文 / 黎野

10月19日，江淮汽車(chē)發(fā)布公告，宣布掛牌轉(zhuǎn)讓兩家工廠（乘用車(chē)公司三工廠和新橋工廠）資產(chǎn)。江淮內(nèi)部稱其為蔚來(lái)F1廠和蔚來(lái)F2廠，都用于給蔚來(lái)代工。

轉(zhuǎn)讓方案已經(jīng)討論了很多，不詳述。簡(jiǎn)單說(shuō)，打成三個(gè)資產(chǎn)包，賬面總凈值42億多元，轉(zhuǎn)讓標(biāo)價(jià)44.9億元。蔚來(lái)總裁秦力洪表示，此舉“不影響公司運(yùn)營(yíng)”。

2022年12月，江淮曾發(fā)公告稱，擬收購(gòu)安徽蔚來(lái)持有的在建工程-設(shè)備相關(guān)資產(chǎn)，交易價(jià)格17.04億元。

雙方兩宗交易的目的，輿論有很多猜測(cè)，做出了不同的解讀。有人說(shuō)蔚來(lái)打算進(jìn)軍歐洲市場(chǎng)，但因?yàn)榇し侥昧苏a(bǔ)貼，所以蔚來(lái)先要澄清自己。還有謠傳稱，工信部要將代工政策改成“雙資質(zhì)”，即代工方和委托方都要有生產(chǎn)資質(zhì)。這兩種說(shuō)法槽點(diǎn)甚多，討論價(jià)值不大。

雙方分手析產(chǎn)的原因

雙方都是上市公司，涉及經(jīng)營(yíng)重大項(xiàng)目變更（即雙方合作的未來(lái)），會(huì)有披露，但需要等談妥了之后。現(xiàn)在只是交易的中間階段，對(duì)于雙方協(xié)商的內(nèi)容，外界看不到，也就很難做出準(zhǔn)確判斷。

不過(guò)，有幾個(gè)事實(shí)，梳理出來(lái)，可以略窺端倪。

事實(shí)一：關(guān)于代工產(chǎn)能利用率。

F1廠（三工廠）為2016年簽約開(kāi)建，設(shè)計(jì)年產(chǎn)能5萬(wàn)輛，開(kāi)始主要生產(chǎn)ES8和ES6，后來(lái)擴(kuò)張了產(chǎn)線，雙班制可以年產(chǎn)24萬(wàn)輛（極限產(chǎn)能30萬(wàn)輛）。顯然，這部分產(chǎn)能利用率只有50%左右，因?yàn)槲祦?lái)2022年銷量12.25萬(wàn)輛，而2023年1-9月銷量11萬(wàn)輛。

而F2廠（新橋廠）為2021年開(kāi)建，規(guī)劃產(chǎn)能100萬(wàn)輛，電池產(chǎn)能100GWh。2022年9月投產(chǎn)，一期產(chǎn)能60萬(wàn)輛，這部分產(chǎn)能利用率很低，有人猜測(cè)不足10%。

略過(guò)兩個(gè)廠的分配，那么年銷15萬(wàn)輛的話，兩個(gè)廠加在一起，產(chǎn)能84萬(wàn)輛，利用率17.8%，確實(shí)很低。這樣一來(lái)，二期應(yīng)該很難上馬。

事實(shí)二：關(guān)于江淮從雙方合作中得到多少利益。

蔚來(lái)七八個(gè)車(chē)型，SKU難以統(tǒng)計(jì)的多（可以定制），結(jié)合產(chǎn)能利用率，江淮很難賺到錢(qián)。根據(jù)蔚來(lái)的年報(bào)，2018-2022年的5年時(shí)間里，蔚來(lái)支付費(fèi)用（不只是代工費(fèi)用）合計(jì)30.38億元。雙方協(xié)議中有兜底條款，即便一輛車(chē)不賣(mài)，蔚來(lái)也要付給江淮2億元，但是該條款只在初期（2018年）管用。

