戴睿

摘 要：公元前300年，孟子寫(xiě)下：“必求壟斷而登之，以左右望而網(wǎng)利?！弊钤缣岢隽藟艛噙@一概念。亞當(dāng)·斯密曾經(jīng)也在《國(guó)富論》中強(qiáng)烈抨擊，認(rèn)為壟斷是自由競(jìng)爭(zhēng)的最大敵人。文章基于幾種經(jīng)濟(jì)學(xué)理論來(lái)對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融壟斷產(chǎn)生的實(shí)質(zhì)進(jìn)行分析，然后聯(lián)系互聯(lián)網(wǎng)金融壟斷過(guò)程中的壟斷特質(zhì)進(jìn)行分析，再?gòu)膰?guó)家如何規(guī)范互聯(lián)網(wǎng)金融的無(wú)限生長(zhǎng)，反壟斷法又以何種措施來(lái)防止巨頭的生長(zhǎng)進(jìn)行探討，文章指出當(dāng)今時(shí)代如何讓資本更加有序地發(fā)展，從而共同分享國(guó)家制度下成長(zhǎng)的果實(shí)，已經(jīng)變成了亟需解決的問(wèn)題。

關(guān)鍵詞：壟斷 金融監(jiān)管 互聯(lián)網(wǎng)金融 企業(yè)邊界理論

中圖分類(lèi)號(hào)：F830? 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A

文章編號(hào)：1004-4914（2024）06-110-02

在全球經(jīng)濟(jì)日益增長(zhǎng)的背景下，互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)在促進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展中扮演了重要的角色。以中國(guó)來(lái)說(shuō)，以三大巨頭板塊為首的互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)壟斷了電商、社交文娛、視頻板塊等半壁江山。過(guò)于龐大的企業(yè)規(guī)模造成了互聯(lián)網(wǎng)壟斷，引起了頭部效應(yīng)的激化。而我國(guó)是社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制，高度壟斷的結(jié)構(gòu)只會(huì)引起中小企業(yè)的經(jīng)營(yíng)困難，導(dǎo)致企業(yè)原本平衡的供需平衡被打破，中小企業(yè)成為了賽道里最弱小的一極，在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的洪流中慢慢潰散，最后就只有等待被收購(gòu)的命運(yùn)。

黨的二十大以來(lái)，從2022年12月召開(kāi)的中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議，再到2023年的全國(guó)“兩會(huì)”，發(fā)展數(shù)字經(jīng)濟(jì)和建設(shè)數(shù)字中國(guó)被反復(fù)提及。支持平臺(tái)企業(yè)引領(lǐng)發(fā)展、創(chuàng)造就業(yè)，在國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)中大顯身手。一些企業(yè)集團(tuán)在數(shù)字支付和金融科技雙支柱的推動(dòng)下，創(chuàng)新業(yè)務(wù)在不斷地潛在增長(zhǎng)。數(shù)字支付是其核心業(yè)務(wù)。支付業(yè)務(wù)服務(wù)于個(gè)人消費(fèi)者及線(xiàn)上和線(xiàn)下的商戶(hù)，強(qiáng)化消費(fèi)者和商戶(hù)的聯(lián)系。2020年一季度，在受到新冠疫情和股市壓力的雙重影響下，第三方互聯(lián)網(wǎng)支付業(yè)務(wù)交易金額仍然到達(dá)了60.9萬(wàn)億元，同比上年增長(zhǎng)接近五個(gè)點(diǎn)。但互聯(lián)網(wǎng)金融支付過(guò)于迅猛的發(fā)展也產(chǎn)生了相應(yīng)的金融隱患?；谖覈?guó)民眾的認(rèn)知水平，對(duì)于金融風(fēng)險(xiǎn)的規(guī)避還處在一個(gè)萌芽時(shí)期，金融監(jiān)督管理部門(mén)對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)的監(jiān)管以及反壟斷就顯得尤其重要。

