叢琳潔 張岱燁

摘? ?要：碳達(dá)峰是實(shí)現(xiàn)綠色發(fā)展的必由之路，這一戰(zhàn)略目標(biāo)勢(shì)必對(duì)企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)產(chǎn)生深刻影響。本文基于中國(guó)A股上市公司數(shù)據(jù)，從勞動(dòng)收入份額的視角探討碳達(dá)峰壓力的收入分配效應(yīng)，構(gòu)建數(shù)理模型并通過(guò)實(shí)證檢驗(yàn)發(fā)現(xiàn)：碳達(dá)峰壓力顯著降低了企業(yè)勞動(dòng)收入份額，在替換核心變量、控制內(nèi)生性問(wèn)題后，這一結(jié)果仍相對(duì)穩(wěn)健。資本深化是碳達(dá)峰壓力與勞動(dòng)收入份額之間重要的渠道機(jī)制，企業(yè)通過(guò)資本深化以應(yīng)對(duì)碳達(dá)峰壓力，進(jìn)而導(dǎo)致勞動(dòng)收入份額下降。異質(zhì)性檢驗(yàn)表明，碳達(dá)峰壓力對(duì)勞動(dòng)收入份額的負(fù)向影響僅在高資本密集度企業(yè)和國(guó)有企業(yè)樣本中顯著。本文對(duì)于充分理解碳達(dá)峰壓力背景下企業(yè)收入分配格局變化、保障勞動(dòng)收入份額具有一定的現(xiàn)實(shí)意義。

關(guān)鍵詞：碳達(dá)峰壓力；資本深化；勞動(dòng)收入份額；收入分配

中圖分類(lèi)號(hào)：F830.9? ?文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A? 文章編號(hào)：1674-2265（2024）02-0039-07

DOI：10.19647/j.cnki.37-1462/f.2024.02.004

一、引言

在貫徹新發(fā)展理念和構(gòu)建新發(fā)展格局的要求下，統(tǒng)籌協(xié)調(diào)好綠色發(fā)展與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的關(guān)系成為中國(guó)前進(jìn)道路上的重要努力方向。“雙碳”目標(biāo)是中國(guó)生態(tài)環(huán)境領(lǐng)域的一場(chǎng)根本性變革，《中共中央? 國(guó)務(wù)院關(guān)于完整準(zhǔn)確全面貫徹新發(fā)展理念做好碳達(dá)峰碳中和工作的意見(jiàn)》明確提出“全國(guó)統(tǒng)籌”，對(duì)各級(jí)政府形成目標(biāo)倒逼的總體安排，使之面臨越發(fā)收緊的碳達(dá)峰政策壓力。企業(yè)是市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的主體和碳排放的主要來(lái)源，地方政府面對(duì)上級(jí)部門(mén)下達(dá)的碳達(dá)峰要求，最終將會(huì)通過(guò)各種渠道把壓力傳遞給企業(yè)，清潔生產(chǎn)成本和排放治理成本的增加使企業(yè)調(diào)整自身生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)模式，改變勞動(dòng)與資本等生產(chǎn)要素投入結(jié)構(gòu)。然而不可忽視的是，企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的調(diào)整最終會(huì)帶來(lái)生產(chǎn)要素收入分配格局的變化。

持續(xù)提升勞動(dòng)收入份額是讓勞動(dòng)者切實(shí)享受到經(jīng)濟(jì)發(fā)展紅利的重要保障。國(guó)家“十四五”規(guī)劃提出要“提高勞動(dòng)報(bào)酬在初次分配中的比重”“健全工資決定、合理增長(zhǎng)和支付保障機(jī)制”，既要做大蛋糕，又要分好蛋糕。那么，在中國(guó)政府轉(zhuǎn)變經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式、建設(shè)生態(tài)文明、走綠色低碳循環(huán)發(fā)展之路的過(guò)程中，碳達(dá)峰壓力對(duì)企業(yè)要素收入分配格局到底存在怎樣的影響？資本深化作為企業(yè)投資發(fā)展過(guò)程中調(diào)整要素結(jié)構(gòu)、推廣新機(jī)器和新技術(shù)以應(yīng)對(duì)成本變化的重要手段，在企業(yè)收入分配格局變化的過(guò)程中又扮演了怎樣的角色？對(duì)于上述問(wèn)題的深入探究，不僅有助于我國(guó)統(tǒng)籌實(shí)現(xiàn)碳達(dá)峰要求和改善收入分配格局二者之間的關(guān)系，對(duì)于建立與經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展相適應(yīng)的分配制度也具有重要的現(xiàn)實(shí)意義。

