近年來，全球經(jīng)濟(jì)格局深刻調(diào)整，地緣政治沖突頻發(fā)，傳統(tǒng)國際貨幣體系的弊端不斷凸顯。與此同時，數(shù)字貨幣的迅猛發(fā)展為國際貨幣體系的變革帶來了新契機(jī)，展現(xiàn)出了挑戰(zhàn)傳統(tǒng)貨幣體系的潛力。展望未來，國際數(shù)字貨幣體系有望通過“CBDC+穩(wěn)定幣”的協(xié)同并行，構(gòu)建起既具備主權(quán)信用背書又富含市場創(chuàng)新活力的雙層架構(gòu)。

近年來，全球經(jīng)濟(jì)格局深刻調(diào)整，地緣政治沖突頻發(fā)，傳統(tǒng)國際貨幣體系的弊端不斷凸顯。現(xiàn)行的國際貨幣體系以美元為核心、“美元獨大”的單極化格局本質(zhì)上是建立在二戰(zhàn)后美國經(jīng)濟(jì)霸權(quán)基礎(chǔ)上的信用體系，但這一體系正面臨內(nèi)生性脆弱性：一是“特里芬難題”長期存在，美元在國際貨幣體系中存在擴(kuò)張與穩(wěn)定之間的內(nèi)在矛盾；二是美聯(lián)儲貨市政策的“溢出效應(yīng)”，2022年以來的激進(jìn)加息已導(dǎo)致新興市場債務(wù)危機(jī)頻發(fā)，巴基斯坦、斯里蘭卡等國經(jīng)濟(jì)瀕臨崩潰；三是“美元武器化”的金融制裁風(fēng)險，地緣政治沖突中頻繁的金融制裁加劇了全球金融秩序的分裂。

與此同時，數(shù)字貨幣的迅猛發(fā)展為國際貨幣體系的變革帶來了新契機(jī)，展現(xiàn)出了挑戰(zhàn)傳統(tǒng)貨幣體系的潛力。根據(jù)國際清算銀行2023年的統(tǒng)計數(shù)據(jù)，全球數(shù)字支付的金額達(dá)到數(shù)千萬億美元。數(shù)字化也使得私人貨幣發(fā)行和與法定貨幣競爭的情景成為可能。加密數(shù)字貨市憑借去中心化特性沖擊傳統(tǒng)貨市秩序；穩(wěn)定幣試圖在數(shù)字世界構(gòu)建穩(wěn)定價值錨；央行數(shù)字貨幣CBDC則成為各國維護(hù)貨幣主權(quán)、提升金融效率的重要手段。這些貨幣的創(chuàng)新形態(tài)不僅沖擊著傳統(tǒng)貨幣格局，更引發(fā)了各國對貨幣主權(quán)、金融穩(wěn)定與國際競爭的重新審視。本文通過對加密貨幣、穩(wěn)定幣和央行數(shù)字貨幣的特點、現(xiàn)狀以及各國態(tài)度的梳理，對這三種類型的貨幣在未來國際數(shù)字貨市體系中的位置和前景進(jìn)行展望。

加密貨幣：私人貨幣掀起數(shù)字化革命

加密數(shù)字貨幣以區(qū)塊鏈技術(shù)為基礎(chǔ)，具有去中心化、匿名性、交易不可逆等特點。自2008年比特幣誕生以來，加密數(shù)字貨幣市場迅速發(fā)展，截至2024年，全球加密數(shù)字貨幣總市值一度突破3.4萬億美元，全年換手率達(dá) 97.7% ，顯示出旺盛的市場活力。

