摘" "要：基于2012—2021年滬深A股市場各行業(yè)中非領軍企業(yè)數(shù)據(jù)，考察行業(yè)領軍企業(yè)數(shù)字化轉型的溢出效應及其對同行非領軍企業(yè)高質量發(fā)展的賦能效應。研究發(fā)現(xiàn)：（1）領軍企業(yè)數(shù)字化轉型顯著提升了同行非領軍企業(yè)的創(chuàng)新產(chǎn)出，這一效果主要通過“引領帶動效應”和“資源溢出效應”兩條路徑實現(xiàn)；（2）企業(yè)特質及行業(yè)特征差異均會顯著調節(jié)領軍企業(yè)數(shù)字化轉型溢出效應的強度；（3）領軍企業(yè)數(shù)字化轉型在提升同行非領軍企業(yè)的創(chuàng)新產(chǎn)出后，進一步賦能同行非領軍企業(yè)的高質量發(fā)展。結論為我國政府創(chuàng)新驅動發(fā)展戰(zhàn)略的落地以及通過數(shù)字化轉型推動企業(yè)創(chuàng)新和行業(yè)高質量發(fā)展提供了理論指導和實踐啟示。

關鍵詞：數(shù)字化轉型；創(chuàng)新能力；高質量發(fā)展；溢出效應

中圖分類號：F830.91" "文獻標識碼：A" "文章編號：1674-2265（2024）06-0026-13

DOI：10.19647/j.cnki.37-1462/f.2024.06.003

一、引言

隨著科技的快速發(fā)展和數(shù)字經(jīng)濟的崛起，數(shù)字化轉型已成為企業(yè)提升競爭力和創(chuàng)造價值的重要途徑。數(shù)字化轉型是指將大數(shù)據(jù)、云計算、人工智能等先進技術引入生產(chǎn)管理、組織運營和研發(fā)創(chuàng)新等環(huán)節(jié)（Vial，2019）[1]，通過數(shù)據(jù)的高流動性和易獲取性改善資源配置，幫助企業(yè)改進業(yè)務、提升效率、創(chuàng)造價值（Fischer等，2020）[2]和增強競爭優(yōu)勢（Lin和Kunnathur，2019）[3]。然而，企業(yè)數(shù)字化轉型并非一蹴而就，而是行業(yè)內多個企業(yè)相互影響和協(xié)作的復雜過程（Bharadwaj等，2013）[4]。在這一過程中，領軍企業(yè)作為行業(yè)內最具影響力和競爭力的企業(yè)，在通過數(shù)字化轉型增加自身創(chuàng)新產(chǎn)出的同時，能否促進同行非領軍企業(yè)的協(xié)同發(fā)展，提高其創(chuàng)新產(chǎn)出，并進一步賦能其高質量發(fā)展呢？對這一問題的探討，有助于我國政府以行業(yè)領軍企業(yè)為試點，以點帶面，助力同行非領軍企業(yè)在數(shù)字化轉型過程中克服困難和挑戰(zhàn)、制定適合自身的數(shù)字化轉型戰(zhàn)略，通過數(shù)字化轉型激勵企業(yè)創(chuàng)新，并賦能行業(yè)的高質量發(fā)展。

基于此，本文選取2012—2021年滬深A股各行業(yè)中非領軍企業(yè)為研究樣本，首先，探討領軍企業(yè)數(shù)字化轉型對同行非領軍企業(yè)創(chuàng)新產(chǎn)出的直接影響；其次，從“引領帶動效應”和“資源溢出效應”兩方面搭建理論分析框架，并對其作用機理進行實證檢驗；最后，從企業(yè)特質和行業(yè)特征兩個維度進行異質性檢驗，并就領軍企業(yè)數(shù)字化轉型對同行非領軍企業(yè)高質量發(fā)展的賦能效應進行了經(jīng)濟后果檢驗。

本文在以下三方面做出有益拓展：第一，拓展了數(shù)字化轉型研究的新視角。以往關于數(shù)字化轉型經(jīng)濟后果的相關研究，主要聚焦于數(shù)字化轉型對企業(yè)自身創(chuàng)新產(chǎn)出的影響，忽視了企業(yè)數(shù)字化轉型的溢出效應。本文從同行非領軍企業(yè)創(chuàng)新產(chǎn)出的視角，探討了領軍企業(yè)數(shù)字化轉型的溢出效應，為理解數(shù)字化轉型在行業(yè)創(chuàng)新中的作用提供了新的理論參考。第二，本文豐富了技術擴散理論的應用領域和適用范圍，將其運用到領軍企業(yè)數(shù)字化轉型對同行非領軍企業(yè)創(chuàng)新產(chǎn)出的影響分析中，為解釋領軍企業(yè)如何通過數(shù)字化轉型引領和帶動行業(yè)非領軍企業(yè)增加創(chuàng)新產(chǎn)出并賦能其高質量發(fā)展提供參考與借鑒。第三，本文為我國政府創(chuàng)新驅動發(fā)展戰(zhàn)略的實施以及行業(yè)領軍企業(yè)與非領軍企業(yè)以數(shù)字化轉型促進企業(yè)創(chuàng)新提供理論指導，也為我國企業(yè)如何通過數(shù)字化轉型以點帶面地促進行業(yè)整體創(chuàng)新產(chǎn)出的增加提供實踐與參考啟示。

二、文獻綜述

自20世紀90年代初起，數(shù)字化轉型逐漸成為學術界的研究焦點。早期關于數(shù)字化問題的研究主要聚焦于數(shù)字化的基礎結構和技術屬性（Brynjolfsson和Hitt，1996）[5]，隨后越來越多的研究開始關注數(shù)字化轉型與實體經(jīng)濟的融合發(fā)展（謝康等，2020）[6]。通過梳理現(xiàn)有文獻發(fā)現(xiàn)，已有文獻主要從數(shù)字化轉型的經(jīng)濟后果、企業(yè)創(chuàng)新的影響因素和數(shù)字化轉型對企業(yè)創(chuàng)新的影響三方面開展研究。

（一）企業(yè)數(shù)字化轉型的經(jīng)濟后果研究

目前學術界對數(shù)字化轉型的經(jīng)濟后果存在較大爭議。多數(shù)學者認為，企業(yè)數(shù)字化轉型會產(chǎn)生正向經(jīng)濟效應。原因是，企業(yè)在進行數(shù)字化轉型的過程中，互聯(lián)網(wǎng)技術的高效利用提高了企業(yè)獲取信息的速度，大幅降低了企業(yè)在信息獲取、傳播和數(shù)據(jù)處理等方面的成本，從而有助于緩解企業(yè)內外部的信息不對稱（吳非等，2021）[7]，削弱內部人隱藏壞消息的動機，進而降低股價崩盤風險（馬慧和陳勝藍，2022）[8]，抑制企業(yè)的盈余管理（聶興凱等，2022）[9]和大股東掏空行為（耀友福，2022）[10]。不僅如此，數(shù)字化轉型還通過改善資源配置效率顯著提升了企業(yè)的全要素生產(chǎn)率（趙樹寬，2022）[11]。然而，另一部分學者卻提出了不同看法，認為數(shù)字化轉型不僅通過加劇企業(yè)投融資期限錯配程度（文雯和牛煜皓，2023）[12]，加大了企業(yè)陷入財務困境的概率，而且改變了企業(yè)內部的工作流程，增加了企業(yè)管理難度（Hajli等，2015）[13]，導致管控成本顯著提高，企業(yè)績效大幅下降（戚聿東和蔡呈偉，2020）[14]。