二、文獻(xiàn)梳理與評(píng)述

企業(yè)是市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的主體，在為社會(huì)供給商品的同時(shí)也是碳排放的主要來(lái)源。在綠色發(fā)展的政策導(dǎo)向下，碳排放量持續(xù)增長(zhǎng)的城市碳達(dá)峰任務(wù)壓力更大，政府必然要對(duì)企業(yè)的生產(chǎn)活動(dòng)施加必要的生態(tài)環(huán)境條件約束。雖然已有少數(shù)學(xué)者關(guān)注到碳達(dá)峰壓力對(duì)盈余管理和企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新的影響（王少華和張?chǎng)┹迹?023；馬文杰和胡玥，2022）[1，2]，但在收入分配方面仍留下了拓展研究的空間。此外，綠色發(fā)展與企業(yè)行為領(lǐng)域的部分文獻(xiàn)對(duì)本文具有一定的啟發(fā)意義。面對(duì)綠色轉(zhuǎn)型要求，企業(yè)既可以主動(dòng)作為，也存在被動(dòng)轉(zhuǎn)型。選擇主動(dòng)作為的企業(yè)通過(guò)提高資源利用效率、釋放綠色信號(hào)、加快技術(shù)革新而獲得市場(chǎng)認(rèn)可，有效改善經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)（車(chē)德欣等，2023）[3]。就被動(dòng)轉(zhuǎn)型的企業(yè)而言，綠色發(fā)展壓力從政府傳導(dǎo)到企業(yè)，在環(huán)境規(guī)制要求之下企業(yè)不得不對(duì)自身生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)做出調(diào)整。遵循成本說(shuō)認(rèn)為環(huán)境規(guī)制使企業(yè)將原本用于技術(shù)創(chuàng)新的資金用于環(huán)境治理、流程優(yōu)化等非生產(chǎn)性活動(dòng)，對(duì)企業(yè)技術(shù)升級(jí)產(chǎn)生阻礙，不利于企業(yè)提高生產(chǎn)績(jī)效（沈坤榮等，2017）[4]。而波特假說(shuō)認(rèn)為一定的環(huán)境規(guī)制存在創(chuàng)新補(bǔ)償效應(yīng)。企業(yè)面臨環(huán)境約束時(shí)，可以通過(guò)調(diào)整生產(chǎn)方式、加強(qiáng)技術(shù)創(chuàng)新對(duì)額外的環(huán)境成本進(jìn)行彌補(bǔ)（李虹和鄒慶，2018）[5]。不難發(fā)現(xiàn)，雖然已有文獻(xiàn)從綠色發(fā)展角度對(duì)企業(yè)行為展開(kāi)了研究，但是大部分文獻(xiàn)并未從碳達(dá)峰壓力傳導(dǎo)的角度探討企業(yè)行為變化。

實(shí)現(xiàn)居民勞動(dòng)收入份額的提高，可以確保廣大人民分享到經(jīng)濟(jì)發(fā)展的成果，這對(duì)實(shí)現(xiàn)公平發(fā)展具有重要意義。勞動(dòng)收入份額的影響因素歷來(lái)是國(guó)內(nèi)外學(xué)者關(guān)注的重點(diǎn)話(huà)題，為了更好地破解收入分配不公的難題，已有文獻(xiàn)分別從宏觀和微觀兩個(gè)層面進(jìn)行了廣泛探討。在宏觀因素方面，研究者們深入分析了產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)、外商直接投資、貿(mào)易自由化等諸多要素在勞動(dòng)收入份額變動(dòng)過(guò)程中扮演的角色（白重恩和錢(qián)震杰，2010；李仁宇和鐘騰龍，2023）[6，7]。從微觀角度來(lái)看，融資約束、工會(huì)作用、企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型等企業(yè)內(nèi)部要素也得到了充分的關(guān)注（王希元等，2023；魏下海等，2013）[8，9]。然而，在應(yīng)對(duì)碳達(dá)峰壓力的過(guò)程中企業(yè)勞動(dòng)收入份額如何調(diào)整變化尚未得到充分關(guān)注。部分學(xué)者在環(huán)境規(guī)制與勞動(dòng)收入份額方面的研究成果對(duì)本文具有重要的啟發(fā)意義。關(guān)于環(huán)境規(guī)制對(duì)勞動(dòng)收入份額的影響效果，研究者們并未達(dá)成一致。李潁和胡榕（2023）[10]研究發(fā)現(xiàn)碳排放權(quán)交易政策通過(guò)促進(jìn)人力資本結(jié)構(gòu)升級(jí)，帶來(lái)企業(yè)勞動(dòng)收入份額的顯著提高。范源源和李建軍（2022）[11]發(fā)現(xiàn)綠色信貸政策顯著降低了勞動(dòng)密集型企業(yè)、國(guó)有企業(yè)和經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)較大企業(yè)的勞動(dòng)收入份額。胡斌紅和楊俊青（2020）[12]依托中國(guó)工業(yè)行業(yè)和省級(jí)數(shù)據(jù)研究發(fā)現(xiàn)，環(huán)境規(guī)制與企業(yè)勞動(dòng)收入份額存在U形關(guān)系。

“2030年前實(shí)現(xiàn)碳達(dá)峰”的目標(biāo)明確了全國(guó)層面的碳減排目標(biāo)，在綠色發(fā)展理念指引和上級(jí)單位環(huán)保考核要求下，地方政府有較強(qiáng)的動(dòng)力依靠“有形手”引導(dǎo)轄區(qū)內(nèi)企業(yè)減少碳排放（林婷和諶仁俊，2021）[13]，由此，碳達(dá)峰壓力由地方政府傳導(dǎo)至企業(yè)。為了更好地應(yīng)對(duì)碳達(dá)峰壓力，一方面，企業(yè)可以通過(guò)購(gòu)買(mǎi)綠色專(zhuān)利等方式來(lái)改進(jìn)生產(chǎn)技術(shù)（馬文杰和胡玥，2022）[2]，實(shí)現(xiàn)碳減排，使企業(yè)無(wú)形資產(chǎn)增加；另一方面，企業(yè)通過(guò)購(gòu)置新型機(jī)器設(shè)備、添置環(huán)保處理機(jī)器來(lái)提高生產(chǎn)流程效率（黃賾琳和蔣鵬程，2023）[14]，帶來(lái)企業(yè)有形資產(chǎn)的增加。此外，碳達(dá)峰壓力形成的約束本質(zhì)上體現(xiàn)為經(jīng)營(yíng)成本的增加，從節(jié)流角度考慮企業(yè)也會(huì)通過(guò)精簡(jiǎn)員工的方式實(shí)現(xiàn)降本增效（劉英俊和李海風(fēng)，2023）[15]。企業(yè)通過(guò)加大資本投入、降低勞動(dòng)者參與生產(chǎn)與分配的比重，對(duì)原有的資本結(jié)構(gòu)和經(jīng)營(yíng)模式產(chǎn)生沖擊，投資的增長(zhǎng)超過(guò)勞動(dòng)力的增長(zhǎng)，使資本勞動(dòng)比不斷上升，加深企業(yè)的資本深化程度，從而使得勞動(dòng)收入份額下降（林志帆等，2015）[16]。

