摘 要：企業(yè)數(shù)字化轉型情況是近年來學術界與實務界關注與熱議的話題之一。本文以A股農業(yè)類上市公司為研究對象，運用2010—2020年企業(yè)財務數(shù)據(jù)與數(shù)字化轉型數(shù)據(jù)，探究數(shù)字化轉型對企業(yè)經營情況的影響作用機制，研究發(fā)現(xiàn)：數(shù)字化轉型與企業(yè)的凈利潤增長率呈正向關系，即有助于提升企業(yè)的經營情況，并且這一現(xiàn)象在股權制衡度較高的樣本中更加顯著；此外，本文的研究結論通過了一系列的穩(wěn)健性檢驗。本文的結果為數(shù)字化轉型對農業(yè)類企業(yè)的利好作用機制提供了經驗證據(jù)，也為有關部門決策提供了政策性建議。

關鍵詞：數(shù)字化轉型；企業(yè)經營情況；農業(yè)類上市企業(yè)

一、引言

2023年中央一號文件特別強調：“必須堅持不懈把解決好‘三農’問題作為全黨工作重中之重，舉全黨全社會之力全面推進鄉(xiāng)村振興，加快農業(yè)農村現(xiàn)代化。強國必先強農，農強方能國強。要立足國情農情，體現(xiàn)中國特色，建設供給保障強、科技裝備強、經營體系強、產業(yè)韌性強、競爭能力強的農業(yè)強國”①。農業(yè)直接關系著人民的衣食溫飽問題，是我國實現(xiàn)中華民族偉大復興過程中需要時刻關注并落實的基礎性、關鍵性工作，而農業(yè)現(xiàn)代化更是我國加快建設農業(yè)強國、全面建成社會主義現(xiàn)代化強國的重要基石[1]。

企業(yè)數(shù)字化轉型是我國從制造業(yè)大國邁向科技強國的一劑“強心針”[2]。2023年6月，財政部與工信部聯(lián)合開展的中小企業(yè)數(shù)字化轉型相關試點工作中強調：“通過開展城市試點，支持地方政府綜合施策，探索形成中小企業(yè)數(shù)字化轉型的方法路徑、市場機制和典型模式，梳理一批數(shù)字化轉型細分行業(yè)，打造一批數(shù)字化轉型‘小燈塔’企業(yè)，培育一批優(yōu)質的數(shù)字化服務商，開發(fā)集成一批‘小快輕準’企業(yè)。” ②企業(yè)數(shù)字化轉型不僅僅是企業(yè)業(yè)務流程的“創(chuàng)新式”變革，更是企業(yè)在資本市場上經營理念的徹底“顛覆”，企業(yè)數(shù)字化轉型的重點體現(xiàn)在“數(shù)字”二字，掌握信息化資源的企業(yè)具有高效率的經營戰(zhàn)略，也有著得天獨厚的融資渠道，那么“數(shù)字化”加“農業(yè)”是否有著“1+1gt;2”的化學反應，企業(yè)數(shù)字化轉型是否可以進一步促進我國農業(yè)企業(yè)高質量發(fā)展，這是本文將探討的話題。

本文以2010 — 2020年我國農業(yè)類上市企業(yè)為研究對象，使用OLS模型探究數(shù)字化轉型對企業(yè)經營情況的影響作用，回歸結果表明：在控制其他因素條件下，數(shù)字化轉型會提高農業(yè)類上市企業(yè)凈利潤增長率，改善企業(yè)經營情況。本文的研究結論不但為數(shù)字化轉型對農業(yè)公司的影響機制提供了經驗證據(jù)，還為進一步促進農業(yè)類企業(yè)發(fā)展提供了有關政策建議。

