(yè)經(jīng)營權(quán)。韓國大財團(tuán)主要以財團(tuán)內(nèi)部和財團(tuán)之間擔(dān)保為主進(jìn)行貸款的方式進(jìn)行向外擴(kuò)張，結(jié)果導(dǎo)致自有資金比例低，財團(tuán)負(fù)債率居高不下。據(jù)統(tǒng)計，1996年30家大財閥的總資產(chǎn)為343.5兆億韓元，其中自由資本為70.5兆億韓元，占20.5%，而在自有資本中財閥董事長及家族直接所有的股份為7兆韓元，僅占10.3%，他們僅用總資產(chǎn)的2%來支配343.5兆億韓元的總資產(chǎn)。它們以各成員企業(yè)互相出資的方法提供虛假資本占總資本的33.8%，此外還通過巨大的負(fù)債來籌措資金。1997年，韓國30家大財團(tuán)平均負(fù)債率386.7%，其中前五個超級財團(tuán)平均負(fù)債率354.7%，先后破產(chǎn)的真露負(fù)債率3075%、起亞519%、大宇339.5%（陳州，1999，39—41頁）。1997年，有2/3的財團(tuán)經(jīng)營不善，利潤率低于貸款利率。大財團(tuán)的另一個顯著特點是其經(jīng)營體制以家庭經(jīng)營為特色，許多大企業(yè)集團(tuán)是由某一家族實施直接支配，企業(yè)的所有權(quán)與經(jīng)營權(quán)高度集中，創(chuàng)辦30家財團(tuán)的家族通過層層控股的形式，仍擁有這些企業(yè)總股權(quán)的60%。

韓國大企業(yè)集團(tuán)素以“章魚爪式”擴(kuò)張、“百貨店式”經(jīng)營著稱于世，系列企業(yè)林立，關(guān)聯(lián)交易嚴(yán)重。這些系列企業(yè)基本是以非關(guān)聯(lián)多元化擴(kuò)張為其主要特征。統(tǒng)計顯示，30大財團(tuán)的系列企業(yè)數(shù)，在70年代為125個，到1989年達(dá)到513個，到1994年已增加到584個，1998年為804個，其中前5個超級財團(tuán)系列企業(yè)為257個，品軍約51個。但其中的80%是屬于非關(guān)聯(lián)多種經(jīng)營。這種多種經(jīng)營是靠成員企業(yè)之間互相出資、互相提供債務(wù)擔(dān)保而維持的。因此一個企業(yè)獲得的利潤不是用來再投資，加速技術(shù)改造以增強(qiáng)競爭力，而很多是用來為本集團(tuán)所屬不良企業(yè)沖銷赤字。

此外，長期以來韓國的軍事獨裁，導(dǎo)致大財團(tuán)家族和軍方、政府、銀行之間千絲萬縷的關(guān)系。財團(tuán)的擴(kuò)張不是依靠自身的積累，而主要是通過銀行的貸款。同時，在家族追求高效益的驅(qū)動下，大財團(tuán)對房地產(chǎn)和債券進(jìn)行巨額投資，形成大量的不良資產(chǎn)。部分財團(tuán)自有資金嚴(yán)重不足，信貸資產(chǎn)在企業(yè)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)中比例過大，而韓國又是對國外市場依賴很重。在國際金融動蕩、經(jīng)濟(jì)衰退時，銀行和財團(tuán)互相牽制，形成“一損俱損”，導(dǎo)致全國大范圍的以清償危機(jī)為主要內(nèi)容的經(jīng)濟(jì)危機(jī)。總之，公司特別是大企業(yè)集團(tuán)公司管理體制的不健全是爆發(fā)經(jīng)濟(jì)危機(jī)的關(guān)鍵因素；大企業(yè)的比重越大，政府就越不能實行有損于財閥利益的競爭政策，財閥向政治圈提供政治資金，這種政經(jīng)結(jié)合就更加緊密了。同時，長期實行的財政金融政策也是導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)危機(jī)的又一決定性因素（Lee，1998）。

