【摘 要】 提升制造業(yè)企業(yè)可持續(xù)發(fā)展質量和效益，對加快推進新型工業(yè)化、促進傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)綠色低碳轉型升級具有重要意義。文章以2011—2022年A股制造業(yè)上市公司為樣本，探究數(shù)字化轉型對企業(yè)ESG表現(xiàn)的影響。結果表明：數(shù)字化轉型能夠提升企業(yè)ESG表現(xiàn)；作用機制檢驗表明，信息披露質量和創(chuàng)新效率是數(shù)字化轉型影響企業(yè)ESG表現(xiàn)的可能路徑；經(jīng)濟后果檢驗表明，數(shù)字化轉型能夠通過促進ESG表現(xiàn)提升企業(yè)新質生產(chǎn)力水平；異質性分析發(fā)現(xiàn)，數(shù)字化轉型對ESG表現(xiàn)的提升作用在技術密集型、非國有以及非重污染企業(yè)中更加顯著。研究為數(shù)字化轉型驅動企業(yè)ESG表現(xiàn)提供了新的視角，也為增強企業(yè)ESG理念，提高新質生產(chǎn)力水平提供了經(jīng)驗啟示。

【關鍵詞】 數(shù)字化轉型； 企業(yè)ESG表現(xiàn)； 信息披露質量； 創(chuàng)新效率； 新質生產(chǎn)力

【中圖分類號】 F270" 【文獻標識碼】 A" 【文章編號】 1004-5937（2025）09-0078-09

一、引言

ESG理念最早起源于宗教教會的倫理投資，2004年，聯(lián)合國全球契約組織（UN Global Compat）提出ESG概念；2006年聯(lián)合國責任投資原則組織（UN-PRI）將ESG原則納入投資機構的決策過程。自此，ESG理念逐漸受到重視并在全球迅速推行，銀行、保險等金融機構紛紛將ESG風險評估標準作為信貸、承保管理和投資決策的重要依據(jù)。截至2024年9月，全球已有5 347家投資機構簽署了負責任投資原則（PRI）①，可持續(xù)發(fā)展理念深入人心。隨著“雙碳”目標和中國式現(xiàn)代化的不斷推進，企業(yè)更加注重綠色發(fā)展、社會責任履行和管理規(guī)范化，這與ESG所倡導的環(huán)境、社會和治理等核心理念高度契合。在此情況下，激勵企業(yè)ESG實踐成為我國提升可持續(xù)發(fā)展水平、促進產(chǎn)業(yè)升級和推動經(jīng)濟高質量發(fā)展的重要手段。2021年6月，在內部治理內容的基礎上，證監(jiān)會將環(huán)境和社會責任列為年報和半年報的專門章節(jié)。2022年4月，證監(jiān)會又將ESG內容納入《上市公司投資者關系管理工作指引》，同年7月深圳證券交易所推出國證ESG評價體系，從環(huán)境、社會和公司治理三個維度反映上市公司ESG績效。截至2024年6月，披露ESG報告的上市公司數(shù)量增至2 124家，占總數(shù)的39.88②。但由于我國ESG發(fā)展起步較晚，企業(yè)參與ESG活動的自主性和實踐程度總體較低，部分企業(yè)未能主動承擔ESG責任[1-2]。因此，在數(shù)字經(jīng)濟時代背景下，提升企業(yè)ESG表現(xiàn)已成為亟須研究的問題。