二、文獻綜述與理論分析

（一）文獻綜述

1. 數(shù)字化轉型對企業(yè)的影響作用研究

學者們關于數(shù)字化轉型對企業(yè)的研究主要集中在企業(yè)治理情況、經營情況以及戰(zhàn)略決策等[3， 4]。賀正楚等利用2007—2021年制造業(yè)上市企業(yè)的財務數(shù)據(jù)與創(chuàng)新數(shù)據(jù)，使用多元線性回歸模型研究發(fā)現(xiàn)：企業(yè)數(shù)字化轉型會提升企業(yè)的創(chuàng)新效率，并且這一結果在民營企業(yè)和技術密集型企業(yè)中更加顯著[5]；邵劍兵和王露曄則采取2014—2020年的財務數(shù)據(jù)，以全部A股上市企業(yè)為研究對象進行實證研究發(fā)現(xiàn)：企業(yè)數(shù)字化轉型會顯著地負向作用于企業(yè)高管的顯性與隱性腐敗行為，主要是通過督促公司中小股東高效率行使投票決策權進而抑制企業(yè)高管的腐敗行為[6]；許云霄等利用滬深A股的“數(shù)字化”詞頻與企業(yè)債務成本數(shù)據(jù)等，研究發(fā)現(xiàn)：企業(yè)數(shù)字化轉型會提升企業(yè)的債務融資成本，并且這一現(xiàn)象在非國有企業(yè)以及高新企業(yè)更加顯著[7]；魯學博利用我國A股上市公司財務數(shù)據(jù)，以企業(yè)經營視角為切入點，研究發(fā)現(xiàn)：數(shù)字化轉型會進一步降低企業(yè)經營風險，這主要是由于數(shù)字化轉型緩解了企業(yè)與外部資本市場的信息不對稱程度，使得企業(yè)具有更多的經營決策依據(jù)信息，降低了企業(yè)的經營風險[8]。

2. 企業(yè)經營情況的影響因素研究

企業(yè)經營情況是學術界與實務界持續(xù)熱議的話題之一[9， 10]。呂若思等利用外資企業(yè)在我國的并購數(shù)據(jù)，研究發(fā)現(xiàn)外資企業(yè)的并購行為提升了企業(yè)諸如全要素生產率等經營指標，優(yōu)化了企業(yè)的經營情況，特別地，在 OECD國家的收購業(yè)務樣本中，這一現(xiàn)象更加顯著[11]；孫光國和陳思陽采取董事關聯(lián)行業(yè)任職的特殊數(shù)據(jù)，研究發(fā)現(xiàn)在其他單位有著非管理層職務兼任的董事的公司，具有更低的經營風險[12]；詹新宇等以城市舉辦馬拉松比賽這一特殊視角為切入點，研究發(fā)現(xiàn)城市馬拉松比賽這一品牌活動顯著提升了當?shù)厣鲜衅髽I(yè)的經營績效，這主要可能是由城市馬拉松活動對當?shù)亟浬汰h(huán)境的改善以及對企業(yè)市場交易成本的減低所致[13]。

（二）理論分析

本文認為，農業(yè)類企業(yè)的數(shù)字化轉型會進一步提升企業(yè)的經營情況。

首先，從企業(yè)數(shù)字化轉型的直接效應來看，人工智能、區(qū)塊鏈、云計算、大數(shù)據(jù)等技術的運用，可以大大提高企業(yè)生產效率，并最終提高企業(yè)的營業(yè)收入[14]。以農業(yè)巨頭“北大荒”為例，在其披露的2019年公司年度報告中，明確表明：“公司已構建了完善的農業(yè)物聯(lián)網管理系統(tǒng)運行體系，通過平臺搭建、網絡構建、數(shù)據(jù)實時監(jiān)測采集與傳輸、智能分析等功能，使得農業(yè)生產全過程可控，實現(xiàn)了管理的精細化和智能化，提升了農業(yè)標準化水平，全面提高了公司農業(yè)現(xiàn)代化和信息化管理水平，將進一步有助于農產品質量追溯體系的建設”①。企業(yè)數(shù)字化轉型的應用可以直接降低人工成本，提高單位時間及區(qū)域內農業(yè)類農作物等產出效率和生成質量，做到“低成本、高質量、大產出”目標；并且在之后的運輸與銷售過程中，達到“低廉運輸成本”和“優(yōu)質銷售客源”兩點要求，從生產與銷售兩大角度進一步助力企業(yè)經營高質量發(fā)展。

