〔關鍵詞〕 數(shù)字普惠金融 企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型 面板固定效應模型 融資約束 門檻效應 金融錯配 研發(fā)投入 數(shù)實融合

ＤＯＩ：１０．３９６９／ｊ．ｉｓｓｎ．１００４－９１０Ｘ．２０２５．０１．００７

〔中圖分類號〕Ｆ８３２.７；Ｆ２７０.７ 〔文獻標識碼〕Ａ

引言

黨的二十大報告再次強調(diào)，“加快發(fā)展數(shù)字經(jīng)濟、促進數(shù)字經(jīng)濟和實體經(jīng)濟深度融合、打造具有國際競爭力的數(shù)字產(chǎn)業(yè)集群”。企業(yè)是經(jīng)濟發(fā)展的主要載體，數(shù)字化轉(zhuǎn)型已成為提升企業(yè)競爭力、實現(xiàn)經(jīng)濟可持續(xù)發(fā)展的重要途徑。企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型是企業(yè)將先進數(shù)字技術(shù)引入生產(chǎn)管理、組織運營和研發(fā)創(chuàng)新等環(huán)節(jié)，重塑業(yè)務模式，以適應快速變化的市場需求和數(shù)字化時代的挑戰(zhàn)［１］。理論上來說，通過數(shù)字化轉(zhuǎn)型可以優(yōu)化企業(yè)內(nèi)外資源配置，提高信息傳輸質(zhì)量與效率，助推企業(yè)實現(xiàn)技術(shù)創(chuàng)新和商業(yè)模式轉(zhuǎn)型，增強可持續(xù)發(fā)展的能力；同時，可以降低數(shù)據(jù)處理和交易成本、匹配公司經(jīng)營戰(zhàn)略和精確配置資源，從而提升企業(yè)的抵御風險能力［２］。

根據(jù)埃森哲的《２０２１年中國企業(yè)數(shù)字轉(zhuǎn)型指數(shù)研究》，當前中國數(shù)字化轉(zhuǎn)型卓有成效的企業(yè)比例有１６％，領軍企業(yè)在數(shù)字化能力、經(jīng)營等方面遙遙領先。企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型是一個長周期、高投入、高風險的過程［３］，雖然中國企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型水平在穩(wěn)步提升，但是許多企業(yè)出現(xiàn)了“不能轉(zhuǎn)”、“不敢轉(zhuǎn)”的現(xiàn)象。傳統(tǒng)金融對于部分的企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型提供了有限的支持，而數(shù)字普惠金融依托現(xiàn)代數(shù)字科技能有效減少市場中的信息不對稱和資源錯配現(xiàn)象，有力地緩解企業(yè)困于資金短缺造成的“不能轉(zhuǎn)”現(xiàn)象［４］；另外，數(shù)字普惠金融結(jié)合了數(shù)字技術(shù)使得消費者的個性化需求得以釋放，企業(yè)面對的市場不確定性得到緩解，數(shù)字普惠金融能夠扭轉(zhuǎn)企業(yè)“不敢轉(zhuǎn)”的情況。

“普惠金融”的概念于２００５年引入中國。普惠金融是一種為各階層群體提供金融服務的體系，其最重要目標是以較低的成本讓低收入人群及欠發(fā)達地區(qū)獲得金融服務［５］。根據(jù)Ｇ２０峰會定義，數(shù)字普惠金融泛指“一切通過數(shù)字金融服務促進普惠金融的行動”，主要指政府、金融機構(gòu)和科技企業(yè)等各方積極參與，將金融服務與當前大數(shù)據(jù)、云計算等現(xiàn)代信息科技的發(fā)展結(jié)合起來，推動金融普惠性發(fā)展和廣泛應用的過程。

