摘 要：數(shù)字經(jīng)濟(jì)發(fā)展極大地提升了政府?dāng)?shù)字化治理水平，為實(shí)現(xiàn)地方財(cái)政可持續(xù)發(fā)展和區(qū)域協(xié)調(diào)性均衡發(fā)展提供了新機(jī)遇。本文基于2015—2021年中國278個(gè)地級市的平衡面板數(shù)據(jù)，采用雙向固定效應(yīng)模型探討數(shù)字經(jīng)濟(jì)對地方財(cái)政可持續(xù)的影響及機(jī)制。研究發(fā)現(xiàn)，數(shù)字經(jīng)濟(jì)發(fā)展能夠顯著增強(qiáng)地方財(cái)政可持續(xù)性，該結(jié)論在經(jīng)過內(nèi)生性處理和一系列穩(wěn)健性檢驗(yàn)后仍然成立。異質(zhì)性分析結(jié)果表明，數(shù)字經(jīng)濟(jì)發(fā)展對地方財(cái)政可持續(xù)性的增強(qiáng)作用在財(cái)政透明度高、土地財(cái)政依賴度高、處于國家級城市群規(guī)劃區(qū)域和國家重大戰(zhàn)略規(guī)劃區(qū)域的地級市中的效果更明顯。機(jī)制分析結(jié)果表明，數(shù)字經(jīng)濟(jì)發(fā)展通過增加稅收收入、緩解債務(wù)壓力和提升財(cái)政支出效率增強(qiáng)地方財(cái)政可持續(xù)性。使用空間杜賓模型（SDM）的進(jìn)一步分析發(fā)現(xiàn)，數(shù)字經(jīng)濟(jì)發(fā)展存在顯著的空間溢出效應(yīng)，其對相鄰地區(qū)的地方財(cái)政可持續(xù)性也有增強(qiáng)作用。本文的研究為增強(qiáng)地方財(cái)政可持續(xù)性、實(shí)現(xiàn)區(qū)域協(xié)同發(fā)展提供了理論依據(jù)，為提升數(shù)智化政府治理水平提供了決策參考。

關(guān)鍵詞：數(shù)字經(jīng)濟(jì)；地方財(cái)政可持續(xù)性；區(qū)域發(fā)展；空間溢出效應(yīng)

中圖分類號：F812.4 文獻(xiàn)標(biāo)識碼：A 文章編號：1000-176X（2025）03-0070-17

基金項(xiàng)目：遼寧省教育廳科學(xué)研究項(xiàng)目“基于利益共容的區(qū)域環(huán)境治理府際協(xié)同問題研究”（LN2020J33）；遼寧省社會(huì)科學(xué)規(guī)劃基金項(xiàng)目“遼河流域生態(tài)環(huán)境府際協(xié)同治理研究”（L20BJY029）；遼寧省教育廳科學(xué)研究項(xiàng)目“基于財(cái)政政策有效性的財(cái)政空間研究”（JYTQN2023163）

一、問題的提出

數(shù)字經(jīng)濟(jì)是培育新質(zhì)生產(chǎn)力、提升經(jīng)濟(jì)發(fā)展韌性的重要支撐。2023年《中國數(shù)字經(jīng)濟(jì)發(fā)展研究報(bào)告》顯示，數(shù)字經(jīng)濟(jì)在國內(nèi)生產(chǎn)總值中所占的比重從2005年的14. 2%增長至2022年的41. 5%，數(shù)字經(jīng)濟(jì)對地方經(jīng)濟(jì)增長的重要驅(qū)動(dòng)作用已經(jīng)顯現(xiàn)。數(shù)字經(jīng)濟(jì)作為新一輪科技革命與產(chǎn)業(yè)變革的融合性經(jīng)濟(jì)形態(tài)，滲透于經(jīng)濟(jì)活動(dòng)中的各環(huán)節(jié)，促使生產(chǎn)方式向智能化、綠色化、可持續(xù)化發(fā)展演化，逐步勾勒出數(shù)字產(chǎn)業(yè)化、產(chǎn)業(yè)數(shù)字化和數(shù)字化治理的“三化”框架體系。這種以顛覆性技術(shù)創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)生產(chǎn)力高質(zhì)量發(fā)展的經(jīng)濟(jì)模式既是中國經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展的精髓，也是加快發(fā)展新質(zhì)生產(chǎn)力的重要支撐。數(shù)字經(jīng)濟(jì)驅(qū)動(dòng)高質(zhì)量發(fā)展的同時(shí)也為地方財(cái)政可持續(xù)發(fā)展創(chuàng)造了新機(jī)遇，這種機(jī)遇內(nèi)在根植于數(shù)字技術(shù)創(chuàng)新所激發(fā)的根本性變革，外在表征為數(shù)字經(jīng)濟(jì)“三化”框架體系與財(cái)政活動(dòng)的交織發(fā)展。一方面，數(shù)字經(jīng)濟(jì)與實(shí)體經(jīng)濟(jì)深度融合，拓寬了商品交易的區(qū)域和范圍，降低了交易成本，增加了交易頻次，使稅收獲得額外增長空間[1]；另一方面，新興數(shù)字技術(shù)的發(fā)展和數(shù)字金融平臺的搭建，有助于地方政府提升治理能力，進(jìn)而助力財(cái)政可持續(xù)發(fā)展。

從已有研究來看，論述數(shù)字經(jīng)濟(jì)與地方財(cái)政可持續(xù)性關(guān)系的研究不多，與本文相關(guān)的研究主要集中于兩個(gè)方面。其一，考察數(shù)字經(jīng)濟(jì)對地方財(cái)政可持續(xù)性的直接影響。由于對財(cái)政可持續(xù)的內(nèi)涵界定相對寬泛，這類研究在構(gòu)建財(cái)政可持續(xù)評價(jià)指標(biāo)體系上有較大差異，一部分學(xué)者通過熵權(quán)法從多維度測度省級層面的財(cái)政可持續(xù)性評價(jià)指標(biāo)來闡述數(shù)字經(jīng)濟(jì)對財(cái)政可持續(xù)性的非空間效應(yīng)[2]或非線性特征[3]。另一部分學(xué)者使用更直觀的財(cái)政赤字率和財(cái)政負(fù)債率指標(biāo)探討非空間視角下數(shù)字經(jīng)濟(jì)發(fā)展對財(cái)政赤字率和財(cái)政負(fù)債率的動(dòng)態(tài)改善效應(yīng)[4]。其二，關(guān)注數(shù)字技術(shù)與財(cái)政活動(dòng)融合對于政府績效、抑制腐敗等公共治理效率[5]和地方財(cái)政收支狀況的影響，從財(cái)稅制度建設(shè)或數(shù)字金融發(fā)展維度切入，論證了數(shù)字經(jīng)濟(jì)對地方稅收收入差距[6-7]、財(cái)政支出結(jié)構(gòu)與支出效率[8]和地方債務(wù)融資成本與風(fēng)險(xiǎn)[9]的影響。另外，楊慧梅和江璐[10]認(rèn)為，數(shù)字經(jīng)濟(jì)因信息化帶來的空間溢出效應(yīng)，存在本地?cái)?shù)字經(jīng)濟(jì)發(fā)展影響其他地區(qū)財(cái)政可持續(xù)性的空間規(guī)律。

那么，數(shù)字經(jīng)濟(jì)究發(fā)展究竟在多大程度上促進(jìn)了地方政府財(cái)政可持續(xù)？這種作用又是經(jīng)由何種機(jī)制發(fā)生？解答上述問題，剖析數(shù)字經(jīng)濟(jì)發(fā)展對地方財(cái)政可持續(xù)性的影響及機(jī)制具有很強(qiáng)的現(xiàn)實(shí)意義?；诖?，本文可能的學(xué)術(shù)貢獻(xiàn)集中于兩個(gè)方面。其一，本文結(jié)合數(shù)字技術(shù)與財(cái)政活動(dòng)融合的已有研究，將數(shù)字經(jīng)濟(jì)發(fā)展對地方財(cái)政可持續(xù)性的影響機(jī)制由財(cái)政收入單一視角豐富為稅收收入增長、債務(wù)壓力緩解和財(cái)政支出效率提升的多重視角，拓寬了數(shù)字經(jīng)濟(jì)發(fā)展對財(cái)政可持續(xù)性影響的研究維度。其二，地區(qū)數(shù)字經(jīng)濟(jì)發(fā)展逐漸呈現(xiàn)出新的特征，本文對數(shù)字經(jīng)濟(jì)在城市群和區(qū)域重大發(fā)展戰(zhàn)略上的異質(zhì)性，以及空間溢出效應(yīng)進(jìn)行探討，豐富了對數(shù)字經(jīng)濟(jì)空間效應(yīng)的研究。

