中圖分類號(hào)：F272 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A

A企業(yè)于2016年5月正式成立，是一家市屬國(guó)有獨(dú)資有限責(zé)任公司，內(nèi)部設(shè)有11個(gè)部門，并擁有11家實(shí)體化運(yùn)營(yíng)的一級(jí)子公司。這些子公司主要負(fù)責(zé)城市基礎(chǔ)設(shè)施的投資、建設(shè)、運(yùn)營(yíng)、開(kāi)發(fā)，以及民生和金融等領(lǐng)域業(yè)務(wù)。自成立以來(lái)，A企業(yè)始終圍繞其核心業(yè)務(wù)開(kāi)展投資活動(dòng)，憑借有效的投資策略，資產(chǎn)規(guī)模持續(xù)增長(zhǎng)，業(yè)務(wù)領(lǐng)域也日益多元化。此外，A企業(yè)構(gòu)建了一套涵蓋前期、中期和后期三個(gè)關(guān)鍵階段的對(duì)外投資管理體系。

1企業(yè)對(duì)外投資管理現(xiàn)狀

1.1對(duì)外投資事前管理

A企業(yè)在開(kāi)展對(duì)外投資活動(dòng)之前，會(huì)進(jìn)行一系列規(guī)劃、調(diào)研、決策以及準(zhǔn)備工作，以確保投資項(xiàng)目的可行性、合規(guī)性以及風(fēng)險(xiǎn)可控性。

1.1.1盡職調(diào)查。一是基本情況調(diào)查。以房地產(chǎn)項(xiàng)目為例，A企業(yè)會(huì)詳細(xì)了解土地的區(qū)位優(yōu)勢(shì)、周邊市場(chǎng)價(jià)格水平、土地價(jià)格、地塊周邊配套設(shè)施等情況。二是財(cái)務(wù)狀況調(diào)查。A企業(yè)計(jì)劃對(duì)項(xiàng)目進(jìn)行收購(gòu)時(shí)，會(huì)深入分析投資標(biāo)的的財(cái)務(wù)報(bào)表，精準(zhǔn)評(píng)估其盈利能力、償債能力、運(yùn)營(yíng)效率等關(guān)鍵財(cái)務(wù)指標(biāo)。三是法律合規(guī)性調(diào)查。A企業(yè)會(huì)仔細(xì)審查投資對(duì)象是否存在法律糾紛、行政處罰等合規(guī)性問(wèn)題，以確保投資項(xiàng)目的合法性。

1.1.2可行性研究。A企業(yè)會(huì)在投資項(xiàng)目啟動(dòng)前編制可行性研究報(bào)告，全面分析投資項(xiàng)目的必要性、技術(shù)可行性、經(jīng)濟(jì)可行性、社會(huì)可行性等關(guān)鍵要素，該可行性研究報(bào)告一般涵蓋項(xiàng)目概況、市場(chǎng)分析、風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估等內(nèi)容。

1.1.3決策流程。所有投資項(xiàng)目在完成盡職調(diào)查和可行性研究后，會(huì)由投資管理部門、財(cái)務(wù)管理部門以及法務(wù)管理部門進(jìn)行聯(lián)合審核，對(duì)項(xiàng)目進(jìn)行全面分析，并提交投融資決策委員會(huì)審議，最終由企業(yè)董事會(huì)做出決策。

目前，A企業(yè)的對(duì)外投資事前管理機(jī)制已基本建立。通過(guò)盡職調(diào)查、可行性研究、決策流程等管理工作，A企業(yè)能夠確保投資項(xiàng)目的可行性、合規(guī)性和風(fēng)險(xiǎn)可控性，為投資項(xiàng)目的順利實(shí)施和成功運(yùn)營(yíng)奠定堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。