制造業(yè)作為國民經(jīng)濟的支柱產(chǎn)業(yè)，是國家經(jīng)濟命脈所系，同時也是高耗能、高排放的主體。因此制造業(yè)能否實現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展對我國經(jīng)濟高質量發(fā)展至關重要，也是我國實現(xiàn)經(jīng)濟綠色低碳轉型的必然要求。數(shù)字化轉型作為制造業(yè)適應數(shù)字經(jīng)濟時代的變革手段，不僅是培育新動能新優(yōu)勢的重要抓手，更是加快實施產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新工程的重要引擎，為驅動企業(yè)ESG實踐提供了新思路。從《中國制造2025》提出數(shù)字化轉型，到“十四五”規(guī)劃將數(shù)字化轉型上升至國家戰(zhàn)略發(fā)展高度，再到2025年國務院《政府工作報告》進一步強調要加快制造業(yè)數(shù)字化轉型，新培育一批國家級先進制造業(yè)集群，數(shù)字化轉型已成為實現(xiàn)制造業(yè)乃至實體經(jīng)濟高端化、智能化、綠色化發(fā)展的關鍵，不僅為打造具有國際競爭力的數(shù)字產(chǎn)業(yè)集群提供驅動力，更是實現(xiàn)制造業(yè)可持續(xù)發(fā)展的必由之路。鑒于此，本文在已有研究基礎上，探究制造業(yè)數(shù)字化轉型對ESG表現(xiàn)的影響和作用路徑，檢驗兩者產(chǎn)生的經(jīng)濟后果，同時基于不同企業(yè)特征進行異質性分析。

本文的主要貢獻在于：第一，從信息披露質量和創(chuàng)新效率角度，揭示制造業(yè)數(shù)字化轉型賦能企業(yè)ESG表現(xiàn)的作用機制，進一步打開兩者關系的“黑箱”。第二，從新質生產(chǎn)力視角探究數(shù)字化轉型賦能ESG表現(xiàn)的經(jīng)濟后果，拓展了數(shù)字化轉型的經(jīng)濟后果研究。第三，基于制造業(yè)企業(yè)生產(chǎn)要素密集度、產(chǎn)權性質和污染程度等視角，探究數(shù)字化轉型對ESG表現(xiàn)的差異化影響，為制定ESG驅動政策和企業(yè)實施提供數(shù)據(jù)支持。

二、理論分析與研究假設

（一）數(shù)字化轉型與企業(yè)ESG表現(xiàn)

數(shù)字化轉型能夠提升企業(yè)的ESG實踐意愿和能力。一方面，數(shù)字化轉型有助于促進企業(yè)成長[3]，助力服務化轉型，增強服務意識[4]，還能提高企業(yè)價值，增強核心競爭力，使其在滿足自身發(fā)展需求后更愿意投入資源開展ESG實踐。企業(yè)將數(shù)字技術滲透到組織管理和利益相關者管理的動態(tài)環(huán)境中，使得所關聯(lián)的經(jīng)濟主體均可參與其經(jīng)營管理和戰(zhàn)略決策過程[5]，從而加強與各經(jīng)濟主體的聯(lián)系，吸引更多的潛在投資者，因此企業(yè)更愿意增強ESG表現(xiàn)以滿足投資者的需求，以便獲得更多投資者的信任。另一方面，通過數(shù)字技術可以實時監(jiān)控企業(yè)生產(chǎn)環(huán)境狀態(tài)，控制污染、實現(xiàn)節(jié)能減排，還能幫助利益相關者參與決策制定，快速獲取利益各方的價值訴求，從而實現(xiàn)高質量的環(huán)境保護和針對性的社會責任履行。此外，數(shù)字化轉型還會驅動企業(yè)邁向“數(shù)字化”管理時代，使原有公司治理結構發(fā)生變革，組織結構向扁平化、網(wǎng)絡化發(fā)展[6]，從而增強企業(yè)管理層能力，優(yōu)化內部組織管理，簡化業(yè)務流程，提高內部控制水平，幫助企業(yè)實現(xiàn)治理創(chuàng)新，推動公司治理體系優(yōu)化升級[7-8]。綜上所述，數(shù)字化轉型對企業(yè)ESG表現(xiàn)具有驅動效應?；谏鲜龇治?，本文提出假設1。

H1：數(shù)字化轉型能夠顯著提升企業(yè)ESG表現(xiàn)。

（二）數(shù)字化轉型賦能企業(yè)ESG表現(xiàn)的作用機制

數(shù)字化轉型可以將數(shù)字技術滲透到生產(chǎn)運營的各個方面，提升資本市場信息環(huán)境效率[9]，激勵研發(fā)創(chuàng)新、賦能企業(yè)價值鏈和創(chuàng)新鏈[10]，這對增強企業(yè)ESG表現(xiàn)具有積極作用。因此，本文將從信息披露質量和創(chuàng)新效率兩方面進一步探索數(shù)字化轉型對制造業(yè)企業(yè)ESG表現(xiàn)的作用機制。