在政府已經(jīng)認(rèn)識到需要轉(zhuǎn)型的同時，各大企業(yè)集團(tuán)卻仍然繼續(xù)以往的發(fā)展模式。從1989年開始，韓國經(jīng)濟(jì)開始顯示出衰退的跡象，經(jīng)濟(jì)增長率下降，1992年增長率僅為4.7%。進(jìn)入90年代后，由于韓國周邊國家的競爭壓力日益加重，而且國內(nèi)的勞動力、資金、土地等要素的成本又居高不下，造成韓國商品的出口競爭力不斷減弱，1990年30家大企業(yè)集團(tuán)中有13家處于虧損狀態(tài)（韓國政府公平貿(mào)易委員會，1994）。由于韓國的企業(yè)集團(tuán)規(guī)模過分?jǐn)U大和盲目投資，導(dǎo)致過度負(fù)債經(jīng)營財務(wù)結(jié)構(gòu)脆弱，最終釀成1996年以后的倒閉風(fēng)潮。大企業(yè)的倒閉，伴隨著1997年7月以來席卷亞洲的金融危機(jī)，引起了外國投資者的疑慮，從而導(dǎo)致了1997年發(fā)生的嚴(yán)重的外匯危機(jī)。這一危機(jī)隨即引起嚴(yán)重的失業(yè)問題，給韓國帶來了社會和經(jīng)濟(jì)困難。1

1998年初金大中上臺后，在履行IMF計劃下，對大企業(yè)結(jié)構(gòu)進(jìn)行調(diào)整，開始大力實施以財團(tuán)調(diào)整為核心的改革計劃。于1998年1月，金大中與5大企業(yè)集團(tuán)企業(yè)總裁達(dá)成關(guān)于在企業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整的過程中應(yīng)該認(rèn)真完成的5項基本任務(wù)，即提高企業(yè)經(jīng)營透明度，取消各子公司之間的貸款相互擔(dān)保，徹底改善企業(yè)的財務(wù)結(jié)構(gòu)，建立企業(yè)核心產(chǎn)業(yè)，加強(qiáng)控股股東與董事會對企業(yè)的責(zé)任。韓國政府要求五大企業(yè)集團(tuán)企業(yè)到1998年12月中旬前，在其債權(quán)金融機(jī)構(gòu)主持下對《改善財務(wù)結(jié)構(gòu)協(xié)議》進(jìn)行修訂。修訂后的協(xié)議包括以下內(nèi)容：在今后數(shù)年里通過拍賣企業(yè)所有的房地產(chǎn)等自救行為來償還貸款，通過有償增股來改善企業(yè)的財務(wù)結(jié)構(gòu)；清理和重組下屬子公司，減少投資領(lǐng)域，建立以核心產(chǎn)業(yè)為主體的集團(tuán)企業(yè)；設(shè)立企業(yè)外事和督察制度，以增加企業(yè)的管理體制的透明度等。在金融部門，金大中政府相繼出臺了包括全面開放外資并購韓國企業(yè)、強(qiáng)迫財團(tuán)重組與合并等一系列激進(jìn)的改革措施。僅僅在各大財閥的金融部門，就關(guān)掉了約1/3的銀行、200多家非銀行金融機(jī)構(gòu)。