一、互聯(lián)網(wǎng)金融：后起之秀的絕對(duì)影響力

傳統(tǒng)金融的概念主要是指具備存款、貸款、結(jié)算三大傳統(tǒng)業(yè)務(wù)的金融活動(dòng)，以傳統(tǒng)商業(yè)銀行為例的間接金融存在一些時(shí)間較長(zhǎng)的問(wèn)題，較高的融資成本，存貸利差產(chǎn)生的利潤(rùn)、高管薪酬等中間費(fèi)用。而我們熟知的證券市場(chǎng)中一級(jí)二級(jí)市場(chǎng)也存在極高的門(mén)檻。普通百姓較難拿出資金進(jìn)行股票的交易買(mǎi)賣(mài)，并且二級(jí)市場(chǎng)的消息閉塞也在很大程度上加劇了交易不公平的現(xiàn)象。

而隨著首批互聯(lián)網(wǎng)弄潮兒們進(jìn)入到這個(gè)行業(yè)中后，將傳統(tǒng)金融存在的問(wèn)題在互聯(lián)網(wǎng)上進(jìn)一步完善。彌補(bǔ)了現(xiàn)實(shí)意義上傳統(tǒng)金融存在的弊端，互聯(lián)網(wǎng)金融為資金的供給者和需求者提供了金融交易的效率，大量地降低了金融交易成本。2013年以來(lái)，余額寶、眾籌融資、P2P等為代表的互聯(lián)網(wǎng)金融交易模式成為了人們常用的金融工具。而在以銀行為代表的傳統(tǒng)金融部門(mén)受到了來(lái)自互聯(lián)網(wǎng)金融的沖擊，開(kāi)始逐漸被邊緣化。互聯(lián)網(wǎng)金融與傳統(tǒng)金融的區(qū)別最主要的體現(xiàn)在定位、運(yùn)營(yíng)模式、治理機(jī)制上。

（一）定位不同

與傳統(tǒng)金融較多服務(wù)的大凈值客戶(hù)不同，互聯(lián)網(wǎng)金融更多聚集小凈值的服務(wù)上，利用信息革命帶來(lái)的較低的邊際成本，使客戶(hù)能夠在細(xì)分的金融市場(chǎng)中獲得有效的服務(wù)。

（二）模式運(yùn)營(yíng)的差異

互聯(lián)網(wǎng)金融模式具有直接對(duì)接資金供給方和融資方的特點(diǎn)，消除了中間資金流通的環(huán)節(jié)過(guò)程，將傳統(tǒng)金融線(xiàn)上化、簡(jiǎn)潔化。不僅僅是改變?nèi)谕肪€(xiàn)，模式的內(nèi)核早已改變。比如前段時(shí)間爆火的P2P網(wǎng)絡(luò)借貸，資金供給方和需求方直接對(duì)接減少了中介的干涉。但同時(shí)基于互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)的特性，最后慢慢地歸結(jié)到互聯(lián)網(wǎng)壟斷經(jīng)濟(jì)的性質(zhì)上。

二、互聯(lián)網(wǎng)金融壟斷成因理論分析

互聯(lián)網(wǎng)金融建立在快速發(fā)展的信息科技上，其逐漸代替?zhèn)鹘y(tǒng)金融機(jī)構(gòu)，成為壟斷的平臺(tái)的首要成因是大數(shù)據(jù)的處理能力。精確化的服務(wù)使金融無(wú)紙化、在線(xiàn)化、移動(dòng)化，種種優(yōu)勢(shì)促進(jìn)了金融行業(yè)的變革與創(chuàng)新，也重新界定了“金融信任”。大數(shù)據(jù)金融是指依托于海量、非結(jié)構(gòu)化的數(shù)據(jù)，通過(guò)互聯(lián)網(wǎng)、云計(jì)算等信息化方式對(duì)其數(shù)據(jù)進(jìn)行專(zhuān)業(yè)化的挖掘與分析并與傳統(tǒng)金融服務(wù)相結(jié)合，創(chuàng)新性開(kāi)展相關(guān)融資工作的一種統(tǒng)稱(chēng)。而大數(shù)據(jù)的運(yùn)營(yíng)模式可以分為平臺(tái)金融和供應(yīng)鏈金融兩大模式。代表企業(yè)為某里金融與某東金融。作為某里金融模式的代表在被罰的前一個(gè)月，釋放了重磅消息，有關(guān)專(zhuān)職集團(tuán)董事會(huì)主席的任免，也意味著老元首退休后首次回到了臺(tái)前。在監(jiān)管的嚴(yán)厲要求下企業(yè)也開(kāi)始尋求變通之法。