1.數(shù)字化轉型、信息披露質量與企業(yè)ESG表現(xiàn)

數(shù)字化轉型有助于提升信息披露質量。數(shù)字化轉型可以實現(xiàn)企業(yè)信息供給與投資者信息需求的高度匹配，為對外信息披露提供多元化的工具和程序，打破企業(yè)與政府的組織邊界，構建與政府機構的信息共享平臺[11]，有效緩解企業(yè)與外部投資者、政府部門的信息不對稱，提高對外信息披露質量。數(shù)字化平臺能夠幫助企業(yè)形成隱形的監(jiān)管機制，使各項業(yè)務操作有跡可循，不僅能減少管理決策中的信息混沌、失真以及管理摩擦等問題，還能遏制管理層隱藏不利信息、盈余操縱等非理性行為，這對企業(yè)信息披露質量存在正向影響[9]。此外，數(shù)字化轉型還能改善企業(yè)內部控制信息披露，捕捉和識別信息交互中的潛在風險，實現(xiàn)管理決策的動態(tài)反饋與評估，從而增強內部控制的有效性[12]，提高信息溝通效率和決策互動頻率，最終提升企業(yè)信息披露質量。較高的信息披露質量提升了利益相關者對企業(yè)信息的獲取和解讀能力，增強了其對企業(yè)的信任和好感，更傾向于將企業(yè)對外披露的信息作為決策依據(jù)，從而更好地引導企業(yè)環(huán)境保護、社會責任和內部治理等行為。良好的信息披露還能助力企業(yè)品牌建設和聲譽管理，展現(xiàn)企業(yè)價值觀和責任意識，引導和鼓勵形成ESG文化氛圍，從而推動企業(yè)可持續(xù)高質量發(fā)展。最后，較高的信息披露質量有助于外部利益各方發(fā)揮監(jiān)督作用，加強企業(yè)風險管理，減少管理層機會主義行為，有效識別和管理ESG實踐中的潛在風險，最終促進可持續(xù)高質量發(fā)展?；谏鲜龇治?，本文提出假設2。

H2：數(shù)字化轉型可以通過提高信息披露質量，進而提升企業(yè)ESG表現(xiàn)。

2.數(shù)字化轉型、創(chuàng)新效率與企業(yè)ESG表現(xiàn)

數(shù)字化轉型有助于提升企業(yè)創(chuàng)新效率。一方面，企業(yè)可以借助數(shù)字技術整合碎片化社會資源，實現(xiàn)戰(zhàn)略決策、組織創(chuàng)新、運營管理等方面的創(chuàng)新，突破信息傳播的層級束縛，促進內部技術資源溢出[13]，實現(xiàn)創(chuàng)新資源優(yōu)化配置，提高創(chuàng)新效率。另一方面，數(shù)字技術能夠精準捕獲、整合和分析企業(yè)數(shù)據(jù)，明晰資本市場的新產(chǎn)品需求，規(guī)避創(chuàng)新項目選擇偏誤，同時為企業(yè)提供多種決策場景，提高創(chuàng)新決策的科學準確度，幫助決策者優(yōu)化創(chuàng)新方案和研發(fā)投資策略，有效避免研發(fā)操縱行為所產(chǎn)生的“高投入—低產(chǎn)出”等問題[11]，從而提高創(chuàng)新效率。較高的創(chuàng)新效率有助于企業(yè)快速適應市場和社會環(huán)境變化，應對日趨嚴格的環(huán)保要求，研發(fā)更加綠色清潔的產(chǎn)品和生產(chǎn)工藝，減少資源環(huán)境消耗，提高環(huán)境治理水平。同時，高效率創(chuàng)新有助于企業(yè)創(chuàng)新產(chǎn)品和服務，以滿足差異化社會需求，提升品牌價值和聲譽[14]，更好地履行社會責任。高效率創(chuàng)新的企業(yè)通常能更快速地開展創(chuàng)新決策，具備較高的管理效率，不僅能增強企業(yè)競爭力，積極應對未知風險，還能向股東展示創(chuàng)新成果和效益，緩解代理問題，優(yōu)化決策流程，促進治理的現(xiàn)代化和規(guī)范化，最終提升公司治理的質量和效益。基于上述分析，本文提出假設3。