其次，就企業(yè)數(shù)字化轉型帶來的間接效應而言，數(shù)字化轉型降低了企業(yè)與客戶、供應商以及金融機構之間的信息不對稱程度，使得客戶、供應商和金融機構可以更全面地了解企業(yè)的產品及經營情況，進而促進企業(yè)更高效地銷售商品或是進行融資活動，最終增進企業(yè)的經營能力[15]。以高科技農業(yè)公司“隆平科技”為例，在2016年度中，該企業(yè)“以為三農提供增值服務為目標，創(chuàng)新營銷模式，做好商品流通與信息服務，建立綜合服務體系……十多年來，公司已在全國設立延伸到村級集散地的零售網點，這些網點不僅成為種子銷售終端，更是農業(yè)技術服務的提供者與中轉站，及時幫助農戶發(fā)現(xiàn)問題、解決問題，提供全方位服務”“加速為農戶提供綜合解決方案的模式探索，基于現(xiàn)代互聯(lián)網信息、生物等高新技術，為農業(yè)生產經營主體提供農資、農技、金融、電商、培訓等服務，打造開放、健康、共贏的智慧農業(yè)良性生態(tài)系統(tǒng)”①。數(shù)字化帶來的間接優(yōu)勢主要體現(xiàn)在信息不對稱程度降低，信息化的加持一改以往農業(yè)類企業(yè)與資本市場之間的“閉塞”狀態(tài)，使得更多的企業(yè)潛在利益相關者可以更為全面地了解企業(yè)，相對地，企業(yè)也可以在“復雜多變”的經濟市場中對客戶、供應商和金融機構進行“優(yōu)中擇優(yōu)”，以實現(xiàn)“原料放心”、“產品放心”以及“融資省心”三大“心”目標。

綜上，本文提出假設：

H1：在其他條件不變的情況下，企業(yè)數(shù)字化轉型會提高凈利潤增長率。

三、數(shù)據(jù)來源與實證模型

（一）數(shù)據(jù)來源

本文選取2010 —2020年A股全部農業(yè)類（農、林、牧、漁業(yè)）上市公司的數(shù)字化轉型數(shù)據(jù)與財務數(shù)據(jù)，并依次進行刪除ST類公司、刪除缺失值樣本，最終得到348個公司的年度數(shù)據(jù)，為了避免異常值的影響，本文對全部連續(xù)變量進行上下1%的縮尾處理。本文數(shù)據(jù)全部來自國泰安數(shù)據(jù)庫與各公司年度報告。

（二）實證模型

本文借鑒羅宏等的研究成果[3]，構建如下多元線性回歸模型。

Growthi，t=γ0+γ1Digitali，t+γ2Sizei，t+γ3Levi，t+γ4Lnrei，t+γ5Invi，t+γ6Ppei，t+γ7Lossi， t+γ8Indei，t+Yeari，t+εi，t" " " （1）

其中，Growth為被解釋變量，本文借鑒李曉華的研究成果，采取企業(yè)凈利潤增長率衡量企業(yè)經營情況[16]；Digital為解釋變量，本文借鑒許云霄等[7]的研究成果，對人工智能、區(qū)塊鏈、云計算、大數(shù)據(jù)等技術的相關詞匯在企業(yè)年度財務報告中出現(xiàn)的頻次進行衡量，若出現(xiàn)次數(shù)大于等于1次，則該值取1，反之取0。

控制變量定義如下：Size為企業(yè)規(guī)模，為企業(yè)期末資產的對數(shù)值；Lev為資產負債率，為企業(yè)負債總額/總資產；Lnre為企業(yè)收入規(guī)模，為企業(yè)營業(yè)收入的對數(shù)值；Inv為企業(yè)存貨比例，為企業(yè)存貨凈額/總資產；Ppe為企業(yè)固定資產比例，為企業(yè)固定資產凈額/總資產；Loss為企業(yè)虧損情況，當企業(yè)本期凈利潤小于0時取1，反之取0；Inde為企業(yè)獨董人數(shù)比例，為企業(yè)獨立董事人數(shù)/企業(yè)董事人數(shù)；Year為企業(yè)年度控制效應。全部變量解釋請見表1。

