肖宗華/文
近年來,企業(yè)之間的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)日益激烈,越來越多的企業(yè)通過實(shí)施財(cái)務(wù)戰(zhàn)略達(dá)到規(guī)范財(cái)務(wù)工作流程、完善管理體系的目標(biāo)。實(shí)施財(cái)務(wù)戰(zhàn)略是企業(yè)財(cái)務(wù)工作的重要一環(huán),能夠有序引導(dǎo)財(cái)務(wù)活動(dòng)。企業(yè)從創(chuàng)立開始,就要以生命周期為主線,對(duì)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略進(jìn)行深入分析,以確保財(cái)務(wù)戰(zhàn)略適應(yīng)企業(yè)所處的生命周期及發(fā)展要求。文章探討企業(yè)不同生命周期的表現(xiàn),分析生命周期視角下企業(yè)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略管理工作存在的各種問題,并據(jù)此提出企業(yè)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略建議,以期為企業(yè)實(shí)施財(cái)務(wù)戰(zhàn)略提供參考。
初創(chuàng)期是企業(yè)生命周期的初始階段,此時(shí)運(yùn)營(yíng)環(huán)節(jié)一旦出現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn),企業(yè)就很可能破產(chǎn)。在該階段,企業(yè)抵抗風(fēng)險(xiǎn)的能力不足,缺乏社會(huì)信用,投資能力有限,資金來源較少,未形成完善的管理制度和健全的工作機(jī)制。具體表現(xiàn)如下:
首先,資金不足。企業(yè)初創(chuàng)期最明顯的特征是現(xiàn)金流為負(fù)。在該階段,企業(yè)要投入大量的資金購買廠房和生產(chǎn)設(shè)備,再加上企業(yè)市場(chǎng)占有率較低,銷售不佳,存在現(xiàn)金流出大于流入的情況,企業(yè)的資金主要依靠所有者的投入。
其次,經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)較高。在初創(chuàng)期,企業(yè)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)較高的主要原因是企業(yè)的前景不明朗。企業(yè)的產(chǎn)品能否被市場(chǎng)接受以及企業(yè)的發(fā)展空間如何尚不可知,企業(yè)很可能走向衰敗。
在成長(zhǎng)期,企業(yè)快速發(fā)展。在該階段,企業(yè)生產(chǎn)規(guī)??焖贁U(kuò)大,市場(chǎng)逐漸打開,生產(chǎn)技術(shù)逐漸趨于完善,實(shí)力也在不斷增強(qiáng)。具體表現(xiàn)如下:
首先,逐漸形成了品牌效應(yīng)。在成長(zhǎng)期,企業(yè)逐漸在某一領(lǐng)域形成了競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì),消費(fèi)者會(huì)出于對(duì)企業(yè)的信賴購買產(chǎn)品,企業(yè)的產(chǎn)品銷量快速提高。
其次,資金實(shí)力增強(qiáng)。在成長(zhǎng)期,企業(yè)銷售業(yè)績(jī)快速提高,資金逐步積累,自有資金快速擴(kuò)張,投資方式以負(fù)債投資為主。
最后,成本費(fèi)用較高。成長(zhǎng)期的企業(yè)未形成完善的成本控制體系,各項(xiàng)活動(dòng)的成本費(fèi)用較高。
在成熟期,企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)趨于穩(wěn)定,銷量雖然仍保持一定的增長(zhǎng),但是增長(zhǎng)率放緩。具體表現(xiàn)如下:
首先,資本規(guī)模最大。在成熟期,企業(yè)有了豐富的資源,擁有充足的現(xiàn)金,在市場(chǎng)中有極強(qiáng)的競(jìng)爭(zhēng)力。
