摘" "要：基于2015—2019年中國家庭金融調(diào)查的數(shù)據(jù)，探究數(shù)字經(jīng)濟對居民商業(yè)養(yǎng)老保險參與的影響，以及社會互動在其中起到的調(diào)節(jié)效應。研究發(fā)現(xiàn)：一是數(shù)字經(jīng)濟對居民商業(yè)養(yǎng)老保險參與具有顯著的正向影響；二是在調(diào)節(jié)效應分析中，社會互動能夠增強數(shù)字經(jīng)濟對居民商業(yè)養(yǎng)老保險參與的促進作用；三是在異質(zhì)性分析中，數(shù)字經(jīng)濟對農(nóng)村戶口的居民影響比城市戶口的更大，對居住在東北地區(qū)的居民影響比其他地區(qū)的更大。為促進商業(yè)養(yǎng)老保險的發(fā)展，有關(guān)部門應繼續(xù)大力推動數(shù)字經(jīng)濟發(fā)展和注重社會互動在其中起到的作用。

關(guān)鍵詞：數(shù)字經(jīng)濟；商業(yè)養(yǎng)老保險；社會互動；實證分析

中圖分類號：F842.6" " " "文獻標志碼：A" " " 文章編號：1673-291X（2024）21-0109-04

一、研究背景

近年來，我國持續(xù)的低生育水平極大弱化了家庭的養(yǎng)老功能，高速的人口老齡化已成為我國社會亟待解決的一大難題。為了應對這一挑戰(zhàn)，我國構(gòu)建了多層次的養(yǎng)老保障體系。商業(yè)養(yǎng)老保險作為多元化養(yǎng)老保障體系的第三支柱，有著緩解公共財政在養(yǎng)老保障領(lǐng)域負擔的功能，其運作機制有效分流了政府直接承擔的養(yǎng)老責任，為政府財政減壓提供了有效途徑。同時養(yǎng)老保險為投保人及其家庭的生活質(zhì)量提供堅實的經(jīng)濟支持，以其靈活的產(chǎn)品設計滿足投保人多樣化的需求。近年來，國家也陸續(xù)出臺相關(guān)政策，完善商業(yè)養(yǎng)老保險各項業(yè)務要求，保障商業(yè)養(yǎng)老保險發(fā)展。經(jīng)過多年的發(fā)展，我國三大支柱養(yǎng)老體系已經(jīng)初步建立，但存在嚴重的不平衡問題[1]。截至2019年，我國養(yǎng)老體系的三大支柱之比為73∶21∶6，第一支柱承擔過多的功能，而商業(yè)養(yǎng)老保險所占的比例非常小[2]。根據(jù)2019年中國家庭金融調(diào)查（CHFS），購買商業(yè)養(yǎng)老保險的人數(shù)不到5%。我國商業(yè)養(yǎng)老保險仍處于緩慢發(fā)展的階段，在緩解養(yǎng)老壓力方面仍需要久久為功。

數(shù)字經(jīng)濟是近年來備受關(guān)注的話題之一。數(shù)字經(jīng)濟是我國主要的發(fā)展領(lǐng)域，一系列政策相繼出臺助力社會各行業(yè)發(fā)展數(shù)字經(jīng)濟，推動各行業(yè)借助數(shù)字經(jīng)濟的浪潮得到更進一步的發(fā)展。數(shù)字經(jīng)濟是我國目前重點抓好的任務和前進的方向。既有研究已經(jīng)揭示互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)的廣泛滲透和數(shù)字經(jīng)濟的蓬勃興起在削減成本、緩解金融摩擦等方面展現(xiàn)出顯著效能。張勛等[3]發(fā)現(xiàn)數(shù)字金融能夠顯著提高老年群體的金融可得性，拓寬金融服務的覆蓋范圍。廖靖琳和周利[4]的研究表明，數(shù)字經(jīng)濟能夠通過減少交易成本從而增加家庭對金融市場的參與深度和廣度。李曉等[5]的研究發(fā)現(xiàn)數(shù)字金融發(fā)展通過降低市場交易成本、增加商業(yè)保險服務的可得性促進了居民家庭商業(yè)保險服務參與。在當前的社會經(jīng)濟背景下，深入探討數(shù)字經(jīng)濟的發(fā)展是否影響、如何影響商業(yè)養(yǎng)老保險參與不僅具有理論價值，更承載著重要的現(xiàn)實意義。