四、實證分析

（一）描述性統(tǒng)計

本文的描述性統(tǒng)計結果如表2所示，Growth的均值為-1.028，表明樣本中利潤情況平均呈下降趨勢；Digital的均值為0.578，表明樣本中有約58%的企業(yè)進行了數(shù)字化轉型；Lev的均值為0.441，表明樣本公司的償債能力尚可，不存在嚴重的財務風險；Loss的均值為0.207，表明樣本中有約20%的企業(yè)存在虧損情況；Inde的均值為0.381，表明樣本中獨立董事人數(shù)平均占比約38.1%，其他控制變量與前人研究大體一致。

（二）實證回歸結果

數(shù)字化轉型與農業(yè)類上市企業(yè)經營情況的多元線性回歸結果如表3所示，第（1）-（3）列分別控制了年度效應、加入全部控制變量的結果。以第（3）列為例，Digital的系數(shù)在5%的水平上顯著為正（1.135），說明相比于尚未“數(shù)字化轉型”的企業(yè)，數(shù)字化轉型企業(yè)具有更高的利潤增長率（約高1.135個單位），這有力地說明了數(shù)字化轉型對農業(yè)類企業(yè)經營情況的提升，從而驗證了假設1（H1）。

（三）股權制衡度的異質性檢驗

本文預期，當企業(yè)股權制衡度較高時，由于股東之間相互監(jiān)督制衡的作用，可以有效地遏制管理層與大股東的機會主義自利行為，從而確保企業(yè)數(shù)字化轉型的高效落實。本文根據(jù)年度股權制衡度的中位數(shù)，將樣本分為股權制衡度高組與股權制衡度低組，回歸結果如表4所示，Digital的系數(shù)只在股權制衡度高組中顯著，驗證了本文的預期。

（四）穩(wěn)健性檢驗

為了使得本文的研究結果更加穩(wěn)健，本文進行了如下檢驗：

1.刪除2018年之后的樣本，鑒于新會計準則以及新冠疫情的影響，本文刪除2018年后的數(shù)據(jù)進行實證分析，如表5第（1）列所示，Digital的系數(shù)在5%的水平上顯著為正（1.224），表明本文結論依舊穩(wěn)健。

2.由于各個省份之間企業(yè)數(shù)字化轉型程度存在差異，本文進一步加入省份區(qū)域控制變量，控制省份區(qū)域差異效應，實證模型回歸結果如表5第（2）列所示，Digital的系數(shù)在10%的水平上顯著為正（1.230），表明本文結論依舊穩(wěn)健。

3.為了緩解反向因果的內生性問題，本文采取下一期企業(yè)經營情況（Fgrowth）作為本文的被解釋變量，回歸結果如表5第（3）列所示，Digital的系數(shù)在10%的水平上顯著為正（1.410），表明本文結論具有穩(wěn)健性。

五、結論與政策啟示

本文利用我國農業(yè)類上市公司2010 —2020年財務數(shù)據(jù)，通過定量研究發(fā)現(xiàn)：數(shù)字化轉型可以改善企業(yè)經營情況，提高企業(yè)的凈利潤增長率，并且在股權制衡度較高的良好內部控制企業(yè)中，這一現(xiàn)象更加顯著；該結論通過了一系列穩(wěn)健性檢驗。本文的研究結論不僅拓寬了企業(yè)數(shù)字化轉型相關研究，還提供了一定的政策建議與啟示。

第一，對于農業(yè)類企業(yè)而言，數(shù)字化轉型是未來發(fā)展的大趨勢，企業(yè)通過人工智能、區(qū)塊鏈等技術提高生產效率、降低交易成本和提高銷售利潤率的途徑方式正在逐漸成熟，未來可以加強與政府、高等院校與科研院所之間的合作與交流，不僅可以從理論上逐步完善對企業(yè)數(shù)字化轉型核心實質的理解，還能在實際實務當中及時調整并完善有關事項的落實；此外，各大高等院校與科研院所已開設人工智能、大數(shù)據(jù)分析以及區(qū)塊鏈應用等新興課程，一方面，農業(yè)企業(yè)可與國家農業(yè)專業(yè)頂尖高校開展戰(zhàn)略合作交流，為高等院校提供相關企業(yè)實務課程，甚至可以成立“產學研”科技創(chuàng)新基地與企業(yè)孵化器，例如中國農業(yè)大學在2006年被認定的“中國農業(yè)大學國家大學科技園”；另一方面，企業(yè)可與高等院校簽訂人才引進計劃，使得有關“數(shù)字化轉型”+“農業(yè)”的優(yōu)秀人才在校期間可同時接觸理論與實務，并有機會在畢業(yè)后進入相關企業(yè)或者科研單位工作。