二、理論分析與研究假設(shè)

（一）數(shù)字經(jīng)濟(jì)發(fā)展與地方財(cái)政可持續(xù)性

數(shù)字經(jīng)濟(jì)是以數(shù)據(jù)要素為關(guān)鍵資源、以數(shù)字技術(shù)創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)為牽引、以新型數(shù)字基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)為先決條件，通過數(shù)字經(jīng)濟(jì)與實(shí)體經(jīng)濟(jì)深度融合，實(shí)現(xiàn)數(shù)字產(chǎn)業(yè)化、產(chǎn)業(yè)數(shù)字化和數(shù)字化治理水平提升，進(jìn)而推動(dòng)實(shí)體經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展和形成現(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型優(yōu)化的新型經(jīng)濟(jì)形態(tài)。數(shù)字經(jīng)濟(jì)具有復(fù)雜性、多樣性特點(diǎn)，因而學(xué)術(shù)界對數(shù)字經(jīng)濟(jì)的研究也有著各種各樣的切入視角。何代欣[11]認(rèn)為，維持財(cái)政可持續(xù)性的重點(diǎn)任務(wù)是保證政府債務(wù)、財(cái)政赤字水平與國內(nèi)生產(chǎn)總值之比的穩(wěn)定性。數(shù)字經(jīng)濟(jì)的首要優(yōu)勢是能夠憑借其相較于傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)更卓越的邊際產(chǎn)出能力、更強(qiáng)大的生產(chǎn)效率、更強(qiáng)勁的經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型帶動(dòng)力，拉動(dòng)宏觀經(jīng)濟(jì)實(shí)現(xiàn)量的合理增長和質(zhì)的有效提升，以增強(qiáng)地方財(cái)政可持續(xù)性。首先，數(shù)字經(jīng)濟(jì)推動(dòng)了地方經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的優(yōu)化和產(chǎn)業(yè)鏈的延伸。在數(shù)字產(chǎn)業(yè)化的進(jìn)程中，數(shù)字平臺、數(shù)字服務(wù)、數(shù)字技術(shù)等新興產(chǎn)業(yè)能夠提高地方產(chǎn)業(yè)的整體競爭力，從而帶動(dòng)區(qū)域經(jīng)濟(jì)增長。這種增長模式不僅能夠擴(kuò)大地方經(jīng)濟(jì)的整體規(guī)模，還能夠增強(qiáng)財(cái)政收入來源的多樣性和穩(wěn)定性，尤其是高科技企業(yè)的崛起，帶來了高附加值的稅收和就業(yè)機(jī)會(huì)[12]。其次，產(chǎn)業(yè)數(shù)字化提升了資源配置的效率，促進(jìn)了高質(zhì)量的經(jīng)濟(jì)增長。與依托傳統(tǒng)低附加值產(chǎn)業(yè)的增長方式不同，現(xiàn)有經(jīng)濟(jì)模式經(jīng)過產(chǎn)業(yè)數(shù)字化賦能后不僅提升了生產(chǎn)力，還提高了地方經(jīng)濟(jì)的競爭力和創(chuàng)新能力。這種高質(zhì)量的經(jīng)濟(jì)增長為地方政府提供了更充裕的財(cái)政資源，也降低了其對傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)依賴的風(fēng)險(xiǎn)[13]。最后，數(shù)字經(jīng)濟(jì)通過數(shù)字化公共服務(wù)平臺、智慧城市建設(shè)等提升了地方政府公共服務(wù)的效率。例如，智能交通、電子政務(wù)、智慧醫(yī)療等數(shù)字化公共服務(wù)項(xiàng)目的實(shí)施，不僅能夠提升地方政府的管理水平，還能夠降低行政成本和公共服務(wù)成本，從而為地方財(cái)政提供更多的節(jié)約空間。這種財(cái)政支出的優(yōu)化進(jìn)一步增強(qiáng)了地方財(cái)政可持續(xù)性。此外，高水平的數(shù)字經(jīng)濟(jì)發(fā)展也推動(dòng)政府部門的財(cái)務(wù)管理和債務(wù)管理邁向數(shù)字化、智能化。利用大數(shù)據(jù)、區(qū)塊鏈等數(shù)字化技術(shù)，地方政府能夠?qū)崿F(xiàn)實(shí)時(shí)監(jiān)控和精細(xì)化管理，增強(qiáng)政府債務(wù)的透明度和可追溯性。這種管理模式提升了債務(wù)管理效率，降低了債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，能夠防范地方政府債務(wù)過度擴(kuò)張的風(fēng)險(xiǎn)[14]。基于上述分析，本文提出如下假設(shè)：

H1：數(shù)字經(jīng)濟(jì)發(fā)展能夠增強(qiáng)地方財(cái)政可持續(xù)性。

（二）數(shù)字經(jīng)濟(jì)發(fā)展影響地方財(cái)政可持續(xù)性的機(jī)制分析

⒈稅收收入的機(jī)制分析

數(shù)字經(jīng)濟(jì)對稅收收入的影響表現(xiàn)為其帶來的稅基擴(kuò)大和稅收征管的強(qiáng)化進(jìn)而增強(qiáng)地方財(cái)政可持續(xù)性。從稅基擴(kuò)大的角度來看，一方面，已有的產(chǎn)業(yè)經(jīng)過數(shù)字化改造（即實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)數(shù)字化）可以提高交易頻率和擴(kuò)大交易規(guī)模進(jìn)而擴(kuò)大稅基。生產(chǎn)主體可以利用大數(shù)據(jù)、區(qū)塊鏈等數(shù)字化技術(shù)與市場需求高效匹配，實(shí)現(xiàn)交易頻率的提高。谷成等[6]認(rèn)為，生產(chǎn)主體依靠互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)與交易主體達(dá)成合作，企業(yè)經(jīng)營活動(dòng)不再受時(shí)空約束，極大地拓寬了企業(yè)的交易地域，擴(kuò)大了交易規(guī)模。交易額度大幅擴(kuò)張的同時(shí)，為政府帶來流轉(zhuǎn)稅、行為稅等稅收收入的增加。另一方面，作為數(shù)字經(jīng)濟(jì)最小單元的數(shù)據(jù)將作為資本與勞動(dòng)力外的第三種生產(chǎn)要素進(jìn)入經(jīng)濟(jì)活動(dòng)之中，賦能傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)并催生新的產(chǎn)業(yè)及配套行業(yè)，在完成產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型升級和經(jīng)濟(jì)效率提升的同時(shí)，產(chǎn)生更充裕的就業(yè)機(jī)會(huì)和更高級、更抗風(fēng)險(xiǎn)的企業(yè)形式。郭健和楊昭龍[15]認(rèn)為，優(yōu)秀的企業(yè)和更多的就業(yè)將拓展企業(yè)所得稅和個(gè)人所得稅收入的增長空間。從強(qiáng)化稅收征管的角度來看，數(shù)字經(jīng)濟(jì)所蘊(yùn)含的數(shù)字產(chǎn)業(yè)化和數(shù)字化治理有助于稅收征管水平的提升。毫無疑問，財(cái)政數(shù)字化管理和稅收大數(shù)據(jù)的應(yīng)用提高了涉稅信息的透明度和識別避稅行為的概率，稅務(wù)部門的征管效率得到了切實(shí)提升。楊默如等[16]認(rèn)為，20世紀(jì)90年代發(fā)軔至今的“金稅工程”借助數(shù)字化發(fā)展實(shí)現(xiàn)稅務(wù)、金融監(jiān)管等多主體信息勾稽，稅收征管的集成性效能得到全面提升，社會(huì)稅收遵從度得到普遍提高，稅收努力最優(yōu)點(diǎn)日漸趨近。基于上述分析，本文提出如下假設(shè)：