現(xiàn)有研究鮮少全面討論數(shù)字普惠金融與企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型兩者之間的關系。但是，眾多討論數(shù)字金融與企業(yè)創(chuàng)新之間關系的文獻為本文提供了思路。唐松等（２０２０）［６］通過滬深Ａ股上市公司的樣本研究發(fā)現(xiàn)，數(shù)字金融的發(fā)展能顯著推動企業(yè)創(chuàng)新；萬佳彧等（２０２０）［７］通過中介效應研究發(fā)現(xiàn)數(shù)字金融發(fā)展能有效緩解融資瓶頸，進而對企業(yè)創(chuàng)新產(chǎn)生顯著正向影響；而趙曉鴿等（２０２１）［８］的實證分析表明，數(shù)字普惠金融通過緩解金融錯配來推動企業(yè)創(chuàng)新的效應更為顯著；謝雪燕和朱曉陽（２０２１）［９］細化分析了數(shù)字金融對中小企業(yè)創(chuàng)新的影響，發(fā)現(xiàn)數(shù)字金融通過降低管理費用和借貸成本、增加銷售收入等提高企業(yè)收入。另外，一些學者對數(shù)字金融與企業(yè)轉(zhuǎn)型之間的關系探討對本文的研究提供了一定的參考。王宏鳴等（２０２２）［１０］初步從理論角度分析了數(shù)字金融影響企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型的路徑，包括緩解融資約束、優(yōu)化營商環(huán)境、提高風險承擔水平、增加研發(fā)支出，但沒有做進一步研究。

本文將數(shù)字普惠金融和企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型納入統(tǒng)一的分析框架，深挖其內(nèi)在機制和實現(xiàn)路徑。具體地，本文從融資約束、金融錯配和研發(fā)投入３個角度檢驗數(shù)字普惠金融對數(shù)字化轉(zhuǎn)型的影響，并進一步研究二者之間的門檻效應，豐富現(xiàn)有研究成果；并且本文分解數(shù)字普惠金融概念，基于面板模型探討作用機制，為探索和識別促進企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型的外部條件提供有益借鑒。

１理論分析與研究假說

１.１數(shù)字普惠金融形成企業(yè)數(shù)字化的促轉(zhuǎn)動力

作為一種重要的金融基礎機制，數(shù)字普惠金融為企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型創(chuàng)造了條件與機遇。（１）數(shù)字普惠金融為企業(yè)提供了更加便捷、低成本的金融服務。通過數(shù)字普惠金融，企業(yè)可以更容易地獲得貸款、支付結(jié)算、保險等金融服務。不僅如此，相比于傳統(tǒng)金融，數(shù)字普惠金融還拓寬了企業(yè)的融資渠道、催生多元化的融資方式，為企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型提供了扎實的資金基礎［６］；（２）購物、教育、醫(yī)療等日常商業(yè)消費線上支付方面，數(shù)字普惠金融改變了傳統(tǒng)經(jīng)營與支付方式，催生了線上生態(tài)圈，為企業(yè)開發(fā)與應用數(shù)字技術(shù)開辟了新的道路。在此背景下，企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型成為實現(xiàn)企業(yè)成長的必然選擇。由此提出假設：

Ｈ１：數(shù)字普惠金融能推動企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型。

１.２數(shù)字普惠金融能夠緩解企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型的融資約束

企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型是一個高投入、長期的、不可逆的過程，容易面臨融資約束。當企業(yè)轉(zhuǎn)型過程面臨資金約束時，往往需要通過融資來緩解資金周轉(zhuǎn)問題，傳統(tǒng)的融資方式一是內(nèi)部融資，二是外部融資，依靠內(nèi)部融資容易因為財務不穩(wěn)定而造成資金鏈斷裂［１１］，而外部融資的傳統(tǒng)方式是銀行借貸，銀行借貸手續(xù)繁雜，企業(yè)的融資約束得不到及時的解決，而數(shù)字普惠金融的發(fā)展恰恰能夠緩解企業(yè)融資約束，從而驅(qū)動企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型。（１）數(shù)字普惠金融的發(fā)展拓寬資金來源、提高融資效率；（２）數(shù)字普惠金融增強了金融作為中介的功能。現(xiàn)實中金融市場存在眾多信息不對稱現(xiàn)象，導致交易成本與交易風險增大，限制了企業(yè)對外融資。在金融機構(gòu)與企業(yè)的借貸過程中，最大的難點就是風險與信用難以把控［７］。數(shù)字普惠金融為投資者和金融機構(gòu)提供更加全面、準確的企業(yè)信息，降低信息不對稱的程度，使得信用水平高的企業(yè)獲得資金進而實現(xiàn)企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型。基于以上分析，提出假設：

