摘要：本文基于信用城市試點(diǎn)政策的準(zhǔn)自然實(shí)驗(yàn)，利用2010—2019年中國287個(gè)城市面板數(shù)據(jù)，采用多期雙重差分法評(píng)估社會(huì)信用體系建設(shè)對(duì)地區(qū)企業(yè)家誠信精神的影響。研究發(fā)現(xiàn)：信用城市試點(diǎn)能顯著激發(fā)地區(qū)企業(yè)家誠信精神，但效應(yīng)持續(xù)性有待優(yōu)化；異質(zhì)性分析發(fā)現(xiàn)，相比于大城市、東部城市以及中心城市（直轄市、副省級(jí)城市和省會(huì)城市），中小城市、中西部城市及外圍城市的企業(yè)家誠信精神改善效果更強(qiáng)；機(jī)制分析發(fā)現(xiàn)，信用城市試點(diǎn)通過優(yōu)化法律環(huán)境、信用環(huán)境及提高市場化水平等機(jī)制激發(fā)企業(yè)家誠信精神；進(jìn)一步分析發(fā)現(xiàn)，信用城市試點(diǎn)激發(fā)企業(yè)家誠信精神后，也明顯驅(qū)動(dòng)了經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展。本文為考察信用城市試點(diǎn)的社會(huì)效益提供了經(jīng)驗(yàn)證據(jù)，也表明社會(huì)信用體系建設(shè)有助于促進(jìn)中國企業(yè)家精神的繁榮與發(fā)展，推動(dòng)新發(fā)展格局的形成。

關(guān)鍵詞：社會(huì)信用體系；企業(yè)家精神；多期DID；新發(fā)展格局

中圖分類號(hào)：F293" " " " 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A" " " " 文章編號(hào)：1007-0753（2023）02-0039-12

一、引言

我國經(jīng)濟(jì)正從高速增長階段轉(zhuǎn)向高質(zhì)量發(fā)展階段，大力弘揚(yáng)企業(yè)家精神已成為新時(shí)代重大命題和行動(dòng)共識(shí)?！罢\者，天之道也；思誠者，人之道也。”誠信作為人類的美好品質(zhì)，既是社會(huì)運(yùn)行的潤滑劑，也是企業(yè)家精神的重要組成部分（李蘭等，2019）。然而，在我國經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型過程中部分企業(yè)仍存在不同程度的失信問題，見利忘義、財(cái)務(wù)造假等機(jī)會(huì)主義行為盛行，阻礙了經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的正常開展，也使得企業(yè)長久發(fā)展步履維艱。

基于傳統(tǒng)的“制度至關(guān)重要”假說，Acs等（2009）認(rèn)為制度是解釋個(gè)人和國家層面企業(yè)家精神的重要因素。作為我國特色社會(huì)主義市場經(jīng)濟(jì)體制和社會(huì)治理體系的重要制度安排，社會(huì)信用體系建設(shè)旨在提高全社會(huì)誠信意識(shí)與信用水平，改善經(jīng)濟(jì)社會(huì)運(yùn)行環(huán)境，支撐經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展。已有研究主要從理論層面探討了社會(huì)信用體系建設(shè)的內(nèi)涵與發(fā)展路徑（沈巋，2019），而對(duì)于這一制度影響后果的定量考察相對(duì)缺乏。近年來，不少學(xué)者利用調(diào)查數(shù)據(jù)、城市商業(yè)信用環(huán)境指數(shù)等衡量社會(huì)信用并評(píng)估其具體影響（張維迎和柯榮住，2002；孫澤宇和齊保壘，2020）。研究發(fā)現(xiàn)，良好的社會(huì)信用對(duì)于社會(huì)進(jìn)步、經(jīng)濟(jì)增長、企業(yè)合作與研發(fā)創(chuàng)新等皆具有積極影響（張維迎和柯榮住，2002；劉鳳委等，2009；陳葉烽等，2010；孫澤宇和齊保壘，2020）。這些文獻(xiàn)為本文研究提供了重要的理論基礎(chǔ)，但采用省份信用水平指數(shù)、城市信用環(huán)境指數(shù)衡量地區(qū)信用，可能存在測度偏誤問題，導(dǎo)致估計(jì)結(jié)果值得商榷，也容易出現(xiàn)反向因果問題。作為我國社會(huì)信用體系建設(shè)的重要載體，國家發(fā)展改革委實(shí)行的“創(chuàng)建全國社會(huì)信用體系建設(shè)示范城市”（以下簡稱“信用城市”）試點(diǎn)政策則為緩解因果識(shí)別的內(nèi)生性問題提供了較好的實(shí)證背景。已有學(xué)者以“信用城市”試點(diǎn)作為外生沖擊，從微觀企業(yè)層面探討我國社會(huì)信用體系對(duì)企業(yè)社會(huì)責(zé)任履行情況的影響，但囿于數(shù)據(jù)披露程度與可得性，尚未揭示社會(huì)信用體系改革的動(dòng)態(tài)效應(yīng)（曹雨陽等，2022）。

鑒于此，本文嘗試從社會(huì)價(jià)值視角進(jìn)行拓展，分析我國社會(huì)信用體系建設(shè)對(duì)企業(yè)家誠信精神的影響，利用2010—2019年中國287個(gè)城市面板數(shù)據(jù)，以“信用城市”試點(diǎn)作為準(zhǔn)自然實(shí)驗(yàn)，構(gòu)建多期雙重差分模型探究社會(huì)信用體系建設(shè)對(duì)地區(qū)企業(yè)家誠信精神產(chǎn)生的影響，為評(píng)估其產(chǎn)生的社會(huì)效應(yīng)提供經(jīng)驗(yàn)證據(jù)。