H2a：數(shù)字經(jīng)濟(jì)發(fā)展通過增加稅收收入增強(qiáng)地方財(cái)政可持續(xù)性。

⒉債務(wù)壓力的機(jī)制分析

數(shù)字經(jīng)濟(jì)可以通過提升債務(wù)融資效率和降低債務(wù)融資成本來緩解地方政府債務(wù)壓力，從而增強(qiáng)地方財(cái)政可持續(xù)。從提升債務(wù)融資效率的角度來看，由于政策法規(guī)的強(qiáng)約束，在利用土地使用權(quán)抵押或土地出讓收入擔(dān)保開展債券融資的渠道不斷減少的背景下，政府能夠通過數(shù)字產(chǎn)業(yè)化和產(chǎn)業(yè)數(shù)字化催生的一些配套數(shù)字金融產(chǎn)業(yè)發(fā)行地方政府債券，拓寬投資者群體，提升市場的認(rèn)購率和融資效率，擺脫債務(wù)融資困境[17]。從降低債務(wù)融資成本的角度來看，金融業(yè)素來以信息化建設(shè)完善成熟著稱，隨著數(shù)字技術(shù)的應(yīng)用，政府債務(wù)信息可以更及時(shí)、更全面地向公眾披露。市場參與者能夠更準(zhǔn)確地評估政府債務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)和收益，借助大數(shù)據(jù)分析，投資者能夠獲得更多關(guān)于政府財(cái)政狀況和債務(wù)償還能力的有效信息，降低信息不對稱程度[18]，提高政府信用評級，進(jìn)而提升債券融資市場上的政府債券評級[19]，從而減少政府債務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)，最終降低地方政府債務(wù)融資成本?；谏鲜龇治?，本文提出如下假設(shè)：

H2b：數(shù)字經(jīng)濟(jì)發(fā)展通過緩解債務(wù)壓力增強(qiáng)地方財(cái)政可持續(xù)性。

⒊財(cái)政支出效率的機(jī)制分析

數(shù)字經(jīng)濟(jì)對財(cái)政支出的影響可以分為數(shù)字經(jīng)濟(jì)對財(cái)政支出內(nèi)部結(jié)構(gòu)的影響和數(shù)字經(jīng)濟(jì)對財(cái)政支出效率的影響，本文主要關(guān)注數(shù)字經(jīng)濟(jì)對財(cái)政支出效率的影響，研究由此帶來的地方財(cái)政可持續(xù)性增強(qiáng)，即數(shù)字經(jīng)濟(jì)通過促進(jìn)財(cái)政支出效率的提升使得等量（更少）的預(yù)算支出帶來更豐富（同質(zhì)）的公共商品與服務(wù)，讓有限的預(yù)算產(chǎn)生最好的效果，使財(cái)政支出的作用和價(jià)值最大化，從而緩解地方財(cái)政支出壓力，增強(qiáng)地方財(cái)政可持續(xù)性。蔡躍洲[20]認(rèn)為，數(shù)字經(jīng)濟(jì)對財(cái)政支出效率產(chǎn)生影響的底層邏輯在于地方政府主動(dòng)借助數(shù)字化治理平臺實(shí)現(xiàn)公共服務(wù)支出效率的提升，即數(shù)字產(chǎn)業(yè)化為政府治理的模式創(chuàng)新和數(shù)字化轉(zhuǎn)型提供了技術(shù)和要素兩方面的支撐，使其獲得了整合分析海量多維度財(cái)政數(shù)據(jù)和政務(wù)信息的數(shù)字化治理能力，特別是地方政府通過預(yù)算編制和執(zhí)行將數(shù)字技術(shù)深度融入全面預(yù)算績效管理流程，有效提升了財(cái)政資金的使用透明度和使用效率，帶來更加精準(zhǔn)、更加協(xié)同、更加體系化的公共服務(wù)，從而實(shí)現(xiàn)地方政府財(cái)政支出效率的提升[21]?；谏鲜龇治?，本文提出如下假設(shè)：

H2c：數(shù)字經(jīng)濟(jì)能夠通過提升財(cái)政支出效率增強(qiáng)地方財(cái)政可持續(xù)性。

（三）空間效應(yīng)分析

數(shù)字經(jīng)濟(jì)以數(shù)據(jù)為核心生產(chǎn)要素，具有范圍經(jīng)濟(jì)、跨時(shí)空信息流動(dòng)、數(shù)據(jù)共享與創(chuàng)造、網(wǎng)絡(luò)效應(yīng)和“蒲公英效應(yīng)”等特性。這些特性突破了傳統(tǒng)要素市場的約束，打破了空間和時(shí)間的限制，推動(dòng)了區(qū)域間的協(xié)作與分工，為區(qū)域經(jīng)濟(jì)發(fā)展注入了新的活力。在構(gòu)建生產(chǎn)要素自由流動(dòng)的全國統(tǒng)一大市場過程中，某一地區(qū)數(shù)字經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展常常會(huì)對相鄰地區(qū)的數(shù)字經(jīng)濟(jì)增長及財(cái)政可持續(xù)性產(chǎn)生溢出效應(yīng)。從“涓滴效應(yīng)”的角度來看，中心城市的先進(jìn)數(shù)字技術(shù)、創(chuàng)新型治理模式等能夠有效地向相鄰地區(qū)擴(kuò)散，激發(fā)相鄰地區(qū)的數(shù)字化轉(zhuǎn)型。具體而言，數(shù)字經(jīng)濟(jì)的空間溢出效應(yīng)體現(xiàn)在兩個(gè)方面。一是數(shù)字經(jīng)濟(jì)對相鄰地區(qū)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化和升級的影響。數(shù)字經(jīng)濟(jì)通過對互聯(lián)網(wǎng)、大數(shù)據(jù)、云計(jì)算、物聯(lián)網(wǎng)和人工智能等技術(shù)的應(yīng)用，在推動(dòng)中心城市傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)的轉(zhuǎn)型升級的同時(shí)，還通過供應(yīng)鏈的延伸和產(chǎn)業(yè)鏈的聯(lián)動(dòng)效應(yīng)帶動(dòng)相鄰地區(qū)經(jīng)濟(jì)的協(xié)同增長，形成區(qū)域一體化的財(cái)政增長。在數(shù)字科技園區(qū)等平臺的支持下，知識溢出效應(yīng)同樣將技術(shù)創(chuàng)新快速傳播至相鄰地區(qū)，幫助相鄰地區(qū)迅速實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)升級，提升經(jīng)濟(jì)總量，進(jìn)一步增強(qiáng)地方財(cái)政可持續(xù)性。二是隨著數(shù)字化政府服務(wù)的深入推進(jìn)，公共服務(wù)在效率和質(zhì)量上的提升也將逐步拓展至相鄰地區(qū)。中心城市在數(shù)字政務(wù)領(lǐng)域的創(chuàng)新實(shí)踐，通過共享數(shù)據(jù)與技術(shù)平臺，不僅推動(dòng)了相鄰地區(qū)的政府?dāng)?shù)字化改革，還顯著提升了行政效率，降低了公共管理成本，從而有效增強(qiáng)了相鄰地區(qū)的財(cái)政可持續(xù)性。這表明數(shù)字經(jīng)濟(jì)不僅是地方經(jīng)濟(jì)增長的驅(qū)動(dòng)力，還在區(qū)域財(cái)政可持續(xù)性方面發(fā)揮著至關(guān)重要的作用?；谏鲜龇治?，本文提出如下假設(shè)：

H3：數(shù)字經(jīng)濟(jì)發(fā)展對地方財(cái)政可持續(xù)性的增強(qiáng)作用存在空間溢出效應(yīng)。

三、研究設(shè)計(jì)

（一）數(shù)據(jù)說明

由于2015年《中華人民共和國預(yù)算法》對地方政府債務(wù)管理和赤字列報(bào)的明確要求，以及空間計(jì)量模型對數(shù)據(jù)的強(qiáng)平衡要求，本文將研究時(shí)間設(shè)定為2015—2021年，剔除了省直管縣、縣級市、少數(shù)民族自治州、海南省、西藏自治區(qū)全部地級市樣本，整理出中國278個(gè)地級市的平衡面板數(shù)據(jù)。相關(guān)變量數(shù)據(jù)來源于EPS數(shù)據(jù)庫、WIND數(shù)據(jù)庫、CEIC數(shù)據(jù)庫、歷年的《中國財(cái)政年鑒》《中國城鄉(xiāng)建設(shè)統(tǒng)計(jì)年鑒》《中國國土資源統(tǒng)計(jì)年鑒》《中國城市統(tǒng)計(jì)年鑒》《中國稅務(wù)年鑒》，對于缺失數(shù)據(jù)的補(bǔ)充來源于各地級市社會(huì)發(fā)展統(tǒng)計(jì)公報(bào)和一般公共預(yù)算決算表，最終得到的樣本觀測值為1 946。為了消除異常值對研究結(jié)果的影響，本文對所有連續(xù)變量進(jìn)行了1%的雙邊縮尾處理。