Ｈ２：數(shù)字普惠金融通過緩解融資約束促進企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型。

１.３數(shù)字普惠金融能夠優(yōu)化金融資源配置、滿足各類企業(yè)轉(zhuǎn)型發(fā)展需求

在中國傳統(tǒng)金融體系中，弱質(zhì)性“尾部群體”遭到傳統(tǒng)金融體系的排斥，這類企業(yè)難以通過外部融資實現(xiàn)數(shù)字化轉(zhuǎn)型［１２］。數(shù)字普惠金融的出現(xiàn)糾正了資源錯配問題，進而促進了企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型。（１）數(shù)字普惠金融憑借互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)，打破了傳統(tǒng)金融的地理、時間限制，擴大了金融服務邊界，使得更多偏遠地區(qū)的企業(yè)享受到普惠金融的便利性［１３］；（２）數(shù)字普惠金融增強了金融機構(gòu)搜集信息能力，減少資金錯配和壞賬風險。數(shù)字普惠金融依靠大數(shù)據(jù)分析，對企業(yè)進行高效、準確的風險評估，從而實現(xiàn)金融功能供需雙方的需求，減少信息不對稱，讓信用水平較高的企業(yè)及時獲得數(shù)字化轉(zhuǎn)型的資金［１４］。根據(jù)以上分析，提出假設：Ｈ３：數(shù)字普惠金融能夠改善金融資源錯配，進而推動企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型。

１.４數(shù)字普惠金融能夠滿足企業(yè)數(shù)字化的密集創(chuàng)新需求

企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型是一個密集創(chuàng)新的過程，企業(yè)進行研發(fā)創(chuàng)新往往需要大量資金和較長時間，并且研發(fā)創(chuàng)新具有較大風險，企業(yè)資金不足以支撐研發(fā)時往往會尋求外部融資，數(shù)字普惠金融的出現(xiàn)能夠給企業(yè)的研發(fā)投入提供穩(wěn)定的資金保障。再者，從消費的角度看，數(shù)字普惠金融推動了電子商務發(fā)展，消費多樣性倒逼企業(yè)升級和技術(shù)創(chuàng)新從而占據(jù)更大的市場份額和獲得更多的銷售收入［９］。另外，數(shù)字普惠金融將覆蓋更多的企業(yè)，向這些企業(yè)提供源源不斷的、可支付的財務支持，因此而形成的金融資源充分性促使行業(yè)內(nèi)的競爭加劇，從而導致企業(yè)提升技術(shù)創(chuàng)新水平以便在競爭中生存［１５］。更為關鍵的是，隨著網(wǎng)絡發(fā)展，企業(yè)價值的實現(xiàn)需要以滿足用戶需求為前提，數(shù)字技術(shù)促進企業(yè)與消費者的溝通，為企業(yè)的發(fā)展指明了方向［１６］?；诖?，提出假設：

Ｈ４：數(shù)字普惠金融增加企業(yè)研發(fā)投入，從而推動企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型。

２研究設計

２.１數(shù)據(jù)來源

為論證本文前述假設，本文采用了北大研發(fā)的數(shù)字普惠金融指數(shù)和國泰安數(shù)據(jù)庫中２０１１～２０２１年中國滬深Ａ股上市企業(yè)有關數(shù)字化轉(zhuǎn)型的原始數(shù)據(jù)和企業(yè)層面控制變量的相關信息。本文對上市公司數(shù)據(jù)進行了以下處理：（１）剔除金融類上市企業(yè)；（２）剔除?ＳＴ、ＳＴ、ＰＴ的上市企業(yè)；（３）剔除相關數(shù)據(jù)缺失的企業(yè)；（４）對連續(xù)變量進行１％以下和９９％以上的縮尾處理。