當(dāng)前，不同國家對加密數(shù)字貨幣的態(tài)度差異巨大，大多數(shù)國家積極推動加密貨幣的發(fā)展。以瑞士、新加坡為例，瑞士政府通過制定相對寬松的監(jiān)管政策，為加密數(shù)字貨幣的發(fā)展提供了適宜的環(huán)境，希望借此鞏固其在全球金融創(chuàng)新領(lǐng)域的領(lǐng)先地位，吸引國際資本和創(chuàng)新人才。瑞士楚格州被稱為“加密谷”，允許使用加密貨幣支付，吸引了眾多區(qū)塊鏈和加密貨幣企業(yè)入駐；新加坡則將加密數(shù)字貨幣視為推動金融科技發(fā)展的重要力量，金融管理局積極參與加密數(shù)字貨幣相關(guān)的研究和試點項目，通過建立監(jiān)管沙盒，允許企業(yè)在可控環(huán)境下進(jìn)行創(chuàng)新試驗，成為東南亞加密貨幣中心。與之相對，中國、印度和俄羅斯出于對金融安全的考慮嚴(yán)格限制了加密貨幣的發(fā)展，例如中國禁止交易和挖礦，俄羅斯明確禁止加密貨幣作為國內(nèi)支付手段，印度也禁止了離岸加密貨幣的交易。不難看出，加密貨幣的技術(shù)優(yōu)勢更多體現(xiàn)在工具層面，而現(xiàn)代貨幣體系的制度依賴性則根源于國家治理的本質(zhì)需求。

盡管目前加密貨幣規(guī)模巨大且支持國家眾多，2024年美國天選更是激起了加密貨市交易的浪潮，但加密貨市想要替代現(xiàn)有的主權(quán)貨幣成為“超主權(quán)貨市”仍然存在許多制度上和現(xiàn)實層面的制約。其核心矛盾在于加密貨幣的“去國家化”特性與現(xiàn)代貨幣體系的“制度依賴性”存在不可調(diào)和的沖突，這種沖突體現(xiàn)在超主權(quán)貨幣的制度設(shè)計、共識構(gòu)建與發(fā)行管理三個維度。首先，從制度設(shè)計維度來看，加密貨幣要成為超主權(quán)貨幣理論上有兩種路徑：其一是成為全球唯一流通貨幣，徹底取代各國主權(quán)貨幣；其二是與主權(quán)貨幣并行，承擔(dān)跨境支付職能。但前者需要全球形成完全統(tǒng)一的市場體系，這意味著各國必須放棄包括貿(mào)易管制、資本管控在內(nèi)的經(jīng)濟(jì)主權(quán)。歷史經(jīng)驗表明，即便在區(qū)域經(jīng)濟(jì)一體化程度最高的歐盟，貨幣統(tǒng)一仍因財政政策分散引發(fā)主權(quán)債務(wù)危機(jī)，更遑論全球范圍的單一貨幣構(gòu)想。若退而求其次選擇第二種路徑，即超主權(quán)貨幣僅用于跨境支付，又會面臨市場選擇的“主權(quán)偏好”：經(jīng)營主體在實際交易中更傾向于選擇具有國家信用背書、流動性充足的主權(quán)貨幣。例如全球跨境貿(mào)易中 90% 以上以美元、歐元或人民幣結(jié)算，加密貨幣雖然在圈內(nèi)活躍交易，但始終無法突破“邊緣支付工具”的局限，本質(zhì)上仍是主權(quán)貨幣的依附品。其次，從共識構(gòu)建維度來看，加密貨幣存在“共識脆弱性”問題一一缺乏國家信用背書，即便美國將比特市納入儲備，其本質(zhì)仍是美元的補充資產(chǎn)，而非超主權(quán)貨幣。最后，從發(fā)行管理維度來看，主權(quán)貨幣可以通過調(diào)節(jié)發(fā)行量應(yīng)對經(jīng)濟(jì)周期，而加密貨幣供給固定，以比特幣為例，2100萬枚的固定總量使其無法像主權(quán)貨幣一樣根據(jù)經(jīng)濟(jì)周期調(diào)節(jié)供應(yīng)量：2022年美聯(lián)儲加息引發(fā)的加密貨幣暴跌（比特幣價格跌幅超 70% ），與美元通過利率政策有序收縮流動性形成鮮明對比，凸顯了彈性供給對經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定的重要性。從貨幣演化的視角來看，主權(quán)貨幣的主導(dǎo)地位并非源于技術(shù)最優(yōu)，而是國家權(quán)力與市場選擇共同作用的結(jié)果。未來，加密貨幣更可能以“補充性支付手段”或“數(shù)字化資產(chǎn)”的形態(tài)存在，而非顛覆現(xiàn)有貨幣制度。