二、制度背景與機(jī)制分析

（一）制度背景

改革開放以來，我國的社會(huì)信用體系不斷發(fā)展與完善。國務(wù)院在2011年開始部署制定社會(huì)信用體系建設(shè)規(guī)劃，并于2014年印發(fā)《社會(huì)信用體系建設(shè)規(guī)劃綱要（2014—2020年）》，初步探索具有中國特色的信用體系建設(shè)路徑。2015年8月，國家發(fā)展改革委和中國人民銀行聯(lián)合發(fā)文，將沈陽市等11個(gè)城市列入首批“信用城市”試點(diǎn)，以建設(shè)“信用城市”為重要載體，深入探索社會(huì)信用體系建設(shè)路徑。2016年4月，國家發(fā)展改革委又遴選出蘇州市等32個(gè)城市（區(qū)）為第二批社會(huì)信用體系改革試點(diǎn)城市，進(jìn)一步加強(qiáng)社會(huì)信用治理，形成以點(diǎn)帶面的示范效果，提升城市誠信水平。

信用試點(diǎn)城市加快了信用法律法規(guī)建設(shè)進(jìn)程，通過實(shí)行社會(huì)信用統(tǒng)一代碼系統(tǒng)、信用紅黑榜單、企業(yè)信用網(wǎng)站評(píng)價(jià)等制度，在社會(huì)范圍內(nèi)提升了失信成本與守信激勵(lì)價(jià)值。比如，溫州市政府建立“信用溫州”網(wǎng)站，公開激勵(lì)典型守信企業(yè)示例，發(fā)揮其示范帶頭作用。總體而言，在“信用城市”政策的影響下，試點(diǎn)地區(qū)強(qiáng)調(diào)守信激勵(lì)與失信懲戒，信用環(huán)境得到明顯改善（陳海盛等，2019），這為本文評(píng)估社會(huì)信用體系建設(shè)對(duì)企業(yè)家誠信精神的影響提供了良好的準(zhǔn)自然實(shí)驗(yàn)機(jī)會(huì)。

（二）機(jī)制分析

制度框架決定經(jīng)濟(jì)體的激勵(lì)結(jié)構(gòu)，與企業(yè)經(jīng)營決策緊密相關(guān)，是決定企業(yè)家活動(dòng)方向的重要因素。已有研究發(fā)現(xiàn)，營商環(huán)境優(yōu)化會(huì)對(duì)企業(yè)家精神的培育帶來積極影響。就企業(yè)家創(chuàng)業(yè)精神而言，林濤和魏下海（2020）發(fā)現(xiàn)良好的營商環(huán)境能顯著促進(jìn)外來移民在遷入地開展創(chuàng)業(yè)活動(dòng)，激發(fā)移民企業(yè)家創(chuàng)業(yè)精神。以我國地方行政審批改革為例，張龍鵬等（2016）、張敏（2021）發(fā)現(xiàn)營商環(huán)境優(yōu)化有利于激發(fā)企業(yè)家創(chuàng)業(yè)精神，實(shí)現(xiàn)就業(yè)增長和社會(huì)穩(wěn)定。就企業(yè)家創(chuàng)新精神而言，處于營商環(huán)境較好地區(qū)的企業(yè)研發(fā)模式更為穩(wěn)定（馬駱茹和朱博恩，2017），研發(fā)投入強(qiáng)度也越高（何凌云和陶東杰，2018）。營商環(huán)境優(yōu)化有利于無尋租企業(yè)開展自主創(chuàng)新（夏后學(xué)等，2019），也有助于提高中小企業(yè)的技術(shù)創(chuàng)新水平（張美莎和徐浩，2021）。

根據(jù)已有研究成果，良好的營商環(huán)境有利于激發(fā)企業(yè)家誠信精神。我國信用城市試點(diǎn)兼具法律法規(guī)型正式制度與文化型非正式制度二者特點(diǎn)，理論上應(yīng)能顯著優(yōu)化城市營商環(huán)境。因此，本文以地區(qū)法律制度環(huán)境、信用環(huán)境及市場化水平等營商環(huán)境子要素作為機(jī)制變量，構(gòu)建“社會(huì)信用體系—營商環(huán)境優(yōu)化—企業(yè)家誠信精神”的理論框架（如圖1所示），具體理論分析如下：

第一，社會(huì)信用體系建設(shè)促進(jìn)完善地區(qū)法律制度環(huán)境，提高失信成本，激發(fā)企業(yè)家誠信精神。一般而言，地區(qū)法律制度環(huán)境越好，產(chǎn)權(quán)保護(hù)力度越大，市場中商業(yè)契約執(zhí)行效率越高（王彥超和陳思琪，2017），企業(yè)家也更可能選擇誠信交易。在信用城市建設(shè)過程中，各試點(diǎn)城市循序漸進(jìn)夯實(shí)信用法治基礎(chǔ)，信用方面法律法規(guī)的建設(shè)進(jìn)程加快，企業(yè)失信違規(guī)責(zé)任更加明確。同時(shí)，失信懲戒與行政管理之間的關(guān)系得以理順，行政機(jī)關(guān)以具有法律效力的文書為基礎(chǔ)，嚴(yán)格認(rèn)定市場主體的失信行為，確保失信懲戒嚴(yán)格依法依規(guī)開展。進(jìn)一步地，如果企業(yè)和個(gè)人存在嚴(yán)重信用違約行為，會(huì)被政府信用網(wǎng)站確認(rèn)為失信被執(zhí)行人，禁止部分高消費(fèi)與交通出行限制，顯著提高了企業(yè)家失信成本，督促企業(yè)家誠信經(jīng)營。