２.２變量設定

（１）被解釋變量

企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型（ＤＣＧ）。本文借鑒吳非等（２０２１）［１７］的數(shù)字化轉(zhuǎn)型文本分析法，從企業(yè)年報中提取數(shù)字化轉(zhuǎn)型關鍵詞，采用Ｐｙｔｈｏｎ爬取和整理滬深Ａ股上市公司的年報文本，并通過Ｊｉｅｂａ功能提取數(shù)字化轉(zhuǎn)型的關鍵詞，從企業(yè)年報中涉及“企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型”的詞頻統(tǒng)計角度來刻畫其轉(zhuǎn)型程度，同時為避免極端值和負無窮的影響，將詞頻數(shù)加１取對數(shù)作為數(shù)字化轉(zhuǎn)型的最終衡量指標。

（２）核心解釋變量

數(shù)字普惠金融指數(shù)（ｉｎｄｅｘ）。本文采用北大互聯(lián)網(wǎng)金融研究中心研發(fā)的２０１３～２０２３年市級數(shù)字普惠金融指數(shù)為主要解釋變量，并與樣本企業(yè)注冊地所在城市相對應。

（３）控制變量

為提高研究精度，參考已有相關文獻，本文加入了一系列控制變量，包括第一大股東持股比例額（Ｔｏｐ１），是第一大股東持股數(shù)量與總股數(shù)的比值；應收賬款占比（ＲＥＣ），是應收賬款凈額與總資產(chǎn)的比值；上市年限（Ｌｉｓｔａｇｅ），是上市年份加１取對數(shù)的值；資產(chǎn)負債率（Ｌｅｖ），是年末總負債與年末總資產(chǎn)的比值；現(xiàn)金流比率（ＣＦＯ），是經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金凈額與總資產(chǎn)的比值；員工人數(shù)（Ｅｍｐｌｏｙ），是員工人數(shù)取對數(shù)的值；股東總數(shù)（Ｓｈａｒｅｓ），是股東個數(shù)取對數(shù)的值；綜合稅率（ＣＴＲ），是營業(yè)稅及附加與所得稅總額和營業(yè)總收入的比值；人均地區(qū)生產(chǎn)總值（ＰＧＤＰ），是地區(qū)生產(chǎn)總值與人口數(shù)的比值。詳細的變量數(shù)據(jù)結(jié)構(gòu)見表１。

３實證結(jié)果及經(jīng)濟解釋

３.１基準回歸結(jié)果

表２展示了數(shù)字普惠金融對企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型影響的總體狀況。在模型中，本文采取遞進式回歸，可以發(fā)現(xiàn)ｉｎｄｅｘ的系數(shù)通過了１％水平的檢驗。這說明數(shù)字普惠金融和企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型呈現(xiàn)顯著的正向相關性。由此，本文的假說Ｈ１得到了經(jīng)驗證據(jù)支持。

３.２穩(wěn)健性檢驗和內(nèi)生性處理

（１）替換解釋變量

本文將市級的普惠金融指數(shù)替換成省級的普惠金融指數(shù)，結(jié)果如表３列Ｍ（１）所示，普惠金融系數(shù)依然通過了５％的顯著性檢驗，本文的假說Ｈ１得到驗證。

（２）剔除異常值

數(shù)字普惠金融的發(fā)展與全球金融市場的情況緊密相關，鑒于２０１５年的全球金融沖擊，本文借鑒唐松等（２０２０）［６］的做法，剔除２０１５年及后續(xù)年份的樣本。此外，中國的直轄市在經(jīng)濟發(fā)展政策上也較為不同，數(shù)字金融的發(fā)展、企業(yè)的數(shù)字化轉(zhuǎn)型等狀況可能存在不同，因此剔除直轄市的數(shù)據(jù)。表３列Ｍ（２）和Ｍ（３）的結(jié)果顯示，本文的Ｈ１仍然成立。

（３）內(nèi)生性檢驗

接下來，通過延長觀測期窗口檢驗數(shù)字普惠金融影響企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型的穩(wěn)健性，結(jié)果展示在表４中。Ｍ（１）和Ｍ（２）是對核心解釋變量（ｉｎｄｅｘ）進行了滯后１～２期的處理，Ｍ（３）和Ｍ（４）則是對被解釋變量（ＤＣＧ）進行了前置１～２期的處理。結(jié)果表明，不論是哪種處理，Ｈ１均是成立的，具有穩(wěn)健性，均通過了１％水平的檢驗。