社會互動是一個復雜的社會現(xiàn)象。社會互動可能會影響參與者的知識面、觀點、態(tài)度等，該影響也會投射到金融決策上。李濤[6]的研究發(fā)現(xiàn)，社會互動推動了居民當前和未來期望對各個投資項目的參與。李丁等[7]采用2013年中國家庭金融調(diào)查數(shù)據(jù)研究發(fā)現(xiàn)社會互動顯著增強了家庭商業(yè)保險參與的可能性與深度。可見社會互動在商業(yè)養(yǎng)老保險參與中的重要作用，它不僅是信息傳遞、信任構(gòu)建的關(guān)鍵渠道，也是推動居民決策多元化，促進金融市場發(fā)展的重要力量。

基于上述分析，本文利用中國家庭金融調(diào)查2015—2019年的數(shù)據(jù)研究數(shù)字經(jīng)濟對商業(yè)養(yǎng)老保險參與的影響，并檢驗社會互動在數(shù)字經(jīng)濟影響商業(yè)養(yǎng)老保險參與中的調(diào)節(jié)作用。

二、研究假設

在數(shù)字經(jīng)濟這一新興經(jīng)濟形態(tài)的廣泛范疇內(nèi)，互聯(lián)網(wǎng)作為數(shù)字經(jīng)濟的基礎(chǔ)設施和核心驅(qū)動力，不僅極大地促進了信息的交流與溝通，還深刻改變了人們的生活方式。首先，互聯(lián)網(wǎng)作為一種信息渠道，改變了人們學習和獲取信息的方式，互聯(lián)網(wǎng)的使用會對家庭參與金融資產(chǎn)投資產(chǎn)生正向影響[8]。對于商業(yè)養(yǎng)老保險而言，數(shù)字經(jīng)濟的發(fā)展一方面可以拓寬商業(yè)養(yǎng)老保險產(chǎn)品的宣傳渠道，加大宣傳力度，擴大商業(yè)養(yǎng)老保險市場。另一方面，數(shù)字經(jīng)濟能為商業(yè)養(yǎng)老保險產(chǎn)品的創(chuàng)新提供動力，金融機構(gòu)能夠利用數(shù)字經(jīng)濟的優(yōu)勢，針對性地設計適合我國老齡人口需求的商業(yè)養(yǎng)老保險產(chǎn)品，提供多元化的服務。對于消費者而言，數(shù)字經(jīng)濟能夠提高信息透明度，使得消費者能夠更加全面地了解商業(yè)養(yǎng)老保險，從而能夠提升對其的需求。其次，數(shù)字經(jīng)濟可以提高家庭可支配收入[9]、金融知識水平[5]和對商業(yè)保險的信任程度[10]，這些因素都會正向影響商業(yè)保險參與。基于以上分析，本文提出以下研究假設：

H1：數(shù)字經(jīng)濟發(fā)展能夠促進商業(yè)養(yǎng)老保險參保。

人的生活根植于復雜的社會結(jié)構(gòu)與網(wǎng)絡中，人的社會性決定了其必然要在社會環(huán)境中生活與發(fā)展，通過一系列經(jīng)過選擇與篩選的社會互動過程滿足個體及家庭層面的多樣化需求。居民的商業(yè)保險購買行為同樣遵守這一社會性原則，其決策過程會受到與周圍社會群體成員互動的影響[6]。社會互動作為一種動態(tài)的社會過程，能夠促進居民金融素養(yǎng)的提升，包括對商業(yè)保險產(chǎn)品特性、市場運作機制以及潛在風險與收益等的全面理解，同時還有助于增強居民對保險行業(yè)的信任感，打破信息不對稱的壁壘，建立基于了解和信任的保險消費觀念[11]。此外，線上社會互動對商業(yè)購買決策有顯著正向影響[12]。低社會互動的居民可能擁有較小的社交圈，缺乏廣泛的社會互動，信息獲取渠道單一，從而限制了其對商業(yè)養(yǎng)老保險的全面認識，僅憑借官方的宣傳推廣可能不足以激起其購買欲望，在這種情況下，可能會削弱數(shù)字經(jīng)濟對商業(yè)養(yǎng)老保險的正向影響。高社會互動有助于消費者在交往中獲得商業(yè)養(yǎng)老保險的相關(guān)信息，如商業(yè)養(yǎng)老保險的成本、風險、收益等。這種高度社會互動一方面提高消費者對商業(yè)養(yǎng)老保險的熟悉度，另一方面通過周圍人群的實際購買行為和宣傳，更能提升消費者對商業(yè)養(yǎng)老保險的信任度，進而提高對商業(yè)養(yǎng)老保險的購買需求。同時，社會互動也能夠增加消費者的金融知識，從而有助于激發(fā)居民當期和長期參保的積極性[13]?；谝陨戏治觯疚奶岢鲆韵卵芯考僭O：