第二，社會(huì)信用體系建設(shè)改善地區(qū)信用環(huán)境，發(fā)揮道德教化作用，激發(fā)企業(yè)家誠信精神。企業(yè)作為市場經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的主體，其信用行為極易受地區(qū)社會(huì)信用文化的影響（陳雨露和馬勇，2008）。已有研究也發(fā)現(xiàn)，良好的信用環(huán)境可以提高管理層的誠信度（Jha和Chen，2015）、緩解企業(yè)委托代理問題（Chami和Fullenkamp，2002）、提升企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)水平（申丹琳，2019）并促進(jìn)企業(yè)履行社會(huì)責(zé)任（曹雨陽等，2022）。換言之，社會(huì)信用會(huì)促使企業(yè)家提升自身社會(huì)責(zé)任感，營造良好的企業(yè)形象。在信用城市建設(shè)過程中，政府部門踐行社會(huì)主義核心價(jià)值觀，積極開展誠信教育，通過樹立誠信典型、開展誠信主題活動(dòng)等方式，大力弘揚(yáng)傳統(tǒng)誠信文化與市場經(jīng)濟(jì)契約精神，形成良好風(fēng)尚，提升企業(yè)家誠信水平。

第三，社會(huì)信用體系建設(shè)提高地區(qū)市場化水平，加劇市場競爭壓力，激發(fā)企業(yè)家誠信精神。隨著改革開放不斷深入，市場逐步在資源配置中發(fā)揮決定性作用，經(jīng)濟(jì)活動(dòng)中競爭機(jī)制加強(qiáng)，同時(shí)激發(fā)企業(yè)家精神（程銳和馬莉莉，2019）。地區(qū)市場化程度越高，企業(yè)家誠信精神與規(guī)則意識(shí)越能促成經(jīng)濟(jì)合作。信用城市試點(diǎn)建設(shè)過程中，各地相關(guān)部門完善企業(yè)法人征信體系，依法依規(guī)編制并定期更新公共信用信息基礎(chǔ)目錄，確保公共信用信息規(guī)范公開，減少商業(yè)網(wǎng)絡(luò)中的信息摩擦，加快地區(qū)市場化進(jìn)程。此時(shí)，投資者、銀行等能有效利用信用信息，選擇值得信任的企業(yè)進(jìn)行合作。進(jìn)一步地，由于經(jīng)濟(jì)活動(dòng)競爭程度不斷增強(qiáng)，企業(yè)家感受到市場競爭壓力，為獲取資金、客戶等資源以維持企業(yè)價(jià)值，會(huì)選擇誠信經(jīng)營方式提升競爭優(yōu)勢。

根據(jù)以上理論分析，本文提出如下研究假設(shè)：

H1：信用城市試點(diǎn)能夠激發(fā)城市企業(yè)家誠信精神。

H2：信用城市試點(diǎn)通過完善法律制度環(huán)境、商業(yè)信用環(huán)境以及提高市場化水平等機(jī)制激發(fā)企業(yè)家誠信精神。

三、研究設(shè)計(jì)

（一）模型設(shè)定

國家發(fā)展改革委和中國人民銀行于2015年、2016年設(shè)立兩批信用城市試點(diǎn)，考慮到該政策在不同城市的實(shí)施時(shí)間不同，本文借鑒Beck等（2010）、何凌云和馬青山（2021）的做法，構(gòu)建多期DID模型：

Disit =β0+β1 Postit +β2 Controlsit +γi+ηt+εit" " （1）

其中，Dis為信用城市企業(yè)家誠信精神，Post為政策實(shí)施時(shí)間虛擬變量，將試點(diǎn)城市的政策實(shí)施當(dāng)年及其以后年份設(shè)定為1，其余為0，其系數(shù)反映信用城市試點(diǎn)對(duì)企業(yè)家誠信精神的影響效果。為了控制其他因素的影響，本文在模型中加入城市層面控制變量Controls。γi表示城市固定效應(yīng)，ηt表示年份固定效應(yīng)，εit為隨機(jī)擾動(dòng)項(xiàng)。本文對(duì)所有回歸系數(shù)的標(biāo)準(zhǔn)誤都使用異方差調(diào)整，并在城市層面上進(jìn)行了聚類（Cluster）處理。

（二）變量設(shè)定和數(shù)據(jù)說明

1.被解釋變量：企業(yè)家誠信精神（Dis）。本文借鑒戴亦一等（2019）度量地區(qū)誠信的做法，利用最高人民法院發(fā)布的失信被執(zhí)行企業(yè)數(shù)測度城市企業(yè)家誠信精神。一般而言，某地區(qū)企業(yè)家誠信氛圍越濃厚，失信被執(zhí)行企業(yè)數(shù)量越少，整體企業(yè)家誠信精神更優(yōu)越。本文采用Python程序抓取失信被執(zhí)行企業(yè)信息，根據(jù)行政區(qū)劃代碼匹配區(qū)縣一級(jí)失信條目，加總后得到地級(jí)市一級(jí)的失信被執(zhí)行企業(yè)總數(shù)，并使用失信被執(zhí)行企業(yè)數(shù)除以城市規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)數(shù)量做標(biāo)準(zhǔn)化處理。

2.組別變量：信用城市試點(diǎn)政策的組別變量（Treat）。如果城市入選信用城市試點(diǎn)，則設(shè)置為1，否則為0。

3.核心解釋變量：信用城市試點(diǎn)政策的實(shí)施時(shí)間虛擬變量（Post）。如果城市入選信用城市試點(diǎn)，則將其入選當(dāng)年及以后年份設(shè)置為1，否則為0。

