黃雨凝

摘 要：在后疫情時代，雖然市場經(jīng)濟開始復(fù)蘇，但是總體需求仍然在低位徘徊，社會購買力較疫情前仍然暴露出來了明顯的不足，經(jīng)濟增速放緩已成不爭的事實。與此同時，為了擺脫“瓶頸”限制，企業(yè)紛紛從經(jīng)濟轉(zhuǎn)型、結(jié)構(gòu)性調(diào)整層面尋找發(fā)展突破口，試圖通過資金杠桿來舒緩經(jīng)濟增長壓力，然而，這也帶來了令人擔(dān)憂的債務(wù)風(fēng)險問題，如債務(wù)杠桿過高、債務(wù)結(jié)構(gòu)不合理、債務(wù)資金使用效率沒有達到預(yù)期等等，對于債務(wù)風(fēng)險，如不能制定有效的防范策略，那么企業(yè)即使擺脫了眼前“瓶頸”的限制，但若是從長遠計議，則很有可能還會面臨著更大的風(fēng)險威脅。文章簡要分析了后疫情時代對社會經(jīng)濟和企業(yè)債務(wù)的影響，重點探討了風(fēng)險防范策略。

關(guān)鍵詞：后疫情時代；社會經(jīng)濟；企業(yè)債務(wù)風(fēng)險；影響；擴張；防范策略

一、后疫情時代對社會經(jīng)濟及企業(yè)債務(wù)的影響

所謂“后疫情時代”，也稱“后新冠時代”，指的是，“新型冠狀病毒疫情過去后的時代”。無須諱言，新冠肺炎疫情的長期肆虐，在嚴(yán)重危害世界各國人民生命安全和身體健康的同時，還對世界經(jīng)濟發(fā)展造成了極大沖擊，比如，經(jīng)濟全球化進程明顯受阻，單邊主義抬頭，保護主義凸顯，全球范圍內(nèi)公平和效率、增長和分配、技術(shù)和就業(yè)等矛盾愈發(fā)突出，企業(yè)經(jīng)營活動戰(zhàn)戰(zhàn)兢兢，如履薄冰。后疫情時代對社會經(jīng)濟發(fā)展的影響是巨大的，一方面，數(shù)字化轉(zhuǎn)型的速度明顯加快，這是因為，在疫情期間，為了配合防疫需要，城市遭到封鎖，出行受到限制，企業(yè)出于對維持正常經(jīng)營活動的考慮，紛紛采用了遠程辦公、在線銷售等數(shù)字化工具，并很快傳染給了社會各領(lǐng)域，引來了各行各業(yè)的競相效仿，由此可見，新冠疫情讓數(shù)字化變得更加普遍，較好地滿足了社會消費群體便利性、高效性、安全性的需求，受此啟示，在后疫情時代，走數(shù)字化發(fā)展道路，已然成為企業(yè)基本的要求；另一方面，全球化變革也明顯加快，全球供應(yīng)鏈的脆弱性和依賴性在疫情時期暴露無遺，世界各國出于對保護本國經(jīng)濟的考慮，大都將生產(chǎn)和供應(yīng)鏈轉(zhuǎn)回到了國內(nèi)，這是因為，此舉可以有效減少對別國的依賴性，這樣做雖然會讓全球經(jīng)濟一體化放緩腳步，但同時也帶動一些新興市場和產(chǎn)業(yè)的興起和發(fā)展，并讓國際間的合作與交流得到了加強，這種新形勢下，企業(yè)發(fā)展無疑要面臨更多的困難和更大的挑戰(zhàn)。以我國資本市場而言，在后疫情時代，仍處在不完善狀態(tài)，在此背景下，企業(yè)為了滿足進一步發(fā)展經(jīng)濟的需要，常常會選擇負(fù)債經(jīng)營的模式，這就是雖然疫情肆虐已經(jīng)結(jié)束了，但是很多企業(yè)的負(fù)債率卻仍然居高不下，高負(fù)債率問題如不被正確對待，制定有效的防范策略，則償債風(fēng)險的發(fā)生就難以避免，所以，雖然社會發(fā)展進入到了后疫情時代，疫情肆虐已經(jīng)成為往事，但是企業(yè)如何有效應(yīng)對債務(wù)風(fēng)險問題卻被提上了日程，迫在眉睫。