表1

穩(wěn)定幣：美元霸權(quán)的數(shù)字化延伸

穩(wěn)定幣作為一種數(shù)字貨幣，通過錨定法定貨幣或大類資產(chǎn)、加密資產(chǎn)乃至算法機(jī)制，幣值穩(wěn)定，近年來市場規(guī)模迅速擴(kuò)張。穩(wěn)定幣的誕生，源于市場對比特幣等加密資產(chǎn)線上24小時跨國交易的認(rèn)可，以及現(xiàn)有主權(quán)貨幣體系難以適配此類需求的矛盾。數(shù)字穩(wěn)定幣最早出現(xiàn)于2014年7月，全球著名加密貨幣交易平臺Bitfinex組建的泰達(dá)（Tether）公司發(fā)行了以1：1比率錨定美元的泰達(dá)幣（USDT）。2020年隨著疫情期間美國的貨幣寬松政策推高市場需求，穩(wěn)定幣迎來爆發(fā)式增長。截至2025年6月，全球穩(wěn)定幣總市值突破2500億美元?；ㄆ煦y行的一項預(yù)測顯示，2030年全球穩(wěn)定幣市場規(guī)模將達(dá)到1.6萬億美元，樂觀情況下可以達(dá)到3.7萬億美元。

在規(guī)模迅速擴(kuò)張的同時，穩(wěn)定市作為支付手段也更加大眾化。2024年穩(wěn)定幣交易量達(dá)27.6萬億美元，超越Visa與Mastercard總和。2024年穩(wěn)定幣交易量占全球跨境支付交易量的 10% ，較2023年的7%進(jìn)一步上升。在交易結(jié)算之外，穩(wěn)定幣也開始向?qū)嶓w支付領(lǐng)域擴(kuò)展，2025年新加坡美羅百貨宣布接受穩(wěn)定幣付款，成為當(dāng)?shù)厥准抑С衷撝Ц斗绞降陌儇浬痰辏櫩涂稍趯嶓w店及線上購物時使用USDT、USDC和WUSD付款，后續(xù)還將支持FDUSD。

從市場結(jié)構(gòu)來看，與美元掛鉤的穩(wěn)定幣在全球穩(wěn)定幣市場中處于絕對的領(lǐng)導(dǎo)地位。目前USDT和USDC分別占據(jù)全球穩(wěn)定幣市場的 60% 和 124% ，美元穩(wěn)定幣幾乎壟斷99%的市場份額，形成了事實上的“美元本位制”。穩(wěn)定幣的發(fā)行方持有大量的美債，形成“發(fā)行穩(wěn)定幣一購買美債一支撐美元信用”的“美元循環(huán)”，穩(wěn)定幣發(fā)行的同時也為美債市場注人了活力，監(jiān)管要求儲備以短期美債為主，未來穩(wěn)定幣的發(fā)行規(guī)模足以吸納未來數(shù)年內(nèi)新增的短期國債發(fā)行量，緩解美債的拋售壓力。美元穩(wěn)定幣將美元信用數(shù)字化，通過全球滲透擴(kuò)大美元的使用場景，強(qiáng)化了美元的國際地位。美國政府也正在通過政策和立法來大力發(fā)展穩(wěn)定幣，以鞏固美國經(jīng)濟(jì)和延伸美元霸權(quán)。2025年1月，美國總統(tǒng)特朗普上臺后立即簽署了《關(guān)于促進(jìn)美國數(shù)字資產(chǎn)與金融技術(shù)領(lǐng)域發(fā)展的行政命令》，明確提出采取行動促進(jìn)美元穩(wěn)定幣發(fā)展。2025年5月19日，美國參議院通過了《指導(dǎo)與建立美國穩(wěn)定幣國家創(chuàng)新法案》（《GENIUS法案》），推動穩(wěn)定幣合法化。