（二）變量定義

⒈被解釋變量：地方財(cái)政可持續(xù)性（PFS）

本文的被解釋變量為地方財(cái)政可持續(xù)性。已有研究分別用指標(biāo)體系法、財(cái)政收支協(xié)整法、財(cái)政反應(yīng)函數(shù)法、動(dòng)態(tài)隨機(jī)一般均衡法和聯(lián)立方程模型法對地方財(cái)政可持續(xù)性進(jìn)行測度。不同測度方法各有優(yōu)劣，本文借鑒劉楠楠和侯臣[22]的研究，采用財(cái)政赤字率（Deficit ratio）和財(cái)政負(fù)債率（Debt ratio）兩類指標(biāo)來衡量地方政府財(cái)政可持續(xù)性，前者側(cè)重對財(cái)政短期風(fēng)險(xiǎn)的度量，后者則兼顧了對財(cái)政長期風(fēng)險(xiǎn)的測度。同時(shí)，為了增加研究結(jié)論的穩(wěn)健性和可靠性，本文選取寬口徑政府債務(wù)率測度地方財(cái)政可持續(xù)性進(jìn)行穩(wěn)健性檢驗(yàn)，寬口徑政府債務(wù)率用地方一般債、專項(xiàng)債與隱性債之和除以地區(qū)生產(chǎn)總值×100%衡量。

⒉解釋變量：數(shù)字經(jīng)濟(jì)發(fā)展（DDE）

本文的解釋變量為數(shù)字經(jīng)濟(jì)發(fā)展。關(guān)于數(shù)字經(jīng)濟(jì)發(fā)展的衡量，數(shù)字化水平和數(shù)字金融指標(biāo)能夠全面衡量地方數(shù)字經(jīng)濟(jì)發(fā)展的成熟度，從而揭示數(shù)字經(jīng)濟(jì)發(fā)展對地方財(cái)政可持續(xù)性的影響。因此，在構(gòu)建具體描述地級市數(shù)字經(jīng)濟(jì)發(fā)展的綜合指標(biāo)體系時(shí)，本文借鑒趙濤等[23]的研究，選取了7個(gè)三級指標(biāo)，具體如表1所示。這些細(xì)化指標(biāo)在地級市層面較為全面地反映了數(shù)字經(jīng)濟(jì)發(fā)展過程中的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)情況、數(shù)字技術(shù)貢獻(xiàn)程度、地方經(jīng)濟(jì)數(shù)字化轉(zhuǎn)型程度和數(shù)字金融影響能力。本文采用上述指標(biāo)，運(yùn)用熵權(quán)法測度數(shù)字經(jīng)濟(jì)發(fā)展。

⒊機(jī)制變量

本文的機(jī)制變量如下：稅收收入（Taxreve），用各地級市地方政府稅收收入的自然對數(shù)表示。債務(wù)壓力（Debalance），用各地級市地方政府債務(wù)余額的自然對數(shù)衡量。財(cái)政支出效率（FEE），用含非期望產(chǎn)出的超效率SBM模型測算[24]，選取各地級市人均一般公共預(yù)算支出為投入指標(biāo)，選取各地級市郵電交通、水電煤氣、科教文衛(wèi)、社會(huì)保障和城市建設(shè)共23項(xiàng)為期望產(chǎn)出指標(biāo)，添加環(huán)境污染下的PM2. 5均值指標(biāo)為非期望產(chǎn)出指標(biāo)測算地級市財(cái)政支出效率。

⒋控制變量

參考已有研究，本文選取一系列控制變量。人均GDP增長率（PerGDPgro），用兩年滾動(dòng)期的人均國內(nèi)生產(chǎn)總值差值與滾動(dòng)期第一年人均國內(nèi)生產(chǎn)總值之比衡量。鄧曉蘭等[25]認(rèn)為，快速增長的國內(nèi)生產(chǎn)總值會(huì)通過調(diào)整資本、技術(shù)和人才等生產(chǎn)要素的配置，不斷積累和轉(zhuǎn)化，進(jìn)而影響政府公共收支狀況和公共債務(wù)的償付能力。工業(yè)化程度（Indd），用第二產(chǎn)業(yè)增加值與地區(qū)生產(chǎn)總值之比衡量。服務(wù)業(yè)程度（Servd），用第三產(chǎn)業(yè)增加值與地區(qū)生產(chǎn)總值之比衡量。崔惠玉等[26]認(rèn)為，第二產(chǎn)業(yè)和第三產(chǎn)業(yè)的發(fā)展對當(dāng)前時(shí)期地方財(cái)政收入和未來財(cái)政收入可持續(xù)性增長發(fā)揮重要作用。財(cái)政支出分權(quán)強(qiáng)度（Dexp），用市級人均財(cái)政支出除以中央、省級與市級人均財(cái)政支出之和衡量。杜彤偉等[27]認(rèn)為，中國式分權(quán)使得地方政府逐漸擁有了一定程度的財(cái)權(quán)和支出責(zé)任，也伴隨著不同程度的財(cái)政競爭。固定資產(chǎn)投資強(qiáng)度（AssetsInv），用固定資產(chǎn)投資額度除以地區(qū)生產(chǎn)總值衡量。郭杰[28]認(rèn)為，不同的宏觀調(diào)控目標(biāo)下，私人部門固定資產(chǎn)投資對財(cái)政收支的結(jié)構(gòu)性調(diào)整起到反饋性作用。城鎮(zhèn)化率（Urban rate），用城鎮(zhèn)常住人口除以城鎮(zhèn)常住人口與鄉(xiāng)村常住人口之和衡量。劉尚希[29]認(rèn)為，城鎮(zhèn)化率的提高往往伴隨龐大的人口流動(dòng)和巨大的建設(shè)資金需求，這對現(xiàn)行的公共支出結(jié)構(gòu)和債務(wù)融資提出了新的要求。

（三）模型設(shè)定

⒈基準(zhǔn)回歸模型

（四）描述性統(tǒng)計(jì)

表2匯報(bào)了本文主要變量的描述性統(tǒng)計(jì)結(jié)果。由表2可知，Deficit ratio和Debt ratio的均值分別為13. 682和21. 758，標(biāo)準(zhǔn)差分別為10. 420和11. 603，說明中國地級市的財(cái)政赤字率和財(cái)政負(fù)債率存在很大差異。DDE的均值和最大值分別為5. 716和29. 445，說明中國地級市數(shù)字經(jīng)濟(jì)發(fā)展勢頭較為強(qiáng)勁，發(fā)展上限較大。PerGDPgro的均值為6. 612，說明中國地級市經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平整體良好。Indd和Servd的均值分別為42. 506和45. 766，說明地級市產(chǎn)業(yè)配置結(jié)構(gòu)優(yōu)化程度較高。其他變量的描述性統(tǒng)計(jì)結(jié)果與相關(guān)研究類似。

四、實(shí)證結(jié)果與分析

（一）基準(zhǔn)回歸分析

數(shù)字經(jīng)濟(jì)發(fā)展對地方財(cái)政可持續(xù)性產(chǎn)生影響的基準(zhǔn)回歸結(jié)果如表3所示。其中，表3列（1）和列（2）為不添加控制變量，僅控制城市固定效應(yīng)和年份固定效應(yīng)的回歸結(jié)果；表3列（3）和列（4）為添加控制變量且控制了城市固定效應(yīng)和年份固定效應(yīng)的回歸結(jié)果。表3列（3）和列（4）中，數(shù)字經(jīng)濟(jì)發(fā)展的系數(shù)分別為-0. 079和-0. 122，且在1%和5%水平上顯著，說明數(shù)字經(jīng)濟(jì)發(fā)展能促使財(cái)政赤字率和財(cái)政負(fù)債率下降。可能的原因是，數(shù)字經(jīng)濟(jì)的高速發(fā)展通過帶動(dòng)當(dāng)?shù)亟?jīng)濟(jì)總量的增長，改善了財(cái)政收支結(jié)構(gòu)，促使財(cái)政赤字率下降。數(shù)字經(jīng)濟(jì)的發(fā)展通過帶動(dòng)當(dāng)?shù)亟?jīng)濟(jì)總量的增長繼而支撐已有債務(wù)規(guī)模，促使財(cái)政負(fù)債率下降。即數(shù)字經(jīng)濟(jì)發(fā)展能夠顯著增強(qiáng)地方財(cái)政可持續(xù)性。因此，H1得到驗(yàn)證。

（二）內(nèi)生性檢驗(yàn)

