□ 張毅穎

一、我國(guó)能源供應(yīng)結(jié)構(gòu)與消費(fèi)結(jié)構(gòu)

（一）能源供應(yīng)結(jié)構(gòu)

統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2000-2022年一次能源生產(chǎn)總量年均增速為10.64%，其中原煤、原油、天然氣、一次電力及其他能源生產(chǎn)總量的年均增速分別為9.91%、1.95%、18.45%、19.99%（見(jiàn)圖1）。從能源投資看，2023年1-11月份，我國(guó)主要發(fā)電企業(yè)電源工程總投資達(dá)到了7713億元，同比上升了39.6%。其中，太陽(yáng)能發(fā)電達(dá)到3209億元，同比增長(zhǎng)60.5%；核電774億元，同比增長(zhǎng)45.3%；風(fēng)電2020億元，同比增長(zhǎng)33.7%。電網(wǎng)工程完成投資4458億元，同比增長(zhǎng)5.9%。從能源加工轉(zhuǎn)換效率看，2016年至2021年，發(fā)電及電站供熱總效率、煉焦總效率均有所提高，分別從44.6%、92.8%增長(zhǎng)至47.1%、93.1%；煉焦總效率則略有下降，從96.4%降低到95.3%。從人均能源生產(chǎn)量看，我國(guó)人均能源生產(chǎn)量穩(wěn)步提升，從2016年的2493千克標(biāo)準(zhǔn)煤增長(zhǎng)至2021年的3024千克標(biāo)準(zhǔn)煤；人均原煤生產(chǎn)量、人均電力生產(chǎn)量分別從2016年的2458千克、4419千瓦小時(shí)，增長(zhǎng)至2021年的2921千克、6043千瓦小時(shí)。

圖1 一次能源生產(chǎn)總量及構(gòu)成

（二）能源消費(fèi)結(jié)構(gòu)

我國(guó)煤炭資源較為豐富，能源消費(fèi)以煤炭為主（見(jiàn)圖2）。近年來(lái)，煤炭消費(fèi)占比呈下降態(tài)勢(shì)，2018年煤炭消費(fèi)占比首次降到60%以內(nèi)，2022年煤炭消費(fèi)占比繼續(xù)下降至56.2%。同時(shí)，2013-2019年，石油在能源消費(fèi)總量中的占比平穩(wěn)上升，從17.1%增長(zhǎng)至19.0%，此后開(kāi)始逐年降低，2022年降至17.9%。同時(shí)，天然氣、一次電力及其他能源占能源消費(fèi)總量的比重趨于上升，從2018年的7.6%、14.5%，增長(zhǎng)至2022年的8.4%、17.5%。分行業(yè)看，2021年制造業(yè)能源消費(fèi)總量為293065萬(wàn)噸標(biāo)準(zhǔn)煤，占工業(yè)能源消費(fèi)總量的84.08%，占全部能源消費(fèi)總量的55.73%；從制造業(yè)細(xì)分行業(yè)來(lái)看，能源消費(fèi)總量較高的行業(yè)為黑色金屬治煉和壓延加工業(yè)，化學(xué)原料和化學(xué)制品制造業(yè)，石油、煤炭及其他燃料加工業(yè)，非金屬礦物制品業(yè)，有色金屬治煉和壓延加工業(yè)。從人均能源消費(fèi)量看，2013-2021年，人均能源消費(fèi)量逐年增長(zhǎng)，從3058千克標(biāo)準(zhǔn)煤上升至3724千克標(biāo)準(zhǔn)煤，其中人均石油消費(fèi)量、人均電力消費(fèi)量均呈現(xiàn)逐年上升趨勢(shì)，人均煤炭消費(fèi)量整體表現(xiàn)為波動(dòng)式的下降。

圖2 能源消費(fèi)總量及構(gòu)成

（三）可再生能源發(fā)展情況

一是可再生能源規(guī)模不斷增長(zhǎng)。2023年1-9月，我國(guó)可再生能源裝機(jī)新增加1.72億千瓦，同比增長(zhǎng)93%，占新增裝機(jī)的76%。其中，水電、風(fēng)電、光伏、生物質(zhì)發(fā)電新增裝機(jī)分別為788萬(wàn)千瓦、3348萬(wàn)千瓦、12894萬(wàn)千瓦、207萬(wàn)千瓦。二是可再生能源裝機(jī)量占比穩(wěn)步提升。截至2023年9月，我國(guó)可再生能源裝機(jī)已達(dá)到13.84億千瓦，同比提高了20%，已超過(guò)了火電裝機(jī)，約為國(guó)內(nèi)總裝機(jī)的49.6%。三是可再生能源發(fā)電量逐步提高。2023年1-9月，全國(guó)可再生能源發(fā)電量總計(jì)為2.07萬(wàn)億千瓦時(shí)，相當(dāng)于全國(guó)發(fā)電量的31.3%。其中，風(fēng)電和光伏發(fā)電總計(jì)1.07萬(wàn)億千瓦時(shí)，同比增長(zhǎng)22.3%，并且超越了同期城鄉(xiāng)居民的生活用電量。