（一）企業(yè)邊界理論

1937年，在未來(lái)的諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎(jiǎng)得主，彼時(shí)十分年輕的科斯發(fā)表的《企業(yè)的性質(zhì)》一文中，最早提到了企業(yè)邊界問(wèn)題，一家企業(yè)要獲得一項(xiàng)資產(chǎn)時(shí)，何時(shí)選擇從市場(chǎng)購(gòu)買(mǎi)，何時(shí)選擇自行生產(chǎn)？科斯的回答是：企業(yè)和市場(chǎng)屬于“協(xié)調(diào)生產(chǎn)的可替代方式”，答案取決于哪種行為的交易成本更低。而互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)有顯著降低人工、通信、庫(kù)存、管理成本。相對(duì)比于傳統(tǒng)的金融行業(yè)，互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)對(duì)于管理經(jīng)營(yíng)要求的水平更低。一般的企業(yè)會(huì)隨著規(guī)模的增大而加大其管理規(guī)模成本。互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)與之相反，則會(huì)用更加成熟的大數(shù)據(jù)系統(tǒng)代替人工的甄別，從而導(dǎo)致其內(nèi)部管理運(yùn)營(yíng)成本遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于傳統(tǒng)金融行業(yè)。

（二）信息不對(duì)稱(chēng)原則

信息不對(duì)稱(chēng)原則是指在交易的過(guò)程中每個(gè)人擁有的信息不同。在社會(huì)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)中，一些成員擁有其他成員無(wú)法擁有的信息，由此造成信息的不對(duì)稱(chēng)，從而掌握豐厚信息的人能夠獲得更加優(yōu)厚的報(bào)酬處于有利的地位。與美國(guó)成熟的證券市場(chǎng)相比，中國(guó)A股誕生時(shí)間只有30余年，在機(jī)制和交易對(duì)象上與美股有較大差異，A股的交易對(duì)象主要是散戶(hù)，獲取信息渠道單一且有限。而我國(guó)上市公司的信息披露存在一定的漏洞，即信息披露不完全，技術(shù)分析股票價(jià)格和k線(xiàn)圖是股民分析股價(jià)的主要手段。信息的不對(duì)稱(chēng)容易誘導(dǎo)股民情緒極化，產(chǎn)生過(guò)于自信的偏執(zhí)交易行為和過(guò)謙保守傾向。在交易的過(guò)程中，上市企業(yè)和交易所成為了信息的來(lái)源和一手持有者，某種程度上形成了信息的極化和壟斷。而信息極化就是壟斷成因的根本因素，大量有價(jià)值的一手信息掌握在企業(yè)手中，導(dǎo)致了逆向選擇。自從1970年美國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家阿克爾洛夫以舊汽車(chē)市場(chǎng)交易模型為基礎(chǔ)分析之后，開(kāi)始進(jìn)行了拓展研究。該理論認(rèn)為在市場(chǎng)的買(mǎi)賣(mài)交易過(guò)程中擁有更多信息的一方會(huì)向信息貧乏的一方提供更多可靠的消息，而信息較少一方也會(huì)傾向于朝信息較多的一方獲取更多有利信息。信息不對(duì)稱(chēng)是市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的漏洞之一，要想減輕其帶來(lái)的危害，政府在市場(chǎng)體系中就必須發(fā)揮強(qiáng)有力的作用。