（二）企業(yè)創(chuàng)新影響因素的相關研究

創(chuàng)新是推動市場經(jīng)濟發(fā)展的首要力量?，F(xiàn)有文獻主要從企業(yè)內外部兩個維度探討創(chuàng)新的影響因素。從企業(yè)內部來看，自Hambrick和Mason（1984）[15]提出高層梯隊理論以來，學者們已經(jīng)關注到不同特征的管理者在價值取向、行為選擇等方面存在顯著差異（張兆國等，2017）[16]。大量實證研究也表明，不同的個體特征代表著管理者不同的認知水平和風險偏好，因此，管理者的性別（Carter等，2017）[17]、年齡及學歷（Hambrick和Fukutomi，1991）[18]、職業(yè)背景（何瑛等，2019）[19]等自身特征顯著影響企業(yè)創(chuàng)新。同時，不同產(chǎn)權屬性和行業(yè)類型的企業(yè)創(chuàng)新資源稟賦不同，導致其對創(chuàng)新的需求和重視程度也不同（魯桐和黨印，2014）[20]。從企業(yè)外部來看，市場機制的核心在于競爭，激烈的市場競爭迫使企業(yè)只有持續(xù)不斷創(chuàng)新才能維持競爭優(yōu)勢，因此，市場環(huán)境對激發(fā)企業(yè)創(chuàng)新活力尤為重要（Boone，2001）[21]。另外，政府通過研發(fā)補助（陳紅等，2019）[22]和稅收優(yōu)惠（郭玥，2018）[23]等政策為企業(yè)直接注入資金的同時，也間接幫助企業(yè)拓寬了外源融資渠道，緩解了企業(yè)進行創(chuàng)新活動面臨的融資約束，進一步激勵企業(yè)創(chuàng)新（魯桐和黨印，2014）[20]。

（三）數(shù)字化轉型對企業(yè)創(chuàng)新的影響研究

現(xiàn)有文獻關于數(shù)字化轉型對企業(yè)創(chuàng)新影響的研究結論尚未統(tǒng)一。一部分學者認為數(shù)字化轉型通過優(yōu)化營商環(huán)境、緩解融資約束（汪文璞和徐藹婷，2022）[24]、降低交易成本、減少資源錯配和提高企業(yè)風險承擔水平（黃群慧等，2019）[25]等方式激勵企業(yè)創(chuàng)新，且提升效果因企業(yè)所處的內外部環(huán)境不同而不同（汪文璞和徐藹婷，2022）[24]。楊金玉等（2022）[26]從供應鏈視角論證了客戶的數(shù)字化轉型對供應商創(chuàng)新產(chǎn)出的正向促進作用。另一部分學者卻認為，數(shù)字化轉型容易誘導企業(yè)為尋求補貼而利用數(shù)字化轉型的優(yōu)勢進行政策性套利（張國勝和杜鵬飛，2022）[27] ，從而對企業(yè)創(chuàng)新產(chǎn)生不利影響；唐鸝鳴（2022）[28]認為，盡管數(shù)字化轉型為企業(yè)帶來豐富的外部知識并促進企業(yè)創(chuàng)新，但也增加了企業(yè)深入利用這些知識的難度，當企業(yè)的投入超過一定閾值后，會扭曲資源在數(shù)字化轉型與創(chuàng)新之間的配置，因此，數(shù)字化轉型與企業(yè)創(chuàng)新之間呈倒U形關系。

（四）文獻述評

盡管前述的國內外文獻為深入研究企業(yè)數(shù)字化轉型問題奠定了堅實基礎，但也存在一些明顯的不足。第一，現(xiàn)有研究尚未充分關注領軍企業(yè)數(shù)字化轉型對同行非領軍企業(yè)創(chuàng)新產(chǎn)出的引領帶動與溢出效應?，F(xiàn)有文獻主要從供應鏈或企業(yè)自身角度分析了數(shù)字化轉型對企業(yè)創(chuàng)新的影響，忽視了在同一行業(yè)中非領軍企業(yè)對領軍企業(yè)的學習及模仿行為。因此，本文旨在考察領軍企業(yè)數(shù)字化轉型對同行非領軍企業(yè)創(chuàng)新產(chǎn)出的影響及作用機制，以拓展和補充數(shù)字化轉型影響企業(yè)創(chuàng)新的相關研究。第二，現(xiàn)有研究未充分考慮行業(yè)中領軍企業(yè)數(shù)字化轉型對同行非領軍企業(yè)創(chuàng)新產(chǎn)出影響的情境差異?，F(xiàn)有文獻主要采用平均效應或總效應來衡量數(shù)字化轉型對企業(yè)自身創(chuàng)新產(chǎn)出的影響，卻忽視了在不同場景下可能出現(xiàn)的異質性影響。因此，本文從企業(yè)特質和行業(yè)特征兩個維度深入探討領軍企業(yè)數(shù)字化轉型對同行非領軍企業(yè)創(chuàng)新產(chǎn)出發(fā)揮引領與帶動作用的情境差異。第三，現(xiàn)有研究主要考察數(shù)字化轉型對企業(yè)自身創(chuàng)新產(chǎn)出的影響，而未充分探討行業(yè)領軍企業(yè)數(shù)字化轉型推動同行非領軍企業(yè)增加創(chuàng)新產(chǎn)出后的經(jīng)濟后果。因此，本文使用度量企業(yè)最終資源配置效率的全要素生產(chǎn)率指標，探討領軍企業(yè)數(shù)字化轉型影響行業(yè)非領軍企業(yè)創(chuàng)新產(chǎn)出后的經(jīng)濟后果。

三、理論分析與研究假設

在一個行業(yè)內，除了領軍企業(yè)外的其他企業(yè)稱為非領軍企業(yè)。領軍企業(yè)是指在該行業(yè)中，具有較高市場份額、技術水平和影響力的企業(yè)。作為科技創(chuàng)新的中流砥柱，領軍企業(yè)是推動經(jīng)濟高質量發(fā)展的重要載體，其數(shù)字化轉型不僅是自身發(fā)展的重要舉措，而且對同行非領軍企業(yè)的數(shù)字化轉型產(chǎn)生了深遠影響。一方面，領軍企業(yè)通過自身成功的數(shù)字化轉型案例，為非領軍企業(yè)展示了清晰的技術發(fā)展路徑和商業(yè)范式。領軍企業(yè)成功的數(shù)字化轉型不僅對非領軍企業(yè)形成了一種引領，更倒逼非領軍企業(yè)進行學習和模仿。非領軍企業(yè)通過觀察和借鑒領軍企業(yè)的數(shù)字化轉型策略，可以更明確地選擇適合自身的創(chuàng)新路徑和方法，從而極大地增強了自身的創(chuàng)新意愿。另一方面，領軍企業(yè)在數(shù)字化轉型過程中所形成的寶貴知識和技術資源，可以通過專利發(fā)布、學術論文、行業(yè)研討會、同行參訪和調研等途徑，直接或間接地傳遞給同行非領軍企業(yè)。非領軍企業(yè)通過借鑒和學習領軍企業(yè)的數(shù)字化生產(chǎn)方式和創(chuàng)新成果，極大地增強了自身的創(chuàng)新能力。因此，領軍企業(yè)的數(shù)字化轉型可通過“引領帶動效應”和“資源溢出效應”兩條路徑，提升同行非領軍企業(yè)的創(chuàng)新意愿和創(chuàng)新能力。

從引領帶動效應看，一方面，領軍企業(yè)在數(shù)字化轉型過程中積累的成功經(jīng)驗和創(chuàng)新實踐，為非領軍企業(yè)提供了寶貴的示范。根據(jù)場景驅動理論，領軍企業(yè)數(shù)字化轉型實現(xiàn)了對技術、組織和市場等創(chuàng)新要素的整合和協(xié)同，催生了新技術、新產(chǎn)品（服務）和新商業(yè)模式，向非領軍企業(yè)展示了技術發(fā)展的前沿和商業(yè)創(chuàng)新的可能性。非領軍企業(yè)通過觀察和學習這些成功案例，可以更清楚地識別適合自身的創(chuàng)新路徑和方法，從而激發(fā)其創(chuàng)新意愿。同時，領軍企業(yè)的市場領先地位和強大的品牌影響力使其數(shù)字化轉型的成果成為行業(yè)標桿。非領軍企業(yè)為提升自身的市場競爭力，實現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展，自然會緊密關注并模仿領軍企業(yè)的數(shù)字化轉型范式，積極參與技術創(chuàng)新進程（Abrahamson和Rosenkopf，1997）[29]，以追趕和達到作為行業(yè)標桿的領軍企業(yè)水平，從而顯著提高了自身創(chuàng)新意愿。另一方面，領軍企業(yè)的數(shù)字化轉型不僅改變了市場競爭的格局，還通過其在行業(yè)中巨大的影響力，推動了非領軍企業(yè)的數(shù)字化轉型進程。領軍企業(yè)在數(shù)字化轉型中所取得的成功經(jīng)驗和創(chuàng)新成果，為非領軍企業(yè)樹立了榜樣。隨著市場競爭的加劇，非領軍企業(yè)面臨著與領軍企業(yè)相似的市場壓力和挑戰(zhàn)（Porter，1985）[30]。面對這些壓力和挑戰(zhàn)，非領軍企業(yè)會更加主動地進行技術創(chuàng)新和業(yè)務模式調整，以適應新的市場環(huán)境，從而顯著提升自身創(chuàng)新意愿。而創(chuàng)新意愿作為創(chuàng)新活動的內驅動力，直接決定了非領軍企業(yè)的創(chuàng)新產(chǎn)出。