穩(wěn)定幣無法替代法定貨幣，但延伸了法定貨幣的支付場景，在跨境支付、加密貨幣交易對計價、去中心化金融（DeFi）借貸等領(lǐng)域得到廣泛應(yīng)用，是連接傳統(tǒng)金融與加密數(shù)字貨幣領(lǐng)域的重要橋梁。穩(wěn)定幣作為掛鉤貨幣的代幣出現(xiàn)，需要納人貨幣當(dāng)局與監(jiān)管體系的嚴(yán)格監(jiān)管框架。盡管穩(wěn)定幣具有幣值相對穩(wěn)定、安全性高等特點，但穩(wěn)定幣的發(fā)展也帶來了一些新的挑戰(zhàn)。在金融穩(wěn)定方面，穩(wěn)定幣為維護(hù)幣值穩(wěn)定，一般使用真實資產(chǎn)作為擔(dān)保，積累了系統(tǒng)性風(fēng)險。穩(wěn)定幣對資產(chǎn)組合中各種資產(chǎn)比重的調(diào)整也會對貨幣和證券產(chǎn)生不同程度的壓力。同時，如果穩(wěn)定幣被廣泛用作價值儲備，它可能會削弱貨幣政策對國內(nèi)利率和信貸狀況的影響。穩(wěn)定幣的金融資產(chǎn)屬性，可為持有者帶來收益，削弱貨幣政策利率傳導(dǎo)渠道的有效性。此外，在貨幣主權(quán)方面，一國貨幣幣值越不穩(wěn)定、支付系統(tǒng)越不便捷、金融市場越不發(fā)達(dá)，則該國居民越有動力將本國的法幣轉(zhuǎn)化為穩(wěn)定幣，沖擊該國的貨幣主權(quán)，央行鑄幣稅收入減少。穩(wěn)定幣的跨境交易也加大了跨境資本管控的難度。實際來看，Tether曾因儲備不透明備受質(zhì)疑，調(diào)查顯示其某些時點僅持有27.6%的實際儲備，且缺乏獨立審計報告，多次被監(jiān)管機(jī)構(gòu)處罰。USDT在2017年和2020年曾脫鉤，跌至0.94美元以下。為了應(yīng)對這些問題，各國陸續(xù)推出對于穩(wěn)定幣的監(jiān)管法案。美國2022年引入的《StablecoinTRUSTActof2022》法案提供了關(guān)于穩(wěn)定幣發(fā)行以及相關(guān)消費者保護(hù)的監(jiān)管框架，2023年眾議院批準(zhǔn)了《ClarityforPaymentStablecoinsAct》，如果生效，該法案將為支付穩(wěn)定幣的發(fā)行和監(jiān)督建立監(jiān)管框架。新加坡方面，2023年新加坡金融管理局宣布了對于穩(wěn)定幣最終版的監(jiān)管框架，旨在確保受監(jiān)管的穩(wěn)定市具有高度的價值穩(wěn)定性。香港立法會2025年5月21日通過《穩(wěn)定幣條例草案》，在香港設(shè)立法市穩(wěn)定市發(fā)行人的發(fā)牌制度，完善對虛擬資產(chǎn)活動的監(jiān)管框架，保持金融穩(wěn)定，同時推動金融創(chuàng)新。未來，穩(wěn)定幣更有可能發(fā)揮支付手段的貨幣職能，在跨境支付等具體場景中發(fā)揮其數(shù)字技術(shù)的優(yōu)勢；而作為儲蓄手段的貨幣職能方面更有可能作為法定貨幣的補充。

央行數(shù)字貨幣：主權(quán)貨幣的數(shù)字化博弈

央行數(shù)字貨幣（CBDC）是由中央銀行主導(dǎo)的、以數(shù)字形式發(fā)行的、與法定紙幣等值互換的法定貨幣。不同于商業(yè)銀行存款和私營部門發(fā)行的穩(wěn)定幣，CBDC具有法償性、可追溯性與可編程性等獨特屬性，既可以設(shè)計成用于日常零售支付的零售型CBDC，也可設(shè)計成服務(wù)于銀行間批發(fā)清算的批發(fā)型CBDC。

國際清算銀行（BIS）在2024年的調(diào)查顯示，全球各國對央行數(shù)字貨市（CBDC）的興趣持續(xù)增長，研究CBDC的國家比例上升至 94% ，超過一半的央行正在開展CBDC試驗或試點，預(yù)計到2030年將有多達(dá)15個CBDC發(fā)行。據(jù)BIS2025年4月報告，全球已有130個國家開展央行數(shù)字貨幣（CBDC）研發(fā)，其中23國進(jìn)入試點階段。截至目前，已有三個CBDC正式發(fā)行，包括巴哈馬的沙美元（SandDollar）、尼日利亞的eNaira和牙買加的Jam一Dex。多個國家的CBDC展開大規(guī)模試點：中國的數(shù)字人民幣（e一CNY）自2020年起在多個省份試點多年，在零售支付、政務(wù)服務(wù)、交通出行等場景進(jìn)行測試；瑞典的e一Krona致力于探索無現(xiàn)金社會下的數(shù)字貨幣解決方案，旨在提高支付效率、降低支付成本，并增強(qiáng)貨幣政策傳導(dǎo)效果。一些大型經(jīng)濟(jì)體的中央銀行正在投入大量資源探索零售CBDC（即rCBDC），例如歐洲央行（ECB）的數(shù)字歐元項目和英國央行（BoE）的數(shù)字英榜項目。此外，香港金管局于2021年開始研究在香港推行rCBDC的可行性，并在同年6月啟動了“數(shù)碼港元”（e一HKD）項目。