二、后疫情時代加劇了企業(yè)債務(wù)風(fēng)險的擴張

客觀上看，新冠疫情的肆虐，與最近兩年企業(yè)債務(wù)增長有著直接的聯(lián)系，這是因為，一方面，疫情的發(fā)生，對企業(yè)經(jīng)濟增長水平造成了直接沖擊，使得企業(yè)的盈利能力迅速下降，償債能力被進一步弱化，有些企業(yè)由此甚至被帶到了債務(wù)違約的邊緣，不得不通過重組債務(wù)付款日期來一定程度的緩解日益增長的債務(wù)壓力，并且，疫情的肆虐還導(dǎo)致了社會面消費水平的下降，很多企業(yè)在經(jīng)濟活動中舉步維艱；另一方面，由于疫情肆虐，全球范圍內(nèi)經(jīng)濟停擺現(xiàn)象非常普遍，為了有效利用低利率帶來的優(yōu)勢，很多企業(yè)都競相發(fā)行債券，以舉債方式度日，債務(wù)風(fēng)險被不斷擴大，并且，由于疫情沖擊還造成了部分傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)的破產(chǎn)，因而能夠活下來的企業(yè)能否如期兌付債券需要被打上一個大大的的問號！舉例來說，據(jù)全球資產(chǎn)管理集團駿利亨德森對900家公司進行的新調(diào)查研究顯示，僅在2020年度，全球各地公司新增債務(wù)就多達1萬億美元，此外再加上往年累積的債務(wù)，其債務(wù)規(guī)模更是可想而知。由此不難看出，在生存的壓力下，企業(yè)不得不借助再融資來維持經(jīng)營，進而導(dǎo)致了債務(wù)風(fēng)險的被一步步拉大，可見，疫情肆虐對企業(yè)債務(wù)擴張的貢獻不容小覷，比如，疫情導(dǎo)致了企業(yè)產(chǎn)品成本的增高，資產(chǎn)收益的變?nèi)?，投資回報的下降，應(yīng)收賬款回款周期的延長，壞賬比例的上升，營運資金壓力的加大，融資成本和融資難度的增加，經(jīng)營活動的停擺，現(xiàn)金流的告急，投資風(fēng)險的增加以及收益不確定性的增大，如此等等，總之，在后疫情時代，企業(yè)的盈利能力和償債能力都被嚴(yán)重削弱，企業(yè)面臨的是雪上加霜的不利局面，但是，企業(yè)總是要想辦法生存和發(fā)展下去的，沒有任何一個企業(yè)愿意眼睜睜地看著自己走向窮途末路，走向破產(chǎn)倒閉，所以，對于后疫情時代的債務(wù)風(fēng)險，企業(yè)當(dāng)積極找尋緩解、化解、破解的辦法，以求生產(chǎn)自救，以求度過危機，化繭成蝶。

三、后疫情時代企業(yè)債務(wù)風(fēng)險防范策略探討

第一是強化債務(wù)風(fēng)險防范意識。雖然疫情肆虐對企業(yè)經(jīng)濟發(fā)展造成了嚴(yán)重沖擊，但是這種沖擊不是不可逆的，疫情過后，經(jīng)濟復(fù)蘇跡象已經(jīng)出現(xiàn)，這時的企業(yè)首先需要做到的就是進一步強化對債務(wù)風(fēng)險的防范意識，完善法人治理結(jié)構(gòu)，健全對下級單位的約束機制，為舉債經(jīng)營設(shè)置紅線，設(shè)置融資杠桿率，防止出現(xiàn)過度融資、盲目擴展、盲目投資等現(xiàn)象，防止不同債務(wù)風(fēng)險之間的交叉?zhèn)魅?，把債?wù)風(fēng)險防范放在日常經(jīng)營管理的戰(zhàn)略位置上，對重大債務(wù)風(fēng)險要嚴(yán)防死守，要嚴(yán)控杠桿放大，做好不同單位之間的風(fēng)險隔離工作，從思想上為加強債務(wù)風(fēng)險防范提供保障。