同期，江淮拿到的政府補(bǔ)助為69.05億元。今年補(bǔ)助金額大為縮減，前8個(gè)月只有1.58億元。

這些補(bǔ)助，都是因新能源產(chǎn)品生產(chǎn)而提供，分為三個(gè)部分：江淮自有品牌、江淮大眾和江淮蔚來(lái)代工部分。政府補(bǔ)貼即將退完，必然惡化江淮財(cái)務(wù)。

江淮的財(cái)報(bào)顯示，2020年凈利潤(rùn)還有1.2億元，2022年則為-15.82億元?？紤]到江淮為代工產(chǎn)能投入的重資產(chǎn)，江淮沒(méi)能從合作中獲得太多凈收益。沒(méi)有人會(huì)賣(mài)掉掙錢(qián)的鋪面，江淮掛牌轉(zhuǎn)讓說(shuō)明了這一點(diǎn)。

事實(shí)三：江淮對(duì)合作的態(tài)度。

2017年，江淮大眾成立，2020年底大眾增持合資公司股份至75%。今年初，由第三方（中建集團(tuán)）在自家官網(wǎng)上透露承建安徽肥西新能源汽車(chē)智能產(chǎn)業(yè)園EPC項(xiàng)目，該項(xiàng)目用于江淮給華為代工高端智能電動(dòng)車(chē)（首款產(chǎn)品可能是一款高端MPV）。而江淮與華為的合作，則要追溯到2021年。

江淮是多路線、多客戶同時(shí)推進(jìn)的策略，而現(xiàn)在需要做出選擇了。這種掛牌拍賣(mài)，一般都在線下先商量好，購(gòu)買(mǎi)條件也是為蔚來(lái)量身打造的。關(guān)鍵是蔚來(lái)沒(méi)得選，必須接，否則蔚來(lái)品牌就沒(méi)有對(duì)應(yīng)產(chǎn)能了。這可能是江淮為什么將F1廠分成兩個(gè)資產(chǎn)包的原因。

和蔚來(lái)相比，江淮貌似有的選。實(shí)際上，江淮可以選擇給誰(shuí)代工。至于是否繼續(xù)走代工路線，它選不了，市場(chǎng)已經(jīng)替它做出了選擇。原因是它自己的新能源乘用車(chē)品牌（釔為）銷量不振，能做起來(lái)的希望日益減少。

新勢(shì)力代工之路，都是階段性安排。代工方有自己的整車(chē)品牌，很難徹底隔離利益沖突。

基于這三點(diǎn)，雙方分手是必然的。

新勢(shì)力代工的三種狀態(tài)

如果事態(tài)沿著這個(gè)走勢(shì)發(fā)展的話，“蔚小理”都將在事實(shí)上結(jié)束代工。

自從2021年小鵬在廣東肇慶拿到生產(chǎn)資質(zhì)，雙方代工協(xié)議就在當(dāng)年底終止。理想短暫地使用力帆代工，但很快也拿到了生產(chǎn)資質(zhì)。而蔚來(lái)放棄代工，不管主動(dòng)還是被動(dòng)，現(xiàn)在看也是必走的一步（雙方代工合同目前延續(xù)到2024年5月）。

此外，零跑通過(guò)收購(gòu)新福達(dá)，獲得生產(chǎn)資質(zhì)；邊緣化的愛(ài)馳、天際、威馬，都先后通過(guò)收購(gòu)生產(chǎn)廠拿到生產(chǎn)資質(zhì)。

目前仍在代工的新勢(shì)力品牌為高合（悅達(dá)起亞實(shí)質(zhì)性代工），輕橙時(shí)代由北汽瑞翔代工，極石汽車(chē)由北汽代工，賓理汽車(chē)據(jù)傳聞將由東風(fēng)代工，極狐由麥格納代工（非典型），而小米據(jù)說(shuō)將由北汽和華晨代工。

值得一提的是小米和集度。小米拿生產(chǎn)資質(zhì)不成問(wèn)題，因?yàn)樾∶灼?chē)是北京市必保的項(xiàng)目，但自建產(chǎn)能從時(shí)間上趕不上首批車(chē)交付，就算能趕上，小米也沒(méi)把握。其品牌下的一大票3C和家電產(chǎn)品，都是代工模式。小米自身對(duì)組織整車(chē)生產(chǎn)沒(méi)有積累經(jīng)驗(yàn)。