在經(jīng)濟(jì)危機(jī)期間，韓國財團(tuán)也展開了自身的調(diào)整。1998年，30家大企業(yè)集團(tuán)所屬系列企業(yè)只增加35家，減少136家。根據(jù)韓國金融監(jiān)督委員會的統(tǒng)計，排名6-30的企業(yè)集團(tuán)所屬467家企業(yè)中的307家將以合并、出售、清算等方式予以整理。2000年4月該委員會對主要債權(quán)銀行進(jìn)行了檢查，得出以下結(jié)論：除2000年11月破產(chǎn)的大宇外，四大企業(yè)集團(tuán)通過出售資產(chǎn)、擴(kuò)充資本等自救努力，籌措到37兆7000億韓元資金，比原先計定目標(biāo)（33兆韓元）多出14.5%。四大企業(yè)集團(tuán)平均負(fù)債率，均低于原先政府要求的200%的負(fù)債率目標(biāo)（見表1）。另外，除大宇集團(tuán)外，其它四大企業(yè)集團(tuán)還按計劃實行了取消系列子公司相互支付擔(dān)保、實現(xiàn)分公司化和整理系列子公司等。

表1韓國五大企業(yè)集團(tuán)結(jié)構(gòu)調(diào)整前后對比

資料來源：（1）韓國公平貿(mào)易委員會，漢城市；（2）作者整理。

伴隨大企業(yè)集團(tuán)的成功改組，韓國經(jīng)濟(jì)很快擺脫了衰退的局面。與1998年度-6.7%的國內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）增長率相比，1999年度國內(nèi)生產(chǎn)總值增長率高達(dá)10.2%，貿(mào)易順差巨幅增長，外匯儲備增加2倍，同時也迅速消除了通漲壓力。2000年韓國經(jīng)濟(jì)增長率達(dá)到7%，物價增幅和失業(yè)率繼續(xù)保持穩(wěn)定。但是，國際貨幣基金組織強(qiáng)調(diào)指出，如果要繼續(xù)保持目前的良好發(fā)展勢頭，就必須把結(jié)構(gòu)調(diào)整的努力擴(kuò)大到非銀行的金融機(jī)構(gòu)以及排名在6位以下的大企業(yè)集團(tuán)，必須正確運用旨在推動經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的財政政策（引自http://www.hanguo.org/）。

三、面向21世紀(jì)的大企業(yè)集團(tuán)發(fā)展戰(zhàn)略

如果說韓國在經(jīng)濟(jì)危機(jī)期間對大企業(yè)集團(tuán)所做的大刀闊斧的改組是為了應(yīng)付一時之需（如早日擺脫經(jīng)濟(jì)衰退或滿足國際貨幣基金組織的金融援助的條件等），那么在經(jīng)濟(jì)危機(jī)過后，韓國政府和財閥領(lǐng)袖們已經(jīng)“痛定思痛”，并開始著手制訂面向21世紀(jì)新型的大企業(yè)集團(tuán)發(fā)展戰(zhàn)略模式。

為加強(qiáng)產(chǎn)業(yè)競爭力，韓國政府的改革措施包括：對金融、企業(yè)、公共和勞動四大部門實行改革；把“政府主導(dǎo)”改為“民間主導(dǎo)”，把追求速度改為注重效益；以重點開發(fā)知識、技術(shù)密集型產(chǎn)業(yè)，實現(xiàn)產(chǎn)業(yè)升級，優(yōu)化產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)。

1998年12月7日，韓國政府、財團(tuán)、金融界三方就五大企業(yè)集團(tuán)結(jié)構(gòu)調(diào)整具體實施計劃達(dá)成協(xié)議，主要內(nèi)容是：以核心領(lǐng)域為中心改編五大財團(tuán)的事業(yè)結(jié)構(gòu)；撤消財團(tuán)之間的債務(wù)擔(dān)保；有效的改善財務(wù)結(jié)構(gòu)，包括通過出售資產(chǎn)、利用外資降低負(fù)債率等內(nèi)容；提高經(jīng)營透明度，主要是通過設(shè)立社外理事和社外監(jiān)事；調(diào)整和重新界定政府和金融機(jī)構(gòu)的作用。該會議明確五大企業(yè)集團(tuán)結(jié)構(gòu)調(diào)整方向是“獨立企業(yè)聯(lián)合體”，是走向與相互支付擔(dān)保等金融關(guān)系完全脫離的集團(tuán)體制。至此，各大企業(yè)集團(tuán)重點培養(yǎng)3-5家核心企業(yè)外，對于非核心企業(yè)將通過與其他大企業(yè)集團(tuán)協(xié)商，采取出售、分離、合并、清算等方式進(jìn)行清理。