4.機(jī)制變量：法律制度環(huán)境（Law），現(xiàn)有文獻(xiàn)主要采用樊綱市場化指數(shù)中的“中介組織發(fā)育和法律得分”衡量，考慮到社會(huì)信用體系建設(shè)主要推進(jìn)信用方面的法律法規(guī)建設(shè)，以此衡量容易造成偏誤，本文借鑒李勝蘭等（2014）衡量地區(qū)環(huán)境規(guī)制的做法，先采用Python程序在北大法寶網(wǎng)站抓取各城市人民政府和相關(guān)機(jī)構(gòu)頒布的累計(jì)有效的信用法規(guī)、行政規(guī)章和信用標(biāo)準(zhǔn)數(shù)的總數(shù)量，并使用總數(shù)加一的自然對(duì)數(shù)做標(biāo)準(zhǔn)化處理，以衡量城市信用法律制度環(huán)境。

商業(yè)信用環(huán)境（Cenv），采用地級(jí)市層面城市商業(yè)信用環(huán)境指數(shù)度量，數(shù)據(jù)來源于中國城市商業(yè)信用環(huán)境指數(shù)官網(wǎng)，部分缺失年份數(shù)據(jù)通過插值法進(jìn)行補(bǔ)充。

市場化水平（Market），采用市場化指數(shù)進(jìn)行度量，數(shù)據(jù)來源于樊綱等學(xué)者編制的《中國分省市場化指數(shù)報(bào)告（2011）》《中國分省市場化指數(shù)報(bào)告（2018）》以及《中國分省市場化指數(shù)報(bào)告（2021）》。由于三份報(bào)告中基期選擇不同，本文借鑒韋倩等（2014）的處理方式，以樊綱等學(xué)者給出的1997—2009年的省級(jí)層面市場化指數(shù)為被解釋變量，將非國有企業(yè)占工業(yè)總產(chǎn)值的比重作為解釋變量，通過估計(jì)系數(shù)對(duì)2010—2019年的市場化指數(shù)進(jìn)行可比性估計(jì)。

5.控制變量。根據(jù)已有理論和文獻(xiàn)做法，本文還控制了如下變量，具體包括：城市經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平（Lngdp），考慮地方經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平對(duì)地區(qū)誠信水平的影響差異，采用各城市人均地區(qū)生產(chǎn)總值的自然對(duì)數(shù)衡量；產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)（Sec），考慮到地區(qū)工業(yè)發(fā)展水平差異會(huì)影響該地區(qū)企業(yè)數(shù)量，采用城市當(dāng)年第二產(chǎn)業(yè)增加值占GDP百分比衡量；企業(yè)規(guī)模（Com），考慮到不同地區(qū)企業(yè)數(shù)量存在較大差距，采用城市規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)的自然對(duì)數(shù)衡量；教育水平（Edu），考慮到文化教育水平的高低會(huì)影響該地區(qū)失信被執(zhí)行人數(shù)量，用各城市教育支出占地方財(cái)政一般預(yù)算內(nèi)支出比重衡量；考慮到外部金融服務(wù)可得性對(duì)于企業(yè)失信的影響，金融發(fā)展水平（Fini）用各城市年末金融機(jī)構(gòu)各項(xiàng)存貸款余額總和占地區(qū)生產(chǎn)總值比重衡量。數(shù)據(jù)來源于各年《中國城市統(tǒng)計(jì)年鑒》，部分缺失數(shù)據(jù)通過手工整理獲得。

此外，由于中國城市商業(yè)信用環(huán)境指數(shù)僅披露到2019年，以及2020年開始的新冠疫情對(duì)經(jīng)濟(jì)社會(huì)造成嚴(yán)重影響，可能會(huì)對(duì)本文研究內(nèi)容產(chǎn)生較大噪音，為準(zhǔn)確考察社會(huì)信用體系建設(shè)對(duì)企業(yè)家誠信精神的影響效應(yīng)，本文以2010—2019年我國287個(gè)城市面板數(shù)據(jù)作為研究樣本。

（三）描述性統(tǒng)計(jì)

本文包括我國287個(gè)地級(jí)市2010—2019年的面板數(shù)據(jù)，主要變量的描述性統(tǒng)計(jì)如表1所示。由表1可知，企業(yè)家誠信精神（Dis）均值為1.212，最小值為0.144，最大值為3.993，表明我國城市間企業(yè)家誠信精神存在較大差異。樣本城市的經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平（Lngdp）均值為10.641，標(biāo)準(zhǔn)差為0.588；產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)（Sec）均值為0.472，標(biāo)準(zhǔn)差為0.105；教育水平（Edu）均值為0.178，標(biāo)準(zhǔn)差為0.039，與現(xiàn)有文獻(xiàn)結(jié)果基本保持一致。

四、實(shí)證結(jié)果分析

（一）基準(zhǔn)回歸

本文基于企業(yè)家誠信精神視角對(duì)信用城市試點(diǎn)效果進(jìn)行評(píng)估，基準(zhǔn)回歸結(jié)果如表2所示。其中，列（1）匯報(bào)了僅控制固定城市與年份固定效應(yīng)的回歸結(jié)果，回歸系數(shù)在5%水平下顯著為負(fù)。列（2）匯報(bào)了控制組別虛擬變量、控制變量以及年份固定效應(yīng)的回歸結(jié)果，可以發(fā)現(xiàn)Post估計(jì)系數(shù)仍顯著為負(fù)。列（3）匯報(bào)了加入控制變量并控制城市、年份固定效應(yīng)的結(jié)果，估計(jì)系數(shù)為-0.389，且通過了5%顯著性檢驗(yàn)，未發(fā)生實(shí)質(zhì)性變化，即城市入選信用城市試點(diǎn)后，區(qū)域內(nèi)失信被執(zhí)行企業(yè)減少約38.9%?；貧w結(jié)果表明，相比于非試點(diǎn)城市，試點(diǎn)城市的失信被執(zhí)行企業(yè)數(shù)量明顯下降，信用城市試點(diǎn)顯著激發(fā)了企業(yè)家誠信精神，本文研究假說H1得到驗(yàn)證。上述結(jié)論也表明我國社會(huì)信用體系建設(shè)具有良好的社會(huì)效應(yīng)，營造了良好的社會(huì)信用環(huán)境，有效約束了市場中失信行為，推動(dòng)了經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展。

