李平瀾 王玥 何媛

摘? ?要：新能源汽車產(chǎn)業(yè)作為新興產(chǎn)業(yè)，政府為其發(fā)展提供了強(qiáng)有力的扶持和補(bǔ)貼。近年來，雖然新能源汽車市場已經(jīng)逐漸成熟，但是由于發(fā)展前期過度依賴政策補(bǔ)貼，導(dǎo)致該產(chǎn)業(yè)的發(fā)展存在一些問題。實行退坡機(jī)制無疑是推動新能源汽車產(chǎn)業(yè)回歸市場的重要舉措。政策補(bǔ)貼對于企業(yè)的績效產(chǎn)生了很大影響。因此，以長安汽車為例，分析該企業(yè)接受政府補(bǔ)貼的狀況，以及補(bǔ)貼退坡前后對企業(yè)財務(wù)績效的盈利、償債、營運(yùn)和發(fā)展能力的影響進(jìn)行對比分析，并根據(jù)結(jié)果分析提出企業(yè)在補(bǔ)貼退坡后的應(yīng)對措施。

關(guān)鍵詞：政策補(bǔ)貼；財務(wù)績效；新能源；長安汽車

中圖分類號：F23? ? ? ? 文獻(xiàn)標(biāo)志碼：A? ? ? 文章編號：1673-291X（2024）02-0095-04

引言

由于全球能源緊缺，以及面臨的環(huán)境污染危機(jī)，我國在“十二五”期間將新能源汽車產(chǎn)業(yè)列為戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)，新能源汽車產(chǎn)業(yè)在政策補(bǔ)貼的保障下開始飛速發(fā)展。隨著補(bǔ)貼力度的加強(qiáng)，我國新能源汽車市場已經(jīng)趨于成熟。而作為一種政策扶持手段，政府補(bǔ)貼退坡是必然的。再加上“騙補(bǔ)”等現(xiàn)象頻出，國家從2016年開始實行逐步退坡機(jī)制。那么，作為依賴于政策補(bǔ)貼的新能源汽車企業(yè)必然會受到很大影響。

目前在學(xué)術(shù)界，學(xué)者們對于政策補(bǔ)貼對企業(yè)財務(wù)績效的影響還未有統(tǒng)一的觀點。一部分學(xué)者認(rèn)為兩者呈正相關(guān)關(guān)系。王維等（2016）對于信息技術(shù)行業(yè)的上市公司的相關(guān)財務(wù)數(shù)據(jù)進(jìn)行了分析，并得到政府補(bǔ)貼對公司價值具有積極的影響得結(jié)果[1]。嚴(yán)米等（2020）通過選擇具有代表性的新能源汽車產(chǎn)業(yè)的上市公司，分析披露的相關(guān)數(shù)據(jù)之后總結(jié)出，即使政策補(bǔ)貼處于退補(bǔ)階段，但仍積極影響著企業(yè)的規(guī)模和償債能力，整體的汽車銷量仍在增加[2]。

還有一部分學(xué)者持反對觀點，認(rèn)為政策補(bǔ)貼與企業(yè)的財務(wù)績效呈負(fù)相關(guān)關(guān)系。吳成頌等（2015）從政治關(guān)聯(lián)的視角出發(fā)，選取了制造業(yè)上市公司進(jìn)行財務(wù)數(shù)據(jù)分析。研究結(jié)果表明，對于政治關(guān)聯(lián)的公司，政策補(bǔ)貼對財務(wù)績效有消極影響；對于無政治關(guān)聯(lián)的公司，政策補(bǔ)貼對財務(wù)績效有積極影響[3]。

綜上所述，以長安汽車為例，從企業(yè)財務(wù)績效方面進(jìn)行研究分析，對比政府補(bǔ)助退坡前后的各項財務(wù)指標(biāo)的變化，探究政策補(bǔ)貼與財務(wù)績效的關(guān)系，為此類企業(yè)在面臨政策退補(bǔ)問題時提供適當(dāng)?shù)膮⒖肌?/p>

一、新能源汽車產(chǎn)業(yè)政策變化

新能源汽車產(chǎn)業(yè)補(bǔ)貼政策調(diào)整可大致分為三個階段。第一階段是2009—2013年，政策補(bǔ)貼大力扶持。新能源汽車產(chǎn)業(yè)作為新興產(chǎn)業(yè)，市場處于萌芽狀態(tài)，政府密集出臺了一系列政策來加大對該產(chǎn)業(yè)的補(bǔ)貼，中央和地方均給予其大力支持。