從資源溢出效應看，領軍企業(yè)通過數(shù)字化轉型可大幅提升自身的創(chuàng)新能力（李雪松等，2022；王才，2021；劉剛和董錦錦，2023；Li，2020）[31-34]。與此同時，領軍企業(yè)通過數(shù)字化轉型所積累的創(chuàng)新資源，在推動自身技術突破和提升競爭優(yōu)勢的過程中，也對同行其他企業(yè)產(chǎn)生了顯著的溢出效應。首先，根據(jù)技術擴散理論，領軍企業(yè)作為技術創(chuàng)新的先驅，通過數(shù)字化轉型實現(xiàn)了技術革新，并產(chǎn)生了大量高質量和有影響力的專利成果。這些成果不僅鞏固了領軍企業(yè)的市場地位，還通過專利公開和技術授權等方式擴散至同行非領軍企業(yè)。非領軍企業(yè)可以通過購買專利獲得技術許可或利用公開的專利信息獲取領軍企業(yè)的先進技術知識，來減少重復性的研發(fā)投入，降低創(chuàng)新成本，并縮短技術研發(fā)周期（林煜恩等，2022）[35]。專利的擴散不僅提供了技術困境的解決方案，還為非領軍企業(yè)提供了創(chuàng)新的靈感和方向。非領軍企業(yè)通過研究和應用領軍企業(yè)的專利，能夠激發(fā)自身的創(chuàng)新潛能，促使它們在現(xiàn)有技術基礎上進行二次創(chuàng)新或衍生創(chuàng)新，實現(xiàn)技術突破。因此，這種技術擴散顯著提高了非領軍企業(yè)的技術儲備和研發(fā)能力，增強了其創(chuàng)新能力。其次，根據(jù)外部性理論，領軍企業(yè)在數(shù)字化轉型過程中產(chǎn)生的大量知識和技術成果，通常以學術論文和行業(yè)報告等形式公開。而數(shù)字化平臺作為知識傳播的重要載體，也能促進知識被行業(yè)內的其他企業(yè)獲取和應用（Nonaka和Takeuchi，1995）[36]。這種知識溢出為非領軍企業(yè)提供了寶貴的理論指導和實踐參考，從而有助于提高其創(chuàng)新能力和研發(fā)效率（Cohen和Levinthal，1990）[37]。最后，領軍企業(yè)在數(shù)字化轉型過程中，往往與其他企業(yè)、科研機構和高校建立合作研發(fā)和技術聯(lián)盟。這種合作研發(fā)模式不僅加速了技術創(chuàng)新和成果轉化，也為知識溢出提供了重要平臺。通過聯(lián)合研發(fā)項目和技術合作，非領軍企業(yè)能夠共享領軍企業(yè)的技術資源和研發(fā)成果，從而顯著提升自身的創(chuàng)新能力?；诖耍疚奶岢鋈缦录僭O。

H1：領軍企業(yè)的數(shù)字化轉型有助于提升同行非領軍企業(yè)的創(chuàng)新產(chǎn)出。

H2：領軍企業(yè)數(shù)字化轉型可通過“引領帶動效應”和“資源溢出效應”提升同行非領軍企業(yè)的創(chuàng)新產(chǎn)出。

然而，根據(jù)社會學習理論，個體傾向于模仿同伴的行為和決策（陳慶江等，2021）[38]。領軍企業(yè)作為行業(yè)內最具影響力和競爭力的企業(yè)，其數(shù)字化轉型舉措容易被其他企業(yè)視為模仿標桿。這種模仿行為可能并不會激發(fā)行業(yè)的創(chuàng)新動力，反而可能會導致其他企業(yè)尤其是非領軍企業(yè)過度依賴領軍企業(yè)的創(chuàng)新成果，而忽視對自身創(chuàng)新能力的培養(yǎng)和投資。另外，領軍企業(yè)的市場主導地位還可能會削弱同行其他企業(yè)的競爭積極性，迫使其采取更為保守的創(chuàng)新策略，以規(guī)避創(chuàng)新風險。同時，非領軍企業(yè)如果不能有效地吸收和掌握領軍企業(yè)的創(chuàng)新成果，或跟不上領軍企業(yè)的創(chuàng)新步伐，那么領軍企業(yè)的引領帶動效果將會大打折扣?；谝陨戏治?，本文提出假設H3。

H3：領軍企業(yè)數(shù)字化轉型抑制了同行非領軍企業(yè)的創(chuàng)新產(chǎn)出。

四、研究設計

（一）數(shù)據(jù)來源與樣本選取

本研究選取2012—2021年滬深A股市場中各行業(yè)非領軍企業(yè)作為研究樣本①。專利申請與專利授權數(shù)據(jù)來源于中國研究數(shù)據(jù)服務平臺，企業(yè)數(shù)字化轉型數(shù)據(jù)通過對企業(yè)年報進行文本挖掘和關鍵詞提取獲得，企業(yè)層面的其他數(shù)據(jù)均來自國泰安數(shù)據(jù)庫。為使研究結論更具普遍性，本研究刪除了金融類行業(yè)企業(yè)、樣本期內被ST、PT的企業(yè)和主要變量缺失的企業(yè)。此外，為減少極端值的影響，本文對所有連續(xù)型變量進行了上下1%的縮尾處理。由于考察的是行業(yè)層面領軍企業(yè)數(shù)字化轉型與非領軍企業(yè)創(chuàng)新產(chǎn)出的關系，因此，本文聚類在行業(yè)層面。

（二）變量解釋

1.領軍企業(yè)數(shù)字化轉型。參考盧福財?shù)龋?024）[39]的研究，根據(jù)中國證監(jiān)會2012年發(fā)布的二級行業(yè)分類標準，選取除金融類行業(yè)外其余行業(yè)年主營業(yè)務收入排名前30%的企業(yè)，將其數(shù)字化轉型的均值作為領軍企業(yè)數(shù)字化轉型的代理變量。其中，數(shù)字化轉型指標參考吳非等（2021）[7]的做法，通過統(tǒng)計領軍企業(yè)年報中與“數(shù)字化轉型”相關關鍵詞的詞頻來獲取。

2.非領軍企業(yè)創(chuàng)新產(chǎn)出。參考Chu等（2018）[40]的研究，分別采用非領軍企業(yè)當年的專利申請數(shù)量和專利授權數(shù)量加1的自然對數(shù)作為非領軍企業(yè)創(chuàng)新產(chǎn)出的代理變量。

3.控制變量。參考楊金玉等（2022）[26]的研究，本文還加入了一系列影響非領軍企業(yè)創(chuàng)新產(chǎn)出的控制變量，具體變量定義見表1。

（三）模型設定

為檢驗領軍企業(yè)數(shù)字化轉型對同行非領軍企業(yè)創(chuàng)新產(chǎn)出的影響，并考慮到從獲取信息到學習模仿再到形成企業(yè)自身創(chuàng)新行為，領軍企業(yè)對非領軍企業(yè)的影響可能存在一定的滯后性，本文參考楊金玉等（2022）[26]的研究構建如下模型：