數(shù)字經(jīng)濟(jì)發(fā)展可能存在著反向因果關(guān)系，也可能由于測量誤差產(chǎn)生一定的內(nèi)生性問題。本文選取地級市距離最近港口的球面距離的自然對數(shù)與上年度數(shù)字經(jīng)濟(jì)發(fā)展的交互項(xiàng)為工具變量（IV）進(jìn)行內(nèi)生性檢驗(yàn)[30]，結(jié)果如表4所示。由第一階段回歸結(jié)果可知，工具變量的系數(shù)為5. 115，且在1%水平上顯著，F(xiàn)統(tǒng)計(jì)量的值高于臨界值10，說明工具變量整體擬合良好。由第二階段回歸結(jié)果可知，工具變量的系數(shù)分別為-0. 250和-0. 301，且在5%和10%水平上顯著，說明在考慮模型內(nèi)生性問題后，上文結(jié)論穩(wěn)健可靠。

（三）穩(wěn)健性檢驗(yàn)①

⒈更換被解釋變量的測度方法

2015年《中華人民共和國預(yù)算法》明確提出了對地方政府債務(wù)余額進(jìn)行限額的管理要求。2015年之后，在宏觀經(jīng)濟(jì)下行和新的政策約束條件下，地方政府出現(xiàn)利用隱性負(fù)債融資方式進(jìn)行債務(wù)擴(kuò)張的沖動(dòng)。辜勝阻和劉偉[31]認(rèn)為，有限的政府債券對地方政府來說是“僧多粥少”，地方政府為了保證地區(qū)經(jīng)濟(jì)持續(xù)增長，只能被迫選擇“打擦邊球”，通過隱性負(fù)債融資規(guī)避2015年《中華人民共和國預(yù)算法》的管理要求，解決資金困難問題。短期內(nèi)實(shí)施對地方政府其他融資渠道的“急剎式”收緊不符合現(xiàn)實(shí)情況，“堵后門”的過程必須循序漸進(jìn)，采取分階段有序退出地方政府隱性負(fù)債融資方式。因此，本文用加入地方政府融資平臺有息債務(wù)余額的寬口徑負(fù)債率測度被解釋變量重新進(jìn)行回歸。結(jié)果顯示，數(shù)字經(jīng)濟(jì)發(fā)展的系數(shù)為負(fù)，且在5%水平上顯著。這說明上文基準(zhǔn)回歸結(jié)果具有穩(wěn)健性。

⒉更換解釋變量的測度方法

在基準(zhǔn)回歸中，本文利用熵權(quán)法將多個(gè)描述地級市數(shù)字經(jīng)濟(jì)發(fā)展情況的指標(biāo)合成為一個(gè)綜合指標(biāo)測度解釋變量。在穩(wěn)健性檢驗(yàn)中，本文采用主成分分析法測度解釋變量數(shù)字經(jīng)濟(jì)發(fā)展（PCADDE）重新進(jìn)行回歸。結(jié)果顯示，數(shù)字經(jīng)濟(jì)發(fā)展的系數(shù)為負(fù)，且在1%水平上顯著。這說明上文基準(zhǔn)回歸結(jié)果具有穩(wěn)健性。

⒊剔除其他政策的影響

2015—2021年的時(shí)間跨度內(nèi)，除了數(shù)字經(jīng)濟(jì)高速發(fā)展之外，中央還出臺了一系列減稅降費(fèi)財(cái)稅優(yōu)惠政策，增發(fā)了抗疫特別國債。因此，本文將地方政府綜合財(cái)力的自然對數(shù)這一其他政策因素的代理變量加入基準(zhǔn)回歸模型，以此判斷基準(zhǔn)回歸是否排除了其他政策對研究結(jié)論的干擾。結(jié)果顯示，數(shù)字經(jīng)濟(jì)發(fā)展的系數(shù)為負(fù)，且分別在5%和1%水平上顯著，與基準(zhǔn)回歸結(jié)果相比沒有顯著差異。這說明上文基準(zhǔn)回歸結(jié)果具有穩(wěn)健性。

（四）異質(zhì)性分析

⒈財(cái)政透明度異質(zhì)性分析

財(cái)政透明度異質(zhì)性的回歸結(jié)果如表5列（1）和列（2）所示，從中可以看出，F(xiàn)trans×DDE的系數(shù)分別為-0. 002和-0. 005，且在5%和1%水平上顯著，說明數(shù)字經(jīng)濟(jì)發(fā)展在財(cái)政透明度高的地級市中對地方財(cái)政可持續(xù)性有著更明顯的增強(qiáng)作用。

⒉土地財(cái)政依賴度異質(zhì)性分析

土地財(cái)政依賴度的異質(zhì)性回歸結(jié)果如表5列（3）和列（4）所示，從中可以看出，Landep×DDE的系數(shù)分別為-0. 078和-0. 286，且在5%和1%水平上顯著，說明數(shù)字經(jīng)濟(jì)發(fā)展在土地財(cái)政依賴度高的地級市中對地方財(cái)政可持續(xù)性具有更明顯的增強(qiáng)作用。

⒊國家級城市群規(guī)劃異質(zhì)性分析

城市群是推動(dòng)高質(zhì)量發(fā)展、創(chuàng)造高品質(zhì)生活、全面建設(shè)社會(huì)主義現(xiàn)代化國家的重要載體。黨的二十大報(bào)告提出，以城市群、都市圈為依托構(gòu)建大中小城市協(xié)調(diào)發(fā)展格局?！俺鞘腥骸币辉~最早在2006年的中央政策文獻(xiàn)中被提及，隨后在2013年，中央正式將城市群作為推進(jìn)國家新型城鎮(zhèn)化的主體形態(tài)。近年來，“十三五”規(guī)劃綱要、“十四五”規(guī)劃綱要對城市群建設(shè)提出了更高的要求。2015—2021年，中國共有11個(gè)國家級城市群規(guī)劃①被批復(fù)。那么，作為政府高度重視的重大戰(zhàn)略規(guī)劃，國家級城市群規(guī)劃在數(shù)字經(jīng)濟(jì)發(fā)展過程中是否對地方財(cái)政可持續(xù)性的影響產(chǎn)生異質(zhì)性作用值得關(guān)注。

按照是否為國家級城市群規(guī)劃區(qū)域的地級市進(jìn)行分組的異質(zhì)性回歸結(jié)果如表6列（1）至列（4）所示。其中，表6列（1）和列（2）為國家級城市群規(guī)劃的地級市組，表6列（3）和列（4）為非國家級城市群規(guī)劃的地級市組。結(jié)果顯示，處于國家級城市群規(guī)劃區(qū)域內(nèi)的152個(gè)地級市，其數(shù)字經(jīng)濟(jì)發(fā)展增強(qiáng)了地方財(cái)政可持續(xù)性；未處于國家級城市群規(guī)劃區(qū)域內(nèi)的126個(gè)地級市，其數(shù)字經(jīng)濟(jì)發(fā)展僅僅降低了財(cái)政負(fù)債率?？赡艿脑蛟谟?，國家級城市群規(guī)劃往往在提高城市發(fā)展質(zhì)量效益、基礎(chǔ)設(shè)施互聯(lián)互通和公共服務(wù)共享方面設(shè)定更加嚴(yán)格的標(biāo)準(zhǔn)和要求，促使城市群內(nèi)的中心城市形成增長點(diǎn)，而非中心城市則獲得“以大帶小”的優(yōu)勢，從而整體表現(xiàn)出對地方財(cái)政可持續(xù)性更明顯的增強(qiáng)作用。

⒋國家重大戰(zhàn)略規(guī)劃異質(zhì)性分析

當(dāng)前中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展的不平衡、不協(xié)調(diào)很大程度上體現(xiàn)在區(qū)域間發(fā)展的不平衡、不協(xié)調(diào)，國家多次強(qiáng)調(diào)加強(qiáng)區(qū)域發(fā)展的平衡性和協(xié)調(diào)性。黨的二十大報(bào)告提出，“深入實(shí)施區(qū)域重大戰(zhàn)略”“構(gòu)建優(yōu)勢互補(bǔ)、高質(zhì)量發(fā)展的區(qū)域經(jīng)濟(jì)布局和國土空間體系”。本文基于國家重大戰(zhàn)略在重點(diǎn)領(lǐng)域改革先行先試、促進(jìn)區(qū)域協(xié)調(diào)發(fā)展等方面發(fā)揮的關(guān)鍵作用，選取了國家重大戰(zhàn)略規(guī)劃涉及的地級市與國家重大戰(zhàn)略規(guī)劃未涉及的地級市[35]進(jìn)行分組回歸，以探究其異質(zhì)性。考慮到《黃河流域生態(tài)保護(hù)和高質(zhì)量發(fā)展規(guī)劃》正式批復(fù)時(shí)已不在本文研究時(shí)間內(nèi)，故異質(zhì)性討論將該規(guī)劃涉及的地級市視為非國家重大戰(zhàn)略規(guī)劃區(qū)域的地級市。同時(shí)，考慮到東北振興是中國長期秉持的基本戰(zhàn)略，本文將東北全面振興涉及的地級市視為國家重大戰(zhàn)略規(guī)劃區(qū)域的地級市。