二、推動(dòng)能源低碳轉(zhuǎn)型的金融支持路徑

（一）能源供給端與消費(fèi)端轉(zhuǎn)型

2023年12月5日，全球能源互聯(lián)網(wǎng)發(fā)展合作組織發(fā)布《全球能源包容公正韌性轉(zhuǎn)型——方案與實(shí)踐》，提出全球能源轉(zhuǎn)型現(xiàn)階段已進(jìn)入攻堅(jiān)期，需建立安全、經(jīng)濟(jì)、智慧、綠色和開(kāi)放的能源體系。當(dāng)前，能源轉(zhuǎn)型還面臨著減排與安全、效率與公平、減緩與適應(yīng)等矛盾。優(yōu)化能源結(jié)構(gòu)需從能源供給和能源消費(fèi)兩個(gè)方向?qū)崿F(xiàn)低碳轉(zhuǎn)型，即構(gòu)建“風(fēng)光水火儲(chǔ)”互補(bǔ)的能源生產(chǎn)體系，以及創(chuàng)建“電氫冷熱氣”互濟(jì)的能源消費(fèi)體系。在能源轉(zhuǎn)型的過(guò)程中，除了發(fā)展綠色金融為符合標(biāo)準(zhǔn)的綠色低碳項(xiàng)目提供資金，還需要發(fā)展轉(zhuǎn)型金融，支持高能耗、高排放行業(yè)的低碳轉(zhuǎn)型。

從能源供給端看，電力系統(tǒng)呈現(xiàn)高比例可再生能源和高比例電力電子設(shè)備的“雙高”特征：可再生能源對(duì)于能源轉(zhuǎn)型日益重要，需積極推進(jìn)風(fēng)電和太陽(yáng)能發(fā)電項(xiàng)目建設(shè)，以提升清潔能源供給能力；電力電子設(shè)備的普及與電力系統(tǒng)轉(zhuǎn)型升級(jí)密切相關(guān)，在可再生能源集成和電網(wǎng)智能化方面發(fā)揮了關(guān)鍵作用，促使電力電子設(shè)備比例上升。與此同時(shí)，用電需求呈現(xiàn)冬、夏“雙峰”特征。

為適應(yīng)“雙高”“雙峰”特征，電力系統(tǒng)可采取智能電網(wǎng)技術(shù)、儲(chǔ)能系統(tǒng)應(yīng)用、可再生能源整合、能效技術(shù)推廣、分布式能源調(diào)度、彈性電價(jià)制度、電網(wǎng)基礎(chǔ)設(shè)施升級(jí)和政策支持等綜合措施。通過(guò)提高電網(wǎng)靈活性、利用儲(chǔ)能系統(tǒng)平衡用電波動(dòng)、加強(qiáng)可再生能源利用、推動(dòng)能效提升和制定靈活電價(jià)政策，電力系統(tǒng)可更有效地適應(yīng)季節(jié)性用電差異，實(shí)現(xiàn)更穩(wěn)定、可持續(xù)的能源供應(yīng)。

從能源消費(fèi)端看，《中國(guó)電氣化年度發(fā)展報(bào)告2022》顯示，2022年我國(guó)終端能源消費(fèi)量中，以電能形式存在的能源約占比27%，能源消費(fèi)以一次能源為主。目前我國(guó)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)偏重、能源結(jié)構(gòu)偏煤的特征明顯，能源替代和可再生能源大規(guī)模應(yīng)用仍待時(shí)日，綠色低碳技術(shù)創(chuàng)新能力有待提升，能源利用率也有提升空間。

一是技術(shù)升級(jí)與創(chuàng)新。引入先進(jìn)的生產(chǎn)技術(shù)（如綠色冶金技術(shù)、碳捕獲與利用技術(shù)等），升級(jí)和優(yōu)化生產(chǎn)設(shè)備，推動(dòng)工業(yè)生產(chǎn)過(guò)程的清潔化和高效化，以提高整體能源利用效率。推進(jìn)再電氣化進(jìn)程，將依托于傳統(tǒng)化石燃料的一次能源切換到依靠電能的二次能源。二是可再生能源應(yīng)用與循環(huán)經(jīng)濟(jì)。推動(dòng)可再生能源在生產(chǎn)中的廣泛應(yīng)用，減少對(duì)傳統(tǒng)能源的依賴。同時(shí)，通過(guò)物質(zhì)循環(huán)利用、廢棄物再利用以及推動(dòng)循環(huán)經(jīng)濟(jì)，最大程度減少資源浪費(fèi)，達(dá)到減排效果。

