王亞晴

摘要：文章通過構建綠色金融對經濟高質量發(fā)展影響的理論分析框架，以中國2011-2020年的30個省域面板數據為基礎，采用熵值法，測算并檢驗中國不同地區(qū)的綠色金融和經濟質量發(fā)展指數。實證分析表明，綠色金融對于促進我國經濟高質量發(fā)展具有積極的促進作用。為此，應加快完善綠色金融體系、強化金融機構監(jiān)管和信息披露等措施以促進經濟高質量發(fā)展。

關鍵詞：綠色金融；經濟高質量發(fā)展；熵值法

一、引言

自20世紀初以來，全球經濟發(fā)展迅猛，人們享受到了豐富的物質財富，但也不可避免地面臨著嚴峻的挑戰(zhàn)，如能源短缺、氣候變暖等，這些問題正在嚴重影響著人類的生存。積極推進綠色經濟的發(fā)展，實現人類社會的可持續(xù)發(fā)展，已成為擺在世界面前的一個亟待解決的重大議題。在“雙碳”目標提出后，我國政府加大了對綠色金融扶持力度，并對其產品和服務進行規(guī)范和創(chuàng)新，為綠色產業(yè)的發(fā)展注入更多的資源。在此背景下，認識綠色金融對經濟高質量發(fā)展的激勵作用，是政策制定者和實施者尤為關心的課題。

二、文獻綜述

綠色金融對經濟高質量發(fā)展的影響已被國內和國外學者進行了廣泛研究。自2017年以來，圍繞其發(fā)展主題的文獻大量涌現。

關于綠色金融的測度方面，曾學文等（2014）認為綠色金融的測度應突出基本內涵、服務范圍、數據可得性及國際可比性，因此，從綠色信貸等方面來構建綠色金融評價指標體系，衡量綠色金融的發(fā)展水平。張莉莉等（2018）以1040家環(huán)保企業(yè)的財務指標為基礎，采用熵值法和DEA-Malmquist指數，從全國、省際和區(qū)域三個層面衡量中國綠色金融發(fā)展的水平和成效，并通過靜態(tài)比較和動態(tài)分析對綠色金融的發(fā)展水平和成效進行了詳細分析。

關于經濟高質量發(fā)展的測度方面，國內的專家和學者們通常使用新發(fā)展理念“創(chuàng)新、協調、綠色、開放、共享”這五個指標來衡量經濟高質量的發(fā)展水平，如林木西和肖宇博（2023）將五大發(fā)展理念視為綠色金融對經濟高質量發(fā)展的作用方向，運用中介效應模型，對我國綠色金融促進經濟高質量發(fā)展的作用機制進行系統(tǒng)研究。同時，李駿和謝晗進（2023）也是基于新發(fā)展理念，結合經濟發(fā)展指數，構建了經濟高質量發(fā)展指標，以此來測度經濟高質量的發(fā)展水平。

從兩者的關系來看，綠色金融是經濟高質量發(fā)展的必要條件。劉釩和馬成龍（2022）指出，綠色金融通過推動綠色技術創(chuàng)新、改善金融市場環(huán)境等方面進而推動區(qū)域經濟質量發(fā)展。鞏欣蕊（2022）通過測度我國30個省份的綠色金融和經濟發(fā)展指數表明綠色金融對經濟發(fā)展質量的提升發(fā)揮明顯的推動作用。

三、研究假設

近年來，中國經濟已經從快速發(fā)展階段過渡到高質量發(fā)展階段，在“創(chuàng)新、協調、綠色、開放、共享”的新發(fā)展理念下，政府積極推動綠色信貸等金融產品的發(fā)展。同時，由于各地區(qū)的經濟發(fā)展水平等存在差異，其綠色金融促進經濟發(fā)展的程度會有區(qū)域差異?；谝陨戏治觯疚奶岢黾僭O1～2。

H1：綠色金融對經濟的高質量發(fā)展具有積極作用。

H2：綠色金融對經濟的高質量發(fā)展具有區(qū)域異質性。

四、模型設定

（一）指標權重確定

為了使數據結果更為準確、更有說服力，本文采用熵值法進行指標權重的確定。熵值法計算過程如下：

1.數據標準化處理

式（1）為正向指標的標準化，式（2）為負向指標的標準化，為了消除0值與負值的影響，將標準化后的全部數據結果同時加上一個最小單位值α，使其滿足計算要求，取α＝0.0001，得到X。