集度則因?yàn)樯a(chǎn)資質(zhì)問(wèn)題，幾經(jīng)工商變更，由吉利負(fù)責(zé)組織生產(chǎn)，沿用了集度Logo和設(shè)計(jì)，據(jù)說(shuō)與極氪共線生產(chǎn)。

按照時(shí)髦的說(shuō)法，百度屬于0.5級(jí)供應(yīng)商，即超越子系統(tǒng)供應(yīng)（一級(jí)供應(yīng)商業(yè)務(wù)），提供全方位技術(shù)。這種也屬于代工的變種。明眼人一看便知，華為也充當(dāng)了類似的角色，除了典型整車(chē)五大工藝，所有技術(shù)都由0.5級(jí)供應(yīng)商提供。

那么，國(guó)內(nèi)代工攏共就三種狀態(tài)：接續(xù)、結(jié)束和共建。

多數(shù)代工為什么走不遠(yuǎn)

如果從新勢(shì)力和ICT、IT公司造車(chē)的發(fā)展脈絡(luò)來(lái)看，代工相當(dāng)于初期“代練”。資質(zhì)只是一部分原因，重點(diǎn)是整車(chē)產(chǎn)線有關(guān)重資產(chǎn)投資和管理、供應(yīng)鏈管理，新勢(shì)力沒(méi)有積累。

初期委托方和代工方合作通常都是順利的。前者要經(jīng)驗(yàn)包，后者要代工費(fèi)，責(zé)權(quán)利邊界非常清晰，而接下來(lái)問(wèn)題就出來(lái)了，無(wú)非兩種情況。

如果賣(mài)得不好，預(yù)期銷量達(dá)不到，代工方投了一堆資產(chǎn)沒(méi)有拿到預(yù)期收益，代工方可能會(huì)有不滿。

大多數(shù)代工生意，對(duì)自身品牌可能存在負(fù)面影響。消費(fèi)者會(huì)認(rèn)為代工方工作量不飽滿，自身品牌運(yùn)營(yíng)出了問(wèn)題，才選擇給別人代工。這不能說(shuō)是刻板印象，因?yàn)楹芏鄷r(shí)候的確如此。

如果賣(mài)得好，規(guī)模上來(lái)了，到了某個(gè)銷量門(mén)檻，對(duì)于委托方而言，代工單輛車(chē)費(fèi)用，可能超過(guò)自建產(chǎn)能的單輛車(chē)成本（包含攤銷固投）。這將讓委托方尋求自建產(chǎn)能。其實(shí)通常這種念頭產(chǎn)生的比這個(gè)節(jié)點(diǎn)要早，因?yàn)槲信c代工畢竟是兩個(gè)利益主體，不將生產(chǎn)掌握在自己手里，肯定不踏實(shí)。

同床異夢(mèng)不但是早晚的，而且是一開(kāi)始就注定的。原因很簡(jiǎn)單，代工方有自己的整車(chē)品牌，很難徹底隔離利益沖突。

有未經(jīng)證實(shí)消息稱，蔚來(lái)在合肥正在自建第三工廠，用來(lái)生產(chǎn)副品牌“阿爾卑斯”產(chǎn)品。而蔚來(lái)第四工廠落戶在安徽滁州，據(jù)說(shuō)為獵豹汽車(chē)廠改建，投產(chǎn)另一個(gè)副品牌“螢火蟲(chóng)”。

盡管這兩個(gè)消息都未官宣，但江淮肯定掌握實(shí)情，雙方都在積極準(zhǔn)備“沒(méi)有對(duì)方的未來(lái)”。原因無(wú)他，委托方和代工方存在結(jié)構(gòu)性矛盾，除非是麥格納那種鐵桿代工方?？磥?lái)，不與客戶搶飯吃，是代工生意能做長(zhǎng)遠(yuǎn)的關(guān)鍵。

這里面，所謂的“不搶飯”，用協(xié)議約束、賭咒發(fā)誓，或者做出其他一些更決絕的隔離措施，都不及能力上的“安全聲明”。即代工方不擁有自己的整車(chē)品牌，更能讓委托方放心。

看來(lái)，新勢(shì)力代工之路，都是階段性安排。