第二階段是2014—2015年，政策補(bǔ)貼退坡機(jī)制拉開帷幕。國家政策補(bǔ)貼的有力保障使得新能源汽車產(chǎn)業(yè)逐漸趨于成熟，再加上“騙補(bǔ)”等惡劣行為的出現(xiàn)，補(bǔ)貼退坡拉開帷幕。

第三階段是2016年至今，退補(bǔ)政策進(jìn)一步強(qiáng)化。從2016年開始，新能源汽車產(chǎn)業(yè)政策不僅表現(xiàn)為降低政府補(bǔ)助，還對新能源汽車的市場環(huán)境進(jìn)行了優(yōu)化，“低退高補(bǔ)”“雙積分”政策陸續(xù)出臺。最后，為了使該產(chǎn)業(yè)向市場化進(jìn)行平穩(wěn)過渡，2020年中央四部委聯(lián)合發(fā)布了將財政補(bǔ)貼延長至2022年底的政策，給予了新能源汽車產(chǎn)業(yè)更多的時間進(jìn)行過渡。

二、案例分析

（一）長安汽車簡介

長安汽車股份有限公司是中國汽車四大集團(tuán)陣營企業(yè)，自其開始研發(fā)新能源汽車之后，便得到了政府財政補(bǔ)貼的支持。2018年和2019年長安汽車獲得政府補(bǔ)助達(dá)十億元以上。這些政府補(bǔ)助推動了新能源汽車的發(fā)展，因此以長安汽車作為案例十分具有代表性。

（二）長安汽車政府補(bǔ)助情況

表1中的數(shù)據(jù)源于長安汽車財務(wù)報表。從表1中可以看出，2013—2021年長安汽車一直在獲得政府的補(bǔ)助，政府補(bǔ)貼的金額在2013—2015年增長趨勢較為平穩(wěn)，在2016—2018年增長變化幅度很大，在2018年前總體呈增長的趨勢，在2018年后政府補(bǔ)貼的數(shù)額逐漸減少，整體呈現(xiàn)負(fù)增長，政府實行退坡政策在此得以體現(xiàn)。

（三）長安汽車財務(wù)績效分析

1.長安汽車盈利能力分析

2013—2015年，長安汽車的各項指標(biāo)均有不同幅度增長，尤其在2013、2014年實現(xiàn)飛躍式增長，這三年該企業(yè)的盈利能力較強(qiáng)，政府出臺了大量鼓勵新能源汽車發(fā)展的扶持政策，長安汽車因此受益，政府補(bǔ)助很大程度上影響了該企業(yè)的盈利能力。在2016年實施退補(bǔ)政策以來，以上四個指標(biāo)都呈下降趨勢，其中銷售毛利率在2016年和2017年大幅下降之后逐漸趨于平穩(wěn)，其他三個指標(biāo)在2018年和2019年呈斷崖式下降，且實現(xiàn)負(fù)增長。說明在減少補(bǔ)貼金額以后，長安汽車由于之前過度依賴于政策補(bǔ)貼，導(dǎo)致自身核心競爭力發(fā)展不夠，盈利能力較之前逐漸減弱。

2.長安汽車償債能力分析

一般來說，流動比率在200%比較好。但2013—2021年長安汽車的流動比率都在100%附近波動，說明企業(yè)償債能力還有待提高，速動比率一直低于100%的經(jīng)驗值也印證了此結(jié)論。在2017年之前政府補(bǔ)助金額不斷增長時，長安汽車的流動比率和速動比率逐漸增大，政策補(bǔ)貼改善了企業(yè)的短期償債能力。在2017年之后流動比率和速動比率均有所下降，政府補(bǔ)貼的退坡明顯影響了企業(yè)的短期償債能力。

資產(chǎn)負(fù)債率和產(chǎn)權(quán)比率在2018年前以平穩(wěn)的趨勢下降，企業(yè)的償債能力在逐漸加強(qiáng)，說明政府補(bǔ)貼減少了企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險。從2019年開始這兩個指標(biāo)開始呈增長的趨勢，但總體看變化不大，說明長安汽車的政府補(bǔ)貼金額下降之后，對企業(yè)的長期償債能力有一定影響。

3.長安汽車的營運(yùn)能力分析

2013—2021年間，存貨周轉(zhuǎn)率和固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率整體呈上升的趨勢，其他指標(biāo)大致呈下降趨勢，說明長安汽車的營運(yùn)能力有待改善。具體來看，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率、固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率在2016—2018年開始下降，說明政府補(bǔ)貼金額的下降對長安汽車的營運(yùn)能力有一定負(fù)面影響，但影響甚微。