從文獻(xiàn)梳理情況看，雖然不少研究者關(guān)注到綠色發(fā)展與勞動(dòng)收入份額的關(guān)系，但是鮮有文獻(xiàn)結(jié)合碳達(dá)峰的制度安排探究碳達(dá)峰壓力的收入分配效應(yīng)。本文的邊際貢獻(xiàn)在于：第一，把碳達(dá)峰壓力引入勞動(dòng)收入份額的分析框架，建立一個(gè)包含碳排放成本的一般企業(yè)生產(chǎn)模型，推導(dǎo)出碳達(dá)峰壓力、資本深化和企業(yè)勞動(dòng)收入份額之間的關(guān)系，并基于A股上市公司數(shù)據(jù)加以驗(yàn)證。第二，分析碳達(dá)峰壓力對(duì)不同資本密集度以及不同產(chǎn)權(quán)性質(zhì)企業(yè)勞動(dòng)收入份額變化的不同影響。

三、理論模型與研究假設(shè)

在中國(guó)綠色發(fā)展理念的指導(dǎo)下，碳達(dá)峰目標(biāo)將會(huì)從政策端向企業(yè)傳導(dǎo)，迫使企業(yè)采取手段提質(zhì)增效以應(yīng)對(duì)減排壓力，這必然會(huì)影響企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)，帶來(lái)企業(yè)收入分配格局的調(diào)整。因此，本文參考何小鋼等（2023）[17]的理論模型，在一個(gè)包含勞動(dòng)力和資本的異質(zhì)性企業(yè)壟斷競(jìng)爭(zhēng)模型中引入碳減排成本加以拓展。此外，其他假設(shè)主要包括：第一，在要素投入方面，企業(yè)使用資本與勞動(dòng)兩類(lèi)存在相互替代關(guān)系的生產(chǎn)要素。雖然技術(shù)也可能替代勞動(dòng)，但是考慮到創(chuàng)新作為一個(gè)長(zhǎng)期的過(guò)程，企業(yè)的自主創(chuàng)新突破、技術(shù)變革并不會(huì)輕易出現(xiàn)。此外，即使技術(shù)要素存在短期調(diào)整的可能，購(gòu)買(mǎi)專(zhuān)利等手段本質(zhì)上仍是短期內(nèi)企業(yè)增加資本投入的主要形式。第二，在企業(yè)財(cái)務(wù)管理目標(biāo)方面，以利潤(rùn)最大化為目標(biāo)，碳達(dá)峰壓力對(duì)企業(yè)的約束本質(zhì)上體現(xiàn)為經(jīng)營(yíng)成本的增加，企業(yè)通過(guò)調(diào)整勞動(dòng)與資本要素投入量以應(yīng)對(duì)新的生產(chǎn)條件。第三，在市場(chǎng)環(huán)境方面，要素市場(chǎng)處于非完全競(jìng)爭(zhēng)的狀態(tài)，資本要素價(jià)格扭曲程度更高，相對(duì)價(jià)格更低（吳武林等，2020）[18]。同時(shí)，隨著我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展向更高階段邁進(jìn)，勞動(dòng)力價(jià)格不斷上升，而前期優(yōu)勢(shì)產(chǎn)業(yè)發(fā)展帶來(lái)資本積累（樊綱，2023）[19]，使得資本相對(duì)勞動(dòng)要素的價(jià)格進(jìn)一步下降。

假設(shè)存在一個(gè)產(chǎn)量為[Q]的生產(chǎn)部門(mén)，生產(chǎn)差異化產(chǎn)品[q]，其對(duì)這些產(chǎn)品的偏好表現(xiàn)出恒定為[θ]的替代彈性：

[Q=φ∈Ωq（φ）θ-1θdφθ-1θ，θ>1] （1）

其中，[q（φ）]為產(chǎn)品[φ]的需求量，[Ω]為該部門(mén)所有產(chǎn)品的集合。

生產(chǎn)一種單一產(chǎn)品的企業(yè)[i]面對(duì)不變價(jià)格彈性[θ]的需求函數(shù)為：

[Yi=ωipi-θ]? （2）

其中，[pi]為產(chǎn)品價(jià)格，[ωi]為捕捉需求條件的參數(shù)。

假設(shè)該企業(yè)在生產(chǎn)產(chǎn)品過(guò)程中必須投入資本和勞動(dòng)力兩種要素，令其關(guān)于生產(chǎn)數(shù)量[x]的投入要素函數(shù)為[S（x）]，則該企業(yè)生產(chǎn)函數(shù)可表示為：

[Yi=Aie01lnSi（x）dx] （3）

其中，[A]表示該企業(yè)的生產(chǎn)效率系數(shù)。

隨著碳達(dá)峰壓力增加，假定生產(chǎn)量中[x∈[0，ui]]的部分是企業(yè)愿意并且可以被新增資本投入（例如購(gòu)置機(jī)器設(shè)備、購(gòu)買(mǎi)綠色專(zhuān)利等）替代的生產(chǎn)量，剩余部分[（ui，1]]則只能由勞動(dòng)力完成。在此處，[ui]衡量該企業(yè)生產(chǎn)中可被資本替代的最大生產(chǎn)量。