H3：數(shù)字化轉型可以通過增強創(chuàng)新效率，進而提升企業(yè)ESG表現(xiàn)。

三、研究設計

（一）樣本選擇與數(shù)據(jù)來源

本文以2011—2022年A股制造業(yè)上市公司數(shù)據(jù)為研究對象，根據(jù)研究需求，對樣本進行如下處理：剔除ST企業(yè)樣本；剔除金融保險類企業(yè)樣本；剔除主要變量數(shù)據(jù)缺失的樣本。經(jīng)過上述標準篩選后，最終得到12 804個平衡面板數(shù)據(jù)。此外，為排除極端值的影響，本文對連續(xù)變量進行前后1%的縮尾處理。數(shù)據(jù)主要來源于CNRDS和Wind數(shù)據(jù)庫，部分上市公司財務數(shù)據(jù)來自CSMAR數(shù)據(jù)庫。

（二）變量選取

1.被解釋變量

企業(yè)ESG表現(xiàn)（ESG）。借鑒高杰英等[15]的研究，選取華證ESG評級指標進行測算，將華證ESG評級分為九級，分別為AAA、AA、A、BBB、BB、B、CCC、CC、C，將上述9個等級從9到1分別賦值，當評級為AAA時，ESG為9；評級為BBB時，ESG為6；評級為CCC時，ESG為3，以此類推，并使用每年評分作為企業(yè)該年的ESG表現(xiàn)。

2.解釋變量

企業(yè)數(shù)字化轉型（Dig）。借鑒吳非等[8]的做法，將企業(yè)數(shù)字化轉型分為五個維度，利用Python對上市公司年報進行文本分析和詞頻統(tǒng)計，將數(shù)字化的相關詞頻進行加總，利用總詞頻加1取對數(shù)來衡量數(shù)字化轉型程度。

3.機制變量

信息披露質量（Score），借鑒肖土盛等[16]的方法，采用深交所對企業(yè)年度信息披露評級來衡量信息披露質量，其中考評結果為優(yōu)秀和良好時，Score=1，表明信息披露質量較高；當結果為合格和不合格時，Score=0，表明信息披露質量較低。創(chuàng)新效率（Te），借鑒權小鋒等[17]的做法，用每單位研發(fā)投入的專利申請數(shù)作為衡量創(chuàng)新效率的綜合指標。

4.控制變量

本文在模型中控制了一系列可能影響企業(yè)ESG表現(xiàn)的變量，包括資產(chǎn)負債率（Lev）、盈利能力（Roa）、企業(yè)規(guī)模（Size）、產(chǎn)權性質（Soe）、股權集中度（Top1）、機構投資者持股（Inst）以及兩職合一（Dual）。此外，還控制了年份固定效應和行業(yè)固定效應，其中行業(yè)變量按照尹美群等[18]的做法，將制造業(yè)企業(yè)根據(jù)不同生產(chǎn)要素密集度分為技術密集型、資本密集型和勞動密集型并加以控制。

主要變量定義如表1所示。

（三）模型構建

基于上述理論分析，為檢驗數(shù)字化轉型對企業(yè)ESG表現(xiàn)的影響，本文構建基準回歸模型1：

其中，被解釋變量為企業(yè)ESG表現(xiàn)（ESG），解釋變量為企業(yè)數(shù)字化轉型（Dig），Control為控制變量，Year和Ind分別為年份固定效應和行業(yè)固定效應，α0為常數(shù)項，α1則可以度量數(shù)字化轉型對企業(yè)ESG表現(xiàn)的影響，εi，t是隨機誤差項。