按照是否為國家重大戰(zhàn)略規(guī)劃區(qū)域的地級市進(jìn)行分組的異質(zhì)性回歸結(jié)果如表6列（5）至列（8）所示。其中，表6列（5）和列（6）為國家重大戰(zhàn)略規(guī)劃區(qū)域的地級市組，表6列（7）和列（8）為非國家重大戰(zhàn)略規(guī)劃區(qū)域的地級市組。結(jié)果顯示，相較于非國家重大戰(zhàn)略規(guī)劃區(qū)域的地級市，國家重大戰(zhàn)略規(guī)劃區(qū)域的地級市的數(shù)字經(jīng)濟(jì)發(fā)展對地方財(cái)政可持續(xù)性具有增強(qiáng)作用?？赡艿脑蛟谟冢环矫?，處于國家重大戰(zhàn)略規(guī)劃區(qū)域的地級市擁有顯著的區(qū)位優(yōu)勢，豐富的自然資源、優(yōu)越的地理位置、便利的交通條件、完備的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)和先進(jìn)的科技水平，這些優(yōu)勢可能在數(shù)字經(jīng)濟(jì)的發(fā)展過程中發(fā)揮著推動(dòng)作用；另一方面，從國家重大戰(zhàn)略規(guī)劃區(qū)域的布局來看，長三角、長江經(jīng)濟(jì)帶、大灣區(qū)等區(qū)域囊括了中國綜合能力優(yōu)秀的地級市，這些地級市同時(shí)還是國家級城市群規(guī)劃中的核心節(jié)點(diǎn)城市，政策的疊加、協(xié)同和融合效應(yīng)共同激發(fā)區(qū)域發(fā)展的活力，形成增長極和增長軸，強(qiáng)化了數(shù)字經(jīng)濟(jì)發(fā)展對地方財(cái)政可持續(xù)性的增強(qiáng)作用。

五、機(jī)制分析

（一）稅收收入機(jī)制

稅收收入機(jī)制檢驗(yàn)結(jié)果如表7列（1）所示。從中可以看出，在控制城市固定效應(yīng)和年份固定效應(yīng)后，數(shù)字經(jīng)濟(jì)發(fā)展的系數(shù)為0. 003，且在5%水平上顯著，說明數(shù)字經(jīng)濟(jì)發(fā)展每提高1個(gè)單位能夠使得地方政府稅收收入平均增加約0. 3%。這一回歸結(jié)果與谷成等[6]的研究結(jié)論一致。從稅收收入這一機(jī)制變量來看，其占一般公共預(yù)算收入的絕大部分，能夠直觀體現(xiàn)稅收收入對財(cái)政赤字率的影響。因此，H2a得到驗(yàn)證。

（二）債務(wù)壓力機(jī)制

荊文君和孫寶文[36]認(rèn)為，數(shù)字經(jīng)濟(jì)發(fā)展所具備的經(jīng)濟(jì)增長效應(yīng)和新增長路徑促進(jìn)了經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展。債務(wù)壓力機(jī)制檢驗(yàn)結(jié)果如表7列（2）所示。從中可以看出，在控制城市固定效應(yīng)和年份固定效應(yīng)后，數(shù)字經(jīng)濟(jì)發(fā)展的系數(shù)為-0. 004，且在10%水平上顯著，說明數(shù)字經(jīng)濟(jì)發(fā)展每提高1個(gè)單位能夠使得地方政府債務(wù)規(guī)模平均減少約0. 4%，數(shù)字經(jīng)濟(jì)發(fā)展緩解了地方政府的債務(wù)壓力。這一回歸結(jié)果與周曄和丁鑫[37]的研究結(jié)論一致。因此，H2b得到驗(yàn)證。

（三）財(cái)政支出效率機(jī)制

財(cái)政支出效率機(jī)制檢驗(yàn)結(jié)果如表7列（3）所示。從中可以看出，在控制城市固定效應(yīng)和年份固定效應(yīng)后，數(shù)字經(jīng)濟(jì)發(fā)展的系數(shù)為0. 017，且在1%水平上顯著，說明數(shù)字經(jīng)濟(jì)發(fā)展每提高1個(gè)單位能夠使地方政府財(cái)政支出效率平均提升1. 7%。這一回歸結(jié)果與向鈺和趙靜梅[4]的研究一致。李振和王秀芝[38]認(rèn)為，地方政府財(cái)政支出效率的提升能夠顯著降低其財(cái)政赤字率和財(cái)政負(fù)債率。因此，H2c得到驗(yàn)證。

六、進(jìn)一步分析：空間溢出效應(yīng)

（一）空間權(quán)重矩陣的構(gòu)建

其中，Wij表示空間權(quán)重矩陣，d1表示兩個(gè)地級市的質(zhì)心距離，d2表示兩個(gè)地級市的人均地區(qū)生產(chǎn)總值之差。

（二）空間相關(guān)性檢驗(yàn)

在應(yīng)用空間計(jì)量模型之前，必須對研究中的目標(biāo)變量和關(guān)鍵解釋變量進(jìn)行全局空間自相關(guān)檢驗(yàn)，以驗(yàn)證它們是否存在空間分布上的相互關(guān)聯(lián)。本文使用全局 Moran？I指數(shù)進(jìn)行地方財(cái)政可持續(xù)性的空間自相關(guān)性分析，具體結(jié)果如表8所示。從中可以看出，2015—2021年，Deficit ratio、Debt ratio和DDE三個(gè)變量的全局 Moran？I指數(shù)均高于0，且在1%水平上通過了檢驗(yàn)，說明被解釋變量和解釋變量都存在明顯的空間正相關(guān)關(guān)系。這表明在數(shù)字經(jīng)濟(jì)發(fā)展對地方財(cái)政可持續(xù)性影響的基準(zhǔn)回歸模型中引入空間效應(yīng)是有必要的。

全局 Moran？I指數(shù)能夠揭示本文變量的整體空間相關(guān)性，但無法詳細(xì)說明各地級市存在何種類型和何種程度的空間相關(guān)性，相關(guān)研究表明，繪制局部Moran？I指數(shù)散點(diǎn)圖有助于進(jìn)一步檢驗(yàn)各個(gè)研究變量的局部空間相關(guān)性。因此，本文繪制了2015—2021年Deficit ratio、Debt ratio和DDE三個(gè)變量的局部Moran？I指數(shù)散點(diǎn)圖，以觀察三個(gè)變量的變動(dòng)趨勢。①從中可以看出，大部分地級市間的數(shù)字經(jīng)濟(jì)發(fā)展、財(cái)政赤字率和財(cái)政負(fù)債率均存在正相關(guān)關(guān)系，再次表明選用空間計(jì)量模型的必要性。

（三）空間計(jì)量模型的選擇與構(gòu)建

上文有關(guān)全局空間自相關(guān)性和局部空間自相關(guān)性的檢驗(yàn)說明在研究數(shù)字經(jīng)濟(jì)發(fā)展對財(cái)政赤字率和財(cái)政負(fù)債率的影響時(shí)引入空間計(jì)量模型的必要性，為了加強(qiáng)對以上觀點(diǎn)的論證并選擇適當(dāng)?shù)目臻g計(jì)量模型，還需要進(jìn)行進(jìn)一步的統(tǒng)計(jì)量檢驗(yàn)。對于面板數(shù)據(jù)而言，可選用空間杜賓模型（SDM）、空間滯后模型（SLM）和空間誤差模型（SEM）三種模型。在一定條件下，空間杜賓模型會(huì)退化為空間滯后模型或空間誤差模型。首先，本文進(jìn)行LM檢驗(yàn)來判斷采用空間計(jì)量模型是否優(yōu)于普通OLS模型，事前檢驗(yàn)結(jié)果如表9所示。從中可以看出，LM檢驗(yàn)統(tǒng)計(jì)量在1%水平上支持了空間計(jì)量模型優(yōu)于OLS模型的假設(shè)，說明引入空間計(jì)量模型是恰當(dāng)?shù)摹Ｆ浯?，從LR檢驗(yàn)和Wald檢驗(yàn)的結(jié)果來看，LR與Wald統(tǒng)計(jì)量均在1%水平上通過了顯著性檢驗(yàn)，說明選用的空間計(jì)量模型中應(yīng)當(dāng)存在空間滯后項(xiàng)和空間誤差項(xiàng)，從而拒絕了選用的空間計(jì)量模型會(huì)退化為空間誤差模型或空間滯后模型的原假設(shè)。最后，從Hausman統(tǒng)計(jì)量的結(jié)果來看，固定效應(yīng)要優(yōu)于隨機(jī)效應(yīng)。