其次,利潤(rùn)水平較高。成熟期的企業(yè)在市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中具備一系列優(yōu)勢(shì),管理流程控制能力較強(qiáng),技術(shù)工藝較完備,能持續(xù)獲取利潤(rùn)。
再次,戰(zhàn)略轉(zhuǎn)移。企業(yè)為了適應(yīng)自身發(fā)展的需要,會(huì)通過戰(zhàn)略轉(zhuǎn)移的方式進(jìn)一步擴(kuò)大自身規(guī)模,通過多元化發(fā)展實(shí)現(xiàn)自身擴(kuò)張。
最后,經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)最低。在成熟期,企業(yè)由于擁有較高的市場(chǎng)占有率和充足的資金,凈利潤(rùn)穩(wěn)定,經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)最低。
衰退期的企業(yè)缺乏市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力,面臨被競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手取代的風(fēng)險(xiǎn)。該階段企業(yè)的產(chǎn)品銷量快速下滑,市場(chǎng)規(guī)模嚴(yán)重萎縮。具體表現(xiàn)如下:
首先,利潤(rùn)下降。在衰退期,企業(yè)缺乏競(jìng)爭(zhēng)力,市場(chǎng)逐漸萎縮,利潤(rùn)空間縮小,甚至出現(xiàn)虧損現(xiàn)象。
其次,市場(chǎng)規(guī)??s小。在衰退期,企業(yè)缺乏先進(jìn)的生產(chǎn)技術(shù)及工藝,市場(chǎng)占有率快速下降,部分企業(yè)為了償還負(fù)債,甚至開始變賣設(shè)備和廠房。
最后,破產(chǎn)率較高。在衰退期,企業(yè)若未對(duì)市場(chǎng)進(jìn)行準(zhǔn)確分析,那么很可能破產(chǎn)。
在初創(chuàng)期,很多企業(yè)未形成規(guī)范的財(cái)務(wù)管理制度體系,工作流程不完善,由于管理機(jī)制不科學(xué),管理風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較高,因此在運(yùn)營(yíng)流程中出現(xiàn)了一系列問題,如存在以管理者意志開展工作而非依據(jù)制度開展工作等問題。同時(shí),在初創(chuàng)期,很多企業(yè)未形成規(guī)范的投融資機(jī)制,盲目依靠民間借貸的方式,給自身帶來了巨大的風(fēng)險(xiǎn)。在投資環(huán)節(jié),企業(yè)沒有將有限的資源投入特定項(xiàng)目,存在投資不科學(xué)的風(fēng)險(xiǎn)。
很多企業(yè)在成長(zhǎng)期能夠獲得一定的銀行借款,但部分企業(yè)盲目采用銀行借款的方式,增加了自身的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn),很可能給自身運(yùn)營(yíng)帶來嚴(yán)重危機(jī)。同時(shí),很多企業(yè)存在盲目投資的問題,沒有結(jié)合自身的資源及工作能力進(jìn)行投資。
企業(yè)進(jìn)入成熟期之后,要結(jié)合自身發(fā)展?fàn)顩r積極開展股權(quán)投資。但很多企業(yè)在成熟期融資渠道較為單一,未積極引入戰(zhàn)略投資者。同時(shí),部分企業(yè)未積極采用多元化投資的方式進(jìn)一步增加市場(chǎng)份額,容易導(dǎo)致風(fēng)險(xiǎn)過高。
很多企業(yè)在衰退期未積極轉(zhuǎn)型和變革,未通過產(chǎn)業(yè)變革的方式消除財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。同時(shí)在投資環(huán)節(jié),未積極優(yōu)化自身的資產(chǎn)結(jié)構(gòu),投資模式不夠科學(xué)。