三、互聯(lián)網(wǎng)金融壟斷的特殊性

比起傳統(tǒng)金融依靠的平臺(tái)性、正規(guī)性，互聯(lián)網(wǎng)金融的產(chǎn)生就顯得不太常規(guī)，乘上了信息科技發(fā)展的快車(chē)，運(yùn)用電子計(jì)算機(jī)技術(shù)以及虛擬化的技術(shù)手段所推進(jìn)的金融交易造成了技術(shù)性的壟斷。傳統(tǒng)金融的系統(tǒng)固化導(dǎo)致在一定時(shí)期內(nèi)無(wú)法跟進(jìn)互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展。當(dāng)前市場(chǎng)中的第三方支付就是代表之一，其在市場(chǎng)中占據(jù)了絕對(duì)的主導(dǎo)地位。但是隨著時(shí)間的進(jìn)行以及國(guó)家在面部識(shí)別、數(shù)字貨幣、數(shù)字經(jīng)濟(jì)的大量資金投入下，頭部壟斷企業(yè)的技術(shù)堡壘慢慢被瓦解，造成了互聯(lián)網(wǎng)金融壟斷的一種短暫性。一旦頭部企業(yè)的技術(shù)被打破，原有的壟斷局面就會(huì)被打破，在市場(chǎng)的均衡調(diào)控下重新分配份額和市場(chǎng)占有率，回到正常的企業(yè)占有水平。

從互聯(lián)網(wǎng)的發(fā)展?fàn)顩r來(lái)看，互聯(lián)網(wǎng)金融有著區(qū)別于傳統(tǒng)金融的風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避特征。首先，互聯(lián)網(wǎng)金融的交易行為在本質(zhì)上與傳統(tǒng)金融類(lèi)似都具備金融交易的屬性，傳統(tǒng)金融的行業(yè)監(jiān)管已經(jīng)形成了一套相當(dāng)完善的管理體制，成立了一套完整的經(jīng)濟(jì)模型。但互聯(lián)網(wǎng)金融的交易過(guò)程中透明程度是比較低的，對(duì)于金融風(fēng)險(xiǎn)的規(guī)避有一定的放大效應(yīng)?，F(xiàn)實(shí)交易中的貸款和供給雙方身份是明確的，雙方交易前都有可以評(píng)估的償還能力，但網(wǎng)絡(luò)金融在對(duì)交易雙方進(jìn)行監(jiān)控管理的過(guò)程中，則有出現(xiàn)潛在風(fēng)險(xiǎn)的可能。

四、反壟斷：警惕巨頭的無(wú)限生長(zhǎng)

在其他眾多互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)的步步緊逼和國(guó)家的雙重監(jiān)管下，一些元老重新出山，這些年某蟻集團(tuán)的核心電商業(yè)務(wù)強(qiáng)敵環(huán)伺，在某東物流的壯大和某多多的崛起之下，其營(yíng)業(yè)收入被縮水到一個(gè)谷底的地步，如果還是保持固步自封，堅(jiān)持原來(lái)的道路和業(yè)務(wù)模式，那么必然會(huì)被眾多細(xì)分領(lǐng)域的賽道內(nèi)卷化所拖垮。在吃到過(guò)去十多年的互聯(lián)網(wǎng)紅利期之后，屬于互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)的市場(chǎng)已經(jīng)越來(lái)越小，在反壟斷、反無(wú)序擴(kuò)張的影響下，怎樣才能找到一條屬于自己的康莊大道，留給集團(tuán)領(lǐng)導(dǎo)層變革迎新的時(shí)間已經(jīng)很少了。如何去變？如何具體落實(shí)？這已經(jīng)是每個(gè)集團(tuán)領(lǐng)導(dǎo)層首要面對(duì)解決的問(wèn)題?；ヂ?lián)網(wǎng)企業(yè)集體的自我革命，正是行業(yè)內(nèi)變革的一個(gè)縮影，告別了傳統(tǒng)的互聯(lián)網(wǎng)擴(kuò)張模式，也是給所有互聯(lián)網(wǎng)“鯨魚(yú)”們一個(gè)轉(zhuǎn)身，更好地探索新的道路。