（二）金融支持能源轉(zhuǎn)型的路徑選擇

綠色金融和轉(zhuǎn)型金融可為電力行業(yè)升級(jí)提供支持資金。通過(guò)提供金融支持，可推動(dòng)電力調(diào)度系統(tǒng)智能化建設(shè)，提升響應(yīng)性和效率，更好適應(yīng)迅速變化的能源格局。同時(shí)，有助于促進(jìn)配電網(wǎng)數(shù)字化水平的提升，使配電網(wǎng)更為智能和可控。此外，金融活水還可支持儲(chǔ)能系統(tǒng)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，提高電力系統(tǒng)的穩(wěn)定性和可靠性，支持低碳園區(qū)發(fā)展，引導(dǎo)整個(gè)電力行業(yè)朝著更為環(huán)保和可持續(xù)的方向邁進(jìn)。提供金融支持的具體路徑包括投貸聯(lián)動(dòng)、碳資產(chǎn)質(zhì)押貸款、創(chuàng)新金融服務(wù)、打造綠色金融產(chǎn)業(yè)鏈等。

一是投貸聯(lián)動(dòng)。支持可再生能源核心技術(shù)突破，實(shí)現(xiàn)傳統(tǒng)債權(quán)融資和股權(quán)融資結(jié)合，拓寬新能源企業(yè)融資渠道。二是碳資產(chǎn)質(zhì)押貸款。推廣普及碳資產(chǎn)質(zhì)押融資產(chǎn)品，將碳配額和國(guó)家核證自愿減排量（CCER）作為擔(dān)保資源，幫助新能源企業(yè)盤(pán)活碳資產(chǎn)，促使企業(yè)把節(jié)能減排納入決策因素，增強(qiáng)減排動(dòng)力。三是“金融+科技+數(shù)據(jù)”創(chuàng)新金融服務(wù)。整合金融科技與資金支持，發(fā)展鄉(xiāng)村屋頂分布式光伏設(shè)備貸款，幫助小微企業(yè)降低用電成本，節(jié)省運(yùn)營(yíng)開(kāi)支。四是打造綠色金融產(chǎn)業(yè)鏈。以核心企業(yè)為中心，延伸產(chǎn)業(yè)鏈上下游，搭建綜合性綠色金融生態(tài)平臺(tái)，實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)鏈綠色發(fā)展，構(gòu)建更緊密的綠色金融產(chǎn)業(yè)鏈生態(tài)系統(tǒng)。

三、金融支持能源低碳轉(zhuǎn)型的國(guó)際實(shí)踐

（一）設(shè)定投資組合碳減排目標(biāo)

國(guó)際銀行業(yè)為能源部門(mén)的投資組合設(shè)定了階段性減碳目標(biāo)。荷蘭國(guó)際集團(tuán)在2021年制定了能源融資組合指標(biāo)，推動(dòng)上游企業(yè)提前實(shí)現(xiàn)油氣減排目標(biāo)。同時(shí)，荷蘭國(guó)際集團(tuán)設(shè)定了短期目標(biāo)，即到2025年，碳排放量相比2019年降低12%。摩根大通（JPMorgan Chase）設(shè)置加權(quán)平均碳強(qiáng)度指標(biāo)，為油氣、電力和汽車(chē)制造業(yè)投資組合制定了2030年減排目標(biāo)。例如，到2030年，與2019年相比，油氣生產(chǎn)和煉油業(yè)務(wù)的碳強(qiáng)度將降低35%，與燃燒相關(guān)的最終用途的碳強(qiáng)度將降低15%。渣打銀行（Standard Chartered Bank）針對(duì)石油、天然氣、金屬、采礦和電力等領(lǐng)域制訂了碳減排目標(biāo)，并在煤炭開(kāi)發(fā)領(lǐng)域?qū)嵭薪^對(duì)融資減排目標(biāo)，到2030年，需較2020年減排85%；對(duì)于煤炭開(kāi)采以外的行業(yè)，基于企業(yè)收入設(shè)置碳減排目標(biāo)，到2030年，油氣和電力行業(yè)的碳排放量將較2020年分別減少30%和63%。

（二）加強(qiáng)高耗能產(chǎn)業(yè)的準(zhǔn)入限制

對(duì)化石能源領(lǐng)域設(shè)置更為嚴(yán)格的準(zhǔn)入限制條件，推動(dòng)產(chǎn)業(yè)進(jìn)行轉(zhuǎn)型升級(jí)。高盛集團(tuán)更新融資框架，不再為多個(gè)燃煤或石油產(chǎn)業(yè)提供融資。2020年，花旗集團(tuán)宣布，分階段減少動(dòng)力煤產(chǎn)業(yè)的信貸敞口。法國(guó)巴黎銀行（BNP Paribas）和法國(guó)農(nóng)業(yè)信貸銀行（Credit Agricole）宣布，于2030年前終止向經(jīng)合組織及歐盟地區(qū)的煤炭產(chǎn)業(yè)提供資金；而對(duì)于全球其他地區(qū)的煤炭行業(yè)則計(jì)劃到2040年停止提供資金。德意志銀行（Deutsche Bank）采取了一系列嚴(yán)格的措施，規(guī)定最遲在2025年停止為全球的動(dòng)力煤開(kāi)采業(yè)務(wù)融資。

（三）創(chuàng)新金融產(chǎn)品與服務(wù)