第一,建立完善的財(cái)務(wù)管理體系。在初創(chuàng)期,很多企業(yè)沒有形成完善的財(cái)務(wù)管理體系,即便制定了財(cái)務(wù)管理制度,也沒有嚴(yán)格執(zhí)行。主要原因是初創(chuàng)期的企業(yè)以創(chuàng)建者的意志進(jìn)行經(jīng)營(yíng),很可能因?yàn)榻?jīng)營(yíng)體系不規(guī)范產(chǎn)生財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。因此,在初創(chuàng)期,企業(yè)必須形成完善的財(cái)務(wù)管理制度體系,通過完善的財(cái)務(wù)管理制度,確保財(cái)務(wù)工作規(guī)范、合法,按照成本效益原則落實(shí)各項(xiàng)工作。企業(yè)在遵循不相容職位相分離原則的基礎(chǔ)上,要對(duì)各項(xiàng)經(jīng)濟(jì)業(yè)務(wù)事項(xiàng)進(jìn)行科學(xué)的控制,盡可能減少管理流程中的風(fēng)險(xiǎn),優(yōu)化工作流程。例如,A 企業(yè)為了有效控制運(yùn)營(yíng)過程中出現(xiàn)的各類風(fēng)險(xiǎn),結(jié)合自身特點(diǎn)優(yōu)化了財(cái)務(wù)制度體系,設(shè)置了不相容職務(wù)相分離制度、授權(quán)審批制度、財(cái)產(chǎn)保全制度、內(nèi)部控制制度等。同時(shí),企業(yè)應(yīng)針對(duì)財(cái)務(wù)相關(guān)管理制度,進(jìn)一步細(xì)化固定資產(chǎn)管理、現(xiàn)金管理、存貨管理、應(yīng)收賬款管理等相關(guān)管理流程,確保管理體系更加規(guī)范。
第二,籌資戰(zhàn)略。初創(chuàng)期的企業(yè)往往受到金融機(jī)構(gòu)的歧視,存在信貸壁壘,很難向金融機(jī)構(gòu)申請(qǐng)款項(xiàng)。在初創(chuàng)期,企業(yè)主要依靠以下方式獲取資金:首先,內(nèi)容融資。內(nèi)容融資是依靠所有者投入獲得的資金。在初創(chuàng)期,企業(yè)要盡可能利用所有者投入,降低經(jīng)營(yíng)過程中可能出現(xiàn)的風(fēng)險(xiǎn),避免盲目借貸。若企業(yè)由于存在信貸壁壘而盲目開展民間借貸,那么其背負(fù)的利息就會(huì)較高,很可能出現(xiàn)重大風(fēng)險(xiǎn)。因此,內(nèi)源融資是初創(chuàng)期企業(yè)重要的融資方法,也是企業(yè)獲得發(fā)展的重要融資方式。其次,融資租賃。融資租賃表面上是借物,實(shí)際上是借入資金,門檻相對(duì)較低,且租賃期相對(duì)較長(zhǎng),可以在租賃期間分期償還資金。因此,融資租賃非常適合初創(chuàng)企業(yè),能夠有效緩解一次性流出過多資金給企業(yè)造成的壓力。
第三,投資戰(zhàn)略。初創(chuàng)期的企業(yè)在運(yùn)營(yíng)環(huán)節(jié)存在較大的風(fēng)險(xiǎn),主要原因是企業(yè)資源相對(duì)較少,面臨的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)激烈,沒有形成具有核心競(jìng)爭(zhēng)力的產(chǎn)品。企業(yè)要在激烈的競(jìng)爭(zhēng)中獲得發(fā)展,就要在投資環(huán)節(jié)充分關(guān)注自身資源狀況。在初創(chuàng)期,企業(yè)應(yīng)在小范圍內(nèi)開拓市場(chǎng),逐漸獲取某一特定客戶群體的信任,然后逐漸擴(kuò)大市場(chǎng),最大限度發(fā)揮資金作用。首先,明確產(chǎn)品定位。企業(yè)要了解自身的產(chǎn)品定位,結(jié)合自身優(yōu)勢(shì),在市場(chǎng)中形成具有差異性的產(chǎn)品。在該階段,企業(yè)的利潤(rùn)空間較小,須明確產(chǎn)品定位,在某一領(lǐng)域形成競(jìng)爭(zhēng)力,逐漸獲得發(fā)展。其次,積極開拓市場(chǎng)。企業(yè)要分析市場(chǎng)領(lǐng)域,依靠自身的資源優(yōu)勢(shì)開拓市場(chǎng),形成核心競(jìng)爭(zhēng)力。在初創(chuàng)期,企業(yè)要分析自身的財(cái)務(wù)狀況,發(fā)掘自身潛力,并抓住機(jī)遇,獲得發(fā)展。