３.３異質(zhì)性檢驗

數(shù)字普惠金融的指標體系包括３個維度：普惠金融數(shù)字化程度（ｄｉｇｉ）、數(shù)字金融覆蓋廣度（ｃｏｖｅｒａｇｅ）和數(shù)字金融使用深度（ｕａｓａｇｅ）。為驗證每一個維度對企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型的促進作用，實證結(jié)果如表５中Ｍ（１）～Ｍ（３）所示，數(shù)字普惠金融的覆蓋廣度和使用深度對企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型的促進作用均通過顯著性檢驗，而數(shù)字化程度雖也有促進作用但并不顯著，其中覆蓋廣度的促進作用最大，顯著性也最好。

本文不僅考慮了數(shù)字普惠金融３個維度的驅(qū)動作用不同，也考慮到企業(yè)性質(zhì)也會影響數(shù)字普惠金融對企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型的作用，為了驗證數(shù)字普惠金融對不同類型企業(yè)數(shù)字化的異質(zhì)影響，本文對全樣本進行了分組檢驗。據(jù)表５中的Ｍ（４）～Ｍ（９）顯示，在企業(yè)所有制屬性組別中，即Ｍ（４）和Ｍ（５），數(shù)字普惠金融對非國有和國有企業(yè)均有顯著正向促進作用，且這種促進作用在非國有企業(yè)中力度更大，本文認為這是因為非國有企業(yè)處于更為激烈的競爭市場，為爭奪更多市場、獲取更大利潤的結(jié)果。Ｍ（６）和Ｍ（７）是對企業(yè)資本屬性的差異進行了檢驗，本文通過對公司總資本進行四等分劃分，選取了公司規(guī)模前２５％的相對大規(guī)模企業(yè)和后２５％的相對小規(guī)模企業(yè)。研究發(fā)現(xiàn)，雖然小型企業(yè)和大型企業(yè)均通過顯著性檢驗，但小型企業(yè)的系數(shù)和顯著性均優(yōu)于大型企業(yè)，本文認為這是數(shù)字普惠金融政策傾斜和小企業(yè)的生存危機感更強共同作用的結(jié)果。在Ｍ（８）和Ｍ（９）中檢驗企業(yè)是否為高科技類型的差異，高科技企業(yè)中數(shù)字普惠金融帶來的企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型提升效果十分顯著，而非高科技企業(yè)雖也通過了顯著性檢驗，但系數(shù)小于高科技企業(yè)，體現(xiàn)了一定的差異化效果。

４機制檢驗和門檻效應分析

４.１機制檢驗

本文借助溫忠麟和葉寶娟（２０１４）［１８］所提出的中介效應檢驗數(shù)字普惠金融影響企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型的機制路徑，構(gòu)建了如下模型：

式（３）和式（４）中的Ｍｅｄｉａｔｏｒ_{ｉ，ｊ，ｔ}是中介變量，其他定義與式（２）同。本文選取了３組中介變量，第一組變量是融資約束ＳＡ。第二組變量是金融錯配Ｆｍ，借鑒邵挺（２０１０）［１９］的研究，采用企業(yè)資金使用成本相對于其所屬行業(yè)平均資金使用成本的偏離水平作為衡量金融錯配程度的指標。第三組變量是研發(fā)投入ＲＤ，本文采用企業(yè)當年研發(fā)支出與營業(yè)收入之比來衡量。

回歸結(jié)果在表６中顯示。Ｍ（１）和Ｍ（２）的結(jié)果表明數(shù)字普惠金融和企業(yè)融資約束均通過顯著性檢驗，說明數(shù)字普惠金融能夠緩解企業(yè)融資問題，幫助企業(yè)實現(xiàn)數(shù)字化轉(zhuǎn)型，證實了假說Ｈ２。Ｍ（３）和Ｍ（４）的結(jié)果顯示，數(shù)字普惠金融和金融錯配的回歸均通過顯著性檢驗，說明數(shù)字普惠金融通過優(yōu)化金融資源配置，有效糾正了金融市場的錯配現(xiàn)象，從而為企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型提供了強有力的支持，證實了假說Ｈ３。Ｍ（５）和Ｍ（６）的結(jié)果顯示，數(shù)字普惠金融和研發(fā)投入均通過了顯著性檢驗，說明數(shù)字普惠金融可以增加企業(yè)研發(fā)投入來推動數(shù)字化轉(zhuǎn)型，證實了假說Ｈ４。