提高金融產(chǎn)品和服務(wù)的多樣性，推動(dòng)化石能源的清潔利用。自2015年起，在持續(xù)十年的時(shí)間內(nèi)，法國(guó)巴黎銀行的可再生能源融資從70億歐元增加到178億歐元，提供了多種融資支持工具。美國(guó)銀行自2020年起，在可持續(xù)能源和水域清潔等領(lǐng)域的年投資額將達(dá)1000億美元，并計(jì)劃到2030年至少撥款4450億美元用于低碳轉(zhuǎn)型及可持續(xù)發(fā)展活動(dòng)，如清潔氫生產(chǎn)、廢棄物轉(zhuǎn)制能源以及CCS技術(shù)等。巴克萊銀行決定到2030年，為新能源行業(yè)（如太陽(yáng)能、風(fēng)能等技術(shù)創(chuàng)新及存儲(chǔ)系統(tǒng)建設(shè)等項(xiàng)目）提供1000億英鎊支持。法國(guó)農(nóng)業(yè)信貸銀行發(fā)放1000億歐元可持續(xù)債券并提供200億歐元的貸款，專注應(yīng)用于能源轉(zhuǎn)型。

（四）加強(qiáng)化石能源融資組合的風(fēng)險(xiǎn)管理

優(yōu)化風(fēng)險(xiǎn)管理流程，加強(qiáng)金融科技應(yīng)用。各國(guó)銀行加強(qiáng)對(duì)敏感行業(yè)的審查力度，評(píng)估能源轉(zhuǎn)型領(lǐng)域融資組合的風(fēng)險(xiǎn)敞口?；ㄆ旒瘓F(tuán)運(yùn)用資本轉(zhuǎn)型評(píng)估工具PACTA，評(píng)估其在能源行業(yè)的貸款組合風(fēng)險(xiǎn)；同時(shí)，加強(qiáng)對(duì)煤電行業(yè)客戶的審查，評(píng)估其與碳排放相關(guān)的情況，分析企業(yè)在進(jìn)行低碳轉(zhuǎn)型時(shí)可能存在的機(jī)遇與壓力。瑞士信貸集團(tuán)對(duì)相關(guān)行業(yè)進(jìn)行試點(diǎn)壓力測(cè)試，包括了多個(gè)變量如產(chǎn)能、價(jià)格和生產(chǎn)率等。

四、金融支持能源結(jié)構(gòu)低碳轉(zhuǎn)型的國(guó)內(nèi)實(shí)踐

（一）構(gòu)建多層次綠色金融服務(wù)體系

1.綠色信貸

近年來(lái)，我國(guó)綠色信貸規(guī)模穩(wěn)健增長(zhǎng)，根據(jù)中國(guó)人民銀行的數(shù)據(jù)，截至2022年12月末，本外幣綠色貸款余額為22.03萬(wàn)億元，同比增加了38.5%。其中，用于直接或間接碳減排效益項(xiàng)目的綠色貸款達(dá)到了8.62萬(wàn)億元和6.08萬(wàn)億元，占全部綠色貸款的66.7%；就貸款投向來(lái)看，清潔能源、基礎(chǔ)設(shè)施綠色升級(jí)以及節(jié)能環(huán)保等產(chǎn)業(yè)的綠色貸款余額分別為5.68萬(wàn)億元、9.82萬(wàn)億元和3.08萬(wàn)億元，年增長(zhǎng)率分別是34.9%、32.8%和59.1%。分行業(yè)看，電力、熱力、燃?xì)夂退a(chǎn)與供應(yīng)業(yè)的綠色貸款余額高達(dá)5.62萬(wàn)億元，同比上升了27.4%。綠色貸款保持增量擴(kuò)面的趨勢(shì)，金融機(jī)構(gòu)為能源清潔高效利用的重點(diǎn)企業(yè)和項(xiàng)目提供了更多的低成本資金，支持能源結(jié)構(gòu)調(diào)整和清潔能源產(chǎn)業(yè)發(fā)展。

2.綠色債券

近年來(lái)，綠色債券市場(chǎng)規(guī)模不斷擴(kuò)大。2021-2022年，我國(guó)境內(nèi)外綠色債券新增發(fā)行規(guī)模分別為7532.1億元和9839億元，同比增長(zhǎng)170.3%和30.6%。綠色債券的募集資金投向通常具有明確規(guī)定，并且表現(xiàn)出資金投向相對(duì)集中的特點(diǎn)。Wind數(shù)據(jù)顯示，2022年，《綠色債券支持項(xiàng)目目錄(2021年版)》包含的六大支持領(lǐng)域（節(jié)能環(huán)保、清潔生產(chǎn)、清潔能源、生態(tài)環(huán)境、基礎(chǔ)設(shè)施綠色升級(jí)和綠色服務(wù)）中，清潔能源產(chǎn)業(yè)是最主要的資金投向，占募集資金的30.3%，主要投入風(fēng)電、光伏等清潔能源項(xiàng)目的開(kāi)發(fā)與運(yùn)行中。除此之外，綠色債券市場(chǎng)在產(chǎn)品創(chuàng)新方面也展現(xiàn)出蓬勃活力，為清潔能源產(chǎn)業(yè)發(fā)展和能源改造提升項(xiàng)目提供了更為多元化的資金支持手段。中國(guó)銀行間市場(chǎng)交易商協(xié)會(huì)在2021年推出了碳中和債券，專門(mén)支持具有碳排放效益的綠色項(xiàng)目。2021年和2022年，碳中和債券的新增發(fā)行量分別為2566億元和2122億元，為清潔能源、低碳化改造等領(lǐng)域注入了更多資金，支持實(shí)現(xiàn)“雙碳”目標(biāo)。

