劉杰

自IPO 發(fā)行節(jié)奏階段性收緊以來，新股“稀缺性”顯現(xiàn)，“打新”賺錢效應(yīng)愈發(fā)明顯，回顧近期新股市場表現(xiàn)，自10 月份至今，上市的24 只新股中上市首日破發(fā)的僅有4 只，漲幅超過1 倍的則有11 只，其中甚至有上市首日漲幅超10 倍的牛股。

從下周（11 月20 日至11 月24 日）發(fā)行情況來看，有3 只新股即將網(wǎng)上發(fā)行，分別為京儀裝備、中機認(rèn)檢和錦江航運，登陸板塊分別為科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板和上證主板。從行業(yè)分布來看，3 只新股分別為專用設(shè)備制造業(yè)、專業(yè)技術(shù)服務(wù)業(yè)和水上運輸業(yè)。

從二級市場表現(xiàn)來看，自10 月以來，上市首日漲幅最高的新股花落阿為特，其于10 月27 日在北交所上市發(fā)行，上市首日，漲幅一度達(dá)到1252%，最終報收70.49 元/股，漲幅為1008.33%。

數(shù)據(jù)來源：Wind

阿為特是一家科學(xué)儀器、醫(yī)療器械、交通運輸?shù)刃袠I(yè)的精密機械零部件制造商，其具備以金屬零部件精密制造技術(shù)為核心的研發(fā)制造能力，被工信部評定為國家級專精特新“小巨人”企業(yè)。截至2023 年7 月31 日，其已取得各類專利68 項，其中發(fā)明專利7項，實用新型專利61 項；軟件著作權(quán)1項；在審發(fā)明專利34 項。

值得關(guān)注的是，受原材料鋁價格上漲、銷售產(chǎn)品結(jié)構(gòu)不同及產(chǎn)品價格變動等因素影響，阿為特毛利率呈下降趨勢，2020 年至2022 年，其主營業(yè)務(wù)毛利率分別為33.70%、31.45%、29.60%。其表示未來如果其主要客戶所處的市場環(huán)境發(fā)生不利變動、主要材料價格大幅上升、產(chǎn)品銷售價格下降或是匯率波動加劇，且其無法采取有效手段降低產(chǎn)品成本，將導(dǎo)致公司產(chǎn)品的毛利率面臨下降的風(fēng)險。

在本周上市發(fā)行的新股中，C 中郵表現(xiàn)較為搶眼，其于11 月13 日上市發(fā)行，首發(fā)當(dāng)日，報收35.22 元/股，上市首日漲幅為132.02%。

C 中郵是國內(nèi)智能物流系統(tǒng)領(lǐng)域領(lǐng)先的綜合解決方案提供商，長期專注于智能物流系統(tǒng)的研發(fā)、設(shè)計、生產(chǎn)、銷售以及智能專用車的改造設(shè)計及銷售。其產(chǎn)品已覆蓋快遞物流、電商、煙草、汽車、機場等多個領(lǐng)域。

在客戶端，C 中郵主要客戶包括郵政集團、順豐、京東、德邦、韻達(dá)、燕文物流等大型快遞物流企業(yè)及知名電商平臺，以及華為、3M 中國、海爾家電、中國煙草、南方電網(wǎng)等其他領(lǐng)域知名企業(yè)。公司產(chǎn)品已覆蓋全國除中國澳門、中國臺灣外的全部省、自治區(qū)、直轄市，并成功拓展至東南亞、歐洲、大洋洲、美洲、非洲等市場。

不過，從財務(wù)數(shù)據(jù)來看，C中郵的業(yè)績表現(xiàn)不算穩(wěn)定，2020年至2023年前三季度，其實現(xiàn)營收分別為14.25 億元、20.58億元、22.19億元、11.73億元，同比增速分別為16.39%、44.36%、7.86%、-10.82%，實現(xiàn)凈利潤分別為4375.13萬元、9369.06萬元、7910.57萬元、2076.28萬元，同比增速分別為-13.35%、114.14%、-15.57%、-41.92%。

在下周擬網(wǎng)上發(fā)行的三只新股中，京儀裝備和中機認(rèn)檢本刊在上期文章中已經(jīng)做過介紹，本期我們來看看錦江航運。

錦江航運是一家綜合性航運公司，主要從事國際、國內(nèi)海上集裝箱運輸業(yè)務(wù)，多年來持續(xù)深耕東北亞、東南亞和國內(nèi)航線。其擬登陸上證主板，擬募集資金30.25 億元。

近年來，錦江航運打造了上海日本、太倉日本、青島日本等多條精品航線，并實現(xiàn)了中日“兩個圓心”及中國和東南亞主要港口“雙向輻射”的布局。截至2023 年6 月30 日，其共經(jīng)營49 艘船舶，包括24 艘自有船舶和25 艘租賃船舶，總運力達(dá)到4.52 萬究機構(gòu)Alphaliner 的數(shù)據(jù)，錦江航運總運力位列中國大陸集裝箱班輪公司第6 位，世界集裝箱班輪公司第33 位。2020 至2022年度，其上海日本航線、上海兩岸間航線市場占有率穩(wěn)居行業(yè)第一。

錦江航運作為上海本土的航運企業(yè)，以上海港為母港，具備天然的地理區(qū)位發(fā)展優(yōu)勢。根據(jù)上海市統(tǒng)計局?jǐn)?shù)據(jù)，2022 年，上海的生產(chǎn)總值達(dá)4.47 萬億元，經(jīng)濟總量位列全國經(jīng)濟中心城市首位，口岸貨物貿(mào)易總額達(dá)10.4 萬億元，保持世界城市首位。

在市場競爭方面，錦江航運在招股書中表示，其業(yè)務(wù)以集裝箱海上運輸為主，行業(yè)內(nèi)企業(yè)數(shù)量眾多，包括國際航運巨頭、大型國有航運企業(yè)集團以及其他中小型規(guī)模的航運企業(yè)，市場競爭日趨激烈。雖然其依托服務(wù)品質(zhì)建立了穩(wěn)定、多元化的客戶群體，但未來其仍將面臨同行業(yè)競爭對手在航線布局、運力運價、服務(wù)質(zhì)量等方面的競爭。相較于中遠(yuǎn)?？亍⒑ＸS國際、萬海航運、中谷物流等同行業(yè)可比公司，其在業(yè)務(wù)規(guī)模方面存在一定的差距和競爭劣勢。

值得關(guān)注的是，錦江航運在招股書中提示了其存在經(jīng)營業(yè)績下滑50%的風(fēng)險，彼時報告期截止日為2023 年6 月末，根據(jù)最新財務(wù)數(shù)據(jù)，2023 年前三季度，其實現(xiàn)營業(yè)收入39.56 億元，同比下滑23.33%，實現(xiàn)凈利潤7.06 億元，同比下滑52.66%。業(yè)績下滑的主要原因包括集裝箱航運市場供需發(fā)生變化，致使集裝箱運輸價格有所下降，使得其班輪運輸服務(wù)收入受到一定程度的影響。