四、實證結果與分析

（一）描述性統(tǒng)計

描述性統(tǒng)計結果如表2所示，ESG的最小值為1.000，最大值為8.000，標準差為1.086，均值為4.063，表明不同制造業(yè)企業(yè)的ESG表現(xiàn)存在異質性，且整體處于中下等水平；Dig的最小值為0.000，最大值為6.267，均值為0.960，標準差為1.292，說明制造業(yè)企業(yè)數(shù)字化轉型的整體程度不高，且不同企業(yè)間存在較大差異；Score的均值和標準差分別為0.857和0.350，最小值為0.000，最大值為1.000，說明企業(yè)總體信息披露質量較好，處于中等偏上水平；Te的最小值為0.000，最大值為0.379，均值為0.169，標準差為0.086，反映出制造業(yè)企業(yè)創(chuàng)新效率的整體水平較低，不同企業(yè)間的創(chuàng)新水平發(fā)展存在差距?？刂谱兞颗c以往研究大致相同，不再贅述。

（二）基準回歸分析

表3為模型1的回歸結果。其中，列（1）為僅控制行業(yè)和年度固定效應后，數(shù)字化轉型與企業(yè)ESG表現(xiàn)的回歸結果，結果表明Dig與ESG的回歸系數(shù)在1%水平上顯著為正；列（2）、列（3）為依次加入財務特征和公司治理等控制變量后模型1的回歸結果，Dig與ESG的回歸系數(shù)仍在1%水平上顯著為正。因此，在排除遺漏變量對回歸的干擾后，數(shù)字化轉型依舊能顯著提升企業(yè)ESG表現(xiàn)，以上結果均驗證了H1。此外，在控制變量方面，盈利能力（Roa）、資產(chǎn)負債率（Lev）、企業(yè)規(guī)模（Size）、產(chǎn)權性質（Soe）和機構投資者持股（Inst）的回歸系數(shù)也均在1%水平上顯著，說明經(jīng)營績效較好、資產(chǎn)負債率較低、規(guī)模較大、國有以及機構投資者持股比例較低的企業(yè)ESG表現(xiàn)越好。

（三）穩(wěn)健性和內生性檢驗

1.穩(wěn)健性檢驗

（1）替換解釋變量

借鑒趙宸宇等[19]的方法替換解釋變量，從數(shù)字技術應用、互聯(lián)網(wǎng)商業(yè)模式、智能制造和現(xiàn)代信息系統(tǒng)四個維度進行詞頻匯總，各項細分指標進行標準化處理后按照熵值法確定權重，最終得出數(shù)字化轉型指數(shù)（Dig）?；貧w結果如表4列（1）所示，Dig與ESG的回歸系數(shù)通過了1%的顯著性水平檢驗，驗證了H1。

（2）替換被解釋變量

將華證ESG評級分為三類，用更直接的賦值方法構造被解釋變量（ESG）。具體回歸結果如表4列（2）所示，Dig的回歸系數(shù)仍在1%的水平上顯著為正，表明數(shù)字化轉型有助于提高企業(yè)ESG表現(xiàn)，進一步說明基準回歸結果的穩(wěn)健性。

2.內生性檢驗

（1）傾向得分匹配（PSM）

由于不同數(shù)字化水平的企業(yè)存在特征差異，因此按照企業(yè)是否實施數(shù)字化轉型將樣本分為兩組，實施數(shù)字化轉型的企業(yè)為實驗組，未實施企業(yè)為控制組。本文采用傾向得分匹配（PSM）的方法以控制樣本自選擇問題，并按照企業(yè)規(guī)模（Size）、股權集中度（Top1）、產(chǎn)權性質（Soe）、營業(yè)收入增長率（Growth）以及企業(yè)成長性（Tbq）進行1■1的最近鄰匹配。利用匹配后的樣本重新檢驗數(shù)字化轉型對企業(yè)ESG表現(xiàn)的影響，具體結果見表4列（3），Dig與ESG的回歸系數(shù)仍在1%水平上顯著為正，即數(shù)字化轉型仍能正向激勵企業(yè)ESG表現(xiàn)提升，主要結論依舊穩(wěn)健。