1.2對(duì)外投資事中管理

1.2.1項(xiàng)目監(jiān)控。A企業(yè)定期對(duì)投資項(xiàng)目的進(jìn)展情況進(jìn)行監(jiān)控與評(píng)估，確保項(xiàng)目依計(jì)劃推進(jìn)。這包括但不限于工程項(xiàng)目的建設(shè)進(jìn)度、資金的到位及使用情況等。通過(guò)及時(shí)發(fā)現(xiàn)項(xiàng)目中的問(wèn)題和風(fēng)險(xiǎn)，并采取相應(yīng)措施加以解決和調(diào)整，A企業(yè)有效保障了投資項(xiàng)自的順利實(shí)施。

1.2.2風(fēng)險(xiǎn)管理。在投資項(xiàng)目實(shí)施過(guò)程中，A企業(yè)積極開(kāi)展風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別工作，并制定相應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對(duì)策略，以降低投資風(fēng)險(xiǎn)，切實(shí)保護(hù)企業(yè)的利益。A企業(yè)的投資事中管理內(nèi)容主要包括對(duì)項(xiàng)目進(jìn)度是否按計(jì)劃實(shí)施、委派人員是否履職到位、項(xiàng)目實(shí)施過(guò)程中是否存在風(fēng)險(xiǎn)等方面的監(jiān)督。對(duì)此，A企業(yè)通過(guò)項(xiàng)目管理部門、財(cái)務(wù)管理部門、人力管理部門等多部門聯(lián)合開(kāi)展事中管理工作，形成全方位的監(jiān)管體系，確保投資項(xiàng)目在實(shí)施過(guò)程中得到有效管控。

1.3對(duì)外投資事后管理

A企業(yè)規(guī)定，所有投資項(xiàng)自在投運(yùn)1年后必須開(kāi)展后評(píng)價(jià)工作。該工作對(duì)項(xiàng)目進(jìn)度、資金使用情況、是否按計(jì)劃實(shí)施以及存在的問(wèn)題等內(nèi)容進(jìn)行全面、深入的評(píng)價(jià)與分析。評(píng)價(jià)結(jié)果將作為依據(jù)，用于及時(shí)調(diào)整實(shí)施策略，以解決項(xiàng)目中存在的問(wèn)題，確保投資項(xiàng)自能夠持續(xù)優(yōu)化并達(dá)到預(yù)期目標(biāo)。

2企業(yè)對(duì)外投資管理存在的問(wèn)題

第一，專業(yè)度有待提升。A企業(yè)的投資項(xiàng)目涉及多種行業(yè)，但可行性研究分析人員或投資管理人員的專業(yè)背景不一定與項(xiàng)目完全相符，導(dǎo)致研究分析的深度不夠。

第二，激勵(lì)考核機(jī)制有待完善。目前，A企業(yè)的項(xiàng)目管理人員在增加管理項(xiàng)目時(shí)，并不能獲得相應(yīng)的薪酬增加，導(dǎo)致項(xiàng)目管理人員的積極性不高，對(duì)項(xiàng)自的事中和事后管理履職不到位。

第三，分類管理機(jī)制有待完善。A企業(yè)的投資項(xiàng)目不僅包括經(jīng)營(yíng)性項(xiàng)目，還包括基礎(chǔ)設(shè)施類和民生類項(xiàng)目，對(duì)這些不同類型的項(xiàng)目，管理的重點(diǎn)和方法應(yīng)有所區(qū)別。A企業(yè)應(yīng)建立分類管理機(jī)制，根據(jù)項(xiàng)自的性質(zhì)和特點(diǎn)，設(shè)置不同的事前、事中和事后管理機(jī)制，確保各類項(xiàng)目都能得到有效的管理和監(jiān)督。

3國(guó)有企業(yè)對(duì)外投資管理提升策略

3.1對(duì)外投資決策管理

3.1.1嚴(yán)格控制投資的準(zhǔn)入門檻。在對(duì)外投資過(guò)程中，企業(yè)應(yīng)始終聚焦主營(yíng)業(yè)務(wù)，嚴(yán)格控制非主業(yè)和高風(fēng)險(xiǎn)業(yè)務(wù)的投資。同時(shí)，企業(yè)應(yīng)推動(dòng)符合戰(zhàn)略規(guī)劃且資產(chǎn)負(fù)債率較低的投資項(xiàng)目，并明確投資的負(fù)面清單，確保投資活動(dòng)符合企業(yè)的戰(zhàn)略規(guī)劃和風(fēng)險(xiǎn)控制要求。