[Patentit+1=α0+α1Digitalit+αkControlsit+εi+εt+εit]" " " " " " " " "（1）

其中，[Patent]為非領軍企業(yè)的創(chuàng)新產(chǎn)出，包括非領軍企業(yè)的專利申請數(shù)量和專利授權數(shù)量兩個指標。[Controls]為一系列控制變量；[εi]和[εt]分別為個體和時間固定效應，[εit]為模型隨機誤差項。若模型（1）中系數(shù)[α1]顯著大于0，則說明領軍企業(yè)數(shù)字化轉型對同行非領軍企業(yè)的創(chuàng)新產(chǎn)出有顯著的正向影響。

五、實證結果與分析

（一）描述性統(tǒng)計

表2的主要變量描述性統(tǒng)計結果顯示，非領軍企業(yè)的專利申請數(shù)量、專利授權數(shù)量的均值分別為2.964和2.778，標準差分別為1.732和1.665，說明在同一行業(yè)內不同企業(yè)的創(chuàng)新產(chǎn)出存在顯著差異。領軍企業(yè)數(shù)字化轉型的均值為2.461，標準差為1.010，說明領軍企業(yè)數(shù)字化轉型程度整體偏低，不同行業(yè)領軍企業(yè)的數(shù)字化轉型程度存在較大差異。其余變量的描述性統(tǒng)計結果與現(xiàn)有研究無顯著差異。

（二）回歸分析

表3列示了領軍企業(yè)數(shù)字化轉型對同行非領軍企業(yè)創(chuàng)新產(chǎn)出影響的回歸結果。列（1）—（3）的因變量為非領軍企業(yè)的專利申請數(shù)量，列（4）—（6）的因變量為非領軍企業(yè)的專利授權數(shù)量。列（1）—（3）顯示，在未添加任何控制變量、添加除時間和企業(yè)固定效應外的其他控制變量以及添加全部控制變量的情況下，領軍企業(yè)數(shù)字化轉型對同行非領軍企業(yè)創(chuàng)新產(chǎn)出影響的回歸系數(shù)分別為0.041、0.04和0.031，且至少在5%的統(tǒng)計水平上顯著為正，列（4）—（6）的回歸結果與列（1）—（3）相似，說明領軍企業(yè)數(shù)字化轉型顯著促進了同行非領軍企業(yè)創(chuàng)新產(chǎn)出的增長，假設H1得到驗證。

為進一步探究領軍企業(yè)數(shù)字化轉型對同行非領軍企業(yè)創(chuàng)新產(chǎn)出的影響是否存在行業(yè)差異，本文根據(jù)中國證監(jiān)會的《上市公司行業(yè)分類指引》（2012年修訂）對樣本公司按行業(yè)進行了分類。由于住宿和餐飲業(yè)、房地產(chǎn)業(yè)、教育、居民服務、修理和其他服務業(yè)以及綜合行業(yè)的樣本量較小，可能導致模型的估計效果不佳，而刪除這些行業(yè)可能會影響研究結論的普適性，因此，本文將這些行業(yè)歸類為“社會生活服務發(fā)展類”。表4展示了分行業(yè)的回歸結果。結果表明，除社會生活服務發(fā)展類、建筑業(yè)和批發(fā)零售業(yè)外，其他行業(yè)的領軍企業(yè)數(shù)字化轉型均顯著提高了非領軍企業(yè)的創(chuàng)新產(chǎn)出。產(chǎn)生這種差異的原因可能是，不同行業(yè)企業(yè)的資源稟賦和發(fā)展模式不同，受外部環(huán)境的影響也不同。例如，在住宿和餐飲業(yè)中，中小企業(yè)占據(jù)主導地位，這些企業(yè)因缺乏技術、資金和人才等方面的支持，經(jīng)營運轉相對封閉，受領軍企業(yè)數(shù)字化轉型的影響較小，因此，創(chuàng)新產(chǎn)出的提升效果不明顯。居民服務、修理和其他服務業(yè)可能更依賴于個性化服務，而非通過數(shù)字化轉型來優(yōu)化流程，故這些行業(yè)受領軍企業(yè)數(shù)字化轉型的影響也不顯著。而在建筑業(yè)和房地產(chǎn)業(yè)中，由于受土地、資金和政策等多重限制，領軍企業(yè)數(shù)字化轉型難以發(fā)揮對非領軍企業(yè)創(chuàng)新產(chǎn)出的積極影響。對于批發(fā)、零售業(yè)以及綜合行業(yè)，由于受消費升級、新零售等趨勢的影響，領軍企業(yè)數(shù)字化轉型的作用相對較小，因此，對創(chuàng)新產(chǎn)出的提升效果也不顯著。

（三）內生性處理與穩(wěn)健性檢驗

1. 內生性處理。一是工具變量法。為緩解遺漏變量和樣本選擇偏誤導致的內生性問題，參考李唐等（2018）[41]、楊金玉等（2022）[26]的研究，選用領軍企業(yè)數(shù)字化轉型指標與按行業(yè)二級編碼和省份分類的數(shù)字化轉型指標均值差額的三次方（Gap）作為工具變量，進行兩階段（2SLS）回歸分析，結果見表5。表5列（1）為工具變量對核心解釋變量的影響，其回歸系數(shù)為0.190，在1%的統(tǒng)計水平上顯著為正。同時，第一階段F統(tǒng)計量大于臨界值10，表明不存在弱工具變量問題；Kleibergen-Paap rk LM統(tǒng)計量的P值在1%的統(tǒng)計水平上顯著，表明拒絕了工具變量不可識別的原假設。列（2）和列（3）為工具變量第二階段的檢驗結果，回歸結果顯示，領軍企業(yè)數(shù)字化轉型的系數(shù)在1%的統(tǒng)計水平上顯著為正，說明在排除了內生性問題后，本文的研究結論依然成立。二是進行一階差分模型檢驗。為消除不可觀測因素引起的估計偏誤，本文對模型（1）中的各變量進行了與上一期對應數(shù)值的差分處理，獲得相對應的變化值。表6列示了一階差分模型的回歸結果?；貧w結果表明，在排除了不可觀察的遺漏變量后，領軍企業(yè)數(shù)字化轉型仍顯著地促進了同行非領軍企業(yè)的創(chuàng)新產(chǎn)出，進一步驗證了本文的研究結論是穩(wěn)健的。

2. 穩(wěn)健性檢驗。一是改變領軍企業(yè)數(shù)字化轉型的測度方式。首先，參考趙宸宇（2021）[42]的研究，通過文本分析法，深入挖掘并提取領軍企業(yè)年報中與“數(shù)字化轉型”相關的高頻詞匯及其組合；其次，從數(shù)字技術應用、互聯(lián)網(wǎng)商業(yè)模式、智能制造和現(xiàn)代信息系統(tǒng)四個維度，對領軍企業(yè)數(shù)字化轉型相關詞匯的披露頻次進行統(tǒng)計，并對這些數(shù)據(jù)進行標準化處理；最后，利用熵值法合理確定各指標的權重，據(jù)此構建領軍企業(yè)數(shù)字化轉型的測度指標。表7列（1）和列（2）的回歸結果表明，即使改變了數(shù)字化轉型的測度方式，領軍企業(yè)數(shù)字化轉型依然能顯著促進非領軍企業(yè)的創(chuàng)新產(chǎn)出增加。為增強研究結論的穩(wěn)健性，本文進一步借鑒巫強和姚雨秀（2023）[43]的研究，以領軍企業(yè)當年年報中是否包含數(shù)字化轉型相關的信息為依據(jù)，構造領軍企業(yè)數(shù)字化轉型的虛擬變量（DUM）。表7列（3）和列（4）的回歸結果表明，在改變領軍企業(yè)數(shù)字化轉型的度量方式后，領軍企業(yè)數(shù)字化轉型仍顯著正向影響非領軍企業(yè)的創(chuàng)新產(chǎn)出，說明本文的研究結論是穩(wěn)健的。