（二）平行趨勢檢驗(yàn)

雙重差分法的使用需要滿足平行趨勢假定，即未受到信用城市試點(diǎn)政策影響時(shí)，試點(diǎn)城市和非試點(diǎn)城市中失信被執(zhí)行企業(yè)數(shù)量具有相同的變化趨勢。因此，為了檢驗(yàn)平行趨勢假定以及信用城市試點(diǎn)的動(dòng)態(tài)影響效應(yīng)，本文參照Beck等（2010）、何凌云和馬青山（2021）的做法，利用事件分析法，進(jìn)行平行趨勢檢驗(yàn)。

信用城市試點(diǎn)的平行趨勢檢驗(yàn)回歸結(jié)果如表3所示。其中，Before代表政策實(shí)施之前年份，Current代表政策實(shí)施當(dāng)年，After代表政策實(shí)施之后年份。由表3可以看出，信用城市試點(diǎn)政策實(shí)施之前，試點(diǎn)城市和非試點(diǎn)城市企業(yè)家誠信精神水平不存在顯著差異，滿足雙重差分模型的平行趨勢假設(shè)。此外，在政策實(shí)施之后，Post系數(shù)均顯著為負(fù)，表明信用城市創(chuàng)建政策對(duì)企業(yè)家誠信意識(shí)具有激勵(lì)作用。值得注意的是，政策實(shí)施后第四年，回歸系數(shù)不顯著，表明政策作用的持續(xù)性較弱，需要進(jìn)一步推進(jìn)社會(huì)信用體系建設(shè)。

（三）穩(wěn)健性檢驗(yàn)

1.安慰劑檢驗(yàn)

本文借鑒Li等（2016）、盧盛峰等（2021）的做法進(jìn)行安慰劑檢驗(yàn)，隨機(jī)“篩選”試點(diǎn)城市并隨機(jī)產(chǎn)生政策實(shí)施時(shí)間，據(jù)此構(gòu)建政策實(shí)施“年份—試點(diǎn)城市”兩個(gè)層面隨機(jī)實(shí)驗(yàn)并按照模型（1）進(jìn)行回歸。1 000次虛假實(shí)驗(yàn)估計(jì)系數(shù)分布見圖2，可以發(fā)現(xiàn)，在隨機(jī)實(shí)驗(yàn)下，虛假估計(jì)系數(shù)分布在零點(diǎn)附近，且基準(zhǔn)回歸系數(shù)遠(yuǎn)遠(yuǎn)偏離虛假估計(jì)系數(shù)，這說明基準(zhǔn)回歸結(jié)果中的影響效應(yīng)的確是由信用城市試點(diǎn)政策帶來的，核心結(jié)論依舊穩(wěn)健。

2.剔除區(qū)、縣級(jí)試點(diǎn)城市樣本

信用城市試點(diǎn)政策實(shí)施時(shí)，部分城市只有其轄區(qū)內(nèi)的部分區(qū)、縣入選試點(diǎn)，可能會(huì)對(duì)回歸結(jié)果造成干擾，因此本文在穩(wěn)健性檢驗(yàn)中將該類城市予以刪除，回歸結(jié)果如表4列（1）所示?？砂l(fā)現(xiàn)，剔除這一部分樣本后，Post回歸系數(shù)仍然顯著為負(fù)，進(jìn)一步表明基準(zhǔn)回歸結(jié)果具有穩(wěn)健性。

3.工具變量回歸

考慮到會(huì)有其他沒有觀測到和不可觀測因素會(huì)對(duì)處理組的選擇產(chǎn)生干擾，本文借鑒陳勝藍(lán)和劉曉玲（2018）在雙重差分中使用工具變量法來緩解潛在的變量遺漏問題。

本文以各城市明清時(shí)期進(jìn)士人數(shù)為基礎(chǔ)構(gòu)建信用城市試點(diǎn)的工具變量，數(shù)據(jù)來源于中國研究數(shù)據(jù)服務(wù)平臺(tái)（CNRDS）。城市儒家進(jìn)士人數(shù)常常用來衡量地區(qū)受儒家文化影響程度（Chen等，2020）。自古以來中國深受儒家“仁義禮智信”思想文化的影響，其所倡導(dǎo)的倫理道德潛移默化地塑造了人們的行為規(guī)范、傳統(tǒng)信念和價(jià)值觀。當(dāng)個(gè)體所在地區(qū)儒家文化氛圍濃厚時(shí)，誠信規(guī)范的約束作用較強(qiáng)，人與人之間的信任程度較高，社會(huì)信用環(huán)境也較好，滿足工具變量的相關(guān)性條件。而且，各城市明清時(shí)期進(jìn)士人數(shù)與樣本期間時(shí)變的企業(yè)家誠信精神并無直接關(guān)系，滿足工具變量的外生性條件。此外，由于城市明清時(shí)期儒家進(jìn)士人數(shù)并不會(huì)隨時(shí)間的更替而發(fā)生變動(dòng)，借鑒李建明和羅能生（2020）的處理辦法，將其與信用城市試點(diǎn)年份虛擬變量的交互項(xiàng)JS×Time作為工具變量加入回歸方程。其中，JS代表城市明清時(shí)期儒家進(jìn)士人數(shù)，Time是信用城市試點(diǎn)年份虛擬變量，信用城市試點(diǎn)政策實(shí)施年份及以后，Time取值為1，否則為0。工具變量第二階段回歸結(jié)果如表4列（2）所示，信用城市試點(diǎn)對(duì)于區(qū)域內(nèi)被執(zhí)行企業(yè)數(shù)的影響仍然是顯著為負(fù)的，進(jìn)一步表明以上研究結(jié)果是穩(wěn)健的。