H2：社會互動在數(shù)字經(jīng)濟對商業(yè)養(yǎng)老保險的的影響中起調(diào)節(jié)作用。

三、研究設計

（一）數(shù)據(jù)來源與處理

為了保證問卷問題的一致性和數(shù)據(jù)的可用性，本文使用的數(shù)據(jù)來自2015年、2017年、2019年中國家庭金融調(diào)查（CHFS）數(shù)據(jù)集。該數(shù)據(jù)集的樣本分布于29個?。ㄖ陛犑?、自治區(qū)），具有一定的代表性，包含了家庭收入支出、資產(chǎn)負債、保險信息、人口特征等各方面的微觀詳細信息。在剔除相關(guān)變量缺失或異常的值后，最終獲得358 749個樣本，其中2015年124 814個、2017年127 012個、2019年106 968個。

（二）模型設定

1.基準模型。本文的基準回歸模型設定如下：

insurance=β0+β1 DE+β2×control+ε（1）

其中，insurance表示商業(yè)養(yǎng)老保險參與，定義為是否購買商業(yè)養(yǎng)老保險的二元虛擬變量，insurance取值為1時表示購買商業(yè)養(yǎng)老保險，反之則為0。DE是本文中的解釋變量，表示數(shù)字經(jīng)濟。control代表所有的控制變量，ε為擾動項。

2.社會互動的調(diào)節(jié)效應。本文在模型（1）的基礎(chǔ)上進一步加入社會互動以及社會互動和數(shù)字經(jīng)濟的交互項，以考察社會互動在數(shù)字經(jīng)濟對商業(yè)養(yǎng)老保險購買的影響。模型的具體形式如下：

insurance=γ0+γ1×DE+γ2×interaction×DE+γ3×interaction+γ4×control+ε （2）

其中，interaction表示社會互動，其他控制變量與上文一致。

（三）變量選取及說明

1.被解釋變量。本文考察數(shù)字經(jīng)濟對商業(yè)養(yǎng)老保險的影響，被解釋變量為居民是否購買商業(yè)養(yǎng)老保險的二元虛擬變量。在中國家庭金融調(diào)查問卷中采用是否式問題詢問了居民是否持有商業(yè)養(yǎng)老保險，本文使用這一數(shù)據(jù)，設定如果購買商業(yè)養(yǎng)老保險，則被解釋變量取值為1，反之為0。

2.解釋變量。本文的解釋變量為數(shù)字經(jīng)濟。借鑒趙濤等[14]和張凌霜等人[15]的研究方法，采用CHFS問卷中與數(shù)字經(jīng)濟相關(guān)的7個指標，包括互聯(lián)網(wǎng)購物支出、互聯(lián)網(wǎng)購物經(jīng)歷、通信費用、自營項目的互聯(lián)網(wǎng)收入、是否擁有智能手機、金融知識關(guān)注、是否擁有互聯(lián)網(wǎng)理財產(chǎn)品。在此基礎(chǔ)上，同時考慮普惠金融發(fā)展指數(shù)。該指數(shù)以省劃分，測算各省的數(shù)字普惠金融發(fā)展程度，與CHFS的數(shù)據(jù)恰好能夠匹配。將以上8個指標的數(shù)據(jù)利用因子分析法構(gòu)建得到數(shù)字經(jīng)濟綜合指數(shù)。經(jīng)檢驗所選指標滿足因子分析的要求，按照特征值大于1及累積貢獻率大于60%的基本準則保留前4個因子，通過線性轉(zhuǎn)化最終得到衡量數(shù)字經(jīng)濟的綜合指標。

3.調(diào)節(jié)變量。本文的調(diào)節(jié)變量是社會互動。參考李丁等人[7]的研究方法，選取了問卷中與社會互動相關(guān)的禮金支出、娛樂支出、交通支出、旅游探親支出、通信支出5個變量。為避免共線性問題對結(jié)果的影響，先將上述變量轉(zhuǎn)化為占收入的比例，再采用主成分分析法構(gòu)建綜合社會互動指標。經(jīng)檢驗所選指標滿足主成分分析的要求，按照特征值大于1及累積貢獻率大于60%的基本準則保留前3個因子，通過線性轉(zhuǎn)化最終得到衡量社會互動的綜合指標。