二是改變領軍企業(yè)的測度方式。與主營業(yè)務收入相比，資產(chǎn)總額的變化幅度相對較小，在一定程度上能夠緩解企業(yè)的動態(tài)變化問題。參考葉振宇和莊宗武等（2022）[44]的研究，將每個兩位數(shù)行業(yè)中當年資產(chǎn)總額排名前20%的企業(yè)定義為領軍企業(yè)，其余企業(yè)定義為非領軍企業(yè)，重新按照模型（1）進行回歸，結果見表7列（5）和列（6）?；貧w結果表明，研究結論不隨領軍企業(yè)測度方式的變化而改變，再次說明本文結論是穩(wěn)健的。

三是縮小樣本范圍?？紤]到直轄市的經(jīng)濟和政治特性與其他地區(qū)存在較大差異（吳非等，2021）[7]，可能會導致領軍企業(yè)數(shù)字化轉型與非領軍企業(yè)創(chuàng)新產(chǎn)出之間缺乏關聯(lián)性。因此，本文將剔除直轄市后的樣本進行回歸分析。表8列（1）和列（2）的回歸結果顯示，研究結論并未發(fā)生改變。此外，考慮到創(chuàng)新產(chǎn)出較多的企業(yè)可能本身就具有較高的數(shù)字化轉型水平，本研究進一步剔除了創(chuàng)新產(chǎn)出數(shù)量排名前5%的樣本企業(yè)后進行回歸分析。表8列（3）和列（4）的回歸結果表明，研究結論依然成立。

四是考慮領軍企業(yè)與非領軍企業(yè)數(shù)字化轉型差距的影響。在數(shù)字化轉型的浪潮中，領軍企業(yè)與非領軍企業(yè)在數(shù)字化轉型方面的差異，不僅凸顯了領軍企業(yè)在資源整合、技術創(chuàng)新和管理實踐等方面的領先地位，而且能夠對非領軍企業(yè)產(chǎn)生積極的推動作用。領軍企業(yè)數(shù)字化轉型的經(jīng)驗為非領軍企業(yè)提供了學習的榜樣，激勵其探索符合自身特色的轉型路徑。同時，領軍企業(yè)在市場上的競爭優(yōu)勢也迫使非領軍企業(yè)加快創(chuàng)新步伐，以適應數(shù)字化轉型帶來的市場變革。因此，領軍企業(yè)與非領軍企業(yè)之間數(shù)字化轉型的差距越大，對非領軍企業(yè)創(chuàng)新產(chǎn)出的促進作用越明顯。換言之，非領軍企業(yè)通過借鑒和學習領軍企業(yè)數(shù)字化轉型的經(jīng)驗和技術，有助于實現(xiàn)自身的快速發(fā)展和技術突破。特別是在數(shù)字經(jīng)濟高速發(fā)展的當下，這種“追趕效應”尤為明顯。參考林煜恩等（2022）[35]的研究，本文選用領軍企業(yè)與非領軍企業(yè)數(shù)字化轉型的差距（ΔDigital）作為解釋變量，重新執(zhí)行模型（1）的回歸結果見表8列（5）和列（6）。回歸結果顯示，領軍企業(yè)與非領軍企業(yè)在數(shù)字化轉型方面的差距越大，對非領軍企業(yè)創(chuàng)新產(chǎn)出的助推和拉動作用越顯著。

五是考慮非線性關系。為進一步探究領軍企業(yè)數(shù)字化轉型對同行非領軍企業(yè)創(chuàng)新產(chǎn)出的影響是否具有非線性特征，本文在模型（1）中引入了領軍企業(yè)數(shù)字化轉型指標的平方項（Digital_sq）。表8列（7）和列（8）展示了重新回歸的結果，結果表明領軍企業(yè)數(shù)字化轉型與同行非領軍企業(yè)的創(chuàng)新產(chǎn)出之間并不存在顯著的非線性關系。

六、進一步分析

（一）作用機制檢驗

本文參考溫忠麟和葉寶娟（2014）[45]的研究，構建模型（2）和模型（3）對領軍企業(yè)數(shù)字化轉型影響同行非領軍企業(yè)創(chuàng)新產(chǎn)出的作用路徑進行實證檢驗。

[Medit=β0+β1Digitalit-1+βκControlsit-1+εt-1+εi+εit-1]" "（2）

[Patentit+1=η0+η1Digitalit+η2Medit+ηkControlsit+εi+εt+εit]" （3）

其中，[Med]為中介變量，分別代表領軍企業(yè)數(shù)字化轉型的“引領帶動效應”（非領軍企業(yè)的數(shù)字化轉型）和“資源溢出效應”（領軍企業(yè)的知識溢出）。參考吳非等（2021）[7]的研究，通過文本挖掘法統(tǒng)計非領軍企業(yè)年報中與“數(shù)字化轉型”相關關鍵詞出現(xiàn)的頻次并在進行累加后取自然對數(shù)，作為非領軍企業(yè)數(shù)字化轉型的衡量指標（Digital1）。參考楊金玉等（2022）[26]的研究，選用非領軍企業(yè)引用領軍企業(yè)的專利數(shù)量來測度領軍企業(yè)的知識溢出（Cite）。

機制檢驗結果見表9。表9列（1）的回歸結果顯示，領軍企業(yè)數(shù)字化轉型能夠顯著引領和帶動同行非領軍企業(yè)的數(shù)字化轉型。列（2）和列（3）的回歸結果表明，非領軍企業(yè)數(shù)字化轉型在領軍企業(yè)數(shù)字化轉型促進非領軍企業(yè)創(chuàng)新產(chǎn)出的作用路徑中發(fā)揮了部分中介作用。列（4）的回歸結果說明，領軍企業(yè)數(shù)字化轉型顯著促進了知識在行業(yè)內的流動。列（5）和列（6）的回歸結果證實了非領軍企業(yè)通過獲取和應用領軍企業(yè)數(shù)字化轉型過程中產(chǎn)生的知識和信息顯著增強了自身的創(chuàng)新產(chǎn)出。即領軍企業(yè)的知識溢出在領軍企業(yè)數(shù)字化轉型影響非領軍企業(yè)創(chuàng)新產(chǎn)出的路徑中發(fā)揮了部分中介作用。

（二）異質性檢驗

為深入探究領軍企業(yè)數(shù)字化轉型如何促進非領軍企業(yè)增加創(chuàng)新產(chǎn)出，并揭示這一過程在不同環(huán)境和情境下產(chǎn)生的復雜效應，本文從企業(yè)和行業(yè)兩個維度進行異質性分析，旨在為企業(yè)和政策制定者提供更精確的決策參考。

1. 企業(yè)維度。本文選取了企業(yè)所處的生命周期階段、企業(yè)是否為高新技術企業(yè)以及數(shù)字化轉型的轉換成本三個維度分析領軍企業(yè)數(shù)字化轉型對非領軍企業(yè)創(chuàng)新產(chǎn)出影響的異質性。在生命周期的不同階段，企業(yè)面臨的資源、任務和首要目標均不同，因此，其創(chuàng)新意愿和創(chuàng)新能力也可能存在差異。高新技術企業(yè)本身面臨較大的創(chuàng)新壓力，具有不斷進行創(chuàng)新的自驅力，而對外界激勵創(chuàng)新的因素相對不敏感。同時，數(shù)字化轉型的轉換成本差異則說明非領軍企業(yè)在追趕和模仿領軍企業(yè)數(shù)字化轉型過程中所遇到的困難和挑戰(zhàn)各不相同，這進一步影響了他們向行業(yè)領軍企業(yè)看齊并增加自身創(chuàng)新產(chǎn)出的意愿和速度。因此，本文基于上述三個維度進行企業(yè)層面的異質性檢驗。