第四,分配戰(zhàn)略。在初創(chuàng)期,企業(yè)收益低且不穩(wěn)定,風(fēng)險(xiǎn)較高,利潤(rùn)往往是企業(yè)資金的唯一來源,因此企業(yè)要采用不分配利潤(rùn)的方式。
第一,籌資戰(zhàn)略。企業(yè)進(jìn)入成長(zhǎng)期后,資金需求量大幅增加。在該階段,原有的融資方式已無法滿足企業(yè)擴(kuò)張的需求,企業(yè)要通過外源融資的方式獲得資金支持。再加上成長(zhǎng)期企業(yè)的管理體系日益健全,在市場(chǎng)中具有一定的影響力,可以通過向銀行獲取貸款的方式獲得發(fā)展。但部分企業(yè)盲目獲取銀行短期借款,導(dǎo)致無法及時(shí)償還資金,給自身帶來了巨大的風(fēng)險(xiǎn)。因此,企業(yè)要合理控制自身的資本結(jié)構(gòu),確保風(fēng)險(xiǎn)可控。
第二,投資戰(zhàn)略。成長(zhǎng)期的企業(yè)在市場(chǎng)中具備一定的優(yōu)勢(shì),為了實(shí)現(xiàn)擴(kuò)張,企業(yè)要形成核心競(jìng)爭(zhēng)力,以搶占市場(chǎng)。首先,要培養(yǎng)核心競(jìng)爭(zhēng)力。成長(zhǎng)期的企業(yè)很容易由于盲目擴(kuò)張而盲目投資,從而無法形成核心競(jìng)爭(zhēng)力,在競(jìng)爭(zhēng)中失去市場(chǎng)。因此,企業(yè)要培養(yǎng)自身的核心競(jìng)爭(zhēng)力,控制擴(kuò)張的速度。企業(yè)要開發(fā)具有市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力的產(chǎn)品,并通過優(yōu)化自身的技術(shù)和管理流程,在競(jìng)爭(zhēng)中獲得優(yōu)勢(shì)。企業(yè)要想增強(qiáng)核心競(jìng)爭(zhēng)力,就要合理配置內(nèi)部資源,充分關(guān)注自身發(fā)展優(yōu)勢(shì)。例如,A 企業(yè)在確定投資戰(zhàn)略環(huán)節(jié),要全方位分析自身的價(jià)值鏈,分析自身與競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手相比在價(jià)值鏈活動(dòng)上能夠創(chuàng)造競(jìng)爭(zhēng)力的環(huán)節(jié),并重點(diǎn)投資相關(guān)環(huán)節(jié)。其次,重視人力資源投入。成長(zhǎng)期的企業(yè)要重視人力資源管理,如果企業(yè)沒有一批具備較高素養(yǎng)的專業(yè)人才,那么其發(fā)展就會(huì)受到嚴(yán)重影響。因此,企業(yè)在成長(zhǎng)期要高度關(guān)注人力資源管理,加強(qiáng)對(duì)人才的招聘、培訓(xùn)、留用。
第三,分配戰(zhàn)略。成長(zhǎng)期的企業(yè)發(fā)展前景良好,有較多投資機(jī)會(huì)。但財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)仍然較高,為利用有限的資金促進(jìn)自身進(jìn)一步發(fā)展,企業(yè)應(yīng)盡可能采用不分配股利的戰(zhàn)略。
第一,籌資戰(zhàn)略。企業(yè)進(jìn)入成熟期之后,市場(chǎng)規(guī)模擴(kuò)大,經(jīng)營(yíng)管理流程較完善。在該階段,企業(yè)應(yīng)通過資本運(yùn)作的方式,包括開展并購、發(fā)行股票等,并借助股份制改造、吸引戰(zhàn)略投資者等方式,獲得更多的資金。同時(shí),企業(yè)在引入新的股東時(shí),應(yīng)充分考慮股東的特點(diǎn),引入上下游產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)企業(yè),使自身獲得產(chǎn)業(yè)鏈優(yōu)勢(shì)。