4.控制變量。本文在模型中控制了影響商業(yè)養(yǎng)老保險參與的其他個人特征因素和家庭特征因素，具體有：年齡、性別、婚姻狀況、教育水平、是否購買基本養(yǎng)老保險、家庭規(guī)模、家庭勞動力人數(shù)、家庭兒童比例、家庭老人比例、是否農(nóng)村戶口、家庭所處地區(qū)、家庭總收入、家庭總支出、家庭總負債。

四、實證分析

（一）基準回歸

表1顯示了數(shù)字經(jīng)濟對商業(yè)養(yǎng)老保險參與影響的回歸結(jié)果。由于商業(yè)養(yǎng)老保險參與指標性質(zhì)的特殊性，本文分別采用probit和logit兩種模型進行估計，回歸（1）和（2）是probit模型，回歸（3）和（4）是logit模型，回歸（2）和（4）分別是在回歸（1）和（3）的基礎(chǔ)上加入了控制變量。可以看出兩種模型得到的結(jié)果較為一致，數(shù)字經(jīng)濟的系數(shù)都在1%的水平上顯著為正，由此，H1得證。

（二）穩(wěn)健性檢驗

1.替換被解釋變量?；鶞驶貧w中被解釋變量用是否購買商業(yè)養(yǎng)老保險來度量，本文在穩(wěn)健性檢驗中將被解釋變量替換為商業(yè)養(yǎng)老保險的投保金額的對數(shù)，用OLS模型和tobit模型進行回歸?；貧w結(jié)果如表2的回歸（1）和回歸（2）所示，回歸（1）為OLS結(jié)果，回歸（2）為tobit模型結(jié)果，兩者得到的數(shù)字經(jīng)濟的系數(shù)均在1%的水平上顯著為正，結(jié)論依然成立。

2.刪除金融行業(yè)工作居民樣本。李丁等[7]的研究指出，金融行業(yè)從業(yè)者相較于其他居民，在知識水平、財富積累以及購買商業(yè)保險的便利性方面通常具有顯著優(yōu)勢，該類居民可能由于其職業(yè)背景更容易接觸到金融產(chǎn)品和服務，從而影響其購買決策。因此，為排除這部分樣本對結(jié)果的影響，將從事金融行業(yè)的樣本刪除重新進行回歸，回歸結(jié)果如表3回歸（3）（4）所示，回歸結(jié)果仍表明數(shù)字經(jīng)濟對商業(yè)養(yǎng)老保險參與具有促進作用，數(shù)字經(jīng)濟的系數(shù)均為正且在1%水平上顯著。

3.刪除自營居民樣本。自營勞動者的經(jīng)濟行為和風險態(tài)度可能和其他家庭有所不同。與被雇傭者相比，自營勞動者在經(jīng)營自己的業(yè)務時，需要更加敏銳地捕捉市場的變化，包括數(shù)字經(jīng)濟的發(fā)展趨勢，以便及時調(diào)整經(jīng)營策略，抓住商機或規(guī)避潛在風險，因此其對數(shù)字經(jīng)濟的商業(yè)敏感性可能會更強。為排除這部分樣本對回歸結(jié)果的干擾，參考尹志超等人[16]的做法，將從事自營勞動的家庭樣本剔除并重新進行回歸。結(jié)果如表2回歸（5）（6）所示，回歸結(jié)果仍表明數(shù)字經(jīng)濟對商業(yè)養(yǎng)老保險參與具有促進作用，數(shù)字經(jīng)濟的系數(shù)均為正且在1%水平上顯著。

五、進一步分析

（一）調(diào)節(jié)效應

基于模型（1），本文引入了社會互動綜合指數(shù)以及數(shù)字經(jīng)濟與社會互動綜合指數(shù)的交互項，來考查社會互動在數(shù)字經(jīng)濟對商業(yè)養(yǎng)老保險參與的影響中是否起到調(diào)節(jié)作用，表3的回歸（1）（2）報告了相關(guān)的實證結(jié)果。結(jié)果顯示，無論是probit模型還是logit模型，數(shù)字經(jīng)濟的系數(shù)都在1%的水平上顯著為正，數(shù)字經(jīng)濟對商業(yè)養(yǎng)老保險參與的影響依然具有顯著的正向影響，數(shù)字經(jīng)濟與社會互動交互項的系數(shù)也在1%的水平上顯著為正，意味著社會互動確實能夠強化數(shù)字經(jīng)濟對商業(yè)養(yǎng)老保險參與的促進作用，其中社會互動本身對商業(yè)養(yǎng)老保險參與的作用也顯著為正。由此驗證了H2。