一是按生命周期分組。根據(jù)生命周期理論，非領軍企業(yè)在生命周期不同階段面臨不同的經(jīng)營目標，這可能會導致它們對領軍企業(yè)的依賴程度以及對數(shù)字化轉型的需求存在差異。在成長期，非領軍企業(yè)因自身的創(chuàng)新資源有限，可能會更依賴領軍企業(yè)提供的知識和技術，以降低創(chuàng)新成本和風險，并加快知識的積累速度。步入成熟期后，非領軍企業(yè)已經(jīng)具備了一定的創(chuàng)新基礎，風險管理體系也更加完善，能夠更好地了解市場需求，從而能夠利用數(shù)字化轉型開發(fā)出更符合市場需求的創(chuàng)新產(chǎn)品。而衰退期的企業(yè)，因資源更加匱乏，其在數(shù)字化轉型方面的投入更弱。因此，領軍企業(yè)數(shù)字化轉型在此階段對創(chuàng)新產(chǎn)出的影響并不顯著。借鑒黃宏斌等（2016）[46]對企業(yè)生命周期的判定方法，將樣本企業(yè)所處的生命周期階段劃分為成長期、成熟期和衰退期。按照生命周期對模型（1）分組回歸的結果見表10。由數(shù)字化轉型的回歸系數(shù)及T檢驗結果可知，領軍企業(yè)數(shù)字化轉型對處于生命周期不同階段的非領軍企業(yè)創(chuàng)新產(chǎn)出的影響不同。盡管成長期企業(yè)因面臨巨大的市場競爭壓力，更傾向于引入和應用領軍企業(yè)的數(shù)字技術和專利來提升核心競爭力，但相對于成熟期企業(yè)，成長期企業(yè)因缺乏完善的風險管理體系和面臨更大的創(chuàng)新資源限制和市場不確定性，創(chuàng)新產(chǎn)出的規(guī)模可能受限；進入衰退期的企業(yè)因缺乏創(chuàng)新資源而主要關注生存問題，因此，領軍企業(yè)的數(shù)字化轉型對此階段非領軍企業(yè)創(chuàng)新產(chǎn)出的影響不顯著。

二是按企業(yè)類型分組。高新技術企業(yè)本身具備較強的研發(fā)能力和創(chuàng)新基礎，其發(fā)展戰(zhàn)略和創(chuàng)新路徑往往是自主和內生的。相比之下，非高新技術企業(yè)在技術和創(chuàng)新資源等方面面臨較多的限制，這使得它們更傾向于通過模仿領軍企業(yè)的成功做法來增加自身的創(chuàng)新產(chǎn)出。鑒于此，本文將非領軍企業(yè)劃分為高新技術企業(yè)和非高新技術企業(yè)，以探討領軍企業(yè)數(shù)字化轉型對這兩類非領軍企業(yè)創(chuàng)新產(chǎn)出的影響是否存在顯著差異。按企業(yè)類型對模型（1）分組回歸的結果見表11。表11列（2）和列（4）顯示，領軍企業(yè)數(shù)字化轉型對非高新技術的非領軍企業(yè)創(chuàng)新產(chǎn)出的提升效果更顯著。

三是按數(shù)字化轉型的轉換成本分組。數(shù)字化轉型的轉換成本是影響企業(yè)是否進行數(shù)字化轉型的重要因素。相對于轉換成本較高的企業(yè)，轉換成本較低的企業(yè)更容易克服數(shù)字化轉型的技術障礙和組織阻力，通過數(shù)字化轉型實現(xiàn)創(chuàng)新產(chǎn)出的增長。為考察領軍企業(yè)數(shù)字化轉型對同行非領軍企業(yè)創(chuàng)新產(chǎn)出的促進作用是否因非領軍企業(yè)數(shù)字化轉型的轉換成本不同而有所差異，參考曾雅婷等（2023）[47]的研究，使用資產(chǎn)專用性作為數(shù)字化轉型轉換成本的衡量指標。按照非領軍企業(yè)數(shù)字化轉型的轉換成本均值對模型（1）分組回歸的結果見表12。表12列（2）和列（4）的回歸結果顯示，在轉換成本較低的組別中，領軍企業(yè)數(shù)字化轉型對同行非領軍企業(yè)創(chuàng)新產(chǎn)出的促進作用更顯著。這是因為，轉換成本低的企業(yè)面臨的技術復雜性和不確定性相對較小，能更有效地吸收和運用領軍企業(yè)的數(shù)字技術和專利信息來推動創(chuàng)新產(chǎn)出的增長。

2. 行業(yè)維度。行業(yè)競爭環(huán)境不同時，該行業(yè)企業(yè)的創(chuàng)新動力和創(chuàng)新意愿不同。激烈的市場競爭可能會加速企業(yè)間的信息交流和技術擴散，也迫使非領軍企業(yè)向行業(yè)標桿看齊，及時通過數(shù)字化轉型提升自身運營效率和降低成本。而不同要素密集度的企業(yè)，在生產(chǎn)和運營過程中對不同要素的依賴程度不同，從而導致領軍企業(yè)數(shù)字化轉型可能通過不同的渠道或路徑影響非領軍企業(yè)的創(chuàng)新產(chǎn)出。因此，本文基于上述兩個維度進行行業(yè)維度的異質性檢驗。

一是按競爭環(huán)境分組。不同的競爭環(huán)境可能會對企業(yè)的創(chuàng)新行為產(chǎn)生不同的影響。在激烈的競爭環(huán)境中，非領軍企業(yè)可能更有動力通過模仿領軍企業(yè)的數(shù)字化實踐來迅速提高自身的競爭力和市場份額。而在競爭較為寬松的環(huán)境中，非領軍企業(yè)可能沒有強烈的壓力去模仿或學習領軍企業(yè)的做法，領軍企業(yè)數(shù)字化轉型對非領軍企業(yè)創(chuàng)新產(chǎn)出的影響可能相對較小。鑒于此，本文按照競爭環(huán)境分組，探討領軍企業(yè)數(shù)字化轉型對同行非領軍企業(yè)創(chuàng)新產(chǎn)出的影響是否因競爭環(huán)境差異而不同。參考Peress（2010）[48]的研究，按照競爭環(huán)境對模型（1）分組回歸的結果見表13。表13顯示，在高競爭行業(yè)中，領軍企業(yè)數(shù)字化轉型對同行非領軍企業(yè)創(chuàng)新產(chǎn)出的促進作用更為顯著。原因是，激烈的市場競爭加速了企業(yè)間的信息交流和技術擴散，領軍企業(yè)通過數(shù)字化轉型提高生產(chǎn)效率，降低運營管理成本，為整個行業(yè)樹立了新標桿，非領軍企業(yè)為保持競爭力，不得不加快創(chuàng)新步伐。

二是按要素密集度分組。由于各類企業(yè)在生產(chǎn)和運營過程中對不同生產(chǎn)要素的依賴性不同，領軍企業(yè)數(shù)字化轉型可能通過多種不同作用路徑影響非領軍企業(yè)的創(chuàng)新產(chǎn)出。為深入研究領軍企業(yè)數(shù)字化轉型對同行非領軍企業(yè)創(chuàng)新產(chǎn)出的影響是否因企業(yè)要素密集度的不同而有所差異，參考趙宸宇（2021）[42]的研究，將非領軍企業(yè)按照要素密集度劃分為勞動密集型、技術密集型和資本密集型企業(yè)，按照分組后的樣本執(zhí)行模型（1）的結果見表14。表14顯示，領軍企業(yè)數(shù)字化轉型有助于促進勞動密集型非領軍企業(yè)的創(chuàng)新產(chǎn)出。原因是，勞動密集型企業(yè)在生產(chǎn)和運營過程中高度依賴人力資本，而數(shù)字化轉型通過自動化和智能化技術減少了對人工的依賴，提高了生產(chǎn)效率，并降低了運營和管理成本，將員工從重復性的勞動中解放出來，投身于更具創(chuàng)造力的工作，從而有助于增加企業(yè)創(chuàng)新產(chǎn)出。相比之下，技術密集型和資本密集型企業(yè)在一定程度上依賴于自身已擁有的技術和資本進行生產(chǎn)，其創(chuàng)新產(chǎn)出的增加可能更多地源于自身的技術突破和資本投入，而非數(shù)字化轉型帶來的效率提高。

