吳紅軍 吳雨萱

（1.廈門大學(xué)管理學(xué)院，福建 廈門 361005；2.中國國際金融股份有限公司上海分公司，上海 200120）

創(chuàng)新是第一動(dòng)力。要克服關(guān)鍵技術(shù)方面的“卡脖子”問題，需要我國企業(yè)大力開展探索式創(chuàng)新。探索式創(chuàng)新是企業(yè)超越原有的知識基礎(chǔ)，進(jìn)行跨越式研發(fā)活動(dòng)。探索式合作創(chuàng)新是兩個(gè)以上實(shí)體聯(lián)合進(jìn)行探索式創(chuàng)新，它能實(shí)現(xiàn)優(yōu)勢互補(bǔ)和風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)，是提高創(chuàng)新績效的理想途徑。

企業(yè)所嵌入的創(chuàng)新網(wǎng)絡(luò)指與創(chuàng)新有關(guān)的各種外部聯(lián)系。鑲嵌理論認(rèn)為，企業(yè)的創(chuàng)新活動(dòng)需要從外部環(huán)境獲得知識和其他資源。不同的創(chuàng)新網(wǎng)絡(luò)提供的創(chuàng)新資源不同，從而影響企業(yè)的創(chuàng)新戰(zhàn)略和績效。另外，企業(yè)嵌入的網(wǎng)絡(luò)類型也受到企業(yè)自身特征的影響，不同特征的企業(yè)會吸引適應(yīng)這種特征的合作者，從而塑造自身所處的創(chuàng)新網(wǎng)絡(luò)。

一、研究假設(shè)

企業(yè)創(chuàng)新需要資金、人才和知識。企業(yè)的資源有限，很多創(chuàng)新資源需要從外部網(wǎng)絡(luò)獲取。因此，企業(yè)對創(chuàng)新網(wǎng)絡(luò)嵌入的戰(zhàn)略選擇決定了企業(yè)的創(chuàng)新績效。良好的社會責(zé)任績效能提高社會對企業(yè)的支持程度。但企業(yè)社會責(zé)任活動(dòng)將產(chǎn)生一定的成本，企業(yè)的社會責(zé)任會對企業(yè)短期的財(cái)務(wù)績效產(chǎn)生不利影響。因此，企業(yè)從事社會責(zé)任活動(dòng)，必然要著眼于長遠(yuǎn)發(fā)展。而探索式創(chuàng)新也要著眼于長遠(yuǎn)目標(biāo)。根據(jù)協(xié)同創(chuàng)新原理，高社會責(zé)任績效的企業(yè)應(yīng)更加偏好探索式創(chuàng)新。而被企業(yè)吸引的合作伙伴也偏好企業(yè)社會責(zé)任和探索式創(chuàng)新，從而形成探索式合作創(chuàng)新網(wǎng)絡(luò)。因此，本文提出假設(shè)1：

假設(shè)1：企業(yè)社會責(zé)任績效與探索式合作創(chuàng)新網(wǎng)絡(luò)嵌入程度正相關(guān)

企業(yè)嵌入探索式合作創(chuàng)新網(wǎng)絡(luò)越深，越能獲得合作創(chuàng)新的信息和知識，并能更多地接觸到偏好探索式創(chuàng)新的企業(yè)，合作創(chuàng)新的機(jī)會就越多。雖然合作創(chuàng)新網(wǎng)絡(luò)能為企業(yè)的合作創(chuàng)新提供條件，但信息不對稱會導(dǎo)致高風(fēng)險(xiǎn)的合作創(chuàng)新活動(dòng)的開展，而企業(yè)社會責(zé)任能夠提高雙方的信任，克服信息不對稱等不利影響，從而最終提高探索式合作創(chuàng)新績效。因此，本文提出假設(shè)2：

假設(shè)2：企業(yè)社會責(zé)任提高企業(yè)探索式合作創(chuàng)新網(wǎng)絡(luò)嵌入，最終導(dǎo)致創(chuàng)新績效上升

二、研究設(shè)計(jì)