在上述假定下，可以將該企業(yè)的投入要素改寫(xiě)為：

[Si（x）=kiui，x∈[0，ui]li（1-ui），x∈（ui，1]]? （4）

在這里， [ki]和[li]分別代表生產(chǎn)[Yi]所需的資本和勞動(dòng)的數(shù)量，[ri]和[w]分別代表資本的價(jià)格和勞動(dòng)力工資。

結(jié)合式（3）可得：

[Yi=Ai（kiui）ui（li1-ui）1-ui] （5）

在追求利潤(rùn)最大化的過(guò)程中，企業(yè)可以通過(guò)購(gòu)置先進(jìn)設(shè)備以?xún)?yōu)化生產(chǎn)流程，提高自身生產(chǎn)效率。在此基礎(chǔ)上，本文引入碳達(dá)峰壓力（[P]）作進(jìn)一步分析，假定碳排放成本以碳稅形式反映在生產(chǎn)成本中，即政府對(duì)企業(yè)碳排放量進(jìn)行征稅，碳稅表現(xiàn)為碳達(dá)峰壓力的函數(shù)[α（P）]，碳達(dá)峰壓力越大，則碳稅越高。碳排放量（[βYi]）可以表示為企業(yè)產(chǎn)量的函數(shù)，則碳排放成本表示為：

[C=α（P）×βYi] （6）

在以上考慮下，企業(yè)利潤(rùn)最大化的函數(shù)形式發(fā)生變化：

[maxki，lipiYi-riki-wli-α（P）×βYi] （7）

結(jié)合式（2）和式（5），得到利潤(rùn)最大化一階條件為：

[wli=（1-1θ）（1-ui）（pi-α（P）×β）Yi] （8）

[riki=（1-1θ）ui（pi-α（P）×β）Yi] （9）

經(jīng)過(guò)以上分析，本文將勞動(dòng)收入份額定義為：

[LS=wlipiYi=wliriki+wli] （10）

進(jìn)一步結(jié)合式（8）和式（9）可以得到：

[LS=（1-1θ）（1-ui）（pi-α（P）β）pi] （11）

由此可以看出，在價(jià)格不變的假設(shè)下，碳達(dá)峰壓力的增加一方面通過(guò)提高式（11）中[α（P）]與[β]的乘積使勞動(dòng)收入份額減少，另一方面通過(guò)提高[ui]降低勞動(dòng)收入份額。據(jù)此，本文提出研究假設(shè)H1：

H1：碳達(dá)峰壓力降低了企業(yè)勞動(dòng)收入份額。

資本勞動(dòng)比反映出企業(yè)資本深化程度。根據(jù)式（8）與式（9），可得到資本勞動(dòng)比為：

[kili=ui1-uiwri] （12）

由式（12）可知，[ui]的提高，會(huì)使得該企業(yè)資本勞動(dòng)比不斷增加，即企業(yè)資本深化程度提高。將式（10）做進(jìn)一步變化得式（13）：

[LS=1riw×kili+1] （13）

考察式（12）和式（13）可以發(fā)現(xiàn)，資本勞動(dòng)比的提升導(dǎo)致勞動(dòng)收入份額的下降。

據(jù)此，本文提出研究假設(shè)H2：

H2：碳達(dá)峰壓力提高企業(yè)資本深化程度，進(jìn)而降低勞動(dòng)收入份額。

四、實(shí)證模型與變量說(shuō)明

（一）模型設(shè)計(jì)

為了考察碳達(dá)峰壓力對(duì)企業(yè)勞動(dòng)收入份額的影響，本文構(gòu)建了如下基準(zhǔn)模型：

[LSi，t=β0+β1CPi，t+αX+δi+ηt+εi，t] （14）

其中，[LS]為被解釋變量勞動(dòng)收入份額，[CP]為核心解釋變量碳達(dá)峰壓力。[X]為控制變量向量組，[δi]和[ηt]分別為企業(yè)效應(yīng)和年份效應(yīng)，[εi，t]為隨機(jī)擾動(dòng)項(xiàng)。

（二）變量設(shè)定

1. 被解釋變量：勞動(dòng)收入份額（LS）。借鑒江軒宇和朱冰（2022）[20]的構(gòu)造方式，使用要素成本法計(jì)算增加值，采用“支付給職工以及為職工支付的現(xiàn)金/（營(yíng)業(yè)收入-營(yíng)業(yè)成本+勞動(dòng)報(bào)酬+固定資產(chǎn)折舊）”衡量勞動(dòng)收入份額。

2. 核心解釋變量：碳達(dá)峰壓力（CP）。在實(shí)現(xiàn)碳達(dá)峰目標(biāo)的過(guò)程中，由于城市資源稟賦存在顯著差異，不同城市面臨不同的轉(zhuǎn)型壓力。學(xué)者多以碳排放平均增速衡量碳達(dá)峰壓力，雖然一定程度上反映出城市碳排放量與自身碳峰值的距離，體現(xiàn)出目標(biāo)完成的難易程度，但是僅以碳排放增速作為代理指標(biāo)仍相對(duì)粗糙。綜合考慮城市發(fā)展特征，本文從碳排放增速、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)、能源結(jié)構(gòu)、資金保障四個(gè)層面構(gòu)建綜合評(píng)價(jià)指標(biāo)，利用熵值法測(cè)算碳達(dá)峰壓力。碳排放增速方面（正向指標(biāo)），采用城市過(guò)去四年碳排放平均增速衡量（馬文杰和胡玥，2022）[2]，增速越大則碳達(dá)峰壓力越大；產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)以第三產(chǎn)業(yè)增加值與第二產(chǎn)業(yè)增加值的比值衡量（負(fù)向指標(biāo)），從發(fā)達(dá)國(guó)家經(jīng)驗(yàn)來(lái)看，隨著產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)，自然會(huì)出現(xiàn)碳達(dá)峰，降碳?jí)毫p??；能源結(jié)構(gòu)以煤炭消費(fèi)量占能源消耗總量的比重衡量（正向指標(biāo)），根據(jù)全社會(huì)用電量、煤氣天然氣供應(yīng)量和液化石油氣供應(yīng)量折合出標(biāo)準(zhǔn)煤并進(jìn)行計(jì)算（崔煒等，2023）[21]，煤炭消費(fèi)占比越大則降碳?jí)毫υ酱螅毁Y金保障以金融發(fā)展水平衡量（負(fù)向指標(biāo)），采用年末金融機(jī)構(gòu)各項(xiàng)貸款余額和年末金融機(jī)構(gòu)存款余額的比值衡量，金融發(fā)展水平越高，越能夠?yàn)榻堤继峁┍Ｕ希瑴p輕碳達(dá)峰壓力。