（三）拓展性檢驗

為進一步探討領軍企業(yè)數(shù)字化轉型對同行非領軍企業(yè)創(chuàng)新產(chǎn)出的影響，借鑒魯曉東和連玉君（2012）[49]的研究，運用OP半?yún)?shù)方法估計全要素生產(chǎn)率（TFP），將其作為企業(yè)高質量發(fā)展的代理變量，并構建模型（4）。

[TFPit+1=α0+α1Digitalit+α2Patentit+1+α3Digitalit×Patentit+1+αkControlsit+εi+εt+εit]" （4）

模型（4）的回歸結果見表15。表15顯示，領軍企業(yè)數(shù)字化轉型與同行非領軍企業(yè)創(chuàng)新產(chǎn)出的交乘項系數(shù)顯著為正，表明領軍企業(yè)數(shù)字化轉型在增加非領軍企業(yè)的創(chuàng)新產(chǎn)出后，進一步促進了同行非領軍企業(yè)未來全要素生產(chǎn)率的增長。因此，領軍企業(yè)數(shù)字化轉型具有顯著的溢出效應，在帶動同行非領軍企業(yè)技術進步的同時，進一步賦能了同行非領軍企業(yè)的高質量發(fā)展。

七、研究結論與啟示

以2012—2021年滬深A股市場各行業(yè)中的非領軍企業(yè)作為研究對象，考察領軍企業(yè)數(shù)字化轉型對同行非領軍企業(yè)創(chuàng)新產(chǎn)出的影響、作用機制和經(jīng)濟后果。研究發(fā)現(xiàn)：（1）領軍企業(yè)數(shù)字化轉型顯著促進了同行非領軍企業(yè)的創(chuàng)新產(chǎn)出，且經(jīng)過一系列穩(wěn)健性檢驗后上述結論仍成立。（2）機制檢驗表明，領軍企業(yè)數(shù)字化轉型通過“引領帶動效應”與“資源溢出效應”兩條路徑來促進同行非領軍企業(yè)創(chuàng)新產(chǎn)出的增長。（3）異質性分析結果表明，領軍企業(yè)數(shù)字化轉型對同行非領軍企業(yè)創(chuàng)新產(chǎn)出的促進作用會受非領軍企業(yè)生命周期階段、企業(yè)類型、數(shù)字化轉型的轉換成本、競爭環(huán)境以及對不同要素的依賴程度的影響。具體而言，從企業(yè)維度看，領軍企業(yè)數(shù)字化轉型顯著促進了成長期、成熟期、非高新技術企業(yè)和轉型成本較低的非領軍企業(yè)的創(chuàng)新產(chǎn)出增加；從行業(yè)維度看，數(shù)字化轉型顯著提高了處于高競爭行業(yè)和勞動密集型行業(yè)的非領軍企業(yè)的創(chuàng)新產(chǎn)出。這一結果說明，領軍企業(yè)數(shù)字化轉型的影響受非領軍企業(yè)自身條件和外部環(huán)境的制約，不同類型的企業(yè)應根據(jù)自身特點選擇適當?shù)臄?shù)字化轉型策略和路徑。（4）經(jīng)濟后果分析發(fā)現(xiàn)，領軍企業(yè)數(shù)字化轉型在促進同行非領軍企業(yè)創(chuàng)新產(chǎn)出增加的同時，也顯著提高了其全要素生產(chǎn)率，推動了同行非領軍企業(yè)的高質量發(fā)展。

基于上述結論，本文從企業(yè)和監(jiān)管層兩個維度提出以下政策建議：

在企業(yè)層面，領軍企業(yè)應充分把握數(shù)字化時代的機遇，借助人工智能、云計算、物聯(lián)網(wǎng)等先進技術進行數(shù)字化轉型，以推動企業(yè)創(chuàng)新，從而滿足客戶和市場的多元化需求。同時，領軍企業(yè)還應有意識地發(fā)揮其在行業(yè)中的引領和帶動作用，并通過技術轉讓、知識共享和合作創(chuàng)新等方式，激勵同行非領軍企業(yè)創(chuàng)新，促進行業(yè)的協(xié)同發(fā)展。對非領軍企業(yè)而言，一方面，應積極學習和借鑒領軍企業(yè)數(shù)字化轉型的成功經(jīng)驗，密切關注領軍企業(yè)的創(chuàng)新動態(tài)，充分利用網(wǎng)絡創(chuàng)新平臺，以此促進自身的創(chuàng)新發(fā)展；另一方面，非領軍企業(yè)應根據(jù)自身所屬的企業(yè)類型、所處的生命周期階段、進行數(shù)字化轉型的轉換成本高低以及各類要素密集程度差異和面臨的競爭環(huán)境選擇適合自身數(shù)字化轉型的模式和速度，避免盲目跟風，以降低數(shù)字化轉型的風險和成本。

在監(jiān)管層面，首先，監(jiān)管層應建立和完善數(shù)字技術的配套基礎設施，如網(wǎng)絡帶寬、數(shù)據(jù)中心和云服務等，為企業(yè)數(shù)字化轉型提供穩(wěn)定的技術支撐和安全保障；其次，監(jiān)管層應加強對數(shù)字技術的標準化、規(guī)范化監(jiān)管，防止數(shù)字技術的濫用和泄露，充分保護企業(yè)和消費者的合法權益；再次，監(jiān)管層應出臺和完善企業(yè)數(shù)字化轉型的相關政策和法規(guī)，給予企業(yè)政策保障和財政支持，尤其是對成長期企業(yè)、非高新技術企業(yè)、數(shù)字化轉型的轉換成本較低的企業(yè)以及處于高競爭行業(yè)的企業(yè)和要素類型為勞動密集型的企業(yè)加大政策扶持的力度和資金補貼的廣度，降低其數(shù)字化轉型的成本和風險；最后，重視行業(yè)領軍企業(yè)在數(shù)字化轉型中的引領和帶動作用，增強其對非領軍企業(yè)創(chuàng)新的積極影響，以實現(xiàn)“以點帶線、以線帶面”的行業(yè)效應，從而推動整個行業(yè)的技術進步和經(jīng)濟增長。

注：

①由于被解釋變量是行業(yè)非領軍企業(yè)的創(chuàng)新產(chǎn)出，解釋變量為同行業(yè)領軍企業(yè)數(shù)字化轉型水平的平均值，因此，行業(yè)領軍企業(yè)數(shù)字化轉型指標在某年度所屬的二級行業(yè)是一個固定值，根據(jù)行業(yè)二級分類編碼與非領軍企業(yè)的其他數(shù)據(jù)進行匹配。

參考文獻：

[1]Vial G. 2019. Understanding Digital Transformation：A Review and a Research Agenda [J].Journal of Strategic Information Systems，28（2）.

[2]Fischer M，Imgrund F，Janiesch C，Winkelmann A. 2020. Strategy Archetypes for Digital Transformation： Defining Meta Objectives Using Business Process Management [J].Information amp; Management，57（5）.

[3]Lin C，Kunnathur A. 2019. Strategic Orientations，Developmental Culture，and Big Data Capability [J].Journal of Business Research，12（03）.

[4]Bharadwaj A， El Sawy O A， Pavlou P A，Venkatraman N. 2013. Digital Business Strategy：Toward a Next Generation of Insights [J].MIS quarterly，8（02）.

[5]Brynjolfsson E，Hitt L M. 1996. Paradox Lost？Firm-Level Evidence on the Returns to Information Systems Spending [J].Management Science，42（4）.

[6]謝康，夏正豪，肖靜華.大數(shù)據(jù)成為現(xiàn)實生產(chǎn)要素的企業(yè)實現(xiàn)機制：產(chǎn)品創(chuàng)新視角 [J].中國工業(yè)經(jīng)濟， 2020，（5）.

[7]吳非，胡慧芷，林慧妍，任曉怡.企業(yè)數(shù)字化轉型與資本市場表現(xiàn)——來自股票流動性的經(jīng)驗證據(jù) [J].管理世界，2021，37（07）.