2.計算各指標權重

3.計算指標熵值

4.求取指標熵冗余度

5.計算權重結果

6.綜合發(fā)展水平指數測算

（二）綠色金融發(fā)展水平指標體系

根據現有文獻及數據的完整性，本文通過構建指標體系來對綠色金融發(fā)展水平進行評估。具體如表1所示。

（三）經濟高質量發(fā)展水平指標體系

本文基于孫豪（2020）的研究，從創(chuàng)新、協調、綠色等五個維度對經濟高質量發(fā)展進行測度，共包含18個三級指標，如表2所示。

（四）變量選取

本文選擇政府支出水平（gov）、勞動力水平（lab）、城市化水平（urb）三個指標作為控制變量。變量選取如表3所示。

（五）模型設定

HQEDi，t=β0+β1GF+β2Xi，t+εi，t

其中i和t分別表示省份和年份， HQED 表示高質量發(fā)展， GF表示綠色金融，X為控制變量，其中包括城市化水平、政府支出水平及勞動力水平，εi，t 為隨機誤差項。

五、實證分析

（一）綠色金融發(fā)展水平

通過計算得到我國30個省份2011-2020年綠色金融發(fā)展水平趨勢如圖1所示。

綜合來看，我國綠色金融發(fā)展水平趨勢總體比較平緩，2011-2020年沒有較大的波動起伏。通過綠色金融發(fā)展水平趨勢可以預見未來我國的綠色金融發(fā)展水平將呈現穩(wěn)步上升的態(tài)勢，且具有較大的發(fā)展空間。分地區(qū)來看，我國東部地區(qū)明顯高于全國水平，中部地區(qū)與西部地區(qū)相差不大。這進一步說明綠色金融的發(fā)展水平與經濟發(fā)展水平密切相關。

（二）經濟高質量發(fā)展水平

通過計算得到我國30個省份2011-2020年經濟高質量發(fā)展水平趨勢如圖2所示。

綜合來看，我國經濟高質量發(fā)展呈現緩升之勢。然而全國各地區(qū)經濟發(fā)展水平在2016年出現了下降趨勢，原因是，一方面，2016年投資強度持續(xù)加大，使得許多行業(yè)生產的產品或服務數量激增，導致“供過于求”，形成“產能過?！保M而影響到全國經濟發(fā)展水平；另一方面，我國經濟不景氣還受到國際經濟不景氣的大環(huán)境影響。此外，東部地區(qū)與中西部地區(qū)相比經濟水平高得多，中部地區(qū)發(fā)展水平與西部地區(qū)經濟水平相差不大，這與資源優(yōu)勢及區(qū)位優(yōu)勢相關。

（三）全國水平下實證結果及分析

本文運用Eviews13處理我國各省經濟高質量發(fā)展水平及綠色金融發(fā)展水平的面板數據。

為提高研究的可信度，文章先采用OLS方法對樣本進行回歸分析，結果顯示在10%的顯著水平上顯著為正，這說明綠色金融對于高質量發(fā)展的作用是顯著積極的，這與本文假設相同。

為進一步證明本結論是正確的，根據Hausman檢驗結果，本文固定時間進行再次檢驗，結果顯示綠色金融對經濟高質量發(fā)展的影響依舊顯著為正，進一步說明綠色金融對經濟高質量發(fā)展具有積極的影響作用。

綜上所述，本文實證了假設1是正確的。

由表4可以看出，政府支出水平、勞動力水平、城市化水平的回歸系數均在1%的顯著水平上顯著為正，說明其對高質量發(fā)展具有正向作用。在固定時間的回歸結果中，城市化水平的回歸系數為1.099，說明城市化水平對經濟高質量發(fā)展具有正向作用，城市化具有較強的經濟效益，隨著我國城市化水平的不斷提高，人口流動也越來越大，對經濟發(fā)揮了促進作用。政府支出水平的回歸系數為0.335，說明其對高質量發(fā)展同樣具有促進作用。政府支出作為一種重要的宏觀調控手段，合理的政府支出可以增加社會科技進步率和勞動力素質，增加經濟增長率，從而促進經濟的高質量發(fā)展。勞動力水平的回歸系數為0.056，說明其對經濟高質量發(fā)展同樣具有積極的促進作用。在“雙碳”目標下，隨著財政等政策傾向于綠色低碳行業(yè)，我國就業(yè)越來越偏向于技術、環(huán)境友好型崗位，勞動力市場的整體優(yōu)化為實現低碳經濟的快速發(fā)展提供強大和持續(xù)動力。