（四）數(shù)字經(jīng)濟(jì)對地方財(cái)政可持續(xù)性影響的空間溢出效應(yīng)

空間計(jì)量模型回歸結(jié)果如表10列（1）和列（2）所示。在控制了城市固定效應(yīng)和年份固定效應(yīng)后，數(shù)字經(jīng)濟(jì)發(fā)展的系數(shù)分別為-0. 069和-0. 138，且均在1%水平上顯著，數(shù)字經(jīng)濟(jì)發(fā)展的空間交互項(xiàng)系數(shù)分別為-0. 284和-0. 849，且均在1%水平上顯著，空間自回歸系數(shù)ρ的符號均為正，且在1%水平上顯著，說明樣本城市在空間上不僅存在外生的數(shù)字經(jīng)濟(jì)交互效應(yīng)，還存在財(cái)政赤字率和財(cái)政負(fù)債率的內(nèi)生交互效應(yīng)。究其緣由，Caldeira[40]認(rèn)為，經(jīng)濟(jì)發(fā)展程度相似或地理距離較近的地級市在財(cái)政指標(biāo)評價(jià)上存在參照標(biāo)桿的情況。通俗來講，當(dāng)上級決策者評估一個(gè)地級市的財(cái)政績效時(shí)，通常會(huì)選取相鄰地區(qū)或經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平相仿的地級市的財(cái)政情況進(jìn)行比對參考，從而引發(fā)地方政府間的行為模仿和策略互動(dòng)[41]。事實(shí)上，由于相鄰地區(qū)間存在大量的交互信息，簡單的空間交互項(xiàng)系數(shù)并不能直接用來討論數(shù)字經(jīng)濟(jì)發(fā)展對地方財(cái)政可持續(xù)性的邊際影響。參照Lesage和Pace[42]的偏微分分解思路，將數(shù)字經(jīng)濟(jì)對地方財(cái)政可持續(xù)性的影響分解為直接效應(yīng)、間接效應(yīng)和總效應(yīng)，以解釋其空間溢出效應(yīng)。其中，直接效應(yīng)體現(xiàn)了本地區(qū)數(shù)字經(jīng)濟(jì)發(fā)展對本地區(qū)財(cái)政可持續(xù)性的平均影響；間接效應(yīng)體現(xiàn)了本地區(qū)數(shù)字經(jīng)濟(jì)發(fā)展對相鄰地區(qū)財(cái)政可持續(xù)性的平均影響；總效應(yīng)體現(xiàn)了數(shù)字經(jīng)濟(jì)發(fā)展對地方財(cái)政可持續(xù)性的平均總影響，為直接效應(yīng)與間接效應(yīng)的加總。分解結(jié)果如表10列（1）和列（2）所示，數(shù)字經(jīng)濟(jì)發(fā)展的直接效應(yīng)、間接效應(yīng)和總效應(yīng)的系數(shù)均為負(fù)，且在1%水平上顯著，說明數(shù)字經(jīng)濟(jì)的蓬勃發(fā)展不僅對本地區(qū)的財(cái)政可持續(xù)性有積極影響，還能顯著增強(qiáng)相鄰地區(qū)的財(cái)政可持續(xù)性，即數(shù)字經(jīng)濟(jì)發(fā)展對地方財(cái)政可持續(xù)性的增強(qiáng)作用存在空間溢出效應(yīng)。因此，H3得到驗(yàn)證。

（五）空間溢出效應(yīng)的穩(wěn)健性檢驗(yàn)

由于空間計(jì)量模型的回歸結(jié)果可能受到數(shù)字經(jīng)濟(jì)發(fā)展測度方法的影響，本文使用主成分分析法測度數(shù)字經(jīng)濟(jì)發(fā)展來驗(yàn)證空間計(jì)量結(jié)果的穩(wěn)健性，結(jié)果如表10列（3）和列（4）所示。從中可以看出，使用主成分分析法測度數(shù)字經(jīng)濟(jì)發(fā)展后，空間自回歸系數(shù)ρ的符號依然為正，且均在1%水平上顯著，說明數(shù)字經(jīng)濟(jì)發(fā)展對地方財(cái)政可持續(xù)性的空間相關(guān)性顯著存在。從效應(yīng)分解結(jié)果來看，數(shù)字經(jīng)濟(jì)發(fā)展對財(cái)政赤字率和財(cái)政負(fù)債率的直接效應(yīng)、間接效應(yīng)和總效應(yīng)的系數(shù)均為負(fù)，且在1%水平上顯著。同時(shí)，對比空間計(jì)量模型基準(zhǔn)回歸結(jié)果可以看出，替換測度方法后，變量系數(shù)的方向和顯著性與基準(zhǔn)回歸結(jié)果基本一致，說明本文對空間溢出效應(yīng)的驗(yàn)證結(jié)論可信度較高，數(shù)字經(jīng)濟(jì)發(fā)展對本地區(qū)和相鄰地區(qū)的財(cái)政可持續(xù)性增強(qiáng)作用的空間溢出效應(yīng)的結(jié)果穩(wěn)健。

七、研究結(jié)論與政策建議

（一）研究結(jié)論

數(shù)字經(jīng)濟(jì)發(fā)展和地方財(cái)政可持續(xù)性問題是中國政府高度重視的兩個(gè)議題，也是學(xué)術(shù)界關(guān)注的熱點(diǎn)話題。探究數(shù)字經(jīng)濟(jì)發(fā)展對地方財(cái)政可持續(xù)性的影響具有重要的理論價(jià)值和現(xiàn)實(shí)意義。本文基于2015—2021年中國278個(gè)地級市的平衡面板數(shù)據(jù)，采用雙向固定效應(yīng)模型探討數(shù)字經(jīng)濟(jì)發(fā)展對地方財(cái)政可持續(xù)的影響及機(jī)制。研究發(fā)現(xiàn)，數(shù)字經(jīng)濟(jì)發(fā)展能夠顯著增強(qiáng)地方財(cái)政可持續(xù)性，該結(jié)論在經(jīng)過內(nèi)生性處理和一系列穩(wěn)健性檢驗(yàn)后仍然成立。異質(zhì)性分析結(jié)果表明，數(shù)字經(jīng)濟(jì)發(fā)展對地方財(cái)政可持續(xù)性的增強(qiáng)作用在財(cái)政透明度高、土地財(cái)政依賴度高、處于國家級城市群規(guī)劃區(qū)域和國家重大發(fā)展戰(zhàn)略規(guī)劃區(qū)域的地級市中的效果更明顯。機(jī)制分析結(jié)果表明，數(shù)字經(jīng)濟(jì)發(fā)展通過增加稅收收入、緩解債務(wù)壓力和提升財(cái)政支出效率增強(qiáng)地方財(cái)政可持續(xù)性。使用空間杜賓模型（SDM）的進(jìn)一步分析發(fā)現(xiàn)，數(shù)字經(jīng)濟(jì)發(fā)展存在顯著的空間溢出效應(yīng)，對相鄰地區(qū)的財(cái)政可持續(xù)性也有增強(qiáng)作用。

（二）政策建議

第一，多措并舉促進(jìn)數(shù)字經(jīng)濟(jì)發(fā)展。一是地方政府應(yīng)對數(shù)字經(jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)數(shù)字化作出更精準(zhǔn)的稅收優(yōu)惠，對傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)在轉(zhuǎn)型升級時(shí)發(fā)生的研發(fā)、生產(chǎn)、設(shè)備購置等方面的投入予以相應(yīng)的稅收減免或增值稅進(jìn)項(xiàng)加計(jì)抵減。將產(chǎn)業(yè)數(shù)字化過程中的人力培訓(xùn)、數(shù)字基礎(chǔ)設(shè)施迭代更新和高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)集群引入等符合標(biāo)準(zhǔn)的投入納入加計(jì)扣除范圍，引導(dǎo)企業(yè)朝著構(gòu)建先進(jìn)產(chǎn)業(yè)數(shù)字化集群的方向發(fā)展。二是針對不同的數(shù)字經(jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)化階段配套科學(xué)的差異化財(cái)稅政策，更好地推動(dòng)數(shù)字技術(shù)成果落地轉(zhuǎn)化。在數(shù)字技術(shù)研究的早期，提供地方科技投入與金融政策扶持，加大對企業(yè)在基礎(chǔ)數(shù)字技術(shù)研究、前沿技術(shù)和重點(diǎn)領(lǐng)域攻關(guān)的財(cái)政配套資金支持與政策激勵(lì)。在數(shù)字技術(shù)研究的成熟期，應(yīng)鼓勵(lì)和支持相關(guān)行業(yè)進(jìn)行創(chuàng)業(yè)活動(dòng)和研發(fā)單位成果轉(zhuǎn)化落地，對成果轉(zhuǎn)化并注冊公司的企業(yè)運(yùn)用政府補(bǔ)貼和政府采購手段，彌補(bǔ)產(chǎn)業(yè)數(shù)字化早期可能出現(xiàn)市場需求不足，減少成本過高而導(dǎo)致的虧損。