隨著互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)的成熟，早期的互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)在市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中占據(jù)了有利位置，久而久之，頭部企業(yè)通過(guò)自身的市場(chǎng)優(yōu)勢(shì)形成壟斷局面，創(chuàng)造了適合自己發(fā)展的一套市場(chǎng)交易體系，從而形成了寡頭壟斷。聯(lián)合國(guó)《2019年數(shù)字經(jīng)濟(jì)報(bào)告》指出，數(shù)字化造就了一批超級(jí)平臺(tái)，使財(cái)富分布更加集中。到了2018年，全球市值最高的20家上市公司中，已經(jīng)有8家屬于互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)企業(yè)，這些互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)憑借其獨(dú)特的優(yōu)勢(shì)及中介能力在壟斷地位中持續(xù)強(qiáng)化，進(jìn)而對(duì)其他領(lǐng)域的發(fā)展構(gòu)成威脅和影響。

被進(jìn)行反壟斷調(diào)查的本質(zhì)不是說(shuō)要限制平臺(tái)整體經(jīng)濟(jì)發(fā)展，其要限制的還是部分平臺(tái)利用壟斷地位排除競(jìng)爭(zhēng)行為。在歐美國(guó)家對(duì)于互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)的反壟斷調(diào)查是再正常不過(guò)的事情，這也正是因?yàn)檫@場(chǎng)反壟斷的目標(biāo)為何瞄準(zhǔn)了與我們?nèi)粘５纳钕⑾⑾嚓P(guān)的互聯(lián)網(wǎng)巨頭。但是這次調(diào)查對(duì)于整個(gè)互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)是富有積極意義的，對(duì)于之后互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)的規(guī)范起到了一個(gè)良好的示范作用。自從2008年《反壟斷法》生效以來(lái)，尚未有大型互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)因?yàn)閴艛鄦?wèn)題遭到監(jiān)管部門(mén)的處罰，慢慢地引起了國(guó)家的重視。互聯(lián)網(wǎng)發(fā)展至今，還是有很多問(wèn)題和弊端，這些東西僅僅靠企業(yè)自我規(guī)范和約束是遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠的，要想在根源上徹底斷絕壟斷行為就必須要實(shí)施強(qiáng)有力的監(jiān)管。反壟斷行為能否根治是個(gè)長(zhǎng)期的過(guò)程，目標(biāo)的完成絕對(duì)不是一蹴而就的。國(guó)務(wù)院反壟斷委員會(huì)專(zhuān)家咨詢(xún)組成員曾經(jīng)將執(zhí)法機(jī)構(gòu)與其涉事企業(yè)所進(jìn)行的“商談”“溝通”稱(chēng)為反壟斷的“地方特色”;也有部分專(zhuān)家認(rèn)為，此類(lèi)方式的實(shí)施缺少了中間環(huán)節(jié)的監(jiān)督過(guò)程，降低了執(zhí)法透明度的同時(shí)也暗地里滋生了判決的不公平性。

五、小結(jié)

通過(guò)本文基于互聯(lián)網(wǎng)金融與傳統(tǒng)金融的對(duì)比，從而分析互聯(lián)網(wǎng)金融壟斷的成因，再?gòu)幕ヂ?lián)網(wǎng)企業(yè)的壟斷上來(lái)探討反壟斷的實(shí)施。互聯(lián)網(wǎng)金融是“以科技治科技”的領(lǐng)軍者，也是創(chuàng)新的試驗(yàn)田，在積極探索線(xiàn)上金融、普惠金融為百姓謀福祉做出貢獻(xiàn)的同時(shí)，防范巨頭無(wú)限擴(kuò)大的生長(zhǎng)趨勢(shì)是首要因素，中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)已經(jīng)跨過(guò)發(fā)展的初級(jí)階段，走過(guò)了發(fā)展的紅利期后，企業(yè)現(xiàn)在應(yīng)當(dāng)通過(guò)穩(wěn)定發(fā)展的步子控制杜絕壟斷的形成，打造今后更加良好的經(jīng)商環(huán)境。

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（責(zé)編：若佳）