第二是明確債務(wù)風(fēng)險管理責(zé)任制。我國疫情防范工作之所以會取得巨大成功，之所以能把疫情造成的經(jīng)濟損失降至最低點，之所以能在后疫情時代在世界范圍內(nèi)在經(jīng)濟領(lǐng)域率先復(fù)蘇，其中一個關(guān)鍵因素就是我國政府制定了明確的疫情防控風(fēng)險責(zé)任制。此舉可謂受益匪淺。同樣道理，在后疫情時代，企業(yè)要有效防范和控制債務(wù)風(fēng)險，也需要建立明確的債務(wù)風(fēng)險防范責(zé)任制，從實際出發(fā)，提高管理層和財務(wù)人員對于債務(wù)風(fēng)險防范重要性的認(rèn)識，將債務(wù)風(fēng)險防范納入企業(yè)統(tǒng)一的經(jīng)濟管理之中，比如，強化內(nèi)控體系，理清崗位職責(zé)，可由財務(wù)部門牽頭成立債務(wù)風(fēng)險管控中心，分析債務(wù)風(fēng)險來源和結(jié)構(gòu)，劃定有關(guān)部門和有關(guān)人員的責(zé)-權(quán)-利關(guān)系，確保債務(wù)風(fēng)險防范措施對號入座，一一落到實處。

第三是對債務(wù)結(jié)構(gòu)進行優(yōu)化。在后疫情時代，為了刺激經(jīng)濟增長，加快經(jīng)濟復(fù)蘇進度，國家政府出臺了很多拉動經(jīng)濟發(fā)展的舉措，在金融方面給予的政策性扶持尤其突出，疫情結(jié)束了，企業(yè)的復(fù)蘇發(fā)展才剛剛起步，債臺高筑并不可怕，可怕的是防范債務(wù)風(fēng)險發(fā)生措施的缺失，所以，在后疫情時代，學(xué)習(xí)國家政策、攜手金融領(lǐng)域、優(yōu)化債務(wù)結(jié)構(gòu)，謀求新的發(fā)展，才是企業(yè)必須直面的和必須做好的現(xiàn)實問題。比如，合理確定資金需求量、獲利能力和償債能力，確保負(fù)債后可以按時償還本息；最大限度發(fā)揮財務(wù)杠桿的作用，不盲目增加融資額度；合理選擇融資方式，對融資項目的可行性進行深入研究，保持最優(yōu)融資方案；關(guān)注國家貨幣政策、金融政策的變化情況，提前做好應(yīng)對債務(wù)風(fēng)險的準(zhǔn)備工作。

綜上可知，在后疫情時代，雖然經(jīng)濟復(fù)蘇在望，企業(yè)發(fā)展迎來了轉(zhuǎn)機，但是隨著復(fù)工復(fù)產(chǎn)節(jié)奏的加快，以及轉(zhuǎn)型發(fā)展和結(jié)構(gòu)調(diào)整帶來的資金壓力，疫情期間壓抑的債務(wù)和新的債務(wù)會疊加而來，此外再加上市場融資的困難等等，這些都會造成企業(yè)債務(wù)風(fēng)險的加大，因此，不論是出于對進一步發(fā)展經(jīng)濟的考量，還是出于對應(yīng)對財務(wù)危機的考量，在后疫情時代，加強債務(wù)風(fēng)險防范，都是企業(yè)必須時刻保持警惕的重大問題。

參考文獻：

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