4. PSM-DID

為準(zhǔn)確評(píng)估信用城市的企業(yè)家誠信精神激勵(lì)效應(yīng)，本文借鑒田利輝和王可第（2017）的做法，使用PSM-DID方法緩解選擇偏差問題。具體而言，依據(jù)經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)、城市企業(yè)規(guī)模、教育水平、金融發(fā)展水平等城市特征變量對(duì)試點(diǎn)組和非試點(diǎn)組進(jìn)行Logit回歸，采用最近鄰1∶1匹配法進(jìn)行匹配，再代入模型1進(jìn)行回歸。PSM-DID具體回歸結(jié)果如表4列（3）所示，與基準(zhǔn)回歸結(jié)果類似，雙重差分項(xiàng)Post系數(shù)仍然顯著為負(fù)，表明信用城市試點(diǎn)顯著激發(fā)了企業(yè)家誠信精神，也進(jìn)一步證明本文基準(zhǔn)回歸的估計(jì)結(jié)果是穩(wěn)健的。

5.排除其他政策干擾

城市文明程度可以塑造區(qū)域內(nèi)企業(yè)家道德觀念和價(jià)值觀，從而影響企業(yè)家對(duì)誠信意識(shí)的認(rèn)知，因此城市文明發(fā)展與企業(yè)家誠信精神之間可能存在正向關(guān)系，從而對(duì)本文研究結(jié)果產(chǎn)生干擾。進(jìn)一步地，本文通過排除文明城市政策的影響來考察信用城市試點(diǎn)對(duì)企業(yè)家誠信精神的凈效應(yīng)。具體而言，在樣本年份期間設(shè)定文明城市虛擬變量（Civil），若樣本城市當(dāng)年及以后年份被評(píng)為“全國文明城市”，則Civil取值為1，反之為0。將文明城市政策虛擬變量納入式（1）進(jìn)行回歸，回歸結(jié)果如表4列（4）所示?？梢园l(fā)現(xiàn)，Post系數(shù)為-0.371，相較于基準(zhǔn)結(jié)果-0.389影響程度略微下降，但仍表明信用城市試點(diǎn)對(duì)企業(yè)家城市精神具有顯著激勵(lì)作用，本文核心結(jié)論具有穩(wěn)健性。

五、進(jìn)一步分析

（一）異質(zhì)性分析

1.城市規(guī)模的異質(zhì)性

相比于中小城市，大城市經(jīng)濟(jì)發(fā)展、產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)、交通運(yùn)輸水平等較高，擁有營造良好信用環(huán)境的資源要素。孫澤宇和齊保壘（2020）發(fā)現(xiàn)地區(qū)經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平與信用水平之間存在較強(qiáng)的正相關(guān)關(guān)系，因此有必要檢驗(yàn)基于城市規(guī)模產(chǎn)生的異質(zhì)性效應(yīng)。本文將樣本劃分成大城市與中小城市兩組進(jìn)行回歸，回歸結(jié)果如表5列（1）、（2）所示?？梢园l(fā)現(xiàn)，信用城市試點(diǎn)顯著激發(fā)了中小城市企業(yè)家誠信精神，而在大城市中這種效應(yīng)不明顯。原因可能在于大城市信用體系建設(shè)已經(jīng)較為完善，地區(qū)內(nèi)誠信氛圍較高，信用城市試點(diǎn)對(duì)區(qū)域內(nèi)企業(yè)家誠信約束作用有限；而在中小城市，社會(huì)信用體系建設(shè)仍有待加強(qiáng)，信用城市試點(diǎn)能有效改善范圍內(nèi)信用制度環(huán)境，對(duì)于企業(yè)的誠信選擇影響更大，試點(diǎn)建設(shè)的邊際作用也較大。

2.城市區(qū)位的異質(zhì)性

我國地域遼闊，各地區(qū)間經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平、資源稟賦差異較大，現(xiàn)有研究發(fā)現(xiàn)區(qū)位條件也是影響試點(diǎn)政策影響效果的關(guān)鍵因素（何凌云和馬青山，2021）。為了檢驗(yàn)由城市區(qū)位產(chǎn)生的異質(zhì)性影響，本文按地理位置將樣本劃分為東部城市與中西部城市兩組分別進(jìn)行回歸，回歸結(jié)果如表5列（3）、（4）所示。由回歸結(jié)果可知，在東部地區(qū)城市，信用城市試點(diǎn)Post的估計(jì)系數(shù)不顯著，而在中西部地區(qū)估計(jì)系數(shù)顯著為負(fù)，表明信用城市試點(diǎn)能夠顯著激發(fā)中西部城市企業(yè)家誠信精神，而在東部地區(qū)城市這種效應(yīng)較弱。這一現(xiàn)象背后的原因可能是我國東部地區(qū)經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)，具有較好的信用制度環(huán)境，信用城市試點(diǎn)激發(fā)的邊際企業(yè)家誠信精神效應(yīng)較??；而中西部地區(qū)經(jīng)濟(jì)相對(duì)落后，受制于信用制度的不完善，企業(yè)家失信現(xiàn)象更為常見，信用城市試點(diǎn)引發(fā)的邊際企業(yè)家誠信精神效應(yīng)更顯著。