美聯(lián)儲對CBDC保持謹(jǐn)慎態(tài)度。2021年，美聯(lián)儲主席鮑威爾在眾議院聽證會上指出，美聯(lián)儲在設(shè)計數(shù)字美元時需保持謹(jǐn)慎，強(qiáng)調(diào)發(fā)行數(shù)字美元需要國會立法。以拜登政府為代表的民主黨人士總體支持CBDC的研發(fā)部署，將美元CBDC視為鞏固美元國際地位的工具。2022年3月，拜登政府簽署《關(guān)于確保負(fù)責(zé)任發(fā)展數(shù)字資產(chǎn)的行政命令》，將CBDC的設(shè)計和部署工作列為“最高緊急級別”。然而，共和黨擁護(hù)私人加密貨幣、反對央行數(shù)字貨幣。特朗普政府上臺以后，美國國會眾議院于2024年5月以216票對192票通過《央行數(shù)字貨幣（CBDC）反監(jiān)控國家法案》，該法案禁止美聯(lián)儲發(fā)行CBDC。

美國發(fā)行央行數(shù)字貨幣（CBDC）的積極性受多重因素制約。從國際政治經(jīng)濟(jì)格局的視角來看，美元霸權(quán)地位通過全球?qū)嵨锩涝摹俺~需求”形成獨特經(jīng)濟(jì)利益，這種需求本質(zhì)是阻礙資金轉(zhuǎn)化為生產(chǎn)性投資的“經(jīng)濟(jì)摩擦”，卻使美國在現(xiàn)行國際貨幣體系中獲取不對稱收益。數(shù)字美元一旦面世，將大幅降低全球離岸實物美元的沉淀和需求，從而削弱美國通過“美元特權(quán)”獲取的無息資本租金收益，這一收益是其國際金融地位的重要支撐。盡管數(shù)字美元可在一定程度上提升國內(nèi)支付效率、緩解金融摩擦，但國內(nèi)收益難以彌補對外利益的流失，導(dǎo)致總體國家利益并不增益。此外，美國社會與監(jiān)管層對隱私保護(hù)高度敏感，對央行掌握個人交易數(shù)據(jù)抱持警惕，信任不足進(jìn)一步制約了數(shù)字美元的推廣動力。因此，美國在CBDC推進(jìn)中需權(quán)衡維護(hù)既有國際金融優(yōu)勢、國內(nèi)成本收益比及社會接受度等復(fù)雜因素，形成當(dāng)前審慎保守的政策取向。

表3表4

對于美國以外的國家而言，發(fā)行CBDC具有打破美元霸權(quán)的潛在特性，尤其是對于以中國為代表的后發(fā)經(jīng)濟(jì)大國。首先，借助分布式賬本技術(shù)，CBDC可縮短跨境清算鏈條、統(tǒng)一資金與信息流，降低交易成本和結(jié)算時延，并在一定程度上規(guī)避對SWIFT網(wǎng)絡(luò)及美元支付體系的依賴。其次，基于智能合約的創(chuàng)新服務(wù)能夠?qū)崿F(xiàn)交易條件鎖定、鏈上溯源與離線支付等功能，既提升了跨境支付的便捷性和安全性，也增強(qiáng)了本幣數(shù)字資產(chǎn)在國際貿(mào)易和金融場景中的競爭力。再次，可控匿名設(shè)計兼顧隱私保護(hù)與合規(guī)監(jiān)管，為企業(yè)和個人提供接近現(xiàn)金的使用體驗，從而擴(kuò)大CBDC在跨境小額支付與替代傳統(tǒng)匯款渠道中的應(yīng)用范圍。通過這些機(jī)制，不同經(jīng)濟(jì)體可在本地或區(qū)域?qū)用嫘纬啥嘣逅憔W(wǎng)絡(luò)，削弱美元的網(wǎng)絡(luò)外部性與“脫鉤成本”，從而對儲備貨幣地位的轉(zhuǎn)變起到加速作用。然而值得注意的是，美元之所以成為全球最重要的儲備貨幣，不僅得益于其長期穩(wěn)定的幣值和充足的安全資產(chǎn)供應(yīng)，還依托美國經(jīng)濟(jì)規(guī)模與增長前景、成熟的法治與監(jiān)管體系公信力以及高度開放的資本市場等多重優(yōu)勢。因此，CBDC并不會從本質(zhì)上直接改變國際貨幣體系中的力量對比。