（四）區(qū)域異質下的實證結果和分析

由于我國東中西部地區(qū)的經濟發(fā)展水平不同，其控制變量的發(fā)展水平也存在著區(qū)域差異，本文進一步對地區(qū)異質性進行研究，結果如表5和表6所示。

從表6中可以看出，在東部地區(qū)與高質量發(fā)展之間的關系在1%的顯著水平下具有顯著性，說明其具有積極的促進作用。在中西部地區(qū)其推動作用不明顯，由此驗證假設2是正確的。東部沿海地區(qū)的經濟相對發(fā)達，具有良好的經濟基礎和生態(tài)基礎，因此，在綠色發(fā)展方面有著比較強的市場需求，同時東部地區(qū)也有著比較強的金融供給能力，這就使得東部地區(qū)的綠色金融政策更加易于實施；中西部內陸地區(qū)具有明顯的生態(tài)資源優(yōu)勢，但是與東部地區(qū)相比，在經濟、金融等方面還相對落后，所以在執(zhí)行相關政策時仍存在難度，處于綠色金融發(fā)展的早期階段，對經濟高質量發(fā)展的影響并不明顯。從回歸結果可以看出，控制變量回歸系數均為正，說明其對經濟高質量影響具有促進作用。城市化水平的回歸系數均在1%的顯著水平下顯著，城市化水平的提高有助于經濟結構的調整，進而能夠促進經濟的高質量發(fā)展；政府支出水平在東西部地區(qū)分別在1%和5%的顯著水平下顯著，在中部地區(qū)不明顯，原因可能是政府支出在東部地區(qū)更集中在經濟上，在西部地區(qū)則集中在經濟和其他社會保障支出方面，而在中部地區(qū)則較多地側重于社會保障支出方面，無法滿足經濟進一步高質量發(fā)展的需求；勞動力水平在中西部地區(qū)在1%顯著水平下顯著，在東部地區(qū)不明顯，原因是東部地區(qū)的勞動力水平雖然普遍高于中部地區(qū)及西部地區(qū)，但東部地區(qū)的人力資源多為創(chuàng)新型、技術型人才，這對于綠色金融對經濟高質量發(fā)展的作用并不突出。

六、結論與政策建議

本文根據綠色金融與經濟高質量發(fā)展研究現狀、近十年發(fā)展水平，在此基礎上利用2011-2020年全國30個省份（西藏附外）的面板數據，對我國東部、西部和中部地區(qū)的綠色金融如何促進經濟高質量發(fā)展進行了實證研究。得到以下結論：

第一，不論是綠色金融發(fā)展水平還是經濟高質量發(fā)展水平，都呈現出了逐年上升的趨勢，并且前者對后者產生了積極的推動作用。第二，綠色金融的促進作用主要集中在東部，而在中、西兩個地區(qū)促進作用不明顯，并且在不同的地區(qū)有不同的表現。

由此，本文提出以下建議：

第一，要完善綠色發(fā)展的體制機制，增加可靠的理財產品，建立可持續(xù)發(fā)展的服務系統(tǒng)，同時，在綠色保險、綠色證券和碳金融等方面進行創(chuàng)新，引領更多的社會資本進入綠色低碳領域。

第二，要強化金融機構監(jiān)管和信息披露，推動綠色金融更深入發(fā)展。在政策適度向綠色金融傾斜的同時，可以建立各地區(qū)綠色金融實施力度的評價指標和監(jiān)管評估。

第三，根據地區(qū)之間不同的生態(tài)環(huán)境及經濟條件，采取因地制宜的方法制定綠色金融策略，同時，加強東部地區(qū)、中部地區(qū)及西部地區(qū)之間的交流，增強東部地區(qū)的信息共享能力，加強產業(yè)合作的寬度和深度，發(fā)揮協同作用，推動產業(yè)向中西部地區(qū)梯度轉移。

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（作者單位：山東農業(yè)大學）