3.綠色保險(xiǎn)

能源行業(yè)低碳轉(zhuǎn)型的不斷推進(jìn)為綠色保險(xiǎn)的快速發(fā)展提供了更加豐富的應(yīng)用場(chǎng)景和實(shí)踐空間。近年來(lái)，我國(guó)保險(xiǎn)業(yè)在滿足市場(chǎng)需求的同時(shí)，更加強(qiáng)調(diào)履行社會(huì)責(zé)任和可持續(xù)發(fā)展承諾。保險(xiǎn)公司充分發(fā)揮在負(fù)債端和資產(chǎn)端的專業(yè)優(yōu)勢(shì)，不斷創(chuàng)新保險(xiǎn)產(chǎn)品和服務(wù)，促進(jìn)可持續(xù)發(fā)展目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)。

在負(fù)債端，保險(xiǎn)公司通過(guò)精細(xì)化的風(fēng)險(xiǎn)管理和科學(xué)的定價(jià)機(jī)制，為投保人提供保障。在確保保單穩(wěn)健運(yùn)作的基礎(chǔ)上，為企業(yè)應(yīng)對(duì)氣候風(fēng)險(xiǎn)、環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)等方面提供了有力支持。通過(guò)創(chuàng)新性的保險(xiǎn)產(chǎn)品設(shè)計(jì)（如氣候保險(xiǎn)和環(huán)境責(zé)任險(xiǎn)等），保險(xiǎn)公司不僅為個(gè)體和企業(yè)提供了更廣泛全面的保障，也促進(jìn)了綠色低碳轉(zhuǎn)型和可持續(xù)經(jīng)濟(jì)發(fā)展。

在資產(chǎn)端，保險(xiǎn)公司積極探索具有環(huán)保意識(shí)和社會(huì)責(zé)任感的投資方向，為投資者提供更具可持續(xù)性的回報(bào)。通過(guò)優(yōu)化投資組合，加大對(duì)綠色新興產(chǎn)業(yè)和可再生能源產(chǎn)業(yè)的支持，將更多資本引導(dǎo)至具備良好環(huán)境和社會(huì)效益的領(lǐng)域。同時(shí)，通過(guò)創(chuàng)新綠色保險(xiǎn)服務(wù)（如提供節(jié)能減排咨詢、環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估等），為客戶提供更加全面和專業(yè)的保險(xiǎn)解決方案，幫助企業(yè)更好地管理和降低環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)，樹(shù)立履行環(huán)保責(zé)任的良好形象。

（二）優(yōu)化轉(zhuǎn)型金融支持框架與產(chǎn)品

轉(zhuǎn)型金融延伸了綠色金融的支持范圍，滿足高污染、高能耗、高碳排放行業(yè)的轉(zhuǎn)型融資需求，可加快綠色低碳轉(zhuǎn)型進(jìn)程。從2021年開(kāi)始，我國(guó)推出了可持續(xù)發(fā)展掛鉤貸款（SLL）、可持續(xù)發(fā)展掛鉤債券（SLB）、轉(zhuǎn)型債券以及低碳轉(zhuǎn)型（掛鉤）債券等轉(zhuǎn)型金融產(chǎn)品，豐富了傳統(tǒng)能源行業(yè)在用能結(jié)構(gòu)調(diào)整、低碳化設(shè)備更新和技術(shù)改造升級(jí)等轉(zhuǎn)型需求方面的投融資路徑。2022年，中國(guó)銀行間市場(chǎng)交易商協(xié)會(huì)發(fā)布《關(guān)于開(kāi)展轉(zhuǎn)型債券相關(guān)創(chuàng)新試點(diǎn)的通知》，開(kāi)啟轉(zhuǎn)型債券試點(diǎn)工作；上交所發(fā)布《上海證券交易所公司債券發(fā)行上市審核規(guī)則適用指引第2號(hào)——特定品種公司債券（2022年修訂）》，新增“低碳轉(zhuǎn)型公司債券”品種。