國際數(shù)字貨幣體系前景展望

國際數(shù)字貨幣體系的未來有望通過“CBDO ⁺ 穩(wěn)定幣”的協(xié)同并行，構(gòu)建起既具備主權(quán)信用背書又富含市場創(chuàng)新活力的雙層架構(gòu)。CBDC依托國家信用和法律地位，能夠為跨境支付和宏觀貨幣政策傳導(dǎo)提供安全錨與最終結(jié)算保障，在危急時刻可迅速投放流動性或?qū)嵤┒ㄏ蜓a貼，確保金融體系的韌性與穩(wěn)定。在戰(zhàn)略層面，CBDC有利于鞏固主權(quán)貨幣國際地位，如，中國通過數(shù)字人民幣試點推動人民幣跨境使用，擴(kuò)大“一帶一路”共建國家的支付網(wǎng)絡(luò)，減少對SWIFT系統(tǒng)的依賴，挑戰(zhàn)美元霸權(quán)。與此同時，由私營機(jī)構(gòu)發(fā)行的法市抵押型穩(wěn)定市更易被非主權(quán)經(jīng)濟(jì)體接受，其高度靈活的設(shè)計和區(qū)塊鏈智能合約能力，能適應(yīng)各類應(yīng)用場景，特別是在日常高頻小額支付、去中心化金融和多鏈互操作方面展現(xiàn)出高效性。

兩者在功能上形成天然互補。中央銀行數(shù)字貨幣承擔(dān)貨幣主權(quán)的底層信任與合規(guī)監(jiān)管職責(zé)，通過與商業(yè)機(jī)構(gòu)、支付平臺對接實現(xiàn)政策意圖的準(zhǔn)確傳遞；而穩(wěn)定幣則在日常交易和創(chuàng)新服務(wù)領(lǐng)域擔(dān)當(dāng)流動性樞紐，通過可贖回可兌換機(jī)制將商業(yè)支付與央行貨幣無縫銜接。用戶在完成鏈上交易或跨境支付時，可先行使用穩(wěn)定幣實現(xiàn)快速結(jié)算，再通過托管平臺或銀聯(lián)網(wǎng)絡(luò)以中央銀行數(shù)字貨幣完成最終清算。這種分工既發(fā)揮央行數(shù)字貨幣零違約風(fēng)險的優(yōu)勢，也兼顧私營穩(wěn)定幣對市場需求的敏捷響應(yīng)。

展望未來，依托互操作性技術(shù)和統(tǒng)一合規(guī)標(biāo)準(zhǔn)，雙層模式有望突破傳統(tǒng)跨境支付網(wǎng)絡(luò)的僵化邊界。各國央行可以通過多邊CBDC橋接平臺和穩(wěn)定幣清算通道，共享區(qū)塊鏈技術(shù)演進(jìn)成果，在反洗錢及數(shù)據(jù)隱私保護(hù)方面展開跨境監(jiān)管合作。這種“主權(quán)信用加市場創(chuàng)新”相輔相成的格局，不僅能優(yōu)化全球支付效率與成本，還將為新興數(shù)字經(jīng)濟(jì)場景提供堅實基礎(chǔ)，推動國際貨幣體系邁向更加開放、包容和富有韌性的新時代。

（楊雨佳為清華大學(xué)五道口金融學(xué)院博士研究生，戴昱鈴為清華大學(xué)五道口金融學(xué)院碩士研究生，王巧戈為清華大學(xué)五道口金融學(xué)院碩士研究生。責(zé)任編輯/周茗一）