3.城市行政級(jí)別的異質(zhì)性

一般而言，相比于外圍城市，中心城市（直轄市、副省級(jí)城市和省會(huì)城市）的經(jīng)濟(jì)發(fā)展基礎(chǔ)較好，同時(shí)集中了地理位置、勞動(dòng)力、資源和產(chǎn)業(yè)政策上的主要優(yōu)勢，在國家經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)和戰(zhàn)略布局中具有重要作用（張敏，2021），因而有必要檢驗(yàn)由城市行政級(jí)別差異帶來的異質(zhì)性。本文將樣本劃分為中心城市與外圍城市兩組分別進(jìn)行回歸，回歸結(jié)果如表5列（5）、（6）所示?？梢钥闯?，信用城市試點(diǎn)顯著激發(fā)了非中心城市的企業(yè)家誠信精神，而中心城市組回歸系數(shù)不顯著?？赡茉蛟谟谥行某鞘幸呀?jīng)擁有較為完善的社會(huì)信用體系，失信懲戒力度較大，因此信用城市試點(diǎn)產(chǎn)生的誠信精神邊際效應(yīng)相對(duì)較?。欢谕鈬鞘?，社會(huì)信用體系建設(shè)處于發(fā)展階段，信用城市試點(diǎn)為信用要素的培育提供了契機(jī)，進(jìn)一步營造誠信氛圍影響企業(yè)家誠信選擇，從而城市企業(yè)家誠信水平顯著提高。

（二）機(jī)制檢驗(yàn)

依據(jù)前文的分析，本文進(jìn)一步考察社會(huì)信用體系建設(shè)是否通過優(yōu)化營商環(huán)境激發(fā)企業(yè)家誠信精神。借鑒何凌云和馬青山（2021）做法，本文在模型（1）基礎(chǔ)上加入信用城市試點(diǎn)（Post）與機(jī)制變量的交互項(xiàng)進(jìn)行機(jī)制檢驗(yàn)，具體模型如下：

Disit=θ0+θ1Postit×Medit+θ2Postit+θ3Medit+

θ4 Controlsit+γi+ηt+εit" " " " " " " " " " " " " " " " " " " " " " " " （2）

模型（2）中，Med表示機(jī)制變量，具體包含地區(qū)法律制度環(huán)境（Law）、商業(yè)信用環(huán)境（Cenv）以及市場化水平（Market），其余變量與模型（1）一致，具體機(jī)制分析回歸結(jié)果如表6所示。

表6中，首先，由列（1）、（2）結(jié)果可知，無論加入控制變量與否，Post×Law交互項(xiàng)系數(shù)至少在5%水平下顯著為負(fù)。這意味著，信用城市試點(diǎn)政策加快了城市社會(huì)信用體系方面法律法規(guī)的建設(shè)步伐，有效促進(jìn)區(qū)域內(nèi)信用法律制度的完善，確保失信懲戒嚴(yán)格依法依規(guī)開展，進(jìn)而激發(fā)城市企業(yè)家誠信精神。其次，由列（3）、（4）看出，無論加入控制變量與否，Post×Cenv交互項(xiàng)系數(shù)皆在5%的統(tǒng)計(jì)意義上顯著為負(fù)，表明信用城市試點(diǎn)明顯優(yōu)化地方信用環(huán)境，提升企業(yè)家自身對(duì)誠信理念的認(rèn)知。企業(yè)家受良好商業(yè)氛圍熏陶，出于樹立良好形象目的，進(jìn)一步守信履約，進(jìn)而使得企業(yè)家誠信精神得到激勵(lì)。最后，由列（5）、（6）結(jié)果也可以發(fā)現(xiàn)信用城市試點(diǎn)（Post）與市場化水平（Market）交互項(xiàng)系數(shù)也仍在1%水平下顯著為負(fù)，表明信用城市試點(diǎn)也顯著提升城市市場化程度，使地區(qū)市場競爭逐漸激烈。此時(shí)，企業(yè)家立足誠信，發(fā)揮企業(yè)家才能，提升資源獲取優(yōu)勢。綜上所述，我國社會(huì)信用體系建設(shè)通過完善法律制度環(huán)境、優(yōu)化商業(yè)信用環(huán)境和提升市場化水平三條路徑激發(fā)企業(yè)家誠信精神，本文假設(shè)H2得證。

（三）社會(huì)信用體系、企業(yè)家誠信精神與經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展

黨中央在“十四五”規(guī)劃中強(qiáng)調(diào)信用建設(shè)在經(jīng)濟(jì)發(fā)展戰(zhàn)略規(guī)劃中占據(jù)重要地位，提出要更加重視社會(huì)信用體系建設(shè)推動(dòng)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展的支撐作用。已有研究也發(fā)現(xiàn)，企業(yè)家精神是經(jīng)濟(jì)增長質(zhì)量提升的重要驅(qū)動(dòng)者（李言和張智，2021）。因此，本文進(jìn)一步驗(yàn)證社會(huì)信用體系激發(fā)企業(yè)家誠信精神后能否驅(qū)動(dòng)新發(fā)展格局的形成，具體模型設(shè)定如下：

Ecoit=ω0+ω1Postit × Disit+ω2 Postit+ω3 Disit+

ω4Controlsit+γi+ηt+εit" " " " " " " " " " " " " " " " " " " " " " " （3）

模型（3）中，Eco為城市經(jīng)濟(jì)發(fā)展質(zhì)量，借鑒趙濤等（2020）做法，本文基于“創(chuàng)新、協(xié)調(diào)、綠色、開放、共享”新發(fā)展理念，構(gòu)建由產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)、包容性全要素生產(chǎn)率、生態(tài)環(huán)境、技術(shù)創(chuàng)新、居民生活等多個(gè)二級(jí)指標(biāo)構(gòu)成的多維評(píng)價(jià)體系，并對(duì)2010—2019年全國287個(gè)地級(jí)及以上城市的經(jīng)濟(jì)發(fā)展質(zhì)量進(jìn)行測度。Dis代表城市企業(yè)家誠信精神，其余變量與模型（1）一致，具體結(jié)果如表7所示。

