吳紅軍 吳雨萱

（1.廈門大學管理學院，福建 廈門 361005；2.中國國際金融股份有限公司上海分公司，上海 200120）

創(chuàng)新是第一動力。要克服關鍵技術方面的“卡脖子”問題，需要我國企業(yè)大力開展探索式創(chuàng)新。探索式創(chuàng)新是企業(yè)超越原有的知識基礎，進行跨越式研發(fā)活動。探索式合作創(chuàng)新是兩個以上實體聯(lián)合進行探索式創(chuàng)新，它能實現(xiàn)優(yōu)勢互補和風險分擔，是提高創(chuàng)新績效的理想途徑。

企業(yè)所嵌入的創(chuàng)新網絡指與創(chuàng)新有關的各種外部聯(lián)系。鑲嵌理論認為，企業(yè)的創(chuàng)新活動需要從外部環(huán)境獲得知識和其他資源。不同的創(chuàng)新網絡提供的創(chuàng)新資源不同，從而影響企業(yè)的創(chuàng)新戰(zhàn)略和績效。另外，企業(yè)嵌入的網絡類型也受到企業(yè)自身特征的影響，不同特征的企業(yè)會吸引適應這種特征的合作者，從而塑造自身所處的創(chuàng)新網絡。

一、研究假設

企業(yè)創(chuàng)新需要資金、人才和知識。企業(yè)的資源有限，很多創(chuàng)新資源需要從外部網絡獲取。因此，企業(yè)對創(chuàng)新網絡嵌入的戰(zhàn)略選擇決定了企業(yè)的創(chuàng)新績效。良好的社會責任績效能提高社會對企業(yè)的支持程度。但企業(yè)社會責任活動將產生一定的成本，企業(yè)的社會責任會對企業(yè)短期的財務績效產生不利影響。因此，企業(yè)從事社會責任活動，必然要著眼于長遠發(fā)展。而探索式創(chuàng)新也要著眼于長遠目標。根據協(xié)同創(chuàng)新原理，高社會責任績效的企業(yè)應更加偏好探索式創(chuàng)新。而被企業(yè)吸引的合作伙伴也偏好企業(yè)社會責任和探索式創(chuàng)新，從而形成探索式合作創(chuàng)新網絡。因此，本文提出假設1：

假設1：企業(yè)社會責任績效與探索式合作創(chuàng)新網絡嵌入程度正相關

企業(yè)嵌入探索式合作創(chuàng)新網絡越深，越能獲得合作創(chuàng)新的信息和知識，并能更多地接觸到偏好探索式創(chuàng)新的企業(yè)，合作創(chuàng)新的機會就越多。雖然合作創(chuàng)新網絡能為企業(yè)的合作創(chuàng)新提供條件，但信息不對稱會導致高風險的合作創(chuàng)新活動的開展，而企業(yè)社會責任能夠提高雙方的信任，克服信息不對稱等不利影響，從而最終提高探索式合作創(chuàng)新績效。因此，本文提出假設2：

假設2：企業(yè)社會責任提高企業(yè)探索式合作創(chuàng)新網絡嵌入，最終導致創(chuàng)新績效上升

二、研究設計

本文選取2007年—2019年所有的A股上市公司作為研究對象，并進行以下處理：第一，刪除金融類上市公司；第二，刪除ST類觀測值；第三，刪除存在缺失值的樣本。最終獲得了6612個觀測值。公司發(fā)明專利數據來自智慧芽數據庫。企業(yè)社會責任績效數據來自經禾數據庫。其他數據來自CSMAR數據庫。除發(fā)明專利數據外，其他連續(xù)型變量在上下兩端進行1%水平的縮尾。

第一個被解釋變量為探索式合作創(chuàng)新網絡嵌入程度（Network）。它是指樣本公司當年所有在其他上市公司中有兼職的董事，所兼職的上市公司的探索式創(chuàng)新數量的平均。數值越大表明網絡的探索式合作創(chuàng)新的導向越強。選用董事聯(lián)結企業(yè)作為探索式合作網絡嵌入水平的測度指標，是因為創(chuàng)新網絡價值主要在于知識傳遞；董事聯(lián)結提供的信息非常及時、鮮活、生動。

第二個被解釋變量是企業(yè)探索式合作創(chuàng)新績效（ECI）。它是指企業(yè)的探索式合作創(chuàng)新數量。本文的探索式創(chuàng)新，是指如果企業(yè)申請的一項專利所標注的國際專利分類系統(tǒng)技術領域，在企業(yè)過去5年的專利申請中未曾出現(xiàn)過，則認為企業(yè)進行了一項探索式創(chuàng)新。