第二，把握數(shù)字經(jīng)濟(jì)對財(cái)政金融治理數(shù)智化的轉(zhuǎn)型契機(jī)，統(tǒng)籌推進(jìn)財(cái)稅體制改革，進(jìn)一步強(qiáng)化數(shù)字金融對經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展的作用。一是將數(shù)字化變革融入財(cái)政的具體工作，把大數(shù)據(jù)、機(jī)器學(xué)習(xí)和區(qū)塊鏈信息技術(shù)納入財(cái)政資金管理，建設(shè)數(shù)字化政府采購平臺，搭建預(yù)算國庫信息系統(tǒng)一體化平臺。將依托行政權(quán)力、政府信用等獲取的收入全部納入預(yù)算管理，降低信息不對稱程度，提升政府公共支出效率。二是重視數(shù)字金融的作用。中國的金融業(yè)是信息化建設(shè)起步較早、成熟度較高的代表性行業(yè)之一，政府可以借助數(shù)字金融技術(shù)拓寬政府信息公開渠道，逐步做到合理及時(shí)地披露政府資產(chǎn)負(fù)債、收入費(fèi)用等信息，幫助投資者更全面地了解政府財(cái)政狀況，以減少投資者因信息不對稱而賦以政府債券較低信用評級問題，從而提升政府債券融資效率，降低債券融資成本。

第三，充分發(fā)揮數(shù)字經(jīng)濟(jì)的輻射帶動(dòng)作用。數(shù)字經(jīng)濟(jì)能夠突破地理限制產(chǎn)生空間溢出效應(yīng)，相鄰地區(qū)政府可以合作，嘗試探索數(shù)字經(jīng)濟(jì)區(qū)域協(xié)同發(fā)展，形成既有溢出又有回流的良性循環(huán)，充分釋放數(shù)字經(jīng)濟(jì)發(fā)展對區(qū)域財(cái)政協(xié)同發(fā)展的帶動(dòng)作用，促進(jìn)地方財(cái)政可持續(xù)性發(fā)展。一是加強(qiáng)本地區(qū)的數(shù)字基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，幫助數(shù)字經(jīng)濟(jì)發(fā)展成果在區(qū)域間擴(kuò)散，更好地發(fā)揮數(shù)字經(jīng)濟(jì)對地方財(cái)政可持續(xù)性的溢出效應(yīng)。二是完善治理體系，堅(jiān)決杜絕不同地級市之間為爭奪數(shù)字技術(shù)以及數(shù)字資源的惡性競爭和不正當(dāng)?shù)膲艛唷２煌貐^(qū)的政府在制定相關(guān)數(shù)字經(jīng)濟(jì)政策時(shí)要加強(qiáng)溝通交流，在盡可能發(fā)揮各地區(qū)資源稟賦的前提下實(shí)現(xiàn)錯(cuò)位競爭和合理分工，在各自擅長的領(lǐng)域“多點(diǎn)開花”，使數(shù)字經(jīng)濟(jì)的區(qū)域輻射帶動(dòng)效應(yīng)最大化。三是推動(dòng)數(shù)字經(jīng)濟(jì)與區(qū)域發(fā)展戰(zhàn)略融合發(fā)展。鼓勵(lì)和引導(dǎo)區(qū)域重大戰(zhàn)略內(nèi)部中心城市與其他城市的數(shù)字經(jīng)濟(jì)以及財(cái)政可持續(xù)的合作交流，加速數(shù)字要素在區(qū)域間的流轉(zhuǎn)共享，發(fā)揮好增長軸的輻射帶動(dòng)作用，從而使數(shù)字經(jīng)濟(jì)發(fā)展在增強(qiáng)本地區(qū)財(cái)政可持續(xù)性的同時(shí)提升相鄰地區(qū)的財(cái)政可持續(xù)性。

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The Development of the Digital Economy and the Sustainability of Local Fiscal Systems

XU Hui， WANG Shijie

（School of Public Finance and Taxation， Dongbei University of Finance and Economics， Dalian 116025， China）

Summary：The rapid growth of the digital economy has significantly fostered innovative development in the local economy and enhanced the digital governance capabilities of the government， thereby unlocking new opportunities for achieving fiscal sustainability and promoting balanced regional development. Existing literature on the relationship between the digital economy and local fiscal sustainability predominantly focuses on the non？spatial or nonlinear effects of digital economy growth on fiscal health or examines how digital technology？related fiscal activities influence government performance， corruption control， and local fiscal balances. However， there is limited research addressing the spatial dimensions of the digital economy’s impact on fiscal sustainability， as well as the potential spatial heterogeneity arising from regional development strategies during the digital economy’s expansion.

This study assesses the development of the digital economy across China’s prefecture？level cities from 2015 to 2021， utilizing seven indicators related to digitalization and digital finance. Using a balanced panel dataset covering 278 cities， this study applies the fixed effects model to explore the mechanisms through which the digital economy influences local fiscal sustainability， and the spatial spillover effects. The results indicate that the digital economy not only significantly enhances fiscal sustainability at the local level but also generates considerable spatial spillover effects， improving fiscal sustainability in neighboring regions. These findings remain robust after addressing endogeneity concerns and conducting various sensitivity tests. Moreover， this study introduces fiscal transparency and reliance on land？based revenues as moderating variables to investigate heterogeneous effects. The results suggest that the positive impact of the digital economy on fiscal sustainability is more pronounced in cities with higher fiscal transparency and greater reliance on land？based financing.Adopting a framework centered on the deep integration of digital technologies with the real economy， this study focuses on the processes of digital industrialization， industrial digitalization， and digital governance. This study examines and validates the hypothesis that the improvement in local fiscal sustainability， driven by the digital economy， is mediated through its effects on tax revenues， government expenditure efficiency， and debt management. This study conducts subsample regressions based on 11 urban agglomeration plans and five major regional development strategies approved by the CPC Central Committee or the State Council. The results demonstrate that cities within these policy frameworks experience more significant improvement in fiscal sustainability due to the digital economy compared to cities outside these frameworks， driven by the combined effects of policy overlap， development synergy， and integration.

The findings of this study provide valuable theoretical insights for policymakers to enhance local fiscal sustainability and foster regional collaborative development.local governments must strengthen the alignment between the development of the digital economy and regional development strategies to ensure local fiscal sustainability.

Key words：digital economy； the sustainability of local fiscal systems； regional development； spatial spillover effects

（責(zé)任編輯：巴紅靜）

[DOI]10.19654/j.cnki.cjwtyj.2025.03.006

[引用格式]許慧，王世杰.數(shù)字經(jīng)濟(jì)發(fā)展與地方財(cái)政可持續(xù)性[J].財(cái)經(jīng)問題研究，2025（3）：70-86.

① 穩(wěn)健性檢驗(yàn)結(jié)果未在正文中列出，留存?zhèn)渌鳌?/p>

① 11個(gè)國家級城市群規(guī)劃分別為：《京津冀協(xié)同發(fā)展規(guī)劃綱要》《長江中游城市群發(fā)展規(guī)劃》《哈長城市群發(fā)展規(guī)劃》《成渝城市群發(fā)展規(guī)劃》《長江三角洲城市群發(fā)展規(guī)劃》《中原城市群發(fā)展規(guī)劃》《北部灣城市群發(fā)展規(guī)劃》《關(guān)中平原城市群發(fā)展規(guī)劃》《呼包鄂榆城市群發(fā)展規(guī)劃》《蘭州—西寧城市群發(fā)展規(guī)劃》《粵港澳大灣區(qū)發(fā)展規(guī)劃綱要》。

① 局部Moran？I指數(shù)散點(diǎn)圖未在正文中列出，留存?zhèn)渌鳌?/p>