（2）工具變量法

為解決實證過程可能存在的內生性問題，本文采用工具變量法對反向因果問題進行處理。參考胡潔等[1]和Lewbel[20]的做法，選擇企業(yè)同行業(yè)、省份的上市公司數(shù)字化轉型程度均值與該企業(yè)數(shù)字化轉型水平差額的三次方作為工具變量（IV），并采用兩階段最小二乘估計法（2SLS）進行回歸。第一階段工具變量的回歸結果如表4列（4）所示，IV的回歸系數(shù)在1%水平上顯著為正，即工具變量的選擇符合相關性條件；第二階段回歸結果如表4列（5）所示，Dig與ESG的回歸系數(shù)在1%水平上顯著為正，且F值為482.436（大于10），表明不存在弱工具變量的問題。由此可知，在控制了可能存在的內生性問題后，本文主要結論仍然穩(wěn)健。

五、進一步分析

（一）作用機制檢驗

根據(jù)以上研究，可以得出數(shù)字化轉型正向激勵制造業(yè)企業(yè)提升ESG表現(xiàn)，本文將進一步探討其作用機制。為盡可能減少傳統(tǒng)中介效應模型帶來的偏誤，借鑒江艇[21]和蔡慶豐等[22]的研究，構建2和模型3檢驗數(shù)字化轉型賦能企業(yè)ESG表現(xiàn)的作用機制。其中，Mi，t代表中間渠道的中介變量，選擇信息披露質量（Score）和創(chuàng)新效率（Te）兩個變量進行檢驗。具體模型如下：

表5列示了信息披露質量和創(chuàng)新效率的檢驗結果。結果發(fā)現(xiàn)，列（1）中Dig與Score的回歸系數(shù)在5%水平上顯著為正，表明數(shù)字化轉型會顯著提升企業(yè)信息披露質量；列（2）中Score與ESG的回歸系數(shù)在1%水平上顯著為正，這表明較高的信息披露質量對企業(yè)ESG表現(xiàn)具有促進作用。由此可知，數(shù)字化轉型可以通過提高信息披露質量，進而提高企業(yè)ESG表現(xiàn)，驗證了H2。同理，由列（3）的回歸結果可知，Dig與Te的回歸系數(shù)通過了1%的顯著性水平檢驗，表明數(shù)字化轉型能夠提高企業(yè)創(chuàng)新效率；列（4）中Te與ESG的回歸系數(shù)也在1%水平上顯著為正，這表明數(shù)字化轉型可以通過提高創(chuàng)新效率，正向激勵企業(yè)ESG表現(xiàn)，由此驗證了H3。

（二）經(jīng)濟后果檢驗

2025年國務院《政府工作報告》明確指出，要建設現(xiàn)代產(chǎn)業(yè)體系，因地制宜發(fā)展新質生產(chǎn)力。發(fā)展新質生產(chǎn)力能催生新技術和生產(chǎn)方式，實現(xiàn)先進信息技術與制造技術的深度融合，這對加快轉變傳統(tǒng)制造業(yè)生產(chǎn)模式、實現(xiàn)智能化制造具有重要意義。數(shù)字化轉型是提升制造業(yè)新質生產(chǎn)力的重要驅動力，企業(yè)可以依托數(shù)字平臺或載體，實現(xiàn)生產(chǎn)自動化和智能化，及時調整生產(chǎn)模式和策略，減少資源浪費和縮減成本，從而提高企業(yè)生產(chǎn)效率[23]。數(shù)字化轉型還能通過提高傳統(tǒng)生產(chǎn)資源利用率[24]、降低管理成本[25]等方式提高企業(yè)生產(chǎn)力水平。ESG實踐對企業(yè)新質生產(chǎn)力也存在正向影響。較高的ESG表現(xiàn)有助于提升企業(yè)形象，贏得利益相關者信賴，緩解企業(yè)的委托代理問題，監(jiān)督內部管理者行為[26]，進而降低中間品成本和負債融資成本，提高企業(yè)新質生產(chǎn)力水平[27]?；谝羊炞CH1和上述論述，本文認為數(shù)字化轉型可以通過提高企業(yè)ESG表現(xiàn)來正向提高新質生產(chǎn)力水平。為此，借鑒宋佳等[27]的做法，運用熵值法測算新質生產(chǎn)力水平（Npro），同時使用LP法測算全要素生產(chǎn)率（Tfp），采用該指標做進一步驗證，具體模型借鑒前文作用機制的檢驗方式。其中，Mi，t代表ESG，模型3的被解釋變量分別替換為Npro和Tfp。根據(jù)表6的回歸結果可知，數(shù)字化轉型能夠通過增強ESG表現(xiàn)，進而提高企業(yè)新質生產(chǎn)力水平。