3. 控制變量。參考詹新宇等（2023）[22]的研究，對(duì)公司層面因素進(jìn)行控制：（1）資產(chǎn)負(fù)債率，即企業(yè)總負(fù)債與總資產(chǎn)的比值；（2）企業(yè)規(guī)模，即企業(yè)總資產(chǎn)的對(duì)數(shù)；（3）股權(quán)集中度，即第一大股東持股比例；（4）現(xiàn)金流水平，即公司經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流和總資產(chǎn)的比值；（5）董事會(huì)獨(dú)立性，即獨(dú)立董事數(shù)量與董事會(huì)人數(shù)的比值；（6）企業(yè)成長(zhǎng)性，即營(yíng)業(yè)總收入同比增長(zhǎng)率；（7）盈利能力，即資本回報(bào)率；（8）上市年齡，即當(dāng)年與上市年份的差額；（9）股權(quán)制衡度，即第二到第九大股東持股比例與第一大股東持股比例的比值。

（三）數(shù)據(jù)來(lái)源

本文的研究樣本為2015—2021年A股主板上市公司。考慮到中國(guó)于2015年6月向聯(lián)合國(guó)提交《強(qiáng)化應(yīng)對(duì)氣候變化行為——中國(guó)國(guó)家自主貢獻(xiàn)》，正式提出碳達(dá)峰概念并向國(guó)際社會(huì)作出政策宣示和行動(dòng)承諾，本文的時(shí)間窗口起始年份確定為2015年。本文數(shù)據(jù)處理情況如下：（1）剔除了ST和ST*的企業(yè)；（2）對(duì)連續(xù)變量進(jìn)行了1%的縮尾處理；（3）剔除變量缺失的樣本；（4）碳排放數(shù)據(jù)來(lái)自全球環(huán)境研究中心（Center for Global Environmental Research），提取了中國(guó)范圍的柵格數(shù)據(jù)并匯總成中國(guó)各城市的CO2總排放量面板數(shù)據(jù)。企業(yè)層面變量來(lái)自東方財(cái)富Choice金融終端，城市層面變量數(shù)據(jù)來(lái)自EPS全球統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)庫(kù)。

五、實(shí)證分析

（一）基準(zhǔn)回歸

本文利用中國(guó)A股上市公司數(shù)據(jù)對(duì)數(shù)理模型所提出的假設(shè)加以驗(yàn)證，根據(jù)基準(zhǔn)回歸模型的設(shè)定展開(kāi)實(shí)證分析。在表2中，第（1）和第（2）列分別為混合回歸和雙邊固定效應(yīng)模型的估計(jì)結(jié)果，面板設(shè)定F檢驗(yàn)和豪斯曼檢驗(yàn)的結(jié)果均顯著拒絕原假設(shè)，因此，雙邊固定效應(yīng)模型有更佳的解釋力度。城市碳達(dá)峰壓力對(duì)企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)存在明顯的影響，在10%的水平上顯著降低了企業(yè)的勞動(dòng)收入份額，碳達(dá)峰壓力每增加1個(gè)單位，勞動(dòng)收入份額降低0.0479個(gè)單位。在N→∞的情況下漸近有效的非參數(shù)協(xié)方差矩陣估計(jì)方法能夠獲得控制異方差和自相關(guān)的一致標(biāo)準(zhǔn)誤，故而在第（3）列中本文采用此方法進(jìn)行回歸?？梢钥闯觯诵慕忉屪兞肯禂?shù)與列（2）保持一致，在1%的水平上顯著為負(fù)，標(biāo)準(zhǔn)誤變?yōu)樵瓉?lái)的一半。面對(duì)碳達(dá)峰壓力，企業(yè)為了降本增效會(huì)調(diào)整自身的勞動(dòng)投入，最終降低企業(yè)員工的勞動(dòng)報(bào)酬。

（二）穩(wěn)健性與內(nèi)生性檢驗(yàn)

本文在表3中對(duì)前文結(jié)果的穩(wěn)健性展開(kāi)檢驗(yàn)并討論內(nèi)生性問(wèn)題。在第（1）列中改變勞動(dòng)收入份額的代理指標(biāo)，采用支付給職工以及為職工支付的現(xiàn)金和營(yíng)業(yè)總收入的比值（LS_a）衡量被解釋變量（王雄元和黃玉菁，2017）[23]，指標(biāo)替換后碳達(dá)峰壓力在5%的水平上顯著為正。此外，本文對(duì)核心解釋變量也進(jìn)行了替換， 在第（2）列中以城市財(cái)政壓力度量資金保障，采用熵值法重新計(jì)算碳達(dá)峰壓力（CP_a），可以看出這一代理指標(biāo)在10%的水平上顯著降低了勞動(dòng)收入份額，與前文結(jié)果保持一致。