1.金融機(jī)構(gòu)的轉(zhuǎn)型債券發(fā)行和管理制度日益完善。例如，中國(guó)銀行制定并發(fā)布了《中國(guó)銀行股份有限公司轉(zhuǎn)型債券管理聲明（2023年版）》，轉(zhuǎn)型債券發(fā)行參考國(guó)際資本市場(chǎng)協(xié)會(huì)（ICMA）發(fā)布的《氣候轉(zhuǎn)型融資手冊(cè)》（2023年版），《綠色債券原則》（2021年版）以及《可持續(xù)發(fā)展債券指引》（2021年版）；需遵循可持續(xù)金融國(guó)際平臺(tái)（IPSF）發(fā)布的《可持續(xù)金融共同分類目錄》，或者《歐盟可持續(xù)活動(dòng)分類法》，或者氣候債券倡議組織（CBI）行業(yè)認(rèn)證標(biāo)準(zhǔn)中相關(guān)行業(yè)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)分類和技術(shù)指標(biāo)；遵守“避免碳鎖定”原則及“無(wú)重大損害”原則1“避免碳鎖定”原則是指避免社會(huì)出現(xiàn)對(duì)化石能源高度依賴的狀態(tài)；“無(wú)重大損害”原則是指被納入支持范圍的項(xiàng)目對(duì)環(huán)境、氣候、生物多樣性等可持續(xù)目標(biāo)都不能造成重大損害。。轉(zhuǎn)型債券募集資金將用于支持已經(jīng)投放或未來(lái)即將投放的合格項(xiàng)目。又如，中國(guó)建設(shè)銀行發(fā)布《中國(guó)建設(shè)銀行轉(zhuǎn)型債券框架》，明確該框架所提及的“轉(zhuǎn)型金融”指：符合國(guó)際指引或標(biāo)準(zhǔn)的轉(zhuǎn)型金融，即根據(jù)各國(guó)家及地區(qū)碳中和目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)路徑，通過(guò)技術(shù)改造及設(shè)備升級(jí)等手段支持傳統(tǒng)行業(yè)減少污染、實(shí)現(xiàn)向低碳或零碳轉(zhuǎn)型的轉(zhuǎn)型金融。

2.轉(zhuǎn)型金融產(chǎn)品不斷豐富。一是可持續(xù)發(fā)展掛鉤貸款（SLL）。2021年5月，國(guó)內(nèi)推出了首批7只可持續(xù)發(fā)展掛鉤貸款，截至2021年底，共21家主體成功落地可持續(xù)發(fā)展掛鉤貸款25只，貸款期限以3年為主，借款人涵蓋制造業(yè)、融資租賃、地產(chǎn)、電力、漿紙等多個(gè)行業(yè)，借款人利率多與二氧化碳減排、單位能耗、ESG等環(huán)境類指標(biāo)相掛鉤。二是轉(zhuǎn)型類債券。根據(jù)Wind數(shù)據(jù)，截至2022年末，可持續(xù)發(fā)展掛鉤債券發(fā)行數(shù)量和發(fā)行規(guī)模分別為58只、742億元。2022年，共有21家主體發(fā)行33只、389億元可持續(xù)發(fā)展掛鉤債券，同比增速分別為32%、10%。截至2022年底，總計(jì)發(fā)行4只低碳轉(zhuǎn)型債券、17只低碳轉(zhuǎn)型相關(guān)債券以及10只轉(zhuǎn)型債券，債券募集的資金分別為27億元、214億元和49.3億元。

3.轉(zhuǎn)型金融產(chǎn)品的應(yīng)用場(chǎng)景持續(xù)擴(kuò)展。2023年4月，郵儲(chǔ)銀行在南寧市落地“碳減排支持工具+可持續(xù)發(fā)展掛鉤+數(shù)字人民幣貸款”場(chǎng)景業(yè)務(wù)，貸款利率與融資人在約定期間的可再生能源發(fā)電新增裝機(jī)容量掛鉤，以此激勵(lì)企業(yè)通過(guò)采用先進(jìn)技術(shù)及高效設(shè)備等方式主動(dòng)推進(jìn)碳減排。2021年5月，大唐國(guó)際發(fā)行發(fā)行期限為3年、債券規(guī)模為20億元的可持續(xù)發(fā)展掛鉤債券，以單位火力發(fā)電平均供電煤耗作為關(guān)鍵績(jī)效指標(biāo)（KPI），支持企業(yè)實(shí)現(xiàn)平均供電煤耗的下降。