（三）異質性分析

1.生產(chǎn)要素密集度

生產(chǎn)要素密集度主要反映技術、資本、勞動等要素在生產(chǎn)過程中的使用程度，制造業(yè)通常對各生產(chǎn)要素的完備均衡性要求較高，各要素的結構性變化對企業(yè)的生產(chǎn)效率、成本結構和轉型升級均產(chǎn)生影響。因此，針對不同生產(chǎn)要素密集度，將制造業(yè)企業(yè)分為技術密集型、資本密集型和勞動密集型進行分組回歸。由表7列（1）至列（3）的回歸結果可知，在技術密集型企業(yè)中，Dig與ESG的回歸系數(shù)在1%水平上正向顯著，而資本密集型和勞動密集型企業(yè)中兩者的回歸系數(shù)為正，但不顯著。組間系數(shù)差異SUEST檢驗在5%的水平上顯著，說明三組之間系數(shù)存在明顯差異。由此可見，相較于勞動密集型和資本密集型企業(yè)，數(shù)字化轉型對技術密集型企業(yè)ESG表現(xiàn)的促進作用更強。資本密集型制造業(yè)多為能源強度和壟斷程度較高的重工業(yè)，需求相對穩(wěn)定且創(chuàng)新動力不強，在一定程度制約了數(shù)字化轉型對企業(yè)ESG表現(xiàn)的促進作用；勞動密集型企業(yè)的技術需求、市場進入壁壘以及產(chǎn)品差異性相對較低，企業(yè)轉型升級速度相對緩慢，數(shù)字化轉型的迫切程度不高；而技術密集型企業(yè)以技術為主導，較高的研發(fā)投入和技術水平為數(shù)字化轉型提供支撐，能增強企業(yè)ESG實踐意愿和能力。

2.產(chǎn)權性質

根據(jù)產(chǎn)權性質將研究樣本分為國有企業(yè)和非國有企業(yè)進行分組回歸，回歸結果如表7列（4）和列（5）所示。在非國有企業(yè)中，Dig與ESG的回歸系數(shù)在1%水平上顯著為正，組間系數(shù)差異SUEST檢驗在5%的水平上顯著，說明兩組之間系數(shù)存在顯著差異。由此表明相較于國有企業(yè)，非國有企業(yè)數(shù)字化轉型更能正向激勵其ESG表現(xiàn)。究其原因，國有企業(yè)承擔更多的社會責任，自身特性在生產(chǎn)經(jīng)營活動中具有關鍵引導作用，更加重視環(huán)境保護、社會責任履行以及內部治理等方面的引領與示范作用，使得數(shù)字化轉型對ESG的促進作用不夠明顯。相比之下，非國有企業(yè)更加追求經(jīng)濟效益而容易忽視環(huán)境治理、社會責任等發(fā)展，進行數(shù)字化轉型改革可能具有更強的驅動作用。

3.污染程度

根據(jù)《上市公司環(huán)境信息披露指南》，將樣本企業(yè)按照是否為重污染企業(yè)進行分組回歸，結果如表7列（6）和列（7）所示，在非重污染企業(yè)中，Dig與ESG的回歸系數(shù)在1%水平上顯著為正，組間系數(shù)差異SUEST檢驗在1%的水平上顯著，兩組之間系數(shù)存在顯著差異。這表明，數(shù)字化轉型對非重污染企業(yè)ESG表現(xiàn)的促進作用更強。原因在于重污染企業(yè)在能源和環(huán)境方面相對透支，存在顯著的負外部性和環(huán)境特殊性，與現(xiàn)代信息技術銜接不夠緊密，企業(yè)運用數(shù)字技術促進節(jié)能減排、捕獲利益相關者的價值訴求以及提高公司治理水平等方面的能力較差，因此對ESG表現(xiàn)的激勵效果不明顯。