由于遺漏變量、反向因果等問(wèn)題會(huì)帶來(lái)內(nèi)生性問(wèn)題，因此，本文嘗試尋找有效的工具變量對(duì)此加以克服。城市產(chǎn)業(yè)發(fā)展，特別是企業(yè)生命周期與自然環(huán)境息息相關(guān)，韋伯工業(yè)區(qū)位理論提出運(yùn)輸成本是影響早期工業(yè)企業(yè)選址的關(guān)鍵因素，地形條件好的區(qū)域運(yùn)輸便利性更高。隨著地形起伏度的提高，人員、物資、信息等與外界的交流減少，許多社會(huì)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)難以開(kāi)展（敬博等，2020）[24]。因此，城市地形起伏度越小，早期越具有發(fā)展工業(yè)產(chǎn)業(yè)的良好基礎(chǔ)，而工業(yè)化的進(jìn)程直接加劇了二氧化碳的排放。同時(shí)，地形起伏度并不直接影響企業(yè)勞動(dòng)收入份額，可能是一個(gè)有效的工具變量，但是由于這一指標(biāo)不隨年份變化，因此，本文將其與全國(guó)郵政業(yè)務(wù)總量構(gòu)造交互項(xiàng)作為工具變量（IV）。從第（3）和（4）列的結(jié)果來(lái)看，工具變量與碳達(dá)峰壓力顯著負(fù)相關(guān)，符合前文對(duì)工具變量的分析邏輯。Kleibergen-Paap rk LM和Kleibergen-Paap rk Wald F統(tǒng)計(jì)量顯示工具變量通過(guò)不可識(shí)別和弱工具變量檢驗(yàn)，采用2SLS估計(jì)的結(jié)果表明控制內(nèi)生性問(wèn)題后，碳達(dá)峰壓力仍顯著降低了勞動(dòng)收入份額。

（三）機(jī)制分析

前文提出在面對(duì)碳達(dá)峰壓力時(shí)，企業(yè)會(huì)通過(guò)購(gòu)買(mǎi)新機(jī)器設(shè)備、引進(jìn)新技術(shù)加速資本深化，對(duì)勞動(dòng)收入份額產(chǎn)生影響。為了驗(yàn)證這一假設(shè)，本文在表4中采用中介效應(yīng)模型對(duì)該機(jī)制做出檢驗(yàn)。借鑒鄭明貴等（2022）[25]的指標(biāo)度量方法，采用扣除房屋建筑物后的剩余固定資產(chǎn)凈值與員工總數(shù)的比值的對(duì)數(shù)作為資本深化（K1）的代理指標(biāo)，不包含房屋建筑物在內(nèi)的固定資產(chǎn)投資能夠更好地反映出企業(yè)面對(duì)碳達(dá)峰壓力時(shí)在機(jī)器設(shè)備和技術(shù)投入方面所進(jìn)行的努力與整體要素結(jié)構(gòu)的調(diào)整。此外，增加研發(fā)資本投入開(kāi)發(fā)節(jié)省勞動(dòng)力的技術(shù)是企業(yè)增加資本投入的重要形式，采用研發(fā)支出合計(jì)與員工總數(shù)的比值的對(duì)數(shù)作為資本深化的另一個(gè)代理指標(biāo)（K2）。從表4中第（2）和（4）列結(jié)果可以看出，碳達(dá)峰壓力對(duì)資本深化在10%的水平上顯著，第（3）和（5）列結(jié)果顯示資本深化的影響至少在1%的水平上顯著，降低了勞動(dòng)收入份額，表明資本深化發(fā)揮了重要的渠道作用。碳達(dá)峰要求勢(shì)必將減排壓力傳導(dǎo)至企業(yè)，公司在碳減排壓力下需要調(diào)整自身經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略。隨著科技創(chuàng)新水平的上升和人員薪資水平的提升，企業(yè)傾向于采用資本代替勞力，以資本深化的方式提高生產(chǎn)效率，降低生產(chǎn)成本以應(yīng)對(duì)減排任務(wù)。