3.1.2嚴(yán)格篩選合作伙伴。在進(jìn)行對(duì)外投資時(shí)，企業(yè)應(yīng)通過(guò)深入的盡職調(diào)查，利用各種信用信息平臺(tái)和第三方調(diào)查機(jī)構(gòu)評(píng)估潛在合作伙伴的資質(zhì)和信譽(yù)。企業(yè)應(yīng)優(yōu)先選擇那些經(jīng)營(yíng)管理能力強(qiáng)、信譽(yù)良好的合作伙伴。對(duì)于存在失信歷史、行政處罰等不規(guī)范記錄的潛在合作伙伴，企業(yè)應(yīng)根據(jù)其違規(guī)的嚴(yán)重性，謹(jǐn)慎考慮是否與其合作。

3.1.3合理界定股權(quán)構(gòu)成。企業(yè)在進(jìn)行對(duì)外投資時(shí)，應(yīng)通過(guò)深入論證和合理設(shè)計(jì)股權(quán)結(jié)構(gòu)，確保持股比例與投資目標(biāo)相一致，并保持在一個(gè)合適的范圍內(nèi)。企業(yè)應(yīng)適時(shí)進(jìn)行合理的持股比例調(diào)整，實(shí)現(xiàn)投資收益最大化和風(fēng)險(xiǎn)控制的平衡。

3.1.4投資決策前管理程序。企業(yè)在進(jìn)行投資決策前，對(duì)所涉股權(quán)收購(gòu)、增資擴(kuò)股以及以非貨幣資產(chǎn)對(duì)外投資的項(xiàng)目，應(yīng)嚴(yán)格遵循規(guī)定開(kāi)展盡職調(diào)查，并履行資產(chǎn)評(píng)估或估值程序。在投資方案中包括但不限于投資主體基本情況，投資目的及理由分析，投資方式和程序，交易價(jià)格和定價(jià)原則、方法，涉及的債權(quán)、債務(wù)和擔(dān)保抵押等情況及處理方法，涉及的重要法律糾紛、訴訟等情況及處理辦法，涉及的特許經(jīng)營(yíng)權(quán)、礦業(yè)權(quán)、土地使用權(quán)等需要行政主管部門審批處置事項(xiàng)的情況及處理辦法，投資資金來(lái)源，投資行為的合法性分析，投資行為的投資收益預(yù)測(cè)及財(cái)務(wù)分析，投資過(guò)程中包括投資完成后存在的風(fēng)險(xiǎn)分析及防范措施，投資完成后項(xiàng)目的運(yùn)營(yíng)規(guī)劃、資產(chǎn)重組計(jì)劃等內(nèi)容。在制定投資方案的過(guò)程中，企業(yè)應(yīng)充分征求集團(tuán)相關(guān)部門的意見(jiàn)，以有效防控投資風(fēng)險(xiǎn)。

3.1.5借助外部專家力量。企業(yè)在進(jìn)行跨行業(yè)項(xiàng)目的可行性研究時(shí)，應(yīng)充分借助外部專家的專業(yè)知識(shí)，以拓展項(xiàng)目研究的深度。此外，企業(yè)還應(yīng)通過(guò)外部董事的參與，加強(qiáng)在特定專業(yè)領(lǐng)域的風(fēng)險(xiǎn)防控，從而有效規(guī)避國(guó)資風(fēng)險(xiǎn)。

3.2對(duì)外投資運(yùn)營(yíng)管理

3.2.1實(shí)行分類差異化管理。企業(yè)應(yīng)對(duì)投資項(xiàng)目實(shí)行分類管理，針對(duì)不同類型的項(xiàng)目設(shè)定不同的管理重點(diǎn)。對(duì)于民生類項(xiàng)目，企業(yè)應(yīng)重點(diǎn)關(guān)注項(xiàng)目的可操作性、審批難度以及建設(shè)進(jìn)度；對(duì)于經(jīng)營(yíng)類項(xiàng)目，企業(yè)應(yīng)著重考量其創(chuàng)收能力、行業(yè)影響力、可持續(xù)發(fā)展以及戰(zhàn)略協(xié)同等方面的情況。