４.２門檻效應分析

前文已經(jīng)驗證了數(shù)字普惠金融對企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型具有顯著的正向作用，接下來就以數(shù)字普惠金融發(fā)展水平（ｉｎｄｅｘ）為門檻變量，檢驗數(shù)字普惠金融和企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型之間是否存在門檻效應。為了保證門檻估計的精度，采用Ｈａｎｓｅｎ（２０００）［２０］的自舉法依次檢驗模型的門檻數(shù)，得到Ｆ統(tǒng)計量和Ｐ值，具體結(jié)果如表７所示。

由表７可知，通過了單一門檻檢驗。因此，可以得出數(shù)字普惠金融對企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型存在非線性影響的結(jié)論。根據(jù)表７，數(shù)字普惠金融影響企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型的門檻值為１６０.８１０。

由表８可知，雖然不論ｉｎｄｅｘ是否達到門檻值都會對企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型產(chǎn)生正向影響，且該結(jié)果十分顯著，但是當普惠金融指數(shù)大于１６０.８１０時，其促進作用會更大。

５研究結(jié)論與政策啟示

近年來，隨著數(shù)字普惠金融的發(fā)展，越來越多的群體享受到互聯(lián)網(wǎng)時代金融發(fā)展帶來的便利性。數(shù)字普惠金融充分發(fā)揮長尾效應，促進企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型，從而實現(xiàn)企業(yè)價值，是數(shù)實整合發(fā)展的一個重要支撐點。本文借助中國滬深Ａ市上市企業(yè)２０１３～２０２３年數(shù)據(jù)展開對數(shù)字普惠金融推動企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型影響的研究，實證檢驗數(shù)字普惠金融對企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型的影響與機制，得出如下結(jié)論：

（１）數(shù)字普惠金融對企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型有顯著的、穩(wěn)健的、長期的正向推動作用，這種作用是非線性的且具有門檻效應，數(shù)字普惠金融的門檻值為１６０.８１０，雖然不論達到門檻值與否，數(shù)字普惠金融對企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型均有顯著推動作用，但達到門檻值后，推動作用的系數(shù)增大了０.００２；（２）將數(shù)字普惠金融分為３個維度：數(shù)字化程度（ｄｉ?ｇｉ）、數(shù)字金融覆蓋廣度（ｃｏｖｅｒａｇｅ）和數(shù)字金融使用深度（ｕａｓａｇｅ），這３個維度對企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型均具有顯著的正向影響；且該種正向推動作用在非國有企業(yè)、小型企業(yè)和高科技企業(yè)中尤為明顯；（３）數(shù)字普惠金融通過３個渠道助力企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型，即減少融資約束、優(yōu)化金融錯配和增大研發(fā)投入。

基于以上研究結(jié)論，提出如下政策建議：（１）政府應當出臺一系列針對性政策措施，以推動數(shù)字普惠金融的均衡與持續(xù)發(fā)展。想要確保數(shù)字普惠金融的優(yōu)勢得到充分發(fā)揮，為國有企業(yè)、大型企業(yè)和高科技企業(yè)營造良好的數(shù)字化轉(zhuǎn)型外部環(huán)境，就需要推動數(shù)字普惠金融不斷發(fā)展，形成規(guī)模優(yōu)勢，有力地推動企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型；（２）根據(jù)實證結(jié)果，數(shù)字普惠金融覆蓋廣度和使用深度是企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型的重要驅(qū)動力，而結(jié)合當前發(fā)展情況來看，這兩方面還有待拓展。企業(yè)應當積極適應時代的發(fā)展趨勢，熱情擁抱數(shù)字化浪潮，利用好數(shù)字普惠金融緩解企業(yè)融資約束、改善金融錯配和增加研發(fā)投入的特征，努力探索出適合自己的數(shù)字化轉(zhuǎn)型之路。