（四）異質(zhì)性分析

為了更好地理解碳達(dá)峰壓力對(duì)勞動(dòng)收入份額的影響特點(diǎn)，本文分別從企業(yè)資本密集程度高低和產(chǎn)權(quán)性質(zhì)兩個(gè)方面展開(kāi)異質(zhì)性檢驗(yàn)。從資本密集度角度看，這一指標(biāo)的高低反映出企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)方式的差異，資本密集度高的企業(yè)在資源、能源方面投入更大，進(jìn)而會(huì)導(dǎo)致更高的碳排放。因此，資本密集度高的企業(yè)相較于資本密集度低的企業(yè)面臨更大的碳減排壓力，在碳減排方面采取的行動(dòng)也會(huì)更為激進(jìn)，更有動(dòng)力使用新技術(shù)、新機(jī)器來(lái)替換原有生產(chǎn)線(xiàn)和生產(chǎn)工藝，進(jìn)一步提高資本深化程度，從而使得企業(yè)勞動(dòng)收入份額進(jìn)一步下降。本文根據(jù)資本密集率（總資產(chǎn)/營(yíng)業(yè)收入）把企業(yè)樣本按照年份劃分為資本密集程度高、低兩組進(jìn)行分組回歸。從產(chǎn)權(quán)性質(zhì)來(lái)看，國(guó)有企業(yè)作為中國(guó)特色社會(huì)主義的重要物質(zhì)基礎(chǔ)和政治基礎(chǔ)，不僅需要?jiǎng)?chuàng)造經(jīng)濟(jì)價(jià)值，還要承擔(dān)社會(huì)責(zé)任和生態(tài)責(zé)任，需要率先響應(yīng)碳達(dá)峰政策作出表率；此外，作為傳統(tǒng)化石能源消耗大戶(hù)，國(guó)有企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)中會(huì)產(chǎn)生大量的碳排放，因此，也會(huì)面臨較大的碳減排壓力，其更有動(dòng)力和動(dòng)機(jī)推動(dòng)自身生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)方式綠色化、低碳化，增加設(shè)備等資本的投入份額。同時(shí)，由于地級(jí)市層面的碳達(dá)峰、碳中和政策實(shí)施細(xì)則尚未完全出臺(tái)，對(duì)非國(guó)有企業(yè)暫未形成全方位、系統(tǒng)化約束，因此，碳達(dá)峰壓力對(duì)其勞動(dòng)收入份額的影響可能并不顯著。表5第（1）和（2）列結(jié)果表明，碳達(dá)峰壓力顯著降低了高資本密集度企業(yè)的勞動(dòng)收入份額，在5%的水平上通過(guò)統(tǒng)計(jì)檢驗(yàn)，低資本密集度企業(yè)樣本不顯著。第（3）和（4）列結(jié)果表明，碳達(dá)峰壓力對(duì)國(guó)有企業(yè)的勞動(dòng)收入份額具有顯著的負(fù)向影響，對(duì)非國(guó)有企業(yè)的影響系數(shù)雖然也為負(fù)，但并不顯著。

六、結(jié)論與政策建議

本文聚焦于碳達(dá)峰壓力的傳導(dǎo)如何影響企業(yè)的勞動(dòng)收入份額，構(gòu)建數(shù)理模型并基于中國(guó)A股上市公司數(shù)據(jù)加以分析，研究結(jié)果表明：第一，碳達(dá)峰壓力負(fù)向影響企業(yè)勞動(dòng)收入份額，在替換核心解釋變量、采用2SLS法控制內(nèi)生性問(wèn)題后，這一結(jié)論仍相對(duì)穩(wěn)健。第二，企業(yè)通過(guò)資本深化以應(yīng)對(duì)碳達(dá)峰壓力，進(jìn)而導(dǎo)致勞動(dòng)收入份額下降。第三，異質(zhì)性檢驗(yàn)結(jié)果表明，碳達(dá)峰壓力對(duì)勞動(dòng)收入份額的負(fù)向影響僅在高資本密集度企業(yè)和國(guó)有企業(yè)樣本中顯著。這對(duì)于充分把握碳達(dá)峰政策的影響，深入理解在面對(duì)碳達(dá)峰壓力時(shí)企業(yè)收入分配格局的變化具有重要意義。

在此基礎(chǔ)上，本文提出如下政策建議：

一方面，地方政府應(yīng)做好碳達(dá)峰壓力評(píng)估，突出政策的精準(zhǔn)性、有效性和聯(lián)動(dòng)性。第一，完善綠色轉(zhuǎn)型配套服務(wù)，引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)為企業(yè)碳減排目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)提供資金支持，降低企業(yè)綠色融資成本。第二，注重政策實(shí)施的連貫性與協(xié)同性，為企業(yè)發(fā)展提供穩(wěn)定良好的政策環(huán)境，同時(shí)做好社會(huì)保障“兜底”工作，通過(guò)財(cái)政補(bǔ)貼等形式給予失業(yè)人員基本保障，處理好碳達(dá)峰壓力與勞動(dòng)收入之間的關(guān)系，避免碳達(dá)峰目標(biāo)對(duì)就業(yè)市場(chǎng)的沖擊。第三，合理評(píng)估不同工作崗位的變動(dòng)趨勢(shì)，對(duì)就業(yè)的結(jié)構(gòu)性需求做好預(yù)判，充分利用各類(lèi)平臺(tái)開(kāi)展技能培訓(xùn)、組織招聘會(huì)等活動(dòng)。

另一方面，企業(yè)應(yīng)根據(jù)自身特點(diǎn)實(shí)現(xiàn)穩(wěn)定過(guò)渡，避免轉(zhuǎn)型過(guò)程中“發(fā)力過(guò)猛”。第一，國(guó)有企業(yè)在承擔(dān)“穩(wěn)就業(yè)”責(zé)任的同時(shí)，應(yīng)積極探索有效模式以驅(qū)動(dòng)綠色轉(zhuǎn)型，切實(shí)履行減排責(zé)任，轉(zhuǎn)型發(fā)展的步子既要快又要穩(wěn)，努力發(fā)揮其在實(shí)現(xiàn)共同富裕中的重要作用。第二，高資本密集度企業(yè)作為減排主力，要把握好轉(zhuǎn)型的速度和力度，以漸進(jìn)式轉(zhuǎn)型逐步推進(jìn)，降低轉(zhuǎn)型過(guò)程中的不利影響。第三，企業(yè)內(nèi)部有計(jì)劃地做好在職人員培訓(xùn)與技能訓(xùn)練，提高勞動(dòng)與資本的適配程度，降低轉(zhuǎn)型過(guò)程中不必要的摩擦。

參考文獻(xiàn)：

[1]王少華，張?chǎng)┹?助力還是阻力？“碳達(dá)峰”壓力與企業(yè)盈余持續(xù)性 [J].外國(guó)經(jīng)濟(jì)與管理，2023，45（06）.

[2]馬文杰，胡玥.地區(qū)碳達(dá)峰壓力與企業(yè)綠色技術(shù)創(chuàng)新——基于碳排放增速的研究 [J].會(huì)計(jì)與經(jīng)濟(jì)研究，2022，36（04）.