3.2.2加強(qiáng)財(cái)務(wù)監(jiān)督管理。對(duì)在同行業(yè)中面臨激烈競(jìng)爭(zhēng)、關(guān)聯(lián)交易占比偏高、應(yīng)收賬款數(shù)額較大或賬齡較長(zhǎng)的合資企業(yè)，企業(yè)應(yīng)加大風(fēng)險(xiǎn)排查與化解力度，并在必要時(shí)開(kāi)展專項(xiàng)審計(jì)。對(duì)風(fēng)險(xiǎn)較高且經(jīng)營(yíng)狀況難以把控的股權(quán)投資，企業(yè)應(yīng)提前規(guī)劃退出策略。同時(shí)，企業(yè)應(yīng)密切關(guān)注控股股東和實(shí)際控制人進(jìn)行高比例股權(quán)質(zhì)押的情況，以評(píng)估其經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)對(duì)合資企業(yè)可能產(chǎn)生的影響[]。

3.2.3強(qiáng)化人員管理。依據(jù)《中華人民共和國(guó)公司法》等相關(guān)法律法規(guī)以及公司章程的規(guī)定，企業(yè)應(yīng)向符合條件的投資項(xiàng)目企業(yè)委派國(guó)有股東代表、董事、監(jiān)事或推薦高級(jí)管理人員等關(guān)鍵崗位人員，確保防止“只投不管”的現(xiàn)象發(fā)生。此外，企業(yè)應(yīng)建立激勵(lì)考核機(jī)制，根據(jù)管理項(xiàng)目的規(guī)模和數(shù)量等因素，對(duì)管理人員實(shí)施激勵(lì)措施，從而提升管理人員的工作積極性。

3.3對(duì)外投資評(píng)價(jià)管理

投資項(xiàng)目的后期評(píng)估是在項(xiàng)目完成并運(yùn)行一段時(shí)間后，對(duì)項(xiàng)目的目標(biāo)、實(shí)施過(guò)程、收益、功能和影響進(jìn)行全面、客觀的分析和總結(jié)的一種技術(shù)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)。

3.3.1投資項(xiàng)目的后期評(píng)估內(nèi)容。投資項(xiàng)目的后期評(píng)估，通常涵蓋以下幾個(gè)關(guān)鍵領(lǐng)域：一是項(xiàng)目目標(biāo)評(píng)估。企業(yè)應(yīng)將項(xiàng)目實(shí)施后產(chǎn)生的經(jīng)濟(jì)和技術(shù)指標(biāo)與項(xiàng)目決策時(shí)確定的目標(biāo)進(jìn)行對(duì)比，以檢查項(xiàng)自是否實(shí)現(xiàn)了預(yù)定目標(biāo)以及達(dá)成目標(biāo)的程度，通過(guò)分析可能出現(xiàn)的偏差，判斷項(xiàng)目是否達(dá)到了預(yù)期的成功標(biāo)準(zhǔn)。二是項(xiàng)自執(zhí)行過(guò)程評(píng)估。企業(yè)應(yīng)基于項(xiàng)自的成果和影響，對(duì)項(xiàng)目的每個(gè)環(huán)節(jié)進(jìn)行詳細(xì)回顧和審查，對(duì)項(xiàng)目的執(zhí)行效率進(jìn)行全面評(píng)價(jià)，以確保項(xiàng)目實(shí)施過(guò)程符合預(yù)定計(jì)劃和標(biāo)準(zhǔn)。三是項(xiàng)目效益評(píng)估。企業(yè)應(yīng)從項(xiàng)目投資者的視角出發(fā)，基于項(xiàng)目后期評(píng)估時(shí)每年的實(shí)際投入與產(chǎn)出數(shù)據(jù)，以及對(duì)未來(lái)幾年在項(xiàng)目計(jì)算期內(nèi)可能發(fā)生的數(shù)據(jù)進(jìn)行重新預(yù)測(cè)，全面評(píng)估項(xiàng)目的財(cái)務(wù)盈利能力，判斷項(xiàng)目在財(cái)務(wù)上是否達(dá)到預(yù)期的成功標(biāo)準(zhǔn)。四是項(xiàng)目持續(xù)性評(píng)估。企業(yè)應(yīng)預(yù)測(cè)和分析項(xiàng)目在未來(lái)運(yùn)營(yíng)過(guò)程中達(dá)到預(yù)定目標(biāo)和持續(xù)產(chǎn)生效益的可能性，對(duì)項(xiàng)目的可重復(fù)性進(jìn)行評(píng)估，即是否有可能在未來(lái)以相似的方法進(jìn)行類似項(xiàng)目的建設(shè)[2]。