韓國四大企業(yè)集團(tuán)現(xiàn)代、三星、LG和SK也相繼出臺了新千年發(fā)展計劃。四大企業(yè)集團(tuán)都強(qiáng)調(diào)在數(shù)字化時代改革產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)和經(jīng)營方式的必要性，其主要內(nèi)容包括3個方面：一是面向未來產(chǎn)業(yè)，擴(kuò)大投資規(guī)模。所謂未來產(chǎn)業(yè)是指在21世紀(jì)能夠決定企業(yè)前途與命運的產(chǎn)業(yè)，包括信息通訊、生命科學(xué)、電子材料、數(shù)字化和因特網(wǎng)產(chǎn)業(yè)等。LG、三星和鮮京集團(tuán)都將這些產(chǎn)業(yè)定為最優(yōu)先發(fā)展目標(biāo)，并計劃擴(kuò)大投資規(guī)模。LG集團(tuán)2000年的總投資額約為6.5兆韓元，比1999年增加了20%；三星集團(tuán)僅對上述產(chǎn)業(yè)的設(shè)備投資就達(dá)6.3兆韓元。二是加強(qiáng)技術(shù)研究與開發(fā)，以求在未來的產(chǎn)業(yè)競爭中立于不敗之地。2000年，三星集團(tuán)投資2.8兆韓元支持新產(chǎn)品的開發(fā)，LG用于技術(shù)研發(fā)的投資也比1999年增加25%。三是重視信息技術(shù)與電子商務(wù)。四大企業(yè)集團(tuán)都認(rèn)為信息技術(shù)與電子商務(wù)的發(fā)展將給企業(yè)帶來無限商機(jī)。鮮京集團(tuán)提出了在公司經(jīng)營中引進(jìn)因特網(wǎng)等信息通信技術(shù)的計劃，改善經(jīng)營質(zhì)量、提高服務(wù)能力的手段；現(xiàn)代集團(tuán)也制訂了充分利用電子商務(wù)實現(xiàn)數(shù)字化經(jīng)營的詳細(xì)計劃?，F(xiàn)代集團(tuán)和三星集團(tuán)還提出了以主體產(chǎn)業(yè)為核心的增盈目標(biāo)，充分體現(xiàn)了韓國大企業(yè)集團(tuán)在擺脫外匯危機(jī)之后，更加注重企業(yè)發(fā)展質(zhì)量而不再盲目追求擴(kuò)張的新走向。

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(韓國通貨委員會常務(wù)委員、高麗大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)教授黃義玨博士提供了與本文有關(guān)的數(shù)據(jù)和資料。

11997—1998年韓國經(jīng)濟(jì)危機(jī)期間，與大企業(yè)集團(tuán)有關(guān)的重大事件包括：1996年12月，勞資糾紛嚴(yán)重沖擊了一些財團(tuán)的正常生產(chǎn)經(jīng)營活動；1997年2月，韓寶鋼鐵公司倒閉，股市嚴(yán)重下跌；4月，真露財團(tuán)發(fā)生清償危機(jī)，銀行開始清理財團(tuán)的不實債券，統(tǒng)計顯示1996年30個財團(tuán)有13個經(jīng)營虧損；7—8月，真露財團(tuán)宣告破產(chǎn)；起亞陷入清償危機(jī)，隨后宣布破產(chǎn)；10月，伴隨東南亞金融動蕩，財團(tuán)不斷提出破產(chǎn)保護(hù)申請，韓國股市繼續(xù)暴跌，韓幣貶值；直至12月，韓國與IMF達(dá)成最終協(xié)議，IMF提供550億美元的緊急資金支援，倒閉風(fēng)潮才告一段落。