本文選取2007年—2019年所有的A股上市公司作為研究對象，并進(jìn)行以下處理：第一，刪除金融類上市公司；第二，刪除ST類觀測值；第三，刪除存在缺失值的樣本。最終獲得了6612個(gè)觀測值。公司發(fā)明專利數(shù)據(jù)來自智慧芽數(shù)據(jù)庫。企業(yè)社會責(zé)任績效數(shù)據(jù)來自經(jīng)禾數(shù)據(jù)庫。其他數(shù)據(jù)來自CSMAR數(shù)據(jù)庫。除發(fā)明專利數(shù)據(jù)外，其他連續(xù)型變量在上下兩端進(jìn)行1%水平的縮尾。

第一個(gè)被解釋變量為探索式合作創(chuàng)新網(wǎng)絡(luò)嵌入程度（Network）。它是指樣本公司當(dāng)年所有在其他上市公司中有兼職的董事，所兼職的上市公司的探索式創(chuàng)新數(shù)量的平均。數(shù)值越大表明網(wǎng)絡(luò)的探索式合作創(chuàng)新的導(dǎo)向越強(qiáng)。選用董事聯(lián)結(jié)企業(yè)作為探索式合作網(wǎng)絡(luò)嵌入水平的測度指標(biāo)，是因?yàn)閯?chuàng)新網(wǎng)絡(luò)價(jià)值主要在于知識傳遞；董事聯(lián)結(jié)提供的信息非常及時(shí)、鮮活、生動(dòng)。

第二個(gè)被解釋變量是企業(yè)探索式合作創(chuàng)新績效（ECI）。它是指企業(yè)的探索式合作創(chuàng)新數(shù)量。本文的探索式創(chuàng)新，是指如果企業(yè)申請的一項(xiàng)專利所標(biāo)注的國際專利分類系統(tǒng)技術(shù)領(lǐng)域，在企業(yè)過去5年的專利申請中未曾出現(xiàn)過，則認(rèn)為企業(yè)進(jìn)行了一項(xiàng)探索式創(chuàng)新。

本文的控制變量包括：公司規(guī)模（Size），是指公司總資產(chǎn)的對數(shù)；公司固定資產(chǎn)占比（PPE），是指公司固定資產(chǎn)占總資產(chǎn)的比例；成長性（Growth），是指公司年銷售增長率；公司估值水平（TobinQ），是指公司的Tobin’s Q值；現(xiàn)金（Cash），是指公司現(xiàn)金占總資產(chǎn)的比例；資產(chǎn)回報(bào)率（ROA），是指利潤除以總資產(chǎn)；財(cái)務(wù)杠桿（Lev），是指公司負(fù)債比率；公司年齡（Age），是指公司掛牌上市的年數(shù)加1，然后取對數(shù)；第一大股東持股（LargestHolder），是指第一大股東持有的公司股份比例；兩職合一（Duality），是指董事長和總經(jīng)理為同一人；技術(shù)分散程度（Diversity），是指1減去公司過去三年獲授權(quán)的發(fā)明專利類別的赫芬達(dá)爾指數(shù)；國有企業(yè)（SOE），是指公司是否為國有企業(yè)；行業(yè)競爭程度（HHI），是指公司所在行業(yè)銷售額的赫芬達(dá)爾指數(shù)；經(jīng)濟(jì)發(fā)展程度（GDP），是指公司所在地的人均GDP年增速；城市化（Urbanization），是指公司所在省份城鎮(zhèn)人口占總?cè)丝诘谋壤?/p>

本文采用模型（1）來檢驗(yàn)假設(shè)1。由于被解釋變量存在大量的0值，使用Tobit估計(jì)。用模型（2）檢驗(yàn)假設(shè)2，考慮到被解釋變量是專利申請數(shù)量，采用Poisson估計(jì)。模型中Controls代表控制變量。我們還控制了年度和行業(yè)固定效應(yīng)。模型如下：

三、實(shí)證結(jié)果

（一）描述性統(tǒng)計(jì)

從表1可看到，探索式創(chuàng)新嵌入的均值為0.09，大部分值為0，分布呈現(xiàn)嚴(yán)重的右偏，符合創(chuàng)新活動(dòng)的特征。CSR均值為17.306，數(shù)據(jù)大體呈現(xiàn)鐘形分布，說明公司的CSR行為可能存在從眾和模仿現(xiàn)象。探索式創(chuàng)新績效均值為0.552，也呈現(xiàn)出嚴(yán)重的右偏現(xiàn)象，說明開展探索式創(chuàng)新的企業(yè)不僅數(shù)量少，而且存在明顯的董事聯(lián)結(jié)現(xiàn)象。此外，第一大股東持股比例均值為37.6%?？偨?jīng)理和董事長為同一人的企業(yè)占18%。國企占比為59.7%。