本文的控制變量包括：公司規(guī)模（Size），是指公司總資產的對數；公司固定資產占比（PPE），是指公司固定資產占總資產的比例；成長性（Growth），是指公司年銷售增長率；公司估值水平（TobinQ），是指公司的Tobin’s Q值；現(xiàn)金（Cash），是指公司現(xiàn)金占總資產的比例；資產回報率（ROA），是指利潤除以總資產；財務杠桿（Lev），是指公司負債比率；公司年齡（Age），是指公司掛牌上市的年數加1，然后取對數；第一大股東持股（LargestHolder），是指第一大股東持有的公司股份比例；兩職合一（Duality），是指董事長和總經理為同一人；技術分散程度（Diversity），是指1減去公司過去三年獲授權的發(fā)明專利類別的赫芬達爾指數；國有企業(yè)（SOE），是指公司是否為國有企業(yè)；行業(yè)競爭程度（HHI），是指公司所在行業(yè)銷售額的赫芬達爾指數；經濟發(fā)展程度（GDP），是指公司所在地的人均GDP年增速；城市化（Urbanization），是指公司所在省份城鎮(zhèn)人口占總人口的比例。

本文采用模型（1）來檢驗假設1。由于被解釋變量存在大量的0值，使用Tobit估計。用模型（2）檢驗假設2，考慮到被解釋變量是專利申請數量，采用Poisson估計。模型中Controls代表控制變量。我們還控制了年度和行業(yè)固定效應。模型如下：

三、實證結果

（一）描述性統(tǒng)計

從表1可看到，探索式創(chuàng)新嵌入的均值為0.09，大部分值為0，分布呈現(xiàn)嚴重的右偏，符合創(chuàng)新活動的特征。CSR均值為17.306，數據大體呈現(xiàn)鐘形分布，說明公司的CSR行為可能存在從眾和模仿現(xiàn)象。探索式創(chuàng)新績效均值為0.552，也呈現(xiàn)出嚴重的右偏現(xiàn)象，說明開展探索式創(chuàng)新的企業(yè)不僅數量少，而且存在明顯的董事聯(lián)結現(xiàn)象。此外，第一大股東持股比例均值為37.6%?？偨浝砗投麻L為同一人的企業(yè)占18%。國企占比為59.7%。

表1 描述性統(tǒng)計

（二）相關性分析

Network與CSR的相關系數為0.077，與ECI的相關系數為0.132，且兩個相關系數都在1%的水平上顯著，說明三者之間存在明顯的正相關關系，初步支持了本文的結論。另外，沒有絕對值大于0.6的相關系數，說明多重共線性問題不是本研究的一個顯著威脅。Network、CSR以及ECI，與多數控制變量的相關系數顯著，說明本文選擇了合適的控制變量。

（三）企業(yè)社會責任對創(chuàng)新網絡嵌入的影響

表2 （詳見 第10頁）的第（1）列顯示了Network對CSR和控制變量的回歸?？梢钥吹紺SR的系數為0.102，在1%的水平上顯著，支持了假設1。另外，結果具有經濟顯著性：CSR變動1個標準差，會引起探索式創(chuàng)新網絡嵌入程度變動0.734個標準差（=0.098*5.740/0.792）。總之，實證結果表明，企業(yè)社會責任績效越高，企業(yè)探索式創(chuàng)新網絡的嵌入就越大。

（四）對探索式合作創(chuàng)新績效的影響

表2 第（2）列是探索式創(chuàng)新績效對創(chuàng)新網絡嵌入和其他控制變量回歸的結果。探索式創(chuàng)新績效的系數為0.030，且在1%水平上顯著，顯示企業(yè)所處的探索式合作創(chuàng)新網絡越強，企業(yè)的探索式合作創(chuàng)新績效就越高，與理論邏輯一致，佐證了本文實證分析的可靠性。

在表2第（3）列，報告了探索式合作創(chuàng)新績效，對Network和CSR進行回歸的結果。本文筆者發(fā)現(xiàn)，加入CSR之后，Network的系數變小但仍然顯著為正。而CSR的系數也在1%水平上顯著為正。結合第（2）列的結果，可以得出結論：企業(yè)社會責任提高企業(yè)的探索式合作創(chuàng)新網絡嵌入的后果，提高了企業(yè)創(chuàng)新績效。這支持了本文的假設2。有趣的是，這個結果顯示，企業(yè)社會責任不僅通過提高企業(yè)的網絡嵌入而間接影響探索式合作創(chuàng)新績效，而且也直接影響企業(yè)的探索式合作創(chuàng)新績效。

四、結論與建議

本文研究發(fā)現(xiàn)，企業(yè)社會責任對企業(yè)探索式合作創(chuàng)新網絡嵌入有促進作用，而且這種關系有助于提高企業(yè)探索式合作創(chuàng)新的績效。通過揭示企業(yè)社會責任對創(chuàng)新的正向影響機制和效果，本文旨在為企業(yè)提供一種新型的投資選擇：投資于企業(yè)社會責任，可以提高創(chuàng)新協(xié)同效應的回報。因此，企業(yè)應積極履行社會責任和采取探索式合作創(chuàng)新網絡嵌入措施。