3.3.2投資項(xiàng)目的后期評(píng)估技巧。在投資項(xiàng)目的后期評(píng)估中，企業(yè)可采用對(duì)比分析方法，該方法基于后期評(píng)估調(diào)查數(shù)據(jù)，與項(xiàng)目立項(xiàng)時(shí)設(shè)定的目標(biāo)等進(jìn)行對(duì)比，及時(shí)識(shí)別項(xiàng)目實(shí)施過(guò)程中存在的偏差，分析偏差的原因，總結(jié)經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)，為后續(xù)項(xiàng)目提供支持。對(duì)比分析方法可以分為以下幾個(gè)類別：一是前后對(duì)比方法。在項(xiàng)目實(shí)施過(guò)程中，企業(yè)可將項(xiàng)目設(shè)立的預(yù)期指標(biāo)與實(shí)際完成的指標(biāo)進(jìn)行對(duì)比，以此評(píng)估項(xiàng)目執(zhí)行的效果。二是有無(wú)對(duì)比方法。在項(xiàng)目實(shí)施過(guò)程中，企業(yè)可將實(shí)施項(xiàng)目的實(shí)際指標(biāo)與未實(shí)施項(xiàng)目時(shí)的預(yù)測(cè)指標(biāo)進(jìn)行對(duì)比，以此評(píng)估項(xiàng)目的實(shí)際效益和潛在影響。三是橫向?qū)Ρ确椒?。企業(yè)可通過(guò)比較同一行業(yè)內(nèi)相似項(xiàng)目的相關(guān)指標(biāo)，評(píng)估企業(yè)或項(xiàng)目的績(jī)效和競(jìng)爭(zhēng)力。

3.3.3投資項(xiàng)目后評(píng)價(jià)的程序。投資項(xiàng)目后評(píng)價(jià)的程序通常涵蓋以下關(guān)鍵步驟：一是明確問(wèn)題與任務(wù)。企業(yè)需先提出核心問(wèn)題，以此明確后評(píng)價(jià)的任務(wù)所在，在此基礎(chǔ)上，確定后評(píng)價(jià)的具體目標(biāo)與要求。二是組建后評(píng)價(jià)團(tuán)隊(duì)。企業(yè)需著手建立專業(yè)的后評(píng)價(jià)小組。團(tuán)隊(duì)成員應(yīng)具備相關(guān)領(lǐng)域的專業(yè)知識(shí)與經(jīng)驗(yàn)，以確保評(píng)價(jià)工作的科學(xué)性與準(zhǔn)確性。三是開(kāi)展深入調(diào)查與資料收集。企業(yè)需通過(guò)現(xiàn)場(chǎng)調(diào)查、問(wèn)卷調(diào)查等多種方式，深入項(xiàng)目現(xiàn)場(chǎng)，全面收集項(xiàng)目實(shí)際情況及相關(guān)數(shù)據(jù)。四是計(jì)算與分析后評(píng)價(jià)結(jié)果。在收集到充分?jǐn)?shù)據(jù)后，運(yùn)用對(duì)比法等科學(xué)方法，對(duì)數(shù)據(jù)進(jìn)行細(xì)致計(jì)算與深入分析。五是撰寫評(píng)價(jià)報(bào)告。企業(yè)需將后評(píng)價(jià)結(jié)果整理成一份詳盡的報(bào)告，提出針對(duì)性的建議，為后續(xù)項(xiàng)目的決策與實(shí)施提供重要參考。