4.長安汽車發(fā)展能力分析

從2017年開始，長安汽車各個發(fā)展指標(biāo)均開始下跌，其中，凈利潤增長率和總資產(chǎn)增長率實現(xiàn)負(fù)增長，凈利潤增長率更是斷崖式下滑，發(fā)展能力減弱。說明在2016年實行退坡機(jī)制后，對企業(yè)的發(fā)展能力有一定的影響，且2017年和2018年補(bǔ)貼金額下降后，更大程度上降低了發(fā)展能力。

5.財務(wù)績效分析

政策補(bǔ)貼使得長安汽車各個盈利指標(biāo)都顯著增加，一定程度上反映了盈利能力對政策補(bǔ)貼的依賴性。尤其在補(bǔ)貼退坡階段，盈利指標(biāo)急劇下滑，說明政策補(bǔ)貼對盈利能力有顯著影響。政策補(bǔ)貼帶來的大量資金流向企業(yè)之后，減少了企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險，提高了企業(yè)的償債能力。在補(bǔ)貼退坡之后償債能力有所減弱。

三、相關(guān)建議

（一）提高核心競爭力

由于企業(yè)長期依賴政策補(bǔ)貼，使得產(chǎn)品的技術(shù)水平、產(chǎn)品質(zhì)量以及用戶需求成為未來企業(yè)應(yīng)該著重關(guān)注的部分。核心技術(shù)的不斷優(yōu)化是企業(yè)可持續(xù)發(fā)展的重要保障，能夠使新能源汽車性能更加優(yōu)越，更加符合消費(fèi)者的需求。在退坡階段，企業(yè)應(yīng)該吸引人才來增強(qiáng)企業(yè)的技術(shù)研發(fā)能力，提高企業(yè)的創(chuàng)新能力。

（二）上中下游企業(yè)合作發(fā)展

新能源汽車產(chǎn)業(yè)需要上中下游企業(yè)緊密配合，若生產(chǎn)商各自獨立經(jīng)營，就會使得新能源汽車生產(chǎn)成本高，不利于該產(chǎn)業(yè)的發(fā)展。整車企業(yè)應(yīng)該與其他零部件生產(chǎn)商通力協(xié)作，建立長期的合作關(guān)系，共同提升競爭力，通過降低成本而形成價格優(yōu)勢，實現(xiàn)合作共贏。

（三）優(yōu)化企業(yè)資本結(jié)構(gòu)

企業(yè)在面臨補(bǔ)貼退坡時應(yīng)該減少非必需的成本費(fèi)用，靈活運(yùn)用財務(wù)杠桿，優(yōu)化企業(yè)資本結(jié)構(gòu)，逐漸擺脫對政府補(bǔ)貼的依賴，使得企業(yè)可以穩(wěn)定發(fā)展。

（四）加強(qiáng)政府監(jiān)督

一方面，政府在對新能源汽車企業(yè)進(jìn)行補(bǔ)貼前，應(yīng)該綜合考量該企業(yè)的各方面能力，形成一套合理的評價體系，以此規(guī)范企業(yè)發(fā)展，同時也能為企業(yè)提供前進(jìn)動力。另一方面，應(yīng)加強(qiáng)新能源汽車配套設(shè)施的普及。充電樁的覆蓋率大多數(shù)集中在大城市，小城市的覆蓋數(shù)量極少，這就導(dǎo)致消費(fèi)者買車容易充電困難，所以提高新能源汽車配套設(shè)施的覆蓋率也是必不可少的。

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Analysis of the Impact of Policy Subsidies on the Financial Performance of New Energy Vehicle Enterprises

— A Case Study on Changan Automobile Group

Li Pinglan， Wang Yue， He Yuan

（School of Management， Shenyang Jianzhu University， Shenyang 110168， China）

Abstract： The new energy vehicle industry， as an emerging industry， has received strong support and subsidies from the government for its development. In recent years， although the new energy vehicle market has gradually matured， there are some problems in the development of the industry due to excessive reliance on policy subsidies in the early stages of development. The implementation of a downgrade mechanism is undoubtedly an important measure to promote the return of the new energy vehicle industry to the market. Policy subsidies have a significant impact on the performance of enterprises. Therefore， taking Changan Automobile Group as an example， analyze the situation of the company receiving government subsidies， as well as compare and analyze the impact on the companys financial performance， profitability， debt repayment， operation， and development ability before and after the subsidy withdrawal. Based on the results， propose countermeasures for the company after the subsidy withdrawal.

Key words： policy subsidies; financial performance; new energy; Changan Automobile Group

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