由表7可以發(fā)現(xiàn)，無論是否加入控制變量，Post×Dis交互項(xiàng)的系數(shù)至少在5%水平下顯著為負(fù)，而本文企業(yè)家誠信精神是負(fù)向指標(biāo)，這表明社會(huì)信用體系激發(fā)企業(yè)家誠信精神后，也發(fā)揮了支撐經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展的作用。這可能是因?yàn)樯鐣?huì)信用體系建設(shè)以完善法律硬制度、培育誠信文化軟實(shí)力為基礎(chǔ)，促進(jìn)了區(qū)域內(nèi)企業(yè)家精神的繁榮，降低了范圍內(nèi)信用信息不對(duì)稱，破除了城市高質(zhì)量發(fā)展的要素供需矛盾與經(jīng)濟(jì)活動(dòng)環(huán)境限制，推動(dòng)了新發(fā)展格局的形成。

六、研究結(jié)論與政策建議

加強(qiáng)社會(huì)信用體系建設(shè)是支撐經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展的內(nèi)在要求。本文基于信用城市試點(diǎn)政策的準(zhǔn)自然實(shí)驗(yàn)，利用287個(gè)城市2010—2019年的面板數(shù)據(jù)，采用多期DID實(shí)證方法，檢驗(yàn)了社會(huì)信用體系建設(shè)對(duì)企業(yè)家誠信精神的影響，得到主要結(jié)論如下：我國社會(huì)信用體系建設(shè)取得了明顯成果，顯著激發(fā)了城市企業(yè)家誠信精神，主要表現(xiàn)為失信被執(zhí)行企業(yè)比例下降，但政策的持續(xù)性有待加強(qiáng)。異質(zhì)性分析發(fā)現(xiàn)，信用城市試點(diǎn)的影響效應(yīng)在中小規(guī)模城市、中西部城市以及外圍城市中更為明顯。作用機(jī)制分析發(fā)現(xiàn)，信用城市試點(diǎn)通過完善城市法律制度環(huán)境、優(yōu)化商業(yè)信用環(huán)境以及提升市場化水平三條機(jī)制激發(fā)了企業(yè)家誠信精神。進(jìn)一步研究發(fā)現(xiàn)，信用城市試點(diǎn)激發(fā)企業(yè)家誠信精神后，也顯著提升了城市經(jīng)濟(jì)發(fā)展質(zhì)量，促進(jìn)新發(fā)展格局的形成。

根據(jù)本文的研究結(jié)論，提出如下政策建議：

第一，完善社會(huì)主義信用體系建設(shè)，健全信用法制，弘揚(yáng)誠實(shí)守信精神，提升市場化水平，為培育企業(yè)家誠信精神提供沃土。一方面，政府要建立健全社會(huì)信用法律體系，完善失信約束制度，構(gòu)建以信用為核心的新型監(jiān)管機(jī)制，嚴(yán)格執(zhí)行失信人員“黑名單”制度，規(guī)范市場秩序。另一方面，政府要通過文化傳播方式提高企業(yè)信用意識(shí)，幫助企業(yè)樹立誠信經(jīng)營理念，在全社會(huì)營造良好的信用文化氛圍。此外，政府也要繼續(xù)推進(jìn)征信體系建設(shè)，構(gòu)建以信用信息為基礎(chǔ)的信用網(wǎng)絡(luò)，降低信息不對(duì)稱，激發(fā)市場主體活力，提升整體市場化水平。

第二，因地制宜有序推進(jìn)信用城市試點(diǎn)，挖掘信用體系增長潛力，優(yōu)化試點(diǎn)政策實(shí)施效果。要繼續(xù)推進(jìn)中小城市、中西部城市及外圍城市的社會(huì)信用體系建設(shè)，依靠社會(huì)信用體系建設(shè)優(yōu)化地區(qū)信用氛圍，營造良好營商環(huán)境，以此提高城市經(jīng)濟(jì)增長軟實(shí)力。而在大城市、東部城市及中心城市，社會(huì)信用體系建設(shè)具有“先發(fā)優(yōu)勢”，要積極引導(dǎo)信用城市試點(diǎn)成果的復(fù)制與轉(zhuǎn)化，為非試點(diǎn)城市提供經(jīng)驗(yàn)。同時(shí)，要加強(qiáng)其與鄰近城市的信用要素聯(lián)系與合作，構(gòu)建信用城市生態(tài)系統(tǒng)，推動(dòng)城市群的高質(zhì)量發(fā)展。

第三，弘揚(yáng)企業(yè)家誠信精神，打造基于信用體系的公司治理新機(jī)制，促進(jìn)新發(fā)展格局的形成。企業(yè)家誠信精神有助于降低信息不對(duì)稱，推動(dòng)企業(yè)間商業(yè)活動(dòng)的良性運(yùn)行，提升經(jīng)濟(jì)發(fā)展質(zhì)量。一方面，企業(yè)家要從自身的發(fā)展前景出發(fā)，重視信用制度建設(shè)，保持誠信自律，避免重利輕信等機(jī)會(huì)主義行為。另一方面，企業(yè)家也應(yīng)該構(gòu)建良好的企業(yè)信用體系，營造良好的企業(yè)誠信文化，積極承擔(dān)社會(huì)責(zé)任，提升企業(yè)內(nèi)部信用管理水平，推動(dòng)新發(fā)展格局的形成。

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（責(zé)任編輯：唐詩柔/校對(duì)：張艷妮）