表1 描述性統(tǒng)計(jì)

（二）相關(guān)性分析

Network與CSR的相關(guān)系數(shù)為0.077，與ECI的相關(guān)系數(shù)為0.132，且兩個(gè)相關(guān)系數(shù)都在1%的水平上顯著，說明三者之間存在明顯的正相關(guān)關(guān)系，初步支持了本文的結(jié)論。另外，沒有絕對值大于0.6的相關(guān)系數(shù)，說明多重共線性問題不是本研究的一個(gè)顯著威脅。Network、CSR以及ECI，與多數(shù)控制變量的相關(guān)系數(shù)顯著，說明本文選擇了合適的控制變量。

（三）企業(yè)社會責(zé)任對創(chuàng)新網(wǎng)絡(luò)嵌入的影響

表2 （詳見 第10頁）的第（1）列顯示了Network對CSR和控制變量的回歸?？梢钥吹紺SR的系數(shù)為0.102，在1%的水平上顯著，支持了假設(shè)1。另外，結(jié)果具有經(jīng)濟(jì)顯著性：CSR變動(dòng)1個(gè)標(biāo)準(zhǔn)差，會引起探索式創(chuàng)新網(wǎng)絡(luò)嵌入程度變動(dòng)0.734個(gè)標(biāo)準(zhǔn)差（=0.098*5.740/0.792）。總之，實(shí)證結(jié)果表明，企業(yè)社會責(zé)任績效越高，企業(yè)探索式創(chuàng)新網(wǎng)絡(luò)的嵌入就越大。

（四）對探索式合作創(chuàng)新績效的影響

表2 第（2）列是探索式創(chuàng)新績效對創(chuàng)新網(wǎng)絡(luò)嵌入和其他控制變量回歸的結(jié)果。探索式創(chuàng)新績效的系數(shù)為0.030，且在1%水平上顯著，顯示企業(yè)所處的探索式合作創(chuàng)新網(wǎng)絡(luò)越強(qiáng)，企業(yè)的探索式合作創(chuàng)新績效就越高，與理論邏輯一致，佐證了本文實(shí)證分析的可靠性。

在表2第（3）列，報(bào)告了探索式合作創(chuàng)新績效，對Network和CSR進(jìn)行回歸的結(jié)果。本文筆者發(fā)現(xiàn)，加入CSR之后，Network的系數(shù)變小但仍然顯著為正。而CSR的系數(shù)也在1%水平上顯著為正。結(jié)合第（2）列的結(jié)果，可以得出結(jié)論：企業(yè)社會責(zé)任提高企業(yè)的探索式合作創(chuàng)新網(wǎng)絡(luò)嵌入的后果，提高了企業(yè)創(chuàng)新績效。這支持了本文的假設(shè)2。有趣的是，這個(gè)結(jié)果顯示，企業(yè)社會責(zé)任不僅通過提高企業(yè)的網(wǎng)絡(luò)嵌入而間接影響探索式合作創(chuàng)新績效，而且也直接影響企業(yè)的探索式合作創(chuàng)新績效。

四、結(jié)論與建議

本文研究發(fā)現(xiàn)，企業(yè)社會責(zé)任對企業(yè)探索式合作創(chuàng)新網(wǎng)絡(luò)嵌入有促進(jìn)作用，而且這種關(guān)系有助于提高企業(yè)探索式合作創(chuàng)新的績效。通過揭示企業(yè)社會責(zé)任對創(chuàng)新的正向影響機(jī)制和效果，本文旨在為企業(yè)提供一種新型的投資選擇：投資于企業(yè)社會責(zé)任，可以提高創(chuàng)新協(xié)同效應(yīng)的回報(bào)。因此，企業(yè)應(yīng)積極履行社會責(zé)任和采取探索式合作創(chuàng)新網(wǎng)絡(luò)嵌入措施。