投資項(xiàng)目后期評(píng)估在項(xiàng)目管理和投資決策中具有重要作用，它不僅可以驗(yàn)證項(xiàng)自前期評(píng)估所展示的成果，為未來(lái)項(xiàng)自的決策提供寶貴的經(jīng)驗(yàn)和教訓(xùn)，還能助力實(shí)現(xiàn)投資項(xiàng)目的最優(yōu)管理和控制。此外，投資項(xiàng)目后評(píng)價(jià)還有助于項(xiàng)自業(yè)主提升管理能力，完善生產(chǎn)管理流程，強(qiáng)化對(duì)投資的監(jiān)督。投資項(xiàng)目后評(píng)價(jià)是項(xiàng)目實(shí)施全過(guò)程管理的關(guān)鍵環(huán)節(jié)，通過(guò)回顧與總結(jié)項(xiàng)自的實(shí)際情況，為未來(lái)項(xiàng)目的決策和實(shí)施提供重要參考[3]

3.4對(duì)外投資退出管理

3.4.1優(yōu)化調(diào)整退出決策。在進(jìn)行合資公司的退出管理時(shí)，企業(yè)應(yīng)深入研究和論證，綜合考慮評(píng)估反饋、合作環(huán)境的變化、企業(yè)當(dāng)前狀態(tài)以及合同條款和分紅回報(bào)等因素，科學(xué)地決定是否退出、何時(shí)退出以及如何退出[4。

3.4.2確保退出流程標(biāo)準(zhǔn)化。企業(yè)在退出合資公司時(shí)，必須嚴(yán)格遵守與產(chǎn)權(quán)退出相關(guān)的監(jiān)管條例，并按照規(guī)定執(zhí)行決策批準(zhǔn)、財(cái)務(wù)審查、資產(chǎn)估值以及公開(kāi)上市等流程。在經(jīng)過(guò)深入論證后，如果確認(rèn)為低效或無(wú)效資產(chǎn)，企業(yè)就可以在執(zhí)行必要的決策流程后，根據(jù)具體情況選擇合適的處理方法。

3.4.3確保退出時(shí)的權(quán)益得到保障。在股權(quán)退出過(guò)程中，企業(yè)應(yīng)迅速清償所有債權(quán)和債務(wù)，解除相關(guān)的經(jīng)濟(jì)和法律關(guān)系，并及時(shí)回收股權(quán)轉(zhuǎn)讓款項(xiàng)，完成產(chǎn)權(quán)登記手續(xù)及公司變更登記工作[5。

4結(jié)語(yǔ)

本文深入分析了國(guó)有獨(dú)資企業(yè)A企業(yè)的對(duì)外投資管理情況，從事前、事中、事后三個(gè)維度系統(tǒng)闡述了A企業(yè)對(duì)外投資的管理流程及相關(guān)要求。研究發(fā)現(xiàn)，盡管企業(yè)在對(duì)外投資管理的流程規(guī)范性方面已具備一定基礎(chǔ)，但在可行性研究的深度以及風(fēng)險(xiǎn)把控的精細(xì)度方面，仍有進(jìn)一步提升的空間。本文提出了相應(yīng)的優(yōu)化策略，旨在提升企業(yè)對(duì)外投資的科學(xué)性與風(fēng)險(xiǎn)防控能力，有效規(guī)避投資風(fēng)險(xiǎn)，提升投資效益。

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作者簡(jiǎn)介：白艷（1990一），女，朝鮮族，黑龍江鶴崗人，碩士研究生，中級(jí)經(jīng)濟(jì)師，研究方向?yàn)楣ど坦芾怼?/p>