六、結論與啟示

（一）研究結論

本文以A股制造業(yè)上市公司為研究樣本，為實現(xiàn)以數(shù)字化驅動企業(yè)可持續(xù)發(fā)展，最終提升新質生產(chǎn)力的最終目標，實證檢驗數(shù)字化轉型對ESG表現(xiàn)的作用機制和經(jīng)濟后果，得到以下結論：第一，數(shù)字化轉型顯著提高了企業(yè)ESG表現(xiàn)，該結論經(jīng)過一系列穩(wěn)健性檢驗后依舊成立。第二，數(shù)字化轉型能夠提高信息披露質量和創(chuàng)新效率，從而有效緩解信息不對稱和技術創(chuàng)新不足等問題，進而提高企業(yè)ESG表現(xiàn)。第三，數(shù)字化轉型賦能企業(yè)ESG表現(xiàn)具有提升新質生產(chǎn)力的正向經(jīng)濟后果。第四，基于異質性分析，數(shù)字化轉型對技術密集型、非國有、非重污染企業(yè)ESG表現(xiàn)的促進作用更強。該研究拓展了企業(yè)ESG表現(xiàn)的驅動因素和數(shù)字化轉型經(jīng)濟后果的既有文獻，為增強企業(yè)ESG實踐意愿和能力，推動新質生產(chǎn)力發(fā)展作出探索性研究。

（二）研究啟示

第一，政府應針對制造業(yè)進行數(shù)字資源的合理調配與傾斜，為企業(yè)數(shù)字信息披露平臺建設、研發(fā)創(chuàng)新等提供政策幫扶，加快構建ESG信息披露規(guī)范，為信息提供者和需求者提供信息互動渠道，同時鼓勵企業(yè)間的創(chuàng)新協(xié)作，科學引導區(qū)域間的創(chuàng)新資源共享。企業(yè)應抓住數(shù)字化轉型機遇，加大數(shù)字信息技術研發(fā)力度，幫助利益相關主體及時獲取信息，重視數(shù)字化人才培養(yǎng)，加強與上下游、同行以及研究機構的技術交流和合作，結合自身發(fā)展需要將數(shù)字化成果和可持續(xù)發(fā)展理念嵌入到生產(chǎn)、研發(fā)、管理等方面，直擊經(jīng)營薄弱環(huán)節(jié)，最終全面提升ESG表現(xiàn)。

第二，政府可以通過產(chǎn)業(yè)政策引導企業(yè)向綠色制造、高科技等領域轉型升級，提供數(shù)字化轉型生產(chǎn)場地和資金補貼，制定數(shù)字化生產(chǎn)的標準和規(guī)則，推動產(chǎn)學研合作，提升企業(yè)新質生產(chǎn)力水平。同時，企業(yè)可以借助大數(shù)據(jù)、物聯(lián)網(wǎng)、虛擬現(xiàn)實等技術，對現(xiàn)有生產(chǎn)線進行升級改造，使其向生產(chǎn)自動化和智能化方向發(fā)展，并針對客戶需求調整生產(chǎn)計劃，提高生產(chǎn)和經(jīng)營效率。此外，企業(yè)還需重視綠色制造，為員工提供良好的工作環(huán)境，建立科學的決策和監(jiān)督機制，通過提升ESG表現(xiàn)助力新質生產(chǎn)力發(fā)展。

第三，政府部門應根據(jù)企業(yè)特點制定針對性激勵和約束政策，重視數(shù)字經(jīng)濟與不同類型企業(yè)的融合發(fā)展，加強環(huán)保政策監(jiān)管和環(huán)境信息披露質量監(jiān)督，為企業(yè)ESG建設助力。此外，資本密集型、勞動密集型、國有以及重污染等企業(yè)在積極響應數(shù)字經(jīng)濟發(fā)展，加強數(shù)字化轉型的同時，應注重信息披露質量和研發(fā)創(chuàng)新，通過緩解信息不對稱和提高創(chuàng)新效率正向驅動ESG實踐，從而推動高質量發(fā)展。

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