第二,投資戰(zhàn)略。企業(yè)進(jìn)入成熟期之后,其主營(yíng)業(yè)務(wù)領(lǐng)域產(chǎn)品市場(chǎng)占有率高,企業(yè)要研發(fā)相關(guān)產(chǎn)品,以獲得進(jìn)一步發(fā)展。為規(guī)避風(fēng)險(xiǎn),企業(yè)應(yīng)形成核心競(jìng)爭(zhēng)力,逐漸開展多元化的業(yè)務(wù),依靠現(xiàn)有的資源優(yōu)勢(shì),獲得快速發(fā)展。例如,企業(yè)在具備核心競(jìng)爭(zhēng)力之后,其主營(yíng)業(yè)務(wù)領(lǐng)域具備良好的上下游渠道,企業(yè)應(yīng)依靠現(xiàn)有的渠道開展多元化業(yè)務(wù),將相關(guān)業(yè)務(wù)做大做強(qiáng)。
第三,分配戰(zhàn)略。成熟期的企業(yè)利潤(rùn)率最高,風(fēng)險(xiǎn)最低,因此進(jìn)入成熟期的企業(yè)要通過高股利政策的方式來分配資金。高股利政策不會(huì)給成熟期的企業(yè)的現(xiàn)金流帶來壓力,還能夠讓新的投資者進(jìn)入企業(yè)。
第一,籌資戰(zhàn)略。衰退期的企業(yè)管理流程存在嚴(yán)重問題,資金不足。該階段的企業(yè)已無法從銀行獲得資金,因?yàn)槠髽I(yè)往往存在負(fù)債率高且償債能力嚴(yán)重下降的問題。因此,企業(yè)要通過產(chǎn)權(quán)變革的方式,吸收新鮮“血液”,緩解財(cái)務(wù)危機(jī)。例如,衰退期的企業(yè)市場(chǎng)嚴(yán)重萎縮,可以通過轉(zhuǎn)讓一部分股權(quán)的方式降低破產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)。企業(yè)要高度關(guān)注自身在運(yùn)營(yíng)過程中的需求,通過產(chǎn)權(quán)變革的方式獲得新的生命力。
第二,投資戰(zhàn)略。企業(yè)進(jìn)入衰退期的主要原因是無法適應(yīng)外部發(fā)展環(huán)境,導(dǎo)致產(chǎn)品缺乏競(jìng)爭(zhēng)力,出現(xiàn)銷量下滑、資金緊缺的問題。在衰退期,企業(yè)要充分關(guān)注外部環(huán)境,尋找新的投資點(diǎn)獲得利潤(rùn)。在該階段,企業(yè)可以通過戰(zhàn)略轉(zhuǎn)移的方式,從市場(chǎng)中退出無法獲取利潤(rùn)的產(chǎn)品,并尋找新的投資方向,降低財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。例如,在衰退期,A 企業(yè)主營(yíng)業(yè)務(wù)領(lǐng)域的競(jìng)爭(zhēng)力明顯下降,此時(shí)應(yīng)結(jié)合自身的發(fā)展趨勢(shì)和行業(yè)特征向其他領(lǐng)域轉(zhuǎn)型,在投資的過程中將有限的資源投向其他領(lǐng)域,抓住發(fā)展機(jī)會(huì)。
財(cái)務(wù)戰(zhàn)略是企業(yè)總體戰(zhàn)略中的一環(huán),財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的實(shí)施直接影響著企業(yè)整體戰(zhàn)略的實(shí)施。企業(yè)在執(zhí)行財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的過程中,要關(guān)注自身的生命周期和發(fā)展階段,以及時(shí)發(fā)現(xiàn)管理流程中存在的問題,及時(shí)優(yōu)化管理流程,適應(yīng)時(shí)代發(fā)展要求。本文基于生命周期視角,認(rèn)為企業(yè)實(shí)施財(cái)務(wù)戰(zhàn)略,要全方位關(guān)注不同生命周期的財(cái)務(wù)戰(zhàn)略要求,以實(shí)現(xiàn)穩(wěn)健發(fā)展的目標(biāo)。