[3]車(chē)德欣，丁子家，張玲.點(diǎn)綠成金：企業(yè)綠色轉(zhuǎn)型與主業(yè)業(yè)績(jī) [J].學(xué)習(xí)與實(shí)踐，2023，（09）.

[4]沈坤榮，金剛，方嫻.環(huán)境規(guī)制引起了污染就近轉(zhuǎn)移嗎？ [J].經(jīng)濟(jì)研究，2017，52（05）.

[5]李虹，鄒慶.環(huán)境規(guī)制、資源稟賦與城市產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型研究——基于資源型城市與非資源型城市的對(duì)比分析 [J].經(jīng)濟(jì)研究，2018，53（11）.

[6]白重恩，錢(qián)震杰.勞動(dòng)收入份額決定因素：來(lái)自中國(guó)省際面板數(shù)據(jù)的證據(jù) [J].世界經(jīng)濟(jì)，2010，33（12）.

[7]李仁宇，鐘騰龍.自由貿(mào)易協(xié)定的勞動(dòng)收入份額效應(yīng)：基于中國(guó)—東盟自貿(mào)區(qū)的實(shí)證研究 [J].國(guó)際商務(wù)研究，2023，44（01）.

[9]王希元，傅帆，陳明明.數(shù)字化轉(zhuǎn)型對(duì)企業(yè)勞動(dòng)收入份額的影響 [J].金融與經(jīng)濟(jì)，2023，（04）.

[9]魏下海，董志強(qiáng)，黃玖立.工會(huì)是否改善勞動(dòng)收入份額？——理論分析與來(lái)自中國(guó)民營(yíng)企業(yè)的經(jīng)驗(yàn)證據(jù) [J].經(jīng)濟(jì)研究，2013，48（08）.

[10]李穎，胡榕.碳排放權(quán)交易對(duì)企業(yè)勞動(dòng)收入份額的影響研究 [J].外國(guó)經(jīng)濟(jì)與管理，2023，45（06）.

[11]范源源，李建軍.綠色信貸政策對(duì)勞動(dòng)收入份額的影響研究——基于人力資源與信貸資源再配置視角[J].經(jīng)濟(jì)評(píng)論，2022，（03）.

[12]胡斌紅，楊俊青.環(huán)境規(guī)制與勞動(dòng)收入份額：可以實(shí)現(xiàn)雙贏嗎 [J].財(cái)經(jīng)科學(xué)，2020，（02）.

[13]林婷，諶仁俊.綠色政績(jī)考核與地方環(huán)境治理——來(lái)自環(huán)保一票否決制的經(jīng)驗(yàn)證據(jù) [J].華中科技大學(xué)學(xué)報(bào)（社會(huì)科學(xué)版），2021，35（04）.

[14]黃賾琳，蔣鵬程.數(shù)字低碳之路：工業(yè)機(jī)器人與城市工業(yè)碳排放 [J].財(cái)經(jīng)研究，2023，49（10）.

[15]劉英俊，李海風(fēng).環(huán)境規(guī)制與企業(yè)勞動(dòng)雇傭——基于新《環(huán)保法》實(shí)施的準(zhǔn)自然實(shí)驗(yàn) [J].產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)研究，2023，（04）.

[16]林志帆，賴(lài)艷，徐蔓華.貨幣擴(kuò)張、資本深化與勞動(dòng)收入份額下降——理論模型與跨國(guó)經(jīng)驗(yàn)證據(jù) [J].經(jīng)濟(jì)科學(xué)，2015，（05）.

[17]何小鋼，朱國(guó)悅，馮大威.工業(yè)機(jī)器人應(yīng)用與勞動(dòng)收入份額——來(lái)自中國(guó)工業(yè)企業(yè)的證據(jù) [J].中國(guó)工業(yè)經(jīng)濟(jì)，2023，（04）.

[18]吳武林，李順輝，李婷.要素相對(duì)價(jià)格扭曲程度及其區(qū)域差異收斂性 [J].社會(huì)科學(xué)研究，2020，（02）.

[19]樊綱.比較優(yōu)勢(shì)與后發(fā)優(yōu)勢(shì) [J].管理世界，2023，39（02）.

[20]江軒宇，朱冰.資本市場(chǎng)對(duì)外開(kāi)放與勞動(dòng)收入份額——基于滬深港通交易制度的經(jīng)驗(yàn)證據(jù) [J].經(jīng)濟(jì)學(xué)（季刊），2022，22（04）.

[21]崔煒，滿(mǎn)延春，楊汝岱.中國(guó)地區(qū)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)、能源消費(fèi)結(jié)構(gòu)與“碳中和” [J].消費(fèi)經(jīng)濟(jì)，2023，39（05）.

[22]詹新宇，張榕芳，徐丹丹.負(fù)重前行：經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)壓力的收入分配效應(yīng)——基于企業(yè)勞動(dòng)收入份額的視角 [J].數(shù)量經(jīng)濟(jì)技術(shù)經(jīng)濟(jì)研究，2023，40（10）.

[23]王雄元，黃玉菁.外商直接投資與上市公司職工勞動(dòng)收入份額：趁火打劫抑或錦上添花 [J].中國(guó)工業(yè)經(jīng)濟(jì)，2017，（04）.

[24]敬博，李同昇，溫伯清，成文浩.基于地形因素的秦巴山區(qū)人口-經(jīng)濟(jì)空間格局及其影響機(jī)制研究 [J].地理科學(xué)， 2020， 40（05）.

[25]鄭明貴，董娟，鐘昌標(biāo).資本深化對(duì)中國(guó)資源型企業(yè)全要素生產(chǎn)率的影響 [J].資源科學(xué)，2022，44（03）.