（三）健全金融支持能源轉(zhuǎn)型的激勵(lì)約束機(jī)制

一是逐步完善綠色金融及轉(zhuǎn)型金融標(biāo)準(zhǔn)。2018年9月，全國(guó)金融標(biāo)準(zhǔn)化技術(shù)委員會(huì)綠色金融標(biāo)準(zhǔn)工作組正式成立，建立的六個(gè)小組研究六大類別綠色金融標(biāo)準(zhǔn)，包括通用的綠色金融基礎(chǔ)標(biāo)準(zhǔn)、綠色信用評(píng)級(jí)評(píng)估標(biāo)準(zhǔn)、綠色金融產(chǎn)品服務(wù)標(biāo)準(zhǔn)、綠色金融信息披露標(biāo)準(zhǔn)、綠色金融統(tǒng)計(jì)與共享標(biāo)準(zhǔn)以及綠色金融風(fēng)險(xiǎn)管理與保障標(biāo)準(zhǔn)。《節(jié)能減排授信工作指導(dǎo)意見(jiàn)》《綠色信貸指引》《綠色信貸統(tǒng)計(jì)制度》《金融機(jī)構(gòu)環(huán)境信息披露指南》陸續(xù)出臺(tái)，綠色產(chǎn)業(yè)指導(dǎo)目錄持續(xù)更新。2022年，湖州發(fā)布轉(zhuǎn)型金融發(fā)展路線圖，同步推出《轉(zhuǎn)型金融支持目錄（2022年版）》，推動(dòng)區(qū)域碳密集型行業(yè)低碳轉(zhuǎn)型。

二是強(qiáng)化碳核算和環(huán)境信息披露要求。健全企業(yè)碳核算體系，完善金融機(jī)構(gòu)碳核算方法學(xué)，提高金融機(jī)構(gòu)碳核算數(shù)據(jù)的一致性和可比性。擴(kuò)大環(huán)境信息披露主體范圍，強(qiáng)化對(duì)碳排放量和碳減排量等能耗信息的披露要求，分步實(shí)現(xiàn)金融機(jī)構(gòu)環(huán)境信息強(qiáng)制披露。證監(jiān)會(huì)將上市公司的環(huán)境信息披露劃分為三個(gè)階段：2017年末，修訂上市公司定期報(bào)告內(nèi)容及格式準(zhǔn)則，鼓勵(lì)其自愿披露；2018年開(kāi)始，強(qiáng)制規(guī)定重點(diǎn)排污單位進(jìn)行環(huán)境信息披露，未披露的則需要做出解釋；2020年12月前，要求所有的上市公司披露環(huán)境信息。

三是加強(qiáng)政策協(xié)同。通過(guò)貼息、獎(jiǎng)勵(lì)補(bǔ)助、稅收優(yōu)惠等手段增強(qiáng)企業(yè)轉(zhuǎn)型意愿，推動(dòng)融資擔(dān)保創(chuàng)新，加大對(duì)轉(zhuǎn)型項(xiàng)目的擔(dān)保增信力度。提升財(cái)政預(yù)算額度，對(duì)碳減排貢獻(xiàn)較大的能源項(xiàng)目給予支持，激勵(lì)將滿足條件的重大清潔低碳能源項(xiàng)目納入地方政府專項(xiàng)債券的支持范圍，充分發(fā)揮國(guó)家綠色發(fā)展基金、基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域的不動(dòng)產(chǎn)投資信托基金（REITs）的引導(dǎo)支持作用。

四是強(qiáng)化數(shù)據(jù)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)。貫通數(shù)據(jù)資源，整合電、熱、氣、煤、油等企業(yè)的能耗及資產(chǎn)類基礎(chǔ)數(shù)據(jù)，開(kāi)發(fā)金融需求對(duì)接平臺(tái)，實(shí)現(xiàn)項(xiàng)目清單智能推送。完善并動(dòng)態(tài)更新全國(guó)清潔低碳能源資源數(shù)據(jù)庫(kù)，融合全產(chǎn)業(yè)鏈信息，提升能源領(lǐng)域數(shù)字化水平。強(qiáng)化氣象監(jiān)測(cè)、資源評(píng)估及預(yù)測(cè)預(yù)報(bào)等技術(shù)的創(chuàng)新能力，支持可再生能源的資源普查、項(xiàng)目開(kāi)發(fā)以及電力系統(tǒng)運(yùn)行監(jiān)測(cè)等。

五、金融支持能源低碳轉(zhuǎn)型的未來(lái)展望

（一）綠色金融助力新能源產(chǎn)業(yè)發(fā)展

一是降低資金獲取成本。發(fā)展綠色股權(quán)基金投資、市場(chǎng)化綠色債轉(zhuǎn)股等綠色金融業(yè)務(wù)，降低企業(yè)財(cái)務(wù)成本，緩解企業(yè)流動(dòng)性壓力；通過(guò)綠色債轉(zhuǎn)股等股權(quán)融資業(yè)務(wù)，提高企業(yè)可持續(xù)發(fā)展能力；健全碳市場(chǎng)交易機(jī)制，明確登記、交易、結(jié)算等各項(xiàng)制度，研究與碳排放權(quán)掛鉤的金融產(chǎn)品，增強(qiáng)碳市場(chǎng)流動(dòng)性。

二是滿足多元化融資需求。開(kāi)發(fā)符合新能源企業(yè)特點(diǎn)的綠色資產(chǎn)證券化、綠色供應(yīng)鏈金融等服務(wù)；開(kāi)發(fā)天氣指數(shù)保險(xiǎn)、災(zāi)害保險(xiǎn)等綠色保險(xiǎn)產(chǎn)品；探索碳金融服務(wù)，推出碳排權(quán)質(zhì)押貸款、碳基金、碳債券等產(chǎn)品，推出碳期貨、碳期權(quán)、碳遠(yuǎn)期等金融衍生品。