（二）異質(zhì)性分析

根據(jù)受訪者自身的特征差異，本文考察不同戶口、不同地區(qū)的居民在商業(yè)養(yǎng)老保險參與方面受數(shù)字經(jīng)濟發(fā)展影響的異質(zhì)性，表3的回歸（3）（4）顯示了分組回歸結(jié)果。表3的（3）部分是按照居民的戶口所在地區(qū)分，居民戶口分為農(nóng)村戶口和城市戶口。從probit回歸結(jié)果可以看出，數(shù)字經(jīng)濟對兩類人群的商業(yè)養(yǎng)老保險參與都有顯著為正的影響，并且數(shù)字經(jīng)濟對農(nóng)村戶口的影響顯著大于城市戶口。表3的（4）部分是按照居民所在地區(qū)劃分為東部、中部、西部和東北部分別進行probit模型回歸。從回歸結(jié)果可以看出四個地區(qū)的商業(yè)養(yǎng)老保險參與都受到數(shù)字經(jīng)濟顯著的正向影響，其中東部地區(qū)受到的影響最小，中部和西部受到的影響程度相當，東北地區(qū)受到的影響最大。

六、結(jié)論與政策建議

本文基于2015—2019年中國家庭金融調(diào)查的數(shù)據(jù)，探究了數(shù)字經(jīng)濟對商業(yè)養(yǎng)老保險參與的影響以及社會互動在其中起到的調(diào)節(jié)效應。研究發(fā)現(xiàn)：第一，本文發(fā)現(xiàn)數(shù)字經(jīng)濟對商業(yè)養(yǎng)老保險參與具有顯著的正向影響。第二，在調(diào)節(jié)效應分析中，本文發(fā)現(xiàn)社會互動能夠增強數(shù)字經(jīng)濟對商業(yè)養(yǎng)老保險參與的促進作用。第三，在異質(zhì)性分析中發(fā)現(xiàn)，數(shù)字經(jīng)濟對農(nóng)村戶口的居民影響比城市戶口的更大，對居住在東北地區(qū)的居民影響比其他地區(qū)的更大。

基于本文研究結(jié)論，可以得到以下啟示。第一，政府部門應該繼續(xù)大力支持數(shù)字經(jīng)濟發(fā)展，加大政策扶持力度，優(yōu)化發(fā)展環(huán)境，鼓勵技術(shù)創(chuàng)新與應用，發(fā)揮其對商業(yè)養(yǎng)老保險的促進作用。關(guān)注個體差異，大力普及數(shù)字經(jīng)濟的相關(guān)知識，提高居民的金融素養(yǎng)，使其能夠更好理解和利用數(shù)字經(jīng)濟帶來的便利，從而增強對商業(yè)養(yǎng)老保險的認知度和接受度。同時，也要針對數(shù)字經(jīng)濟下的商業(yè)養(yǎng)老保險業(yè)務完善相關(guān)監(jiān)管政策和法規(guī)體系，確保市場的健康有序發(fā)展。第二，在推廣商業(yè)養(yǎng)老保險的過程中，應當巧妙融合多種信息渠道，形成協(xié)同效應，提升宣傳效果。大眾傳媒憑借其廣泛的覆蓋力和強大的傳播力，能夠快速傳遞養(yǎng)老保險的重要性和相關(guān)信息。而社會互動能夠通過面對面的交流和互動，增加居民之間的信任感。在大眾傳媒宣傳的同時，社區(qū)可以通過社區(qū)活動來增強居民之間的聯(lián)系，在線下的活動中宣講保險知識，增強居民對保險的信任，從而提高其對商業(yè)養(yǎng)老保險的購買意愿。第三，數(shù)字經(jīng)濟作為當前經(jīng)濟增長的重要動力，為商業(yè)養(yǎng)老保險的發(fā)展提供了新的機遇，各金融機構(gòu)應當利用數(shù)字前沿技術(shù)，開發(fā)更加個性化的養(yǎng)老保險產(chǎn)品，滿足不同群體的需求，提高商業(yè)養(yǎng)老保險的需求量。

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[責任編輯" "文" "欣]