[8]馬慧，陳勝藍.企業(yè)數(shù)字化轉型、壞消息隱藏與股價崩盤風險 [J]. 會計研究，2022，42（10）.

[9]聶興凱，王穩(wěn)華，裴璇.企業(yè)數(shù)字化轉型會影響會計信息可比性嗎 [J].會計研究，2022，41（05）.

[10]耀友福.企業(yè)數(shù)字化轉型對大股東掏空行為的影響 [J].當代財經(jīng)， 2022，（11）.

[11]趙樹寬，范雪媛，王瀧，邵東，張鉑晨.企業(yè)數(shù)字化轉型與全要素生產(chǎn)率——基于創(chuàng)新績效的中介效應 [J].科技管理研究，2022，42（17）.

[12]文雯，牛煜皓.數(shù)字化轉型會加劇企業(yè)投融資期限錯配嗎？ [J]. 中南財經(jīng)政法大學學報，2023，（05）.

[13]Hajli M，Sims J M，Ibragimov V. 2015. Information Technology（IT）Productivity Paradox in the 21st Century [J].International Journal of Productivityamp;Performance Management，64（4）.

[14]戚聿東，蔡呈偉.數(shù)字化對制造業(yè)企業(yè)績效的多重影響及其機理研究 [J].學習與探索，2020，（07）.

[15]Hambrick D C， Mason P A. 1984. Upper Echelons：The Organization as a Reflection of Its Top Managers [J]. Academy of Management Review，9（2）.

[16]張兆國，曹丹婷，向首任.制度背景、董事長任期與企業(yè)技術創(chuàng)新績效 [J].中國軟科學，2017，（10）.

[17]Carter M E，F(xiàn)ranco F，Gine M. 2017. Executive gender Pay Gaps：The Roles of Female Risk Aversion and Board Representation [J].Contemporary Accounting Research，34（2）.

[18]Hambrick D C，F(xiàn)ukutomi G D. 1991. The Seasons of a CEO's Tenure [J].Academy of Management Review，16（4）.

[19]何瑛，于文蕾，戴逸馳，王硯羽.高管職業(yè)經(jīng)歷與企業(yè)創(chuàng)新 [J].管理世界，2019，35（11）.

[20]魯桐，黨印.中國中小上市公司治理與績效關系研究 [J].金融評論， 2014， 6 （04）.

[21]Boone J.2001. Does Competition Make Firms Enterprising or Defensive？ [J].The Monopolistic Competition Revolution in Retrospect，5.

[22]陳紅，張玉，劉東霞.政府補助、稅收優(yōu)惠與企業(yè)創(chuàng)新績效——不同生命周期階段的實證研究 [J].南開管理評論，2019，22（03）.

[23]郭玥.政府創(chuàng)新補助的信號傳遞機制與企業(yè)創(chuàng)新[J].中國工業(yè)經(jīng)濟，2018，（09）.

[24]汪文璞，徐藹婷.數(shù)字經(jīng)濟能驅動企業(yè)創(chuàng)新效率嗎 [J].現(xiàn)代經(jīng)濟探討，2022，（12）.

[25]黃群慧， 余泳澤，張松林.互聯(lián)網(wǎng)發(fā)展與制造業(yè)生產(chǎn)率提升：內在機制與中國經(jīng)驗 [J].中國工業(yè)經(jīng)濟，2019，（08）.

[26]楊金玉， 彭秋萍， 葛震霆.數(shù)字化轉型的客戶傳染效應——供應商創(chuàng)新視角 [J].中國工業(yè)經(jīng)濟，2022，（08）.

[27]張國勝，杜鵬飛.數(shù)字化轉型對我國企業(yè)技術創(chuàng)新的影響：增量還是提質？ [J].經(jīng)濟管理，2022，44（06）.

[28]唐鸝鳴.數(shù)字化轉型與企業(yè)技術創(chuàng)新：倒U型關系形成機理及其檢驗 [J].現(xiàn)代經(jīng)濟探討，2022，（12）.

[29]Abrahamson E，Rosenkopf L. 1997. Social Network Effects on the Extent of Innovation Diffusion：A Computer Simulation [J].Organization science，8（3）.

[30]Porter M E. 1985. Technology and Competitive Advantage [J].Journal of Business Strategy，5（3）.

[31]李雪松，黨琳，趙宸宇.數(shù)字化轉型、融入全球創(chuàng)新網(wǎng)絡與創(chuàng)新績效 [J].中國工業(yè)經(jīng)濟，2022，（10）.

[32]王才.數(shù)字化轉型對企業(yè)創(chuàng)新績效的作用機制研究 [J].當代經(jīng)濟管理，2021，43（03）.

[33]劉剛，董錦錦.數(shù)字化轉型能否助力企業(yè)對外直接投資 [J].金融與經(jīng)濟，2023，（12）.

[34]Li F. 2020. The Digital Transformation of Business Models in the Creative Industries：A Holistic Framework and Emerging Trends [J].Technovation，92-93.

[35]林煜恩， 蘇秀芬， 盧揚， 鄭登元.企業(yè)投資決策：“并駕齊驅”還是“迎頭趕上”？——來自我國上市公司投資同伴效應的證據(jù) [J]. 數(shù)量經(jīng)濟研究， 2022， 13 （01）.

[36]Nonaka I，Takeuchi H. 1995. The Knowledge Creating [J].New York，（07）.

[37]Cohen W M，Levinthal D A. 1990. Absorptive Capacity：A New Perspective on Learning and Innovation [J]. Administrative Science Quarterly.

[38]陳慶江，王彥萌，萬茂豐.企業(yè)數(shù)字化轉型的同群效應及其影響因素研究 [J].管理學報，2021，18（05）.

[39]盧福財，王雨晨，徐遠彬.頭部企業(yè)在數(shù)字化轉型中的作用 [J].數(shù)量經(jīng)濟技術經(jīng)濟研究，2024，（03）.

[40]Chu D K，Kim H Y，Young P J，Zamiri N，Almenawer S A，Jaeschke R，Szczeklik W，Schünemann H J，Neary J D，Alhazzani W. 2018. Mortality and Morbidity in Acutely Ill Adults Treated with Liberal Versus Conservative Oxygen Therapy（IOTA）：a Systematic Review and Meta-analysis [J].The Lancet，391（10131）.

[41]李唐，董一鳴，王澤宇.管理效率、質量能力與企業(yè)全要素生產(chǎn)率——基于“中國企業(yè)—勞動力匹配調查”的實證研究 [J].管理世界， 2018， 34（7）.

[42]趙宸宇. 數(shù)字化發(fā)展與服務化轉型——來自制造業(yè)上市公司的經(jīng)驗證據(jù) [J]. 南開管理評論，2021，24（02）.

[43]巫強，姚雨秀.企業(yè)數(shù)字化轉型與供應鏈配置：集中化還是多元化 [J].中國工業(yè)經(jīng)濟，2023，（08）.

[44]葉振宇， 莊宗武.產(chǎn)業(yè)鏈龍頭企業(yè)與本地制造業(yè)企業(yè)成長：動力還是阻力 [J].中國工業(yè)經(jīng)濟，2022，（07）.

[45]溫忠麟，葉寶娟.中介效應分析：方法和模型發(fā)展 [J].心理科學進展，2014，22（05）.

[46]黃宏斌，翟淑萍，陳靜楠.企業(yè)生命周期、融資方式與融資約束——基于投資者情緒調節(jié)效應的研究 [J].金融研究，2016，（07）.

[47]曾雅婷，徐新月，趙育瑤，李賓.資產(chǎn)專用性是否抑制了企業(yè)數(shù)字化轉型？——基于中國制造業(yè)上市公司的經(jīng)驗證據(jù) [J].審計與經(jīng)濟研究，2023，38（05）.

[48]Peress J. 2010. Product Market Competition，Insider Trading，and Stock Market Efficiency [J].Journal of Finance，（2）.

[49]魯曉東，連玉君.中國工業(yè)企業(yè)全要素生產(chǎn)率估計：1999—2007 [J].經(jīng)濟學（季刊），2012，11（02）.