三是支持綠色低碳領(lǐng)域的技術(shù)創(chuàng)新與應(yīng)用。發(fā)揮金融機(jī)構(gòu)在投資引導(dǎo)方面的作用，著眼于關(guān)鍵核心技術(shù)（如新型電力系統(tǒng)、氫能、儲(chǔ)能、動(dòng)力電池等），推動(dòng)企業(yè)在技術(shù)研發(fā)方面取得更大突破，為企業(yè)提供廣泛的資金來(lái)源和低成本的融資途徑。在科技企業(yè)初創(chuàng)期，通過(guò)提供多元化融資工具，包括股權(quán)、債權(quán)投資等，協(xié)助企業(yè)降低財(cái)務(wù)成本、提升技術(shù)水平，并為企業(yè)關(guān)鍵技術(shù)成果的商業(yè)化和規(guī)模化應(yīng)用提供支持，助力實(shí)現(xiàn)企業(yè)可持續(xù)發(fā)展目標(biāo)。

（二）轉(zhuǎn)型金融支持傳統(tǒng)能源產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型

一是完善轉(zhuǎn)型金融標(biāo)準(zhǔn)分類。厘定轉(zhuǎn)型金融定義并制定轉(zhuǎn)型金融支持項(xiàng)目目錄或指引，指導(dǎo)和規(guī)范轉(zhuǎn)型金融活動(dòng)。參考?xì)W盟、經(jīng)合組織（OECD）、國(guó)際資本市場(chǎng)協(xié)會(huì)（ICMA）等機(jī)構(gòu)的轉(zhuǎn)型金融相關(guān)概念和分類標(biāo)準(zhǔn)，制定覆蓋高碳行業(yè)特別是傳統(tǒng)能源行業(yè)的轉(zhuǎn)型金融支持項(xiàng)目目錄或指引。目錄應(yīng)劃分產(chǎn)業(yè)及細(xì)分產(chǎn)業(yè)、支持項(xiàng)目和技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)等，兼顧針對(duì)性、適應(yīng)性和靈活性等原則，能源產(chǎn)業(yè)可進(jìn)一步細(xì)分為節(jié)能改造類、能效提升類、能源互聯(lián)網(wǎng)類項(xiàng)目等。

二是構(gòu)建低碳轉(zhuǎn)型績(jī)效評(píng)價(jià)體系及激勵(lì)機(jī)制?？沙掷m(xù)發(fā)展掛鉤債券產(chǎn)品在設(shè)計(jì)時(shí)需構(gòu)建可持續(xù)發(fā)展績(jī)效指標(biāo)（SPT）。為評(píng)估轉(zhuǎn)型金融產(chǎn)品在企業(yè)可持續(xù)發(fā)展中的效果，需建立更為精細(xì)且靈活的評(píng)估體系，充分考慮經(jīng)濟(jì)、社會(huì)、環(huán)境等多方面的影響，綜合反映企業(yè)的轉(zhuǎn)型成效。加強(qiáng)信息披露，披露指標(biāo)覆蓋環(huán)境、社會(huì)責(zé)任和治理等多個(gè)方面，提高信息透明度，增加投資者和社會(huì)對(duì)企業(yè)的了解。此外，鼓勵(lì)企業(yè)設(shè)定符合實(shí)際情況的環(huán)境目標(biāo)，包括能源消耗、碳排放和資源利用效率等，確保企業(yè)在轉(zhuǎn)型過(guò)程中對(duì)環(huán)境可持續(xù)性產(chǎn)生積極影響。此外，為激勵(lì)金融機(jī)構(gòu)和企業(yè)履行社會(huì)責(zé)任，設(shè)計(jì)合理的激勵(lì)機(jī)制，以優(yōu)惠利率、貸款條件和獎(jiǎng)勵(lì)措施等手段促使企業(yè)更積極地參與到可持續(xù)發(fā)展的進(jìn)程中。轉(zhuǎn)型金融配套服務(wù)機(jī)制的完善有望推動(dòng)企業(yè)朝著更可持續(xù)的方向邁進(jìn)，同時(shí)也能夠提升金融機(jī)構(gòu)在社會(huì)責(zé)任履行中的積極性。

三是創(chuàng)新轉(zhuǎn)型金融產(chǎn)品。根據(jù)轉(zhuǎn)型主體、轉(zhuǎn)型階段、資金用途等不同，研究開(kāi)發(fā)有針對(duì)性的轉(zhuǎn)型金融產(chǎn)品，綜合利用信貸、債券、股權(quán)投資、信托等多樣化工具為轉(zhuǎn)型活動(dòng)提供金融支持。鼓勵(lì)發(fā)展私募股權(quán)（PE）、風(fēng)險(xiǎn)投資（VC）、并購(gòu)基金、債轉(zhuǎn)股等風(fēng)險(xiǎn)包容性較大的金融產(chǎn)品，豐富轉(zhuǎn)型金融產(chǎn)品和服務(wù)體系。