第二，對于有關監(jiān)管部門而言，數(shù)字化轉型對于資本市場的積極作用已初顯成效，但“轉型”帶來的影響是一把“雙刃劍”，監(jiān)管部門在指導監(jiān)督農業(yè)企業(yè)落實相關政策的同時，也應當關注企業(yè)是否存在“濫用”或是“違用”數(shù)字化技術實施不利于資本市場良性發(fā)展的不當行為，例如企業(yè)利用先發(fā)優(yōu)勢，利用“數(shù)字化轉型”技術提前占領新興市場，實現(xiàn)產品或是技術壟斷，在資本市場上形成一家獨大的態(tài)勢[17]。此外，在“數(shù)字化轉型”政策落實的過程中，應該及時與企業(yè)進行溝通與交流，從技術盲區(qū)、人才短缺以及資金缺口等角度對企業(yè)進行專項幫助與扶持，必要時可以根據(jù)省、市、區(qū)實施“精細化”式人才引進、稅收優(yōu)惠以及技術獎勵等政策，爭取為企業(yè)盡可能地提供“數(shù)字化轉型”過程中需要的“人、技、財”。

第三，對于金融機構而言，為農業(yè)類企業(yè)在“數(shù)字化轉型”過程中給予的融資籌資政策需全程落實并跟隨。一方面，“數(shù)字化轉型”屬于前期投入費用較高的事項，符合條件的優(yōu)質潛力農業(yè)企業(yè)應獲得金融機構提供的資金支持，對于資本市場上符合條件的中小型企業(yè)也應給予扶持，不可區(qū)別對待，在合同利率與還款期限等方面應給予企業(yè)最大限度的支持[18]；另一方面，金融機構應在企業(yè)籌措資金后全程關注企業(yè)的資金使用去向，以做到資金“?！庇茫Y金“盡”用，資金“優(yōu)”用，防止有關企業(yè)打著“數(shù)字化轉型”的旗號去做資本市場上“投機獲利”的金融交易行為，必要時可對企業(yè)的資金使用情況進一步了解，讓企業(yè)提供資金使用說明報告。特別地，ESG評級是企業(yè)近年來全方位維度的評價指標，對于“數(shù)字化轉型”過程中企業(yè)的評估可以通過其每年披露的ESG得分進行考察，對于ESG評級高的企業(yè)可以考慮下一期提供更為優(yōu)質的資金借貸業(yè)務，而對于ESG評級較低的企業(yè)則從資金利用角度進行考察與建議，必要時減少優(yōu)質籌融資業(yè)務支持力度。

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（中文校對：林思成）

Digital Transformation and Business Operations： Empirical Evidence from Agricultural Listed Companies

GUO Chenxin1 CHEN Xiaomeng2

（1. School of Business， Gansu University of Political Science and Law， Lanzhou Gansu 730070;

2. Institute of Agricultural Economics and Information， Guangdong Academy of Agricultural Sciences， Guangzhou Guangdong 510640）

Abstract：" The digital transformation of enterprises is one of the hot topics in academic and practical circles in recent years. Based on the data of A-share agricultural listed companies from 2010 to 2020， the author explores the mechanism of the impact of digital transformation on enterprise management， the results show that there is a positive relationship between the digital transformation and the net profit growth rate of enterprises， that is to say， it helps to improve the operating conditions of enterprises， and this phenomenon is more significant in the sample with higher equity checks and balances， the conclusions of this paper pass a series of robustness tests. The results empirical evidence for the beneficial mechanism of digital transformation on agricultural enterprises， and provide further policy recommendations for relevant regulatory departments.

Keywords： digital transformation; business performance; empirical evidence

（英文校譯：舒雅）